Regulasyon ng Crypto sa Gibraltar

Ang Gibraltar ay isang halimbawa ng isang hurisdiksyon na nagpasimula ng mga panuntunan na naglalayong akitin ang mga kumpanya ng blockchain at crypto. Ang diskarte ng Gibraltar ay pinangalanang “progresibo”, at bilang resulta ang bansa ay naging ginustong hurisdiksyon para sa maraming kumpanya ng cryptocurrency.

DLT Balangkas ng Regulasyon

Bumuo ang Gibraltar ng espesyal na batas na kilala bilang DLT Regulation System (Distributed Ledger Technology) na nagsimula noong Enero 1, 2018 at nalalapat sa mga kumpanya ng DLT, ibig sabihin, hindi napapailalim sa anumang mga regulasyon o iba pang legal na balangkas,  na gumagamit ng distributed register (DLT) na teknolohiya upang maglipat o mag-imbak ng mga mahahalagang bagay na pagmamay-ari ng ibang tao. Kabilang sa mga aktibidad na nangangailangan ng mga lisensya ng DLT ang mga crypto exchange, crypto-currency purse at mga asset storage service provider, crypto-currency purse provider, at DLT-based na mga platform ng kalakalan na nagpapadali sa pagbili at pagbebenta ng mga produkto at serbisyo. Ang mga kumpanya at aktibidad na napapailalim sa iba pang mga balangkas ng regulasyon ay patuloy na kinokontrol sa loob ng balangkas na ito. Ang mga distributor, kabilang ang mga palitan ng cryptocurrency at deposito, ay dapat na awtorisado at lisensyado ng Gibraltar Financial Services Commission (GFSC) bilang mga supplier ng DLT.

MGA KINAKAILANGAN NG DLT

Ang diskarte ng Gibraltar Regulator sa DLT ay nangangailangan ng mga supplier ng DLT na sundin ang siyam na mga prinsipyo na binuo upang matiyak na ang mga nais na resulta ng regulasyon ay makakamit, kabilang ang proteksyon ng mamumuhunan. Dapat matugunan ng Gibraltar Regulatory Authority ang sumusunod na siyam na pangunahing kinakailangan:

1. Dapat tiyakin ng HFC na magagawa ng aplikante at mga taong nauugnay sa aplikante ang mga nauugnay na aktibidad ng DLT. Ang mga pangunahing elemento na tinukoy ng mga HFC ay: (i) integridad; (ii) mga kasanayan, kakayahan, sipag at karanasan; at (iii) katayuan sa pananalapi;
2. Bigyang pansin ang mga interes at pangangailangan ng iyong mga kliyente at makipag-usap sa kanila nang tapat, malinaw at hindi sa pamamagitan ng pahintulot ng isa’t isa. Ang DLT provider ay dapat, inter alia, na magsikap na bawasan ang mga panganib na nauugnay sa paggamit ng DLT at ilapat ang pinakamahuhusay na kagawian sa mga operasyon nito;
3. Pagpapanatili ng sapat na pinansyal at hindi pinansiyal na mapagkukunan – Dapat tiyakin ng DLT na mayroon itong sapat na mga mapagkukunang pinansyal at antas ng kapital na kontrolado at sapat upang suportahan ang mga layuning pangkomersyo;
4. Epektibong pamahalaan, kontrolin, at pagsasagawa ng negosyo nang may angkop na pagsusumikap, kabilang ang wastong pamamahala sa peligro para sa kanilang mga negosyo at mga customer, na kinabibilangan ng paggamit ng naaangkop na mga kasanayan sa pamamahala sa panganib na nakikita sa hinaharap;
5. Magkaroon ng mga epektibong mekanismo upang protektahan ang mga asset at pera ng mga kliyente kapag sila ang may pananagutan para sa kanila – Dapat gawin ng mga supplier ng DLT ang mga kinakailangang pag-iingat upang maprotektahan ang mga asset ng mga kliyente, at ang mga nakaimbak na asset ay dapat na ihiwalay sa sariling mga asset ng nagbebenta;
6. May mga epektibong mekanismo ng pamamahala sa korporasyon – Dapat maglapat ang mga supplier ng DLT ng mahigpit na mga pamamaraan ng pamamahala ng korporasyon na kinabibilangan ng (a) istraktura ng board, kabilang ang komposisyon, upang matiyak ang tamang balanse at kumbinasyon ng mga kasanayan at karanasan upang umakma sa negosyo; (b) sapat na aplikasyon ng four eyes principle (separation of different functions, cross check, double signature, dual control of assets, atbp.) at (c) Application of Gibraltar’s common sense and instructions;
7. Tiyaking nakakatugon sa matataas na pamantayan ang lahat ng secure na access system at protocol;
8. Pag-iwas sa Krimen sa Pinansyal – Ang mga tagapagbigay ng DLT ay dapat magkaroon ng mga sistema upang maiwasan, matukoy at ibunyag ang mga panganib ng mga krimen sa pananalapi tulad ng money laundering at paglaban sa financing of terrorism (AML/CFT). Ang mga tagapagbigay ng DLT ay dapat magpatibay at magpatupad ng naaangkop na mga hakbang sa pag-iwas laban sa money laundering at pagpopondo ng terorista na naaayon sa kanilang mga panganib, at ang mga supplier ng DLT ay dapat ding mag-ulat ng mga kahina-hinalang transaksyon kung saan naaangkop; at
9. Maging sustainable at bumuo ng mga contingency plan para sa maayos at solvent na pagpuksa ng kanilang negosyo.

Malalapat din ang mga kinakailangan at kundisyong ito sa paglilisensya ng mga palitan ng cryptocurrency na nakikipagkalakalan lamang sa mga virtual na asset. Ang kalamangan ay walang mga paghihigpit sa pagkakaloob ng mga serbisyo para lamang sa mga propesyonal na mamumuhunan.

Ang Gibraltar ay nasa pangatlo sa mga tuntunin ng cryptocurrency hedge fund managers (pagkatapos ng US at UK, at Hong Kong ang ikaapat). Ang Gibraltar din ang ikaapat na pinakasikat na tahanan para sa crypto hedge funds. Ang isang positibong pag-unlad ay ang pagtatatag ng Gibraltar New Technologies Association (GANT), na kinabibilangan ng mga nangungunang law firm, accountant at teknolohiya ng Gibraltar. Ang GANT ay may tungkulin hindi lamang upang mapabilis ang pag-unlad ng blockchain at DLT, kundi pati na rin upang mapataas ang prestihiyo ng «mga bagong teknolohiya».

Regulasyon ng crypto sa pangkalahatang-ideya ng Gibgaltar

Regulasyon ng POD/FT

Noong 2018, ang Proceeds of Crime Act 2015 ng Gibraltar ay binago upang palawigin ang mga obligasyon sa ilalim ng POC/FT sa mga negosyong kumikita mula sa anumang anyo ng pagbebenta ng mga tokenized na digital asset, sa sarili man nito o sa ngalan ng ibang tao. Kinakailangan din ng mga lisensyadong supplier ng DLT na sumunod sa Proceeds of Crime Act at mga nauugnay na tagubiling ibinigay ng Gibraltar Financial Services Commission.

Nalalapat ang EU Fifth Anti-Money Laundering Directive (5AMLD) sa Gibraltar at nailipat sa mga batas ng Gibraltar sa ilalim ng mga probisyon ng Proceeds of Crime Act 2015 (Amendment) 2020. Kasama sa 5AMLD ang mga service provider na nagpapalitan sa pagitan ng mga virtual na pera at fiat currency, pati na rin ang mga tagapagbigay ng custodial purse sa AML / CTF Regulation. Noong 2017, gayunpaman, kinokontrol na ng Gibraltar ang aktibidad na iyon. Sa ilalim ng mga batas ng Gibraltar, sinumang gumagamit ng DLT para mag-imbak o maglipat ng ari-arian na pagmamay-ari ng ibang tao ay napapailalim na sa Ika-apat na Anti-Money Laundering Directive. Hindi isinama ng Gibraltar ang 5AMLD na mga probisyon para sa mga cryptocurrency service provider at cryptocurrency wallet provider, dahil ang mga service provider na ito ay mayroon nang mga obligasyon sa ilalim ng GPO at FT bilang mga DLT provider.

Regulasyon ng ICO

Hindi partikular na kinokontrol ng mga panuntunan ng DLT ang mga ICO, bagama’t maaaring sumailalim ang mga ito sa mga umiiral nang panuntunan sa securities. Naglabas ang Gibraltar ng mga panukala para i-regulate ang ICO noong Marso 2018. Sasaklawin ng mga iminungkahing panuntunan ang pag-promote at pagbebenta ng mga cryptographic token, pangalawang market platform at mga serbisyo sa pamumuhunan na nauugnay sa token at magkokontrol sa ilang aktibidad na nauugnay sa cryptography,  na isinasagawa sa loob o labas ng Gibraltar. Sasakupin ng iminungkahing rehimen ang mga virtual na asset na lampas sa DLT at sa mga serbisyo sa pananalapi at mga securities na batas ng Gibraltar.

Mahalagang tandaan na ang GFSC ay nagsabi na hindi nila gusto at hindi nila nakikita sa kanilang sarili bilang isang regulator ang kakayahang magreseta kung ano ang mukhang «maganda» kapag nagbebenta ng mga token. Mas gugustuhin ng GFSC na payagan ang merkado ng mga awtorisadong sponsor na mag-alok ng iba’t ibang opsyon sa kung gaano kahusay ang hitsura ng ICO.

Walang mga indibidwal na plano sa pamamahala sa Hong Kong. Sa halip, ang mga regulator ay nagpatibay ng isang pragmatic na diskarte kung saan tinutukoy ng SFC ang katayuan ng regulasyon ng ICO sa isang case-by-case na batayan, depende sa kung mayroon itong mga tampok ng tradisyonal na proteksyon. Kung ang mga token ay itinuturing na «securities», ang anumang partido na nakikitungo o nagpapayo sa mga token ay dapat may lisensya o pagpaparehistro sa SFC. Ito, siyempre, ay malinaw na hindi naaayon sa posisyon ng regulasyon sa mainland China, ngunit ito ay malayo sa progresibo at proactive gaya ng mga pagsisikap sa Gibraltar, kung saan ang Hong Kong ang sentro ng mga diskarte sa regulasyon.

Kabilang sa mga aktibidad na kinokontrol sa ilalim ng mga panukala (kung isasagawa sa o mula sa Gibraltar) ang:

1. Promosyon, pagbebenta at pamamahagi ng mga token;
2. Mga pangalawang platform ng kalakalan sa merkado; at
3. Pagbibigay ng simbolikong pamumuhunan at mga kaugnay na serbisyo.

Ang mga alok ay magpapakilala din ng isang kinakailangan para sa «awtorisadong sponsor» ng lahat ng pampublikong inaalok na ICO at magkokontrol sa pag-uugali at magpapataw ng mga obligasyon sa mga awtorisadong sponsor, pangalawang market token operator.

Gayunpaman, hindi kokontrolin ng mga alok ang mga taga-isyu o taga-promote na mga marker, o ang pinagbabatayan na teknolohiya. Sa halip, isasagawa ang regulasyon sa pamamagitan ng pag-aatas sa mga awtorisadong sponsor, crypto exchange, at service provider na sumunod sa mga bagong panuntunan.

Ang layunin ng iminungkahing rehimen ng pamamahala ay bawasan ang mga panganib na nauugnay sa mga aktibidad na iyon. Sa kaso ng simbolikong crowdfunding, mangangailangan ito ng buo at tumpak na pagsisiwalat, habang ang pangalawang platform market ay sasailalim sa mga panuntunan na nagsisiguro ng maayos at naaangkop na pag-uugali. Malalapat ang mga kinakailangan sa kakayahan sa mga nagbibigay ng serbisyo sa pamumuhunan. Ang HCFC ang magiging angkop na regulator para sa POD/FT, at ang mga probisyon ng mga tuntunin ng DLT ay ilalapat sa mga kumpanyang napapailalim sa mga bagong panuntunan sa marker.

Promosyon, pagbebenta at pamamahagi ng mga token

Ang unang bahagi ng mga iminungkahing panuntunan ay mamamahala sa pag-promote sa pangunahing merkado,  Pagbebenta at pamamahagi ng mga token na hindi mga securities (na napapailalim na sa umiiral na batas ng securities, tulad ng sa kaso ng Hong Kong)mga direktang regalo o donasyon gamit ang mga patakaran. sumasaklaw sa mga aktibidad

1. na nagpapahiwatig o nagpapahiwatig na ang mga ito ay gawa sa Gibraltar;
2. idinisenyo upang maakit ang atensyon o pag-access ng sinumang tao sa Gibraltar;
3. isinasagawa ng mga dayuhang kaanib ng mga organisasyong nakarehistro sa Gibraltar (sa mga ganitong pagkakataon ang tao ng Gibraltar ay mananagot); o
4. isinasagawa ng mga dayuhang ahente at tagapangasiwa na kumikilos sa ngalan ng mga organisasyong nakarehistro sa Gibraltar o sa ngalan ng mga natural na tao na karaniwang naninirahan sa Gibraltar (sa mga ganitong pagkakataon ang taong responsable ay ang tao ng Gibraltar).

Sa ilalim ng mga panukala, ang mga token na ito ay karaniwang tinutukoy bilang mga serbisyo o access token,  na nag-aalok ng mga komersyal na produkto o serbisyo (na maaaring wala sa oras na ang mga token ay naibenta). Ang mga token na gumagana lamang bilang isang desentralisadong virtual na pera (gaya ng Bitcoin) o bilang isang digital na pera,  na inisyu ng central bank (CBDC) ay hindi isasama sa bahaging ito ng mga panuntunan. Gayunpaman, ang mga hybrid na token (na mayroong pangunahing pang-ekonomiyang function na parehong virtual na pera at iba pa) ay mahuhuli.

Maliban kung ang mga karagdagang detalye ay kasama sa iminungkahing batas o gabay, ang kasalukuyang mga panukala ay nagbibigay ng kaunting kalinawan kung aling mga token ang sasailalim sa bagong batas at mga umiiral na batas sa seguridad, na mananatiling hindi kinokontrol. Kaya, ang regulasyon ng mga panukala ng ICO ay mangangailangan pa rin ng pagsusuri sa likas na katangian ng mga karapatan na nakalakip sa mga marker at ang kanilang nilalayon na paggamit. Mula sa pananaw ng Europa, ang pinakamalapit na katumbas ng konsepto ng seguridad ng US ay malamang na isang yunit sa isang sama-samang pamamaraan ng pamumuhunan. Sa kasalukuyan, walang indikasyon kung paano inilalapat ang konseptong ito sa ICO. Hindi malinaw sa mga panukala ng Gibraltar kung sasakupin nila ang lahat ng “mga token ng serbisyo” anuman ang maaaring ibenta sa pangalawang merkado.

Mga panuntunan sa pagsisiwalat

Ang mga iminungkahing tuntunin para sa promosyon, pagbebenta at pamamahagi ng mga token ay mangangailangan ng sapat, tumpak at balanseng pagsisiwalat, upang ang sinumang nag-iisip na bumili ng mga token sa pangunahing merkado ay makakagawa ng matalinong desisyon. Ang Mga Panuntunan ay maaaring magreseta na, sa pinakamababa, ang pagsisiwalat ay angkop at sa anong anyo (halimbawa, sa isang mahalagang dokumentong may katotohanan na hindi hihigit sa 2 pahina). Ang mga IDP ng Gibraltar ay maaaring pana-panahong mag-publish ng mga tagubilin sa mga panuntunan sa pagsisiwalat.

Regulasyon sa mga krimen sa pananalapi

Ang mga negosyong tumatanggap ng anumang anyo ng kita ng token sa kanilang sariling account o mula sa ibang tao ay isinama sa Proceeds of Crime Act 2015 (POCA) Amendment, na nagsimula noong Marso 2018. Kaya, legal na inaatas ng mga issuer na magsagawa ng AML at Sinusuri ng CTF ang mga mamimili ng token.

Mga awtorisadong sponsor

Ang mga iminungkahing tuntunin ay magtatatag ng isang rehimen para sa awtorisasyon at pangangasiwa ng mga simbolikong sponsor (awtorisadong sponsor) na magiging responsable para sa pagtiyak ng pagsunod sa bahaging ito ng mga panuntunan. Ang isang awtorisadong sponsor ay dapat magtalaga para sa bawat pampublikong alok ng mga token na ina-advertise, ibinenta o ipinamahagi sa Gibraltar o mula sa Gibraltar. Ang mga awtorisadong sponsor ay maaaring italaga bilang mga propagandista ng Gibraltar o mga propagandista ng panukala, saanman sila naroroon.

Ang mga awtorisadong sponsor ay dapat magkaroon ng kaalaman at karanasan sa ICO, pati na rin ang impormasyon ng katalinuhan at administratibo sa Gibraltar. Pahihintulutan silang italaga ang ilan sa kanilang trabaho sa ibang mga partido, kabilang ang mga offshore shipment, ngunit mananatiling direktang responsable sa mga GFC para sa mga aksyon ng kanilang mga delegado.

Rulebook

Sa ilalim ng iminungkahing rehimen, ang mga awtorisadong may-akda ay kailangang magkaroon ng isa o higit pang mga hanay ng mga panuntunan para sa mga panukalang sinusuportahan nila. Ang mga awtorisadong sponsor ay itinuturing na pinakaangkop upang matukoy ang pinakamahuhusay na kagawian na may kinalaman sa mga panukalang sinusuportahan nila, at malayang maglapat ng iba’t ibang mga code sa iba’t ibang kategorya ng mga token at alok. Maaaring saklawin ng mga code ng kasanayan ang mga isyu gaya ng aplikasyon at pamamahagi ng mga nalikom sa pagbebenta.

Ang Code of Practice ay dapat isama sa mga awtorisadong kasunduan ng mga sponsor sa kanilang mga kliyente ng ICO. Ang pagsusumite ng mga code of practice ay magiging bahagi ng proseso ng aplikasyon para sa isang sponsorship license. Ang isang paunang ulat sa mga pagbabago sa mga code ng kasanayan ay kinakailangan at ituturing sa parehong paraan tulad ng iba pang mahahalagang pag-unlad ng negosyo.

Iminumungkahi na ang mga tuntuning ito ay tukuyin ang mga prinsipyong namamahala sa nilalaman ng mga tuntunin. Ang mga awtorisadong sponsor ay magkakaroon ng karapatan, napapailalim sa pag-apruba, na magtatag ng kanilang sariling mga pamamaraan para sa pagpapatupad ng mga prinsipyo.

Mga rehistro ng awtorisadong sponsor, mga code ng pagsasanay, mga kliyente at token ng mga sponsor

Ang GFSC ay magtatatag at magpapanatili ng isang pampublikong rehistro ng mga awtorisadong sponsor at ang kanilang mga code ng pag-uugali (nakaraan at kasalukuyan).

Idaragdag ng GFSC sa pampublikong rehistro ang sumusunod na impormasyon sa mga pampublikong alok na ginawa ng mga awtorisadong sponsor ng mga pampublikong panukala kung saan sila lumalahok:

1. ang (mga) kliyente kung saan sila nagtatrabaho;
2. mga token na kasama sa alok;
3. Ang code ng kasanayan na naaangkop sa panukala; at
4. Anumang interes na mayroon sila at ang kanilang mga kasosyo sa mga token na inaalok.

Bagong kinokontrol na aktibidad at pagkakasala

Ang isang bagong pinangangasiwaang aktibidad ng isang awtorisadong sponsor ay iminungkahi, at ang pag-advertise,  Ang pagbebenta o pamamahagi ng mga token sa o mula sa Gibraltar nang hindi sumusunod sa mga sumusunod na kinakailangan ay dapat ituring na isang pagkakasala:

1. Kailangan para sa isang awtorisadong sponsor;
2. Kailangan para sa kasalukuyang talaan sa pampublikong pagpapatala;
3. Ang ilang partikular na obligasyon sa pagsisiwalat; at
4. Mga nauugnay na probisyon ng POCA, kung saan naaangkop.

Ang promosyon, pagbebenta at pamamahagi ng pampublikong alok ng mga token ay maaaring gawin nang isang beses lamang habang ang alok ay nasa rehistro.

Pangalawang aktibidad sa merkado

Kasama sa mga panukala ang regulasyon ng mga pangalawang platform ng merkado na tumatakbo sa loob o labas ng Gibraltar na ginagamit para sa token trading at, sa lawak na hindi saklaw ng iba pang mga regulasyon, ang mga derivatives ng mga ito. Ang mga patakaran ay naglalayong tiyakin na ang mga pamilihang ito ay gumagana sa isang patas, malinaw at mahusay na paraan at ang organisadong kalakalan ay nagaganap lamang sa mga regulated na platform.

Ang mga iminungkahing panuntunan ay magtatakda ng mga kinakailangan para sa:

1. Pampublikong pagsisiwalat ng mga aktibidad sa kalakalan;
2. Pagsisiwalat ng transaksyon ng GFSC; at
3. Tiyak na pangangasiwa ng mga token at mga posisyon ng token derivatives.

Sasaklawin ng mga panuntunang ito ang pangalawang merkado para sa pangangalakal ng lahat ng tokenized na digital asset, kabilang ang mga virtual na pera, at, hangga’t maaari, imodelo ang platform ng merkado alinsunod sa MiFID 2 at Financial Instruments Markets and Amendment Regulations (MiFIR).

Mga awtorisadong pangalawang token market

Kasama sa mga panukala ang pagdaragdag ng mga bagong kinokontrol na aktibidad upang patakbuhin ang pangalawang platform ng merkado na ginagamit para sa mga token sa pangangalakal at mga derivative ng mga ito. Pahihintulutan at kontrolin ng GFSC ang mga operator ng pangalawang token market, gayundin ang pagpapanatili ng isang pampublikong pagpapatala ng mga naturang operator.

Mga token na pamumuhunan at mga serbisyo ng suporta

Ang iminungkahing batas ay magsasama ng mga bagong pinangangasiwaang aktibidad para sa probisyon ng mga pamumuhunan at karagdagang mga serbisyong nauugnay sa mga token sa o mula sa Gibraltar at, sa lawak na hindi itinatadhana sa ibang mga regulasyon, ang mga derivatives ng mga ito.

Ang bahaging ito ng mga panuntunan ay nilayon na magbigay ng payo sa pamumuhunan sa mga token, virtual na pera at mga digital na pera na inisyu ng sentral na bangko, kabilang ang:

1. Mga pangkalahatang rekomendasyon (patas at neutral na presentasyon ng mga katotohanan tungkol sa mga pamumuhunan at serbisyo sa token);
2. Mga rekomendasyon sa produkto (selective at subjective na representasyon ng mga pakinabang at disadvantage ng mga partikular na pamumuhunan at serbisyo sa mga token);
3. at personal na payo (isinasaalang-alang ang mga partikular na pangangailangan at kalagayan ng partikular na mamumuhunan).

Ang aming lubos na kwalipikado at maaasahang mga abogado ay ikalulugod na magbigay sa iyo ng indibidwal na suporta sa pagpaparehistro sa Virtual Currency Registry at sa pagkuha ng lisensya ng crypto sa Gibraltar. Mahigpit naming sinusunod ang mga lokal na regulasyon at samakatuwid ay handa kaming epektibong gabayan ang aming mga customer sa bawat yugto ng proseso ng pagpaparehistro.