ドイツの暗号ライセンス

ドイツの当局は、以下のトークンを認識しており、これらが法律とライセンス要件の適用を決定します：

• • 仮想通貨トークン – 第三者やマーケットプレイスとの取引における分散型仮想通貨としての支払い手段または価値保存手段として機能するもの。これらは銀行法の下で規制され、それに応じてライセンスが必要です
  • セキュリティトークン – 発行者に対する将来の利益、利子、または特定の制御権利（投票、投資決定など）へのアクセス手段。これらは銀行法および証券法の下で規制されています
  • ユーティリティトークン – 支払いの権利はありませんが、商品やサービスにアクセスする権利を提供するもので、特定のDLTプラットフォームで提供される商品やサービスにアクセスできます（ただし、二次市場で取引可能であり、したがって利益を生む可能性があります）。これらはその特性により、金融市場法に厳密には規制されていません

• ドイツの暗号通貨法

ドイツで活動する暗号通貨ビジネスは、使用されている特定の暗号通貨の特性に応じて適用される一般的な法律の対象となります。ただし、暗号通貨ビジネスの急速な成長に対応して、いくつかの法的行為がすでに暗号資産を含むよう修正されています。

ドイツでは、次の法律が暗号通貨ビジネスに適用されます：

• ドイツ証券取引法および金融商品取引法指令（MiFID II）
• ドイツ証券プロスペクト法
• ドイツ資本投資法
• ドイツ電子証券法
• マネーロンダリング防止法
• ドイツ銀行法
• 保険監督法
• 支払サービス監督法
• 投資コード

ドイツ銀行法では、暗号資産を金融商品として認識しています。暗号資産は、中央銀行や公的機関によって発行または保証されていない価値のデジタル表現であり、法定通貨として認識されていないものの、契約または実際の取引に基づいて自然人または法人によって交換や支払いの手段として受け入れられており、電子手段で転送、保存、取引が可能です。特定の場合には、暗号資産が他の金融商品のカテゴリーにも該当することがあります。そのため、適用される法律を決定する際には、各暗号通貨ビジネスを個別に考慮することが重要です。私たちRegulated United Europe（RUE）チームは、規制の複雑さを解明するのに十分に準備されています。

国内法に加えて、ドイツの暗号通貨ビジネスは、EUレベルでの規制の動向にも注意を払う必要があります。2022年、経済通貨委員会は、マーケットインクリプトアセット（MiCA）を全欧議会とEU加盟国の投票に承認しました。これは、世界の基準を設定する最も重要な立法の1つです。MiCAの規制は、2023年初頭から2024年末までの間に施行され、暗号資産の誤用の防止に関連する規制を調整し、DLTベースのイノベーションの発展を促進します。

MiCAには、以下の変更が含まれます：

• 暗号通貨ビジネスは、ビジネスウェブサイトに環境への影響（エネルギー消費量など）に関連する情報を公開し、国の当局に報告することにより、暗号通貨の高い炭素排出量の削減に貢献する義務があります
• ステーブルコインの監督は、ヨーロッパ銀行監督機構（EBA）に割り当てられ、十分な流動性準備を1：1の比率で構築し、一部を預金の形で保持するというルールの施行を担当します。これにより、ステーブルコイン保有者がいつでも無料で発行者から請求を受けることができます
• ヨーロッパ銀行監督機構（EBA）は、非準拠の暗号資産サービスプロバイダー（CASPs）として分類される暗号通貨ビジネスの公開登録を維持し、強化されたAML/CFTチェックを実施します

上記の変更に加えて、パイロットDLT市場インフラ規制（PDMIR）が2023年3月に施行され、金融商品として分類される暗号資産の取引および決済に関する法的枠組みを提供します。これにより、暗号通貨ビジネスは、金融商品指令2（MiFID 2）の下でDLTベースの取引施設や決済システムを試験する機会が提供されます。また、金融商品の取引と決済施設の運営の機会も提供されます。

マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止に関する要件

AML/CFT規制は、BaFinのマネーロンダリング防止部門によって施行されています。規制を遵守するためには、すべての暗号会社が不審な取引を検出するための内部手続きを持っている必要があります。これらの手続きは、暗号通貨会社の評判と財務力を保護し、ビジネス関係と取引の透明性を確保するために、予防措置の組み合わせを使用してビジネス関係と取引の透明性を確保する必要があります。

マネーロンダリング防止の最初の重要な柱はリスク管理です。すべての暗号会社は、ビジネスのタイプと範囲に対応したリスク管理機能を持つ必要があります。これには、リスク分析プロセスと内部リスク対策が含まれます。リスク管理機能は、会社のすべての経済活動、個々のリスクを含むすべてのリスクを考慮し、内部のマネーロンダリング防止手続きを定期的に評価する必要があります。リスク分析は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与に関するリスクを特定し評価するのに役立ち、必要に応じて更新が必要かどうかを定期的に文書化およびレビューする必要があります。暗号技術の新しさと複雑さ、および暗号活動固有の異なる匿名化レベルを考慮すると、製品リスクに焦点を当てることが不可欠です。

もう1つの重要なAML/CFT柱は、顧客対応のプロセスです。暗号会社は、契約相手、適用される場合はその代理人、実益所有者、ビジネス関係の目的と意図された性質を特定し、契約相手または実益所有者が政治的公開人物であるかどうかを確認する必要があります。リスク管理プロセスにより、簡素化された対応要件または強化された対応要件を満たすかどうかが決定されます。

ビジネス関係や取引の継続的な監視と報告への関与は、暗号会社の重要な責任です。関連する文書や情報が内部ポリシーや法的要件に沿って遅れることなく更新されることが重要です。これらの措置により、資金の流れを追跡し、不審なビジネス取引を特定することができます。このような取引が特定された場合、暗号会社は直ちに中央関税庁の金融情報部に報告する必要があります。マネーロンダリング活動は、地方の州検察官の適切な機関によって起訴されます。調査は、州刑事捜査局と地元警察によって行われます。

暗号通貨ビジネスの一般的要件

いくつかの種類の暗号通貨ライセンスが存在しますが、ドイツで事業を行うためには、一般的にすべての暗号通貨ビジネスに適用される要件がいくつかあります。これらの要件の多くは、ビジネスモデルに関係なく金融市場全体に適用されるAML/CFT規制に関連しています。他の適用可能な法律は、暗号資産の特性やビジネスモデルによって異なります。MiFID IIに基づく金融商品を経済活動の対象とする場合、暗号通貨の認可プロセスは、ドイツ銀行法ではなく、EU委任規則（EU）2017/194に基づく場合があります。特定の暗号プロジェクトにどのようなドイツおよびEUの法律が適用されるかを判断する方法がわからない場合は、Regulated United Europe (RUE) のチームが、今すぐスケジュールをリクエストして個別のミーティングで説明を提供いたします。

1つの会社が複数の異なる暗号関連の経済活動に従事する場合、それぞれにBaFinからの独自の認可が必要です。これは、会社が独自のビジネスを実施する場合や、組織的な市場または多国籍取引システムのメンバーまたは参加者としてビジネスを行う場合、または直接的な電子アクセスを持つ場合、または商品デリバティブ、排出許可、または排出許可のデリバティブと取引する場合にも適用されます。 BaFinによる新しい承認も、承認済みの暗号カストディアンが独自の金融商品を販売する場合に必要です。これがすでに銀行業務の実施または金融サービスの提供として分類されている場合を除きます。

暗号ライセンスを取得するためには、すべての応募者は次のものを添えて申請書を提出する必要があります：

• 必要な初期資本の証明
• 最初の3年間のための実行可能な事業計画
• 企業の取締役に関する情報、信頼性、専門的適格性、業務を遂行するための十分な時間を確保できる能力の証明を含む
• 他の自然人または他の会社との緊密な関係を示す事実陳述書
• 機関における重要な出資の場合、保有者の詳細、保有量、およびこれらの所有者または法的代理人または個人に責任のあるパートナーの信頼性を評価するために必要な情報
• これらの保有者が年次報告書を作成する必要がある場合、独立した監査人からの最後の3つの財務年度の年次報告書
• これらの所有者がグループに属している場合、グループ構造に関する情報および、これらのアカウントを準備する必要がある場合は、独立した監査人からの最後の3つの財務年度のグループ連結アカウント
• 管理または監督組織のメンバーの詳細および、その信頼性、専門知識、業務を遂行するための能力を評価するために必要な情報

事業計画には、次の情報が含まれる必要があります：</ strong>

• 計画された取引の性質
• 機関の組織構造、親会社、金融持株会社、およびグループ内の混合金融持株会社を明示する
• 意図された内部統制手順とポリシー
• 導入されたITシステムの包括的な説明

BaFinではドイツ語が公用語です。他の言語で文書を提出する意図がある場合は、事前にBaFinと協議して合意する必要があります。そうでない場合は、認定翻訳者が必要な場合は、私たちのチームが喜んでお手伝いいたします。

ドイツにおける暗号通貨規制

暗号通貨保管業務用の暗号ライセンス

2020年1月から、ドイツ銀行法に基づき、暗号価値（すなわち、暗号資産）は金融商品として扱われ、ドイツでの暗号保管サービスの提供にはBaFinからのライセンスが必要です。 暗号取引所も、暗号通貨を金融商品として分類される影響を受けます。 ライセンスは、暗号保管業者がドイツに拠点を置き、ドイツに居住する顧客にサービスを提供する場合だけでなく、ドイツに拠点を置き、外国に居住する人々にサービスを提供する場合にも必要です。 さらに、ドイツ国外に拠点を置く暗号保管業者は、ドイツに居住する法人および自然人にサービスを提供する場合でも、暗号保管ライセンスを取得する必要があります。 暗号保管業務を提供する許可を得た監督対象企業のリストは、BaFinの企業データベースで確認できます。

ドイツ銀行法によると、暗号保管とは、他人のために暗号価値またはプライベート暗号キーの保管、管理、または保存を指します。 暗号価値とは、中央銀行や公的機関によって発行または保証されていない価値のデジタル表現であり、法定通貨の地位を持っていないが、自然人または法人によって交換や支払い、または投資目的で受け入れられ、電子的に転送、保管、および取引ができるものです。 暗号通貨と暗号証券は、暗号価値の定義に含まれます。 この定義には電子マネーは含まれません。

暗号保管業者の主要な要件：

• 少なくとも125,000ユーロの初期資本
• 取締役は信頼性があり、すべての必要な専門資格を持ち、規制に従う能力を持っている必要があります
• MaRisk要件に従った健全なリスク管理、規制当局への報告プロセス、およびIT規制に準拠したインフラストラクチャーとポリシーを含む
• 監査人の任命。監査人は年次財務諸表を監査し、リスク管理、報酬、およびITセキュリティの健全性と効果を監視する必要があります
• ドイツのマネーロンダリング防止法に従ったリスク管理システムの作成
• マネーロンダリング防止担当者の任命
• リスク分析の準備と内部セキュリティ対策の開発
• 従業員の信頼性のチェックおよびAML / CFT要件に従ったトレーニング

暗号保管ライセンスはEU法に基づいていないため、暗号保管業務者はEU内でのパスポート制度の恩恵を受けることはできません。 EEAの他の加盟国からのライセンスを取得しても、自動的にドイツでの運営が許可されるわけではありません。また、ドイツで付与されたライセンスは、他のEU国での現地登録を代替することはできません。

ドイツにおける暗号証券の登録

ドイツ銀行法に基づき、暗号証券の登録は認可を必要とする金融サービスであり、ビジネス組織と業務運営に関する要件が適用されます。基本的に、暗号証券はドイツ電子証券法によって規制されています。

ドイツ電子証券法は2021年6月に施行され、物理的証明書を発行する必要なく、電子証券登録による有価証券の発行を可能にしました。この法律に基づき、暗号証券の登録は金融サービスとして定義されています。暗号証券登録は、暗号証券登録に入ることで発行される電子証券を指します。この暗号証券登録は分散台帳技術（DLT）システムを基に運用され、電子証券の初期発行に使用されます。法的な観点からは、電子証券は登録に入力されたときに初めて存在します。

電子証券の譲渡は、一般的にドイツ民法の規定に従います。暗号証券登録は、証券取引を記録するために設計された安全で分散されたデータベースの作成を促進するはずです。また、立法者はこの規制によって暗号ファンドの導入を容易にするオプションを採用しました。これらは暗号証券登録を通じて発行される単元証書と定義されます。このような規制は、連邦司法省と消費者保護省によって発行されます。

BaFinは、投資家保護を強化し、市場活動が透明で円滑であり、市場の信頼性が保証されるようにするために、暗号証券登録を維持する権限を持っています。レジスタのメンテナンスプロセスは、おそらく自動化され、アルゴリズムに基づいています。 BaFinはまた、暗号証券の一覧をBundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsichtのウェブサイトに公開しますが、これは情報提供のみであり、法的効果を生じません。通知件数が一定レベルに達した場合、暗号証券発行者向けにBaFinとの電子インターフェイスが設定されます。これが、発行者が提出する必要がある情報（発行者の名前、登録エンティティ、暗号証券登録に暗号証券が登録された日付、および暗号証券に対する変更）の方法です。

暗号証券レジスタには、ドイツ電子証券法によって登録者エンティティとして言及される、法的主体として取り扱うことができる責任者が定義される必要があります。暗号証券レジスタでは、この側面に関する明確さを確保する責任者エンティティとして、発行者によって指定される人物です。登録者エンティティが明確でない場合、発行者自体が登録者エンティティと見なされ、それにより同様の監督要件の対象者となります。認可が付与されると、登録者エンティティは暗号証券レジスタを設立し、その目的は暗号証券の登録です。このライセンスはパスポート制度に基づい

ていないため、EUの法律との調和はされていません。

ドイツにおける暗号ライセンス申請プロセス

暗号の認可申請は、全てのライセンス手続きを担当するBaFinに提出されます。当局は、必要なすべての書類を添えた完全な申請のみを受け付けます。必要な情報や文書がまだ利用できない場合は、提出予定日を含めて正当化する必要があります。認可が付与されると、通常、各申請者は10,750ユーロの手数料を支払う義務があります。申請が拒否された場合や認可申請の取り下げの場合にも手数料が発生します。認可手続きの一時停止にも手数料がかかる場合があります。

完全な申請を提出した後、BaFinは6か月以内に申請者に認可または拒否の通知を行う必要があります。ただし、認可プロセスの期間は個々のケースに依存し、申請者のビジネスモデルの複雑さ、提出された文書の品質と完全性に大きく影響されます。

申請の準備の過程で監督立法に関連する質問が生じ、これらの質問の回答がこの認可の付与にとって重要と見なされる場合、申請者はBaFinまたはデイチェ・ブンデスバンクの地域事務所に連絡することができます。適切な認可を受ける前に運用を開始することは厳格に禁止されています。

申請書は、暗号会社を代表する権限を持つ者によって署名され、ドイツ行政手続法の第3a条の要件に準拠してデジタルで提出することができます。書類や声明は、関連する法令が原本または手書きの署名の提出を要求しない場合は、簡易なデジタル形式で提出することができます。デジタルで提出される書類は、常に安全な通信チャンネル（PGPまたはS/MIMEで暗号化された電子メールなど）を介して送信する必要があります。

年次監督手数料は、適用可能な規制フレームワーク内でBaFinが提供する個別に帰属可能な公共サービスに基づいて定義され、監視されるビジネスの複雑さに応じて最大で500,000ユーロに達することがあります。