رخصة MiCA في هولندا

هولندا من الدول الأعضاء القليلة التي لم تكتفِ بإكمال التطبيق التشريعي لقانون MiCA، بل أصدرت بالفعل عددًا من تراخيص CASP. إن وجود إجراءات ترخيص واضحة يجعل هذه الولاية القضائية جذابة لشركات العملات المشفرة، خاصةً في ظل وجود دول أخرى لا تزال في مرحلة انتقالية أو لا تطبق ممارسات ترخيص. تهدف لائحة MiCA إلى إنشاء إطار قانوني موحد لسوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي وزيادة ثقة المستثمرين والمستهلكين. وهي تنطبق على مجموعة واسعة من مقدمي الخدمات، بما في ذلك مشغلو محافظ الحفظ، ومنصات التداول، ومصدرو الرموز، بما في ذلك العملات المستقرة. يتضمن الترخيص عددًا من الالتزامات المتعلقة بحماية العملاء، والاستدامة التشغيلية، والشفافية، ومنع إساءة الاستخدام. في الوقت نفسه، تحدد MiCA بوضوح المجالات التي لا تخضع للوائحها. على سبيل المثال، لا تخضع منصات المعلومات التي تنشر مواد حول العملات المشفرة، مثل التحليلات والأخبار والمراجعات والتوقعات، للتنظيم بموجب القانون، شريطة ألا تقدم خدمات حفظ الأصول أو التداول، ولا تدير أموال العملاء. ويحافظ هذا على مكانة هذه البوابات باعتبارها مصادر إعلامية مجانية تلعب دورًا مهمًا في إعلام وتثقيف مجتمع التشفير.

تمت الموافقة على لوائح MiCA رسميًا في عام 2023، ولكن دخول قواعدها حيز التنفيذ يتم على مراحل لضمان التكيف من قبل المشاركين في السوق والمشرفين. على الرغم من أنه من الممكن رسميًا التقدم بطلب للحصول على ترخيص في أي دولة من دول الاتحاد الأوروبي، إلا أنه من الناحية العملية لم توفر جميع الدول البنية التحتية القانونية والإدارية اللازمة لمعالجة الطلبات والإشراف على CASPs. وبالتالي، فإن اختيار الولاية القضائية لتقديم طلب للحصول على ترخيص CASP لا ينبغي أن يستند فقط إلى جاذبية النظام الضريبي، بل في المقام الأول على مدى استعداد الجهة التنظيمية الوطنية لتنفيذ متطلبات MiCA. وفي هذا السياق، تتمتع هولندا بسمعة قوية فيما يتعلق بالمعايير التنظيمية العالية وإجراءات الترخيص الشفافة.

مع الانتقال إلى الترخيص الإلزامي لمقدمي خدمات العملات المشفرة بموجب لائحة MiCA، يجب على الشركات العاملة في هذا المجال أن تأخذ في الاعتبار الأحكام العامة لقانون الاتحاد الأوروبي وتفاصيل تنفيذه في الدول الأعضاء الفردية. كان أحد المعالم الرئيسية في دخول MiCA حيز التنفيذ على مراحل هو إدخال قواعد خاصة لمصدري العملات المستقرة اعتبارًا من 30 يونيو 2024، بالإضافة إلى دخول متطلبات إساءة استخدام السوق ومكافحة غسيل الأموال حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024.

على الرغم من ذلك، حتى 1 يوليو 2025، لا يزال بإمكان شركات العملات المشفرة، بما في ذلك تلك العاملة في هولندا، العمل بدون ترخيص CASP إذا بدأت قبل إدخال اللوائح الجديدة. تم توفير هذه الفترة الانتقالية البالغة 18 شهرًا للسماح للمشاركين الحاليين في السوق بالتقدم وإكمال عملية الترخيص ومواءمة عملياتهم الداخلية مع متطلبات MiCA في الوقت المناسب.

في الوقت نفسه، وحتى منتصف عام 2025، لم تُكمل جميع دول الاتحاد الأوروبي التطبيق العملي لقانون ميكا (MiCA). ورغم أن اللائحة نفسها مُلزمة عمومًا، إلا أن إجراءات التطبيق والإشراف ومراجعة الوثائق المحددة تظل من مسؤولية السلطات الوطنية. وهذا لا يتطلب فقط إنشاء إطار قانوني، بل يتطلب أيضًا إنشاء بنية تحتية تنظيمية: تدريب المتخصصين، ورقمنة العمليات، وإنفاذ القوانين. في هولندا، تتولى هيئة الأسواق المالية (AFM)، ذات الخبرة الواسعة في التنظيم المالي، مسؤولية إصدار تراخيص CASP. وقد أطلقت الهيئة بالفعل إجراءات طلب الترخيص بموجب قانون ميكا، وتوفر فحوصات مفصلة حول امتثال الشركات لمتطلبات أمن تكنولوجيا المعلومات، وحماية العملاء، والقوة المالية، والموثوقية التشغيلية. تشمل المستندات الرئيسية المطلوبة للتقديم وصفًا للهيكل التنظيمي للشركة، وتفاصيل الخدمات المُقدمة، وتفاصيل سياسات إدارة المخاطر وحماية العملاء، ووصفًا لأنظمة الامتثال الداخلية، وتأكيدًا على الحد الأدنى من رأس المال التأسيسي المطلوب للنشاط المُحدد. وبذلك، تبرز هولندا كواحدة من أفضل الولايات القضائية استعدادًا للحصول على ترخيص CASP بموجب قانون ميكا، حيث توفر شروطًا شفافة وممارسات ترخيص عملية. هذا يجعل هولندا أولوية لشركات العملات المشفرة الراغبة في مواصلة العمل في الاتحاد الأوروبي بعد 1 يوليو 2025. تنظيم ميكا للعملات المشفرة في هولندا

يُحدث تطبيق لائحة MiCA، التي تُلزم مُقدمي خدمات العملات المشفرة بالاعتماد، تغييرات جوهرية في كلٍّ من شركات العملات المشفرة والمستهلكين في الاتحاد الأوروبي. عمليًا، يُترجم هذا إلى نظام ترخيص صارم، حيث تُلزم الشركات بالخضوع للتدقيق والحصول على وضع CASP في إحدى دول الاتحاد الأوروبي. كانت هولندا من الدول القليلة التي تُطبّق آلية لتقديم الطلبات. لا تُحدد الهيئة التنظيمية للأسواق المالية الهولندية (AFM) تكلفة ثابتة للترخيص، بل تُحسب بناءً على الوقت المُستغرق في تحليل الطلب، بمعدل 200 يورو للساعة، على ألا يتجاوز 100,000 يورو. يعتمد المبلغ النهائي على مدى تعقيد هيكل الشركة وكمية المعلومات المُقدمة. أما بالنسبة لتأثيرات MiCA على المستهلكين، فتعتمد بشكل كبير على استمرار عمل الخدمات التي يستخدمونها بشكل قانوني في الاتحاد الأوروبي. إذا لم يُنفّذ المُزوّد الذي يستخدمه العميل للوصول إلى المحفظة أو الخدمات الأخرى ترخيص CASP بحلول 1 يوليو 2025، فسيُمنع المستخدمون الأوروبيون من استخدام منصته. ومع ذلك، فمن المتوقع أن يستكمل معظم المشاركين في السوق الكبيرة والمتوسطة الحجم عملية التسجيل، حيث أن الفشل في الحصول على الترخيص قبل الموعد النهائي سيؤدي إلى خسارة الشريحة الأوروبية بأكملها من قاعدة العملاء، وهو ما يعادل في سوق شديدة التنافسية الخروج الفعلي من السوق.

بالنسبة للمستهلكين، يُهيئ قانون MiCA بيئةً أكثر أمانًا. يهدف هذا القانون إلى منع المخططات الاحتيالية، وزيادة شفافية السوق، وتعزيز الرقابة على أنشطة المنصات التي تُقدم استثمارات في العملات المشفرة. ويُرسي القانون، على وجه الخصوص، قواعد للإفصاح الإلزامي عن المعلومات، والحد من تضارب المصالح، بالإضافة إلى تدابير لمكافحة التلاعب بالسوق، بما في ذلك أساليب الضخ والتفريغ، التي تُحذر منها هيئة أسواق المال (AFM) بشكل منفصل على صفحاتها. ومن الابتكارات المهمة أيضًا قواعد KYC الإلزامية (اعرف عميلك)، التي تجعل التداول مجهول الهوية مستحيلاً على المنصات المرخصة.

من ناحية أخرى، يفتح MiCA الطريق أمام رواد الأعمال للعمل بشكل مستدام داخل السوق الرقمية الموحدة للاتحاد الأوروبي. في حين أن التقديم يتطلب موارد وجهدًا، والعملية نفسها ليست رسمية، فإن الشركات المرخصة بموجب CASP يمكنها الوصول إلى جميع دول الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 دولة دون الحاجة إلى إعادة الترخيص في كل ولاية قضائية. يؤدي ذلك إلى تبسيط عملية التوسع وتعزيز ثقة العملاء والشركاء وزيادة جاذبية الاستثمار في الأعمال. وبالتالي، على الرغم من العبء الواضح المرتبط بإجراءات الترخيص، فإن MiCA تشكل قواعد واضحة وطويلة الأجل للعبة في سوق العملات المشفرة الأوروبية. وهولندا، بفضل قدرتها على التنبؤ القانوني، وخبرة AFM والتراخيص الموجودة بالفعل، أصبحت واحدة من أفضل نقاط الدخول إلى النظام البيئي المنظم في الاتحاد الأوروبي. مع دخول لائحة MiCA حيز التنفيذ الكامل في يوليو 2025، يتمتع سوق الأصول المشفرة الأوروبي لأول مرة بإطار قانوني شامل ومنسق يزيل عدم اليقين التنظيمي السابق ويخلق قواعد واضحة للعبة لجميع المشاركين. لا تضفي هذه اللائحة الشرعية على وجود العملات المشفرة كأدوات مالية فحسب، بل تقدم أيضًا آليات مراقبة كانت في السابق إما جزئية أو غير موجودة. بالنسبة لرواد الأعمال، يعني هذا تحسنًا كبيرًا في بيئة الأعمال – حيث يمكنهم توقع اليقين القانوني وحماية استثماراتهم وفهم المتطلبات المفروضة عليهم وعلى مشاريعهم.

العنصر الأكثر أهمية في الإصلاح هو إمكانية الحصول على عموم أوروبا ترخيص CASPيسمح هذا القانون بتقديم خدمات الأصول المشفرة بشكل قانوني في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. يُهيئ هذا ظروفًا مواتية لتوسيع نطاق الأعمال التجارية والوصول بالمشاريع إلى مستوى دولي دون الحاجة إلى إعادة الترخيص في كل دولة. ومع ذلك، ورغم المزايا الواضحة، يُثير القانون مخاوف لدى الشركات الناشئة والمطورين الصغار في مجال العملات المشفرة، والذين لطالما لعبوا دورًا مهمًا في الابتكار في قطاع البلوك تشين. غالبًا ما تعمل هذه الشركات بميزانيات محدودة وتفتقر إلى الموارد الإدارية اللازمة للحصول على التراخيص. بالإضافة إلى التكاليف المالية، يتعين عليها التعامل مع مستوى عالٍ من العبء التنظيمي: تشمل متطلبات MiCA توثيقًا مكثفًا، والامتثال لمعايير “اعرف عميلك/مكافحة غسل الأموال”، وضمان حماية حقوق المستخدم على مستوى نموذجي في القطاع المالي التقليدي. بالنسبة للفرق الصغيرة التي تُنشئ رموزًا جديدة أو مشاريع NFT أو حلول بلوك تشين مبتكرة، قد يكون الحصول على ترخيص CASP مهمة شبه مستحيلة، خاصةً إذا افتقرت إلى الدعم القانوني والتشغيلي. ونتيجة لذلك، يُخاطر السوق بفقدان بعض البيئة الإبداعية التي غذّت نمو هذه الصناعة سابقًا.

يُمثل تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi) تحديًا منفصلًا. فطبيعة هذه الأنظمة تمنع وجود مُشغّل أو منظمة مركزية يُمكنها الالتزام بسلطة إشرافية. تُدار بروتوكولات DeFi من خلال عقود ذكية ومجتمع لامركزي من المستخدمين، مما يجعل الترخيص التقليدي بروح MiCA مستحيلًا. على الرغم من أن التنظيم يُركز عمومًا على المشاركين المركزيين في السوق، إلا أن السؤال يبقى مفتوحًا حول كيفية وشكل تنفيذ الإشراف على بروتوكولات DeFi. اعتبارًا من عام 2025، لا يزال هذا القطاع يعاني من فراغ قانوني، وهو ما يُثير قلق الجهات التنظيمية والمشاركين في السوق على حد سواء. وهكذا، من ناحية، يُنشئ MiCA إطارًا قانونيًا مستقرًا وقابلًا للتنبؤ وموثوقًا به لشركات العملات المشفرة، مما يعزز ثقة المستثمرين والمستهلكين. من ناحية أخرى، فإنه يرفع حاجز الدخول إلى السوق، مما قد يؤثر على الإمكانات الابتكارية للقطاع. سيعتمد مستقبل شركات العملات المشفرة الناشئة الصغيرة ومنظومات التمويل اللامركزي (DeFi) في أوروبا بشكل كبير على مرونة اللوائح التنظيمية اللاحقة وقدرة الجهات التنظيمية الوطنية على مراعاة خصوصيات نماذج الأعمال غير القياسية.

رخصة CASP في هولندا 2025 ابتداءً من عام ٢٠٢٥، يخضع الحصول على ترخيص مزوّد خدمات الأصول المشفرة (CASP) في هولندا للائحة الأوروبية الموحدة MiCA (اللائحة (الاتحاد الأوروبي) ٢٠٢٣/١١١٤). يمنح هذا الترخيص الحق في تقديم خدمات متعلقة بالأصول المشفرة بشكل قانوني في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. تُتاح طلبات التقديم إلى هيئة الأسواق المالية الهولندية (AFM) اعتبارًا من ٢٢ أبريل ٢٠٢٤، على أن تُصدر التراخيص بناءً على الطلبات اعتبارًا من ٣٠ ديسمبر ٢٠٢٤. بموجب لائحة MiCA، يُعتبر مزوّد خدمات الأصول المشفرة كيانًا قانونيًا أو مؤسسة أخرى تُجري معاملة أو أكثر من معاملات الأصول المشفرة على أساس احترافي، رهنًا بالترخيص. تُنظم المادة ٥٩ من MiCA شروط منح الترخيص، وتتضمن متطلبات الحوكمة الداخلية، والشفافية، ومراقبة المخاطر، ونزاهة الأعمال. على وجه الخصوص، يخضع الأشخاص الرئيسيون – صانعو السياسات، وأعضاء مجالس الإدارة، وأعضاء مجالس الإدارة – لمراجعة من قِبل إدارة الأصول المالية (AFM) لضمان استيفائهم لمعايير الموثوقية والكفاءة المنصوص عليها في لائحة الملاءمة الهولندية لعام 2012 (Beleidsregel geschiktheid 2012)، الفئة ب.

يُشكل مصطلح “ميكا” (MICA) أيضًا مفهومًا موحدًا للأصول المشفرة، حيث يُعرّفها بأنها تمثيل رقمي للقيمة أو الحق يُمكن نقله وتخزينه باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع أو نظام مشابه. تتضمن اللائحة قائمة واضحة بالخدمات المُصنفة كمقدمي خدمات الأوراق المالية (CASPs). تغطي هذه الخدمات كلاً من وظائف البنية التحتية والاستشارات الاستثمارية:

• حفظ وإدارة الأصول المشفرة نيابةً عن العملاء (خدمات الحفظ)؛
• إدارة منصات التداول (تشغيل منصات التداول)؛
• تحويل الأصول المشفرة إلى عملات ورقية (بورصة ورقية)؛
• تحويل الأصول المشفرة إلى أصول مشفرة أخرى (بورصة بين العملات المشفرة)؛
• تنفيذ أوامر العملاء (تنفيذ أوامر العملاء)؛

وضع أصول مشفرة جديدة (وضع الأصول المشفرة)؛ استلام وإرسال أوامر العملاء (استلام وإرسال الأوامر)؛

تقديم الخدمات الاستشارية (الاستشارات الاستثمارية في الأصول المشفرة)؛
إدارة محافظ العملات المشفرة نيابةً عن العملاء (إدارة المحافظ)؛

تحويل الأصول المشفرة نيابةً عن العملاء (خدمات التحويل).

• تتطلب كل فئة من هذه الفئات تقديم مبرر منفصل في طلب ترخيص CASP. بالإضافة إلى ذلك، يجب على مقدم الطلب إثبات بنية تحتية قوية لتكنولوجيا المعلومات، وضوابط داخلية، وإجراءات KYC/AML، وسياسة إدارة المخاطر، ونظام تدقيق داخلي، ورأس مال تأسيسي كافٍ.
• يُشدد السياق التنظيمي الهولندي على جودة حوكمة الشركات والضوابط الداخلية. تتضمن لائحة ترخيص AFM مراجعةً متعمقةً لكلٍ من هيكل الأعمال وملاءمة الموظفين الرئيسيين. لا تُقيّم الجهة التنظيمية الجوانب الفنية للمشروع فحسب، بل تُقيّم أيضًا الامتثال لمبادئ النزاهة والشفافية وحماية المستهلك. ووفقًا لأحكام لائحة MiCA (EU 2023/1114)، لا يُسمح بتقديم الخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي إلا لعدد محدد من الكيانات المُصرّح لها بتقديم هذه الخدمات بناءً على ترخيص. لا يُصرَّح لأي شخص بالعمل كمُقدِّم خدمات الأصول المشفرة (CASP) إذا كان:
• (أ) ليس شخصًا اعتباريًا أو شركة أخرى مُصرَّحًا لها بموجب المادة 63 من قانون MiCA؛

(ب) ليس مُدرَجًا في قائمة المؤسسات المالية المُرخَّصة المُحدَّدة في المادة 60 من قانون MiCA، مثل مؤسسات الائتمان، وشركات الاستثمار، ومديري صناديق UCITS/AIF، ومُشغِّلي السوق، ومُقدِّمي الأموال الإلكترونية المُصرَّح لهم بتقديم خدمات مُماثلة.

بمعنى آخر، لا يجوز للأفراد والكيانات غير المرخصة قانونيًا تقديم خدمات العملات المشفرة في أي دولة من دول الاتحاد الأوروبي. يُلزم هذا البند التنظيم المركزي، ويُبرز ضرورة الالتزام الصارم بإجراءات الترخيص. يتطلب إجراء ترخيص CASP وقتًا وموارد كبيرة. حتى مع التوثيق الكامل، وبساطة المنتجات المُقدمة، وغياب المخاطر التنظيمية الكبيرة، فإن الحد الأدنى لوقت المعالجة هو خمسة أشهر على الأقل. يشمل ذلك التحقق الأولي من صحة المستندات، وتقييم هيكل الشركة، ومراجعة سياسات مكافحة غسل الأموال والأمن السيبراني وحماية المستهلك المعمول بها، والتحقق من ملاءمة الإدارة.

في الممارسة العملية، قد يكون هذا الإطار الزمني أطول بكثير، خاصةً إذا كان مقدم الطلب:

يقدم أنواعًا معقدة أو مبتكرة من الخدمات

1. يستخدم هيكلًا متعدد المستويات يتضمن حيازات عابرة للحدود
2. لا يقدم تفسيرات كافية حول سياسات إدارة المخاطر أو الرقابة الداخلية
3. يجب عليه استكمال المستندات الداخلية بناءً على طلب الجهة التنظيمية
4. بالإضافة إلى ذلك، قد تطلب الجهة التنظيمية تغييرات تنظيمية قبل إتمام الترخيص، مثل مراجعة هيكل مجلس الإدارة، أو ترتيبات الاستعانة بمصادر خارجية، أو بنية تكنولوجيا المعلومات. وبالتالي، لا يتطلب الحصول على ترخيص CASP الناجح الامتثال للمتطلبات الرسمية فحسب، بل يتطلب أيضًا إعدادًا قانونيًا وتشغيليًا أوليًا للمشروع. إن التعاون المبكر مع مستشارين أكفاء، ووضع استراتيجية تنظيمية، وإعداد ملف كامل، يزيد بشكل كبير من فرص الحصول على الموافقة في أسرع وقت ممكن.
5. إجراءات التقديم للحصول على ترخيص CASP في هولندا

إجراءات إعداد وتقديم طلب للحصول على CASP (مقدم خدمة الأصول المشفرة) الترخيص في هولندا هو عملية رسمية ومتدرجة، تنظمها هيئة الأسواق المالية الهولندية (AFM) وفقًا لأحكام لائحة MiCA. تعتمد فعالية المراجعة بشكل مباشر على جودة التحضير المسبق للتقديم، واكتمال الوثائق، واستعداد مقدم الطلب للتعاون مع الجهة التنظيمية. قبل تقديم الطلب، يجب على مقدم الطلب تحديد ما إذا كانت أنشطته تندرج ضمن نطاق لائحة MiCA. يشمل ذلك تحليل الخدمات المقدمة وتحديد أحكام اللائحة التي تنطبق على نموذج عمل معين. في هذه المرحلة، يُنصح بإجراء العناية الواجبة داخليًا أو طلب المشورة من مستشارين خارجيين ذوي خبرة ذات صلة. يُنصح بعد ذلك بمراجعة أحكام MiCA من حيث متطلبات هيكل الحوكمة، والاستقرار المالي، وأمن تكنولوجيا المعلومات، وإجراءات حماية العملاء، وسياسات مكافحة غسل الأموال. يتضمن إجراء طلب الترخيص الرسمي الخطوات التالية:

تقديم الطلب: يُجرى عبر منصة Cryptshare الآمنة، عبر البريد الإلكتروني. يجب أن يتضمن الطلب قائمة مرفقات منظمة وخطاب تعريف يوضح قائمة المستندات المقدمة. إقرار الاستلام: تُقرّ AFM باستلام الطلبات المقدمة خلال خمسة أيام عمل.

فحص الاكتمال:

• يُجرى فحص رسمي أولي للتأكد من استيفاء جميع المستندات المطلوبة. بعد انقضاء هذا الفحص، يبدأ الموعد النهائي القانوني (25 يوم عمل) لمراجعة الطلب المكتمل.
• طلبات إضافية:
• في حال وجود أي نقص في المستندات أو عدم اكتمالها، تُرسل AFM طلبًا للمراجعة. يُحدد الإطار الزمني للرد على كل حالة على حدة، ويتراوح بين 5 و20 يوم عمل. قد يؤدي عدم القيام بذلك إلى رفض الطلب لعدم اكتماله.
• التواصل مع الجهة التنظيمية:طوال فترة المراجعة، قد تُعقد اجتماعات كتابية أو شخصية أو عن بُعد مع ممثلي هيئة سوق المال الهولندية (AFM)، وإذا لزم الأمر، مع البنك المركزي الهولندي (DNB)، إذا كان المشروع يتضمن أنشطة تؤثر على القطاع النقدي أو قطاع المدفوعات.
• من المهم التأكيد على وجوب هيكلة الطلب بشكل منهجي، وأن تكون جميع المستندات مُحدثة ومُعدة وفقًا لمتطلبات الجهة التنظيمية. تتضمن المرفقات الإلزامية معلومات عن هيكل الإدارة، وقائمة بالخدمات المُقدمة، ووصفًا للعمليات التشغيلية، وسياسة مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، ووصفًا لبيئة تكنولوجيا المعلومات وتدابير الأمن السيبراني، وتأكيدًا لمصادر رأس المال، والسياسات الداخلية وإجراءات الرقابة، وملفات تعريف بالمسؤولين الرئيسيين. تخضع إجراءات الحصول على ترخيص مزود خدمة الأصول المشفرة (CASP) في هولندا لتنظيم هيئة سوق المال الهولندية (AFM) وتتكون من عدة خطوات، محددة زمنيًا بوضوح، ولكن مع مرونة وإمكانية التفاعل المتكرر مع مقدم الطلب. تبلغ المدة المُنظمة للعملية حوالي 105 أيام عمل، أي حوالي خمسة أشهر تقويمية. ومع ذلك، غالبًا ما يتجاوز وقت المعالجة الفعلي هذا الإطار الزمني نظرًا للحاجة إلى تعديل أو توضيح أو استكمال الطلبات. عند استلام طلب مكتمل، تؤكد هيئة تنظيم سوق المال (AFM) اعتبار الطلب مكتملًا. عندها، تبدأ فترة التقييم القانونية، والتي تستمر 40 يوم عمل. خلال هذه الفترة، تُحلل الهيئة التنظيمية أنشطة مقدم الطلب، وقابلية تطبيق اللائحة، وجودة الإجراءات الداخلية، وامتثال هيكل الإدارة للمتطلبات القانونية، وامتثال المسؤولين الرئيسيين لمعايير الكفاءة والنزاهة.
• في غضون 20 يوم عمل من بدء هذه المرحلة، يجوز لهيئة سوق المال (AFM) إرسال طلب إلى مقدم الطلب للحصول على معلومات إضافية ضرورية لإجراء تقييم موضوعي. يجب تقديم رد على هذا الطلب خلال الموعد النهائي، وإلا فقد يتم تعليق الإجراء أو إنهاؤه. عند اكتمال التحليل، تتخذ هيئة سوق المال (AFM) قرارًا نهائيًا بمنح أو رفض الترخيص. يتم إخطار مقدم الطلب رسميًا بالنتائج في غضون 5 أيام عمل من تاريخ القرار. يُعد إجراء ترخيص CASP في هولندا عملية تكرارية، مما يعني تواصلًا ثنائي الاتجاه منتظمًا بين هيئة سوق المال (AFM) ومقدم الطلب. عمليًا، يجوز للهيئة التنظيمية طلب توضيحات أو مواد توضيحية أو تعديلات. في معظم الحالات، تُعقد من اجتماع إلى ثلاثة اجتماعات مع ممثلي الشركة (بما في ذلك الرئيس التنفيذي، أو رئيس قسم الامتثال، أو مسؤول إدارة المخاطر)، خاصةً إذا كان هناك هيكل متعدد المستويات، أو علاقات دولية، أو نماذج أعمال غير قياسية. تهدف هذه الاجتماعات إلى التأكد من جودة الحوكمة، وفهم المخاطر، واستدامة نموذج التشغيل. يُقدم الطلب عبر منصة Cryptshare الآمنة. يجب أن يلتزم المُعدّون التزامًا صارمًا بالتعليمات الفنية والإدارية لهيئة تنظيم الاتصالات (AFM)، بما في ذلك استخدام قواعد تسمية الملفات الصحيحة والإشارة إلى الوثائق الداعمة بشكل منظم. قد يؤدي انتهاك هذه المتطلبات إلى رفض الطلب لعدم اكتماله. لذا، لا يتطلب الحصول على ترخيص CASP ناجح في هولندا الامتثال الرسمي لمتطلبات MiCA فحسب، بل يتطلب أيضًا الاستعداد للحوار البناء مع الجهة التنظيمية، والاستجابة السريعة للطلبات، ودرجة عالية من الجاهزية في مجال التوثيق الداخلي وفريق الإدارة.
• لوائح MiCA لمقدمي خدمات CASP في هولندا وفقًا للمادة 60 من اللائحة (الاتحاد الأوروبي) 2023/1114 (MiCA)، بالإضافة إلى الأشخاص الاعتباريين الحاصلين على ترخيص CASP منفصل، يُمنح الحق في تقديم خدمات معينة متعلقة بالأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي للمؤسسات المالية المرخصة بموجب لوائح أوروبية أخرى. ومع ذلك، ولتقديم هذه الخدمات، يتعين على هذه المؤسسات تقديم إشعار مسبق إلى هيئة سوق المال (AFM) يؤكد نيتها توسيع نطاق أنشطتها لتشمل سوق الأصول المشفرة. وعلى وجه الخصوص، يمكن للمشاركين التاليين في السوق المالية تقديم خدمات مماثلة لخدمات CASP دون الحصول على ترخيص CASP منفصل، وذلك رهنًا بإخطار الجهة التنظيمية:

مؤسسات الائتمان (البنوك المرخصة بموجب توجيه CRD/CRR)؛

1. مراكز الإيداع المركزية للأوراق المالية (CSDs) الخاضعة لرقابة CSDR؛
2. شركات الاستثمار المرخصة بموجب MiFID II؛ مشغلو الأسواق المنظمة؛
3. مؤسسات النقود الإلكترونية المرخصة بموجب التوجيه 2009/110/EC (EMD2)؛ مديرو صناديق الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل (UCITS) العاملون بموجب التوجيه 2009/65/EC؛ مديرو صناديق الاستثمار البديلة (AIFMs) المرخصون بموجب التوجيه 2011/61/EU.
4. يُسمح لهذه الكيانات بتقديم الخدمات المدرجة في المادة 3 من قانون MiCA (مثل حفظ الأصول المشفرة، والتبادلات، وتنفيذ الأوامر، وتقديم المشورة)، شريطة أن تكون الأنشطة ذات الصلة مماثلة لتلك المرخصة لها بالفعل وخاضعة لمتطلبات MiCA. ومع ذلك، حتى بالنسبة لهذه الكيانات، يدخل التزام الإخطار حيز التنفيذ – يجب عليها تقديم إشعار CASP إلى AFM يبرر التكافؤ القانوني والتشغيلي لتراخيصها الحالية مع خدمات الأصول المشفرة المخطط لها. يجب أن يكون هذا الإخطار مصحوبًا بوصف مفصل للخدمات المخطط لها، والضوابط الداخلية، وضمان الامتثال لمتطلبات MiCA، بما في ذلك KYC/AML وحماية العملاء. من المهم فهم أن الجهة التنظيمية تحتفظ بالحق في تحليل المواد المقدمة، وإذا لزم الأمر، بدء استفسارات إضافية أو تقييد الأنشطة إذا رأت أن الهيكل لا يفي بمتطلبات الشفافية أو الاستقرار أو حماية المستهلك بموجب MiCA. لذلك، لا يُعفي قانون MiCA المؤسسات المالية المذكورة أعلاه من التعامل مع الجهة التنظيمية في سياق خدمات الأصول المشفرة، بل يُقدم نظامًا مُبسطًا لقبول السوق على أساس الإخطار، ولكنه يشترط الامتثال الصارم لمتطلبات حوكمة ورقابة مماثلة. بموجب لوائح MiCA والإجراءات الإدارية لهيئة سوق المال الهولندية، يجب على الشركات الحاصلة على ترخيص في فئة مالية أخرى (مثل البنوك، أو شركات الاستثمار، أو شركات إدارة الصناديق) والتي تُخطط لتقديم خدمات تندرج ضمن تعريف خدمات العملات المشفرة، تقديم إشعار CASP بدلاً من الخضوع لإجراء ترخيص كامل. ومع ذلك، فإن هذا لا يُعفيها من الخضوع لإجراء التأكيد المُبسط ولكن شديد التنظيم.
   يتضمن إجراء تقديم إشعار CASP في هولندا الخطوات الرئيسية التالية:
5. تقديم الإشعار عبر Cryptshare.
   تُرسل جميع المستندات ونموذج الإشعار إلى AFM باستخدام قناة بيانات Cryptshare الآمنة. من الضروري اتباع تعليمات تسمية الملفات وربطها بالمستندات الداعمة لتجنب أي تأخير. إقرار الاستلام.

يُقرّ AFM باستلام الإشعار خلال 5 أيام عمل.

فحص الاكتمال.

يُجري AFM مراجعة رسمية للتحقق من اكتمال الحزمة المُقدّمة. بمجرد اعتبار الإشعار مُقدّمًا رسميًا، تبدأ فترة المراجعة القانونية البالغة 40 يوم عمل. طلب معلومات إضافية.

في حال وجود أي معلومة ناقصة، يُقدّم AFM طلبًا رسميًا. لدى الطرف المُبلّغ مهلة تصل إلى 20 يوم عمل لتقديم المواد الناقصة. قد يؤدي تجاوز هذه المهلة دون رد إلى رفض النظر في الإشعار.

1. القرار النهائي.
2. بعد المراجعة، يُعلن AFM إما اكتمال الإشعار وقبوله أو رفضه – ويُبلّغ القرار خلال 5 أيام عمل من انتهاء المراجعة. بخلاف ترخيص CASP، لا تنص عملية الإخطار على تعليق المراجعة بسبب طلبات إضافية. لا يوقف طلب التوضيح أو التوضيح العد التنازلي للموعد النهائي القانوني، لذا تقع مسؤولية التحضير السريع والجيد بالكامل على عاتق مقدم الطلب. إذا لزم الأمر، قد تطلب AFM اجتماعات إضافية مع إدارة الشركة لتوضيح جوانب معينة، ومع ذلك، تقتصر العملية عمومًا على التحقق من اكتمال وتكافؤ الأنشطة المطلوبة. من المهم تذكر أنه لا يجوز لك البدء في تقديم الخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة إلا بعد اكتمال عملية إخطار CASP وإقرار AFM رسميًا باكتمال الإخطار. وبالتالي، على الرغم من تبسيط إجراء إخطار CASP مقارنةً بالترخيص الكامل، إلا أنه لا يتطلب تحضيرًا أقل شمولاً، لا سيما بالنظر إلى الوقت المحدود المتاح لإجراء التصحيحات وعدم القدرة على تعليق المواعيد النهائية التنظيمية.
   أسواق الأصول المشفرة في أوروبا
3. اعتبارًا من عام 2025، يدخل الاتحاد الأوروبي مرحلة جديدة من تنظيم قطاع العملات المشفرة. تُشكل لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، المُعتمدة لخلق بيئة قانونية موحدة للأصول الرقمية، نموذج ترخيص موحدًا يُطبق في جميع دول الاتحاد الأوروبي السبع والعشرين. هذا يعني أن شركات العملات المشفرة الحاصلة على ترخيص CASP (مُقدم خدمات الأصول المشفرة) في إحدى الدول الأعضاء تتمتع بحرية تقديم خدماتها في جميع أنحاء السوق الداخلية للاتحاد الأوروبي دون الحاجة إلى تجديد الترخيص في كل ولاية قضائية.
   من الأهداف الرئيسية لقانون MiCA القضاء على التشرذم القانوني وتعزيز ثقة كل من المستهلكين والمستثمرين المؤسسيين. يهدف هذا القانون إلى مكافحة إساءة استخدام السوق، وضمان شفافية المعاملات، وحماية العملاء، ومنع غسل الأموال. ومع ذلك، منذ بدء التطبيق العملي للائحة في منتصف عام 2024، وُجهت انتقادات لوتيرة وشروط الترخيص. ويشعر عدد من المراقبين بالقلق من أن بعض الولايات القضائية تُصدر التراخيص بسرعة كبيرة، مما يُقلل، على ما يُزعم، من دقة تدقيق المتقدمين، وربما يُضعف الضمانات المُضمنة أصلاً في قانون MiCA. على الرغم من تعقيده، إلا أنه يُوفر لشركات العملات المشفرة مسارًا مفهومًا ومقبولًا مؤسسيًا نحو الترخيص. إن إجراءات التقديم المُبسطة، ومعايير الموافقة الشفافة، وإمكانية الحصول على “جواز سفر أوروبي”، تجعل الاتحاد الأوروبي أحد أكثر المناطق جاذبية لقطاع العملات المشفرة في عام 2025. بالنسبة للاتحاد الأوروبي، لا تعني هذه العملية توسيع التداول القانوني للأصول الرقمية فحسب، بل تعني أيضًا زيادة السيطرة على المشاركين في السوق. قطاعٌ تطور سابقًا في ظل حالة من عدم اليقين القانوني، أصبح الآن جزءًا من منظومة مالية منظمة. يُتيح هذا إمكانية تدفق رأس المال المؤسسي، وتطوير منتجات جديدة قائمة على الأصول الرمزية، وتعزيز مكانة أوروبا كمركز عالمي للتمويل الرقمي. وهكذا، تبدأ منظمة MiCA بتغيير مشهد سوق العملات المشفرة في أوروبا جذريًا بحلول عام 2025. وتكتسب الشركات التي تتكيف بسرعة مع البيئة الجديدة ميزة استراتيجية، بما في ذلك الوصول إلى أكبر سوق منفردة في العالم. بالنسبة للمستهلكين، يعني هذا خدمات أكثر موثوقية وشفافية، بينما يعني للجهات التنظيمية رقابة أكبر ومنعًا للمخاطر الكامنة في التمويل الرقمي غير المنظم.
4. MiCA (أسواق تنظيم الأصول المشفرة)
5. ، الذي يدخل حيز التنفيذ الكامل في عام 2025، هو محاولة منهجية من جانب الاتحاد الأوروبي لدمج قطاع العملات المشفرة في إطار النظام المالي التقليدي. هدفه الرئيسي هو ضمان القدرة على التنبؤ القانوني ومرونة البنية التحتية وحماية المستخدم، مع الحفاظ على مساحة للابتكار التكنولوجي والتطوير عبر الحدود. وبهذا المعنى، يسعى MiCA إلى سد الفجوة القانونية بين الأصول الرقمية اللامركزية والنظام التنظيمي المركزي المطبق على المؤسسات المالية التقليدية. من الناحية العملية، يوفر MiCA إطارًا تشغيليًا وتنظيميًا لمقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASPs)، بما في ذلك متطلبات رأس المال والحوكمة والامتثال وحماية المستهلك والامتثال لإجراءات KYC/AML. يعزز هذا التنظيم بنشاط الابتكار الرقمي، مما يخلق الظروف التي يمكن لشركات العملات المشفرة التي تركز على التكنولوجيا أن تنمو في ظلها في بيئة آمنة قانونيًا. يوفر MiCA للشركات الدولية، بما في ذلك تلك الموجودة خارج الاتحاد الأوروبي (مثل الولايات المتحدة)، فرصة دخول السوق الأوروبية بشرط حصولها على ترخيص CASP في إحدى الدول الأعضاء. يُعزز هذا القرار زيادة المنافسة عبر الحدود، والشمول المالي، وتعزيز منظومة العملات المشفرة بشكل عام ضمن الإطار القانوني. ومع ذلك، وبالتوازي مع تطبيق القواعد الجديدة، وُجّهت انتقادات بشأن المخاطر المحتملة للتطبيق غير المتكافئ لقانون ميكا.
   في مختلف دول الاتحاد الأوروبي. إذا أصدرت بعض الجهات التنظيمية تراخيصها بسرعة وبشكل رسمي، بينما كانت جهات أخرى صارمة أو بطيئة بشكل مفرط، فقد يُقوّض ذلك الفكرة الرئيسية لتوحيد القواعد ويخلق تحكيمًا تنظيميًا. يمكن أن يؤدي هذا الخلل إلى ظروف تنافسية غير متكافئة، أو إساءة استخدام، أو تحويل المعاملات المشبوهة إلى ولايات قضائية أكثر ليبرالية. يُحذّر معارضو الترخيص المُتسرّع من احتمال تكرار السيناريوهات التي شوهدت بالفعل في ولايات قضائية غير مُنظّمة، حيث أدى تراخي الضوابط إلى إساءة استخدام واسعة النطاق، وغسل أموال، وفقدان ثقة المستثمرين. ومع ذلك، فإن قانون MiCA، في جوهره، هو محاولة لتحقيق التوازن بين تطوير السوق والإشراف عليه. لا يُعزّز هذا الحل التنظيمي تقنين أعمال العملات المشفرة فحسب، بل يُنشئ أيضًا إطارًا موحدًا للمستثمرين والمطورين والمستخدمين. يأخذ هيكله في الاعتبار كلاً من الاستقرار المالي والميزات المبتكرة لسوق الأصول المشفرة. وبالتالي، يُعدّ قانون MiCA خطوة استراتيجية من الاتحاد الأوروبي نحو بنية تحتية موثوقة ومستدامة وتنافسية للعملات المشفرة. إذا طُبِّقت هذه اللائحة بشكل موحد في جميع أنحاء الاتحاد، فقد تُصبح معيارًا عالميًا لتنظيم الأصول المشفرة، مما يُسهم في النمو الاقتصادي والتطوير التكنولوجي.

لوائح ميكا: ما الذي سيتغير لشركات العملات المشفرة الهولندية في عام ٢٠٢٥؟

اعتبارًا من يونيو 2025، يدخل سوق العملات المشفرة في هولندا مرحلة تنظيمية جديدة نوعيًا، وذلك بانتهاء الفترة الانتقالية للائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) للاتحاد الأوروبي. هذا يعني أن جميع الشركات التي تقدم خدمات العملات المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك هولندا، مُلزمة بالحصول على ترخيص مُقدم خدمات الأصول المشفرة (CASP) من هيئة أسواق المال. حتى يونيو 2025، يُمكن للشركات العاملة في مجال العملات المشفرة الاستمرار في العمل دون ترخيص CASP بموجب الأحكام الانتقالية. مع ذلك، أصبح هذا الأمر مُستبعدًا الآن: أي شركة تعمل دون ترخيص مُناسب ستُلزم بالتوقف عن تقديم الخدمات في السوق الهولندية والاتحاد الأوروبي ككل. هذا يُبرز الحاجة إلى تعديل تنظيمي عاجل لجميع المشاركين في السوق الذين لم يُتح لهم الوقت لإكمال إجراءات الترخيص. لا تقتصر التغييرات، التي ستدخل حيز التنفيذ في عام 2025، على الترخيص نفسه فحسب، بل تشمل أيضًا تشديدًا كبيرًا للمتطلبات التشغيلية لشركات العملات المشفرة. من بين الابتكارات الرئيسية:

رخصة CASP كشرط أساسي للتشغيل.
بدونها، تُعتبر أنشطة شركات العملات المشفرة، بما في ذلك منصات التداول والمحافظ ومنصات التداول ومصدري الرموز، غير قانونية. التقدم بطلب للحصول على تراخيص ممكن في أي دولة من دول الاتحاد الأوروبي، لكن هيئة سوق المال الهولندية (AFM) تمارس الرقابة على المشاركين الهولنديين.
قواعد إعلان وتواصل أكثر صرامة. يجب أن تمتثل جميع المواد التسويقية، بما في ذلك الإعلانات وواجهات المستخدم، لمتطلبات الشفافية. لا يجوز لشركات العملات المشفرة نشر معلومات مضللة، أو تقديم وعود بعوائد مضمونة، أو التقليل من المخاطر المرتبطة بالاستثمارات. يجب أن يتلقى المستخدمون تحذيرات واضحة بشأن الخسائر المحتملة. التطبيق المباشر لقانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (WWFT) وقانون العقوبات لعام ١٩٧٧. تُلزم هذه الأحكام بتحديد هوية العملاء (KYC)، ومراقبة المعاملات باستمرار، وتتبع المعاملات المشبوهة، والتحقق من قوائم العقوبات، وضمان فعالية أنظمة الرقابة الداخلية. سيؤدي عدم الامتثال لهذه المتطلبات إلى غرامات أو إلغاء الترخيص. توسيع صلاحيات هيئة سوق المال الهولندية (AFM) كسلطة إشرافية.

تُمنح هيئة سوق المال الهولندية صلاحية طلب مستندات من شركات العملات المشفرة، وإجراء عمليات تفتيش، وجدولة اجتماعات مع الإدارة، وتعليق أو تقييد الأنشطة في حال ثبوت عدم الامتثال لمتطلبات قانون ميكا (MICA). وقد أعلنت هيئة سوق المال الهولندية بالفعل أنها ستستخدم إجراءات إشرافية نشطة بعد يونيو 2025. زيادة التوقعات بشأن الضوابط الداخلية، وأمن تكنولوجيا المعلومات، وحماية المستهلك. يجب ألا تُظهر العملات المشفرة امتثالًا رسميًا فحسب، بل يجب أن تُظهر أيضًا مرونة تشغيلية حقيقية، بما في ذلك تدابير لحماية أصول العملاء، وخطة للتعافي من الحوادث، واستمرارية الأعمال.

ابتداءً من عام 2025، وفي إطار التنفيذ الكامل للائحة MiCA (اللائحة الأوروبية 2023/1114)، تعمل الهيئة التنظيمية المالية الهولندية، AFM، على توسيع صلاحياتها الرقابية بشكل كبير وتعزيز رقابتها على قطاع العملات المشفرة. ولا يقتصر هذا على الشركات الهولندية فحسب، بل يشمل أيضًا جميع منظمات العملات المشفرة الحاصلة على ترخيص CASP صادر في دولة أخرى من دول الاتحاد الأوروبي وتعمل في هولندا بموجب مبدأ جواز السفر الأوروبي. وقد تؤدي مخالفات المتطلبات التنظيمية، بما في ذلك عدم الامتثال لقواعد KYC/AML، أو الإعلانات المضللة، أو التلاعب بالسوق، أو التأخر في الإبلاغ، إلى مسؤولية إدارية ومالية.

تشمل العقوبات التي قد تفرضها AFM ما يلي:

– حظر الأنشطة الإعلانية في هولندا للشركات التي تنتهك لائحة MiCA أو القانون المحلي؛

– تقييد الوصول إلى السوق بشكل مؤقت أو دائم، بما في ذلك إلغاء الحق في تقديم الخدمات في البلاد؛

هيرينجراخت 454, ١٠١٧CA أمستردام

1. https://finst.com/
   ٢٤/٠٧/٢٠٢٥
2. Amdax B.V.
   ٧٢٤٥٠٠٧٧PFNBOBF3ZQ87
3. Gustav Mahlerplein ٤٥، ١٠٨٢MS أمستردام
   https://www.amdax.com/nl
4. ٢٦/٠٦/٢٠٢٥
   Hidden Road Partners CIV NL B.V.

٥٤٩٣٠٠OOZDKZSF2ZW21

Raamplein ١ – الوحدة ٢.١٠، ١٠١٦ XK أمستردام

https://hiddenroad.com/

٣٠/١٢/٢٠٢٤

يُضاف إلى العبء الإضافي على قطاع الأعمال الارتفاع الكبير في تكاليف الرقابة التنظيمية. ووفقًا لبيانات القطاع، يتجاوز إجمالي الرسوم السنوية التي تدفعها شركات العملات المشفرة إلى هيئة سوق المال الهولندية 6 ملايين يورو. وهذا يجعل ممارسة أنشطة العملات المشفرة في هولندا أكثر تكلفةً بكثير مقارنةً بدول الاتحاد الأوروبي الأخرى. وقد أدت التكاليف التنظيمية المرتفعة بالفعل إلى عمليات دمج: استحوذت شركة Finst على Anycoin Direct، بينما تدرس Iconomi خيار الحصول على ترخيص في ولاية قضائية أخرى بالاتحاد الأوروبي، وهو خيار أكثر ملاءمة من حيث العبء الإداري. بالتوازي مع ذلك، يتزايد التوجه نحو جوازات السفر. فقد حصلت منصات العملات المشفرة الدولية، مثل Coinbase وOKX وKraken وBybit، أو هي بصدد الحصول على تراخيص CASP من خلال ولايات قضائية ذات تنظيم أكثر مرونة وفعالية من حيث التكلفة، بما في ذلك مالطا وقبرص ولوكسمبورغ. ونظرًا لمبدأ جواز السفر الموحد المنصوص عليه في قانون MiCA، فإن حيازة ترخيص في دولة واحدة من دول الاتحاد الأوروبي تمنح الحق في تقديم الخدمات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك هولندا، دون الحاجة إلى إعادة الترخيص. هذا البند يضع الشركات المحلية في وضع غير مؤاتٍ بحكم الواقع: إذ يتعين عليها تحمل تكاليف تنظيمية أعلى ومواجهة رقابة أكثر صرامة، بينما يمكن للمشاركين الأجانب الاستفادة من ولايات قضائية أكثر ولاءً. وهكذا تصبح هولندا مثالاً على تطبيق مركزي للغاية ومكلف لـ MiCA، حيث تؤدي صرامة المتطلبات ليس فقط إلى سوق محلية مضغوطة ولكن أيضًا إلى هجرة قسرية للشركات إلى ولايات قضائية أكثر ملاءمة في الاتحاد الأوروبي. وقد يعرض هذا للخطر القدرة التنافسية طويلة الأجل لقطاع العملات المشفرة الهولندي داخل السوق الأوروبية الموحدة. وبموجب لائحة MiCA، التي تدخل حيز التنفيذ الكامل اعتبارًا من يوليو 2025، يخضع تسويق وترويج منتجات العملات المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك هولندا، لرقابة تنظيمية صارمة. وتنص هيئة الأسواق المالية الهولندية (AFM) صراحةً على أن أي يجب أن تتوافق الاتصالات التسويقية المتعلقة بالأصول المشفرة مع مبادئ النزاهة والشفافية والمعلوماتية. فيما يلي المتطلبات الرئيسية التي يجب على جميع مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) العاملين في سوق الاتحاد الأوروبي الالتزام بها.
صحة المعلومات وعدم غموضها.

يجب عرض أي مواد ترويجية، بما في ذلك المنشورات المتعلقة بالعوائد المتوقعة، وبرامج المكافآت، وبرامج المراهنة، أو الأداء السابق، بدقة ووضوح ودون تحريف. يُمنع منعًا باتًا إغفال المخاطر أو التقليل من شأنها، بما في ذلك تقلبات السوق، وعدم وجود ضمانات عائد، واحتمالية خسارة الاستثمار كليًا أو جزئيًا.

تحديد واضح للإعلان.

1. يجب تصنيف أي رسالة تسويقية، بما في ذلك في الفضاء الإلكتروني، ووسائل التواصل الاجتماعي، وتطبيقات الهاتف المحمول، بوضوح على أنها إعلان. يجب على مزود الخدمة أن يوضح أن المعلومات غير معتمدة من قبل الجهة التنظيمية المالية، وأن يوضح المسؤول عن محتواها.
2. توافر مرجع للوثائق الرسمية.

في حال إرفاق وثيقة معلومات رسمية (مثل ورقة بيضاء أو نشرة معلومات كجزء من العرض) بمنتج أو خدمة من العملات المشفرة، يجب أن يتضمن الإعلان رابطًا لهذه الوثيقة وأن يوضح مكان توفرها. يجب أيضًا تقديم بيانات اتصال مُحدثة لمقدم الخدمة: الموقع الإلكتروني، والبريد الإلكتروني، و/أو رقم الهاتف.

تحذيرات إلزامية من المخاطر. يجب أن تتضمن جميع المراسلات مع العملاء تحذيرات واضحة وجلية بشأن المخاطر، بما في ذلك الخسائر المحتملة، والتقلبات الشديدة في أسواق العملات المشفرة، وغياب الحماية من نظام ضمان الودائع. ويجب الإفصاح عن الرسوم والعمولات والأسعار والمكافآت بالكامل وبطريقة سهلة الفهم.
قد يُعتبر انتهاك هذه القواعد تضليلاً للعملاء، وقد يؤدي إلى اتخاذ هيئة سوق المال الهولندية إجراءات إدارية، تشمل حظر أنشطة التسويق، أو إلغاء الترخيص، أو فرض غرامات. عمليًا، يعني هذا أنه ستُجرى خلال الأسابيع المقبلة مراجعة لقبول جميع شركات العملات المشفرة العاملة والمُخططة للعمل في السوق الهولندية. سيُلزم هذا العملاء بإعادة النظر في اختيارهم للبورصة أو الوسيط أو خدمة العملات المشفرة، خاصةً إذا كان المُزوّد الحالي غير مُلتزم بقانون MiCA أو لم يحصل على ترخيص CASP.

تنظيم أسواق الأصول المشفرة في هولندا

مع دخول لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA) للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ في يوليو 2025، تغير المشهد القانوني في هولندا بشكل كبير لجميع الشركات التي تتعامل مع الأصول الرقمية، بما في ذلك تجار التجزئة والشركات الصغيرة التي تفكر في قبول العملات المشفرة كوسيلة للدفع. على الرغم من أن حوالي 14% من سكان هولندا – أي أكثر من 2.5 مليون شخص – يمتلكون العملات المشفرة، إلا أن استخدامها اليومي في التجارة والخدمات لا يزال محدودًا. الأسباب الرئيسية هي عدم اليقين المحاسبي والضريبي، ونقص الحلول الجاهزة من مشغلي الدفع، والمستوى العالي من المخاطر التنظيمية، خاصة بعد تطبيق MiCA. لا تحظر لوائح MiCA صراحةً استخدام العملات المشفرة كوسيلة للدفع، ولكنها تلزم جميع مزودي خدمات الأصول المشفرة – سواء بوابات الدفع أو محافظ العملات المشفرة أو منصات معالجة المعاملات – بالحصول على ترخيص CASP (مزود خدمة الأصول المشفرة). ينطبق هذا على مقدمي الخدمات المركزيين، وكذلك على أي شركة تقدم خدمات وسيطة للعملاء في قبول العملات المشفرة. وبالتالي، تعتمد الشركات الصغيرة التي تسعى إلى تطبيق المدفوعات المشفرة بشكل أساسي على شريك متوافق مع قانون MiCA ومسجل في سجل هيئة تنظيم سوق الأوراق المالية (AFM). في هولندا، لا تزال المدفوعات المشفرة في قطاع التجزئة ظاهرة متخصصة. الاستثناء هو مدينة أرنهيم، التي تُعرف بشكل غير رسمي بعاصمة العملات المشفرة في البلاد، حيث تُقبل العملات المشفرة في أكثر من 70 مؤسسة. وبالمقارنة، وجدت دراسة أجرتها شركة Tweekers أنه من بين 137 من كبار تجار التجزئة عبر الإنترنت، لم يقبل سوى 3 منهم العملات المشفرة اعتبارًا من عام 2024. وهذا يُبرز عدم التوافق بين الطلب المرتفع من العملاء المهتمين بالعملات المشفرة وحذر شركات التجزئة. في قطاعات فردية مثل الخدمات الرقمية، وخدمات البرمجيات كخدمة (SaaS)، والترفيه عبر الإنترنت، بما في ذلك منصات ألعاب الإنترنت، لا يزال الاهتمام بتسوية العملات المشفرة مرتفعًا. هنا، لا تقتصر أهمية السرعة وانخفاض تكاليف المعاملات على ذلك فحسب، بل تشمل أيضًا مستويات أعلى من الخصوصية. مع ذلك، بموجب قانون ميكا، تخضع جميع معاملات العملات المشفرة، بما في ذلك تلك التي تتضمن محافظًا مجهولة الهوية، للتنظيم بموجب قواعد مكافحة غسل الأموال (AML) وتحديد هوية العميل (KYC). هذا يعني أن المنصات التي تقدم خدمات دون إثبات هوية مناسب قد تواجه إجراءات تنظيمية وتقييدًا في وصولها إلى سوق الاتحاد الأوروبي.

من الناحية العملية، ينبغي على الشركات التي ترغب في قبول العملات المشفرة مراعاة ما يلي: – ضرورة اختيار مزود خدمة CASP مرخص يعمل بموجب قانون MiCA؛ – دمج المحاسبة والمحاسبة الضريبية للمعاملات المتعلقة بالأصول الرقمية (مع مراعاة متطلبات هيئة الضرائب الهولندية)؛ – مراعاة الأصول المشفرة بشكل صحيح في السياسات المحاسبية للشركة، بما في ذلك التزامات إعادة التقييم والاعتراف بفروقات أسعار الصرف؛ – تطبيق سياسات الامتثال والرقابة الداخلية في حال قبول العملات المشفرة بشكل منتظم أو بكميات كبيرة.

بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة، يمكن أن تكون مدفوعات العملات المشفرة أداة لجذب جماهير جديدة وبناء صورة تقدمية. ومع ذلك، بدون إعداد قانوني وتقني مناسب، قد يؤدي ذلك إلى مخاطر عدم الامتثال لقانون MiCA والتشريعات الوطنية. في هولندا، يُسمح للشركات بقبول العملات المشفرة كشكل من أشكال الدفع مقابل السلع والخدمات، على الرغم من عدم الاعتراف بها كعملة قانونية رسمية. ومع ذلك، تتطلب هذه الخطوة نهجًا واعيًا وتحضيرًا مسبقًا من الناحيتين القانونية والتشغيلية. إن اهتمام المستهلكين – وخاصةً بين الفئة العمرية من 18 إلى 35 عامًا من ذوي الخبرة التقنية – يجعل اعتماد مدفوعات العملات المشفرة استراتيجية جذابة للشركات التي تستهدف قاعدة عملاء شباب وذوي خبرة رقمية واسعة.