USDT proibido na Europa

As novas regras MiCA da União Europeia sobre criptoativos sugerem que as bolsas de criptomoedas na UE devem excluir da listagem as stablecoins que não tenham recebido aprovação regulatória até 30 de dezembro de 2024. Essas criptomoedas podem incluir o USDT da Tether — a empresa não recebeu autorização local. A MiCA exige que todas as stablecoins listadas em bolsas de criptomoedas sejam emitidas por emissores que tenham obtido uma licença especial. A Circle, concorrente mais próxima da Tether, recebeu essa licença em julho. A capitalização total das stablecoins é de aproximadamente US$ 200 bilhões, de acordo com dados de 20 de dezembro. Desse total, o USDT representa US$ 140 bilhões e o USDC da Circle representa US$ 42 bilhões. O token Tether lidera todas as criptomoedas por uma larga margem em termos de volume de negociação. Nas últimas 24 horas, o USDT foi responsável por US$ 218 bilhões do volume total de negociação do mercado de US$ 385 bilhões. Em comparação, o Bitcoin foi responsável por US$ 110 bilhões e o USDC por US$ 15 bilhões.

O que é o USDT da Tether. O que precisa de saber sobre a principal stablecoin

Em novembro de 2024, a Tether decidiu abandonar a sua stablecoin EURT, que está atrelada à taxa de câmbio do euro, e investir na StablR, uma empresa europeia que emite esses ativos. A StablR é uma emissora de EURR e USDR e recebeu a licença necessária em Malta neste verão para operar na Europa. Pouco tempo depois, a Tether anunciou que emitirá stablecoins EURQ e USDQ em conformidade com a MiCA em parceria com a Quantoz Payments. Os tokens serão lançados na Hadron, a plataforma da Tether para o lançamento de stablecoins e outros ativos tokenizados. Ao mesmo tempo, os participantes do setor acreditam que a retirada da USDT da lista coloca a Europa em risco de perder o boom das criptomoedas associado à eleição do presidente dos EUA, Donald Trump. Os executivos de criptomoedas alertam que estas regras MiCA podem levar a uma saída de liquidez dos mercados sem cumprir as metas da UE, tornando a região menos atraente para os negociantes de criptomoedas num momento crítico. De acordo com os participantes do setor, a retirada da Tether “limita” os próprios europeus, já que o USDT é a stablecoin mais líquida até o momento, segundo o relatório. Os especialistas observam que a maioria dos criptoativos é negociada emparelhada com o USDT, portanto, os investidores que tiverem de sair de um par USDT para comprar o mesmo ativo para negociar emparelhado com outra stablecoin enfrentarão perdas.

Em fevereiro de 2025, a Coinbase anunciou a remoção da stablecoin Tether (USDT) da lista de ativos disponíveis para os seus clientes europeus. Esta decisão deve-se à necessidade de garantir a conformidade com o Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia, que entra em vigor em 2025. O MiCA estabelece regras comuns para os emissores de criptoativos e prestadores de serviços relacionados com criptoativos, a fim de proteger os investidores e garantir a estabilidade financeira. Os regulamentos exigirão que os emissores de stablecoins mantenham reservas adequadas e transparência, bem como cumpram requisitos rigorosos de gestão de risco. A Coinbase expressou dúvidas sobre a capacidade da Tether de cumprir os novos padrões estabelecidos pela MiCA, o que foi o motivo da retirada da USDT do mercado europeu. A empresa enfatizou seu compromisso com a conformidade regulatória e a segurança de seus clientes. Os utilizadores da Coinbase na Europa foram notificados para converter suas USDT em outras stablecoins ou criptomoedas suportadas antes de um determinado prazo, após o qual as transações com USDT não estarão mais disponíveis. Este desenvolvimento destaca a importância de os participantes do mercado de criptomoedas se adaptarem aos novos requisitos regulamentares que visam aumentar a transparência e a fiabilidade dos instrumentos financeiros na União Europeia.

Em março de 2025, a Binance também retirará da lista os pares de negociação de stablecoins não compatíveis com a MiCA para os utilizadores do EEE, e o USDT está entre a lista de ativos excluídos. Seguindo as orientações mais recentes das autoridades da UE em relação às stablecoins, a maior bolsa de criptomoedas do mundo está a fazer alterações na disponibilidade de stablecoins não compatíveis com a MiCA no EEE para cumprir os requisitos regulamentares. Os ativos afetados são USDT, FDUSD, TUSD, USDP, DAI, AEUR, UST, USTC e PAXG. A Binance deixará de fornecer serviços para pares de negociação de stablecoins spot não autorizados em 31 de março de 2025.

Por que isso aconteceu?

O USDT (Tether) não é proibido na Europa como um todo, mas sua retirada de algumas plataformas, como Coinbase e Binance, deve-se aos requisitos do Regulamento dos Mercados de Criptoativos (MiCA), que entra em vigor em 2024-2025.

As principais razões para a exclusão do USDT das plataformas de negociação na UE são:

1. Não conformidade com os requisitos da MiCA

A MiCA impõe requisitos rigorosos aos emissores de stablecoins, incluindo:

• Ter reservas transparentes que cubram totalmente as responsabilidades para com os detentores.
• A obrigação de manter reservas em ativos líquidos e de baixo risco.
• Prestação de contas aos reguladores da UE, incluindo a obrigação de obter uma licença para emitir moeda eletrónica (se uma stablecoin for classificada como moeda eletrónica – token de moeda eletrónica).

Problema do USDT: a Tether não divulga totalmente as suas reservas e a sua composição, tornando-a potencialmente não conforme com as novas normas.

2. Risco de estabilidade financeira

• A MiCA exige que os emissores de stablecoins sistemicamente importantes (de grande volume) garantam controlos rigorosos de liquidez.
• A Tether é a maior stablecoin em capitalização de mercado e a sua possível perda de liquidez pode representar riscos para o mercado financeiro da UE.

3. Dúvidas sobre a transparência das reservas

• A Tether Limited não divulga totalmente os relatórios de reservas auditados.
• A empresa já foi multada pelos reguladores dos EUA (CFTC e SEC) por fazer declarações falsas sobre as reservas totais de USDT.

4. Concorrência com stablecoins regulamentadas

• Stablecoins em conformidade com a MiCA, como a Circle (USDC) ou stablecoins em euros emitidas ao abrigo de uma licença de moeda eletrónica, podem ser preferidas na UE.
• Os reguladores europeus podem dar prioridade às stablecoins que cumprem as regras da UE.

5. Requisitos rigorosos para os emitentes

• Ao abrigo da MiCA, as empresas que emitem stablecoins devem estar registadas na UE e cumprir regulamentos rigorosos em matéria de combate ao branqueamento de capitais (AML).
• A Tether está registada fora da UE (nas Ilhas Virgens Britânicas), o que torna mais difícil a sua regulamentação.

A USDT não é proibida na UE, mas pode não estar em conformidade com os novos requisitos da MiCA, levando as bolsas de criptomoedas na Europa a retirá-la da lista para evitar problemas com os reguladores. Não se trata de uma proibição, mas sim de uma pressão regulatória que obriga as plataformas a migrar para stablecoins mais transparentes.

Que alternativas ao USDT existem?

Apesar da retirada do USDT de algumas plataformas na Europa, o mercado de stablecoins continuará em demanda. As principais alternativas ao USDT que estão em conformidade com a MiCA e têm reservas mais transparentes incluem:

1. USD Coin (USDC) é o principal concorrente do USDT

Emissor: Circle (EUA)

Características:

• Totalmente respaldado por reservas em USD mantidas em bancos dos EUA.
• Auditada regularmente e publica relatórios sobre as reservas.
• Apoiada pelas principais bolsas e instituições financeiras (por exemplo, BlackRock).
• Provavelmente se tornará a principal stablecoin na Europa, uma vez que está mais em conformidade com os requisitos da MiCA.

2. TrueUSD (TUSD)

Emissor: TrustToken

Características:

• Submetida a auditorias regulares (as reservas são confirmadas por empresas como a Armanino).
• Apoiada por muitas bolsas, incluindo a Binance.
• Os reguladores da UE podem considerá-la uma alternativa mais transparente ao USDT.

3. Stablecoins lastreadas em EUR ( EUR-stablecoins ).

A MiCA não se concentra apenas em stablecoins lastreadas em USD, mas também em stablecoins lastreadas em EUR. Variantes populares:

• EUROC (Euro Coin) da Circle – um análogo do USDC, mas atrelado ao euro.
• Stasis EURO (EURS) – uma das mais antigas stablecoins lastreadas em euro.
• Tether EURt (EURT) – no entanto, tal como o USDT, pode enfrentar questões regulatórias.

4. Binance USD (BUSD) – aplicação limitada

Emissor: Paxos (sob licença NYDFS, EUA)

• A Binance abandonou o desenvolvimento do BUSD, mas a Paxos pode lançar uma nova stablecoin sob uma marca diferente.
• A sua utilização é limitada na Europa.

5. DAI (Stablecoin Descentralizada)

Emitente: MakerDAO

Características:

• Apoiada por um cabaz de ativos, incluindo USDC e ETH.
• Mais descentralizada, mas ainda dependente de ativos centralizados.
• Pode continuar a ser uma alternativa importante para aplicações DeFi na Europa.

Qual stablecoin se tornará mainstream na Europa em vez do USDT?

O USDC provavelmente será a principal stablecoin do USDT no mercado regulamentado da UE, pois:

• Passa em auditorias e cumpre as regulamentações.
• É apoiado por ativos líquidos e publica relatórios.
• É usado pelos principais players financeiros.

Ao mesmo tempo, as stablecoins em euros (EUROC, EURS) ganharão força devido ao apoio dos reguladores da UE.

Se a Tether não se adaptar à MiCA, o seu lugar na Europa será ocupado por stablecoins mais transparentes e em conformidade com os regulamentos.

Com a entrada em vigor dos regulamentos abrangentes da MiCA (Markets for Crypto Assets) na Europa este ano, acredita-se que esses regulamentos impedirão a Tether de operar na região.

No início de 2025, a Tether é a maior moeda estável em USD do mundo. No primeiro trimestre deste ano, ela obteve um lucro recorde de US$ 4,52 bilhões. No entanto, a participação de mercado da Tether está diminuindo gradualmente e atualmente está em torno de 69%. Em contrapartida, a USDC Circle, uma alternativa regulamentada à USDT, aumentou sua participação de mercado para 11%.

Num desenvolvimento relacionado, a Circle, após o sucesso da sua stablecoin baseada no dólar (USDC), lançou uma nova stablecoin baseada no euro, a EURC. A Circle EURC foi concebida para preencher uma lacuna importante no mercado como uma stablecoin regulamentada baseada no euro. Com a possibilidade de grandes stablecoins em USD, como a Tether, deixarem o mercado europeu devido à regulamentação MiCA, podemos esperar que a EURC desempenhe um papel importante na Europa.

Enquanto estes desenvolvimentos estão a ocorrer, é importante lembrar que as stablecoins em dólares americanos sempre dominaram o mundo, e outras moedas não têm mostrado muita presença nesta área. Se o mercado se mover nessa direção, stablecoins como a EURC podem ganhar popularidade. No entanto, se essas mudanças regulatórias isolarem a Europa e a levarem em uma direção completamente diferente, o continente pode ficar para trás no mundo das criptomoedas.

Por que razão o USDT foi retirado da lista na Europa?

As principais razões pelas quais a Tether não está em conformidade com os regulamentos europeus devem-se ao seu incumprimento das obrigações de transparência e supervisão impostas pelas regras MiCA. A MiCA exige que os emissores de stablecoins mantenham reservas adequadas e as comuniquem regularmente. A Tether tem historicamente tido problemas de transparência com os ativos de reserva, o que pode dificultar o cumprimento destes requisitos. Além disso, a MiCA impõe limites ao volume de transações envolvendo stablecoins, o que poderia criar um risco sistémico. Devido ao elevado volume de transações, o USDT pode estar sujeito a um escrutínio mais rigoroso. Embora a Tether ainda não tenha feito um anúncio oficial, há inúmeros relatos de que a empresa está a considerar alternativas em resposta à regulamentação na Europa.

Todos estes desenvolvimentos ocorrem num contexto em que algumas das principais bolsas de criptomoedas começam a restringir os pares de negociação USDT antes que as regulamentações MiCA entrem em vigor. Por exemplo, a bolsa OKX impôs restrições aos pares de negociação USDT, e outras bolsas importantes, como a Kraken, também estão a considerar uma decisão semelhante. Uma das notícias mais importantes sobre os pares de negociação USDT foi o recente anúncio da bolsa Coinbase. A Coinbase está a preparar-se para retirar da lista as stablecoins que não estão em conformidade com a MiCA, como o USDT, por volta de dezembro.

Em 1 de janeiro de 2025, uma proibição da stablecoin Tether (USDT) entrará em vigor em vários países e em algumas das principais bolsas de criptomoedas. A decisão é em parte motivada pelo desejo de maior transparência e controlo sobre os mercados financeiros, para combater a fraude financeira. A Tether é uma empresa que emite tokens USDT com uma capitalização de mercado de US$ 140 bilhões (terceira na lista de criptomoedas por capitalização, depois do bitcoin e do ether), enquanto seu concorrente mais próximo — o token USDC da Circle — tem uma capitalização de US$ 43 bilhões. E com as informações sobre a conformidade do USDC com os requisitos que o USDT ainda precisa passar, essa diferença está diminuindo. No entanto, a grande popularidade do USDT é inegável.

O USDT será legal na Europa em 2025?

Reguladores e governos: as alegações de vários governos de que a proibição do USDT permite um maior controlo sobre os mercados de criptomoedas e reduz o risco de fraude financeira parecem ser mais um mito. A própria Tether relata trabalhar com 180 agências de inteligência em 45 jurisdições para congelar fundos roubados, incluindo o congelamento de fundos de carteiras que passaram e permaneceram livres nas carteiras da sua concorrente Circle.

Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA) – O Regulamento dos Mercados de Ativos Criptográficos na Europa entra em vigor em junho de 2023: a exigência do regulador de manter pelo menos 60% das reservas dos emissores de stablecoins em contas bancárias da UE é algo que a própria Tether não tem pressa em cumprir. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse que «essa concentração de fundos em bancos europeus pode levar a vulnerabilidades, já que apenas uma fração desses depósitos estará disponível para saque imediato». Além disso, Paolo criticou o baixo nível de seguro (até US$ 100.000) oferecido pelo sistema bancário da UE para depósitos, o que, para dizer o mínimo, não é compatível com o valor do depósito neste caso.

A Tether já investiu na StablR, uma fornecedora europeia de stablecoins, o que ajudará a acelerar a sua adoção na UE.

É claro que a empresa está a tentar e a fazer tudo o que pode para que o seu token seja aceite nos países da UE.

Em que países o USDT será proibido?

União Europeia: De acordo com as novas regras MiCA (Markets in Crypto-Assets), o USDT será proibido em todas as plataformas regulamentadas na União Europeia a partir de 1 de janeiro de 2025.

China: O Ministério Público Popular Supremo da China (SPP) e a Administração Estatal de Câmbio (SAFE) emitiram um aviso público, enfatizando que é ilegal usar o Tether (USDT) como instrumento intermediário em transações entre o RMB e outras moedas estrangeiras.

EUA: O Departamento de Justiça dos EUA iniciou uma investigação sobre o Tether, informou o The Wall Street Journal (WSJ). Os resultados da investigação podem muito bem levantar a questão da restrição de uso e da circulação contínua do token.

A proibição do USDT na Europa a partir de 1 de janeiro de 2025 causará mudanças significativas nos mercados de criptomoedas. Reguladores e stablecoins alternativas podem se beneficiar dessa decisão, enquanto investidores e usuários de criptomoedas buscarão novas soluções para suas necessidades financeiras. No entanto, existe uma opção para a Tether resolver a questão com o regulador e continuar a circular livremente na UE.

A postura anticriptomoedas dos bancos na Europa

Se olharmos para o setor bancário e as instituições financeiras na Europa, vemos uma forte aversão às criptomoedas nos sistemas financeiros tradicionais. A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, afirmou claramente que as criptomoedas «não têm valor». Com essa postura e influência na política regulatória, Lagarde pode estar esperando que as criptomoedas sejam completamente eliminadas ou, pelo menos, severamente restringidas na Europa. Apesar desse anúncio de 2022, as criptomoedas continuam a crescer e se desenvolver rapidamente. Esta situação representa uma ameaça potencial à credibilidade das instituições financeiras tradicionais e dos bancos centrais. Uma das principais características das criptomoedas é a descentralização, que visa reduzir o papel das instituições intermediárias no sistema financeiro e distribuir o poder aos indivíduos. Esta situação pode revelar-se um desafio para o setor bancário europeu, que está habituado à autoridade central, e pode ser um fator significativo na sua atitude negativa em relação às criptomoedas. O USDT tem tido um bom desempenho ao longo dos anos como um ativo estável no mundo das criptomoedas. Como se pode ver, graças às regras MiCA, o USDT, que tem sido usado como uma stablecoin alternativa há muitos anos, tornar-se-á um ativo não conforme assim que as regras forem implementadas e, portanto, não poderá ser oferecido como uma stablecoin pelas bolsas de criptomoedas.

CBDC e a estratégia europeia para as criptomoedas

Lagarde apoia a ideia de introduzir uma moeda digital do banco central (CBDC) na zona euro. No entanto, ela parece considerar que a concorrência de criptomoedas como o bitcoin é indesejável. Além disso, à medida que o Banco Central Europeu continua a reduzir as taxas de juro, surge a questão de qual será o valor do euro. Para pagar a dívida da zona euro, seria necessário um aumento significativo da emissão de moeda, o que reduziria o valor da moeda para os cidadãos europeus. Lagarde provavelmente acredita que a CBDC irá acelerar este processo e impedir que os cidadãos migrem para refúgios seguros, como ouro, prata ou bitcoin. Parece que os governos e os bancos centrais, que estão a perder a capacidade de controlar rigorosamente o dinheiro com cada nova regulamentação, estão ansiosos por remover as criptomoedas do mercado sob o pretexto de proteger os utilizadores, apesar do facto de estes ativos existirem há anos e terem cumprido a sua função.