Regulamento MiCA para Token de Dinheiro Eletrônico (EMT)

O Regulamento relativo aos mercados de criptoativos (MiCA) representa um passo importante na regulamentação dos criptoativos na União Europeia (UE). Entre os principais aspectos do MiCA estão as suas disposições relativas aos tokens de moeda eletrónica (EMTs). As fichas de moeda eletrónica são um tipo de moeda estável ligada ao valor das moedas oficiais (moedas fiduciárias), como o euro ou o dólar americano. O seu principal objetivo é proporcionar estabilidade de valor no mundo dos criptoativos.

De acordo com a MiCA, os EMT são activos digitais destinados a serem utilizados como meio de pagamento e denominados no valor de uma moeda oficial. A principal caraterística dos EMTs é a sua estabilidade, que é assegurada pela sua ligação à taxa de câmbio de uma determinada moeda. A MiCA classifica os EMT como um tipo de moeda estável, juntamente com os tokens garantidos por activos (ART). A atenção da regulamentação aos EMT deve-se ao seu potencial de utilização em sistemas de pagamento em massa e ao seu impacto significativo na estabilidade financeira.

A MiCA impõe requisitos rigorosos às empresas que emitem tokens de dinheiro eletrónico. Os emitentes de EMT são obrigados a obter uma licença para exercerem as suas actividades. Isto implica o registo junto das autoridades de supervisão de um Estado-Membro da UE e o cumprimento de requisitos mínimos de capital e operacionais. Os emitentes são obrigados a constituir reservas equivalentes ao valor dos tokens emitidos. As reservas devem ser detidas em activos de elevada liquidez, tais como depósitos em bancos da UE ou obrigações do Estado com um risco de crédito mínimo. Os emitentes de EMT devem fornecer aos utilizadores informações completas e transparentes sobre o mecanismo de tokenização, a forma como as reservas são garantidas e os riscos potenciais. A principal ferramenta é um livro branco, que está sujeito à aprovação obrigatória do regulador. O MiCA prescreve medidas para proteger os direitos dos titulares de EMT. Estas medidas incluem o direito de resgatar tokens em moeda fiduciária em qualquer altura e o acesso a soluções em caso de incumprimento por parte do emitente.

A AMI consagra o direito das autoridades reguladoras nacionais e da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (AEVMM) de supervisionar os emitentes de EMT. Tal inclui a monitorização do cumprimento dos requisitos de reserva, o controlo da divulgação de informações e a aplicação de sanções em caso de infração, incluindo a suspensão da emissão de fichas ou a revogação de licenças.

A adoção da AMI e o estabelecimento de regras claras para os EMT visam alcançar os seguintes objectivos As medidas regulamentares garantem a confiança dos utilizadores nos EMT, aumentando a transparência e minimizando os riscos operacionais. A existência de reservas obrigatórias claras e a supervisão dos emitentes reduzem os riscos de má conduta sistémica. A AMI promove o desenvolvimento do ecossistema de criptoativos, proporcionando segurança jurídica e incentivando a adoção de novas tecnologias financeiras.

Apesar de seus muitos benefícios, a regulamentação do EMT enfrenta uma série de desafios. Para os pequenos e médios emitentes, pode ser economicamente difícil cumprir normas regulamentares rigorosas. A introdução de regulamentações rigorosas na UE pode levar os emissores a migrar para jurisdições com regulamentações mais brandas. A natureza em rápida mudança da indústria de criptografia pode tornar os regulamentos menos relevantes no momento em que são totalmente implementados.

O Regulamento MiCA estabelece uma base para a regulamentação dos tokens de moeda eletrónica, criando um ambiente jurídico seguro e previsível para os participantes no mercado. Apesar dos desafios existentes, o MiCA abre novas oportunidades para o desenvolvimento de pagamentos em criptomoeda na UE e para aumentar a confiança dos utilizadores. Os emitentes de EMT que cumpram o novo regulamento poderão beneficiar de segurança jurídica, reforçando a sua posição no mercado e contribuindo para o desenvolvimento a longo prazo da economia digital.

O que é o Token de Moeda Eletrónica (EMT)?

Os tokens de moeda eletrónica (EMT) são uma forma de activos digitais que são moeda eletrónica emitida e regulamentada ao abrigo da legislação relativa aos serviços de pagamento e à moeda eletrónica. As EMT dão acesso a fundos estáveis e líquidos apoiados por uma moeda fiduciária como o euro, o dólar ou outra moeda nacional.

Estas fichas estão indexadas ao valor da moeda tradicional num rácio de 1:1, o que garante a sua estabilidade. Os emissores de EMT estão sujeitos a requisitos regulamentares rigorosos, o que os torna um instrumento fiável. A emissão é feita apenas por instituições licenciadas e a utilização da tecnologia blockchain garante transparência, segurança e transacções eficientes.

As vantagens dos EMT incluem a sua estabilidade, a disponibilidade para transferências e pagamentos transfronteiriços instantâneos, a transparência das transacções graças à cadeia de blocos e a capacidade de integração com o sistema financeiro tradicional. São regidas por diretivas e regulamentos da União Europeia, como a Diretiva Serviços de Pagamento (PSD2) e o Regulamento Criptoativos (MiCA). Os emitentes são obrigados a obter uma licença, a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao volume de EMTs emitidas e a apresentar relatórios às autoridades de supervisão.

Os EMT são utilizados em transferências internacionais, comércio eletrónico, finanças descentralizadas (DeFi) e para pagamentos em pontos de venda físicos. Contribuem para o desenvolvimento da economia digital, combinando as vantagens das finanças tradicionais e das novas tecnologias. As perspectivas do seu desenvolvimento dependem de melhorias no quadro regulamentar, do nível de confiança dos utilizadores e das empresas e de novas melhorias nas normas de segurança, de garantia e de transparência.

Os tokens de moeda eletrónica são um instrumento inovador que combina a fiabilidade da moeda tradicional com as vantagens da tecnologia digital. Estão a tornar-se um elemento importante do sistema financeiro moderno, contribuindo para a sua transformação digital.

Que países serão afectados pela Mica?

Com a entrada em vigor do Regulamento MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), a União Europeia deu um passo significativo para a criação de um mercado único regulado para os criptoativos. As novas regras afectarão todos os 27 estados-membros da UE, cada um dos quais é obrigado a implementar e adaptar os regulamentos MiCA a nível nacional. No entanto, apesar do quadro comum, o processo de implementação da AMI em diferentes Estados terá as suas próprias particularidades. Estas diferenças fazem da escolha da jurisdição certa um fator-chave para a implementação bem sucedida de projectos de criptografia.

O Regulamento MiCA afetará todos os estados membros da União Europeia, incluindo 27 estados que serão obrigados a adaptar sua legislação nacional para atender aos requisitos do regulamento. Esses países incluem:

1. Áustria
2. Bélgica
3. Bulgária
4. Croácia
5. Chipre
6. República Checa
7. Dinamarca
8. Estónia
9. Estónia

10. França
11. França
12. Grécia
13. Hungria
14. Irlanda
15. Itália
16. Letónia
17. Lituânia
18. Letónia

19. Malta
20. Países Baixos
21. Polónia
22. Portugal
23. Roménia
24. Roménia
25. Eslovénia
26. Espanha
27. Suécia

Para além dos Estados-Membros da UE, a AMI pode ter impacto nos países do Espaço Económico Europeu (EEE), como a Noruega, a Islândia e o Liechtenstein, que seguem frequentemente a regulamentação da UE

A MiCA visa estabelecer uma regulamentação harmonizada dos criptoativos, incluindo os Tokens de Dinheiro Eletrónico (EMT), os tokens de utilidade e os tokens referenciados por ativos. No entanto, a implementação dos novos regulamentos é deixada aos estados membros, levando a uma variabilidade no tempo e nos detalhes. Alguns países, como a Alemanha e a França, já dispõem de uma legislação bem desenvolvida em matéria de criptomoeda e podem adaptar-se mais rapidamente às novas normas. Outros, como a República Checa e o Luxemburgo, devido à sua reputação de jurisdições favoráveis às criptomoedas, também estão dispostos a aceitar projectos com barreiras mínimas. Pelo contrário, em países com infraestruturas de criptomoeda menos desenvolvidas, como a Bulgária ou a Roménia, a adaptação à AMI pode demorar mais tempo.

As diferenças nos prazos de adaptação estão relacionadas não apenas com a prontidão administrativa, mas também com a política fiscal. Por exemplo, na Estónia, que tem um ecossistema digital altamente desenvolvido, os empresários podem encontrar condições favoráveis para as empresas em fase de arranque, incluindo incentivos e regulamentos fiscais transparentes. Ao mesmo tempo, os países com sistemas fiscais mais complexos, como a Itália ou a Espanha, podem enfrentar barreiras financeiras adicionais ao lançamento de projectos de criptografia.

Para além dos impostos, os requisitos de licenciamento e de reserva para os tokens continuam a ser um fator essencial. Por exemplo, para os tokens de moeda eletrónica (EMT), os requisitos da AMI obrigam os emitentes a fornecer uma descrição clara dos tokens, a garantir um nível adequado de reserva e a manter a conformidade com as normas de transparência. Nalguns países, a regulamentação das reservas financeiras pode ser mais rigorosa, tornando mais difícil a obtenção de uma licença.

Outro aspeto é a cooperação com as autoridades reguladoras locais. A Alemanha, como uma das principais economias da UE, tem uma longa história com a BaFin, que já tem competência em matéria de activos digitais. A França, com a sua Autorité des marchés financiers (AMF), também está a mostrar vontade de implementar a AMI. Por outro lado, as autoridades reguladoras de países mais pequenos, como Chipre ou a Eslovénia, podem levar mais tempo a preparar-se para o novo regulamento.

A AMC afectará também os países do Espaço Económico Europeu (EEE), incluindo a Noruega, a Islândia e o Liechtenstein. Estes países, embora não façam parte da UE, são obrigados a cumprir uma parte significativa dos regulamentos da UE. O Liechtenstein, por exemplo, já é um dos líderes na regulamentação de criptoassets graças ao seu Blockchain Act, tornando-o um destino atraente para projetos DeFi.

Para projetos internacionais de criptografia que planejam lançar sob MiCA, compreender as diferenças locais entre os países da UE torna-se crítico. A escolha da jurisdição certa minimizará os riscos administrativos, financeiros e legais, garantindo um processo de licenciamento e entrada no mercado mais suave.

A Regulated United Europe (RUE) oferece aos seus clientes análises pormenorizadas das jurisdições no âmbito da MICE. Temos em conta a legislação específica, os incentivos fiscais, os prazos de adaptação e a interação com os reguladores em cada país da UE para oferecer a melhor solução para o seu projeto. Com a nossa experiência e conhecimento profundo do mercado local, ajudamos os clientes a escolher a jurisdição que melhor se adapta aos seus objectivos comerciais e minimiza os riscos legais.

Como pode a Regulated United Europe ajudar com a regulamentação MiCA para o Token de Dinheiro Eletrónico (EMT)?

Com o Regulamento MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation), a União Europeia estabeleceu um quadro legal para regular o mercado de criptomoedas, incluindo os Tokens de Dinheiro Eletrónico (EMTs). Isto cria um ambiente de negócios transparente e salvaguardas para os utilizadores, mas o processo de cumprimento dos novos requisitos pode ser complexo e exigir um esforço significativo. A Regulated United Europe (RUE) oferece apoio profissional em todas as fases do seu projeto EMT, adaptado às especificidades legislativas de um determinado país da UE.

Embora a MiCA estabeleça um padrão único para a regulamentação da criptomoeda na União Europeia, a adaptação ocorre ao nível dos estados membros individuais. As diferenças podem dizer respeito ao calendário de aplicação dos requisitos da AMI, às especificidades do licenciamento local, aos regimes fiscais nacionais e à aplicação prática da supervisão das regras. Compreender estes aspectos e escolher a melhor jurisdição para o seu projeto são factores-chave para um lançamento bem sucedido.

A RUE analisa o seu modelo de negócio, planos de desenvolvimento e especificações de token para determinar o país mais adequado para registar e lançar o seu projeto. Avaliamos o nível de maturidade do mercado de criptografia local, a velocidade de adaptação da MiCA na jurisdição, a atratividade do regime fiscal e a lealdade das autoridades reguladoras à inovação.

Um projeto EMT requer uma licença ao abrigo da AMI. Prestamos uma gama completa de serviços: preparação e apresentação de candidaturas às autoridades de supervisão, desenvolvimento de procedimentos internos em conformidade com os requisitos da AMI, preparação de documentos de transparência e divulgação (whitepaper), aconselhamento sobre requisitos de capital e de provisionamento.

Realizamos uma auditoria jurídica ao seu projeto para garantir que este cumpre todos os requisitos da MiCA, incluindo a tokenização adequada, a proteção dos fundos dos utilizadores e o cumprimento das normas de segurança dos dados. Também temos em conta as leis e regulamentos locais para evitar riscos legais e reduzir as barreiras administrativas.

Para além da obtenção de uma licença, o funcionamento bem sucedido de um projeto requer o cumprimento de normas operacionais. A RUE ajuda a construir processos de gestão de risco, a organizar relatórios para os reguladores e a estabelecer sistemas de controlo interno eficazes.

Não só ajudamos na integração inicial da MiCA, como também prestamos serviços de apoio jurídico à medida que o seu negócio se desenvolve. Os nossos especialistas estão prontos para atualizar a sua estratégia de acordo com as alterações na legislação, proteger os interesses da sua empresa ao interagir com os reguladores e ajudar na resolução de litígios.

O lançamento de um projeto de Token de Dinheiro Eletrónico ao abrigo da MiCA requer um elevado nível de especialização e atenção aos detalhes. A Regulated United Europe fornece-lhe não só apoio jurídico, mas também orientação estratégica para o ajudar a ultrapassar as complexidades da adaptação MiCA em diferentes jurisdições da União Europeia. Ao contactar-nos, obtém um parceiro de confiança para o lançamento e desenvolvimento bem sucedidos do seu projeto de criptografia na UE.