Pinagbawalan ang USDT sa Europa

Ang mga bagong patakaran ng MiCA ng European Union tungkol sa mga cryptoasset ay nagpapahiwatig na ang mga cryptocurrency exchange sa EU ay dapat tanggalin sa kanilang listahan ang mga stablecoin na hindi nakatanggap ng pag-apruba ng mga regulator bago ang Disyembre 30, 2024. Maaaring kabilang sa mga cryptocurrency na ito ang USDT ng Tether – ang kompanya ay hindi pa nakakatanggap ng lokal na awtorisasyon. Itinatakda ng MiCA na lahat ng stablecoin na nakalista sa mga cryptocurrency exchange ay dapat ilabas ng mga issuer na nakakuha ng espesyal na lisensya. Ang Circle, pinakamalapit na kakompetensya ng Tether, ay nakakuha ng ganitong lisensya noong Hulyo. Ang kabuuang kapitalisasyon ng mga stablecoin ay humigit-kumulang $200 bilyon, ayon sa datos noong Disyembre 20. Sa kabuuang ito, $140 bilyon ang mula sa USDT at $42 bilyon mula sa USDC ng Circle. Nangunguna ang token ng Tether sa lahat ng cryptocurrency nang may malaking agwat batay sa dami ng kalakalan. Sa nakalipas na 24 oras, ang USDT ay kumakatawan sa $218 bilyon ng kabuuang dami ng kalakalan ng merkado na $385 bilyon. Sa paghahambing, $110 bilyon ang naitala ng Bitcoin at $15 bilyon para sa USDC.

Ano ang USDT ng Tether. Ano ang dapat mong malaman tungkol sa pangunahing stablecoin

Noong Nobyembre 2024, nagpasya ang Tether na ihinto ang EURT stablecoin nito, na naka-peg sa exchange rate ng euro, at mamuhunan sa StablR, isang kumpanyang Europeo na naglalabas ng ganitong mga asset. Ang StablR ay isang issuer ng EURR at USDR at nakakuha ng kinakailangang lisensya sa Malta ngayong tag-init upang makapag-operate sa Europa. Pagkaraan nito, inanunsyo ng Tether na maglalabas ito ng mga MiCA-compliant na EURQ at USDQ stablecoin sa pakikipagtulungan sa Quantoz Payments. Ilulunsad ang mga token sa Hadron, ang platform ng Tether para sa paglulunsad ng mga stablecoin at iba pang tokenized na asset. Kasabay nito, naniniwala ang mga kalahok sa industriya na inilalagay ng delisting ng USDT sa panganib ang Europa na maiwan sa cryptocurrency boom na nauugnay sa pagkahalal kay Pangulong Donald Trump. Nagbabala ang mga executive ng cryptocurrency na ang mga patakarang ito ng MiCA ay maaaring magdulot ng pag-agos palabas ng liquidity mula sa mga merkado nang hindi natutugunan ang mga layunin ng EU, na ginagawang hindi kaakit-akit ang rehiyon para sa mga crypto trader sa isang kritikal na panahon. Ayon sa mga kalahok sa industriya, nililimitahan ng delisting ng Tether ang mga Europeo mismo, dahil ang USDT ang pinaka-likidong stablecoin sa kasalukuyan, ayon sa ulat. Binibigyang-diin ng mga eksperto na karamihan sa mga cryptoasset ay ipinagpapalit na may pares sa USDT, kaya’t ang mga investor na kailangang lumabas mula sa pares na USDT upang bilhin ang parehong asset sa ibang stablecoin ay makakaranas ng pagkalugi.

Noong Pebrero 2025, inanunsyo ng Coinbase ang pagtanggal sa stablecoin na Tether (USDT) mula sa listahan ng mga available na asset para sa kanilang mga European na customer. Ang desisyong ito ay dahil sa pangangailangang tiyakin ang pagsunod sa Markets in Cryptoassets Regulation (MiCA) ng European Union, na magkakabisa sa 2025. Itinatag ng MiCA ang mga karaniwang tuntunin para sa mga issuer ng cryptoasset at mga service provider na may kaugnayan sa cryptoasset upang protektahan ang mga investor at tiyakin ang katatagan ng pananalapi. Hihilingin ng mga regulasyon na panatilihin ng mga issuer ng stablecoin ang sapat na reserba at transparency, pati na rin sumunod sa mahigpit na mga kinakailangan sa pamamahala ng panganib. Nagpahayag ang Coinbase ng pagdududa tungkol sa kakayahan ng Tether na matugunan ang mga bagong pamantayang itinakda ng MiCA, na siyang dahilan ng delisting ng USDT sa European market. Binigyang-diin ng kompanya ang kanilang pangako sa pagsunod sa regulasyon at sa kaligtasan ng kanilang mga customer. Naabisuhan na ang mga gumagamit ng Coinbase sa Europa na i-convert ang kanilang USDT sa iba pang suportadong stablecoin o cryptocurrency bago ang itinakdang deadline, kung saan hindi na magagamit ang mga transaksyon sa USDT. Ipinapakita ng pangyayaring ito ang kahalagahan para sa mga kalahok sa cryptocurrency market na umangkop sa mga bagong regulasyong naglalayong pataasin ang transparency at pagiging maaasahan ng mga instrumento sa pananalapi sa European Union.

Noong Marso 2025, ide-delist din ng Binance ang mga non-MiCA compliant stablecoin trading pair para sa mga user sa EEA at kabilang ang USDT sa listahan ng mga matatanggal. Kasunod ng pinakahuling gabay mula sa mga awtoridad ng EU hinggil sa mga stackablecoin, binabago ng pinakamalaking cryptocurrency exchange sa mundo ang availability ng mga non-MiCA compliant stackablecoin sa EEA upang matugunan ang mga kinakailangang regulasyon. Kabilang sa mga apektadong asset ang USDT, FDUSD, TUSD, USDP, DAI, AEUR, UST, USTC at PAXG. Hihinto ang Binance sa pagbibigay ng serbisyo para sa mga hindi awtorisadong Spot stablecoin trading pair sa Marso 31, 2025.

Bakit nangyari ito?

Ang USDT (Tether) ay hindi ipinagbabawal sa buong Europa, ngunit ang pagtanggal nito sa ilang platform gaya ng Coinbase at Binance ay dahil sa mga kinakailangan ng Markets in Cryptoassets Regulation (MiCA), na magkakabisa sa 2024-2025.

Ang mga pangunahing dahilan para sa pagtanggal ng USDT mula sa mga trading platform sa EU ay:

Hindi pagsunod sa mga kinakailangan ng MiCA

Itinatakda ng MiCA ang mahigpit na mga kinakailangan sa mga issuer ng stablecoin, kabilang ang:

• Pagkakaroon ng transparent na mga reserba na lubos na sumasaklaw sa pananagutan sa mga may hawak nito.
• Obligasyon na hawakan ang mga reserba sa mga likido at mababang panganib na asset.
• Panagutan sa mga regulator ng EU, kabilang ang obligasyong kumuha ng lisensya upang mag-isyu ng electronic money (kung ang stablecoin ay ikinategorya bilang electronic money – e-money token).

Problema ng USDT: Hindi ganap na isiniwalat ng Tether ang mga reserba at komposisyon nito, kaya’t maaaring hindi ito sumunod sa mga bagong pamantayan.

Panganib sa katatagan ng pananalapi

• Hinihiling ng MiCA na tiyakin ng mga issuer ng sistematikong mahalagang stablecoin (malaki ang dami) ang mahigpit na mga kontrol sa liquidity.
• Ang Tether ang pinakamalaking stablecoin batay sa kapitalisasyon at ang posibleng pagkawala ng liquidity nito ay maaaring magdulot ng panganib sa merkado sa pananalapi ng EU.

Pagdududa tungkol sa transparency ng mga reserba

• Hindi ganap na isiniwalat ng Tether Limited ang mga na-audit na ulat ng reserba.
• Ang kompanya ay dati nang pinatawan ng multa ng mga regulator ng US (CFTC at SEC) para sa pagbibigay ng maling pahayag tungkol sa buong reserba ng USDT.

Kompetisyon sa mga regulated na stablecoin

• Mas maaaring paboran sa EU ang mga MiCA-compliant stablecoin gaya ng Circle (USDC) o Euro-stablecoin na inisyu sa ilalim ng e-money licence.
• Maaaring bigyan ng prayoridad ng mga regulator sa Europa ang mga steblecoin na sumusunod sa mga panuntunan ng EU.

Mahigpit na mga kinakailangan para sa mga issuer

• Sa ilalim ng MiCA, ang mga kumpanyang naglalabas ng steiblcoin ay dapat nakarehistro sa EU at sumunod sa mahigpit na mga regulasyon laban sa money laundering (AML).
• Nakarehistro ang Tether sa labas ng EU (sa British Virgin Islands), na nagpapahirap sa regulasyon nito.

Hindi ipinagbabawal ang USDT sa EU, ngunit maaaring hindi ito sumusunod sa mga bagong kinakailangan ng MiCA, na nagiging dahilan upang ide-list ito ng mga crypto exchange sa Europa upang maiwasan ang problema sa mga regulator. Hindi ito pagbabawal, kundi presyon ng regulasyon na nagtutulak sa mga platform na lumipat sa mas transparent na mga stablecoin.

Anong mga alternatibo sa USDT ang umiiral?

Sa kabila ng pagtanggal ng USDT mula sa ilang platform sa Europa, mananatiling mataas ang demand sa merkado ng steblecoin. Ang mga pangunahing alternatibo sa USDT na MiCA-compliant at may mas transparent na mga reserba ay kinabibilangan ng:

USD Coin (USDC) ang pangunahing kakompetensya ng USDT

Issuer: Circle (USA)

Mga tampok:

• Ganap na suportado ng USD reserves na nakaimbak sa mga bangko ng US.
• Regular na na-audit at naglalathala ng mga ulat sa mga reserba.
• Suportado ng mga pangunahing exchange at institusyong pinansyal (hal. BlackRock).
• Malaki ang posibilidad na maging pangunahing steiblcoin sa Europa, dahil mas sumusunod ito sa mga kinakailangan ng MiCA.

TrueUSD (TUSD)

Issuer: TrustToken

Mga tampok:

• Sumasailalim sa regular na audit (kinukumpirma ang mga reserba ng mga kumpanyang gaya ng Armanino).
• Suportado ng maraming exchange, kabilang ang Binance.
• Maaaring ituring ito ng mga regulator sa EU bilang mas transparent na alternatibo sa USDT.

EUR-backed stablecoins ( EUR-stablecoins )

Hindi lamang nakatuon ang MiCA sa USD-backed stackablecoins, kundi pati sa EUR-backed stackablecoins. Mga sikat na variant:

• EUROC (Euro Coin) mula sa Circle – isang katumbas ng USDC, ngunit naka-peg sa euro.
• Stasis EURO (EURS) – isa sa mga pinakamatandang euro-backed stablecoin.
• Tether EURt (EURT) – gayunpaman, tulad ng USDT, maaaring humarap sa mga isyu sa regulasyon.

Binance USD (BUSD) – limitadong aplikasyon

Issuer: Paxos (sa ilalim ng NYDFS licence, USA)

• Ipinagpaliban na ng Binance ang pag-develop ng BUSD, ngunit maaaring maglunsad ang Paxos ng bagong stablecoin sa ilalim ng ibang tatak.
• Limitado ang paggamit nito sa Europa.

DAI (Desentralisadong Stablecoin)

Issuer: MakerDAO

Mga tampok:

• Suportado ng isang basket ng mga asset, kabilang ang USDC at ETH.
• Mas desentralisado ngunit umaasa pa rin sa mga sentralisadong asset.
• Maaaring manatiling pangunahing alternatibo para sa mga DeFi application sa Europa.

Aling stablecoin ang magiging mainstream sa Europa kapalit ng USDT?

Malaki ang posibilidad na ang USDC ang maging pangunahing USDT steiblcoin sa regulated EU market dahil ito ay:

• Pumapasa sa audit at sumusunod sa mga regulasyon.
• Suportado ng mga likidong asset at naglalathala ng mga ulat.
• Ginagamit ng mga pangunahing manlalaro sa pananalapi.

Kasabay nito, ang mga Euro-stablecoin (EUROC, EURS) ay magkakaroon ng mas malaking suporta dahil sa pagsuporta ng mga regulator ng EU.

Kung hindi mag-aangkop ang Tether sa MiCA, ang lugar nito sa Europa ay mapupunta sa mas malinaw at sumusunod sa regulasyon na mga stablecoin.

Sa pagpapatupad ng komprehensibong regulasyon ng MiCA (Markets for Crypto Assets) sa Europa ngayong taon, pinaniniwalaan na pipigilan ng mga regulasyong ito ang Tether na makapag-operate sa rehiyon.

Noong unang bahagi ng 2025, ang Tether ang pinakamalaking stable USD coin sa mundo, at sa unang quarter ng taong ito ay nagtala ito ng rekord na kita na $4.52 bilyon. Gayunpaman, ang bahagi ng merkado ng Tether ay unti-unting bumababa at kasalukuyang nasa humigit-kumulang 69%. Sa kabilang banda, ang USDC Circle, isang regulated na alternatibo sa USDT, ay tumaas ang bahagi nito sa merkado sa 11%.

Sa isang kaugnay na pangyayari, ang Circle, kasunod ng tagumpay ng dollar-based na stablecoin (USDC), ay naglunsad ng bagong euro-based stablecoin, EURC. Ang Circle EURC ay idinisenyo upang punan ang isang mahalagang puwang sa merkado bilang isang regulated euro-based stablecoin. Sa posibilidad na umalis sa merkado ng Europa ang malalaking USD stablecoin tulad ng Tether dahil sa regulasyon ng MiCA, maaasahan na ang EURC ay gaganap ng isang mahalagang papel sa Europa.

Habang nagaganap ang mga pagbabagong ito, mahalagang tandaan na ang mga USD stablecoin ay palaging nangingibabaw sa mundo, at ang ibang mga pera ay hindi masyadong nakikita sa larangang ito. Kung gagalaw ang merkado sa direksyong ito, ang mga stablecoin tulad ng EURC ay maaaring sumikat. Gayunpaman, kung ang mga pagbabagong regulasyon na ito ay mag-iisolado sa Europa at dadalhin ito sa isang ganap na ibang direksyon, maaaring maiwan ang kontinente sa mundo ng cryptocurrency.

Bakit na-delist ang USDT sa Europa?

Ang mga pangunahing dahilan kung bakit hindi sumusunod ang Tether sa mga regulasyon ng Europa ay dahil sa kabiguan nitong sumunod sa mga obligasyon sa transparency at pangangasiwa na ipinapataw ng mga patakaran ng MiCA. Ang MiCA ay nangangailangan sa mga issuer ng stablecoin na magkaroon ng sapat na reserba at iulat ang mga ito nang regular. Ang Tether ay may kasaysayan ng mga isyu sa transparency tungkol sa mga reserbang asset, na maaaring maging mahirap upang matugunan ang mga pangangailangang ito. Bukod dito, ang MiCA ay naglalagay ng limitasyon sa dami ng mga transaksyon na kinasasangkutan ng mga stablecoin, na maaaring lumikha ng panganib sa sistema. Dahil sa mataas na dami ng transaksyon, maaaring sumailalim ang USDT sa mas mahigpit na pagsusuri. Habang wala pang opisyal na pahayag ang Tether, may maraming ulat na ang kumpanya ay nag-iisip ng mga alternatibo bilang tugon sa regulasyon sa Europa.

Ang lahat ng mga pagbabagong ito ay nagaganap kasabay ng ilang malalaking palitan ng cryptocurrency na nagsisimulang higpitan ang mga trading pair ng USDT bago ganap na ipatupad ang mga regulasyon ng MiCA. Halimbawa, ang OKX exchange ay nagpatupad ng mga paghihigpit sa mga trading pair ng USDT, at ang iba pang malalaking exchange tulad ng Kraken ay nag-iisip din ng katulad na desisyon. Isa sa mga pinakamatunog na balita tungkol sa mga trading pair ng USDT ay ang kamakailang anunsyo ng Coinbase exchange. Ang Coinbase ay naghahanda na i-delist ang mga stablecoin na hindi sumusunod sa MiCA, tulad ng USDT, sa paligid ng Disyembre.

Noong Enero 1, 2025, magkakaroon ng pagbabawal sa Tether (USDT) stablecoin sa ilang mga bansa at sa ilang pangunahing palitan ng cryptocurrency. Ang desisyon ay bahagyang hinihimok ng pagnanais para sa higit na transparency at kontrol sa mga pamilihan sa pananalapi, upang labanan ang pandaraya sa pananalapi. Ang Tether ay isang kumpanyang nag-iisyu ng USDT token na may market capitalization na $140 bilyon (ikatlo sa listahan ng mga cryptocurrency ayon sa kapitalisasyon matapos ang bitcoin at ether), samantalang ang pinakamalapit na kakumpitensiya nito – ang USDC token mula sa Circle – ay may kapitalisasyon na $43 bilyon. At sa impormasyon tungkol sa pagsunod ng USDC sa mga kinakailangan na hindi pa natutugunan ng USDT, ang pagkakaibang ito ay nababawasan. Gayunpaman, hindi maikakaila ang malaking kasikatan ng USDT.

Legal ba ang USDT sa Europa sa 2025?

Mga Regulator at Pamahalaan: Ang mga pahayag ng ilang pamahalaan na ang pagbabawal sa USDT ay nagbibigay-daan para sa mas malaking kontrol sa mga merkado ng cryptocurrency at binabawasan ang panganib ng pandaraya sa pananalapi ay tila mas isang alamat. Ipinapahayag mismo ng Tether na ito ay nakikipagtulungan sa 180 intelligence agencies sa 45 hurisdiksyon upang i-freeze ang mga nakaw na pondo, kabilang ang pag-freeze ng mga pondong dumaan at nanatiling libre sa mga wallet ng kakumpitensiya nitong Circle.

Markets in Crypto Assets (MiCA): Ang regulasyon ng Markets in Crypto Assets sa Europa ay naging epektibo noong Hunyo 2023: ang pangangailangan ng regulator na hawakan ang hindi bababa sa 60 porsyento ng mga reserba ng mga issuer ng stablecoin sa mga bank account ng EU ay isang bagay na hindi pa agad tinutupad ng Tether. Sinabi ng CEO ng Tether na si Paolo Ardoino na “ang konsentrasyon ng mga pondo sa mga bangko sa Europa ay maaaring magdulot ng mga kahinaan, dahil tanging isang bahagi ng mga deposito na ito ang magiging available para sa agarang pag-withdraw. Bukod dito, kinritiko ni Paolo ang mababang antas ng insurance (hanggang $100,000) na ibinibigay ng sistema ng banking sa EU para sa mga deposito, na, sa madaling salita, ay hindi naaayon sa laki ng deposito sa kasong ito.

Ang Tether ay namuhunan na sa StablR, isang European provider ng stablecoins, na makatutulong upang pabilisin ang kanilang pagtanggap sa EU.

Malinaw na sinusubukan ng kumpanya at ginagawa ang lahat ng makakaya upang tanggapin ang token nito sa mga bansa ng EU.

Saang mga bansa ipagbabawal ang USDT?

European Union: Ayon sa bagong mga patakaran ng MiCA (Markets in Crypto-Assets), ipagbabawal ang USDT sa lahat ng regulated platform sa European Union simula Enero 1, 2025.

China: Ang Supreme People’s Procuratorate ng China (SPP) at ang State Administration of Foreign Exchange (SAFE) ay naglabas ng pampublikong babala, na binibigyang-diin na ilegal ang paggamit ng Tether (USDT) bilang intermediate instrument sa mga transaksyon sa pagitan ng RMB at iba pang dayuhang pera.

USA: Inilunsad ng US Department of Justice ang isang imbestigasyon sa Tether, iniulat ng The Wall Street Journal (WSJ). Ang mga resulta ng imbestigasyon ay maaaring magdala ng isyu ng parehong paghihigpit sa paggamit at patuloy na sirkulasyon ng token.

Ang pagbabawal sa USDT sa Europa simula Enero 1, 2025 ay magdudulot ng malaking pagbabago sa mga merkado ng cryptocurrency. Maaaring makinabang ang mga regulator at alternatibong stablecoin mula sa desisyong ito, habang ang mga mamumuhunan at gumagamit ng cryptocurrency ay maghahanap ng mga bagong solusyon para sa kanilang mga pangangailangang pinansyal. Gayunpaman, may opsyon para sa Tether na ayusin ang isyu sa regulator at patuloy na malayang umiikot sa EU.

Ang anti-cryptocurrency na tindig ng mga bangko sa Europa

Kung titingnan ang sektor ng pagbabangko at mga institusyong pinansyal sa Europa, mayroong malakas na pag-ayaw sa mga cryptocurrency sa mga tradisyonal na sistema ng pananalapi. Malinaw na sinabi ng presidente ng European Central Bank na si Christine Lagarde na ang mga cryptocurrency ay “walang halaga”. Sa tindig na ito at impluwensya sa patakaran ng regulasyon, maaaring umaasa si Lagarde na ang mga cryptocurrency ay ganap na mawawala o hindi bababa sa malubhang paghihigpitan sa Europa. Sa kabila ng anunsyong ito noong 2022, patuloy na lumalaki at mabilis na umuunlad ang mga cryptocurrency. Ang sitwasyong ito ay naglalagay ng potensyal na banta sa kredibilidad ng mga tradisyonal na institusyong pinansyal at mga sentral na bangko. Isa sa mga pangunahing tampok ng mga cryptocurrency ay ang desentralisasyon, na naglalayong bawasan ang papel ng mga intermediary na institusyon sa sistemang pinansyal at ipamahagi ang kapangyarihan sa mga indibidwal. Ang ganitong kalagayan ay maaaring maging hamon para sa sektor ng pagbabangko sa Europa, na sanay sa sentral na awtoridad, at maaaring maging isang malaking salik sa kanilang negatibong pagtingin sa mga cryptocurrency. Ang USDT ay mahusay na naglingkod sa mga nakaraang taon bilang isang stable na asset sa mundo ng cryptocurrency. Gaya ng nakikita mo, salamat sa mga patakaran ng MiCA, ang USDT, na ginamit bilang isang alternatibong stablecoin sa loob ng maraming taon, ay magiging isang hindi sumusunod na asset kapag ipinatupad ang mga patakaran, at samakatuwid ay hindi maiaalok bilang isang stablecoin ng mga palitan ng cryptocurrency.

CBDC at ang estratehiya ng Europa sa cryptocurrency

Sinusuportahan ni Lagarde ang ideya ng pagpapakilala ng digital currency ng sentral na bangko (CBDC) sa Eurozone. Gayunpaman, tila iniisip niya na hindi kanais-nais ang kompetisyon mula sa mga cryptocurrency tulad ng bitcoin. Bukod dito, habang patuloy na binababa ng European Central Bank ang mga interest rate, may tanong kung ano ang magiging halaga ng euro. Upang mapagsilbihan ang utang ng Eurozone, kakailanganin ang malaking pagtaas sa pag-isyu ng pera, na magpapababa sa halaga ng pera para sa mga mamamayang Europeo. Malamang na naniniwala si Lagarde na ang CBDC ang magpapabilis sa prosesong ito at pipigil sa mga mamamayan na lumipat sa mga ligtas na kanlungan tulad ng ginto, pilak o bitcoin. Tila ang mga pamahalaan at sentral na bangko, na nawawalan ng kakayahang mahigpit na kontrolin ang pera sa bawat bagong regulasyon, ay sabik na alisin ang mga cryptocurrency sa merkado sa ilalim ng pagkukunwari ng proteksyon sa mga gumagamit, sa kabila ng katotohanang ang mga asset na ito ay matagal nang umiiral at natutupad ang kanilang tungkulin.