유럽에서 USDT 금지

유럽연합(EU)의 새로운 암호자산 규제인 MiCA 규정에 따르면, EU 내 암호화폐 거래소는 2024년 12월 30일까지 규제 승인을 받지 못한 스테이블코인을 상장 목록에서 제외해야 합니다. 테더(Tether)의 USDT가 이에 해당될 수 있는데, 해당 기업은 현지 승인을 받지 못했습니다. MiCA는 암호화폐 거래소에 상장된 모든 스테이블코인이 특별 허가를 취득한 발행자에 의해 발행되어야 한다고 규정합니다. 테더의 가장 가까운 경쟁사인 서클은 지난 7월 해당 라이선스를 획득했다. 12월 20일 기준 데이터에 따르면 스테이블코인의 총 시가총액은 약 2,000억 달러다. 이 중 USDT가 1,400억 달러, 서클의 USDC가 420억 달러를 차지한다. 테더 토큰은 거래량 측면에서 모든 암호화폐를 크게 앞지르고 있다. 지난 24시간 동안 USDT는 시장 총 거래량 3,850억 달러 중 2,180억 달러를 차지했다. 비교하자면, 비트코인은 1,100억 달러, USDC는 150억 달러를 기록했다.

테더의 USDT란 무엇인가? 주요 스테이블코인에 대해 알아야 할 사항

2024년 11월, 테더는 유로 환율에 연동된 EURT 스테이블코인을 포기하고 해당 자산을 발행하는 유럽 기업 스태블알(StablR)에 투자하기로 결정했습니다. 스태블알은 EURR 및 USDR의 발행사로, 올여름 유럽 운영을 위한 필수 라이선스를 몰타에서 취득했습니다. 이후 테더는 콴토즈 페이먼츠(Quantoz Payments)와 협력해 MiCA(유럽 암호화폐 규제안)를 준수하는 EURQ 및 USDQ 스테이블코인을 발행할 것이라고 발표했다. 해당 토큰은 테더의 스테이블코인 및 기타 토큰화 자산 출시 플랫폼인 하드론(Hadron)에서 출시될 예정이다. 한편 업계 관계자들은 USDT의 상장 폐지가 유럽이 도널드 트럼프 미국 대통령 당선과 연관된 암호화폐 붐을 놓칠 위험에 처하게 할 수 있다고 보고 있다. 암호화폐 업계 관계자들은 이러한 MiCA 규정이 EU 목표를 달성하지 못한 채 시장 유동성 유출을 초래할 수 있어, 중요한 시기에 해당 지역이 암호화폐 거래자들에게 덜 매력적으로 만들 수 있다고 경고한다. 업계 관계자들에 따르면, 테더의 상장 폐지는 USDT가 현재까지 가장 유동성이 높은 스테이블코인인 만큼 유럽인들 스스로를 “제한”하는 것이라고 보고서는 전했다. 전문가들은 대부분의 암호자산이 USDT와 페어링되어 거래되므로, 동일한 자산을 다른 스테이블코인과 페어링해 거래하기 위해 USDT 페어에서 이탈해야 하는 투자자들은 손실을 입을 것이라고 지적한다.

2025년 2월, 코인베이스는 유럽 고객을 대상으로 테더(USDT) 스테이블코인을 이용 가능 자산 목록에서 제외한다고 발표했다. 이 결정은 2025년 발효 예정인 유럽연합의 암호자산 시장 규제(MiCA) 준수를 위한 조치다. MiCA는 투자자 보호와 금융 안정성 확보를 위해 암호자산 발행사와 관련 서비스 제공업체에 공통 규정을 적용한다. 해당 규정은 스테이블코인 발행사가 충분한 준비금과 투명성을 유지하고 엄격한 위험 관리 요건을 준수하도록 요구할 것이다. 코인베이스는 테더가 MiCA가 설정한 새로운 기준을 충족할 수 있을지에 대한 의문을 제기했으며, 이것이 유럽 시장에서 USDT를 상장 폐지하는 이유라고 밝혔습니다. 회사는 규제 준수와 고객 안전에 대한 약속을 강조했습니다. 유럽의 코인베이스 사용자들은 특정 마감일 전에 USDT를 다른 지원되는 스테이블코인이나 암호화폐로 전환하도록 통보받았으며, 이후 USDT 거래는 더 이상 이용 불가능해집니다. 이번 사태는 유럽연합(EU) 내 금융상품의 투명성과 신뢰성 제고를 목표로 하는 새로운 규제 요건에 암호화폐 시장 참여자들이 적응해야 할 필요성을 부각시킨다.

2025년 3월에는 바이낸스 역시 유럽경제지역(EEA) 사용자를 대상으로 MiCA 미준수 스테이블코인 거래 쌍을 상장 폐지할 예정이며, USDT도 제외 대상 자산 목록에 포함된다. EU 당국의 스테이블코인 관련 최신 지침에 따라 세계 최대 암호화폐 거래소는 규제 요건을 충족하기 위해 EEA 내 비-MiCA 준수 스테이블코인의 이용 가능성에 변화를 주고 있습니다. 영향을 받는 자산은 USDT, FDUSD, TUSD, USDP, DAI, AEUR, UST, USTC 및 PAXG입니다. 바이낸스는 2025년 3월 31일부로 승인되지 않은 스팟 스테이블코인 거래 쌍에 대한 서비스 제공을 중단할 예정입니다.

왜 이런 일이 발생했나요?

USDT(테더)는 유럽 전체에서 금지된 것은 아니지만, 코인베이스 및 바이낸스와 같은 일부 플랫폼에서의 상장 폐지는 2024-2025년에 시행될 암호자산 시장 규제(MiCA) 요건 때문입니다.

EU 거래 플랫폼에서 USDT가 제외되는 주요 이유는 다음과 같습니다:

1. MiCA 요건 미준수

MiCA는 스테이블코인 발행사에 다음과 같은 엄격한 요건을 부과합니다:

• 보유자에 대한 부채를 완전히 충당하는 투명한 준비금 보유
• 유동적이고 저위험 자산으로 준비금을 보유할 의무
• EU 규제 기관에 대한 책임성, 특히 전자 화폐(e-money token)로 분류될 경우 전자 화폐 발행 허가 취득 의무.

USDT 문제점: 테더는 준비금 규모와 구성에 대해 완전히 공개하지 않아 새로운 기준을 준수하지 못할 가능성이 있습니다.

2. 금융 안정성 위험

• MiCA는 시스템적으로 중요한(대규모) 스테이블코인 발행자에게 엄격한 유동성 관리 확보를 요구합니다.
• 테더는 시가총액 기준 최대 규모의 스테이블코인으로, 유동성 상실 가능성은 EU 금융 시장에 위험을 초래할 수 있습니다.

3. 준비금 투명성에 대한 의문

• 테더 리미티드는 감사받은 준비금 보고서를 완전히 공개하지 않습니다.
• 이 회사는 USDT 준비금 전액 보유에 관한 허위 진술로 미국 규제 기관(CFTC 및 SEC)으로부터 벌금을 부과받은 전력이 있습니다.

4. 규제 대상 스테이블코인과의 경쟁

• 서클(USDC)과 같은 MiCA 준수 스테이블코인이나 전자화폐 라이선스 하에 발행된 유로 기반 스테이블코인이 EU 내에서 선호될 수 있습니다.
• 유럽 규제 당국은 EU 규정을 준수하는 스테이블코인을 우선적으로 고려할 수 있습니다.

5. 발행사에 대한 엄격한 요건

• MiCA에 따라 스테이블코인을 발행하는 기업은 EU에 등록되어야 하며 엄격한 자금세탁방지(AML) 규정을 준수해야 합니다.
• 테더는 EU 외부(영국령 버진아일랜드)에 등록되어 있어 규제가 더 어렵습니다.

USDT는 EU에서 금지되지는 않았지만, 새로운 MiCA 요건을 준수하지 않을 수 있어 유럽의 암호화폐 거래소들이 규제 당국과의 문제를 피하기 위해 상장 폐지할 수 있습니다. 이는 금지 조치가 아니라 플랫폼들이 더 투명한 스테이블코인으로 전환하도록 강제하는 규제 압박입니다.

USDT의 대안은 무엇인가요?

유럽 일부 플랫폼에서 USDT가 상장 폐지되더라도 스테이블코인 시장 수요는 지속될 것입니다. MiCA 요건을 준수하고 더 투명한 준비금을 보유한 USDT의 주요 대안은 다음과 같습니다:

1. USD 코인(USDC)은 USDT의 주요 경쟁자입니다.

발행자: 서클(미국)

특징:

• 미국 은행에 예치된 USD 준비금으로 완전히 담보됩니다.
• 정기적으로 감사받고 준비금 보고서를 공개합니다.
• 주요 거래소 및 금융 기관(예: BlackRock)의 지원을 받습니다.
• MiCA 요건에 더 잘 부합하므로 유럽에서 주요 스테이블코인이 될 가능성이 높습니다.

2. TrueUSD (TUSD)

발행처: TrustToken

특징:

• 정기적인 감사를 받습니다(Armanino와 같은 기업이 준비금을 확인함).
• 바이낸스를 포함한 다수 거래소에서 지원.
• EU 규제 당국이 USDT보다 투명한 대안으로 간주할 가능성 있음.

3. 유로 기반 스테이블코인 ( EUR-stablecoins ).

MiCA는 USD 기반 스테이블코인뿐만 아니라 EUR 기반 스테이블코인에도 주목하고 있습니다. 주요 사례:

• 서클의 EUROC (유로 코인) – USDC와 유사하지만 유로에 페그됨.
• Stasis EURO(EURS) – 가장 오래된 유로 기반 스테이블코인 중 하나.
• Tether EURt(EURT) – 그러나 USDT와 마찬가지로 규제 문제를 겪을 수 있음.

4. 바이낸스 USD(BUSD) – 적용 범위 제한

발행사: Paxos(미국 NYDFS 라이선스 보유)

• 바이낸스는 BUSD 개발을 포기했으나, 팍소스는 다른 브랜드로 새로운 스테이블코인을 출시할 수 있음.
• 유럽에서의 사용이 제한적임.

5. DAI (분산형 스테이블코인)

발행처: 메이커다오(MakerDAO)

특징:

• USDC 및 ETH를 포함한 자산 바스켓으로 담보됨.
• 더 분산화되었으나 여전히 중앙화된 자산에 의존함.
• 유럽 내 디파이(DeFi) 애플리케이션의 핵심 대안으로 남을 수 있음.

USDT 대신 유럽에서 주류가 될 스테이블코인은?

USDC는 규제된 EU 시장에서 USDT를 대체할 주요 스테이블코인이 될 가능성이 높습니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

• 감사 통과 및 규정 준수.
• 유동성 자산으로 담보되며 보고서 공개.
• 주요 금융 기관 사용.

동시에 유로 기반 스테이블코인(EUROC, EURS)은 EU 규제 당국의 지원으로 주목받을 전망이다.

테더가 MiCA(암호자산 시장)에 적응하지 못할 경우, 유럽 시장에서의 입지는 투명성과 규제 준수를 갖춘 스테이블코인에 넘어가게 될 것이다.

올해 유럽에서 포괄적인 MiCA 규정이 시행됨에 따라, 해당 규정이 테더의 유럽 내 운영을 차단할 것으로 예상된다.

2025년 초 기준 테더는 세계 최대 규모의 USD 스테이블코인으로, 올해 1분기에는 45억 2천만 달러라는 사상 최대 이익을 기록했다. 그러나 테더의 시장 점유율은 점차 감소해 현재 약 69% 수준이다. 반면 USDT의 규제 대상 대안인 서클의 USDC는 시장 점유율을 11%까지 끌어올렸다.

관련 소식으로, 서클은 달러 기반 스테이블코인(USDC)의 성공에 이어 새로운 유로 기반 스테이블코인 EURC를 출시했다. 서클 EURC는 규제 대상 유로 기반 스테이블코인으로 시장의 중요한 공백을 메우기 위해 설계되었다. MiCA 규정으로 인해 테더와 같은 대형 USD 스테이블코인이 유럽 시장을 떠날 가능성이 있는 만큼, EURC가 유럽에서 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.

이러한 변화가 진행되는 가운데, USD 스테이블코인이 항상 세계를 지배해 왔으며 다른 통화는 이 분야에서 큰 존재감을 보이지 않았다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 시장이 이러한 방향으로 움직인다면 EURC와 같은 스테이블코인이 인기를 얻을 수 있습니다. 그러나 이러한 규제 변화가 유럽을 고립시키고 완전히 다른 방향으로 이끌 경우, 유럽 대륙은 암호화폐 세계에서 뒤처질 수 있습니다.

USDT가 유럽에서 상장 폐지된 이유는?

테더가 유럽 규정을 준수하지 못하는 주된 이유는 MiCA 규칙이 부과하는 투명성 및 감독 의무를 이행하지 못했기 때문입니다. MiCA는 스테이블코인 발행사가 충분한 준비금을 유지하고 정기적으로 보고할 것을 요구합니다. 테더는 역사적으로 준비 자산에 대한 투명성 문제가 있어 이러한 요건을 충족하기 어려울 수 있습니다. 또한 MiCA는 스테이블코인 관련 거래량에 제한을 부과하여 시스템적 위험을 초래할 수 있습니다. 높은 거래량으로 인해 USDT는 더 엄격한 감시를 받을 수 있습니다. 테더가 아직 공식 발표를 하지 않았지만, 유럽 규제를 대응하기 위해 대안을 검토 중이라는 보도가 다수 있습니다.

이러한 모든 움직임은 MiCA 규정이 완전히 시행되기 전에 일부 주요 암호화폐 거래소들이 USDT 거래 쌍을 제한하기 시작한 배경에서 이루어지고 있습니다. 예를 들어 OKX 거래소는 USDT 거래 쌍에 제한을 부과했으며, 크라켄(Kraken)과 같은 다른 주요 거래소들도 유사한 결정을 고려 중입니다. USDT 거래 쌍과 관련하여 가장 주목할 만한 소식 중 하나는 코인베이스(Coinbase) 거래소의 최근 발표였습니다. 코인베이스는 12월경 USDT와 같이 MiCA 규정을 준수하지 않는 스테이블코인을 상장 폐지할 준비를 하고 있습니다.

2025년 1월 1일, 테더(USDT) 스테이블코인에 대한 금지 조치가 여러 국가와 주요 암호화폐 거래소에서 시행될 예정입니다. 이 결정은 금융 사기 방지를 위해 금융 시장에 대한 투명성과 통제를 강화하려는 의도에서 비롯된 것입니다. 테더는 시가총액 1,400억 달러(비트코인, 이더리움에 이어 암호화폐 시가총액 3위)의 USDT 토큰을 발행하는 기업이다. 반면 가장 가까운 경쟁사인 서클의 USDC 토큰 시가총액은 430억 달러에 불과하다. USDC가 USDT가 아직 통과하지 못한 요건을 충족한다는 정보가 알려지면서 이 격차는 줄어들고 있다. 그러나 USDT의 엄청난 인기는 부인할 수 없다.

2025년 유럽에서 USDT는 합법인가?

규제 기관 및 정부: 다수 정부가 USDT 금지를 통해 암호화폐 시장에 대한 통제력을 강화하고 금융 사기 위험을 줄일 수 있다는 주장은 신화에 가깝다. 테더 자체는 45개 관할 구역의 180개 정보 기관과 협력해 도난 자금을 동결하고 있다고 보고하며, 여기에는 경쟁사 서클의 지갑을 거쳐 자유롭게 남아 있던 자금 동결도 포함된다.

암호자산 시장(MiCA) – 유럽의 암호자산 시장 규제는 2023년 6월 발효됩니다: 규제 당국이 스테이블코인 발행사의 준비금 최소 60%를 EU 은행 계좌에 보유하도록 요구하는 것은 테더 자체가 서두르지 않고 있는 사항입니다. 테더 CEO 파올로 아르도이노는 “유럽 은행에 자금이 집중되면 취약점이 발생할 수 있다”며 “예금의 극히 일부만 즉시 인출 가능하기 때문”이라고 지적했다. 또한 그는 EU 은행 시스템이 예금에 제공하는 낮은 수준의 보험(최대 10만 달러)을 비판했는데, 이는 “이 경우 예금 규모에 비해 현저히 부족하다”고 표현했다.

테더는 이미 유럽의 스테이블코인 공급업체인 StablR에 투자하여 EU에서의 채택을 가속화할 계획입니다.

이 회사가 자사 토큰이 EU 국가에서 수용될 수 있도록 모든 노력을 기울이고 있는 것은 분명합니다.

USDT는 어느 국가에서 금지될 것인가?

유럽연합: 새로운 MiCA(암호자산 시장) 규정에 따라, 2025년 1월 1일부터 유럽연합 내 모든 규제 플랫폼에서 USDT가 금지될 예정이다.

중국: 중국 최고인민검찰원(SPP)과 국가외환관리국(SAFE)은 공개 경고를 발표하며, 위안화와 기타 외화 간 거래에서 테더(USDT)를 중간 수단으로 사용하는 것이 불법임을 강조했습니다.

미국: 월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면 미국 법무부가 테더에 대한 수사에 착수했습니다. 수사 결과는 해당 토큰의 사용 제한과 유통 지속 여부에 대한 문제를 제기할 가능성이 높습니다.

2025년 1월 1일부터 유럽에서 USDT 사용이 금지되면 암호화폐 시장에 큰 변화가 예상된다. 규제 당국과 대체 스테이블코인은 이 결정으로 혜택을 볼 수 있으나, 투자자와 암호화폐 사용자들은 금융 수요를 충족할 새로운 대안을 모색하게 될 것이다. 다만 테더가 규제 당국과의 문제를 해결하고 EU 내에서 자유롭게 유통을 지속할 수 있는 방안도 존재한다.

유럽 은행들의 암호화폐 반대 입장

유럽의 은행 부문과 금융 기관을 살펴보면 전통적 금융 시스템 내에서 암호화폐에 대한 강한 거부감이 존재합니다. 유럽중앙은행(ECB)의 크리스틴 라가르드 총재는 암호화폐가 “가치 자체가 없다”고 분명히 밝힌 바 있습니다. 이러한 입장과 규제 정책에 대한 영향력을 바탕으로 라가르드 총재는 암호화폐가 유럽에서 완전히 사라지거나 최소한 극도로 제한되기를 바라고 있을 수 있습니다. 2022년 이러한 발표에도 불구하고 암호화폐는 계속해서 빠르게 성장하고 발전하고 있습니다. 이러한 상황은 전통적 금융 기관과 중앙은행의 신뢰성에 잠재적 위협이 되고 있습니다. 암호화폐의 핵심 특징 중 하나는 탈중앙화로, 금융 시스템 내 중개 기관의 역할을 축소하고 개인에게 권한을 분산시키는 것을 목표로 합니다. 중앙 권위에 익숙한 유럽 은행권에 이는 도전이 될 수 있으며, 암호화폐에 대한 부정적 태도의 주요 요인이 될 수 있습니다. USDT는 암호화폐 세계에서 안정적인 자산으로 수년간 우수한 성과를 보여왔습니다. 보시다시피, MiCA 규정 덕분에 수년간 대체 스테이블코인으로 사용되어 온 USDT는 규정이 시행되면 비준수 자산이 되어 암호화폐 거래소에서 스테이블코인으로 제공될 수 없게 됩니다.

CBDC와 유럽의 암호화폐 전략

라가르드는 유로존 내 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 도입 아이디어를 지지합니다. 그러나 그녀는 비트코인과 같은 암호화폐의 경쟁이 바람직하지 않다고 생각하는 듯합니다. 또한 유럽중앙은행(ECB)이 계속해서 금리를 인하함에 따라 유로의 가치가 어떻게 될지에 대한 의문이 제기됩니다. 유로존의 부채를 상환하기 위해서는 통화 공급량이 크게 증가해야 하며, 이는 유럽 시민들에게 통화의 가치를 떨어뜨릴 것입니다. 라가르드 총재는 CBDC가 이러한 과정을 가속화하고 시민들이 금, 은, 비트코인과 같은 안전자산으로 이동하는 것을 막을 수 있다고 믿는 것으로 보인다. 새로운 규제가 도입될 때마다 화폐를 엄격히 통제하는 능력을 상실해가는 정부와 중앙은행들은, 이러한 자산들이 수년간 존재해왔고 그 기능을 수행해왔음에도 불구하고, 사용자를 보호한다는 명분으로 시장에서 암호화폐를 제거하려는 듯하다.