MiCA 이해하기: 유럽연합의 암호화폐 규제 프레임워크

암호자산 시장 규제(MiCA)의 도입은 글로벌 디지털 자산 규제 발전의 가장 중요한 이정표 중 하나입니다. 유럽연합이 설계하고 채택한 MiCA는 유럽 전역에서 급속히 확장되고 이전에는 분열된 암호화폐 시장에 질서, 명확성 및 법적 확실성을 부여하는 것을 목표로 합니다. 이 프레임워크가 수립되기 전에는 각 EU 회원국이 암호자산 처리에 대해 자체적인 해석과 규칙을 가지고 있었으며, 이로 인해 불일치, 규제 차익 거래, 기업과 투자자를 위한 불확실성이 발생했습니다.

MiCA는 혁신을 수용하면서도 안정성과 소비자 보호를 보장함으로써 금융 서비스를 현대화하려는 유럽위원회의 포괄적인 디지털 금융 전략의 일환입니다. EU는 디지털 자산이 혁신을 위한 전례 없는 기회를 창출하는 동시에 사기, 시장 조작 및 금융 불안정성 위험과 같은 새로운 도전 과제도 제기한다는 점을 인식했습니다. 조화된 프레임워크가 없으면 국가 간 극히 다른 규정 준수 요건으로 인해 프로젝트들이 종종 상당한 진입 장벽에 직면했습니다. 예를 들어, 한 회원국에서 허가를 받은 기업이 다른 회원국에서 자동으로 운영할 수 없어 비효율성과 추가 비용이 발생했습니다.

MiCA를 통해 유럽연합은 27개 모든 EU 회원국에 적용 가능한 단일하고 일관된 규칙 체계를 수립함으로써 디지털 자산에 대한 규제 환경을 통일하고자 합니다. 이는 거래소와 지갑 제공업체부터 토큰 발행자에 이르기까지 암호화폐 기업들이 EU 전역에서 인정받는 단일 라이선스 하에 운영할 수 있음을 의미합니다. 전통 금융 서비스에서 오랫동안 사용되어 온 이 ‘패스포팅(passporting)’ 개념은 투명성, 신뢰 및 소비자 보호의 틀 안에서 혁신이 꽃피울 수 있는 통합 시장을 창출할 것입니다.

MiCA의 도입은 암호화폐 산업 자체의 성숙도 증가를 반영하기도 합니다. 분산화되고 대부분 규제되지 않은 생태계로 시작된 이 산업은 기관 투자자, 상장 기업 및 정부가 참여하는 구조화된 시장으로 진화했습니다. 이에 따라 유럽연합은 임시적인 국가별 라이선스 제도를 넘어 시장 건전성과 투자자 신뢰를 보장할 프레임워크를 구축할 필요성을 인식했습니다.

규제 기능 외에도 MiCA는 상징적 의미를 지닙니다: 유럽연합을 디지털 금융 거버넌스의 글로벌 리더로 자리매김합니다. 미국, 아시아, 중동 등 다른 지역이 여전히 암호화폐 규제에 대한 분산된 접근법을 모색하는 동안, EU의 선제적이고 포괄적인 입장은 금융의 미래를 위한 준비가 되어 있음을 시사합니다. 이는 신중한 원칙 기반 접근법으로 균형을 이룰 때 혁신과 규제가 공존할 수 있음을 보여줍니다.

MiCA 도입은 광범위한 영향을 미칩니다. 암호화폐 기업에게는 규정 준수를 통해 유럽 시장 전체에 접근할 수 있는 예측 가능한 법적 환경을 제공합니다. 투자자에게는 사기 및 시장 남용 위험을 줄여 투명성과 안전성을 보장합니다. 규제 기관에게는 기술 발전을 가능케 하면서 감독을 강화하는 표준화된 프레임워크를 제공합니다.

궁극적으로 MiCA의 채택은 법적 확실성, 투자자 보호, 지속 가능한 성장과 혁신을 촉진하는 통합된 금융 생태계로 특징지어지는 유럽 디지털 자산의 새로운 시대를 열었다.

그렇다면 MiCA(암호자산 시장 규제)란 무엇인가?

MiCA(암호자산 시장 규제)는 유럽연합(EU) 전 회원국에서 암호자산의 발행, 거래 및 보관에 대한 규제를 목적으로 설계된 포괄적인 입법 체계입니다. 2023년 공식 채택된 MiCA는 유럽 정책 입안자, 규제 기관 및 업계 이해관계자들이 수년간의 협의와 협상을 거쳐 도출한 결과물로, 금융 안정성과 소비자 보호를 보장하면서도 혁신을 촉진하는 균형 잡힌 접근법을 구축하기 위해 마련되었습니다.

핵심적으로 MiCA는 유럽연합의 광범위한 디지털 금융 패키지의 일부를 구성하며, 이는 유럽의 금융 시스템을 현대화하고 디지털 경제의 현실에 적응시키기 위한 입법적 노력입니다. 이 규제는 다양한 범주의 암호자산에 대한 명확한 정의를 확립하고, 발행자와 서비스 제공자의 의무를 규정하며, 유럽경제지역(EEA) 전역에 적용 가능한 통일된 라이선스 제도를 도입합니다.

MiCA는 암호화폐 시장을 자산 및 참여자 유형별로 주요 범주로 구분하며, 각 범주에 따라 별도의 규제 적용을 받습니다. 주요 범주는 다음과 같습니다:

• 자산 연계형 토큰(ARTs): 상품, 법정통화 또는 기타 암호자산 등 자산 바스켓에 연동된 암호화폐
• 전자화폐 토큰(EMTs): 주로 단일 공식 통화로 담보되며 스테이블코인과 유사한 기능을 수행
• 유틸리티 토큰: 블록체인 생태계 내 특정 애플리케이션이나 서비스에 대한 접근 권한을 제공하는 토큰

MiCA는 또한 거래소, 수탁 지갑 제공업체, 중개업체, 포트폴리오 관리자 및 디지털 자산 분야에서 활동하는 기타 중개업체를 포괄하는 암호자산 서비스 제공자(CASPs)에 대한 라이선스 제도를 도입합니다. 이 규정은 또한 거래소, 수탁 지갑 제공업체, 중개업체, 포트폴리오 관리자 및 디지털 자산 분야에서 활동하는 기타 중개업체를 포괄하는 광범위한 범주인 암호자산 서비스 제공자(CASPs)를 정의합니다.

각 범주는 별도의 라이선스, 공시 및 준수 의무를 부담합니다. ART 및 EMT 발행자는 상세한 백서를 공개하고, 해당 국가 관할 당국의 사전 승인을 획득하며, 안정성을 보장하고 토큰 보유자를 보호하기 위한 충분한 준비금을 유지해야 합니다. 유틸리티 토큰 발행자는 더 완화된 요건을 적용받지만, 투자자 오해를 방지하기 위해 투명성과 공정한 커뮤니케이션을 보장해야 합니다. 반면 CASP(암호자산 서비스 제공자)는 암호자산 거래, 교환, 보관 또는 포트폴리오 관리와 같은 서비스를 제공하기 전에 승인을 받아야 합니다. 이는 모든 시장 참여자가 동일한 높은 수준의 무결성과 책임 하에 운영되도록 보장합니다.

MiCA의 가장 혁신적인 요소 중 하나는 패스포팅 메커니즘으로, 한 EU 회원국에서 승인을 받은 기업이 다른 관할권에서 추가 라이선스 없이도 EU 전역에서 자유롭게 운영할 수 있도록 합니다. 이 접근 방식은 금융상품투자지침(MiFID II)과 같은 기존 금융 프레임워크의 구조를 반영하여 전통 금융과 디지털 금융 간의 일관성을 창출합니다. 암호화폐 기업에게는 MiCA 준수를 달성한 후 단일 규제 체계 아래 유럽 전역으로 사업을 확장할 수 있음을 의미하며, 이는 기존 분산된 시스템 대비 주요 이점입니다.

이 규정은 소비자 보호에도 중점을 둡니다. MiCA는 정보 공개, 운영 보안, 고객 자산 관리에 관한 엄격한 규칙을 도입하여 암호화폐 서비스 이용자가 시장 조작이나 자금 손실 같은 위험으로부터 충분히 정보를 얻고 보호받을 수 있도록 합니다. 서비스 제공자는 충분한 자본을 유지하고, 견고한 거버넌스 및 위험 관리 시스템을 구축하며, 기존 EU 지침에 부합하는 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CTF) 의무를 준수해야 합니다.

MiCA의 또 다른 핵심은 시장 건전성과 투명성에 대한 집중입니다. 이 규제는 역사적으로 암호화폐 시장을 괴롭혀 온 조작, 내부자 거래 및 기타 부정행위를 방지하는 것을 목표로 합니다. 이러한 규칙을 전통적 금융상품 규율과 일치시킴으로써 EU는 디지털 자산이 동일한 수준의 엄격함과 감독 하에 운영되도록 보장합니다.

MiCA의 시행 일정은 규제 기관과 기업 모두 적응할 수 있도록 신중하게 구성되었습니다. 일부 조항은 2024년 중반에 발효되었으나, 전체 프레임워크는 2025년까지 완전히 가동될 것으로 예상되며, 이는 유럽 전역에 걸쳐 암호화폐 규제의 통합 시대가 시작됨을 의미합니다. 이 과도기 동안 회원국들은 일관된 집행과 해석을 보장하기 위해 국가 법률과 규제 기관을 조정하기 위해 노력하고 있습니다.

궁극적으로 MiCA는 단순한 법률 조항을 넘어 유럽 디지털 금융의 미래를 위한 전략적 기반입니다. 명확성과 일관성을 제공함으로써 MiCA는 기업이 책임감 있게 혁신할 수 있도록 지원하고, 기관 참여를 유도하며, 규제된 디지털 자산 활동의 글로벌 허브로서 유럽의 위상을 강화합니다. 이를 통해 혁신과 규제의 간극을 메우며, 전 세계 다른 관할권들이 이미 연구하고 모방하려는 모델을 구축하고 있습니다.

CASPs를 위한 MiCA 라이선싱

MiCA 프레임워크의 핵심에는 암호자산 서비스 제공자(CASPs)에 대한 인가 개념이 자리 잡고 있습니다. CASPs는 거래소 운영 및 보관 솔루션부터 자문 및 포트폴리오 관리 활동에 이르기까지 디지털 자산을 활용한 다양한 서비스를 제공하는 주체입니다. 이 라이선스 요건의 도입은 유럽 암호화폐 산업의 전환점이 되어, 과거 대부분 규제되지 않았던 환경을 명확하고 통일된 기준 하에 운영되는 체계적이며 투명하고 신뢰할 수 있는 시장으로 변화시켰습니다.

MiCA에 따라 유럽연합 내에서 암호화폐 관련 서비스를 제공하려는 모든 기업은 리투아니아 중앙은행, 독일 BaFin, 프랑스 AMF, 몰타 MFSA 등 국가 감독 기관(NCA)으로부터 인가를 받아야 합니다. 인가를 획득한 기업은 여권권(passporting rights)을 통해 EU 및 EEA 전역에서 운영할 수 있으며, 다른 회원국에서 추가 라이선스를 취득할 필요가 없습니다. 이 프레임워크는 암호자산을 기존 금융 서비스 규제와 동일선상에 두어 규제 당국과 기관 참여자들에게 익숙한 구조를 제공합니다.

MiCA 허가 절차는 포괄적이며, 견고한 운영·재정·준법 기반을 갖춘 주체만이 시장에 진입할 수 있도록 설계되었습니다. CASP(암호자산 서비스 제공자)는 신청 시 비즈니스 모델, 내부 거버넌스, 위험 관리 체계, 보안 통제 방안을 상세히 기술한 서류를 준비해야 합니다. 신청서에는 회사의 경영진, 실질적 소유자, 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 조달 방지(CTF) 의무 준수를 위한 조치에 대한 정보도 포함되어야 합니다. 규제 당국은 경영진의 청렴성, 역량 및 경험에 특히 중점을 둡니다. 경영진은 지속적인 규정 준수 및 윤리적 행동을 보장할 최종 책임이 있기 때문입니다.

MiCA 라이선싱의 핵심 요소는 자본 적정성 요건입니다. 제공 서비스의 성격과 규모에 따라 CASP는 고객에 대한 의무 이행 및 잠재적 시장 충격에 견딜 수 있는 재정적 회복력을 확보하기 위해 일정 수준의 초기 자본을 유지해야 합니다. 이러한 자본 기준은 서비스 유형에 따라 상이합니다. 예를 들어, 수탁 서비스 및 거래 플랫폼은 일반적으로 자문 서비스보다 높은 수준의 자본을 요구합니다. 이러한 접근 방식은 소비자를 보호하고 디지털 자산 시장의 안정성과 신뢰성에 기여합니다.

재정 건전성 외에도 MiCA는 운영 보안 및 거버넌스에 관한 엄격한 요건을 부과합니다. 서비스 제공자는 암호화 및 개인 키의 안전한 저장 같은 기술적 보호 장치와 자금의 무단 접근 또는 오용을 방지하는 메커니즘을 포함하여 사용자 자산과 데이터를 보호하기 위한 강력한 정책을 시행해야 합니다. 또한 이해 상충을 처리하기 위한 명확한 절차를 수립하여 고객의 이익이 항상 회사 자체의 이익보다 우선하도록 보장해야 합니다.

투명성은 MiCA 라이선싱 절차의 또 다른 핵심 요소입니다. CASP는 서비스, 수수료 및 운영 절차에 대한 상세 정보를 공개해야 합니다. 고객은 디지털 자산 관련 위험을 완전히 인지한 후에만 거래에 참여할 수 있습니다. 이 의무는 EU의 소비자 보호 및 공정 시장 관행에 대한 포괄적 의지를 반영합니다. 또한 제공자는 모든 거래에 대한 상세 기록을 유지하여 완전한 추적 가능성을 보장하고 규제 기관의 효과적 모니터링을 가능하게 해야 합니다.

인가를 받은 후에도 CASP는 감독에서 면제되지 않으며, 지속적인 감독 및 보고 의무를 준수해야 합니다. 규제 당국은 인가 기관이 MiCA 원칙을 준수하고, 충분한 자본을 유지하며, 투명하게 운영되는지 지속적으로 평가할 것입니다. 미준수 시 제재, 활동 정지 또는 인가 취소까지도 가능합니다. 이러한 지속적인 감독 체계는 인가 단계에서 설정된 높은 기준이 사업 운영 전반에 걸쳐 유지되도록 보장합니다.

MiCA 라이선스 취득의 혜택은 상당합니다. 승인된 CASP는 단일 법적 프레임워크 하에 모든 EU 회원국에서 운영할 수 있어 확장성과 효율성이 향상됩니다. 이러한 조화된 접근 방식은 별도의 국가별 승인을 필요로 하지 않아 행정적·재정적 부담을 줄입니다. 또한 MiCA 하의 승인은 세계에서 가장 엄격하고 존중받는 규제 기준 중 하나를 준수함을 의미하므로, 라이선스 제공자는 투자자, 은행 파트너 및 고객에게 상당한 신뢰도를 얻게 됩니다.

시장 신뢰 증진 외에도 MiCA 라이선스 제도는 디지털 자산 생태계에 대한 기관 참여 확대를 촉진할 것으로 기대됩니다. 규제 불확실성으로 인해 암호화폐 분야 진출을 주저해 온 전통적 금융 기관들은 이제 인가된 CASP가 인정받고 집행 가능한 규칙 하에서 운영된다는 확신을 바탕으로 이들 기관과 협력하거나 투자할 수 있습니다.

본질적으로 MiCA 라이선스는 단순한 형식적 절차가 아닌 유럽 디지털 금융 환경의 신뢰 기반입니다. 이는 혁신이 책임감과 전문성을 갖춘 체계 내에서 진행되도록 보장하여 합법적인 프로젝트가 번성하는 동시에 규제되지 않거나 고위험 행위자들을 억제합니다. 허가 규칙을 표준화함으로써 유럽연합은 기술과 준수가 함께 금융의 미래를 형성하는, 보다 투명하고 탄력적이며 통합된 시장의 길을 열었습니다.

EU 내 국가별 비교

MiCA가 모든 EU 회원국을 위한 단일화된 통합 프레임워크를 도입했지만, 실제 시행과 허가 취득 경험은 관할권마다 상당히 다를 수 있습니다. 각국은 규정을 집행할 자체 국가 관할 기관(NCA)을 유지하며, 이들 기관은 내부 절차, 처리 기간, 의사소통 효율성 및 특정 조항 해석에서 차이가 있습니다. MiCA 라이선스를 취득하려는 암호화폐 기업은 가장 적합한 관할권을 선택하기 위해 이러한 차이점을 이해하는 것이 중요합니다.

지난 몇 년간 여러 유럽 국가들은 전 세계 블록체인 및 핀테크 기업들을 유치하며 디지털 자산 분야의 선도적 허브로 자리매김했습니다. 예를 들어 리투아니아는 EU 내에서 가장 암호화폐 친화적인 관할권 중 하나로 인정받고 있습니다. 리투아니아 중앙은행(Bank of Lithuania)은 금융 혁신에 대한 간소화된 절차와 실용적인 접근 방식을 개발해 왔습니다. 리투아니아는 전자화폐 기관(EMI) 및 가상자산 서비스 제공자(VASP) 운영 경험을 바탕으로 MiCA 요건 해석 및 이행에 있어 선두를 달리고 있습니다. 이 나라는 많은 스타트업에게 효율성, 상대적으로 낮은 운영 비용, 개방적인 규제 대화의 조합을 제공하여 MiCA 인가를 획득하기 위한 선호되는 선택지 중 하나입니다.

반면 독일은 보다 보수적이면서도 동등하게 중요한 시장을 대표합니다. 연방금융감독청(BaFin)의 감독을 받는 독일의 규제 환경은 엄격한 기준, 포괄적인 준수 요건, 그리고 철저한 신청자 심사로 유명합니다. 독일에서 신청하는 기업들은 견고한 거버넌스 구조, 상당한 자본, 그리고 잘 문서화된 위험 관리 체계를 입증해야 합니다. 이 과정은 시간과 자원이 많이 소요될 수 있지만, 독일의 인가는 특히 기관 투자자 및 은행 파트너들 사이에서 상당한 위상과 신뢰성을 지닙니다. 더 크거나 전통적인 금융 시장에 접근하려는 기업들은 높은 규제 문턱에도 불구하고 독일을 전략적 관할권으로 간주하는 경우가 많습니다.

프랑스는 금융시장청(AMF)의 감독 하에 MiCA 채택 이전부터 디지털 자산에 대한 가장 포괄적인 국가 체계를 구축했습니다. 프랑스 디지털 자산 서비스 제공자(DASP) 라이선스는 시장 참여자에게 명확한 구조를 제공하며 현재 MiCA 프레임워크로 전환되고 있습니다. AMF는 전문성과 일관성으로 유명하지만, 허가 절차는 세밀한 서류 작업과 긴 심사 기간을 수반하는 경향이 있습니다. 그럼에도 프랑스의 대규모 국내 시장과 강력한 투자자 기반은 유럽에서 장기적 입지를 구축하려는 기업들에게 매력적인 목적지로 만듭니다.

에스토니아는 역사적으로 암호화폐를 최초로 규제한 국가 중 하나였으나, 최근 몇 년간 더 신중한 태도를 보이고 있습니다. VASP 등록이 급증한 이후, 에스토니아 금융정보분석원(FIU)은 더 엄격한 자금세탁방지(AML) 요건과 선별적인 라이선스 접근 방식을 도입했습니다. 이러한 규제 강화로 인해 활성 라이선스 수는 감소했지만, 투명성과 규정 준수에 대한 에스토니아의 국제적 평판은 강화되었습니다. MiCA 하에서 에스토니아는 이러한 균형을 유지할 것으로 예상되며, 높은 기준을 충족할 수 있는 진지한 프로젝트에는 기회를 제공하는 동시에 준비가 덜 되었거나 자금이 부족한 프로젝트는 억제할 것입니다.

몰타는 흔히 ‘블록체인 섬’으로 불리며, 암호화폐 법규에 대한 깊은 전문성을 보유한 관할권으로 남아 있습니다. 몰타 금융서비스청(MFSA)은 2018년부터 가상금융자산(VFA)법에 따라 운영되어 왔으며, 이 법의 원칙은 이미 MiCA에 명시된 많은 내용과 유사합니다. 이러한 조기 도입은 몰타에 경험과 규제 노하우 측면에서 독보적인 이점을 제공합니다. 그러나 몰타의 라이선스 취득 절차는 상세한 실사 및 포괄적인 서류 요구사항으로 인해 일반적으로 더 많은 시간이 소요됩니다. 승인 기간이 길어지더라도, 강력한 평판적 이점과 디지털 자산에 대한 입증된 이해도를 가진 규제 기관을 원하는 기업들은 종종 몰타를 적합한 선택지로 여깁니다.

스페인, 포르투갈, 네덜란드와 같은 다른 관할권들은 MiCA에 부합하기 위해 점차 규제 체계를 강화하고 내부 전문성을 구축하고 있습니다. 스페인의 중앙은행(Banco de España)과 증권거래위원회(Comisión Nacional del Mercado de Valores, CNMV)는 최근 디지털 자산에 대해 더 개방적인 태도를 보이며, 스페인을 유럽과 라틴 아메리카 암호화폐 시장 간의 가교 역할을 하는 국가로 포지셔닝하는 것을 목표로 하고 있습니다.

오스트리아: 오스트리아 금융시장감독청(FMA)은 암호자산 시장 규제(MiCA)에 따라 암호자산 서비스 제공업체의 인허가 및 감독을 담당합니다.

MiCA 시행 이전부터 FMA는 암호화폐에 대해 적극적인 입장을 취해왔습니다. 2019년 10월 1일부터 가상자산 서비스 제공자(VASP) 등록 신청이 가능해졌으며, 2020년 1월 10일부터는 오스트리아의 자금세탁방지법(FM-GwG)에 따라 VASP 등록 및 FMA의 자금세탁방지(AML) 감독이 의무화되었습니다. 이 5년간의 기간 동안 시장은 적합성 심사, 거버넌스 및 자금세탁방지 통제에 익숙해졌으며, 이는 MiCA 도입 시 FMA가 신속하게 대응할 수 있는 기반을 마련했습니다.

현재 FMA의 MiCA 진행 상황은? FMA는 CASP 로드맵, ‘CASP 신청자를 위한 정보’, ‘암호자산 서비스의 특정 측면’에 대한 설명 등 신청자를 위한 쉬운 영어로 된 전용 MiCA 허브를 공개했습니다. 이 문서들에서 FMA는 승인 서류에서 무엇을 검토할 것인지, 그리고 이미 다른 부문에서 감독을 받고 있는 기관에 대한 통보를 어떻게 조정할 것인지에 대해 설명합니다. 이 지침은 실무 중심의 절차적 접근 방식을 반영하며, 국가별 보완 규정 및 기술 표준이 도입되고 있음을 고려하여 신청자들이 조기에 준비할 것을 권장합니다.

오스트리아의 MiCA 요건 (신청 서류에 포함해야 할 내용). FMA로부터 CASP 인가를 획득하려면 신청자는 다음 사항을 입증해야 합니다:

• 명확한 사업 모델 및 운영 계획
• 견고한 거버넌스 및 적합성 기준을 충족하는 경영진
• 서비스에 적합한 자본 및 자기자본
• 고객 암호자산 및 자금 보호
• IT 및 운영 복원력(키 관리 및 보안 포함)
• 이해상충 및 아웃소싱 통제
• 투명한 공시 및 불만 처리
• 오스트리아 자금세탁방지법(FM-GwG)에 부합하는 완전한 AML/CTF 준수

이러한 기대사항은 MiCA 제59조부터 제73조까지와 부합하며, FMA의 신청자 지침 및 CASP 로드맵에 재차 명시되어 있습니다.

국가 수수료 및 비용 구조. 오스트리아는 두 단계의 공공 수수료를 적용합니다: (i) Gebührengesetz(GebG)에 따라 허가 절차 수행 시(결과와 무관하게) 납부해야 하는 절차 수수료; 및
(ii) 허가가 부여될 경우 부과되는 감독 수수료(FMA-Gebührenverordnung, FMA-GebV에 근거). FMA는 MiCA 관련 특정 수수료 항목의 규범적 설정(FMA-GebV 하)이 국가 차원의 MiCA 보완 입법과 병행 진행 중임을 밝힙니다. 따라서 신청자는 신청 단계에서 GebG 수수료를, 허가 취득 후에는 FMA-GebV 항목을 예산에 반영해야 합니다. (정확한 유로 금액은 수수료 규정 개정 시마다 명시됩니다.)

지난 5년간 형성된 기대치. 2020년부터 2024년까지 오스트리아는 AML 및 거버넌스를 중심으로 한 포괄적인 VASP 등록 제도를 운영하여 규모는 작지만 품질이 높은 공급자 그룹을 형성했습니다. 이러한 경험은 현재 MiCA에 직접 반영되고 있습니다: FMA는 암호화폐 보관, 거래소 및 중개 서비스 구조 평가에 익숙하며, ESMA 수렴 도구(예: 암호화폐 시장 남용 감시 지침)와 실무를 조율하고 있습니다. 신청자에게 이는 단순한 규정 준수가 아닌 철저한 서류 검토와 명확한 기대치로 이어집니다.

신청자를 위한 실질적 조언: 체계적인 검토, 경영진 역량 및 핵심 기능 담당자에 대한 초기 질의, IT 보안 및 보호 조치에 대한 상세한 심사를 예상하십시오. MiCA 기준에 맞춰 서류를 구성하되, 누락을 방지하기 위해 FMA의 로드맵 구조를 따르십시오. AML 통제를 FM-GwG(금융거래세법) 관행에 맞추고, GebG(금융거래세법)/FMA-GebV(금융거래세법 시행규칙) 수수료와 자문 및 구축 비용을 예산에 반영하십시오. 기관급 기대치를 충족하는 기업들은 일반적으로 오스트리아가 MiCA 하의 EU 전역 패스포팅을 위한 신뢰할 수 있고 예측 가능한 장소임을 확인합니다.

벨기에: 규제 기관 지정은 진행 중입니다(금융서비스시장청(FSMA)이 될 것으로 예상됨).
벨기에는 암호화폐 분야에서 소비자 보호 중심의 적극적인 관할권으로 자리매김해 왔습니다. 해당 부문의 일상적 감독은 FSMA가 수행하며, 2022년 5월 1일부터 ‘가상화폐’ 왕실령에 따라 가상자산 서비스 제공자(VASP)를 위한 국가 등록 제도를 운영해 왔습니다. 이 제도는 벨기에에 기반을 둔 거래소 및 보관 지갑 제공업체에 적용되며, 운영 및 AML/CTF 조건을 부과합니다. 또한 비 EEA 제공업체가 적절한 설립 또는 등록 없이 벨기에에서 이러한 서비스를 제공하는 것을 금지합니다.

MiCA에 따라 각 회원국은 국가 관할 기관(NCA)을 지정해야 합니다. 2025년 7월 22일 기준, 유럽증권시장감독청(ESMA) 공식 목록에는 벨기에의 NCA가 여전히 “TBA”(추후 공지 예정)로 표기되어 있습니다. 실질적으로는 MiCA 공식 지정 절차가 완료되는 동안 시장 지침 및 감독은 FSMA에서 계속 수행되고 있습니다.

지난 5년간 벨기에의 접근 방식은 다음과 같이 진화해 왔습니다.
2020년부터 벨기에는 소매 암호화폐 관련 자금세탁방지(AML) 및 행위 위험을 신속히 대응해 왔습니다. 먼저 FSMA는 2020년 5차 자금세탁방지지침(5AMLD) 이행 법률에 가상자산서비스제공자(VASP)에 대한 AML/CTF 기대치를 명시했으며, 2022년 5월에는 의무적 VASP 등록제와 함께 건전성 감독 방식의 조직 및 지배구조 조건을 도입했습니다. 2023년에는 벨기에가 EU 국가 중 최초로 소비자에게 가상화폐 광고를 규제하는 구속력 있는 규칙을 도입했습니다. 이 규칙은 공정하고 균형 잡힌 메시지와 ‘가상화폐는 실재하는 위험입니다. 암호화폐에서 유일한 보장은 위험입니다’와 같은 표준 위험 경고문, 대량 캠페인 사전 FSMA 통보를 요구합니다. 이러한 과정은 혁신을 수용하면서도 소매 사용자를 위한 강력한 보호 장치를 유지하는 일관된 위험 기반 접근 방식을 보여줍니다.

벨기에의 MiCA 요건 (준비 방법).
공식 NCA 지정 이전에도 벨기에는 EU 차원의 MiCA 파일 및 ESMA 자료와 조화를 이루었습니다. MiCA에 따른 벨기에 VASP 신청은 다음과 같은 핵심 EU 차원 조건을 입증해야 합니다: 명확한 운영 계획; 적격성 및 적합성 기준을 충족하는 경영진 및 지배구조; 제공 서비스에 적합한 자기자본; 고객의 암호자산 및 법정통화 보호; 견고한 정보통신기술(ICT) 및 운영 복원력(예: 키 관리, 분리 및 사고 대응); 이해상충 및 아웃소싱 관련 통제; 정보 공개 및 불만 처리; 그리고 완전한 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CTF) 준수. ESMA의 MiCA 페이지 및 2025년 지침(예: 직원 지식 및 역량 관련)은 벨기에 신청자가 따라야 할 감독 방향을 제시합니다. MiCA 인가가 시행되기 전까지 벨기에에서 운영되는 기업은 소비자 마케팅을 위한 FSMA의 광고 규정 또한 준수해야 합니다.

국가 수수료: 현재 기준 vs. MiCA 적용 기준 비교
현재(MiCA 이전) 벨기에 VASP 등록의 경우 공개 자료에 따르면 등록당 일회성 수수료 8,000유로(거래소 및 보관 서비스 모두 16,000유로)가 부과됩니다. 이 수수료는 FSMA의 신청서 검토 비용을 포함합니다. FSMA의 일반 수수료 규정에 따라 지속적인 감독 부담금이 추가로 적용될 수 있습니다. 벨기에의 MiCA 승인 수수료는 공식 국가규제기관(NCA) 지정과 함께 아직 공개되지 않았습니다. 당국이 공식 임명되면 시행 조치에서 MiCA 전용 요금이 확정될 것으로 예상됩니다.

과도기 제도 및 시기.
MiCA의 단계적 시행은 기존 국가 제도 하에서 운영 중인 CASP(암호화폐 서비스 제공자)에게 유예 기간을 부여합니다. 벨기에는 EU 규정 제143조(3항)을 따릅니다: 2024년 12월 30일 이전에 합법적으로 활동하던 기관은 과도기(국가별 선택에 따라 최대 2026년 중반까지)를 활용할 수 있습니다. 다만, 전환 기간 중 벨기에 소비자에게 마케팅을 수행할 경우 FSMA 광고 규정 등 벨기에 특유의 행위 규칙을 여전히 준수해야 합니다.

실무 개요 – 신청자에게 의미하는 바.
벨기에는 소매 보호 조치에 중점을 둔 신뢰할 수 있는 EU 시장 진입 경로를 제공합니다. 강점으로는 명확한 소비자 보호 지침과 2022-2025년 VASP(가상자산 서비스 제공자) 시대의 실무 경험을 보유한 감독 기관이 있습니다. 계획해야 할 사항은 다음과 같습니다: (i) 대규모 캠페인에 대한 마케팅 통제 및 사전 신고, (ii) 엄격한 AML/CTF(자금세탁방지/테러자금조달방지) 준수, (iii) 정확한 인가 절차와 수수료 구조를 명확히 할 예정인 MiCA NCA(국가규제기관)의 공식 지정 예정. 미카(MiCA) 수준의 거버넌스 및 ICT 기준을 이미 충족하고 철저히 준비된 기업들은 지정 절차가 완료되면 벨기에를 예측 가능한 시장으로 활용할 수 있을 것입니다. 소매 중심 전략을 가진 기업들은 첫날부터 광고 규정집을 준수할 준비가 되어 있어야 합니다.

불가리아: 규제 기관 지정 대기 중(금융감독위원회(FSC) 관할로 예상됨).

불가리아는 책임을 분할하여 운영하며, 이는 ESMA의 지정 기관 등록부에 공식 확인되었습니다. FSC는 CASP(중앙대리인 서비스 제공자) 및 대부분의 발행자에 대한 기본 MiCA 감독 기관인 반면, BNB(불가리아 중앙은행)는 MiCA가 전자화폐 토큰(EMT)에 대한 권한을 부여하는 경우 건전성 감독을 주도합니다. 실무상 신청자는 CASP 인가를 위해 FSC와, 신용/전자화폐 기관의 EMT 발행을 위해 BNB와 각각 협상합니다. ESMA

지난 5년간 불가리아의 접근 방식은 다음과 같이 진화해 왔습니다.
MiCA 도입 이전, 불가리아는 자금세탁방지 및 테러자금조달방지법(MAMLA)에 따라 거래소 및 수탁 지갑 제공업체가 국세청(NRA)에 등록해야 하는 AML 중심의 등록 시스템을 운영했습니다. 등록제도를 운영했습니다. 이 등록제는 2020년 확정된 가입 마감일과 함께 시작되어 2023년 연속적인 AML 개정에도 불구하고 운영상의 관문 역할을 유지했습니다. MiCA가 EU 전역에서 발효됨에 따라, 불가리아는 2025년 7월 8일 발효된 ‘암호자산 시장법(Crypto-Asset Markets Act, 흔히 CAMA 또는 ‘BG MiCA 법’으로 축약됨)’이라는 형태의 국내 법안을 제정했습니다. 이러한 변화로 해당 부문은 NRA 등록에서 FSC의 완전한 라이선싱(EMT는 BNB 관할)으로 전환되었습니다. 이는 AML 등록에서 ESMA 수준의 수렴 도구에 기반한 보다 신중한 인허가 절차로의 명확한 전환을 의미합니다.

이것이 현재 MiCA의 현황이며, 과도기적 규정과 시기를 포함합니다.
BG MiCA 법 시행과 함께 불가리아는 CASP 라이선싱을 개방하고 그 일정을 MiCA와 일치시켰습니다. 2024년 12월 30일 이전에 NRA 등록부에 정식으로 등록된 기관은 2026년 7월 1일 또는 CASP 라이선스 승인/거부 시점 중 더 빠른 시점까지의 전환 기간 동안 불가리아 내에서만 운영을 계속할 수 있습니다. 2024년 12월 30일부터 2025년 7월 8일 사이에 NRA 등록부에 등재된 기관은 2025년 10월 8일까지 CASP 라이선스 신청서를 제출해야 합니다. 2025년 7월 8일까지 완료되지 않은 모든 NRA 등록 신청은 종료되며, FSC에 MiCA 라이선스 신청서로 재제출해야 합니다.

불가리아 MiCA(CASP) 신청 서류에 포함되어야 할 사항:
실질적으로 FSC는 다음과 같은 완전한 MiCA 요건을 기대합니다: 명확히 제시된 운영 및 비즈니스 모델, 적합성 평가를 거친 경영진 및 자격 요건을 충족하는 지분 보유자, 서비스 규모에 상응하는 자기 자본, 고객 자산 및 자금 보호, ICT 및 운영 복원력(핵심 관리, 사고 대응 및 연속성 포함), 아웃소싱 및 이해상충 통제, 공개 및 불만 처리 절차, 그리고 AML/CTF 관련 국내법 준수 사항을 포함합니다. 현지 해설에 따르면, 해당 법률은 CASP의 이사회 구성원 및 관리자에게 특정 역량 및 청렴성 기준을 부과하며, EMT 발행사는 BNB의 라이선스 범위(신용 기관 또는 전자화폐 기관) 내에 유지됩니다.

수수료 – 공식 발표 내용 및 예산 편성 방법
BG MiCA 법에 따라 불가리아는 금융서비스위원회(FSC) 활동에 대한 수수료 규정을 채택했습니다. 권위 있는 실무 가이드에 따르면 이중 구조 모델이 적용됩니다: (i) 서비스 유형별 고정 요금, (ii) 연간 수입에 대한 소액 변동 부과금. 예를 들어, 공개된 지침에는 총 연간 수입의 0.03%에 해당하는 변동 수수료가 명시되어 있으며, 암호자산 거래 플랫폼 운영 시 약 12,000 BGN(≈ 6,135 유로), 교환 서비스 시 3,200 BGN(≈ 1,636 유로), 고객 주문 실행 시 1,000 BGN(≈ 511 유로), 보관 서비스 시 800 BGN(≈ 409 유로) 등의 고정 요금이 추가됩니다. 자문 서비스, 포트폴리오 관리, 이체 및 배분 서비스에 대해서도 단계별 금액이 적용됩니다. (≈ EUR 409)의 수탁 서비스 비용이 부과됩니다. 자문 서비스, 포트폴리오 관리, 이체 및 투자 유치에 대해서도 단계별 금액이 적용됩니다. 신규 법안에 대한 별도의 법률 분석에서는 CASP 라이선스에 대한 등급별 신청 수수료(예: 등급 1/2/3에 대해 각각 5,000/10,000/30,000 BGN)와 자산 연계형 토큰의 공개 발행/상장 승인을 위한 25,000 BGN의 수수료도 설명하고 있습니다. 시장 요약 자료는 시행령이 확정되는 동안 출처에 따라 일부 수치가 다를 수 있음을 경고합니다. 즉, 일회성 라이선스 수수료, 서비스별 고정 비용 및 소액의 연간 비율 부과금을 예산에 반영하고, 신청 시 현행 금융감독위원회(FSC) 시행령에 따른 정확한 요금을 확인해야 합니다.

다음은 예상해야 할 실무 경험입니다.
불가리아는 비교적 접근하기 쉬운 AML 등록 환경에서 단기간 내에 체계적인 MiCA 승인 체제로 전환했으며, 당국은 특정 시행규칙이 아직 확정 중일지라도 신청서 제출 및 처리가 가능하다고 명시적으로 밝혔습니다. 대량의 서류 제출과 FSC와의 반복적인 질의응답 절차를 준비하십시오. 또한 관련 사항에 대해서는 EMT 관련 질문이 BNB로 이관될 수 있으며, 감독 당국이 현지 관행이 EU 동료 기관들과 일치하도록 보장하기 위해 ESMA의 감독 브리핑(예: 역청구 모니터링 및 지식/역량)에 의존할 것임을 예상하십시오. NRA 등록을 보유한 기업에게 전환 기간은 유용하지만, 이는 패스포팅을 허용하지 않습니다. 오직 FSC로부터 부여된 MiCA CASP 라이선스만이 EU 전역 접근을 가능하게 합니다.

결론:
불가리아는 이제 MiCA 하에서 시장 감독(금융감독원)과 EMT 건전성 감독(중앙은행)의 역할 분담이 명확히 정의된, EU와 조화된 명확한 경로를 제공합니다. NRA AML 등록부터 완전한 MiCA 라이선싱까지 5년에 걸친 이 나라의 여정은 감독 당국이 현지 공급자에 대한 상당한 데이터셋과 AML 우선 접근 방식을 확보했음을 의미하며, 이는 엄격한 거버넌스, 관리자 및 ICT 심사로 이어집니다. 수수료는 투명하며 EU 기준에 비해 비교적 적정 수준이며, 법정 처리 기한이 적용됩니다. 충분히 준비된 서류라면 불가리아가 CASP 인가를 위한 실행 가능하고 예측 가능한 장소이며, 인가 시 EU 패스포팅이 가능함을 확인할 수 있을 것입니다.

크로아티아: 해당 기관은 아직 ESMA에 공식 등재되지 않았으나, 크로아티아 금융서비스감독청(HANFA)이 될 것으로 예상됩니다.

크로아티아의 MiCA 감독 기관은 HANFA로, 암호자산 서비스 제공업체(CASPs)에 대한 일상적 감독을 담당합니다. HANFA는 수년간 암호화폐를 감독 대상 금융 활동으로 취급해 왔으며, HANFA 승인 기업만 이용하도록 대중에게 권고하고 크로아티아 법률 하에서 활동하는 기업들의 등록부를 유지해 왔습니다. 또한 해당 기관은 암호자산 분류 및 MiCA 감독에 관한 ESMA 지침을 준수하며, 주류적이고 투자자 보호를 최우선으로 하는 접근 방식을 시사하고 있습니다.

지난 5년간의 주요 동향 개요.
2020년부터 크로아티아는 자금세탁방지(AML) 중심 체제를 운영해 왔습니다. 이에 따라 가상자산 서비스 제공업체는 국가 AML 규정(AML 프레임워크 제9조 a항 및 b항)에 따라 HANFA에 등록해야 했으며, HANFA는 등록된 제공업체 목록을 공개했습니다. 2023~24년 국제 평가에서는 크로아티아가 VASP 등록제를 구축하고 FATF(국제금융행동특별위원회) 방식의 통제를 적용했다고 언급했습니다. 이 AML 기반 체계는 현재 크로아티아가 완전한 MiCA 인허가 체제로 전환하는 데 활용 중인 플랫폼이다.

MiCA의 현재 위치: 전환 및 시기.
크로아티아는 EU의 전체 이행 기간을 선택했습니다: 2024년 12월 30일 이전에 활동 중이던 기업들은 2026년 7월 1일까지, 또는 MiCA 신청 결과가 나올 때까지(둘 중 먼저 도래하는 시점까지) 국내 법률에 따라 운영을 계속할 수 있습니다. HANFA는 ESMA의 조기 준비 권고를 재확인했으며, 업계 추적 기관 및 법률 분석에서도 HANFA 등록 VASP에 대한 크로아티아의 18개월 전환 기간을 언급하고 있습니다. 실질적으로 이는 기존 업체들은 MiCA 기준으로 전환하는 동안 운영을 지속할 수 있는 반면, 신규 진입 업체들은 처음부터 MiCA 요건을 준수해야 함을 의미합니다.

크로아티아 MiCA(CASP) 신청서에 반드시 포함되어야 할 사항:
신청서는 EU 수준의 MiCA 핵심 요건을 준수해야 하며, 여기에는 명확한 운영 계획 및 비즈니스 모델 제시, 적합성 기준을 충족하는 고위 경영진 및 자격 보유자 확보, 예정된 서비스에 충분한 자기자본 보유, 고객 자산 및 법정화폐에 대한 강력한 보호 조치 시행, ICT 및 운영 복원력(핵심 관리, 사고 대응, 연속성 및 사이버 보안 포함) 입증, 아웃소싱 및 이해 상충 통제 수립, 고객 정보 공개 및 불만 처리 보장, 그리고 AML/CTF(자금세탁방지/테러자금조달방지) 완전 준수 달성 등이 포함됩니다. HANFA의 공고문은 크로아티아에서 암호화폐 서비스를 제공하려면 사전 승인이 필요하며, 승인된 업체는 해당 등록부에 등재된다는 점을 명확히 합니다. ESMA의 MiCA 지침(예: 지식 및 역량, 역청구 및 이전)은 HANFA가 다른 EU 국가당국(NCAs)의 감독과 어떻게 통합하는지에 대한 프레임워크를 제공합니다.

국가 수수료 및 예산 고려 사항.
MiCA 이전 AML 등록 제도 하에서는 신뢰할 수 있는 가이드에 따르면 HANFA에 납부할 행정 수수료가 없었으며(처리 기간은 크게 달랐음) MiCA 시행에 따라 크로아티아는 전통적인 허가 및 감독 부담금 모델로 전환 중입니다. 상세한 CASP 수수료 체계는 다른 부문별 수수료와 함께 HANFA의 요금 규정 및 조례에 반영되고 있습니다. HANFA의 공개 수수료 페이지가 현재 펀드 및 AIF와 같은 기존 부문에 집중되어 있으므로, 신청자는 제출 시 일회성 인가 수수료와 지속적인 감독 부담금을 예산에 반영하고, 제출 시점의 최신 HANFA 요금표와 정확한 금액을 확인해야 합니다.

시장 현실과 실질적 시사점.
크로아티아는 환영하지만 꼼꼼합니다. HANFA가 고위 경영진의 전문성(적격성)을 검증하고, IT/보안 및 보호 장치를 심층적으로 조사하며, 종단간 AML 통제에 대한 문서 증거를 요구할 것으로 예상하십시오. 과도기 제도는 2024년 12월 30일 이전에 HANFA에 등록된 기존 업체에 유리하지만, 패스포팅 권한을 부여하지는 않습니다. MiCA CASP 허가 획득 시에만 EU 전역 접근이 가능해집니다. 크로아티아 소비자 대상 마케팅은 ESMA의 소비자 보호 지침에 부합하도록 보수적이고 위험을 완전히 균형 잡힌 방식으로 진행해야 합니다. 준비가 잘된 기업에게 크로아티아는 기존 AML 등록에서 ESMA 수렴 주제에 이미 관여 중인 감독기관과 함께 MiCA 라이선스로의 예측 가능한 경로를 제공합니다.

키프로스: 키프로스 증권거래위원회(CySEC)는 투자 및 암호화폐 관련 기업을 감독하는 오랜 역사를 가진 금융 규제 기관입니다.

키프로스의 MiCA 관할 기관은 CySEC입니다. ESMA의 공식 국가 관할 기관 등록부에 따르면 CySEC는 키프로스 내 CASP(암호화폐 서비스 제공업체)의 본국 감독 기관으로 명시되어 있습니다. 그러나 결제/전자화폐 관련 건전성 감독은 다른 EU 제도와 마찬가지로 키프로스 중앙은행이 담당합니다. 이는 시장 행위 감독과 건전성 감독이 키프로스에서 오랫동안 분리되어 온 점을 반영하며, CASP가 MiCA 허가 및 지속적인 감독을 위한 명확한 단일 연락처를 확보할 수 있도록 합니다.

지난 5년간 키프로스는 자금세탁방지(AML) 기반 등록 체계에서 포괄적인 EU 라이선싱 체계로 전환했습니다. 2021년 6월 CySEC는 암호자산 서비스 제공자 등록부에 관한 지침 (RAA 269/2021)을 발표하며 국내 등록제를 도입하고 신청서 내용, 적격성 심사, 운영 전제 조건 및 심사 일정을 규정했습니다. 키프로스 AML 법률에 따라 운영되는 이 등록제는 감독 대상 집단을 형성하고 거버넌스 및 통제에 대한 조기 투자를 촉진했습니다. 그 결과 MiCA가 시행될 당시 키프로스는 이미 암호화폐 중개업체에 특화된 서류, 현장 경험 및 시정 조치 관행을 보유하고 있었습니다.

CASP 인가를 위한 MiCA가 이제 시행됨에 따라 CySEC는 연속성을 보장하면서 EU 규정집으로 전환했습니다. 2024년 말 예비 신청 단계를 개시한 후, 2024년 12월 30일 규정이 완전히 적용됨에 따라 MiCA 절차를 본격적으로 시행했습니다. CySEC는 기존 업체를 위한 EU 과도기적 유예 기간을 인정했습니다: 마감일 이전에 국가 규정에 따라 합법적으로 활동하던 기업들은 2026년 7월 1일까지, 또는 MiCA 신청이 승인되거나 거부될 때까지 과도기 동안 운영을 계속할 수 있습니다. CySEC는 또한 과도기적 기업들에게 마감일 이전의 규정 준수 증거를 제공하고, ESMA의 수렴 자료에 부합하는 체계적인 문서를 사전에 제출할 것을 요청했습니다.

CySEC가 MiCA 신청서에서 요구하는 정보는 규제의 핵심을 반영합니다: 일관된 운영 프로그램; 적합성 및 적격성을 갖춘 경영진 및 자격 보유자; 서비스 규모에 맞춘 자기자본; 지갑 키 관리 및 대조 작업을 포함한 고객 암호화폐 및 법정화폐의 강력한 보호; 사고 대응을 포함한 ICT 및 운영 복원력; 아웃소싱 및 이해상충 관리; 명확한 고객 공시 및 불만 처리; 그리고 키프로스 법률에 부합하는 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CTF) 체계입니다. CySEC의 2024-25년 공개 서한은 또한 직원 지식 및 역량, 제재 대상자 스크리닝 시스템, 규제 보고서의 데이터 품질을 강조하며, 이는 실제 심사 과정에서 서류가 어떻게 검토될지에 대한 유용한 지표가 됩니다.

수수료 체계는 AML 등록에서 MiCA 라이선싱으로 전환되며 변화했습니다. 기존 CASP 등록제 하에서는 다수의 실무자 요약서에 제출 시 환불 불가 심사 수수료와 등록 후 연간 5,000유로의 갱신 수수료가 기록되었습니다. MiCA 하에서는 신뢰할 수 있는 키프로스 지침이 CySEC가 관리하는 새로운 인가 요금제를 제시합니다. 여기에는 제안된 서비스당 8,000유로의 일괄적·환불 불가 신청 수수료와 별도의 연간 감독 수수료 및 신고/변경 수수료가 포함됩니다. MiCA 요금 체계는 세분화되어 서비스별로 적용되므로, 신청자는 비즈니스 모델을 신중하게 매핑해야 합니다(예: 거래소와 보관 서비스는 각각 별도의 신청 수수료가 발생). 또한 인가 후 지속적 부과금에 대한 예산을 수립해야 합니다.

키프로스에서의 실무 경험은 체계적이지만 예측 가능합니다. CySEC는 수년간의 암호화폐 특화 감독 경험을 보유하고 있으며, 질의응답(Q&A) 절차 초기에 거버넌스, 핵심 인력 역량, ICT 복원력을 평가할 것입니다. 기존 사업자는 운영 연속성의 혜택을 누리지만, 이를 EU 전역 접근 권한(패스포팅)으로 오해해서는 안 됩니다. 오직 MiCA CASP(암호자산 서비스 제공자) 허가 획득만이 EU 전역 접근을 가능하게 합니다. MiCA 수준 정책, 명확한 보호 체계, 효과적인 제재 심사 및 자금세탁방지(AML) 통제 증거를 갖춘 신규 진입자들은 일반적으로 키프로스가 명확한 의사소통 경로와 서비스 범위에 부합하는 투명한 수수료 모델을 갖춘 협력적인 장소임을 알게 될 것입니다.

체코 공화국: 체코 국립은행(ČNB)이 MiCA 인허가 및 감독을 담당합니다.

체코는 CNB를 MiCA의 핵심 감독 기관으로 자리매김했습니다. CNB 자료와 금융분석국을 통한 정부 발표에서 일관된 메시지는 다음과 같습니다: CNB는 MiCA 하에서 암호자산 서비스 제공자(CASPs)에 대한 허가 및 감독을 담당하는 국가 관할 기관입니다. MiCA 관련 초안 및 지침은 CNB와 유럽 감독 기관(ESMA/EBA)을 통해 전달됩니다. 이를 통해 암호화폐 감독이 체코 금융 시장의 다른 부분과 통합되어, 신청자들에게 허가 및 지속적인 감독을 위한 단일 감독 기관을 제공합니다.

지난 5년간 체코의 접근 방식은 영업 허가증과 자금 세탁 방지(AML) 모델에서 완전한 EU 허가 제도로 진화했습니다. MiCA 이전에는 암호화폐 거래 및 보관 활동이 ‘영업허가법’에 따라 운영되었으며, 자금세탁방지 의무는 금융분석국(FAO)이 집행했습니다. 당시 CNB는 VASP(가상자산서비스제공자)의 일상적 관문 역할을 하지 않았습니다. MiCA는 이를 역전시킵니다: 가벼운 등록/신고 모델이 EU 수준의 기술 표준과 체코 이행 규칙을 적용한 CNB의 건전성 감독 방식 허가 절차로 대체됩니다. 체코 중앙은행은 ‘MiCA 랜딩 존’ 공개를 시작했으며, 여기에는 ESMA/EBA 문서, 해석 자료 및 Q&A 링크가 포함되어 국가 차원의 AML 등록에서 EU 조화된 라이선싱 및 감독 체계로의 전환을 시사합니다.

과도기적 조치가 시행 중이며 엄격한 시한이 적용됩니다. 체코 디지털 금융법 시행에 따라 2024년 12월 30일 이전에 합법적으로 운영되던 기업은 국가 마감일 전에 CNB에 MiCA 신청서를 제출해야만 일시적으로 운영을 지속할 수 있습니다. 공개된 법률 요약 및 업계 안내문은 결정이 내려질 때까지 운영 연속성을 유지하려면 2025년 7월 31일까지 신청서를 제출해야 한다는 점을 강조합니다. EU 차원의 절대적 마감일은 2026년 7월 1일로, 이 날을 기점으로 블록 전역에서 과도기 제도가 종료됩니다. ESMA가 공개한 회원국 ‘그랜드패터닝(기존 규정 적용)’ 결정 목록은 체코의 일정을 확인시켜 줍니다. 실제로, 기한 내에 신청서를 제출한 기존 업체들은 CNB가 MiCA 신청을 처리하는 동안 국내법에 따라 운영을 계속할 수 있는 반면, 신규 진입 업체들은 첫날부터 완전한 MiCA 절차를 따라야 합니다.

CNB가 요구하는 MiCA CASP 서류 기준은 EU 규정집 및 ESMA·EBA가 시행 중인 수렴 도구와 일치합니다. 제출 서류에는 명확한 운영 계획 및 비즈니스 모델을 제시하고, 적합성 요건을 충족하는 경영진과 적격 지분 보유자를 입증하며, 제공 서비스에 적합한 자기자본 보유 사실을 증명해야 합니다. 또한 고객 암호자산 및 법정화폐(주요 관리, 대조, 분리 포함)에 대한 강력한 보호 장치를 입증하는 증거를 제출해야 합니다. (키 관리, 대조 및 분리 포함)에 대한 강력한 보호 조치 증거를 제시해야 합니다. CNB는 또한 사고 대응 및 연속성을 포함한 ICT 및 운영 복원력, 아웃소싱 및 이해상충 관리, 고객 공개 및 불만 처리, 체코 법률에 따른 완전한 AML/CTF 준수를 검토할 것입니다. CNB의 MiCA 페이지는 신청자들에게 ESMA/EBA 지침 및 Q&A를 안내하며, 이는 심사 및 후속 질문 과정에서 일상적인 감독 기대치에 영향을 미칠 것입니다.

수수료와 관련하여 체코의 MiCA 관련 항목에 대한 체계는 공식적이지만 여전히 발전 중입니다. CNB는 금융 시장 서비스에 대한 공식 수수료 목록을 유지하며 부문별 규제 수수료를 공개합니다. 그러나 진행 중인 이행 과정의 일환으로 전용 MiCA 요금 체계가 개발 중입니다. 신청 시점에 CNB의 다른 부문 관행에 따라 환불 불가한 인가 수수료가 부과되고 이후 지속적인 감독 수수료가 발생할 것으로 가정하는 것이 신중합니다. 정확한 MiCA 항목은 제출 시점의 현재 CNB 요금표와 대조하여 확인해야 합니다. 관련 없는 라이선스(예: 과거 증권 딜러 수수료)를 기준으로 예산을 책정하지 말고, 제출 준비가 되면 CNB의 실시간 수수료 페이지를 확인하십시오.

실무적으로 체코는 지배구조, 역량, 보호장치 및 ICT 통제가 MiCA 기준을 진정으로 충족할 경우 EU 시장 진출을 위한 신중하고 예측 가능한 경로를 제공합니다. CNB의 접근 방식은 체계적이므로, 고위 경영진의 전문성과 핵심 기능 담당자에 대한 초기 심사가 있을 것이며, IT 보안 및 보관 아키텍처에 대한 상세한 질의와 자금세탁방지(AML) 위생 및 제재 스크리닝에 대한 관심이 예상됩니다. 이는 AML 우선주의 전통과 새로운 EU 수준 기준을 반영한 것입니다. 기존 업체라면 전환 기간 중 운영 연속성을 보장하기 위해 2025년 7월 31일 제출 마감일을 염두에 두십시오. 신규 진입 업체라면 포괄적인 정책, 검증된 운영 매뉴얼, 서비스 제공을 뒷받침할 충분한 자본을 확보해야 합니다.

덴마크: 덴마크 금융감독원(Finanstilsynet)이 MiCA 기준 시행 및 CASP(암호화폐 서비스 제공업체) 감독을 담당합니다.

핀란스티슬뤼넨은 덴마크의 MiCA 국가 관할 기관입니다. ESMA 공식 등록부에 따르면, 덴마크는 MiCA 제143조(3)항에 따른 18개월의 완전한 그랜드패터닝 기간을 적용하고 있습니다. 다만 덴마크 특유의 조건이 있습니다: 이 전환 혜택을 받으려면 CASP는 2024년 12월 30일까지 MiCA 신청서를 제출해야 합니다. 이 날짜 이후에는 2026년 7월 1일 EU 전체 종료 시점 이후에도 운영을 지속하려면 기업들은 MiCA 인가를 보유해야 합니다. 최대 기간과 조기 신청 요건의 조합은 덴마크의 일반적 입장을 반영합니다: 질서 있는 전환에는 개방적이지만, 일정과 서류 제출 규율에는 엄격합니다.

지난 5년간 덴마크는 EU 차원에서 MiCA가 최종 확정되는 동안 암호화폐 제공업체를 대상으로 등록 및 자금세탁방지(AML) 제도를 운영해 왔습니다. 덴마크 자금세탁방지법에 따라 가상통화 교환, 이전, 발행 또는 보관 서비스를 제공하는 기업은 덴마크 금융감독원(Finanstilsynet)에 등록하고 완전한 AML/CTF(자금세탁방지 및 테러자금조달방지) 통제를 시행해야 했습니다. 금융감독원이 발표한 지침과 현지 실무자 노트에 따르면, 가상자산서비스제공자(VASP) 등록, 위험 평가, 고객 실사 및 지속적인 모니터링이 광범위하게 적용되었으며 실제로 시행되었습니다. 한편 덴마크 중앙은행은 MiCA와 관련된 체계적 안전장치를 강조했는데, 특히 국가 중앙은행이 결제 안전성이나 통화정책 전달을 위협할 경우 MiCA 하에서 특정 토큰(예: 크로네 연동 ART)의 발행을 제한할 수 있다는 점을 부각하며, 덴마크가 스테이블코인 유사 상품에 대해 신중한 태도를 취하고 있음을 시사했다.

MiCA가 법안에서 시행 단계로 넘어가면서 덴마크는 ESMA의 수렴 작업에 발맞춰 CASP(가상자산 서비스 제공자) 완전 인가 처리를 시작했습니다. 주목할 만한 이정표는 덴마크 핀테크 기업 루나(Lunar)가 기존 국가 등록을 대체하고 EU 패스포팅을 가능케 하는 MiCA CASP 라이선스를 획득했다고 공식 발표한 것이다. 이는 덴마크 금융감독원(Finanstilsynet)의 허가 체계가 가동 중이며 결정을 내리고 있음을 보여주는 증거다. 공개 보고서는 덴마크가 기존 업체들을 자금세탁방지(AML) 등록 범주에서 EU 라이선스 범주로 전환하고 있음을 강조한다.

덴마크 MiCA 신청에 필요한 정보는 규정 및 핀란스틸시넨이 참조한 ESMA 자료에 명시된 내용과 동일합니다: 일관된 운영 프로그램 및 사업 계획; 적합성 요건을 충족하는 경영진 및 적격 지분 보유자; 제공 서비스에 맞춰 조정된 자기자본; 고객 암호자산 및 자금의 엄격한 보호(분리 보관, 키 관리 및 대조); 사고 대응 및 연속성을 포함한 ICT 및 운영 복원력; 아웃소싱 및 이해 상충 관리; 투명한 공시 및 불만 처리; 덴마크 AML/CTF 법규와의 완전한 부합. ESMA의 MiCA 허브는 덴마크가 전환 단계 및 그 이후에 따를 공통 감독 기준을 수립합니다.

수수료와 관련하여 덴마크는 오랫동안 부문별 금융감독원(FSA) 수수료표를 공개해 운영해 왔으나, 국가 조치가 EU 프레임워크와 일치함에 따라 MiCA 전용 요금제가 도입되고 있습니다. 실무상 신청자는 제출 시 환불 불가한 인가 수수료와 인가 후 지속적 감독 부담금을 예산에 반영해야 합니다. 이는 금융감독원(Finanstilsynet)의 다른 제도 접근 방식과 일관됩니다. 일반 펀드/UCITS 수수료 페이지는 CASP에 적용되지 않으므로, 정확한 MiCA 항목은 제출 시점의 현재 DFSA 수수료 페이지를 기준으로 확인해야 합니다.

덴마크의 실무 경험은 체계적이고 일정 중심적입니다. 국내법 하에서 활동 중인 기존 업체들은 2024년 12월 30일까지 완전한 MiCA 신청서를 제출한 경우에만 18개월 유예 기간 동안 계속 운영할 수 있습니다. 신규 진입 업체는 첫날부터 MiCA 요건을 충족해야 합니다. 덴마크의 AML 우선 역사와 중앙은행의 토큰 위험에 대한 민감성을 반영하여, 고위 경영진의 역량, IT 보안, 보관 구조 및 AML 준수에 관한 조기적이고 상세한 질문에 대비해야 합니다. 2025년 덴마크에서 최초로 공개된 MiCA 인가 사례에서 입증된 바와 같이, 철저히 준비된 기업들은 신뢰도 높은 감독 기관으로부터 EU 패스포트를 획득할 수 있는 예측 가능한 경로를 기대할 수 있습니다.

에스토니아: 에스토니아의 전담 AML 기관인 금융정보분석원(FIU)은 MiCA 프레임워크 하에서 암호자산 서비스 제공업체에 대한 감독을 지속하고 있습니다.

에스토니아의 MiCA 본국 감독기관은 에스토니아 금융감독청(Finantsinspektsioon, 흔히 FSA로 약칭)입니다. 이는 2024년 7월 1일 발효된 암호자산 시장법(Krüptovaraturu seadus, KrüTS)의 채택으로 법제화되었습니다. 이 법은 CASP(암호자산 서비스 제공자)의 허가 및 감독 권한을 FSA에 부여하는 동시에 국내법을 MiCA와 조화시켰습니다. 한편 FIU/RAB(금융정보분석원/해결청)은 MiCA 이전 VASP(가상자산 서비스 제공자) 제도를 감독했으며, 전환 기간 동안 기존 허가를 계속 감독하고 있어 생태계 내에서 여전히 존재감을 유지하고 있습니다.

지난 5년간의 주요 동향 개요.
2020년부터 2022년까지 에스토니아는 유럽에서 가장 활발한 VASP 제도 중 하나를 운영했습니다. 그러다 2022년 3월, AML법(AML Act)에 대한 주요 개정안을 도입하여 기준을 급격히 강화했습니다. 이러한 변화로 진입 요건, 거버넌스 기대치 및 자본 요건이 증가하면서 기업들이 더 높은 규정 준수 기준에 적응하는 과정에서 이탈 및 통합의 물결이 일어났습니다. FIU 자체 위험 분석은 그 원인을 다음과 같이 지적했습니다: 다수 라이선스 보유자와 에스토니아 간의 취약한 연계성, 그리고 해당 부문 일부에서 높은 자금 세탁/테러 자금 조달 위험. 2024년 중반까지 MiCA/TrÜTS로의 법적 전환으로 신규 암호화폐 라이선스 부여 권한이 FSA로 이관되었습니다. FIU는 현재 전환이 완료될 때까지 기존 라이선스 보유자들에 대한 업무 정리 및 감독에 집중하고 있습니다.

이로써 현재 MiCA의 현황, 즉 역할 분담과 전환 기간을 살펴보겠습니다.
에스토니아는 MiCA에 따른 관련 기관을 공식 지정하고 국내법을 시행했습니다. 실제로 모든 신규 암호자산 서비스 허가는 KrüTS 및 MiCA에 따라 FSA에서 처리됩니다. FIU가 발급한 VASP(가상자산 서비스 제공자) 라이선스는 EU 전환 기간 동안만 유효합니다. 이후에는 FSA가 발급한 MiCA 허가만 인정됩니다. 정부 자료는 이를 명확히 명시합니다: FIU 라이선스는 2026년 6월 30일까지 감독되며, FIU 라이선스가 없는 제공자는 2024년 12월 30일까지 MiCA 절차를 따라야 합니다. EU 전역에서 과도기 제도는 2026년 7월 1일에 종료됩니다.

에스토니아 MiCA(CASP) 신청 서류에 포함되어야 할 내용입니다.
이는 규정과 FSA의 암호화폐 라이선스 공개 랜딩 페이지를 반영합니다. 제출 서류에는 일관된 운영 프로그램 및 사업 계획이 제시되어야 하며, 적합한 경영진과 자격을 갖춘 보유자를 입증하고, 제공되는 서비스에 대한 충분한 자기자본 증빙을 제공하며, 키 관리, 분리, 대조, 사고 대응 매뉴얼을 포함한 고객 암호화폐 및 법정화폐의 강력한 보호 방안을 명시해야 합니다. ICT 및 운영 복원력(비즈니스 연속성, 사이버 보안, 아웃소싱 감독), 이해상충 통제, 투명한 고객 정보 공개 및 불만 처리, 에스토니아 법률에 따른 완전한 AML/CTF 준수 등에 대한 심층적인 검토가 예상됩니다. FSA는 국가 절차를 MiCA의 범위에 명시적으로 연계하여, EU 기술 표준 및 ESMA/EBA 지침이 일상적인 기대치에 영향을 미칠 것임을 시사합니다.

수수료 및 예산을 이에 맞게 명시하십시오.
에스토니아는 다른 FSA 제도에서 볼 수 있는 일반적인 2단계 공공 비용 모델을 적용합니다: 신청 시 환불 불가한 인가 수수료와 라이선스 취득 후 지속적 감독 부담금입니다. MiCA가 국내법에 새로 도입됨에 따라 정확한 CASP 항목은 FSA의 현행 요금/규정 및 관련 정부 수수료 법안에 포함되어 있습니다. 신청자는 제출 수수료와 연간 감독 비용을 예산에 반영하고, 제출 시점에 최신 요금표를 확인해야 합니다(기존 FIU/VASP 수치가 MiCA에도 적용된다고 가정하지 마십시오).

시장 현실과 실질적 시사점. 에스토니아는 현재 환영하지만 엄격합니다.

라트비아: 금융 및 자본 시장 위원회(FKTK): 현재 라트비아 중앙은행 조직 구조의 일부로 편입되어 MiCA 감독을 담당합니다.

라트비아는 2023년부터 기존 금융자본시장위원회를 통합하여 중앙은행인 라트비아 은행(Latvijas Banka) 내 금융시장 감독 기능을 통합했습니다. MiCA 하에서 라트비아 은행은 암호자산 서비스 제공자(CASPs)의 인허가 및 감독을 담당하는 국가 관할 기관이며, 절차, 서류, 감독 기대사항을 상세히 설명하는 공개 포털을 운영하고 있습니다. 시장 규제 기관과의 통합 및 중앙은행의 전용 MiCA 페이지는 신청자를 위한 기술적으로 역량 있는 단일 연락처 창구 구축을 의미합니다.

MiCA 시행 전까지 라트비아는 감독 체계를 재편하면서 자금 세탁 방지(AML) 중심의 감독과 부문별 규정을 기반으로 운영했습니다. 2023년 1월 1일, FCMC는 라트비아 중앙은행에 통합되었습니다. 2024년 동안 은행은 암호화폐 라이선싱 ‘랜딩 존’을 공개했으며, 2025년 1월 2일부터 MiCA 신청 접수를 시작했습니다. 또한 기업들이 신청서를 준비할 수 있도록 무료 사전 라이선싱 상담을 제공했습니다. 이러한 구조적 통합, 공개 규칙집, 실제 접수 절차의 연속은 등록 방식의 감독에서 MiCA에 따른 EU 수준의 라이선싱으로의 명확한 전환 경로를 보여줍니다.

MiCA의 현재 위치: 일정 및 범위
라트비아 중앙은행의 공식 지침에 따르면 MiCA 허가 요건은 2024년 12월 30일부터 적용되며, 모국 회원국으로부터 허가를 받으면 EU 패스포팅이 가능해집니다. 은행은 사전 허가가 필요한 10가지 CASP 서비스(수탁, 플랫폼 운영, 거래소, 체결, 배정, 주문 접수/전송, 자문, 포트폴리오 관리 및 이전 서비스)를 명시하여 신청자들이 제출 전에 정확한 범위 설정 도구를 활용할 수 있도록 합니다.

은행은 또한 라트비아 MiCA(CASP) 제출 서류에 반드시 포함되어야 할 내용에 대한 상세한 개요를 제공합니다.
해당 은행의 포털은 MiCA 및 유럽 감독 기관(ESAs)의 RTS/ITS를 반영하며, 다음을 포함합니다: 완전한 운영 프로그램; 적합성 및 적격성 기준을 충족하는 경영진 및 지분 보유자; 제공 서비스에 따라 50,000~150,000유로의 자기 자본(또는 전년도 고정 간접비의 1/4, 더 높은 금액 기준); 고객 암호화폐 및 법정화폐의 강력한 보호 조치(키 관리, 분리 보관, 대조 절차, 사고 대응 매뉴얼 포함); 강화된 ICT/운영 복원력; 아웃소싱 및 이해상충 관리; 투명한 공시 및 불만 처리; 라트비아 법률에 따른 종단간 AML/CTF 통제. 포털은 MiCA RTS/ITS 신청서와 직접 연결되어 기업이 첫날부터 EU 템플릿을 기반으로 작성할 수 있도록 합니다. 완결성 검토에는 25영업일, 검토 완료 후 실질적 심사에는 40영업일이 소요됩니다(정보가 불충분할 경우 연장 가능).

국가 수수료 및 지속적 부과금에 대한 공식 수치도 제공합니다.
라트비아 중앙은행(Latvijas Banka)은 공개 비용 모델을 명시적으로 규정합니다: 신청 심사 수수료 2,500유로(신청 시 납부); 이후 CASP 활동 총수입의 최대 0.6%에 해당하는 연간 감독 수수료(연간 최소 3,000유로). 해당 수수료는 당국 MiCA 페이지에 게시되며, 중앙은행의 감독 자금 조달 체계 내에서 매년 재조정됩니다.

실무 경험과 시사점.
라트비아는 운영 측면에서 가장 투명한 MiCA 시장 중 하나로 빠르게 부상했습니다. 중앙은행은 단계별 사전 신청 회의와 사전 허가 양식, 명확한 서류 목록을 제공하여 반복 위험을 줄이고 법정 심사 기간 시작 전에 ‘완벽한’ 신청 요건을 명확히 제시합니다. 신청자에게 이는 보다 예측 가능한 계획 수립을 의미합니다: 공개된 자기자본 기준표에 서비스를 매핑하고, 운영 기준에 부합하는 거버넌스 및 IT/수탁 아키텍처를 입증하며, 무료 상담을 활용해 범위 및 순차적 위험을 줄일 수 있습니다. 허가 획득 후 EU 전역으로의 패스포팅은 표준 MiCA 통보 절차를 따르므로, 기업들은 발트해 허브에서 단일 시장으로의 확장이 가능해집니다.

리투아니아에서는 리투아니아 은행이 중앙은행이자 주요 감독 기관입니다. 이 기관은 핀테크 및 암호화폐 규제에 대한 적극적인 접근 방식으로 잘 알려져 있습니다.

리투아니아는 리투아니아 은행(Lietuvos bankas)을 MiCA에 대한 국가 관할 기관으로 지정했습니다. 중앙은행은 암호자산 서비스 제공자(CASPs)를 위한 허가 게이트웨이를 운영하며, 리투아니아에서 MiCA 서비스를 제공하려는 모든 업체는 활동 개시 전에 서류 제출과 함께 라이선스 또는 승인을 반드시 취득해야 한다고 명시하고 있습니다. 이미 전자화폐 발행기관(EMIs) 및 결제 기관을 규제하고 있는 중앙은행이 감독하는 이 단일 창구 모델은 신중한 감독 접근 방식을 바탕으로 CASPs에 대한 명확하고 기술적으로 역량 있는 국내 감독 기관으로서 리투아니아의 위상을 확립합니다.

지난 5년간의 개요.
MiCA 시행 전 리투아니아는 완전한 금융시장 라이선스 요구 대신 법인등록부에의 신고 및 국가 AML/CTF 법규 준수를 기반으로 한 AML 중심의 VASP(가상자산 서비스 제공자) 제도를 운영했습니다. 이는 EU가 MiCA를 최종 확정하는 동안 감독 대상 집단과 기본적인 거버넌스 기대치를 형성했습니다. 국제 관측 기관(IMF 포함)은 리투아니아가 2024년 말부터 VASP를 리투아니아 중앙은행의 감독 하에 두려는 의도를 명시적으로 인정하며, 이는 등록에서 허가로의 전환을 시사합니다.

MiCA의 현재 진행 상황과 이행 일정은 어떻게 되나요?
리투아니아는 MiCA 허가 제도를 도입했으며, 2024년 12월 30일 이전에 합법적으로 운영되던 기존 업체에 대해 12개월의 유예 기간을 적용하기로 결정했습니다. 실제로 이 업체들은 신청 심사 기간 동안 국내에서 계속 운영할 수 있지만, EU 전역에서의 영업권(passporting)은 MiCA 허가가 부여된 후에만 시작됩니다. 리투아니아 중앙은행은 리투아니아 내 유예 기간이 2026년 1월 1일에 종료될 것임을 확인했습니다. 신규 진입 업체는 첫날부터 MiCA를 준수해야 합니다.

리투아니아 MiCA(CASP) 신청 서류에는 다음 내용이 반드시 포함되어야 합니다.
Substance는 규정 및 중앙은행 지침을 추적합니다. 신청 서류에는 일관된 운영 계획 및 비즈니스 모델을 제시하고, 적합한 경영진 및 자격 요건을 갖춘 주주(fit-and-proper)를 입증하며, 제공 서비스에 적합한 자기자본(MiCA 기준 €50,000~€150,000 적용, 제공 서비스에 따라 다름)을 증명하고, 고객의 암호화폐 및 법정화폐를 견고하게 보호하는 증거(분리 보관, 대조 절차, 지갑 키 관리 및 사고 대응)를 제공해야 합니다. ICT 및 운영 복원력(비즈니스 연속성, 사이버 보안, 아웃소싱 감독), 이해 상충 통제, 투명한 정보 공개, 불만 처리, 리투아니아 법률에 따른 완전한 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CTF) 준수 여부에 대한 철저한 심사가 예상됩니다. 리투아니아 중앙은행의 CASP 페이지에서 구조 및 기대 사항에 대한 실무 지침을 확인할 수 있습니다.

수수료 및 공공 비용 모델.
리투아니아는 신청 시 환불 불가한 인가/처리 비용과 인가 후 지속적 감독 부과금이라는 익숙한 2단계 방식을 따릅니다. 감독 대상 부문에 대한 방법론 및 연간 조정은 리투아니아 중앙은행이 설정합니다. MiCA 수수료 항목이 진화하는 국가 규정에 포함되어 있으므로, 신청자는 과거 VASP 시대 관행이나 제3자 추정치에 의존하기보다 제출 시점의 최신 요금을 확인해야 합니다.

실무 경험과 핵심 교훈.
리투아니아는 암호화폐에 정통한 생태계와 전자금융사업자(EMI) 및 결제 기업 감독 경험이 풍부한 중앙은행을 결합하고 있습니다. 핵심 인력의 역량에 대한 초기 질의, 보관 구조 및 IT 보안에 대한 상세한 조사, 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CTF) 통제가 운영 단계에 적합하다는 증거 제출을 포함한 체계적이면서도 엄격한 심사를 예상해야 합니다. 12개월 전환 기간에 의존하는 기존 업체라면, 이를 완전한 재인가 프로젝트로 간주하고 2026년 1월 1일을 기준으로 역방향으로 계획을 수립하십시오. 해당 분야에 새로 진입하는 업체라면, 리투아니아의 예측 가능한 절차와 인가 후 EU 패스포트 혜택을 활용하기 위해 첫날부터 MiCA 준비를 완료하십시오.

스페인: MiCA 하에서 CASP(암호자산 서비스 제공자) 및 토큰 발행자에 대한 감독은 스페인 증권시장위원회(CNMV)와 스페인 중앙은행(Banco de España)이 공동으로 담당합니다.

스페인의 MiCA 체계는 CNMV를 암호자산 시장 감독의 중심에 위치시키며, 스페인 중앙은행은 은행업, 결제 서비스 및 특정 스테이블코인/전자화폐 관련 사항에 대한 책임을 유지합니다. 법적 근거는 증권시장 및 투자서비스에 관한 법률 6/2023으로, CNMV를 MiCA에 대한 스페인의 관할 기관으로 명시적으로 지정하고 있습니다. 2025년 봄부터 CNMV는 제도 시행을 위해 보고 서식 및 투자자 지침을 포함한 MiCA 관련 자료를 공개해 왔습니다.

감독 입장은 2020년부터 2025년까지 진화했습니다.

지난 5년간 스페인의 규제 체계는 주로 스페인 중앙은행(Banco de España)에서의 VASP(가상자산 서비스 제공자) 자금세탁방지(AML) 등록(2021년 시행)과 CNMV가 감독하는 강력한 광고 규제(Circular 1/2022)를 중심으로 운영되었습니다. MiCA 시행이 다가오면서 CNMV는 소비자 경고를 강화하고 핀테크 업계와의 협력을 확대했으며, 분산원장기술(DLT)/혁신 관련 페이지를 확장하고, 무엇보다도 새로운 EU 규정집에 맞춰 암호화폐 관련 커뮤니케이션을 재구성했습니다. 2024년 말까지 스페인은 MiCA로 전환했습니다. CNMV 자료는 2024년 12월 30일 EU 전역 시행을 알리며, 일부 제공업체가 2025년 과도기 조치 하에 일시적으로 운영을 지속할 수 있다고 설명했습니다. 그러나 스페인은 MiCA가 설정한 마감일보다 앞선 2025년 12월 30일로 과도기 종료를 선택했습니다.

스페인의 MiCA 요건은 절차보다 실질을 우선시합니다.

CASP 인가를 신청하는 업체는 CNMV로부터 직접 적용 가능한 MiCA 규정집에 따라 적합성 평가(fit-and-proper)를 받습니다. 평가 항목은 경영진 적격성, 거버넌스 및 IT/보안, 이해상충 및 행위 통제, 고객 자산 보호, 불만 처리, 그리고 서비스 등급에 따라 5만 유로에서 15만 유로 사이의 초기 자본 요건(이 중 최소 4분의 1은 고정 경비)입니다. CNMV 문서에는 또한 EU 전역의 해석을 조화시키는 진화하는 ESMA/EBA 지침을 기업들이 참고하도록 안내하고 있습니다. 동시에 스페인 은행 감독 기관은 결제/전자화폐 또는 은행 업무 범위에 관련된 모델들에 대한 논의를 계속하고 있습니다.

국가 수수료 및 지속적 부과금

MiCA는 수수료를 국가 법률에 위임합니다. 스페인에서는 CNMV에 납부해야 하는 수수료가 CNMV 수수료 체계(법률 16/2014 및 CNMV 요금표)에 의해 규율됩니다. CNMV 수수료 포털은 비거주 수수료 납부자를 대리하는 요건과 CNMV 수수료 납부 방법을 설명합니다. 현재 스페인은 CNMV의 주요 지침에 단일 고정 ‘MiCA 국가 수수료’를 공개하지 않았습니다. 대신 CASP는 MiCA 신청 진행 과정에서 상기 체계에 따라 설정 및 징수되는 표준 CNMV 인가 수수료 및 연간 감독 비용을 예상해야 합니다. 제출 시 항상 CNMV 웹사이트에서 최신 요금을 직접 확인하십시오.

개요 및 전망

실무상 스페인 진출을 목표로 하는 CASP는 MiCA 등급의 서류(운영 계획, 소유권 및 지배 구조도, 안전장치 정책, 아웃소싱 및 IT 위험 정책, 자본 계획)를 작성해야 하며, 2025년 12월 30일에 종료되는 스페인의 더 짧은 전환 기간을 고려해야 합니다. CNMV의 접근 방식은 보고 형식, 등록부 확인 및 핀테크 페이지 측면에서 운영상의 명확성과 투자자 보호 메시지를 결합합니다. 한편, 2025년 내내 스페인의 주요 뉴스는 기존 기업과 암호화폐 전문 기업 모두에 대한 MiCA 라이선스의 꾸준한 흐름을 반영할 것이며, 이는 CNMV가 신청서를 처리하는 동시에 소매 투자자들에게 MiCA 보호 조치의 위험성과 한계에 대해 계속해서 조언하고 있음을 보여줍니다.

스웨덴: Finansinspektionen (FI) – 스웨덴 금융감독청이자 MiCA 허가 및 집행에 대한 국가 규제 기관입니다.

스웨덴에서 암호자산 시장 규제(MiCA)의 시행 및 감독을 담당하는 기관은 금융감독원(FI)입니다. FI는 은행, 증권, 보험 및 결제 부문을 감독하며, MiCA 하에서는 암호자산 서비스 제공자(CASPs)의 인허가 및 감독을 위한 국가 관할 기관 역할도 수행합니다. 스웨덴의 MiCA 이행은 강력한 소비자 보호, 금융 안정성 및 건전성 규제의 오랜 전통을 기반으로 합니다.

규제 접근 방식의 진화

지난 5년간 스웨덴의 암호자산에 대한 규제 입장은 신중한 관찰에서 EU 규제 체계 내 적극적인 통합으로 진화해 왔습니다. 역사적으로 스웨덴은 북유럽 지역에서 가장 보수적인 접근 방식을 유지해 왔으며, 금융감독청(FI)과 스웨덴 세무청(Skatteverket) 모두 암호화폐 활동 모니터링에 조기에 관심을 보였습니다. 2019년부터 거래소 및 지갑 서비스 제공업체는 스웨덴 자금세탁 및 테러자금조달방지법에 따라 등록을 의무화했습니다. 이는 해당 업체들이 자금세탁방지(AML)/고객확인(KYC) 의무를 준수하고 FI의 적합성 심사(fit-and-proper checks)를 받아야 함을 의미했습니다.

그러나 이 초기 등록 제도는 완전한 금융 인가를 의미하지 않았습니다. 이는 건전성 위험을 감독하기보다는 불법 활동을 감시하고 방지하기 위한 자금세탁방지 게이트키핑 시스템이었습니다. 동기간 스웨덴은 블록체인 실험 분야에서도 선도적 위치를 차지했으며, 중앙은행(Riksbank) 등 국가 기관들은 국가 통화의 디지털 버전인 ‘e-크로나(e-krona)’ 프로젝트를 탐구했습니다. 비록 e-크로나 프로젝트가 민간 암호화폐 시장과는 별개이지만, 이는 스웨덴 기관들이 디지털 자산의 잠재력과 위험성을 더 깊이 이해하는 계기가 되었습니다.

2022년부터 2024년까지 MiCA 입법 절차가 진행되는 동안 FI는 시장 참여자들과의 협의, 교육 자료 발간, 유럽증권시장감독청(ESMA) 작업반 참여 등을 통해 감독 역할 준비에 착수했습니다. 이러한 선제적 접근은 높은 준법 기준, 강력한 거버넌스, 투자자 보호라는 스웨덴의 포괄적 금융시장 철학과 부합하는 방식으로 MiCA를 원활히 시행할 수 있는 기반을 마련했습니다.

금융감독원(FI)의 MiCA 요건

2024년 12월 30일부터 MiCA는 스웨덴에서 직접 적용됩니다. 이는 암호자산 서비스 제공업체가 해당 지역에서 운영하려면 보관, 거래, 포트폴리오 관리, 거래 플랫폼 운영 또는 자문과 같은 규제 대상 서비스를 제공하기 전에 FI의 허가를 받아야 함을 의미합니다.

MiCA 프레임워크 하에서 스웨덴 CASP는 다음을 준수해야 합니다:

• 서비스 성격에 따라 50,000유로에서 150,000유로 사이의 초기 자본 요건(연간 고정 간접비의 최소 25% 이상 유지);
• 경영진 및 핵심 인력에 대한 적합성 평가(청렴성, 경험, 역량 검증 포함);
• AML/CFT 정책, 위험 관리, 내부 감사 및 IT/사이버 보안 보호 장치를 포함한 견고한 거버넌스 및 통제 시스템; 그리고
• 고객 보유 자산이 완전히 보호되고 회수 가능하도록 고객 자산의 분리 및 보호.
• 또한 명확한 공시, 가격 정책 및 불만 처리 메커니즘을 통해 투명성과 공정한 행위를 입증해야 합니다.

FI는 MiCA에 명시된 기간에 따라, 완전한 서류 접수 후 25 영업일 이내에 신청서의 완전성을 검토하고 40 영업일 이내에 최종 결정을 내릴 것이라고 발표했습니다.

국가 수수료 및 지속적인 감독

스웨덴의 MiCA 관련 수수료는 FI가 감독하는 다른 금융 기관에 적용되는 모델을 따릅니다. MiCA가 실질적 규정을 정하지만, 국가 수수료 구조는 국내 법률이 결정합니다. FI의 2025년 수수료 일정에 따르면, 암호자산 서비스 제공자(CASPs) 인가를 위한 신청 수수료는 복잡성과 서비스 유형에 따라 약 30,000~50,000 스웨덴 크로나(약 2,600~4,300 유로)로 예상됩니다.

또한 인가된 CASP는 FI의 지속적인 모니터링 비용을 충당하기 위해 연간 감독 수수료를 납부하게 되며, 이는 해당 기업의 암호자산 활동 수익에 비례하여 산정됩니다. 이러한 반복적 부과금은 스웨덴 금융감독법(Lag om finansinspektionen)에 따라 다른 금융기관에 적용되는 것과 동일합니다.

신청자는 MiCA 및 FI의 절차적 요건에 부합하도록 운영 계획, 지배 구조, 소유권 정보, 위험 및 규정 준수 체계, 재무 전망 등을 포함한 상세한 서류를 제출해야 합니다.

스웨덴의 MiCA 채택은 책임 있는 혁신과 유럽 규제 조화에 대한 포괄적인 의지를 반영합니다. 일부 관할권이 암호자산에 관대한 접근 방식을 취한 것과 달리, 스웨덴은 규정 준수, 시장 건전성 및 투자자 안전을 최우선으로 하는 안정적이고 신중한 경로를 선택했습니다. 금융감독원(FI)의 관여는 스웨덴의 암호화폐 산업이 국가의 잘 규제된 은행 및 투자 부문과 동일한 투명성 및 신중성 기준 하에서 운영되도록 보장합니다.

동시에 스웨덴은 혁신을 지속적으로 지원합니다. 금융감독원(FI)은 혁신 센터를 통해 핀테크 기업들과 개방적인 대화를 유지하며, 기술 중심 금융 기업들이 신제품 출시 전 규제 당국과 직접 협의할 수 있도록 합니다. 이러한 협력적 생태계는 책임 있는 실험을 장려하고 시장 참여자들이 초기부터 규제 기대치를 이해하도록 보장합니다.

요약하자면, FI 주도로 MiCA를 시행하는 스웨덴의 접근은 유럽 규제 암호화폐 환경 조성에 있어 신중한 관찰자에서 적극적인 참여자로의 전환을 의미합니다. 스웨덴 모델은 엄격한 감독과 혁신에 대한 개방성을 조화시켜 북유럽에서 규정 준수 디지털 자산 활동의 안전하고 신뢰할 수 있는 허브로 자리매김하고 있습니다.

EU 전역의 규제 기관과 그들의 역할

통합 유럽 규제 프레임워크로서의 암호자산 시장 규제(MiCA)의 성공은 각 EU 회원국에서 새로운 규칙을 감독하고 집행하도록 지정된 기관인 국가 관할 기관(NCAs)의 효과성과 일관성에 달려 있습니다. MiCA가 공통 입법 기반을 마련하더라도, 인가, 감독 및 준수는 여전히 이러한 기관의 감독 하에 국가 차원에서 이루어질 것입니다. 각 규제 기관은 시장 진입을 위한 지역 관문 역할을 수행하는 동시에 유럽위원회와 유럽증권시장감독청(ESMA)이 구상한 조화된 유럽 감독 체계에 기여하는 이중 역할을 수행합니다.

가장 역동적인 사례 중 하나는 적극적인 혁신 주도 접근 방식으로 강력한 명성을 쌓은 리투아니아 중앙은행이다. 리투아니아 규제 기관은 수년간 디지털 금융의 선두에 서서 MiCA 발효 훨씬 전부터 전자화폐 기관(EMI)과 가상자산 서비스 제공자(VASP)를 위한 명확한 프레임워크를 구축해왔다. 이러한 선행 경험은 리투아니아를 MiCA 신청 처리에서 가장 효율적이고 전문성을 갖춘 관할권 중 하나로 자리매김하게 했습니다. 리투아니아 중앙은행은 시장 참여자와의 개방적 소통 채널을 유지하며, 규제 샌드박스를 통해 혁신을 장려하고, 기술 발전에 대응하기 위해 내부 절차를 지속적으로 업데이트하고 있습니다.

독일에서는 세계에서 가장 확립되고 존경받는 금융 규제 기관 중 하나인 연방금융감독청(BaFin)이 감독 기능을 수행합니다. BaFin의 접근 방식은 정밀성, 철저함, 그리고 국가 및 유럽 금융 법률에 대한 엄격한 준수로 특징지어집니다. 당국은 특히 거버넌스 구조, 리스크 관리, 재무적 회복력에 중점을 두고 모든 신청서를 심층적으로 평가합니다. 비록 절차가 시간이 많이 소요되지만, BaFin이 부여하는 라이선스는 특히 기관 투자자와 은행들 사이에서 높은 신뢰도를 지닙니다. 규제 당국의 엄격한 감독은 신뢰의 상징으로 여겨지며, 이는 독일의 광범위한 신뢰성과 신중함을 중시하는 금융 문화를 반영합니다.

프랑스의 금융시장청(AMF) 역시 유사한 영향력을 발휘합니다. 디지털 자산의 잠재력을 조기에 인식한 AMF는 유럽 규제 기관 중 최초로 디지털 자산 서비스 제공자(DASP) 프레임워크를 통해 포괄적인 라이선스 제도를 도입했습니다. 이 프레임워크는 현재 AMF의 MiCA 이행 기반이 되고 있습니다. AMF의 규제 문화는 투자자 보호, 투명성, 강력한 공시 요건을 중시합니다. 체계적인 절차와 경험 많은 직원 덕분에 프랑스는 유럽에서 가장 성숙하고 정교한 암호화폐 규제 환경을 갖춘 국가 중 하나입니다.

몰타에서는 몰타 금융서비스청(MFSA)이 가상금융자산(VFA) 프레임워크에서 MiCA로의 전환을 감독하고 있습니다. MFSA는 블록체인 및 디지털 자산 관련 법제 수립의 선구자로, 2018년 초부터 서비스 제공업체에 대한 명확한 정의와 의무를 제시해 왔습니다. 몰타 규제 기관은 전문성과 실무 중심의 감독 접근 방식으로 인정받고 있습니다. 절차는 세부적이고 때로는 시간이 오래 걸리지만, 해당 분야에 대한 철저한 이해와 규정 준수 및 시장 무결성에 대한 확고한 의지를 보여줍니다.

에스토니아 금융정보분석원(FIU)은 유럽 규제 환경 내에서 독특한 위치를 차지하고 있습니다. 에스토니아는 가상자산 서비스 제공업체를 최초로 인정하고 라이선스를 부여한 국가 중 하나로, 초기 수백 개의 기업을 유치했습니다. 그러나 글로벌 자금세탁방지(AML) 우려에 따라 FIU는 감독을 대폭 강화하고 엄격한 규정 준수 의무를 도입했습니다. MiCA(유럽연합 암호화폐 규제안) 하에서도 FIU는 이러한 위험 기반 접근 방식을 지속 적용하여 체계적이고 투명한 기업만이 관할권 내에서 운영되도록 보장합니다. 이러한 높은 기준은 책임 있는 디지털 자산 활동을 위한 안전하고 신뢰할 수 있는 관할권으로서 에스토니아의 명성을 강화하는 데 기여했습니다.

유럽 규제 우수성의 또 다른 초석은 네덜란드 중앙은행(De Nederlandsche Bank — DNB)이다. 제도적 규율과 리스크 관리 문화로 유명한 DNB는 신중한 접근과 기술적 정교함을 결합해 암호화폐를 감독한다. 이 은행은 사이버 보안, 운영 탄력성, 금융 범죄 예방에 중점을 둔다. 종종 보수적이라고 묘사되지만, 네덜란드 규제 기관은 역량과 일관성으로 존중을 받는다. 많은 기관 투자자들은 안정적이고 예측 가능한 규제 환경이 필요한 사업 운영을 구축하기에 네덜란드가 이상적인 관할권이라고 여깁니다.

한편, 폴란드와 체코의 규제 기관들—각각 폴란드 금융감독원(KNF)과 체코 국립은행(CNB)—은 여전히 디지털 자산에 대한 내부 전문성을 확장 중입니다. 양 기관 모두 속도보다 신중함을 우선시하며 MiCA 요건 통합에 대해 신중하고 단계적인 접근 방식을 취하고 있습니다. 이들 국가가 국가별 프레임워크를 지속적으로 발전시켜 나감에 따라, 특히 지역 시장을 겨냥한 기업들에게 중부 유럽의 암호화폐 생태계에서 점점 더 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

유럽 차원에서는 유럽증권시장감독청(ESMA)과 유럽은행감독청(EBA)이 조화로운 규제와 규제 파편화를 방지하기 위한 조정 기관 역할을 수행합니다. ESMA는 국가 감독 기관(NCAs)이 MiCA를 일관되게 해석할 수 있도록 기술 표준, 지침 및 Q&A 문서를 발행하는 책임을 맡고 있습니다. 또한 ESMA는 국가 규제 기관 간 정보 교환을 촉진하고 EU 전역의 암호자산 시장 전반적 운영을 모니터링합니다. 한편 EBA는 자산 연계형 및 전자화폐 토큰 발행사의 건전성 측면에 집중하여 광범위한 금융 시스템 내 해당 프로젝트의 안정성을 보장합니다.

이러한 기관들은 국가적 유연성과 유럽 차원의 일관성 사이의 균형을 이루도록 설계된 다층적 규제 생태계를 형성합니다. 각 기관은 리투아니아의 민첩성, 독일의 엄격함, 몰타의 전문적 경험 등 고유한 강점을 지니지만, 모두 안전하고 투명하며 혁신적인 암호화폐 시장을 보장한다는 공통 목표 아래 운영됩니다. 국가 및 유럽 감독 기관 간의 이러한 조정은 MiCA의 가장 중요한 성과 중 하나입니다. 이는 유럽연합의 다양성과 통합을 반영하는 진정한 통합 금융 시장의 토대를 마련합니다.

다양한 관할권의 장단점

MiCA가 유럽연합 전역에 걸쳐 암호자산 규제를 위한 조화된 프레임워크를 수립했음에도 불구하고, 국가별 시행은 여전히 각 회원국의 고유한 특성을 반영합니다. 규제 문화, 행정 효율성, 디지털 금융 경험, 현지 금융 생태계의 성숙도 같은 요소들은 기업이 라이선스 절차를 경험하는 방식에 실질적인 차이를 만들어냅니다. 각 관할권은 고유한 장점과 과제의 조합을 제공합니다. MiCA 라이선스를 어디에 신청할지 선택하는 것은 기업의 운영 전략, 비용 효율성, 장기 성장 전망에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

선도적 입지를 구축한 관할 지역 중 리투아니아는 신생 기업과 기존 암호화폐 사업체 모두에게 가장 매력적인 목적지 중 하나로 남아 있습니다. 이 나라의 가장 큰 장점은 신속성, 명확성, 비용 효율성의 조합에 있습니다. 리투아니아 중앙은행은 핀테크 혁신에 개방적인 태도로 명성을 쌓았으며, 허가 절차 전반에 걸쳐 신청자와 투명한 소통을 유지하는 것으로 알려져 있습니다. 전자화폐 기관 및 가상자산 서비스 제공업체 감독 경험을 바탕으로 MiCA 라이선싱을 효율적으로 처리할 수 있는 탄탄한 기반을 갖추고 있습니다. 기업들은 규제 당국의 신속한 대응과 국가의 잘 발달된 법적·기술적 인프라의 혜택을 누립니다. 그러나 은행권의 암호화폐 기업에 대한 신중한 태도는 여전히 한계로 작용합니다. 규제 환경은 우호적이지만, 신규 진입자에게는 신뢰할 수 있는 은행 관계 구축이 여전히 어려울 수 있습니다.

에스토니아는 다른 방식이지만 동등하게 가치 있는 이점을 제공합니다. 에스토니아 금융정보분석원(FIU)은 엄격한 자금세탁방지(AML) 감독과 높은 준법 기준으로 인정받고 있습니다. 에스토니아에서 라이선스를 취득한 기업들은 투명성과 신뢰성 측면에서 강력한 평판을 확보하며, 이는 국제적 파트너십 구축에 중요한 역할을 합니다. 선진적인 전자정부 및 디지털 신원 시스템으로 유명한 에스토니아의 디지털 생태계는 암호화폐 사업을 운영하기에 기술적으로 효율적인 환경을 제공합니다. 그러나 이는 대가를 수반합니다. FIU의 까다로운 실사 요건과 신중한 접근 방식은 신청자가 재정적·운영적으로 매우 철저히 준비되어야 함을 의미합니다. 에스토니아는 이미 성숙한 규정 준수 체계와 거버넌스에 대한 장기적 의지를 갖춘 기업에 가장 적합합니다.

“블록체인 섬”이라 불리는 몰타는 유럽에서 가장 포괄적이고 경험 많은 규제 환경을 제공합니다. 2018년부터 몰타 금융서비스청(MFSA)은 MiCA 원칙 상당수를 선제적으로 반영한 프레임워크 하에 암호화폐 및 블록체인 기업에 라이선스를 발급해 왔습니다. 이러한 성숙도는 특히 확립된 제도적 체제 하에서 운영을 원하는 프로젝트에 있어 전문성과 법적 확실성 측면에서 몰타의 경쟁력을 높여줍니다. 영어를 사용하는 환경과 영미법 체계는 국제 투자자들에게 더욱 매력적인 요소입니다. 그러나 몰타의 가장 큰 강점인 세부 사항에 대한 철저한 검토와 심층적인 감독은 동시에 처리 시간 증가와 높은 행정적 부담으로 이어집니다. 절차는 느릴 수 있으며, 규제 당국이 요구하는 문서 및 내부 통제 기준은 상당합니다. 몰타는 신속한 시장 진입보다 장기적인 신뢰성과 규제 안정성을 우선시하는 기업에 이상적입니다.

독일은 BaFin의 감독을 받으며 EU 내에서 가장 권위 있는 제도적 관할권을 대표합니다. 독일에서 허가를 획득한다는 것은 전 세계 금융 기관 및 투자자들에게 깊은 공감을 불러일으키는 수준의 진정성과 신뢰성을 의미합니다. 이 나라의 대규모 성숙한 금융 부문은 은행업, 투자, 파트너십 기회에 대한 비교할 수 없는 접근성을 제공합니다. 그러나 독일의 장점은 대가를 수반합니다. 인가 절차는 복잡하고 시간이 많이 소요되며 상당한 자본이 필요합니다. BaFin은 신청자가 완전한 규제 준수, 재무 건전성, 상세한 거버넌스 구조, 높은 수준의 운영 보안을 입증할 것을 요구합니다. 따라서 독일은 충분한 자원을 보유하고 유럽에서 장기적인 전략적 입지를 구축한 기존 기업에 가장 적합합니다.

네덜란드는 규제 기관인 네덜란드 중앙은행(DNB)을 통해 유사한 제도적 혜택을 제공합니다. DNB는 꼼꼼하고 체계적인 감독으로 유명하며 디지털 자산 기업에 안정적이고 예측 가능한 환경을 제공합니다. 네덜란드의 고도로 발달된 금융 생태계는 기관 투자자를 대상으로 하는 기업에게 매력적인 입지 조건을 제공합니다. 그러나 네덜란드의 운영 비용은 유럽에서 가장 높은 편이며, DNB는 특히 자금세탁방지(AML) 규정 준수 및 리스크 관리 측면에서 보수적인 접근 방식으로 알려져 있습니다. 네덜란드 시장은 높은 규제 기대치를 충족할 수 있는 자본력이 풍부하고 규정 준수를 중시하는 기업을 선호합니다.

중부 유럽에서는 폴란드와 체코 공화국이 MiCA 프레임워크 하에서 유망한 관할권으로 부상하고 있습니다. 폴란드 금융감독원(KNF)은 신중하면서도 실용적인 접근 방식을 취하며 디지털 금융 분야의 전문성을 점차 구축하고 있습니다. 이 나라는 대규모 국내 시장, 교육받은 노동력, 핀테크 혁신에 대한 증가하는 관심을 제공합니다. 전통적으로 보수적이지만, 체코 국립은행(CNB)은 국가의 강력한 경제 기초에 의해 뒷받침되는 안정적이고 예측 가능한 법적 환경을 제공합니다. 그러나 두 국가 모두 리투아니아나 프랑스 같은 성숙한 시장에서 볼 수 있는 제도적 경험과 행정적 유연성을 아직 발전시키는 단계입니다. 신속한 승인을 원하는 기업들은 이들 국가의 신청 처리 속도가 상대적으로 느릴 수 있으나, 여전히 비용 효율적이고 전략적 입지를 갖추고 있음을 확인할 수 있습니다.

이들 국가를 비교해 보면, 단일 회원국이 보편적인 이점을 제공하는 것이 아니라 각기 다른 비즈니스 모델과 전략적 우선순위에 부응한다는 점이 분명해집니다. 리투아니아는 효율성과 유연성을 중시하는 민첩한 핀테크 스타트업에 매력적이다. 에스토니아는 투명하고 안전한 규제 환경을 추구하는 규정 준수 지향 기업을 끌어모은다. 몰타와 독일은 장기적인 제도적 신뢰성을 추구하는 기업에 이상적이며, 네덜란드는 대규모 위험 관리 운영을 위한 정교한 환경을 제공한다. 한편 폴란드와 체코는 신흥 중부 유럽 시장 진출을 모색하는 비용 효율적 프로젝트에 기회를 제공한다.

각 관할권의 단점은 대체로 그 강점의 자연스러운 결과물이다. 신속 처리 관할권은 속도를 제공하지만, 은행 통합을 위한 추가 노력이 필요하다. 권위 있는 규제 기관은 신뢰성을 제공하지만, 더 높은 비용과 복잡성을 수반한다. 많은 암호화폐 기업들은 MiCA 라이선싱에 가장 적합한 관할권을 선택하기 전에 장기적인 비즈니스 목표, 타겟 고객층, 운영 역량을 평가하는 것이 최적의 접근법임을 깨닫는다.

MiCA의 가장 큰 성과는 이들 국가를 동일한 법적 프레임워크 아래 통합한 점입니다. 이는 선택한 관할권과 무관하게 EU 법상 권리와 의무가 일관되게 유지됨을 의미합니다. 국가적 다양성과 규제 통합 사이의 이러한 균형은 유럽의 디지털 금융 접근 방식을 정교하고 지속 가능하게 만들어, 기업이 유럽 단일 시장에 대한 동등한 접근성을 유지하면서 자신들의 요구에 맞는 환경을 선택할 수 있도록 합니다.

MiCA의 미래와 글로벌 영향력

암호자산 시장 규제(MiCA)의 채택은 유럽의 성과일 뿐만 아니라 디지털 금융의 글로벌 진화에서 전환점이 됩니다. MiCA는 암호자산을 위한 최초의 포괄적이고 집행 가능한 초국가적 프레임워크입니다. 이미 다른 관할권들이 이 급속히 발전하는 산업의 규제를 인식하고 접근하는 방식을 형성하기 시작했습니다. 유럽연합이 2025년 이후까지 MiCA를 완전히 시행함에 따라, 이 규제의 영향력은 국경을 훨씬 넘어 확장될 것입니다. 투명성, 투자자 보호, 기술 혁신에 대한 글로벌 기준을 제시할 것입니다.

향후 몇 년간 MiCA는 혁신과 감독의 균형을 모색하는 다른 지역의 모델이 될 것입니다. 영국, 싱가포르, 미국, 아랍에미리트, 홍콩 등 국가 및 경제권은 유럽의 경험을 면밀히 관찰하며, 성장 억제 없이 시장 건전성을 촉진할 수 있는 조화된 규칙을 연구하고 있습니다. EU가 27개 회원국에 걸쳐 공통 법적 프레임워크를 시행할 수 있는 능력은 다른 많은 지역이 달성하기 어려워했던 규제 조정의 모범을 보여줍니다. 이러한 성공은 MiCA를 국제 암호화폐 거버넌스의 청사진으로 자리매김하게 하며, 유사한 원칙들이 다른 법체계 아래에서도 등장할 가능성이 높습니다.

유럽연합에게 MiCA는 암호화폐 부문의 제도화를 촉진할 것으로 기대됩니다. 명확한 라이선스 요건, 자본 기준, 준수 기준을 도입함으로써 이 규제는 전통적 금융 기관들이 디지털 자산과 협력할 수 있는 더 안전하고 예측 가능한 환경을 조성한다. 은행, 투자 펀드, 결제 제공업체들은 이제 업계의 기존 불확실성에 직면하지 않고도 라이선스를 취득한 암호자산 서비스 제공업체(CASPs)와 협력할 수 있다. 이는 전통적 금융 시스템과 디지털 자산 경제 간의 더 큰 융합으로 이어져 블록체인 기반 금융 상품의 주류 채택을 가속화할 것이다.

이 규제는 시장 통합을 촉진할 가능성도 있다. 규제 회색지대에서 번성하던 소규모 또는 규정 준수 수준이 낮은 사업자들은 이제 더 높은 운영 기준과 규정 준수 비용에 직면하게 될 것이다. 결과적으로 업계는 더 적고, 더 강력하며, 더 잘 규제되는 참여자로 진화할 것으로 예상된다. 특히 충분한 자본과 전문적인 경영진을 보유한 대형 업체들은 규모의 경제와 강화된 신뢰를 통해 혜택을 볼 것이다. 반면 소규모 스타트업들은 경쟁력을 유지하기 위해 파트너십이나 합병을 모색할 수 있습니다. 이 과정은 소비자 보호와 책임성이 기본 원칙인 보다 안정적이고 전문화된 유럽 암호화폐 시장 형성에 기여할 것입니다.

MiCA 시행의 또 다른 중요한 성과는 투자자 신뢰도 제고입니다. 보다 명확한 공시 요건, 강화된 사기 방지 메커니즘, 개선된 시장 감독을 통해 소매 및 기관 투자자 모두 디지털 자산 분야에 더 적극적으로 참여할 의향이 높아질 것입니다. 토큰 발행의 투명성 강화, 백서 공개 의무화, 운영 안전장치 시행은 위험을 줄이고 정보에 기반한 의사결정을 촉진할 것입니다. 시간이 지남에 따라 이는 유동성 증가, 참여 확대, 암호자산의 주류 금융 시스템 내 심층적 통합으로 이어질 것으로 예상됩니다.

기술적 관점에서 MiCA는 규제 명확성 아래 혁신을 장려할 것입니다. 법적 불확실성으로 인해 출시를 주저했던 프로젝트들은 이제 정의되고 안정적인 프레임워크 내에서 운영될 수 있습니다. 핀테크 및 블록체인 스타트업들은 토큰화된 증권, 디지털 통화, 탈중앙화 금융(DeFi) 솔루션 등 확립된 규제 기준을 준수하는 신제품 개발을 장려받을 것입니다. 4억 명 이상의 소비자가 있는 조화된 유럽 시장의 가용성은 혁신가들에게 비교할 수 없는 규모의 기회와 환경을 제공하여 연구, 개발 및 국경 간 협력을 촉진할 것입니다.

동시에 MiCA의 영향력은 글로벌 규제 협력으로까지 확대될 것입니다. 암호자산이 국경을 초월해 확산됨에 따라 금융안정위원회(FSB) 및 국제증권감독기구(IOSCO)와 같은 국제기구들은 국경 간 지침을 수립할 때 MiCA를 참고할 것으로 예상됩니다. 투명성, 보관 안전장치, 소비자 보호와 같은 공유 원칙을 중심으로 주요 관할권을 조정하는 것은 더욱 통합되고 안정적인 글로벌 디지털 자산 경제의 길을 열 수 있습니다.

이러한 긍정적 발전에도 불구하고 MiCA의 미래에는 도전 과제가 수반될 것이다. 규제 당국은 진화하는 분야에서 프레임워크의 적절성을 보장하기 위해 새로운 기술과 시장 관행에 지속적으로 적응해야 한다. 탈중앙화 금융(DeFi), 대체 불가능 토큰(NFT), 알고리즘 기반 스테이블코인 같은 분야는 MiCA가 부분적으로만 다루는 복잡한 규제 문제를 제기한다. 또한 모든 회원국에 규제를 균일하게 적용하려면 국가 당국과 유럽증권시장감독청(ESMA) 간의 긴밀한 협조가 필요하며, 특히 일관된 해석과 집행을 보장해야 한다.

장기적으로 MiCA의 글로벌 영향력은 금융 시장을 넘어 확장될 전망이다. 이는 신뢰할 수 있고 규제되며 확장 가능한 디지털 인프라의 기반으로서 블록체인 기술의 광범위한 수용에 기여할 것이다. 혁신과 책임성을 결합함으로써 MiCA는 기술과 법이 대립이 아닌 상호 보완적 관계 속에서 함께 진화할 수 있음을 보여준다.

궁극적으로 MiCA의 미래는 이러한 섬세한 균형을 유지하는 능력에 달려 있습니다. 유럽 규제 전통을 정의하는 투자자 보호 및 시장 건전성 원칙을 유지하면서 혁신을 지속적으로 촉진해야 합니다. 성공할 경우 MiCA는 유럽 암호화폐 환경을 변화시키고 미래 글로벌 디지털 경제의 초석이 될 것입니다. 이는 신중하게 적용될 때 규제가 진전의 장벽이 아닌 강력한 촉진제가 될 수 있음을 입증할 것입니다.

암호자산 시장 규제(MiCA)의 시행은 유럽 금융 환경과 글로벌 디지털 경제 진화의 결정적 순간이다. 다양한 국가별 규제로 분열된 생태계에서 출발한 이 규제는 이제 통합적이고 포괄적인 규제 프레임워크로 성숙해, 세계에서 가장 혁신적이면서도 변동성이 큰 산업 중 하나에 오랫동안 기다려온 법적 확실성을 제공한다. MiCA는 규제 기관, 입법자, 암호화폐 커뮤니티 간의 수년간의 정책 작업, 대화, 협력을 상징합니다. 이들은 모두 혁신과 무결성, 기회와 감독, 기술과 신뢰를 조화시키는 시장을 구축한다는 공동의 비전에 의해 추진됩니다.

유럽에게 MiCA는 기업들이 하나의 조화된 법적 체제 하에서 국경을 넘나들며 원활하게 운영할 수 있는 단일 디지털 금융 시장으로 향하는 주요 진전을 의미합니다. 이러한 조화는 단순한 법적 절차가 아닌 경제적 촉매제입니다. MiCA는 암호자산 서비스 제공자(CASPs)가 유럽경제지역(EEA) 전역에서 라이선스를 상호인정할 수 있도록 함으로써, 유럽 암호화폐 부문을 분열시켰던 비효율성을 제거합니다. 이는 기업가들이 서로 다른 국가 법률의 복잡한 규제를 헤쳐나가는 대신 성장과 혁신에 집중할 수 있도록 합니다. 동시에 MiCA는 규제 당국에 27개 회원국 전체에서 활동을 모니터링하고, 위험을 탐지하며, 준수를 보장할 수 있는 강력하고 표준화된 프레임워크를 제공합니다.

아마도 MiCA의 가장 큰 성과는 디지털 자산 생태계 내 신뢰를 재정의한 방식일 것이다. 발행자, 보관자, 중개자에 대한 명확한 의무를 설정함으로써, 이 규제는 불확실성이 특징이었던 시장을 투명성, 책임성, 소비자 보호가 지배하는 시장으로 전환시켰다. 투자자들은 이제 허가받은 제공자와 거래할 수 있으며, 이들 기관이 보안, 자본 적정성, 운영 안정성에 대한 엄격한 기준을 충족한다는 확신을 가질 수 있다. 이러한 새롭게 얻은 신뢰는 기관 자본을 유치하고 주류 참여를 촉진하여 유럽의 광범위한 금융 시스템 내에서 디지털 자산의 역할을 확대할 것으로 기대됩니다.

비즈니스 관점에서 MiCA는 도전과 기회를 동시에 제시합니다. 새로운 라이선스 제도는 기업들이 전통 금융과 유사한 거버넌스, 규정 준수, 위험 관리 구조에 투자할 것을 요구합니다. 이는 진입 장벽을 높이지만 동시에 산업 전반의 신뢰도를 제고하여 지속 가능한 프로젝트와 투기적이거나 비준수적인 프로젝트를 구분합니다. 시간이 지남에 따라 유럽 암호화폐 시장은 잘 관리되고 자본이 풍부하며 완전히 규정을 준수하는 주체들을 중심으로 통합될 것으로 예상됩니다. 이는 역사적으로 다른 금융 부문이 성숙해 온 과정을 반영하는 변화입니다.

리투아니아 중앙은행, 독일의 BaFin, 프랑스의 AMF, 몰타의 MFSA 등 각 회원국 규제 기관은 국가별 경험, 전문성, 행정 문화를 통해 이러한 변화에 기여합니다. 이러한 규제 기관들의 접근 방식의 다양성은 약점이 아닌 강점이다. 기업들은 EU 전역에서 일관된 법적 권리를 유지하면서도 전략적 목표에 가장 부합하는 규제 환경을 선택할 수 있다. 리투아니아의 신속성, 독일의 권위, 몰타의 경험, 에스토니아의 엄격함이 함께 어우러져 유럽 규제 모자이크를 풍요롭게 하며, MiCA의 틀 아래 경쟁적이면서도 통합된 시장을 창출한다.

MiCA의 장기적 영향은 유럽을 넘어 확장될 것이다. 다른 관할권들이 유럽 모델을 관찰함에 따라 MiCA의 원칙은 암호화폐 거버넌스에 대한 글로벌 표준에 영향을 미칠 가능성이 높다. 투명성, 소비자 보호, 국경 간 협력이라는 그 프레임워크는 디지털 자산을 책임감 있게 금융 시스템에 통합하려는 전 세계 정책 입안자들에게 실용적인 모델을 제공한다. 이는 지역 간 격차를 해소하고 국제적 대화를 촉진하며 궁극적으로 더 일관되고 상호 연결된 글로벌 디지털 경제로 나아가는 데 기여할 것이다.

MiCA의 성공은 궁극적으로 혁신과 규제 사이의 균형을 맞추는 능력에 달려 있습니다. 기술 발전을 장려하면서도 공정하고 안정적인 시장을 위한 필수적인 안전장치를 유지하는 것입니다. MiCA는 규제가 진전을 방해할 필요는 없으며, 오히려 명확성, 정당성, 신뢰를 제공함으로써 진전을 가능하게 할 수 있음을 인정합니다. 기업, 투자자, 규제 기관에게 MiCA는 암호화폐가 불확실성의 영역이 아닌 유럽 금융 구조의 인정받고 필수적인 부분으로 자리매김하는 미래를 상징합니다.

MiCA는 단순한 규제 프레임워크를 넘어, 신뢰·책임·투명성의 원칙에 따라 디지털 전환이 이루어지는 차세대 금융에 대한 비전입니다. MiCA는 혁신을 수용하고 주도하는 유럽의 길을 열어, 규제와 기술이 공존하여 지속가능하고 포용적이며 미래 지향적인 금융 생태계를 구축하는 강력한 사례를 세계에 제시합니다.

RUE는 유럽 금융 규제에 대한 깊은 이해와 다중 관할권에서의 풍부한 실무 경험을 바탕으로 MiCA 라이선싱 프로세스 전반에 걸친 지원을 제공합니다. 초기 상담부터 암호자산 서비스 제공자(CASP) 라이선스 취득 및 그 이후 단계까지 포괄적으로 지원합니다.

지난 수년간 당사 법무 및 컴플라이언스 팀은 거의 모든 EU 회원국에서 MiCA 관련 신청서 준비, 제출 및 관리를 적극적으로 수행해 왔습니다. 리투아니아 중앙은행, 몰타 금융서비스청(MFSA), 룩셈부르크 금융감독청(CSSF), 독일 연방금융감독청(BaFin), 체코 중앙은행(CNB), 그리스 금융감독청(HCMC) 등 규제 당국과의 실무 경험을 바탕으로 독보적인 국경 간 관점을 보유하고 있습니다. 이를 통해 각 관할권의 절차적·문화적 특성에 맞춘 맞춤형 라이선싱 프로젝트를 수행합니다.

당사의 MiCA 라이선싱 지원은 프로세스의 모든 단계를 포괄합니다:

• 초기 전략 및 관할권 선정: 귀사의 비즈니스 모델, 위험 허용 범위, 운영 구조를 분석하여 평판, 규제 대응성, 시장 진출 시간 등을 종합적으로 고려하여 MiCA 인가를 위한 최적의 EU 국가를 선정합니다.
• 신청 전 준비: 운영 계획(Program of Operations), 내부 거버넌스 체계, 자금 세탁 방지/테러 자금 조달 방지(AML/CTF) 정책, 안전 장치 절차, ICT/운영 복원력 계획 등 필요한 모든 문서를 작성하고 체계화하여 귀사의 내부 문서를 MiCA 기준에 부합하도록 조정합니다.
• 자금세탁방지/테러자금조달방지(AML/CTF) 정책, 보호 절차, ICT/운영 복원력 계획 등 내부 문서의 모든 측면을 MiCA 기준에 부합하도록 조정합니다.
• 규제 당국과의 소통: 사전 신청 회의, 질의응답 및 설명 요청에 대한 답변, 후속 조치 등 관할 당국과의 모든 커뮤니케이션을 처리하여 신청 절차가 불필요한 지연 없이 효율적으로 진행되도록 합니다.
• 법적·기업 구조 설계: EU 법인 설립 또는 개편을 지원하며, 국가 및 EU 규제 요건을 준수하는 기업 문서, 주주 결의안, 거버넌스 정책 초안을 작성합니다.

자본 및 규정 준수 준비: 자본 요건, 보호 모델, 규정 준수 테스트를 안내하여 귀사가 첫날부터 운영 성숙도와 위험 통제 능력을 입증할 수 있도록 지원합니다.

인가 후 지원: CASP 라이선스 발급 후에도 지원이 지속됩니다. MiCA 프레임워크 하에서 패스포팅 통지, 정기 보고, 내부 감사 및 지속적인 규정 준수 유지 관리를 지원합니다.

EU 시장에 진출하는 스타트업, 사업을 확장하는 기존 거래소, 규제 정합성을 추구하는 금융 기관이든, RUE의 포괄적인 지원은 타당성 분석부터 최종 승인서까지 모든 단계를 정밀함, 전문성, 효율성으로 처리합니다.

당사의 포괄적인 MiCA 라이선싱 서비스를 통해 고객사는 문서 및 절차적 지원은 물론, 변화하는 EU 규제 환경 속에서 수십 건의 CASP 신청을 성공적으로 이끌어온 팀의 전략적 통찰력을 활용할 수 있습니다. 당사의 목표는 명확합니다: MiCA 하에서 고객사의 장기적 성공을 보장하면서 라이선싱 과정을 더 빠르고, 더 원활하며, 완벽하게 규정 준수하도록 만드는 것입니다.