پایگاه دانش MiCA

وکلای Regulated United Europe به‌طور منظم مطالب تحلیلی و بررسی‌های تخصصی در زمینه قانون‌گذاری اروپا مربوط به ارزهای دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال منتشر می‌کنند. هدف اصلی این وبلاگ، آگاه نگه‌داشتن مشتریان و خوانندگان از آخرین روندها، تغییرات قریب‌الوقوع مقررات، و پیامدهای عملی MiCA، AMLD5، DORA و سایر قوانین مؤثر بر صنعت رمز‌ارز در اتحادیه اروپا است.

تمامی مطالب منتشرشده بر اساس موضوع سازمان‌دهی شده‌اند تا خوانندگان بتوانند به‌سرعت اطلاعات مربوط به مجوزدهی، مالیات، توکنیزه‌سازی، انتشار استیبل‌کوین، مقررات قراردادهای هوشمند و دریافت مجوز MiCA در حوزه‌های قضایی خاص را بیابند.

هر مقاله خلاصه‌ای مفید از مقررات کلیدی قانون‌گذاری اروپایی و ملی ارائه می‌دهد و در کنار آن، دیدگاه‌های کارشناسان Regulated United Europe درباره تأثیر قوانین جدید بر شیوه‌های کاری شرکت‌های رمزارزی، سرمایه‌گذاران و واسطه‌های مالی را بیان می‌کند. این بخش به مشتریان کمک می‌کند تا به‌موقع از تغییرات قانونی مطلع شوند، ریسک‌ها را ارزیابی کنند و مراحل آینده انطباق را برنامه‌ریزی نمایند.

بنابراین، وبلاگ شرکت به‌عنوان منبعی قابل اعتماد از اطلاعات تحلیلی برای کارآفرینانی که قصد توسعه پروژه‌های رمزارزی در اروپا دارند عمل می‌کند و به آن‌ها کمک می‌نماید تا درک کنند چگونه قوانین دارایی دیجیتال استانداردهای جدید بازار را شکل می‌دهند.

اطلاعات کلی درباره مجوز MiCA

الزامات مجوز MiCA در اروپا

مقررات بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) پایه و اساس رویکرد واحد اتحادیه اروپا برای تنظیم بازار دارایی‌های رمزارزی و خدمات مرتبط با آن را تشکیل می‌دهد. هدف این مقررات ایجاد محیطی شفاف و امن برای حمایت از سرمایه‌گذاران، ثبات بازارهای مالی و نوآوری در بخش دیجیتال است.

MiCA اطمینان حقوقی برای شرکت‌های فعال در حوزه دارایی‌های رمزارزی فراهم می‌کند و همزمان از بروز ریسک‌های مرتبط با پول‌شویی و تأمین مالی تروریسم جلوگیری می‌نماید. این مقررات شامل اشخاص حقیقی و حقوقی است که دارایی‌های رمزارزی منتشر، عرضه عمومی یا برای معامله پذیرش می‌کنند و همچنین شامل کسانی است که خدمات مرتبط با گردش آن‌ها را در کشورهای عضو اتحادیه اروپا ارائه می‌دهند.

این موارد شامل ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP) مانند اپراتورهای پلتفرم معاملاتی، صرافی‌های رمزارزی، خدمات امانی، مدیران سبد سرمایه‌گذاری و مشاوران می‌شود.

این مقررات دارایی‌های رمزارزی را به سه دسته اصلی تقسیم می‌کند:

1. سایر دارایی‌های رمزارزی که در طبقه‌بندی توکن‌های دارای پشتوانه دارایی (ART) یا توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) قرار نمی‌گیرند. برای آن‌ها مجوز الزامی نیست، اما صادرکنندگان باید وایت‌پیپری شامل توضیحات توکن و ریسک‌های مرتبط منتشر کنند.
2. توکن‌های ART (دارایی‌محور) که ارزش آن‌ها به مجموعه‌ای از دارایی‌ها یا ارزها وابسته است. این نوع توکن‌ها نیازمند مجوز و رعایت مقررات سختگیرانه هستند.
3. توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) که به یک ارز رسمی واحد متصل‌اند و مشابه پول الکترونیکی بوده و تحت مجوز و نظارت قرار دارند.

ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC)، برخی NFTها و تعدادی از ابزارهای مالی سنتی از شمول MiCA مستثنی هستند.

برای دریافت مجوز MiCA، شرکت‌ها باید چندین شرط را رعایت کنند:

• ثبت در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا و داشتن دفتر فیزیکی با حداقل یک مدیر مقیم اتحادیه اروپا.
• درخواست مجوز از مقام ناظر ملی مربوطه.
• ایجاد ساختار حاکمیت شرکتی، کنترل‌های داخلی، مدیریت ریسک و سیستم‌های رسیدگی به شکایات.
• رعایت الزامات سرمایه‌ای، به‌ویژه برای صادرکنندگان ART و EMT.
• اجرای رویه‌های AML/KYC.
• تضمین امنیت فناوری اطلاعات و حفاظت از داده‌ها.
• ارائه اطلاعات شفاف درباره خدمات، ریسک‌ها و مدل‌های تجاری.

صادرکنندگان همچنین باید وایت‌پیپری منتشر کنند که پروژه و ویژگی‌های حقوقی آن را به‌طور کامل توضیح دهد.

مقررات MiCA نخستین بار توسط کمیسیون اروپا در سپتامبر ۲۰۲۰ معرفی و در آوریل ۲۰۲۳ به‌طور رسمی تصویب شد و هم‌اکنون در حال اجرای مرحله‌ای است. مفاد مربوط به استیبل‌کوین‌ها از ۳۰ ژوئن ۲۰۲۴ اجرایی شده و اجرای کامل تا ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ برنامه‌ریزی شده است. دوره انتقالی تا اواسط سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت.

به‌طور خلاصه، MiCA قوانین واحد و شفافی برای تمامی فعالان بازار رمزارز در اتحادیه اروپا وضع می‌کند. اجرای آن پایه‌ای برای رشد پایدار بخش دارایی‌های دیجیتال، افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران و تقویت نوآوری فین‌تک فراهم می‌آورد و در عین حال شفافیت و قابلیت اعتماد بازار رمزارز اروپا را تضمین می‌کند.

کاربرد مقررات MiCA در مورد کیف‌پول‌های امانی تمرکز ویژه‌ای بر امنیت دارایی‌ها و حفاظت از حقوق مشتریان دارد. اپراتورها موظف‌اند تدابیر فنی و سازمانی مانند رمزنگاری، احراز هویت چندمرحله‌ای، محافظت در برابر حملات سایبری، پشتیبان‌گیری و کنترل دسترسی، و همچنین رویه‌های داخلی برای واکنش به نشت داده‌ها یا سایر تهدیدات را اجرا کنند. آن‌ها همچنین باید مستندات داخلی مانند سیاست‌ها، دستورالعمل‌های کارمندان، گزارش‌دهی و نظارت را تهیه و پیاده‌سازی نمایند.

انتخاب حوزه قضایی اهمیت زیادی دارد. برای خدمات امانی، کشورهایی با چارچوب نظارتی منعطف اما قوی توصیه می‌شوند؛ جایی که فرآیند صدور مجوز تحت نظارت دقیق بوده و امکان دریافت «گذرنامه خدمات» در سراسر اتحادیه اروپا پس از اخذ مجوز وجود دارد. فعالیت در حوزه کیف‌پول‌های امانی تحت MiCA نیازمند پشتیبانی بلندمدت است. پس از دریافت مجوز، رعایت مداوم الزامات، پایش تغییرات قانونی و تطبیق فرآیندها ضروری است. این بدان معناست که اپراتور باید در زیرساخت‌ها سرمایه‌گذاری کرده، آموزش مداوم کارکنان را تضمین نموده و آماده تعامل با مقامات نظارتی باشد.

بنابراین، ورود به بازار اتحادیه اروپا با خدمات ذخیره‌سازی دارایی‌های رمزارزی امانی، مستلزم تعهدات قابل‌توجهی در زمینه امنیت، مقررات و مدیریت است. با این حال، برای شرکت‌هایی که آماده این مسیر هستند، MiCA فرصت‌هایی برای توسعه فعالیت‌ها، نمایش اعتماد مشتریان و دستیابی به استانداردهای بالای نظارتی اروپا فراهم می‌کند.

مقررات MiCA برای توکن‌های دارای پشتوانه دارایی (ART)

مقررات (EU) 2023/1114 درباره بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) قوانین مشخصی را برای آنچه «توکن‌های دارای پشتوانه دارایی» (ARTs) نامیده می‌شود، معرفی کرده است. ART به‌عنوان دارایی رمزارزی تعریف می‌شود که هدف آن حفظ ارزش پایدار از طریق اتصال به یک یا چند ارز رسمی، کالا، دارایی رمزارزی دیگر یا ترکیبی از این موارد است. صادرکنندگان ART باید به‌صورت قانونی در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا تأسیس شده و در صورت تمایل به عرضه عمومی چنین توکن‌هایی یا پذیرش آن‌ها برای معامله در یک پلتفرم، مجوز از مقام ملی مربوطه دریافت کنند. برای مؤسسات اعتباری، الزامات مجوز ممکن است متفاوت باشد، هرچند تعهد اطلاع‌رسانی به مقام ناظر همچنان الزامی است.

تعهدات اصلی ART شامل تهیه و انتشار وایت‌پیپری است که اطلاعات مربوط به ماهیت توکن، سازوکارهای تثبیت ارزش، ساختار ذخایر و حقوق دارندگان را افشا می‌کند؛ حفظ ذخایر دارایی کافی برای پوشش تعهدات مرتبط با توکن؛ اجرای رویه‌های داخلی مدیریت ریسک و نقدینگی؛ و تضمین امکان بازخرید توکن‌ها در موارد پیش‌بینی‌شده در MiCA.

این مقررات یک دوره انتقالی در نظر گرفته است: قوانین MiCA برای ART از ۳۰ ژوئن ۲۰۲۴ اعمال شد، به این معنا که صادرکنندگان این نوع توکن‌ها باید تا تاریخ مقرر برای اخذ مجوز اقدام کرده یا در صورت صدور قبلی توکن، درخواست خود را ثبت کنند. عدم رعایت این الزامات ممکن است منجر به ممنوعیت عرضه عمومی توکن در اتحادیه اروپا یا اعمال تحریم‌های دیگر شود.

بنابراین، اگر پروژه‌ای شامل صدور توکن‌های مرتبط با سبدی از دارایی‌ها، ارزها یا رمزارزهای دیگر باشد و برای بازار یا مخاطبان اتحادیه اروپا طراحی شده باشد، رعایت MiCA باید از پیش در ساختار آن لحاظ شود. این به معنای آماده‌سازی حقوقی، انتخاب حوزه قضایی، ایجاد سازوکارهای سازمانی، ذخایر و افشای اطلاعات به‌عنوان بخش جدایی‌ناپذیر از استراتژی راه‌اندازی ART در اتحادیه اروپاست.

مقررات MiCA برای توکن‌های پول الکترونیکی (EMT)

به لطف دامنه فعالیت بین‌المللی خود، شرکت تجربه‌ای منحصربه‌فرد در همکاری با کسب‌وکارهایی با اندازه‌ها و صنایع مختلف به دست آورده است. این امر به آن اجازه می‌دهد تا راهکارهای عملی مطابق با الزامات نظارتی اروپا به مشتریان خود ارائه دهد.

مشتریان Regulated United Europe شرکت‌های بین‌المللی هستند که قصد دارند وارد بازار اتحادیه اروپا شوند تا پایگاه مشتریان خود را گسترش دهند، اعتماد شرکای خود را تقویت کنند و وضعیت مالیاتی خود را بهینه نمایند. نیاز به همکاری با RUE معمولاً زمانی ایجاد می‌شود که شرکت به دنبال دریافت وضعیت حقوقی اروپایی، دسترسی به مؤسسات مالی اتحادیه اروپا و فعالیت قانونی با دارایی‌های رمزارزی، خدمات دیجیتال یا محصولات سرمایه‌گذاری است.

مقررات MiCA برای قراردادهای هوشمند

مقررات MiCA چارچوبی حقوقی برای دارایی‌های رمزارزی و قراردادهای هوشمند در اتحادیه اروپا ایجاد می‌کند. هدف آن تضمین قابلیت اطمینان، شفافیت و حفاظت از کاربران این دارایی‌ها و قراردادهاست. قرارداد هوشمند توافقی قابل برنامه‌ریزی است که بر بستر بلاک‌چین و بدون واسطه، زمانی که شرایط از پیش تعیین‌شده برآورده می‌شود، اجرا می‌گردد. این فناوری در حال گسترش در خدمات مالی، مدیریت دارایی‌های دیجیتال، بیمه و بخش دولتی است. با این حال، با ریسک‌های حقوقی، فنی و عملیاتی نیز همراه است.
MiCA الزامات خاصی را برای قراردادهای هوشمند معرفی می‌کند که عمدتاً به افشا و امنیت مربوط می‌شود. توسعه‌دهندگان قراردادهای هوشمند باید کد منبع و مستندات دقیق را ارائه دهند تا ذی‌نفعان بتوانند عملکرد و پایداری نرم‌افزار را ارزیابی کنند. این سطح از شفافیت اعتماد به فناوری را تقویت می‌کند. همچنین باید تدابیری برای محافظت در برابر حملات سایبری و دست‌کاری‌ها اجرا شود، از جمله ممیزی‌های منظم و استفاده از الگوریتم‌های آزمایش‌شده برای اطمینان از مقاومت سیستم در برابر تهدیدات خارجی.
نکته مهم دیگر، اعتبار حقوقی قراردادهای هوشمند است؛ آن‌ها باید به‌گونه‌ای طراحی شوند که اجرای آن‌ها در نظام‌های حقوقی کشورهای عضو اتحادیه اروپا معتبر شناخته شود. در این زمینه، MiCA بر ضرورت گنجاندن سازوکارهایی برای توقف یا اصلاح اجرای قرارداد در صورت بروز خطا، نقض شرایط یا سایر رویدادهای غیرمنتظره تأکید می‌کند. توسعه‌دهندگان و اپراتورهای قراردادهای هوشمند مسئول جبران خسارات مالی کاربران در نتیجه نقص نرم‌افزار هستند.
برای پروژه‌هایی که از قراردادهای هوشمند استفاده می‌کنند و با دارایی‌های رمزارزی کار می‌کنند، رعایت الزامات MiCA مستلزم منابع و تلاش قابل‌توجهی است، از جمله تهیه مستندات فنی و حقوقی کامل، انجام ممیزی‌ها و تطبیق زیرساخت با الزامات امنیت و مدیریت ریسک. با این حال، این مقررات محیطی مطلوب برای کاربران و سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند و فرصت‌های جدیدی برای ادغام قراردادهای هوشمند در مدل‌های تجاری سنتی فراهم می‌سازد.
در نهایت، MiCA نقش کلیدی در ایجاد محیطی حقوقی و متعادل ایفا می‌کند که در آن نوآوری‌های قرارداد هوشمند بتوانند در چارچوب قوانین شفاف و با سطح بالایی از حفاظت رشد کنند. این امر به قراردادهای هوشمند اجازه می‌دهد تا به ابزاری قابل اعتماد برای خودکارسازی و دیجیتالی‌سازی فرآیندهای اقتصادی تبدیل شوند.

مقررات MiCA برای توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT)

مقررات بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) ملاحظات خاصی برای NFTها در نظر گرفته است، اما اصل کلی این است که رژیم عمومی MiCA شامل توکن‌های منحصربه‌فرد و غیرقابل‌جایگزین نمی‌شود. با این حال، اگر یک NFT یا مجموعه‌ای از NFTها ویژگی منحصربه‌فرد خود را از دست بدهند و عملاً به‌عنوان دارایی رمزارزی قابل‌تعویض عمل کنند، ممکن است تحت شمول مقررات قرار گیرند.
NFTها دارایی‌های دیجیتالی ثبت‌شده در دفترکل توزیع‌شده‌ای هستند که مالکیت یا سایر حقوق نسبت به یک شیء (دیجیتال یا فیزیکی) را تأیید می‌کنند. ویژگی کلیدی آن‌ها منحصربه‌فرد بودن است: هر توکن دارای ویژگی‌های خاص خود است و نمی‌تواند با توکن دیگری جایگزین شود. در مقدمه MiCA آمده است که دارایی‌های رمزارزی منحصربه‌فرد و غیرقابل‌تعویض — از جمله آثار هنری دیجیتال و کلکسیون‌هایی که ارزش آن‌ها توسط ویژگی‌های فردی و سودمندی برای مالک تعیین می‌شود — تحت این مقررات قرار نمی‌گیرند.
اما اگر NFTها به‌صورت مجموعه‌های بزرگ منتشر شوند یا تقسیم‌پذیری (fractionalisation) پیدا کنند که منجر به قابلیت تعویض یا اعطای حقوق یکسان به تمام دارندگان شود، ممکن است به‌عنوان دارایی رمزارزی معمولی طبقه‌بندی گردند. در این حالت، صادرکننده و اپراتور پلتفرم باید الزامات MiCA را رعایت کنند، از جمله افشای اطلاعات، اخذ مجوز برای ارائه خدمات و رعایت رویه‌های ضد پول‌شویی و شناسایی مشتری.
این بدان معناست که صادرکنندگان و اپراتورهای پلتفرم‌های NFT باید ارزیابی حقوقی دقیقی از ماهیت توکن انجام دهند. باید مشخص شود آیا توکن واقعاً منحصربه‌فرد است یا بخشی از یک مجموعه است که قابلیت تعویض دارد. اگر توکن منحصربه‌فرد باشد، MiCA الزامات خاصی بر آن اعمال نمی‌کند؛ با این حال، این موضوع مانع از اجرای سایر مقررات نمی‌شود. برای مثال، اگر یک NFT حقوقی مانند دریافت درآمد، مشارکت در پروژه یا سهم از سود اعطا کند، می‌تواند به‌عنوان ابزار مالی طبقه‌بندی شود و ممکن است تحت دستورالعمل بازار ابزارهای مالی (MiFID) یا در برخی موارد، مقررات پول الکترونیکی یا خدمات پرداخت قرار گیرد.
بنابراین، تنظیم NFTها در چارچوب MiCA انعطاف‌پذیر و وابسته به زمینه است. قاعده اصلی این است که توکن‌های منحصربه‌فرد تحت این قانون تنظیم نمی‌شوند. با این حال، بسته به ساختار و کارکرد آن‌ها، ممکن است به‌عنوان دارایی رمزارزی شناسایی شده و مشمول MiCA گردند. این امر مستلزم آن است که توسعه‌دهندگان و صادرکنندگان NFT آماده‌سازی حقوقی دقیقی انجام دهند، مدل تجاری خود را تحلیل کرده و محصولات را به‌درستی جایگاه‌گذاری کنند تا هنگام ورود به بازار اروپا از تخلفات نظارتی جلوگیری شود.

مقررات MiCA برای استیبل‌کوین‌ها

مقررات بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) قوانین روشنی را برای گردش استیبل‌کوین‌ها در اتحادیه اروپا تعیین می‌کند و چارچوب نظارتی برای صدور، گردش و استفاده از آن‌ها را مشخص می‌سازد. استیبل‌کوین‌ها دارایی‌های رمزارزی هستند که ارزش آن‌ها به دارایی‌های پایه خاصی مانند ارزهای فیات، کالاها یا سبدی از دارایی‌ها متصل است. این امر ثبات قیمتی ایجاد کرده و آن‌ها را برای پرداخت‌ها، ذخیره ارزش و سرمایه‌گذاری جذاب می‌سازد.
در چارچوب MiCA، دو نوع اصلی از استیبل‌کوین تعریف شده است. نوع نخست «توکن‌های دارای پشتوانه دارایی» (ARTs) هستند که ارزش آن‌ها به چند دارایی، ارز یا سبدی از کالاها متصل است. نوع دوم «توکن‌های پول الکترونیکی» (EMTs) هستند که به یک ارز رسمی واحد مانند یورو یا دلار آمریکا متصل‌اند. هر دو نوع تحت مقررات سخت‌گیرانه قرار دارند، از جمله اخذ مجوز توسط صادرکنندگان، الزام به ذخیره پشتوانه، افشای اطلاعات و حفاظت از دارندگان.
صادرکنندگان استیبل‌کوین باید از نهاد ناظر ملی کشور عضو اتحادیه اروپا مجوز دریافت کنند. آن‌ها باید مدل تجاری خود، سازوکارهای پشتوانه و مدیریت ریسک را تشریح کرده و مدل انتشار، ذخایر و ساختار تضمین را توضیح دهند. ذخایر باید در دارایی‌های نقد و امن مانند سپرده‌های بانکی یا اوراق قرضه دولتی با حداقل ریسک اعتباری نگهداری شوند تا اطمینان حاصل شود دارندگان در هر زمان بتوانند توکن‌ها را بازخرید کنند.

این مقررات همچنین بر شفافیت و حمایت از مصرف‌کننده تأکید دارد: صادرکنندگان موظف‌اند به‌صورت منظم داده‌هایی درباره ترکیب ذخایر، نتایج حسابرسی و تغییرات در پشتوانه منتشر کنند. علاوه بر این، دارندگان توکن حق بازخرید توکن‌ها با ارزش اسمی را دارند و در صورت ورشکستگی یا از دست رفتن نقدینگی صادرکننده، به سازوکار جبرانی دسترسی خواهند داشت. برای صادرکنندگانی که فعالیت آن‌ها ممکن است تأثیر سیستمی قابل‌توجهی داشته باشد — برای مثال استیبل‌کوین‌های بزرگ با حجم گردش بالا — مقررات MiCA نظارت تقویت‌شده‌ای را از طریق الزامات سرمایه‌ای بالاتر، گزارش‌دهی اجباری، کنترل ریسک و ادغام در سامانه‌های پرداخت اتحادیه اروپا فراهم می‌کند. بنابراین، هدف این مقررات حمایت از کاربران و کاهش ریسک‌های سیستمی برای ثبات مالی است.
اجرای MiCA در حوزه استیبل‌کوین فرصت‌های جدیدی برای صادرکنندگان ایجاد می‌کند، از جمله اطمینان حقوقی، دسترسی به بازار واحد اتحادیه اروپا و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی و کاربران. با این حال، رعایت این مقررات مستلزم تلاش قابل‌توجهی است، از جمله تهیه مستندات حقوقی، پیاده‌سازی مدیریت ریسک، تأمین پشتوانه، تعامل با نهادهای ناظر و نظارت مستمر بر تغییرات مقرراتی. بنابراین، شرکت‌هایی که قصد دارند در اروپا استیبل‌کوین صادر کنند باید از پیش حوزه قضایی مناسب را انتخاب کرده، ساختار مربوطه را آماده کنند و سیاست‌هایی برای ذخیره‌سازی، افشا و حمایت از دارندگان تدوین نمایند. عدم رعایت این الزامات می‌تواند منجر به عدم امکان انتشار یا فعالیت قانونی یک توکن در بازار اتحادیه اروپا شود.
به‌طور کلی، MiCA مرحله‌ای جدید در مقررات‌گذاری دارایی‌های رمزارزی را رقم می‌زند: استیبل‌کوین‌هایی که مطابق این مقررات فعالیت می‌کنند، مشروعیت یافته و پایه‌ای پایدار برای توسعه پیدا می‌کنند. این امر موجب ادغام آن‌ها در اکوسیستم مالی اروپا و تقویت اعتماد میان فعالان بازار می‌شود.

مقررات MiCA برای توکن‌ها

مقررات بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) قوانین یکنواختی را برای صدور و گردش توکن‌ها در اتحادیه اروپا ایجاد می‌کند، از جمله توکن‌های کاربردی (Utility Tokens)، توکن‌های مبتنی بر دارایی (ARTs) و سایر انواع دارایی‌های دیجیتال. هدف آن ایجاد محیطی شفاف و قابل پیش‌بینی برای پروژه‌های توکنی، تقویت حمایت از دارندگان و رفع خلأهای قانونی در زمینه دارایی‌های رمزارزی است.
توکن‌هایی که تحت پوشش MiCA قرار می‌گیرند باید با مجموعه‌ای از الزامات مطابقت داشته باشند. صادرکننده باید در کشور عضو مربوطه اتحادیه اروپا ثبت‌نام کرده یا مجوز دریافت کند، ساختار مناسب حاکمیت و کنترل داخلی را تضمین کرده و مستندات فنی و حقوقی (معمولاً در قالب «وایت‌پیپر») را منتشر کند که ویژگی‌های کلیدی توکن، سازوکار عملکرد، حقوق کاربران، ریسک‌ها و مدل تجاری را افشا می‌کند. بسته به نوع توکن، ممکن است الزامات اضافی در زمینه ذخایر دارایی، تأمین نقدینگی، کنترل‌های امنیتی و حفاظت از داده‌ها اعمال شود.
انتخاب حوزه قضایی یکی از مهم‌ترین تصمیمات راهبردی است. کشورهای مختلف اتحادیه اروپا MiCA را با سرعت‌ها و رویکردهای متفاوتی در زمینه صدور مجوز و نظارت بر پروژه‌های توکنی اجرا می‌کنند. برخی کشورها به‌دلیل رویه‌های ساده‌تر یا رژیم‌های انعطاف‌پذیرتر برای استارت‌آپ‌ها مطلوب‌تر محسوب می‌شوند.
MiCA فرصت‌های جدیدی برای پروژه‌های توکنی ایجاد می‌کند: قطعیت حقوقی باعث جذاب‌تر شدن این پروژه‌ها برای سرمایه‌گذاران و شرکای تجاری شده، امکان گسترش آن‌ها در سراسر بازار اتحادیه اروپا را فراهم می‌کند و ریسک‌های حقوقی را کاهش می‌دهد. با این حال، رعایت مقررات مستلزم منابع قابل‌توجهی است، از جمله مستندسازی پروژه، اجرای رویه‌های مدیریت ریسک، پایش مستمر، رعایت الزامات حفاظت از داده و تعامل با نهادهای نظارتی.
بنابراین، MiCA استانداردی روشن برای پروژه‌های توکنی در بازار اروپا تعیین می‌کند و از صادرکنندگان و پلتفرم‌ها می‌خواهد که رویکردی جامع نسبت به راه‌اندازی و پشتیبانی از توکن‌ها اتخاذ کنند — از انتخاب حوزه قضایی و آماده‌سازی ساختار تا افشای اطلاعات، مدیریت ریسک و نظارت مستمر بر تغییرات در محیط مقرراتی.

مقررات MiCA برای ماینینگ

مقررات (EU) 2023/1114 که بیشتر با عنوان مقررات بازار دارایی‌های رمزارزی (MiCA) شناخته می‌شود، فعالیت‌های استخراج رمزارز را نیز پوشش می‌دهد، به‌ویژه از منظر پایداری، شفافیت و رعایت الزامات زیست‌محیطی. استخراج شامل ایجاد دارایی‌های رمزارزی جدید از طریق فرآیندهای محاسباتی و دفتر کل توزیع‌شده است که معمولاً مصرف انرژی بالایی دارد. MiCA می‌پذیرد که فعالیت‌های استخراج می‌تواند ریسک‌های زیست‌محیطی و سیستمی ایجاد کند؛ بنابراین، این مقررات شرکت‌های فعال در استخراج را ملزم می‌کند داده‌هایی درباره مصرف انرژی و تأثیرات زیست‌محیطی خود ارائه دهند و مدل کسب‌وکاری پایدار ایجاد کنند. به‌طور خاص، شرکت‌های استخراج باید اطلاعات مربوط به اثرات زیست‌محیطی فعالیت‌های خود را افشا کنند، اصول ESG (محیط‌زیست، اجتماعی و حاکمیت شرکتی) را رعایت کنند و از فناوری‌های کارآمدتر از نظر انرژی استفاده نمایند.
علاوه بر این، MiCA از سازمان‌هایی که فعالیت استخراج انجام می‌دهند می‌خواهد در کشور عضو اتحادیه اروپا که در آن فعالیت دارند ثبت‌نام کرده و مجوز دریافت کنند. چنین مجوزی امکان نظارت، افزایش شفافیت عملیات و جلوگیری از فعالیت‌های غیرقانونی یا غیرشفاف در بازار رمزارز را فراهم می‌کند. برای حفاظت از سرمایه‌گذاران و فعالان بازار، فعالیت شرکت باید با تضمین‌های مربوط به قابلیت اطمینان و ثبات عملیاتی پشتیبانی شود تا ریسک‌های مرتبط با استخراج کاهش یابد.
بنابراین، بر اساس مقررات اروپایی، استخراج رمزارز به فعالیتی رسمی‌تر تبدیل می‌شود که مشمول الزامات افشای اطلاعات، بررسی کارایی انرژی، ثبت‌نام و رعایت استانداردهای پایداری است. اگرچه این موضوع الزامات بیشتری برای اپراتورهای استخراج ایجاد می‌کند، اما در عین حال فرصت‌هایی برای ادغام در بازار قانونی و تحت نظارت دارایی‌های رمزارزی در اروپا نیز فراهم می‌سازد.

پروژه‌ها و شرکت‌هایی که گره‌ها (Nodes) را راه‌اندازی یا اداره می‌کنند و قصد دارند فعالیت خود را در چارچوب اتحادیه اروپا یا به نفع کاربران اروپایی تضمین کنند، باید یک استراتژی انطباق با MiCA تدوین نمایند. این استراتژی باید شامل ثبت قانونی، ایجاد ساختارهای حاکمیت و کنترل داخلی، اطمینان از تداوم کسب‌وکار و حفاظت از داده‌ها، و پایش مداوم تغییرات در محیط مقرراتی باشد.
در نتیجه، تنظیم فعالیت گره‌ها تحت MiCA امکان فعالیت در بازار اروپا را با سطح بالاتری از اعتماد و شفافیت فراهم می‌سازد. با این حال، این امر همچنین مستلزم سرمایه‌گذاری قابل‌توجهی از سوی اپراتورهای زیرساخت در زمینه امنیت، مستندسازی و مدیریت ریسک است. با این وجود، برای کسانی که آماده انطباق و اجرای بهترین رویه‌ها هستند، این مقررات مسیر توسعه پایدار و مشارکت قانونی در اکوسیستم دارایی‌های رمزارزی اتحادیه اروپا را هموار می‌سازد.

MiCA در جمهوری چک

در جمهوری چک، تصویب قانون «دیجیتالی‌سازی بازارهای مالی» که در ۶ فوریه ۲۰۲۵ به امضای رئیس‌جمهور رسید، آغاز مرحله‌ای جدید در تنظیم دارایی‌های رمزارزی را رقم زد. این قانون از ۱۵ فوریه ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا شد و به بانک ملی چک (Česká národní banka – ČNB) اختیار داد تا بر بازار دارایی‌های دیجیتال نظارت کرده و مفاد MiCA را اجرا کند. پیش از این، ČNB صلاحیت نهادی لازم برای بررسی درخواست‌ها و ابلاغیه‌های مربوط به MiCA را نداشت، اما قانون جدید این خلأ قانونی را پر کرده و وظایفی چون صدور مجوز برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP)، نظارت بر صادرکنندگان توکن و ثبت اوراق سفید (White Paper) را به این نهاد واگذار کرده است.
یک رژیم انتقالی برای شرکت‌هایی که پیش از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ در بازار فعالیت داشته‌اند ایجاد شده است: آن‌ها می‌توانند تا زمان دریافت مجوز MiCA به فعالیت خود ادامه دهند، مشروط بر این‌که تا ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۵ درخواست خود را ارائه دهند. در عین حال، آخرین مهلت اعتبار مجوزهای قدیمی صادرشده توسط اداره بازرگانی چک، اول ژوئیه ۲۰۲۶ تعیین شده است. فعالان جدید بازار باید از همان آغاز فعالیت تحت رژیم جدید عمل کنند.
مدل صدور مجوز CASP در جمهوری چک شامل سه طبقه است که بر اساس پیچیدگی و دامنه خدمات تقسیم می‌شوند. طبقه ۱ شامل خدمات پایه بدون نگهداری دارایی است (مانند انتقال سفارشات و خدمات مشاوره)، با حداقل سرمایه ۵۰٬۰۰۰ یورو. طبقه ۲ شامل نگهداری دارایی و مبادله رمزارز/فیات بوده و به حداقل سرمایه ۱۲۵٬۰۰۰ یورو نیاز دارد. طبقه ۳ برای اپراتورهای پلتفرم‌های معاملاتی طراحی شده و مستلزم سرمایه حداقل ۱۵۰٬۰۰۰ یورو است. صادرکنندگان استیبل‌کوین و توکن‌های پول الکترونیک نیز باید الزامات سخت‌گیرانه‌تری مشابه مؤسسات پول الکترونیک را رعایت کنند، با حداقل سرمایه تا ۳۵۰٬۰۰۰ یورو یا بیشتر بسته به حجم انتشار.
فرآیند صدور مجوز شامل تأیید وضعیت حقوقی شرکت، ساختار مالکیت، مدل کسب‌وکار، استراتژی توسعه سه‌ساله، مدل مالی، منابع سرمایه، سیاست‌های AML/KYC، و توصیف زیرساخت امنیتی فناوری اطلاعات و حفاظت از وجوه مشتریان است. در صورت انتشار توکن، باید اوراق سفید نیز منتشر شود. مدیران و سهام‌داران از نظر سوابق تجاری، کیفری و شفافیت مالی بررسی می‌شوند. یکی از مدیران باید مقیم مالیاتی اتحادیه اروپا باشد. همچنین، توجه ویژه‌ای به امنیت اطلاعات، زیرساخت فناوری و انطباق با الزامات قانون تاب‌آوری عملیاتی دیجیتال (DORA) می‌شود.
شرکت‌هایی که با MiCA و قوانین ملی انطباق نداشته باشند ممکن است با تحریم‌هایی از جمله جریمه تا سقف ۱۵ میلیون یورو یا ۱۵٪ گردش مالی، تعلیق فعالیت، لغو مجوز یا قرار گرفتن در فهرست نهادهای پرریسک مواجه شوند. همچنین، در زمینه مالیات نوآوری‌هایی مطرح شده است: از سال ۲۰۲۵، سازوکارهای «آزمون زمان» و «آزمون ارزش» معرفی می‌شوند که طبق آن‌ها، اگر دارایی رمزارزی حداقل سه سال نگهداری شود و درآمد سالانه معاملات از ۱۰۰٬۰۰۰ کرون چک تجاوز نکند، درآمد حاصل از آن از مالیات معاف خواهد بود. با این حال، این معافیت شامل استیبل‌کوین‌ها نمی‌شود — هر معامله‌ای با آن‌ها همچنان رویدادی مشمول مالیات محسوب می‌شود. وضعیت حقوقی استیبل‌کوین‌ها و توکن‌های پول الکترونیک همچنان مبهم است و ریسک‌های مالیاتی را افزایش می‌دهد.
به‌طور کلی، اجرای داخلی MiCA در جمهوری چک چارچوبی قانونی ایجاد می‌کند که در آن رمزارزها و محصولات توکنی‌شده تحت نظارت نهادی فعالیت کرده و از وضعیت خارج از قانون خارج می‌شوند. این امر موجب افزایش شفافیت، اعتماد سرمایه‌گذاران و توسعه پایدار بازار دیجیتال می‌شود، در حالی که الزامات انطباق را نیز برای فعالان بازار افزایش می‌دهد.

بنابراین، دریافت مجوز MiCA در استونی به شرکت‌ها دسترسی به بازار دارایی‌های دیجیتال اروپا را فراهم می‌کند و اطمینان حقوقی و اعتماد سرمایه‌گذاران را تضمین می‌نماید. با این حال، موفقیت در دریافت مجوز مستلزم آمادگی جامع، ایجاد ساختار سازمانی منسجم و آمادگی برای تعامل مداوم با نهاد ناظر است.

مجوز MiCA در آلمان

در آلمان، دریافت مجوز تحت مقررات MiCA مستلزم رعایت مجموعه‌ای جامع از الزامات است که با هدف تضمین شفافیت، ثبات مالی و قابلیت اطمینان در فعالیت در بازار واحد اتحادیه اروپا طراحی شده‌اند. این الزامات برای شرکت‌های رمزارزی و ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزارزی (CASP) اعمال می‌شود. شرکت متقاضی باید در آلمان یا یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا به‌عنوان شخص حقوقی ثبت شده و دارای مدیریت مؤثر و ساختار سازمانی متناسب با تعهدات نظارتی باشد. یکی از شروط کلیدی، اثبات شهرت تجاری خوب مدیران و مالکان شرکت است، بدون هیچ‌گونه سابقه یا ظن در زمینه پول‌شویی، تأمین مالی تروریسم یا تخلفات جدی. همچنین، خرید سهام شرکت پس از صدور مجوز در صورتی‌که موجب تهدید پایداری یا مشروعیت نهاد دارای مجوز شود، نیازمند تأیید نهاد ناظر است.
پایداری مالی متقاضی نیز نقش مهمی ایفا می‌کند: منابع سرمایه باید شفاف و قانونی باشند و شرکت باید توانایی انجام تعهدات خود در برابر دارندگان توکن یا مشتریان را اثبات کند. نهاد ناظر آلمانی می‌تواند در صورتی‌که ساختار مالکیت یا سهام‌داری با استانداردهای MiCA مغایرت داشته باشد، مجوز را رد کرده یا شروط اضافی اعمال نماید. این رویکرد به جلوگیری از نفوذهای نامطلوب، منافع پنهان یا تضاد منافع کمک می‌کند که می‌تواند حفاظت از کاربران و ثبات بازار را تضعیف نماید.
پس از دریافت مجوز در آلمان، شرکت می‌تواند خدمات خود را در سراسر بازار اروپا ارائه دهد و از «حق گذرنامه» (passporting) بهره‌مند شود — یعنی امکان گسترش فعالیت به سایر کشورهای اتحادیه اروپا بدون نیاز به مجوز جداگانه در هر کشور. این امر آلمان را به حوزه‌ای جذاب برای پروژه‌های بین‌المللی که قصد توسعه در مقیاس اروپایی دارند تبدیل می‌کند.
با این حال، دریافت مجوز در آلمان مستلزم رعایت الزامات گسترده در زمینه حاکمیت شرکتی، کنترل داخلی و تعامل مداوم با نهاد ناظر است. شرکت‌ها باید سامانه‌های جامع مدیریت ریسک، انطباق، امنیت فناوری اطلاعات و حفاظت از داده را پیاده‌سازی کرده و شفافیت کامل در ارتباط با مقامات نظارتی حفظ کنند.
در نتیجه، مدل مجوزدهی MiCA در آلمان ترکیبی از استانداردهای سخت‌گیرانه و فرصت دسترسی به بازار گسترده اروپاست. برای کارآفرینان و شرکت‌های فعال در بخش دارایی‌های رمزارزی، آمادگی دقیق، ساختار سازمانی مناسب و استراتژی انطباق قوی از عوامل کلیدی موفقیت در اخذ مجوز و فعالیت پایدار در اتحادیه اروپا محسوب می‌شوند.

مجوز MiCA در هلند

چارچوب مجوزدهی MiCA در هلند یکی از سریع‌ترین و ساختارمندترین نمونه‌ها در میان کشورهای اتحادیه اروپا بود. از ۲۲ آوریل ۲۰۲۴، نهاد ناظر ملی، Autoriteit Financiële Markten (AFM)، پذیرش درخواست‌های صدور مجوز برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP) را آغاز کرد. مجوزهای صادرشده از این طریق از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ اجرایی شدند. برای شرکت‌هایی که از پیش در بازار فعال بودند، دوره انتقالی تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ تعیین شد تا بتوانند خود را با رژیم جدید تطبیق دهند و درخواست رسمی مجوز را ارائه کنند. پس از این تاریخ، فعالیت بدون مجوز، نقض مقررات MiCA محسوب می‌شود.
فرآیند صدور مجوز شامل طیف گسترده‌ای از خدمات است، از جمله مبادله دارایی‌های رمزارزی با ارزهای فیات، نگهداری دارایی‌های مشتریان، مدیریت پلتفرم، خدمات مشاوره و سایر فعالیت‌های مرتبط. متقاضیان باید اسناد جامعی شامل مدل کسب‌وکار، سیستم مدیریت ریسک، تدابیر امنیتی زیرساخت IT، طرح‌های حفاظت از دارایی‌های مشتری و مدارک اثبات انطباق با الزامات ضدپول‌شویی (AML) و شناسایی مشتری (KYC) ارائه دهند. مدیران و اشخاص کنترل‌کننده شرکت نیز از نظر صلاحیت و سابقه مورد بررسی قرار می‌گیرند.
دریافت مجوز در هلند حق استفاده از «گذرنامه اروپایی» را اعطا می‌کند، به این معنا که پس از صدور مجوز، شرکت می‌تواند خدمات خود را در سایر کشورهای اتحادیه اروپا بدون نیاز به مجوز جداگانه ارائه دهد. این امر هلند را به حوزه‌ای جذاب برای پروژه‌های بین‌المللی رمزارز و فین‌تک تبدیل کرده است.
به این ترتیب، مدل مجوزدهی MiCA در هلند ترکیبی از استانداردهای بالای نظارتی، اجرای سریع و امکان گسترش در بازار اتحادیه اروپاست — مزیتی قابل‌توجه برای شرکت‌هایی که قصد فعالیت قانونی در بخش دارایی‌های رمزارزی اروپا را دارند.

مجوز MiCA در فرانسه

در فرانسه، اجرای مقررات MiCA گام منطقی بعدی در چارچوب نظارتی دارایی‌های دیجیتال بود که از سال ۲۰۱۹ با نظام PSAN (ارائه‌دهنده خدمات دارایی دیجیتال) برقرار شده است. سیستم نظارتی فرانسه از پیش یکی از پیشرفته‌ترین‌ها در اروپا بود، بنابراین گذار به MiCA با سهولت نسبی انجام می‌شود، زیرا بسیاری از شرکت‌ها پیش‌تر با الزامات جدید تا حدی انطباق یافته بودند. نهاد صلاحیت‌دار مسئول صدور مجوز برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP) «سازمان بازارهای مالی فرانسه» (Autorité des Marchés Financiers – AMF) است که همراه با Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) بر رعایت الزامات MiCA، مقررات AML/CTF، حفاظت از مشتری و حاکمیت شرکتی نظارت می‌کند.
برای دریافت مجوز MiCA، شرکت باید در یکی از کشورهای عضو اتحادیه اروپا ثبت شده و دارای دفتر نمایندگی یا شعبه‌ای در فرانسه باشد. درخواست باید همراه با بسته‌ای جامع از اسناد شامل طرح تجاری، مدل مالی، شرح ساختار سازمانی و سیاست‌های داخلی در زمینه مدیریت ریسک، AML/KYC، زیرساخت فنی و تدابیر امنیت سایبری ارائه گردد. مدیران و سهام‌داران از نظر شهرت، صلاحیت و ثبات مالی مورد بررسی قرار می‌گیرند. نهاد ناظر به‌ویژه بر شفافیت منابع سرمایه و ساختار مالکیت تمرکز دارد و اطمینان حاصل می‌کند که هیچ تضاد منافعی وجود ندارد.
مدل صدور مجوز MiCA در فرانسه با سطح بالای رسمی‌سازی و الزامات سخت‌گیرانه کنترل داخلی شناخته می‌شود. شرکت‌ها باید سیستم‌های مستحکمی برای حاکمیت شرکتی، حسابرسی داخلی و واحد مستقل انطباق داشته باشند، همچنین مکانیسم‌های مؤثر برای حفاظت از دارایی‌های مشتریان پیاده‌سازی کنند. سرمایه ثبت‌شده باید متناسب با حجم فعالیت باشد و ذخایری برای پوشش ریسک‌های عملیاتی و بازار در نظر گرفته شود. سطوح مختلفی از مجوز برای CASPها تعریف شده که به دامنه خدمات و میزان مشارکت آن‌ها در بازار بستگی دارد.
پس از دریافت مجوز MiCA، شرکت از حق «گذرنامه» برخوردار می‌شود که به آن اجازه می‌دهد خدمات خود را در سایر کشورهای اتحادیه اروپا بدون نیاز به مجوز جداگانه ارائه کند. این ویژگی فرانسه را به حوزه‌ای راهبردی برای پروژه‌های بین‌المللی رمزارز تبدیل می‌کند که قصد فعالیت در سراسر بازار اتحادیه اروپا را دارند. با این حال، حفظ مجوز مستلزم انطباق مستمر با استانداردهای MiCA، گزارش‌دهی منظم، حسابرسی دوره‌ای و همکاری مداوم با AMF است.

فرانسه همچنان یکی از معدود کشورهایی است که در آن مقامات دولتی به‌طور فعال با صنعت رمزارز همکاری می‌کنند. سازمان AMF با فعالان بازار مشورت می‌کند، توضیحاتی درباره اجرای مقررات MiCA منتشر می‌نماید و به شرکت‌ها در تطبیق با قوانین جدید کمک می‌کند. این رویکرد، محیطی حقوقی باثبات و قابل پیش‌بینی ایجاد می‌کند که در آن پروژه‌های بین‌المللی می‌توانند برای فعالیت‌های بلندمدت خود برنامه‌ریزی کنند.
بنابراین، دریافت مجوز MiCA در فرانسه، به شرکت‌ها امکان دسترسی به بازار اروپا را می‌دهد، مشروط بر اینکه به‌صورت دقیق از استانداردهای نظارتی تبعیت کنند. فرانسه ترکیبی از اعتبار به‌عنوان یک مرکز مالی قابل‌اعتماد، سطح بالای تخصص نظارتی و زیرساخت‌های پیشرفته برای پروژه‌های رمزارزی و فین‌تک را ارائه می‌دهد، و این کشور را به یکی از جذاب‌ترین نقاط ورود برای کسب‌وکارهایی تبدیل کرده است که به‌دنبال فعالیت قانونی و مقیاس‌پذیر در اتحادیه اروپا هستند.

دریافت مجوز MiCA در مالت

در مالت، این فرایند توسط نهاد نظارتی ملی یعنی سازمان خدمات مالی مالت (MFSA) تنظیم می‌شود و بر اساس چارچوب قانونی به‌روزشده‌ای شامل قانون «بازارهای دارایی‌های رمزارزی» و مقررات مرتبط با آن انجام می‌گیرد. مالت خود را به‌عنوان یکی از پیشگامان مقررات رمزارز معرفی کرده و هدف آن، فراهم‌سازی دسترسی به بازار واحد اتحادیه اروپا از طریق سازوکار «پاسپورتینگ» برای مجوزهایی است که در مالت صادر می‌شوند.
متقاضیانی که خواهان دریافت مجوز تحت MiCA هستند باید بسته‌ای جامع از مدارک تهیه کنند. این شامل طرح تجاری که مدل خدمات، زیرساخت‌های فناورانه و عملیاتی، سیستم مدیریت ریسک، امنیت سایبری، کنترل‌های داخلی و حفاظت از دارایی‌های مشتریان را توصیف می‌کند، می‌باشد. همچنین باید ساختار حاکمیت شرکتی خود را افشا کرده و مدیران و سهام‌داران را معرفی کنند. آنان باید اعتبار و صلاحیت این افراد را تأیید کرده و پایداری مالی شرکت را با منابع سرمایه شفاف نشان دهند.
مالت محیطی جذاب با زیرساخت‌های توسعه‌یافته، تجربه نظارتی و دسترسی قراردادی به بازار اتحادیه اروپا ارائه می‌دهد. با این حال، آماده‌سازی برای دریافت مجوز نیازمند تلاش قابل‌توجهی است. شرکت‌ها باید اطمینان حاصل کنند که با الزامات MiCA در زمینه حفاظت از مشتری، رویه‌های داخلی AML/KYC، زیرساخت‌های فنی و گزارش‌دهی به نهاد ناظر مطابقت دارند. مجوز صادرشده در مالت، به شرکت‌ها اجازه فعالیت در سراسر بازار اتحادیه اروپا را بدون نیاز به مجوز جداگانه در هر کشور عضو می‌دهد.
در عین حال، نهاد ناظر مالت تحت نظارت فزاینده نهادهای نظارتی اتحادیه اروپا قرار گرفته است، زیرا بررسی‌هایی نشان داده که برخی مجوزها ممکن است بدون ارزیابی دقیق ریسک صادر شده باشند. با این وجود، MFSA اعلام کرده که برای رفع این نگرانی‌ها و تقویت فرایند صدور مجوز و نظارت در حال اقدام است.
برای شرکت‌هایی که مالت را به‌عنوان حوزه قضایی برای دریافت مجوز MiCA انتخاب می‌کنند، آماده‌سازی به‌موقع اهمیت حیاتی دارد: باید ساختار حقوقی خود را تعیین کنند، زیرساخت مدیریتی و عملیاتی را ایجاد نمایند، رویه‌های انطباق و مدیریت ریسک را رسمی کنند و منابع لازم برای رعایت الزامات مستمر را برنامه‌ریزی کنند. تکمیل موفقیت‌آمیز این فرایند، دسترسی به بازارهای اتحادیه اروپا را با اطمینان حقوقی و اعتبار یک مجوز معتبر فراهم می‌سازد.

مجوز MiCA در قبرس

در قبرس، مقررات مربوط به حوزه دارایی‌های رمزارزی با معرفی MiCA وارد مرحله‌ای جدید شده است. این مقرره در سراسر اتحادیه اروپا از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ لازم‌الاجرا خواهد شد و کشورهای عضو موظف به تطبیق قوانین ملی خود با آن خواهند بود. در قبرس، کمیسیون اوراق بهادار و بورس قبرس (CySEC) نظارت بر خدمات رمزارزی را بر عهده دارد، ثبت ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP) را مدیریت کرده و فعالیت‌های آنان را تحت MiCA پایش می‌کند. پیش از اجرایی شدن مقررات جدید، نهاد ناظر پذیرش درخواست‌های ثبت‌نام تحت رژیم قبلی را متوقف کرده است تا گذار به نظام جدید به‌صورت روان انجام شود. فعالیت‌هایی که تحت این مقرره تنظیم می‌شوند شامل تبادل رمزارز با ارزهای فیات، تراکنش‌های رمزارزی، امانت‌داری و مدیریت دارایی‌ها (از جمله مدیریت کلیدهای دسترسی) هستند. این مقرره همچنین انتشار و فروش دارایی‌های رمزارزی و ارائه خدمات سرمایه‌گذاری مرتبط مانند مدیریت پرتفوی، مشاوره، پذیره‌نویسی و عرضه توکن را نیز دربرمی‌گیرد. MiCA شامل ناشران، ارائه‌دهندگان خدمات و پلتفرم‌های معاملاتی رمزارز است. در مقابل، پروژه‌ها و توکن‌هایی که پیش‌تر تحت قوانین دیگر نظیر ابزارهای مالی، سپرده‌ها، اوراق بهادارسازی یا محصولات بیمه و بازنشستگی قرار دارند، از دامنه MiCA مستثنی هستند.
قبرس رژیم مالیاتی جداگانه‌ای برای رمزارزها ندارد و مالیات بر اساس نوع فعالیت و نحوه طبقه‌بندی درآمد اعمال می‌شود. برای مثال، سود شرکت‌ها با نرخ ۱۲.۵٪ مالیات بر درآمد شرکت و درآمد شخصی به‌صورت تصاعدی بین ۰٪ تا ۳۵٪ مالیات دارد. مبادله رمزارز با ارز فیات بر اساس رأی دادگاه اروپایی (پرونده C-264/14) از مالیات بر ارزش افزوده معاف است. قبرس همچنان به دلیل رژیم مالیاتی مطلوب، انعطاف‌پذیری نظارتی و دسترسی به بازار اتحادیه اروپا، حوزه‌ای جذاب برای کسب‌وکارهای بین‌المللی رمزارز محسوب می‌شود. با این حال، اجرای MiCA نیازمند انطباق فعال شرکت‌ها از طریق آماده‌سازی ساختاری، رویه‌های داخلی و همکاری با بانک‌ها است که روزبه‌روز پیچیده‌تر می‌شود.
در راستای آماده‌سازی برای MiCA، دولت قبرس از طریق وزارت دارایی و مقامات ذی‌ربط، پیش‌نویس قانونی با عنوان «بازارهای رمزارز ۲۰۲۵» را تدوین کرده است که هدف آن ادغام الزامات MiCA در قانون ملی است. این پیش‌نویس اختیارات نهاد ناظر را مشخص کرده، سازوکارهای تحریم را معرفی و مهلت‌های انطباق را تعیین می‌کند. ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی در قبرس موظف‌اند تا حداکثر ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵ مجوز CASP را از CySEC دریافت کنند. همچنین نرخ مالیات بر ارزش افزوده ۱۹٪ برای مجموعه‌های غیرزمینه‌ای توکن‌ها (NFTs) که به‌عنوان کالاهای دیجیتال شناخته می‌شوند، تعیین شده است.
بنابراین، قبرس به شرکت‌های بین‌المللی فرصت فعالیت تحت نظارت اروپایی و دسترسی به بازار اتحادیه اروپا را از طریق سازوکار «پاسپورتینگ» یک مجوز از یک حوزه قضایی ارائه می‌دهد. با این وجود، آماده‌سازی زودهنگام و سرمایه‌گذاری در انطباق و زیرساخت همچنان اهمیت حیاتی دارد. برای شرکت‌هایی که آماده تطبیق هستند، مجوز MiCA در قبرس می‌تواند ابزاری ارزشمند برای ورود به بازار اروپا باشد.

مجوز MiCA در اتریش

در اتریش، ثبت و صدور مجوز فعالیت‌های مرتبط با دارایی‌های رمزارزی تحت MiCA از طریق قانون‌گذاری ملی انجام می‌شود که گذار این کشور به چارچوب حقوقی واحد اتحادیه اروپا را رقم زد. قانون MiCA-VVG که در ۳ ژوئیه ۲۰۲۴ تصویب و از ۲۰ ژوئیه همان سال لازم‌الاجرا شد، سازمان بازارهای مالی اتریش (FMA) را به‌عنوان نهاد نظارتی ملی مسئول صدور مجوز برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی رمزارزی (CASP) و نظارت بر فعالیت‌های بعدی آنان تعیین کرد. این مقرره مشخص می‌کند که رژیم مجوزدهی CASP و سایر مفاد کلیدی MiCA از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ به‌طور کامل اجرایی خواهند شد. از ۳۰ ژوئن ۲۰۲۴ نیز قوانین مربوط به ناشران توکن‌های با پشتوانه دارایی (ART) و توکن‌های پول الکترونیکی (EMT) لازم‌الاجرا شده‌اند. از طریق این قانون ملی، اتریش اطمینان حاصل می‌کند که شرکت‌های فعال در این حوزه، فرآیندها و ساختارهای حقوقی خود را با استانداردهای موردنیاز همسو سازند.
برای دریافت مجوز در اتریش، شرکت متقاضی باید الزامات سخت‌گیرانه‌ای را رعایت کند. این شامل داشتن سرمایه کافی، مدل کسب‌وکار شفاف، سیستم مدیریت ریسک مؤثر و کنترل‌های داخلی، رویه‌های ضدپول‌شویی (AML) و شناسایی مشتری (KYC)، زیرساخت فناوری اطلاعات قابل‌اعتماد و تدابیر لازم برای حفاظت از دارایی مشتریان است. توجه ویژه‌ای به ناشران توکن‌های پایدار (ART و EMT) می‌شود. در این موارد، شرکت‌ها باید ذخایر کافی نگه دارند، حقوق بازخرید توکن برای دارندگان فراهم سازند و سطح بالایی از افشا را تضمین کنند. همچنین باید وایت‌پیپری تهیه کنند که شامل اطلاعات دقیق درباره فناوری، ساختار، شرایط انتشار و ریسک‌های مرتبط است.
دریافت مجوز MiCA در اتریش به شرکت‌ها امکان دسترسی به بازار واحد اروپا را از طریق سازوکار «پاسپورت نظارتی» می‌دهد: پس از دریافت مجوز در اتریش، سازمان می‌تواند در سایر کشورهای عضو اتحادیه اروپا بدون نیاز به مجوز جداگانه خدمات ارائه دهد. این امر، اتریش را به حوزه‌ای جذاب برای شرکت‌های بین‌المللی رمزارز و فین‌تک تبدیل کرده است. با این حال، فرایند صدور مجوز نیازمند آمادگی بالا است: شرکت‌ها باید از پیش ساختار مدیریتی محکم، رویه‌های داخلی تثبیت‌شده، مدیریت واجد شرایط و شهرت قوی داشته باشند. فعالان بازار معتقدند که انطباق با مقررات جدید، اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کرده و بازار رمزارز اتریش را قابل پیش‌بینی‌تر و ساختارمندتر می‌سازد.
به‌طور خلاصه، دریافت مجوز MiCA در اتریش شامل الزامات نظارتی سخت‌گیرانه‌ای است اما در عین حال فرصتی راهبردی برای دسترسی به بازار اتحادیه اروپا محسوب می‌شود. برای شرکت‌هایی که آماده سرمایه‌گذاری در انطباق و تطبیق مدل کسب‌وکار خود با استاندارد جدید هستند، این مجوز دریچه‌ای به سوی افق‌های جدید و سطحی بالاتر از اعتماد و ثبات نهادی می‌گشاید.

مجوز MiCA در اسپانیا

در اسپانیا، مقرره (اتحادیه اروپا) ۲۰۲۳/۱۱۱۴ در خصوص بازارهای دارایی‌های رمزارزی (MiCA) بدون استثناهای ملی قابل توجه اجرا می‌شود. این بدان معناست که رژیم حقوقی واحد اروپا مستقیماً برای شرکت‌هایی که خدمات دارایی رمزارزی در اسپانیا ارائه می‌دهند اعمال می‌گردد. وظایف نظارتی اصلی بین «کمیسیون ملی بازار اوراق بهادار» (CNMV) که مسئول بیشتر ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی (CASP) است و «بانک اسپانیا» که بر ناشران توکن‌های دارای پشتوانه دارایی و توکن‌های پول الکترونیکی نظارت می‌کند و همچنین رعایت الزامات ضدپول‌شویی (AML) و مقابله با تأمین مالی تروریسم (CFT) را پایش می‌نماید، تقسیم شده است.

دسته‌های مختلفی از مجوزها برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری‌شده (CASPs) در اسپانیا بر اساس دامنه خدمات ارائه‌شده و حداقل سرمایه موردنیاز تعیین شده‌اند. دسته اول به سرمایه‌ای معادل ۵۰٬۰۰۰ یورو نیاز دارد و به شرکت‌ها اجازه می‌دهد خدمات پایه‌ای از جمله اجرای و انتقال دستورات مشتریان، عرضه دارایی‌های رمزنگاری، انتقال دارایی‌ها، خدمات مشاوره و مدیریت سبد سرمایه‌گذاری را ارائه دهند. یک رژیم انتقالی برای شرکت‌هایی که پیش از تاریخ ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ در بازار فعال بوده‌اند در نظر گرفته شده است؛ این شرکت‌ها می‌توانند تا پایان دوره انتقال یا تا زمانی که درخواست آن‌ها طبق رژیم جدید رد شود، به فعالیت خود ادامه دهند. پس از پایان این دوره، انجام فعالیت‌های قانونی در اسپانیا تنها با داشتن مجوز کامل CASP بر اساس مقررات MiCA امکان‌پذیر خواهد بود.
مقررات MiCA در اسپانیا الزامات سختگیرانه‌ای را در زمینه شفافیت و حفاظت از کاربران معرفی می‌کند: ناشران باید یک وایت‌پیپر جامع درباره توکن‌ها منتشر کنند و ارائه‌دهندگان خدمات باید با الزامات حاکمیت شرکتی، کنترل داخلی، امنیت سایبری و مبارزه با پول‌شویی (AML) مطابقت داشته باشند. اسپانیا همچنین روند پذیرش MiCA را تسریع کرده و مهلت گذار کامل به مقررات جدید را تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵ تعیین کرده است. این موضوع اسپانیا را به یکی از حوزه‌های قضایی با شفاف‌ترین و فشرده‌ترین جدول زمانی اجرای MiCA تبدیل می‌کند.
بنابراین، دریافت مجوز MiCA در اسپانیا به شرکت‌ها امکان دسترسی به بازار اتحادیه اروپا را از طریق سازوکار «پاسپورتینگ» می‌دهد — بدین معنا که پس از دریافت مجوز در اسپانیا، شرکت می‌تواند در سایر کشورهای عضو نیز بدون نیاز به مجوز جداگانه فعالیت کند. با این حال، این فرایند نیازمند آمادگی گسترده حقوقی، مالی و عملیاتی برای اطمینان از انطباق کامل با تمامی الزامات استانداردهای جدید است.

مجوز MiCA در ایرلند

در ایرلند، معرفی مقررات MiCA مرحله‌ای جدید در ساماندهی دارایی‌های رمزنگاری و خدمات مرتبط با آن‌ها را رقم زده است. پیش از این، شرکت‌هایی که خدمات رمزارزی ارائه می‌دادند، عمدتاً به عنوان ارائه‌دهندگان خدمات دارایی مجازی (VASP) تحت مقررات مبارزه با پول‌شویی (AML) و شناسایی مشتری (KYC) ثبت شده بودند. از ۳۰ دسامبر ۲۰۲۴ به بعد، صرافی‌ها، پلتفرم‌ها، خدمات نگهداری دارایی و سایر ارائه‌دهندگان خدمات رمزارزی که به مشتریان ایرلندی خدمت می‌دهند، موظف به دریافت مجوز CASP طبق مقررات MiCA هستند.
مجوزها توسط بانک مرکزی ایرلند صادر می‌شوند که نقش نهاد ناظر تحت MiCA را بر عهده دارد. برای دریافت مجوز CASP، شرکت باید سرمایه‌ای قانونی بین حدود ۵۰٬۰۰۰ تا ۱۵۰٬۰۰۰ یورو داشته باشد که به نوع خدمات ارائه‌شده بستگی دارد. همچنین لازم است وجوه مشتریان از وجوه شرکتی تفکیک شود، برنامه‌های واکنش به حوادث و سیستم‌های امنیت سایبری تدوین گردد، و مدیرانی منصوب شوند که در ایرلند مستقر بوده و از صلاحیت حرفه‌ای و صداقت برخوردار باشند. برای ناشران توکن‌های پایدار (ART/EMT) نیز مقررات ویژه‌ای در مورد الزامات ذخایر و حقوق بازخرید توکن‌ها وضع شده است.
مدل ایرلندی شامل دوره گذار کوتاهی است: شرکت‌هایی که پیش از اجرای MiCA به عنوان VASP ثبت شده‌اند، باید تا پایان سال ۲۰۲۵ برای دریافت مجوز اقدام کنند. فعالیت بدون مجوز CASP پس از این مهلت، غیرقانونی تلقی می‌شود. فرایند صدور مجوز شامل مشاوره مقدماتی با نهاد ناظر، ارائه بسته اطلاعات کلیدی و بررسی کامل درخواست است. طبق مقررات، این روند باید ظرف ۴۰ روز کاری پس از ارائه کامل مستندات انجام شود.
ایرلند مزایای متعددی برای انتخاب به عنوان حوزه قضایی جهت اخذ مجوز دارد: محیط انگلیسی‌زبان، عضویت در بازار واحد اروپا، و نهادی ناظر که آمادگی نظارت مقرراتی را دارد. پس از دریافت مجوز CASP، شرکت حق ارائه خدمات رمزارزی در سراسر اتحادیه اروپا از طریق سازوکار پاسپورتینگ را خواهد داشت. با این حال، نهاد ناظر از متقاضیان انتظار دارد فراتر از دریافت رسمی مجوز عمل کنند؛ یعنی ساختار عملیاتی پایدار و شفاف خود را حفظ کرده، برای نظارت مستمر آماده باشند و با الزامات MiCA در زمینه‌های حفاظت از مشتری، مدیریت ریسک، امنیت و گزارش‌دهی کاملاً مطابقت داشته باشند.
برای شرکت‌هایی که قصد ورود به بازار اتحادیه اروپا از طریق ایرلند را دارند، وظایف کلیدی عبارتند از:
– برقراری ارتباط زودهنگام با نهاد ناظر
– تهیه مدل تجاری و اسناد مطابق با دامنه خدمات
– ایجاد حضور واقعی در ایرلند شامل دفتر، مدیریت و حاکمیت محلی
– اجرای رویه‌های AML/KYC، امنیت سایبری، حفاظت از دارایی‌های مشتری و کنترل‌های داخلی
– برنامه‌ریزی برای انطباق مداوم پس از دریافت مجوز

در نتیجه، مجوز MiCA در ایرلند فرصتی راهبردی برای دسترسی به بازار اتحادیه اروپا فراهم می‌کند، اما مستلزم آمادگی جدی، منابع کافی و رویکردی فعالانه است.
در نتیجه، مجوز MiCA در ایرلند فرصتی راهبردی برای ورود به بازار اتحادیه اروپا به شمار می‌رود، اما نیازمند آمادگی، منابع و برنامه‌ریزی پیش‌دستانه است.

مجوز MiCA در لوکزامبورگ

دریافت مجوز CASP (ارائه‌دهنده خدمات دارایی رمزنگاری) در لوکزامبورگ تحت مقررات MiCA یک گام راهبردی برای استفاده از سازوکار «پاسپورت رمزنگاری» محسوب می‌شود که حق ارائه خدمات در سراسر اتحادیه اروپا را بدون نیاز به مجوز جداگانه در هر کشور فراهم می‌کند. به عنوان یکی از مراکز مالی پیشرو اروپا، لوکزامبورگ اهمیت این رژیم جدید را برجسته کرده است. پیش‌تر، شرکت‌ها می‌توانستند تحت ثبت VASP و نظارت کمیسیون نظارت بر بخش مالی (CSSF) فعالیت کنند، اما MiCA رویکردی بسیار جامع‌تر در زمینه حاکمیت شرکتی، امنیت اطلاعات، پیشگیری از سوءاستفاده‌های بازار و مدیریت تعارض منافع می‌طلبد.
نهاد ناظر لوکزامبورگ اعلام کرده است که نخستین مجوزهای MiCA تا جولای ۲۰۲۶ صادر نخواهند شد — زیرا لازم است استانداردهای فنی سطح ۲ و ۳ در سطح اتحادیه اروپا نهایی شوند. در دوره گذار، شرکت‌های ثبت‌شده به عنوان VASP می‌توانند تا زمان تعیین‌شده به فعالیت خود ادامه دهند. با این حال، شرکت‌هایی که قصد دریافت مجوز CASP دارند باید از هم‌اکنون برای انطباق با الزامات جدید آماده شوند.
حوزه‌های کلیدی آمادگی شامل ایجاد ساختارهای شرکتی شفاف، سامانه‌های حاکمیتی کارآمد، زیرساخت فناوری اطلاعات مطمئن با تدابیر قوی امنیت سایبری، تدوین سیاست‌های مدیریت ریسک داخلی و سامانه‌های گزارش‌دهی، و تفکیک روشن دارایی‌های مشتری و شرکت است. در گزارش ملی ارزیابی ریسک AML/CFT، لوکزامبورگ بخش دارایی‌های رمزنگاری را به عنوان «ریسک بالا» طبقه‌بندی کرده است که الزامات شناسایی مشتری، پایش تراکنش‌ها و حسابرسی داخلی را تقویت می‌کند.
شرکت‌هایی که قصد اخذ مجوز دارند باید تهیه مستندات، تدوین راهبرد و ساختار حاکمیتی، ارزیابی انطباق با الزامات MiCA، انتخاب حوزه قضایی بهینه در اتحادیه اروپا، و آمادگی برای تعامل با CSSF را آغاز کنند. لوکزامبورگ به دلیل تجربه گسترده در تنظیم خدمات مالی، زیرساخت پیشرفته دارایی‌های دیجیتال و امکان بهره‌گیری از بازار واحد اروپا، به عنوان یک مرکز جذاب برای صدور مجوز شناخته می‌شود.
در نتیجه، مجوز MiCA در لوکزامبورگ هم فرصت و هم تعهد را به همراه دارد: دسترسی به بازار اتحادیه اروپا و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران از یک سو، و نیاز به آمادگی، سرمایه‌گذاری و انطباق مداوم با مقررات از سوی دیگر. برای شرکت‌های آماده، لوکزامبورگ یک حوزه جذاب برای فعالیت‌های پایدار و قانونی در بخش دارایی‌های رمزنگاری محسوب می‌شود.

مجوز MiCA در فنلاند

فنلاند مقررات بازار دارایی‌های رمزنگاری (MiCA) را سریع‌تر و شفاف‌تر از هر کشور دیگری در اتحادیه اروپا اجرا کرده است. نظارت بر فعالیت‌های ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزنگاری (CASPs) توسط نهاد نظارت مالی فنلاند (FIN-FSA) انجام می‌شود. برای شرکت‌هایی که خدماتی همچون نگهداری توکن، تبدیل رمزارز به ارز فیات، مدیریت پلتفرم، انتقال سفارش یا مشاوره ارائه می‌دهند، دریافت مجوز CASP از زمان اجرای کامل MiCA الزامی است.
در عین حال، فنلاند دوره‌ای گذار تعیین کرده است که طبق آن شرکت‌های ثبت‌شده تحت رژیم ملی پیش از اجرای قانون جدید می‌توانند تا ۳۰ اکتبر ۲۰۲۴ برای دریافت مجوز اقدام کرده و تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۵ یا تا زمان تصمیم نهایی نهاد ناظر، به فعالیت خود ادامه دهند. پس از این تاریخ، فعالیت بدون مجوز مناسب، نقض مقررات محسوب می‌شود.
الزامات داخلی شامل ارائه مدل تجاری دقیق، توصیف زیرساخت‌های فنی و عملیاتی، و رویه‌های شفاف در مدیریت ریسک، امنیت اطلاعات و حفاظت از دارایی‌های مشتری است. همچنین شرکت‌ها باید هنگام صدور توکن‌های ART (دارایی‌محور) و EMT (توکن‌های پول الکترونیک) یک وایت‌پیپر تهیه کنند. این الزامات مشابه با استانداردهای مؤسسات مالی سنتی بوده و شامل ارزیابی صلاحیت مدیران و سهام‌داران، حداقل سرمایه، و چارچوب حاکمیت شرکتی است.
پس از دریافت مجوز در فنلاند، سازمان می‌تواند از طریق سازوکار پاسپورتینگ در سراسر اتحادیه اروپا خدمات ارائه دهد. این امر باعث می‌شود حوزه قضایی فنلاند برای پروژه‌های بین‌المللی رمزارز و فین‌تک که قصد فعالیت در بازار اروپا دارند، جذاب باشد. در مجموع، مدل مجوزدهی فنلاند تحت MiCA ترکیبی از انطباق سختگیرانه مقرراتی، سطح بالای حفاظت از کاربران و قابلیت توسعه را ارائه می‌دهد. با این حال، آمادگی به‌موقع همچنان کلید موفقیت است: شرکت‌ها باید ساختار، فرآیندها و مستندات خود را پیشاپیش تطبیق دهند تا از تداوم فعالیت و حضور در بازار اطمینان حاصل کنند.