यूरोपीय संघ में क्रिप्टो कंपनियों के लिए संक्रमण काल

ESMA (यूरोपीय प्रतिभूतियाँ और बाज़ार प्राधिकरण) 2011 में स्थापित एक स्वतंत्र यूरोपीय संघ संस्था है, जिसका उद्देश्य EU वित्तीय बाज़ारों की स्थिरता और दक्षता को मजबूत करना है। यह प्राधिकरण यूरोपीय वित्तीय पर्यवेक्षण प्राधिकरण के भाग बनने वाले सदस्य देशों की राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरणों के साथ निकट समन्वय में कार्य करता है, साथ ही अन्य यूरोपीय पर्यवेक्षण संरचनाओं के साथ, जिनमें बैंकिंग क्षेत्र की निगरानी करने वाली यूरोपीय बैंक प्राधिकरण (EBA) और बीमा एवं निजी पेंशन योजना को विनियमित करने वाली यूरोपीय बीमा और व्यावसायिक पेंशन प्राधिकरण (EIOPA) शामिल हैं।

ESMA का मिशन निवेशक सुरक्षा तंत्र को मजबूत करना, यूरोपीय संघ के वित्तीय बाज़ारों के उचित कार्य, पारदर्शिता और अखंडता सुनिश्चित करना, और पूरे वित्तीय प्रणाली की मजबूती और स्थिरता को बढ़ावा देना है।

ESMA की स्थापना 2009 के लारोसीएरे रिपोर्ट की सिफारिशों के परिणामस्वरूप हुई थी, जिसने राष्ट्रीय नियामकों के बीच नेटवर्किंग पर आधारित विकेंद्रीकृत संरचना के रूप में यूरोपीय वित्तीय पर्यवेक्षण प्रणाली की आवश्यकता को उजागर किया। ESMA ने 1 जनवरी 2011 को संवैधानिक नियमावली के तहत आधिकारिक रूप से अपनी गतिविधियाँ शुरू कीं, और यूरोपीय प्रतिभूतियों नियामक समिति (CESR) को प्रतिस्थापित किया। CESR एक पूर्व सलाहकार निकाय था, जो राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरणों को एकत्र करता था और यूरोपीय संघ के भीतर पूँजी बाज़ारों में पर्यवेक्षण प्रथाओं का समन्वय करता था, साथ ही यूरोपीय आयोग के साथ इंटरैक्शन सुनिश्चित करता था।

सदस्य राज्यों के राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरणों (NCAs) की पर्यवेक्षण प्रथाओं को सामंजस्यपूर्ण बनाने के लक्ष्यों को आगे बढ़ाने के अलावा, ESMA संबंधित वित्तीय क्षेत्रों में नियामक संगति सुनिश्चित करने के लिए भी काम कर रहा है। इस संदर्भ में, ESMA अन्य क्षेत्रीय पर्यवेक्षण प्राधिकरणों के साथ सक्रिय रूप से जुड़ता है – बैंकिंग क्षेत्र के लिए EBA और बीमा व पेंशन योजनाओं के लिए EIOPA – ताकि वित्तीय विनियमन के सामान्य मानक और पर्यवेक्षण संरचना की स्थिरता सुनिश्चित हो सके।

स्वतंत्र संस्था होने के बावजूद, ESMA यूरोपीय संघ के मुख्य संस्थागत निकायों को रिपोर्ट करता है। विशेष रूप से, ESMA यूरोपीय संसद के साथ संवाद करता है, जहाँ यह अनुरोध पर आर्थिक और मौद्रिक मामलों की समिति (ECON) की औपचारिक सुनवाइयों में भाग लेता है, और नियमित रूप से यूरोपीय संघ की परिषद और यूरोपीय आयोग को अपनी गतिविधियों की जानकारी देता है।

ESMA की जवाबदेही वार्षिक रिपोर्ट प्रस्तुत करने, कार्य बैठकें आयोजित करने और पर्यवेक्षण और नियामक कार्यों के परिणामों के बारे में व्याख्यात्मक जानकारी प्रदान करने के माध्यम से सुनिश्चित होती है, जो संचालन की पारदर्शिता और निदेशालय की गतिविधियों के संस्थागत नियंत्रण को सुनिश्चित करती है।

ESMA के दो शासी निकाय हैं:

निगरानी बोर्ड (Board of Supervisors – BoS) ESMA का उच्चतम शासी निकाय है और यह प्राधिकरण के अधिकार क्षेत्र से संबंधित विभिन्न मुद्दों पर रणनीतिक और नियामक निर्णय लेने के लिए जिम्मेदार है। यह तकनीकी मानक प्रारूपों (draft technical standards) को मंजूरी देने, मार्गदर्शिकाएँ, राय, विश्लेषणात्मक रिपोर्ट और दोनों यूरोपीय संस्थानों और राष्ट्रीय पर्यवेक्षण प्राधिकरणों को संबोधित अनुशंसाएँ विकसित करने के लिए जिम्मेदार है।

इसके अलावा, BoS को वित्तीय बाज़ार संकट की उपस्थिति को मान्यता देने और उचित पर्यवेक्षण उपाय लेने, ESMA के वार्षिक बजट को मंजूरी देने और वित्तीय योजना की निगरानी करने का अधिकार है। BoS EU सदस्य राज्यों की राष्ट्रीय सक्षम प्राधिकरणों के प्रतिनिधियों से बना है, जो पूरे संघ में पर्यवेक्षण प्रथाओं का समन्वय और एकरूपता सुनिश्चित करता है।

प्रबंधन बोर्ड (Management Board – MB) ESMA के प्रभावी संचालन को सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है और संवैधानिक नियमावली के प्रावधानों के अनुसार संस्था का संस्थागत मिशन पूरा करने के लिए जिम्मेदार है।

प्रबंधन बोर्ड के मुख्य कार्यों में प्राधिकरण की आंतरिक शासन व्यवस्था की निगरानी करना, बहुवर्षीय रणनीतिक गतिविधियों का विकास और कार्यान्वयन करना, और ESMA के बजट, मानव संसाधन प्रबंधन और प्रशासनिक संरचना की निगरानी करना शामिल है। प्रबंधन बोर्ड सुनिश्चित करता है कि प्राधिकरण की गतिविधियाँ उचित ढंग से आयोजित हों, पारदर्शिता, दक्षता और जवाबदेही के सिद्धांतों का सम्मान करते हुए।

ESMA के अध्यक्ष प्रतिनिधि भूमिका निभाएंगे और EU संस्थानों, राष्ट्रीय पर्यवेक्षण प्राधिकरणों, अंतर्राष्ट्रीय साझेदारों और अन्य हितधारकों के साथ संबंधों में प्राधिकरण की ओर से कार्य करेंगे। वे निगरानी बोर्ड और प्रबंधन बोर्ड के कार्यों की तैयारी और संगठन के लिए जिम्मेदार हैं और उनकी बैठकों की अध्यक्षता करते हैं, प्रभावी निर्णय लेने और प्रक्रियाओं के पालन को सुनिश्चित करते हैं।

अध्यक्ष की अनुपस्थिति या अस्थायी अक्षम होने पर, उनके कार्य उपाध्यक्ष द्वारा किए जाते हैं, जो ESMA के प्रबंधन और पर्यवेक्षण गतिविधियों की निरंतरता सुनिश्चित करता है।

ESMA के कार्यकारी निदेशक (Executive Director) प्राधिकरण के दैनिक प्रशासनिक और संचालन प्रबंधन के लिए जिम्मेदार हैं। वे ESMA की गतिविधियों का दैनिक प्रबंधन, स्टाफ प्रबंधन, बोर्ड के निर्णयों का कार्यान्वयन, वार्षिक कार्य कार्यक्रम का विकास और निष्पादन, और बजट का प्रारूप तैयार करना और प्रस्तुत करना संभालते हैं।

साथ ही, कार्यकारी निदेशक बोर्ड के कार्य का संगठनात्मक समर्थन प्रदान करते हैं, प्राधिकरण के आंतरिक विभागों के बीच समन्वय करते हैं और प्रशासनिक प्रक्रियाओं की दक्षता की निगरानी करते हैं ताकि ESMA अपने पर्यवेक्षण और नियामक कार्यों को सही ढंग से पूरा कर सके।

क्रिप्टो-आस्तियों में बाजार नियम (MiCA)

क्रिप्टो-आस्तियों में बाजार नियम (MiCA) एक पैन-यूरोपीय नियम है, जिसका उद्देश्य यूरोपीय संघ के भीतर क्रिप्टो-आस्तियों के प्रसार के लिए एक सामान्य कानूनी ढांचा स्थापित करना है। यह उन डिजिटल संपत्तियों को कवर करता, जिन्हें पहले वित्तीय सेवा कानून द्वारा नहीं कवर किया गया था।

MiCA के मुख्य प्रावधान उन व्यक्तियों पर लागू होते हैं जो क्रिप्टो-आस्तियां जारी करते हैं, साथ ही उन बाजार प्रतिभागियों पर जो इन संपत्तियों का लेनदेन करते हैं, जिसमें एसेट-लिंक्ड टोकन (ARTs) और इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन (EMTs) शामिल हैं। यह नियम पारदर्शिता, प्रकटीकरण, अनुमोदन और पर्यवेक्षण तंत्र के संदर्भ में अनिवार्य आवश्यकताएँ स्थापित करता है ताकि लेनदेन की निगरानी और नियामक मानकों के अनुपालन को सुनिश्चित किया जा सके।

MiCA का परिचय वित्तीय बाज़ार की अखंडता को मजबूत करने और EU वित्तीय प्रणाली की स्थिरता सुनिश्चित करने के उद्देश्य से किया गया है। इस नियम का एक प्रमुख उद्देश्य निवेशकों और उपभोक्ताओं की सुरक्षा करना है, क्रिप्टोकरेंसी और अन्य डिजिटल संपत्तियों से जुड़े जोखिमों के बारे में जागरूकता बढ़ाना, साथ ही क्रिप्टो-आस्तियों (ICOs) की सार्वजनिक पेशकश और EU आंतरिक बाज़ार में क्रिप्टो-सेवा प्रदाताओं के संचालन के लिए कानूनी निश्चितता प्रदान करना है।

क्रिप्टो-आस्तियों में बाजार नियम (MiCA) जून 2023 में लागू हुआ और यह पैन-यूरोपीय स्तर पर क्रिप्टो-आस्तियों के बाजार को विनियमित करने वाला पहला व्यापक EU कानूनी अधिनियम था। हालांकि, इसका व्यावहारिक कार्यान्वयन अतिरिक्त नियामक उपकरणों के चरणबद्ध परिचय की आवश्यकता है।

दस्तावेज़ 2nd-tier (Tier 2) और 3rd-tier (Tier 3) पर्यवेक्षण और नियामक कार्यों के विकास की रूपरेखा प्रस्तुत करता है, जिसमें तकनीकी आवश्यकताओं, पर्यवेक्षण प्रक्रियाओं, प्रकटीकरण मानकों और सतर्कता नियमों को निर्दिष्ट करना शामिल है। इन उपायों को नियम लागू होने के 12–18 महीनों के भीतर तैयार और अनुमोदित किया जाना चाहिए।

इस प्रक्रिया के हिस्से के रूप में, यूरोपीय पर्यवेक्षण प्राधिकरण, जिसमें ESMA और EBA शामिल हैं, तकनीकी नियामक मानक (RTS), कार्यान्वयन मानक (ITS) और पद्धतिगत दिशानिर्देश तैयार करने के लिए महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं ताकि MiCA प्रावधान सभी EU सदस्य देशों में समान रूप से लागू हों।

MiCA कार्यान्वयन चरण के दौरान, ESMA EBA, EIOPA और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के साथ मिलकर नियमावली के तहत तकनीकी मानकों के विकास पर व्यापक हितधारक परामर्श कर रहा है।

दूसरे और तीसरे स्तर के नियामक दस्तावेज़ चरणबद्ध तरीके से तैयार किए जा रहे हैं और तीन विषयगत पैकेजों के प्रकाशन में शामिल हैं, जिनमें नियामक तकनीकी मानक (RTS), कार्यान्वयन मानक (ITS) और पर्यवेक्षण दिशानिर्देश और स्पष्टिकरण शामिल हैं। इन दस्तावेजों पर पेशेवर समुदाय, उद्योग प्रतिनिधियों और अन्य बाजार प्रतिभागियों की टिप्पणियों और सुझावों को ध्यान में रखते हुए सार्वजनिक चर्चा की जाती है।

संबंधित अधिनियमों का अंतिम प्रभाव यूरोपीय आयोग के स्तर पर अनुमोदन प्रक्रिया और यूरोपीय संसद और EU परिषद के अनुमोदन पर निर्भर करता है। यह तंत्र MiCA शासन के तहत प्रस्तुत नियमों की तकनीकी पूर्णता और कानूनी वैधता के बीच संतुलन सुनिश्चित करता है और यह सुनिश्चित करता है कि वे बाजार अपेक्षाओं और निवेशकों के हितों के अनुरूप हों।

क्रिप्टो-आस्तियों से संबंधित सेवा प्रदाता (CASPs) जो 30 दिसंबर 2024 से पहले मौजूदा राष्ट्रीय कानून के तहत काम कर रहे थे, 1 जुलाई 2026 तक ऐसी सेवाएँ जारी रख सकते हैं, या MiCA नियमावली के अनुच्छेद 63 के तहत उन्हें अनुमोदन दिया गया या अस्वीकार किया गया, जो भी पहले हो।

हालाँकि, सदस्य राज्य संक्रमण काल लागू न करने या इसकी अवधि कम करने का अधिकार सुरक्षित रखते हैं यदि वे मानते हैं कि उनके क्षेत्र में लागू मौजूदा क्रिप्टो सेवा कानूनी ढांचा MiCA द्वारा निर्धारित आवश्यकताओं की तुलना में कम सख्त है।

30 जून 2024 तक, प्रत्येक सदस्य राज्य को यूरोपीय आयोग और ESMA को औपचारिक सूचना भेजनी होगी कि उसने संक्रमण काल से विचलन करने का अधिकार इस्तेमाल किया या नहीं, और यदि राष्ट्रीय विवेक से अवधि कम की गई है तो यथार्थ समयावधि बतानी होगी। ये प्रावधान राष्ट्रीय नियामक प्रणाली से एक पैन-यूरोपीय लाइसेंसिंग और पर्यवेक्षण प्रणाली में संक्रमण की पारदर्शिता और संगति सुनिश्चित करने के लिए हैं।

देशवार MiCA संक्रमण अवधि

यूरोपीय संघ (EU) के सदस्य राज्यों को MiCA Regulation के कार्यान्वयन के हिस्से के रूप में संक्रमणकालीन प्रावधान लागू करने का अधिकार दिया गया है, ताकि राष्ट्रीय नियमों से पैन-यूरोपीय कानूनी प्रणाली में सहज संक्रमण सुनिश्चित किया जा सके। ये उपाय उन संगठनों को अस्थायी रूप से संबंधित सेवाएँ प्रदान करने की अनुमति देते हैं जो पहले से ही राष्ट्रीय नियमों के तहत क्रिप्टोएसेट सेक्टर में कार्यरत हैं, और यह संक्रमणकालीन अवधि के लिए निर्धारित समय सीमा के भीतर लागू होगा।

नियम के अनुसार, संक्रमणकालीन प्रावधानों में शामिल हो सकते हैं:

• गतिविधियाँ जारी रखने की अनुमति: कानूनी संस्थाएँ जिन्होंने 30 दिसंबर 2024 तक लागू राष्ट्रीय कानून के अनुसार क्रिप्टोएसेट से संबंधित सेवाएँ प्रदान की हैं, वे ऐसी गतिविधियाँ 1 जुलाई 2026 तक या MiCA के तहत अनुमति प्राप्त या अस्वीकृत होने तक जारी रख सकती हैं, जो भी पहले हो।
• सरलीकृत लाइसेंसिंग प्रक्रिया: 30 दिसंबर 2024 तक राष्ट्रीय नियमों के तहत पहले से पंजीकृत या लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं के लिए, MiCA अनुमोदन की सरलीकृत प्रक्रिया लागू हो सकती है। इस प्रक्रिया का उद्देश्य प्रशासनिक बोझ को कम करना और पहले से ही बाजार में कार्यरत संस्थाओं के लिए नियामक बाधाओं को न्यूनतम करना है।

संक्रमणकालीन व्यवस्था लागू करने या न करने का निर्णय प्रत्येक सदस्य राज्य के स्तर पर लिया जाता है। हालांकि, 30 जून 2024 तक, प्रत्येक राज्य को अपने विकल्प की औपचारिक सूचना यूरोपीय आयोग और ESMA को देनी होगी और यदि लागू हो, तो योजना बनाई गई संक्रमणकालीन अवधि की अवधि बतानी होगी। यह तंत्र राष्ट्रीय नियामकों के लिए लचीलापन और MiCA के तहत पैन-यूरोपीय नियमों की एकता के बीच संतुलन बनाने का उद्देश्य रखता है।

1 जुलाई 2026 तक, यूरोपीय संघ और यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र में क्रिप्टोएसेट बाजार को नियंत्रित करने वाला कानूनी ढांचा पूरी तरह से सामंजस्यपूर्ण होगा – सभी सदस्य राज्य अपनी राष्ट्रीय कानून को MiCA Regulation के प्रावधानों के अनुरूप करेंगे। इससे क्रिप्टोएसेट से संबंधित सेवा प्रदाताओं के लिए एक एकल कानूनी क्षेत्र बनेगा, जिससे EU में पारदर्शिता, कानूनी निश्चितता और उपभोक्ता तथा निवेशक सुरक्षा का उच्च स्तर सुनिश्चित होगा।

जब नए आवश्यकताएँ पूरी तरह लागू नहीं हुई हों, तब संक्रमणकालीन अवधि के दौरान कुछ देश, जिनमें चेक गणराज्य शामिल है, अनुकूल नियामक ढांचे प्रदान करते हैं जो मौजूदा बाजार प्रतिभागियों को राष्ट्रीय कानून के तहत संचालन जारी रखने की अनुमति देते हैं। ऐसे तंत्र व्यवसाय के लिए पूर्वानुमान प्रदान करते हैं, कानूनी शून्य के जोखिम को कम करते हैं और नए पैन-यूरोपीय मानकों के अनुकूल होने के लिए अतिरिक्त समय देते हैं।

इसलिए, उन संगठनों के लिए जिन्हें EU बाजार में वर्चुअल एसेट्स के क्षेत्र में प्रवेश करने की योजना है, यह अवसर उपयोग करने की सलाह दी जाती है – सबसे अनुकूल संक्रमणकालीन व्यवस्था वाले क्षेत्र का चयन करें और MiCA लाइसेंस प्राप्त करने की प्रक्रिया समय पर शुरू करें।