फ्रांस में MiCA लाइसेंस

he French Financial Markets Authority (Autorité des marchés financiers, AMF) क्रिप्टोएसेट सेक्टर की निगरानी के लिए मुख्य नियामक संस्था है। इसकी गतिविधियाँ तेजी से विकसित हो रहे डिजिटल क्षेत्र में कानूनी निश्चितता और पारदर्शिता प्रदान करने के उद्देश्य से हैं। ब्लॉकचेन तकनीक के बढ़ते उपयोग और नई डिजिटल संपत्तियों के उदय के साथ, AMF ने मौजूदा नियामक ढांचे को इस तरह अनुकूलित किया है ताकि उभरते कानूनी जोखिमों और नई आर्थिक गतिविधियों के प्रभावी नियमन को सुनिश्चित किया जा सके। क्रिप्टोकरेंसी की विकेंद्रीकृत प्रकृति के बावजूद, वे ऐसे कानूनी मुद्दे उत्पन्न करते हैं जिनके लिए विशिष्ट कानूनी दृष्टिकोण आवश्यक है। एक स्वतंत्र प्रशासनिक संस्था के रूप में, AMF ने फ्रांस में क्रिप्टोकरेंसी प्रोजेक्ट्स के संचालन के लिए पारदर्शी और नियंत्रित वातावरण बनाने हेतु नियामक तंत्र विकसित किए हैं। फ्रांस में क्रिप्टोकरेंसी का कानूनी मुद्रा का दर्जा नहीं है। मॉनिटरी एंड फाइनेंशियल कोड के अनुच्छेद L112-1 के अनुसार, केवल आधिकारिक मुद्राएँ जैसे यूरो को कानूनी मुद्रा के रूप में मान्यता प्राप्त है। व्यवहार में, हालांकि, क्रिप्टोएसेट्स को अक्सर यूरोपीय संघ के कानून के तहत डिजिटल संपत्तियों के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, जिनमें रेगुलेशन (EU) No 575/2013 के प्रावधान शामिल हैं जो क्रेडिट और निवेश संस्थानों के लिए आवश्यकताओं को नियंत्रित करते हैं। फ्रांसीसी नागरिक कानून की दृष्टि से, क्रिप्टोकरेंसी को अमूर्त चल संपत्ति माना जाता है। इसलिए, भले ही उनका सख्त कानूनी अर्थ में मुद्रा का दर्जा न हो, क्रिप्टो-एसेट लेनदेन चल संपत्ति के लेनदेन के रूप में वर्गीकृत किए जा सकते हैं और सामान्य निजी कानून के तहत कराधान और कानूनी नियमन के अधीन हैं।

फ्रांसीसी कानून के तहत डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (DASPs) का नियमन

फ्रांस में क्रिप्टोएसेट लेनदेन के लिए कानूनी व्यवस्था को आकार देने में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर था 22 मई 2019 को पारित कानून संख्या 2019-486, जिसका उद्देश्य व्यवसाय विकास और परिवर्तन को प्रोत्साहित करना था (जिसे Pacte Law कहा जाता है)। इस अधिनियम ने डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (prestataires de services sur actifs numériques, PSAN) के नियमन के लिए ढांचा स्थापित किया, जिसके प्रावधान फ्रांसीसी मॉनेटरी एंड फाइनेंशियल कोड में जोड़े गए। अनुच्छेद L. 54-10-2 CMF के अनुसार, PSAN वे प्राकृतिक या कानूनी व्यक्ति हैं जो डिजिटल एसेट्स से संबंधित कुछ सेवाएं प्रदान करते हैं। ऐसी सेवाओं में क्रिप्टो-एसेट को फिएट मुद्राओं या अन्य क्रिप्टो-एसेट्स के लिए एक्सचेंज करना, क्रिप्टोकरेंसी पोर्टफोलियो प्रबंधन, क्लाइंट्स की ओर से डिजिटल एसेट्स रखना, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म तक पहुँच प्रदान करना, और क्रिप्टो-एसेट्स से जुड़ी निवेश सलाह देना शामिल हैं। डिजिटल सेवा प्रदाता AMF के नियंत्रण में होते हैं और उनसे धनशोधन रोकथाम और आतंकवाद वित्तपोषण विरोधी विधायी प्रावधानों का पालन करना अनिवार्य है। ये आवश्यकताएं मॉनेटरी एंड फाइनेंशियल कोड के अनुच्छेद L561-2 से आती हैं और ग्राहकों की पहचान और संदिग्ध लेनदेन की निगरानी के लिए प्रक्रियाओं का पालन सुनिश्चित करती हैं।

उनकी गतिविधियों की प्रकृति के आधार पर, PSAN को फ्रांसीसी बाजार में संचालन शुरू करने के लिए या तो AMF के साथ अनिवार्य पंजीकरण कराना होगा या नियामक से पूर्व स्वीकृति प्राप्त करनी होगी।

पंजीकृत प्रदाताओं को निम्नलिखित मुख्य आवश्यकताओं का पालन करना होगा:

• धनशोधन और आतंकवाद वित्तपोषण रोकने के उपाय लागू करना, जिनमें ग्राहक पहचान प्रक्रियाएं और लेनदेन पर आंतरिक नियंत्रण शामिल हैं।
• पारदर्शिता सुनिश्चित करना: प्रदाता को प्रदान की जाने वाली सेवाओं की प्रकृति और उनसे जुड़े जोखिमों के बारे में व्यापक और सटीक जानकारी प्रदान करनी होती है।
• निवेशकों के हितों की सुरक्षा: प्रदाता का दायित्व है कि वह उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टोएसेट्स की उच्च अस्थिरता और संबंधित निवेश जोखिमों के बारे में चेतावनी दे।

यह नियामक दृष्टिकोण फ्रांस में यूरोपीय संघ के भीतर डिजिटल एसेट्स के नियमन के लिए सबसे संरचित और पारदर्शी मॉडलों में से एक है।

फ्रांस में प्रारंभिक सिक्का प्रस्ताव (ICO)

प्रारंभिक सिक्का प्रस्ताव (ICO) डिजिटल टोकन जारी करके वित्त जुटाने की एक विधि है, जिन्हें निवेशकों को फिएट मुद्रा या अन्य क्रिप्टो-एसेट के बदले बेचा जाता है। तकनीकी रूप से नवोन्मेषी होते हुए भी, ऐसे पूंजी जुटाने के तरीके कानूनी और निगरानी जोखिमों के अधीन होते हैं, विशेष रूप से उनकी विकेंद्रीकृत प्रकृति, निवेश पर रिटर्न की कोई गारंटी न होना और अनजान निवेशकों की भागीदारी के कारण। Pacte Law के प्रावधानों के तहत लागू सुधारों के हिस्से के रूप में, फ्रांस ने AMF के माध्यम से ICO प्रोजेक्ट्स की स्वैच्छिक दृश्यता प्रणाली पेश की है। यह दृश्यता वैकल्पिक है, लेकिन यदि उपलब्ध हो, तो जारीकर्ता को औपचारिक पुष्टि मिलती है कि निवेशकों को भेजी गई जानकारी वित्तीय कानून द्वारा स्थापित पारदर्शिता मानकों के अनुरूप है। इस मामले में AMF टोकन ऑफरिंग के तहत प्रस्तुत दस्तावेज़ों (जिसमें तकनीकी और निवेश मेमोरेंडम – व्हाइट पेपर शामिल हैं) की पूर्व जांच करता है, जिसमें प्रकृति, सटीकता और संरचना की जांच होती है। मॉनेटरी एंड फाइनेंशियल कोड के अनुच्छेद L552-3 के अनुसार, वीज़ा जारी करना परियोजना की वित्तीय स्थिरता, लाभप्रदता या आयोजकों की ईमानदारी की गारंटी नहीं है। यह केवल यह दर्शाता है कि प्रस्तुत जानकारी सामग्री विधायी औपचारिक आवश्यकताओं के अनुरूप है। AMF का इस क्षेत्र में एक कार्य ICO से जुड़ी धोखाधड़ी के जोखिम को कम करना भी है। कुछ प्रोजेक्ट्स का उपयोग बाजार हेरफेर या पंप और डंप योजनाओं जैसे अनुचित उद्देश्यों के लिए किया जा सकता है। इस परिप्रेक्ष्य में, AMF को कुछ ICO को रोकने का अधिकार है यदि वे पारदर्शिता आवश्यकताओं को पूरा नहीं करते या निवेशकों के हितों को खतरा पहुँचाते हैं।

फ्रांस में सिक्योरिटी टोकन और क्रिप्टोकरेंसी डेरिवेटिव का नियमन

कुछ ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट्स द्वारा जारी टोकन सिक्योरिटी टोकन के रूप में योग्य हो सकते हैं। ऐसे एसेट्स वित्तीय उपकरणों की परिभाषा में आते हैं, जैसा कि Markets in Financial Instruments Directive 2014/65/EC (MiFID II) के प्रावधानों में है। यदि टोकन में सिक्योरिटी के लक्षण हैं, तो वे पारंपरिक वित्तीय उपकरणों जैसे शेयर, बॉन्ड या डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स की तरह नियमन के अधीन होते हैं। इस प्रकार के टोकन MiFID II नियामक ढांचे के अधीन होते हैं – जिसमें पारदर्शिता, प्रकटीकरण, विनियमित प्लेटफॉर्म्स पर ट्रेडिंग का अनुपालन, और निवेशक सुरक्षा आवश्यकताएं शामिल हैं। ऐसे टोकन जारी करने वालों को निवेशकों को परियोजना, टोकन की विशेषताओं और संबंधित जोखिमों के बारे में पूर्ण जानकारी प्रदान करनी होती है। इसके अलावा, यदि टोकन खुले बाजार में पेश किए जाते हैं, तो यूरोपीय और फ्रांसीसी कानून के तहत प्रॉस्पेक्टस कानून का पालन आवश्यक है। AMF विशेष ध्यान क्रिप्टो-एसेट से जुड़े डेरिवेटिव्स जैसे फ्यूचर्स, ऑप्शन्स, कॉन्ट्रैक्ट्स फॉर डिफरेंस (CFDs) और अन्य डेरिवेटिव रूपों पर देता है। ये उपकरण पूर्ण वित्तीय अनुबंध माने जाते हैं और राष्ट्रीय मॉनेटरी एंड फाइनेंशियल कोड तथा MiFID II के तहत नियमन के अधीन हैं। डेरिवेटिव उत्पाद प्रदान करने वाले वित्तीय मध्यस्थों को संचालन के लिए उचित लाइसेंस लेना आवश्यक है और निवेशक सुरक्षा की दृष्टि से नियामक आवश्यकताओं का पालन करना होता है। विशेष रूप से, उन्हें संभावित ग्राहकों को क्रिप्टो-एसेट डेरिवेटिव्स में निवेश से जुड़े संभावित जोखिमों के बारे में विश्वसनीय और व्यापक जानकारी प्रदान करनी होती है, क्योंकि ये उपकरण अत्यधिक सट्टा और अस्थिर होते हैं।

फ्रांस में MiCA के तहत क्रिप्टोएसेट का नियमन

फ्रांसीसी वित्तीय बाजार प्राधिकरण (AMF), राष्ट्रीय नियमों के तहत पर्यवेक्षण करते हुए, पैन-यूरोपीय नियमन के तहत कानूनी सामंजस्य के अधीन भी है। यूरोपीय संसद और परिषद द्वारा 2022 में अपनाया गया और 1 जनवरी 2025 को लागू होने वाला Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulation एक महत्वपूर्ण कानूनी उपकरण है जो यूरोपीय संघ के सभी सदस्य राज्यों में क्रिप्टो उद्योग के नियमन के लिए दृष्टिकोणों को एकीकृत करता है। MiCA क्रिप्टोएसेट जारीकर्ताओं, संबंधित सेवा प्रदाताओं और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म संचालकों के लिए आवश्यकताओं का एक सेट प्रस्तुत करता है। नियमावली के मुख्य प्रावधान बाजार प्रतिभागियों के अनिवार्य लाइसेंसिंग, सावधानीपूर्वक मानकों का मानकीकरण, सूचना प्रकटीकरण प्रक्रियाओं की स्थापना, साथ ही आंतरिक शासन और अनुपालन नियंत्रण आवश्यकताओं को मजबूत करने से संबंधित हैं। क्रिप्टो-एसेट लेनदेन के क्षेत्र में संचालित सेवा प्रदाताओं को डिजिटल संपत्तियों की कस्टडी, विनिमय, स्थानांतरण, क्लाइंटों की ओर से आदेश निष्पादन, पोर्टफोलियो प्रबंधन और निवेश सलाह जैसी सेवाएँ प्रदान करने के लिए उपयुक्त अनुमति (CASP लाइसेंस) प्राप्त करनी होती है। ग्राहकों के लिए अनिवार्य पूर्व-स्वीकृति प्रक्रियाएं लागू की गई हैं, जिनमें निवेश दस्तावेजों का प्रकाशन और डिजिटल संपत्तियों से जुड़े जोखिमों का प्रकटीकरण शामिल है। MiCA स्थिरकॉइन्स के नियमन पर विशेष ध्यान देता है, जिन्हें वित्तीय स्थिरता के संदर्भ में संभावित महत्वपूर्ण माना गया है। ऐसे एसेट जारीकर्ताओं के लिए बढ़े हुए भंडारण, पारदर्शिता और पर्यवेक्षण आवश्यकताएं निर्धारित की गई हैं, जो यूरोपीय संघ की वित्तीय प्रणाली के भीतर प्रणालीगत खतरों को रोकने के उद्देश्य से हैं। MiCA सेवा प्रदाताओं द्वारा यूरोपीय संघ के AML/CFT नियमों का पालन करने के महत्व पर भी जोर देता है। इस क्षेत्र में अनुपालन उपाय सभी लाइसेंस प्राप्त CASP के परिचालन कार्यों का अनिवार्य हिस्सा बन रहे हैं। फ्रांस में MiCA प्रावधानों के कार्यान्वयन की निगरानी AMF द्वारा की जाएगी, जो राष्ट्रीय अधिकृत प्राधिकरण के रूप में कार्य करता है। इसे नए नियामक आवश्यकताओं के अनुपालन की निगरानी, लाइसेंस जारी करने, अनुपालन की जांच और उल्लंघनों के मामले में दंडात्मक कार्रवाई करने का अधिकार प्राप्त होगा। नया नियामक माहौल क्रिप्टोकरेंसी बाजार के प्रतिभागियों को अपने व्यवसाय मॉडल की समीक्षा करने, आंतरिक प्रक्रियाओं को अनुकूलित करने और अपनी गतिविधियों को यूरोपीय मानकों के अनुरूप बनाने की मांग करता है। दीर्घकालिक रूप में, MiCA यूरोपीय संघ के भीतर डिजिटल एसेट्स के लिए एक एकल बाजार बनाएगा, कानूनी निश्चितता प्रदान करेगा, निवेशकों की सुरक्षा करेगा और इस अर्थव्यवस्था के खंड में विश्वास बढ़ाएगा।

फ्रांस में क्रिप्टो एसेट्स के लिए मार्केट्स इन क्रिप्टो एसेट्स (MiCA) नियमावली

>30 दिसंबर 2024 को, यूरोपीय संसद और काउंसिल के Markets in Crypto-Assets (MiCA) नियमावली के लागू होने के साथ ही यूरोपीय संघ में क्रिप्टो एसेट्स के लिए एक एकीकृत अधिनियामक व्यवस्था की शुरुआत हुई। इस अधिनियम को अपनाना यूरोपीय संघ के वित्तीय क्षेत्र के डिजिटलीकरण में एक महत्वपूर्ण कदम था और इसका उद्देश्य पहले सदस्य राज्यों में मौजूद राष्ट्रीय नियामक व्यवस्थाओं के टुकड़ों को समाप्त करना था। MiCA, जो एक पैन-यूरोपीय पहल के रूप में एकल डिजिटल वित्तीय क्षेत्र बनाने की दिशा में विकसित किया गया है, सभी यूरोपीय संघ की न्यायक्षेत्रों में सीधे लागू होने वाला विनियमन है, और संभावित रूप से उन यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र के देशों में भी लागू हो सकता है जैसे आइसलैंड, नॉर्वे और लिचटेंस्टीन, जब वे कानूनी रूप से इस अधिनियम को अपनाते हैं। MiCA का मुख्य उद्देश्य उन क्रिप्टो एसेट्स और संबंधित सेवाओं के लिए नियामक ढांचा औपचारिक बनाना है जो पहले वर्तमान वित्तीय कानून के दायरे से बाहर थे। विशेष रूप से, यह नियम क्रिप्टो एसेट्स के निर्गमन, सार्वजनिक बाजार में उनके प्रस्ताव, ट्रेडिंग के लिए स्वीकृति और विशेषीकृत सेवा प्रदाताओं की निगरानी के नियमों को कवर करता है। बाजार दुरुपयोग जैसे अंदरूनी व्यापार और मूल्य हेरफेर को रोकने के लिए तंत्र लागू करने पर विशेष ध्यान दिया गया है। MiCA आंशिक रूप से फ्रांस के 2019 के PACTE कानून के प्रावधानों पर आधारित है, लेकिन नियमन के दायरे को काफी विस्तार देता है। डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (PSANs) और प्रारंभिक टोकन ऑफ़रिंग्स (ICOs) के लिए फ्रांस की पूर्व व्यवस्था धीरे-धीरे समाप्त हो जाएगी, और इसके स्थान पर एक एकल पैन-यूरोपीय तंत्र लागू होगा। नया कानून सभी क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाताओं – जिन्हें CASPs (Crypto-Asset Service Providers) कहा जाता है – के लिए अनिवार्य लाइसेंसिंग का प्रावधान करता है। फ्रांस में इन्हें PSCAs कहा जाता है। संबंधित अनुमति प्राप्त करने पर इन्हें “यूरोपीय पासपोर्ट” तंत्र का उपयोग करने का अधिकार मिलता है, जो उन्हें यूरोपीय संघ भर में बिना अतिरिक्त अनुमति प्रक्रियाओं के काम करने की अनुमति देता है। फ्रांसीसी पर्यवेक्षी प्राधिकरण AMF MiCA के राष्ट्रीय स्तर पर क्रियान्वयन को सावधानी और निरंतरता के साथ लागू करता है, बाजार विकास और जोखिम नियंत्रण के बीच संतुलन बनाता है। यह दृष्टिकोण फ्रांसीसी कानून का रणनीतिक लक्ष्य दर्शाता है कि यूरोपीय संघ के कानूनी ढांचे के भीतर एक टिकाऊ, पारदर्शी और सुरक्षित क्रिप्टोकरेंसी बाजार बनाया जाए। MiCA नियमावली के तहत क्रिप्टो एसेट्स का एकीकरण एक सामान्य कानूनी क्षेत्र बनाने का लक्ष्य रखता है जो नवाचार और तकनीकी विकास को प्रोत्साहित करे। सामान्य मानकों की शुरुआत सदस्य राज्यों के बीच नियामक छलावरण की घटनाओं को समाप्त कर सेवा प्रदाताओं और उपयोगकर्ताओं दोनों के लिए समान प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करेगी। नए नियमों के प्रमुख तत्वों में अनिवार्य प्रकटीकरण, जोखिम चेतावनी, न्यूनतम सुरक्षा आवश्यकताएं और बढ़े हुए पारदर्शिता मानक शामिल हैं। यह ध्यान रखा जाना चाहिए कि MiCA का दायरा सीमित है। उदाहरण के लिए, गैर-परस्पर विनिमेय टोकन (NFTs) और विकेंद्रीकृत वित्तीय समाधान (DeFi), जो केंद्रीकृत मध्यस्थों की भागीदारी के बिना कार्यान्वित होते हैं, नियमन के दायरे से बाहर रहेंगे। ये क्षेत्र, यद्यपि सक्रिय रूप से विकसित हो रहे हैं, अभी तक सीधे MiCA के तहत नियमन के दायरे में नहीं आते। यद्यपि MiCA को औपचारिक रूप से जून 2023 में अपनाया गया था, इसके प्रावधान चरणबद्ध तरीके से लागू होते हैं। स्थिरकॉइन के निर्गमन और परिसंचरण को नियंत्रित करने वाले पहले नियम 30 जून 2024 से लागू होते हैं। मुख्य नियमावली, जिसमें क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं (CASPs) की अनिवार्य लाइसेंसिंग शामिल है, 30 दिसंबर 2024 से लागू होती है। इसका मतलब है कि 2025 की शुरुआत से, यूरोपीय संघ में ग्राहकों के लिए क्रिप्टोकरेंसी गतिविधि करने वाली कंपनियों को या तो MiCA के तहत अधिकृत होना आवश्यक होगा या उन्हें पूर्व निर्धारित संक्रमणकालीन नियमों के तहत काम करना होगा। नियमावली के प्रावधानों के तहत, सदस्य राज्यों को 18 महीने तक का संक्रमणकालीन अवधि स्थापित करने का विकल्प दिया गया है। इस अवधि के दौरान, वे कंपनियां जो पहले से MiCA के लागू होने से पहले कार्यरत थीं, वे राष्ट्रीय कानूनी नियमों के तहत काम जारी रख सकती हैं जब तक कि उन्हें नई यूरोपीय मंजूरी प्राप्त न हो जाए। संक्रमणकालीन अवधि के लागू होने में न्यायक्षेत्र के आधार पर भिन्नता होती है। फ्रांस ने अधिकतम संक्रमणकालीन अवधि का प्रयोग किया है, राष्ट्रीय व्यवस्था को 30 जून 2026 तक बनाए रखा है पंजीकृत या अनुमोदित प्रदाताओं के लिए। वहीं नीदरलैंड ने संक्रमणकालीन अवधि को छह महीने तक सीमित किया है, जिसकी अंतिम तिथि 30 जून 2025 है, और लिथुआनिया ने इसे 1 जून 2025 तक रखा है। अन्य राज्य जैसे जर्मनी, ऑस्ट्रिया, इटली और स्पेन लगभग 12 महीने के समयसीमा पर बने हुए हैं, जिसका संक्रमणकाल का अंत दिसंबर 2025 तक है। यह नियामक विविधता उन क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों के लिए कानूनी असममिति पैदा करती है जो एक साथ कई यूरोपीय न्यायक्षेत्रों में काम करती हैं, जिससे उन्हें विभिन्न अनुपालन समय सीमाओं पर विचार करना पड़ता है। इसलिए, यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA) ने सुझाव दिया है कि संक्रमणकालीन अवधि अत्यधिक लंबी न हो और इसे एक वर्ष तक सीमित किया जाना चाहिए ताकि पूरे यूरोपीय संघ में नियामक समन्वय सुनिश्चित किया जा सके।

फ्रांस में MiCA नियमावली

यूरोपीय संघ के सदस्य राज्यों के विभिन्न MiCA अनुकूलन समय सीमाओं के कारण क्रिप्टो एसेट सेवा प्रदाताओं (PSCA/CASPs) के लिए लाइसेंस जारी करने की गति में महत्वपूर्ण अंतर आया है। जहां कुछ न्यायक्षेत्रों ने व्यापार को आकर्षित करने के लिए यथासंभव जल्दी अनुमति जारी करने का प्रयास किया, वहीं फ्रांस ने नियामक कड़ाई और संस्थागत स्थिरता की आवश्यकता के कारण एक अधिक संतुलित और संयमित दृष्टिकोण अपनाया है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि कई देशों ने पहले ही लाइसेंस बड़े पैमाने पर जारी करना शुरू कर दिया है, भले ही यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ESMA) ने MiCA के कुछ प्रावधानों के अनुपालन को नियंत्रित करने वाले सभी प्रमुख नियम (RTS) अभी प्रकाशित न किए हों। कुछ मामलों में, राष्ट्रीय नियामक ने तथाकथित पूर्व-अनुमोदन जारी किए हैं, जो नियमावली के पाठ में पूर्व-नियोजित नहीं थे, जिससे पर्यवेक्षी प्राधिकरणों और कानूनी समुदाय में चिंताएं उत्पन्न हुई हैं। ऐसी प्रथाओं के नकारात्मक परिणाम हो सकते हैं। बिना पूर्ण प्रक्रियात्मक ढांचे के और तकनीकी मानकों को ध्यान में नहीं रखते हुए जिनका अभी तक पालन शुरू नहीं हुआ है, अनुमति प्राप्त व्यवसायों को अन्य सदस्य राज्यों में संचालन करते समय कानूनी बाधाओं का सामना करना पड़ सकता है। MiCA नियमावली, विशेष रूप से अनुच्छेद 102, राष्ट्रीय पर्यवेक्षी प्राधिकरणों को अधिकार देती है कि वे ऑपरेटरों के खिलाफ कार्रवाई शुरू कर सकें, भले ही उनके पास EU पासपोर्ट हो, यदि वे अनिवार्य आवश्यकताओं का उल्लंघन करते पाए जाते हैं या उनका पालन नहीं करते।

ESMA ने इस दृष्टिकोणों के विखंडन के बारे में पहले ही चिंता व्यक्त की है और तथाकथित “नियामक छलावरण” के खिलाफ चेतावनी दी है, जहां कंपनियां जानबूझकर सबसे उदार पर्यवेक्षी न्यायक्षेत्रों का चयन करती हैं, जिससे नियामक गुणवत्ता प्रभावित होती है। MiCA का केंद्रीय संदेश बाजार में समान अवसर बनाना और उच्च स्तर की निवेशक सुरक्षा सुनिश्चित करना है, जो कि यदि पर्यवेक्षी प्रक्रियाएं जल्दबाजी में या औपचारिक रूप से लागू की जाएं तो संभव नहीं है। फ्रांसीसी वित्तीय बाजार प्राधिकरण (AMF) ने MiCA के समन्वित और जिम्मेदार क्रियान्वयन के सिद्धांतों के प्रति अपनी प्रतिबद्धता दोहराई है। AMF की अध्यक्ष मैरी-एने बार्बाट-लायानी ने 26 मई को आयोजित एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में कहा कि फ्रांसीसी नियामक अन्य EU राष्ट्रीय पर्यवेक्षी प्राधिकरणों के साथ मिलकर लागू करने की प्रथाओं की अखंडता और स्थिरता सुनिश्चित कर रहा है। फ्रांस “नियामक दांव-पेंच” से बचना चाहता है जो वित्तीय बाजार में विश्वास को कम कर सकता है और असुरक्षित लाइसेंसिंग के लिए मिसाल कायम कर सकता है।

फ्रांसीसी वित्तीय बाजार प्राधिकरण (AMF) ने MiCA नियमावली के कार्यान्वयन के संदर्भ में एक सुसंगत और सिद्धांतबद्ध स्थिति अपनाई है, जो उच्च स्तर की नियामक कड़ाई दिखाती है। जहां कुछ न्यायक्षेत्रों ने सभी ESMA नियमों के प्रकाशन से पहले पूर्व अनुमति शुरू कर दी थी, वहीं AMF ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि वह लाइसेंसिंग प्रक्रिया शुरू करने से पहले नियामक प्रक्रिया के पूर्ण होने का इंतजार करेगा। यह रवैया फ्रांसीसी लाइसेंस की विश्वसनीयता और अनुपालन की उच्च स्तर की मान्यता को मजबूत करता है। फ्रांस का नियामक दृष्टिकोण इस सिद्धांत पर आधारित है कि वित्तीय बाजार में विश्वास केवल कड़े पर्यवेक्षण और प्रवर्तन के माध्यम से ही निर्मित होता है। एक क्रिप्टो एसेट सेवा प्रदाता (PSCA) या इलेक्ट्रॉनिक मनी जारीकर्ता (EME) के रूप में अधिकृत होना फ्रांस में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि माना जाता है जो कंपनी की गंभीरता और उच्चतम नियामक मानकों को पूरा करने की क्षमता को दर्शाता है।

MiCA नियमावली में प्रदान किए गए 18 महीने के संक्रमणकालीन अवधि के कारण, फ्रांस में पहले से PSAN के रूप में पंजीकृत कंपनियों के पास नई व्यवस्था के तहत लाइसेंस के लिए आवेदन करने और तैयारी करने के लिए पर्याप्त समय है, बिना सेवा बाधित होने के जोखिम के। यह स्थिति बुनियादी बाजार प्रतिभागियों के लिए एक संरचनात्मक लाभ पैदा करती है, जिससे वे बिना परिचालन में अस्थिरता लाए नए नियमन के अनुकूल हो सकते हैं। इसलिए, अब से 30 जून 2026 तक PSCA लाइसेंस का अभाव उल्लंघन नहीं माना जाएगा यदि कोई कंपनी पहले से वैध रूप से PSAN राष्ट्रीय पंजीकरण के तहत काम कर रही है। मई 2025 के आंकड़ों के अनुसार, फ्रांस में जारी किए गए MiCA लाइसेंसों की संख्या अभी भी बहुत सीमित है। उस समय तक, AMF ने केवल Deblock नामक एक फिनटेक कंपनी को अनुमति दी थी, जो नियो-बैंकिंग प्रारूप में काम करती है। AMF के इंटरमीडियरीज और मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर सुपरविजन विभाग के निदेशक स्टीफेन पोंटोइज़ो के अनुसार आने वाले महीनों में और अधिक अनुमति मिलने की उम्मीद है।

आवेदन की सीमित संख्या के कई कारण हैं: नियमावली की नवीनता, पात्रता आवश्यकताओं में वृद्धि, और कई प्रतिभागियों ने संक्रमणकालीन अवधि का लाभ उठाकर दस्तावेज़ और आंतरिक प्रक्रियाओं को तैयार करने का विकल्प चुना है। MiCA के तहत तुरंत लाइसेंसिंग के बजाय, फ्रांस ने एक टिकाऊ नियामक मॉडल बनाने पर ध्यान केंद्रित किया है जो सभी आवश्यकताओं को ध्यान में रखता है, जिससे आवेदन प्रक्रिया धीमी हुई है लेकिन नियामक अनुकूलन की गुणवत्ता में सुधार हुआ है। यह ध्यान रखना आवश्यक है कि संबंधित यूरोपीय अनुमति के बिना संचालन की संभावना संक्रमणकालीन अवधि के अंत, यानी 30 जून 2026 के बाद समाप्त हो जाएगी। इसके बाद, केवल वही संस्थाएं जिनके पास CASP स्थिति में पूर्ण अनुमति होगी, वे फ्रांस और यूरोपीय संघ में कानूनी रूप से क्रिप्टो एसेट-संबंधित सेवाएं प्रदान कर सकेंगी। इस प्रकार, सभी बाजार प्रतिभागियों के लिए पैन-यूरोपीय नियमों के अनुपालन के लिए समय की उल्टी गिनती शुरू हो गई है।

MiCA नियम का मुख्य उद्देश्य फ्रांसीसी क्रिप्टो निवेशकों की सुरक्षा करना है

यूरोप-व्यापी मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) नियम, जो 2022 के अंत में लागू हुआ, सभी क्रिप्टोएसेट-से संबंधित प्लेटफार्मों के लिए 2026 तक आवश्यक विनियामक मानक निर्धारित करता है। इस नियम का मुख्य उद्देश्य निवेशकों की उचित सुरक्षा सुनिश्चित करना और इस क्षेत्र में पारदर्शिता बढ़ाना है, जो गंभीर नियामक और प्रतिष्ठात्मक जोखिमों के अधीन है, जैसा कि क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज FTX के पतन के मामले में स्पष्ट हुआ। फ्रांस उन प्रमुख देशों में से एक था जिसने 2019 के PACTE एक्ट के तहत क्रिप्टोकरेंसी के विनियमन के अपने अनुभव के कारण MiCA के गठन को प्रभावित किया। इस कानून ने डिजिटल एसेट सेवा प्रदाताओं (PSANs) के लिए पहला EU विनियामक ढांचा बनाया, जिसमें वित्तीय बाजार प्राधिकरण (AMF) के साथ अनिवार्य पंजीकरण और AML/CFT तथा निवेशक संरक्षण आवश्यकताओं का पालन शामिल है। इस क्षेत्र में विनियमन के महत्व को वर्तमान आंकड़ों द्वारा समर्थित किया जाता है: KPMG द्वारा किए गए एक अध्ययन के अनुसार, फ्रांस में क्रिप्टोकरेंसी एसेट रखने वाले व्यक्तियों की संख्या शेयरधारकों की संख्या से अधिक है। यह प्रवृत्ति लगातार बढ़ रही है, जिससे कानूनी निगरानी का विस्तार और यूरोपीय संघ में आवश्यकताओं का सामंजस्य आवश्यक हो गया है। फ्रांस क्रिप्टो बाजार विनियमन तंत्र के विकास के लिए एक परीक्षण स्थल बन गया है। हालांकि, क्रिप्टोएसेट लेन-देन के सीमापार और विकेंद्रीकृत स्वभाव को देखते हुए, राष्ट्रीय नियामक तंत्रों को निगरानी, प्रवर्तन और कानूनी निश्चितता के संदर्भ में वस्तुनिष्ठ सीमाओं का सामना करना पड़ा है। इसलिए फ्रांसीसी और यूरोपीय नियामकों ने एक पैन-यूरोपीय विनियामक ढांचा लागू करने की सहमति व्यक्त की, जो बाजार प्रतिभागियों के हितों की व्यापक सुरक्षा सुनिश्चित कर सके।

MiCA को अपनाना इन प्रयासों की तार्किक निरंतरता थी: यह एकीकृत विनियमन क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों की गतिविधियों के प्रमुख तत्वों को कवर करता है, जानकारी प्रकटीकरण, जोखिम प्रबंधन, कॉर्पोरेट शासन, सावधानी नियंत्रण और ग्राहक संरक्षण के लिए आवश्यकताएं निर्धारित करता है। MiCA यूरोपीय संघ में संचालित सभी बाजार प्रतिभागियों के लिए पारदर्शिता और नियामक पूर्वानुमेयता के एक समान स्तर की अनुमति देता है। इससे क्रिप्टो-अर्थव्यवस्था में विश्वास मजबूत होता है और डिजिटल वित्तीय सेवाओं के लिए एक स्थायी कानूनी वातावरण बनता है। MiCA नियमों की प्राथमिकताओं में से एक 2022 में FTX प्लेटफॉर्म के पतन जैसे घटनाओं के संदर्भ में क्रिप्टोकरेंसी बाजार में विश्वास बनाना है, जिसने क्षेत्र की पारदर्शिता और स्थिरता में निवेशकों के विश्वास को कमजोर किया। इस संदर्भ में, MiCA कई अनिवार्य आवश्यकताएं लागू करता है जो बाजार प्रतिभागियों की वित्तीय मजबूती और परिचालन विश्वसनीयता को मजबूत करती हैं। विशेष रूप से, नियमधारा में मनी लॉन्ड्रिंग और आतंकवाद के वित्तपोषण के खिलाफ उपाय (AML/CFT) और सूचना सुरक्षा आवश्यकताएं स्थापित की गई हैं। सेवा प्रदाता के रूप में काम करने वाली कंपनियों को अपने स्वयं के निधियों के लिए न्यूनतम आवश्यकताओं का पालन करना होता है, व्यावसायिक देयता बीमा अनुबंध करना होता है और नियमित सूचना एवं साइबर सुरक्षा ऑडिट से गुजरना होता है।

क्रिप्टोकरेंसी सेवा प्रदाताओं (CASPs) को जारी लाइसेंस केवल MiCA के तहत ही नहीं बल्कि वित्तीय संस्थानों पर लागू यूरोपीय AML/CFT निर्देश के तहत भी नियंत्रित किया जाता है। इसका मतलब है कि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) खंड में काम करने वाले संगठनों को भी उन मानकों का पालन करना पड़ता है जो बैंकों और अन्य विनियमित संस्थाओं पर लागू होते हैं। कई फिनटेक कंपनियों के लिए, यह न केवल आंतरिक प्रक्रियाओं के अनुपालन के संदर्भ में चुनौतियां उत्पन्न करता है, बल्कि ग्राहक संवाद के संदर्भ में भी। नियामक आवश्यकताओं में बढ़ी हुई ग्राहक पहचान (KYC) प्रक्रियाओं का क्रियान्वयन शामिल है, जिसका उद्देश्य ग्राहकों की पहचान की पुष्टि करना और प्रदान किए गए डेटा की वैधता की जांच करना है। यह उन क्रिप्टो समुदाय के सदस्यों में चिंता पैदा करता है जो गोपनीयता और गुमनामी को महत्व देते हैं, जो पारंपरिक रूप से क्रिप्टोकरेंसी दर्शन का हिस्सा रहा है।

नियंत्रण का एक अतिरिक्त तत्व तथाकथित “ट्रैवल रूल” होगा, जिसके अनुसार लाइसेंस प्राप्त प्लेटफार्मों के बीच हर लेन-देन के साथ उसके प्रेषक और प्राप्तकर्ता की सभी जानकारी का स्थानांतरण होना चाहिए। यह तंत्र पारदर्शिता और लेन-देन के दस्तावेजीकरण की आवश्यकताओं को काफी बढ़ा देता है, जो कुछ क्रिप्टो बाजार प्रतिभागियों के बीच सवाल उठाता है। तथाकथित नियामक आर्बिट्रेज रणनीति से जुड़े संभावित जोखिमों को कम नहीं आंका जाना चाहिए। क्रिप्टोकरेंसी प्लेटफार्म अक्सर उन देशों में अनुमति प्राप्त करने का प्रयास करते हैं जहां मंजूरी मिलने की संभावना अधिक होती है, जिससे निगरानी में विखंडन और उपयोगकर्ताओं के लिए सुरक्षा के स्तर में असमानता उत्पन्न होती है। इसलिए यह विचार किया जाना चाहिए कि यूरोपीय प्रतिभूतियां और बाजार प्राधिकरण (ESMA) को एक सुपरनेशनल स्तर पर प्रमुख बाजार खिलाड़ियों पर पर्यवेक्षण अधिकार दिया जाए। वर्तमान में, CASP लाइसेंस के लिए अनुमोदन तंत्र राष्ट्रीय नियामकों के माध्यम से लागू किया जाता है। फ्रांस में, अनुमोदन शक्तियां AMF में केंद्रित हैं, जिसने अब तक केवल Deblock नियोबैंक को एक अनुमति प्रदान की है, जिससे वह पूरे यूरोपीय संघ में कानूनी रूप से सेवाएं प्रदान कर सके। इसी समय, सिप्रस, माल्टा और जर्मनी में दर्जनों अनुमतियां पहले ही दी जा चुकी हैं, जिससे विश्लेषण की गहराई और संबंधित जांच की प्रभावशीलता पर संदेह उत्पन्न होता है। 30 जून 2026 तक मान्य संक्रमण अवधि के अंत तक, बाजार प्रतिभागी PSAN स्थिति के तहत पंजीकरण के आधार पर AMF और फ्रांस के बैंक की निगरानी में संचालन जारी रख सकते हैं। हालांकि, इस तारीख के बाद केवल वे प्रदाता जो MiCA के तहत पूरी तरह से अधिकृत होंगे, यूरोपीय संघ में कानूनी रूप से संचालन जारी रख सकेंगे। अन्य सभी को EU आंतरिक बाजार से बाहर कर दिया जाएगा।

फ्रांस में MiCA लाइसेंस वाली कंपनियां

फ्रांस में MiCA क्रिप्टो विनियमन

यूरोपीय संघ के क्रिप्टोएसेट्स और संबंधित सेवाओं के लिए नियामक वातावरण ने 2025 की पहली छमाही में महत्वपूर्ण बदलाव देखे। इसका मुख्य केंद्रबिंदु Regulation (EU) 2023/1114 on cryptoasset markets (MiCA) के प्रमुख प्रावधानों का अंतिम रूप से लागू होना था, जिसने यूरोपीय संघ में सभी क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार प्रतिभागियों के परिचालन मॉडल की समीक्षा आवश्यक बना दी। ये बदलाव विशेष रूप से उन क्षेत्रों के लिए महत्वपूर्ण हैं जहाँ पहले से संक्रमणकालीन व्यवस्थाएँ मौजूद थीं। विशेष रूप से फ्रांस में, 1 जुलाई 2025 से बाद में पंजीकृत सेवा प्रदाता MiCA के तहत राष्ट्रीय संक्रमणकालीन शासन के लिए पात्र नहीं होंगे। इसलिए, CASP लाइसेंस के बिना संचालन जारी रखने की संभावना केवल उन्हीं संस्थाओं के लिए सुरक्षित रहेगी जो अनुमत अवधि के अंत तक उचित रूप से PSAN के रूप में पंजीकृत हैं। सभी नए प्रवेशकों को AMF द्वारा जारी पूर्ण प्राधिकरण के तहत MiCA आवश्यकताओं के अनुसार संचालन करना आवश्यक होगा। इसी के साथ, उन टोकन के परिचलन पर अतिरिक्त प्रतिबंध लगाए गए हैं जो MiCA योग्यता मानदंडों को पूरा नहीं करते। 1 अप्रैल 2025 से, इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन (EMTs) और असेट रेफरेंस टोकन (ARTs) में सभी लेन-देन जो औपचारिक रूप से मूल्यांकन और अनुमोदित नहीं हैं, निषिद्ध होंगे। पहले लागू अस्थायी शासन जो केवल एकतरफा पुनःप्राप्ति (केवल “बिक्री के लिए” शासन) की अनुमति देता था, उसे रद्द कर दिया गया है। इन परिवर्तनों का उद्देश्य नियामक खामियों को बंद करना और MiCA के तहत स्टेबलकॉइन्स और अन्य डिजिटल संपत्तियों के क्षेत्र में पूर्ण कानूनी एकीकरण हासिल करना है। नियमन के प्रावधानों के व्यावहारिक कार्यान्वयन के संबंध में, नियामक तकनीकी मानक (RTS और ITS) भी अनुमोदित किए गए हैं जो CASP गतिविधियों के कुछ पहलुओं को विस्तार से विनियमित करते हैं। विशेष रूप से, ध्यान सीमा-पार इंटरैक्शन और EU के बाहर स्थित आपूर्तिकर्ताओं द्वारा अनुचित व्यावसायिक गतिविधियों को दबाने पर केंद्रित है। आधिकारिक स्पष्टीकरण के अनुसार, किसी तीसरे पक्ष से EU में स्थित ग्राहक को किसी भी क्रिप्टो सेवा की पेशकश को विपणन गतिविधि माना जाता है और इसलिए MiCA के तहत विनियमित किया जाता है। केवल तभी अपवाद दिया जाता है जब पहल सीधे ग्राहक की ओर से आती है जो एक सख्त परिभाषित सेवा का अनुरोध करता है। अतिरिक्त उत्पादों को थोपने या ग्राहक के अनुरोध के बिना सेवा के प्रारंभिक दायरे का विस्तार करने के प्रयासों को अनिर्वाचित व्यावसायीकरण के सिद्धांत का उल्लंघन माना जाता है और इसके कानूनी परिणाम हो सकते हैं।

ये उपाय MiCA विनियमन के समानुपातिक अनुप्रयोग को सुनिश्चित करने और सदस्य राज्यों के घरेलू बाजारों को अनियंत्रित बाहरी प्रभावों से बचाने के लिए हैं, जो उपभोक्ता संरक्षण और निष्पक्ष प्रतिस्पर्धा के मानकों का उल्लंघन कर सकते हैं। MiCA विनियमन क्रिप्टोएसेट ट्रांसफर लेन-देन से संबंधित विस्तृत नियामक प्रावधान प्रस्तुत करता है। सेवा प्रदाताओं (CASPs) में से एक मुख्य दायित्व ग्राहक को लेन-देन से पहले व्यापक पूर्व-संविदात्मक जानकारी प्रदान करना है। ऐसी जानकारी में लेन-देन की अपरिवर्तनीयता, लागू शुल्क, अपेक्षित निष्पादन समय, धन-वापसी शर्तें और त्रुटि प्रबंधन शामिल होना चाहिए। इसके अतिरिक्त, कंपनियों को अग्रिम में ग्राहक को यह परिभाषित करना और सूचित करना चाहिए कि किन मानदंडों के तहत ट्रांसफर को अस्वीकार, निलंबित या लौटाया जा सकता है। गलत, त्रुटिपूर्ण या तकनीकी रूप से गलत निष्पादित ट्रांसफर के लिए CASP की देयता के नियम स्पष्ट किए गए हैं। ग्राहक आदेशों को निष्पादित करने के लिए अधिकतम समय सीमा और अंतिम शुल्क की राशि की रिपोर्टिंग की प्रक्रिया, जिसमें तृतीय पक्ष आयोग भी शामिल है, के नियम भी निर्धारित किए गए हैं, जो वित्तीय पारदर्शिता और उपयोगकर्ता संरक्षण सुनिश्चित करेंगे। MiCA और संबंधित तकनीकी मानक सूचना सुरक्षा और आईटी लचीलापन पर विशेष ध्यान देते हैं। विक्रेताओं को अपनी संचालन सीमा और परिचालन तथा साइबर जोखिम की डिग्री के अनुसार उपयुक्त सुरक्षा लागू करनी होगी। प्रत्येक संगठन के पास एक औपचारिक साइबर सुरक्षा प्रबंधन प्रणाली होनी चाहिए, जिसमें जिम्मेदार व्यक्तियों का नामांकन, नियमित ऑडिट, स्टाफ प्रशिक्षण और सभी प्रक्रियाओं का प्रलेखन शामिल हो। ऑपरेटरों को यह सुनिश्चित करना होगा कि भौतिक और डिजिटल संसाधन दोनों की सुरक्षा हो और क्रिप्टोग्राफिक कुंजी NIS2 नियमावली और DORA विनियमन द्वारा आवश्यक सिद्धांतों और वास्तुकला के अनुसार प्रबंधित की जाएं।

निवेश सेवाओं की आपूर्ति के संदर्भ में, ग्राहक का सही मूल्यांकन करना और प्रदान किए गए उत्पादों को उनके जोखिम प्रोफ़ाइल से मेल खाना आवश्यक है। CASPs को कस्टमर ड्यू डिलिजेंस करनी होगी, जिसमें ग्राहक की वित्तीय स्थिति, ज्ञान का स्तर, अनुभव और निवेश उद्देश्यों का विश्लेषण शामिल है। क्रिप्टोक्यूरेंसी पोर्टफोलियो प्रबंधन के मामले में, कंपनियों को ग्राहक को नियमित रिपोर्ट प्रदान करनी होती हैं, जिनमें शुल्क, लागत, वास्तविक रिटर्न और संपत्ति मिश्रण की जानकारी होती है। इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन (EMTs) और भुगतान सेवाओं को भी विनियमित किया गया है। जून 2025 में, यूरोपीय बैंकिंग प्राधिकरण (EBA) ने एक स्थिति पत्र प्रकाशित किया जिसमें MiCA और PSD2 निर्देश के तहत डुअल लाइसेंसिंग के अभ्यास को अस्थायी रूप से छोड़ने की सिफारिश की गई है। 2 मार्च 2026 तक, EMT लेन-देन करने वाले प्रदाता MiCA के तहत लाइसेंस प्राप्त करने तक सीमित रह सकते हैं, जब तक कि ग्राहक की ओर से टोकन ट्रांसफर न हो या संग्रहीत टोकन ऐसे कस्टोडियल वॉलेट पर न रखे गए हों जो भुगतान खातों के समान कार्यात्मक हों। ऐसी परिस्थितियों में, एक अलग भुगतान प्राधिकरण अभी भी आवश्यक होगा।

जैसे ही संक्रमण अवधि समाप्त होगी, और आगामी PSD3/PSR सुधार के संदर्भ में, भुगतान टोकन लेन-देन के लाइसेंसिंग के लिए एक समान दृष्टिकोण लागू किया जा सकता है ताकि आवश्यकताओं के दोहराव को समाप्त किया जा सके और कानूनी शासन की संगति को बढ़ाया जा सके। इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन (EMT) लेन-देन को सही ढंग से विनियमित करने के लिए, MiCA विनियमन और वर्तमान PSD2 निर्देश के बीच संबंध का मुद्दा महत्वपूर्ण है। अनिवार्य ग्राहक प्रमाणीकरण, धोखाधड़ी की पहचान और पूंजी आवश्यकताओं का अनुपालन सबसे सख्ती से लागू किया जाएगा। हालांकि, कुछ प्रावधान, जिनमें पूर्व-संविदात्मक जानकारी और ओपन बैंकिंग दायित्व शामिल हैं, को सीमित रूप से लागू किया जा सकता है, बशर्ते MiCA विनियमों के तहत ग्राहक निधि और डिजिटल संपत्तियों की सुरक्षा का कड़ाई से पालन हो। फ्रांस के राष्ट्रीय स्तर पर, 2025 में क्रिप्टोएसेट्स के कानूनी शासन को प्रभावित करने वाले महत्वपूर्ण विधायी नवाचार लागू हुए। विशेष रूप से, मई से, डिजिटल संपत्तियों के लिए एक बेली-इन की स्थापना की संभावना औपचारिक रूप से स्थापित की गई है। उक्त विनियमन DADDUE 2025 कानून के तहत अनुमोदित किया गया और फ्रेंच कोड ऑफ़ मनीटरी एंड फाइनेंशियल लॉ के अनुच्छेद L. 226-5 में परिलक्षित है। क्रिप्टोक्यूरेंसी माइनिंग गतिविधियों के लिए एक अलग नियामक शासन लागू करने के प्रयास संसद स्तर पर बिना कारण बताए अस्वीकृत कर दिए गए। साथ ही, जून में एक ऐसा कानून लागू हुआ जिसने क्रिप्टोएसेट लेन-देन में किसी भी गुमनामी उपकरण के उपयोग पर प्रतिबंध लगाया। मिक्सर और अन्य तकनीकों का उपयोग जो धन के स्रोत और गंतव्य को छिपाने के उद्देश्य से होता है, स्वतः ही धनशोधन में शामिल होने का कानूनी अनुमान बनाता है। क्रिप्टोकरेंसी प्लेटफॉर्म अधिकारियों की व्यक्तिगत सुरक्षा से जुड़ी बढ़ती खतरों के जवाब में, राज्य के कानूनी संस्थाओं के रजिस्टर में लाभार्थी डेटा प्रकटीकरण के नियमों में संशोधन किया गया। अब कानून महत्वपूर्ण पदों पर स्थित व्यक्ति के गृह पते को कंपनी के पंजीकरण या डोमिसाइल पते से बदलने की अनुमति देता है। यह उपाय संभावित घुसपैठ से नियंत्रक व्यक्तियों की निजता और संपत्ति की सुरक्षा के लिए है।

Regulation (EU) 2023/1114 on markets in cryptoassets (MiCA) के लागू होने के बाद, यूरोपीय संघ के भीतर क्रिप्टोएसेट सेवाएं प्रदान करने वाली कंपनियों को क्रिप्टोएसेट सेवा प्रदाता (CASP) की स्थिति के तहत उपयुक्त प्राधिकरण प्राप्त करना आवश्यक है। फ्रांस, जो कि Financial Markets Authority (AMF) द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है, लाइसेंसिंग के लिए सबसे सख्त और कानूनी दृष्टिकोण अपनाने वाले देशों में से एक है, जिससे इसके क्षेत्र में लाइसेंस प्राप्त करना न केवल कानूनी रूप से जटिल प्रक्रिया है, बल्कि आवेदक में उच्च स्तर का विश्वास भी दर्शाता है। ऐसी परिस्थितियों में, एक पेशेवर कानूनी टीम का योग्य समर्थन सफल लाइसेंसिंग की कुंजी बन जाता है। Regulated United Europe वकील उन कंपनियों को व्यापक कानूनी सहायता प्रदान करते हैं जो फ्रांस में CASP लाइसेंस प्राप्त करने की योजना बना रही हैं। सहायता कंपनी के व्यवसाय मॉडल और संरचनाओं के कानूनी विश्लेषण से शुरू होती है, जिससे MiCA लाइसेंस आवश्यकताओं के साथ गतिविधि की अनुपालनता निर्धारित की जा सकती है और नियामक जोखिम समय पर पहचाने जा सकते हैं। विशेष ध्यान दी जाने वाली बात यह है कि प्रस्तुत की जाने वाली सेवाओं की योग्यता और जारी या सेवा की जाने वाली टोकन की प्रकृति, जिसमें इलेक्ट्रॉनिक मनी या सक्रिय रूप से संदर्भित टोकन के सेवा प्रदाता या जारीकर्ता के रूप में पंजीकरण की आवश्यकता का मूल्यांकन भी शामिल है।

इसके बाद टीम AMF को प्रस्तुत करने के लिए दस्तावेज़ों का पूरा पैकेज तैयार करती है। इस पैकेज में कंपनी का गठन और नियमावली, जोखिम प्रबंधन, AML/CFT प्रक्रियाएं, सूचना सुरक्षा, व्यक्तिगत डेटा संरक्षण, ग्राहक निधि भंडारण प्रक्रियाएं, आंतरिक नियंत्रण और कॉर्पोरेट गवर्नेंस पर विकसित आंतरिक नीतियां शामिल हैं। इसके अतिरिक्त, ग्राहक के साथ मानकीकृत अनुबंध फॉर्म, निवेश चेतावनी, प्रकटीकरण फॉर्म, हित संघर्ष प्रकटीकरण नीति और कंपनी की वित्तीय स्थिरता से संबंधित दस्तावेज़ जैसे स्वयं के फंड की गणना तैयार की जाती है। AMF के साथ संवाद चरण के दौरान, Regulated United Europe के विशेषज्ञ संपूर्ण प्रक्रिया का ध्यान रखते हैं, जिसमें आवेदन फाइल करना, पूछताछ का जवाब देना, स्पष्टीकरण प्रदान करना, जमा किए गए दस्तावेज़ों में संशोधन करना और यदि आवश्यक हो तो ग्राहक का प्रतिनिधित्व बैठक और लिखित स्पष्टीकरण में शामिल है। वकील नियामक के साथ निकट समन्वय में कार्य करते हैं ताकि लाइसेंसिंग प्रक्रिया को तेज किया जा सके और पुनः काम को न्यूनतम किया जा सके।

CASP लाइसेंस मिलने के बाद, Regulated United Europe की टीम समर्थन जारी रखती है, जिसमें समय-समय पर रिपोर्टिंग की तैयारी, नियामक निरीक्षणों में भागीदारी, यूरोपीय और फ्रांसीसी विनियमन में परिवर्तनों की कानूनी निगरानी, और नए आवश्यकताओं के अनुरूप ग्राहक की आंतरिक नीतियों का अनुकूलन शामिल है। यह विशेष रूप से DORA, NIS2, AMLR और आगामी PSD3/PSR भुगतान विनियमन सुधार जैसे अधिनियमों के समानांतर अनुप्रयोग के संदर्भ में प्रासंगिक है। फ्रांस ने MiCA को लागू करने के लिए एक सोच-समझकर और सुसंगत दृष्टिकोण अपनाया है और इसकी लाइसेंसिंग प्रक्रिया एक फर्म की यूरोपीय आवश्यकताओं और राष्ट्रीय पर्यवेक्षण प्रथाओं के अनुपालन पर केंद्रित है। फ्रांस में लाइसेंस प्राप्त करना न केवल कानूनी बाध्यता है, बल्कि कंपनी की प्रतिष्ठा रणनीति का भी एक तत्व है। यह स्थिति अन्य EU देशों में भागीदारों, भुगतान संस्थानों, निवेशकों और नियामकों से उच्च स्तर का विश्वास उत्पन्न करती है, विशेष रूप से क्योंकि AMF द्वारा दिया गया प्राधिकरण आवेदक को “यूरोपीय पासपोर्ट” तंत्र के आधार पर अन्य सदस्य राज्यों में स्वतंत्र रूप से सेवाएं प्रदान करने का अधिकार देता है। Regulated United Europe केवल दस्तावेज़ तैयारी नहीं करता बल्कि कानूनी योग्यता से लेकर लाइसेंस के बाद अनुपालन तक ग्राहक के पूर्ण रणनीतिक समर्थन की पेशकश करता है। यह दृष्टिकोण जोखिमों को कम करने, सभी कानूनी आवश्यकताओं का पालन सुनिश्चित करने और सबसे सम्मानित और कानूनी रूप से स्थिर क्षेत्रों में से एक के माध्यम से यूरोपीय संघ के विनियमित क्रिप्टोएसेट बाजार में कंपनी के आत्मविश्वासपूर्ण प्रवेश को सुनिश्चित करता है।