MiCA v Evropské unii: kompletní průvodce místními implementacemi

V uplynulém desetiletí zaznamenal trh s kryptoměnami rychlý růst, který změnil finanční prostředí v Evropě i mimo ni. Od počátků bitcoinových burz až po vývoj komplexních decentralizovaných finančních platforem se odvětví digitálních aktiv vyvíjelo tempem, které předčilo tradiční regulační prostředí. Až donedávna neměla Evropská unie (EU) jednotný právní rámec, který by zajišťoval jak inovace, tak ochranu investorů. Každý členský stát se řídil vlastními pravidly – některé přijaly jasné licenční režimy, jiné se spoléhaly na obecné finanční zákony a některé zůstaly zcela neregulované.

Toto roztříštěné prostředí vytvářelo nejistotu jak pro kryptoměnové společnosti, tak pro jejich klienty. Podniky, které chtěly působit ve více zemích EU, čelily nejednotným licenčním požadavkům, překrývajícím se povinnostem a šedým zónám v oblasti regulace. Pro investory a uživatele znamenala nedostatečná harmonizace nejednotnou úroveň bezpečnosti, transparentnosti a ochrany spotřebitelů.

Evropská unie si tuto výzvu uvědomila a zavedla nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA) – průlomový právní akt, který stanoví první komplexní právní rámec pro kryptoměny ve všech členských státech EU a Evropském hospodářském prostoru (EHP). MiCA je významným krokem k regulaci digitální ekonomiky na globální úrovni a zajišťuje, že se Evropa stane nejtransparentnější, nejbezpečnější a nejvíce inovativní jurisdikcí v oblasti kryptoměn na světě.

MiCA se vztahuje na širokou škálu účastníků ekosystému digitálních aktiv, včetně:

• Kryptoburzy a obchodní platformy
• Poskytovatelé úschovných peněženek
• Vydavatelé kryptoaktiv
• Poskytovatelé platebních a převodních služeb
• Krypto investiční společnosti
• Další subjekty, které zprostředkovávají vydávání, úschovu nebo směnu kryptoměn.

V zásadě musí nyní každá společnost poskytující služby související s kryptoměnami v rámci EU splňovat normy MiCA a získat status CASP. Po získání licence může CASP působit ve všech členských státech EU na základě principu pasu, což eliminuje potřebu vícenásobných národních registrací. Tento mechanismus zjednodušuje vstup na trh a posiluje přeshraniční dohled a důvěru investorů.

Zavedení MiCA znamená přechod od fragmentace regulace k harmonizaci. Poskytuje právní jistotu, vytváří bezpečnější prostředí pro uživatele a stanoví jednotný standard, který mohou následovat i jiné regiony. Zároveň zvyšuje laťku pro dodržování předpisů tím, že stanoví podrobné požadavky na správu a řízení, řízení rizik, opatření proti praní peněz (AML) a financování terorismu (CFT) a informování spotřebitelů.

Pro společnosti v odvětví digitálních aktiv není MiCA jen novým nařízením – signalizuje začátek nové éry odpovědnosti, transparentnosti a příležitostí. Firmy, které se přizpůsobí včas a sladí své interní rámce s MiCA, získají rozhodující konkurenční výhodu, pokud jde o přístup na jednotný trh EU s 450 miliony obyvatel.

Ve společnosti Regulated United Europe (RUE) považujeme MiCA za další logický krok na cestě Evropy k bezpečnému a inkluzivnímu finančnímu ekosystému. S kancelářemi a právními týmy v několika zemích EU, včetně Estonska, Litvy, Polska, České republiky a Kypru, má RUE ideální předpoklady pro to, aby pomáhala novým i zavedeným kryptoměnovým firmám porozumět požadavkům MiCA, připravit se na ně a dodržovat je.

Původ a historie MiCA

Před zavedením MiCA byla evropská kryptoměnová scéna charakterizována nejistotou a roztříštěností. Každý členský stát EU uplatňoval vlastní výklad toho, jak regulovat činnosti související s kryptoměnami, nebo dokonce zda je regulovat vůbec. Zatímco některé země, jako Estonsko, Litva a Malta, již zavedly rámce pro registraci poskytovatelů služeb virtuálních aktiv (VASP), jiné se spoléhaly na stávající finanční a protiprávní předpisy proti praní peněz (AML), které nebyly specificky navrženy pro digitální aktiva.

Tato nejednotnost představovala významnou výzvu jak pro regulační orgány, tak pro podniky. Společnosti, které chtěly působit přes hranice, čelily duplicitním registračním postupům, odlišným kapitálovým požadavkům a nejednotným definicím toho, co představuje kryptoměnu nebo regulovanou činnost. Investoři a uživatelé naopak neměli jasnou záruku, že jejich finanční prostředky a tokeny jsou chráněny podle srovnatelných standardů v celé EU.

Evropská komise si uvědomila potřebu vnést do trhu jasnost a stabilitu a v roce 2018 začala v rámci své strategie pro digitální finance připravovat návrh jednotného regulačního rámce. Cílem bylo vytvořit jednotný harmonizovaný soubor pravidel pro kryptoaktiva ve všech členských státech EU – rámec, který by podporoval inovace, zlepšil ochranu spotřebitelů a investorů a zajistil finanční stabilitu v EU.

Legislativní proces

Návrh MiCA byl oficiálně předložen Evropskou komisí dne 24. září 2020 jako součást balíčku opatření v oblasti digitálních financí, spolu se zákonem o digitální operační odolnosti (DORA) a pilotním režimem pro tržní infrastruktury založené na technologii DLT. Cílem návrhu bylo vytvořit právní jistotu pro kryptoaktiva, na která se dosud nevztahují stávající finanční právní předpisy EU, jako jsou MiFID II nebo směrnice o elektronických penězích.

Evropský parlament a Rada Evropské unie poté zahájily rozsáhlá jednání, která zahrnovala konzultace s mnoha zúčastněnými stranami, včetně zástupců odvětví, finančních institucí, kryptoměnových společností, skupin na ochranu spotřebitelů a vnitrostátních regulačních orgánů. Tyto konzultace byly klíčové pro zajištění rovnováhy mezi dvěma hlavními prioritami MiCA: podporou inovací a zmírňováním rizik, jako je praní peněz, zneužívání trhu a klamání spotřebitelů.

V průběhu let 2021 a 2022 prošel návrh několika revizemi. Ty se zabývaly naléhavými otázkami, jako je environmentální udržitelnost (spotřeba energie při těžbě kryptoměn), dohled nad stablecoiny a koordinace boje proti praní peněz. Tento proces prokázal odhodlání EU naslouchat účastníkům trhu a veřejnosti, což vedlo k vytvoření jednoho z nejpečlivěji vyvážených finančních předpisů v moderní evropské historii.

Po letech diskusí Evropský parlament dne 20. dubna 2023 oficiálně přijal nařízení MiCA (EU) 2023/1114, které představuje první komplexní právní rámec pro kryptoměny na světě. Bylo zveřejněno v Úředním věstníku Evropské unie dne 9. června 2023 a vstoupilo v platnost o 20 dní později, dne 29. června 2023.

Klíčové mezníky ve vývoji MiCA

1. 2018–2019: Počáteční diskuse a analýza trhu v rámci akčního plánu Evropské komise pro finanční technologie (FinTech).
2. Září 2020: Oficiální zveřejnění návrhu MiCA v rámci balíčku opatření pro digitální finance.
3. 2021–2022: Veřejné a institucionální debaty, pozměňovací návrhy a úpravy s cílem řešit otázky týkající se životního prostředí, spotřebitelů a boje proti praní peněz (AML).
4. Duben 2023: Konečné přijetí Evropským parlamentem a Radou.
5. Červen 2023: Formální zveřejnění a vstup v platnost.

MiCA se zavádí ve dvou hlavních fázích, aby se odvětví mohlo plynule přizpůsobit.
Od června 2024: Budou platit pravidla pro emitenty stablecoinů (tokeny vázané na aktiva a tokeny elektronických peněz).
Od prosince 2024: Pravidla pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASPs) budou plně účinná v celé EU.

Toto přechodné období dává stávajícím VASP čas na přizpůsobení jejich interních postupů, systémů správy a rámců AML novým standardům MiCA. Rovněž umožňuje vnitrostátním orgánům připravit své struktury dohledu a zajistit jednotnost napříč hranicemi.

MiCA je milníkem v modernizaci evropského finančního sektoru, nikoli pouze dalším regulačním opatřením. Poprvé budou všech 27 členských států EU vázáno jednotným regulačním rámcem pro kryptoměny, který umožní spravedlivou soutěž, stabilitu trhu a větší důvěru investorů. Nařízení připravuje půdu pro to, aby se Evropa stala světovým lídrem v oblasti transparentní a udržitelné správy kryptoaktiv, a dává tak příklad ostatním jurisdikcím, včetně Spojeného království, USA a Singapuru.

Ve společnosti Regulated United Europe (RUE) pečlivě sledujeme legislativní vývoj MiCA od raných fází návrhu. Náš právní tým působící v několika jurisdikcích, který zahrnuje Estonsko, Litvu, Polsko, Českou republiku a Kypr, pomáhá klientům s přípravou na přechod na MiCA, vypracovává plány pro zajištění souladu s předpisy a komunikuje s národními regulačními orgány.

Díky našim hlubokým znalostem finančního práva EU, rámců AML/CFT a licenčních postupů je RUE jednou z mála poradenských společností, které jsou připraveny provést kryptoměnové společnosti celým procesem licencování MiCA a zajistit, aby byly v souladu s předpisy a připraveny na provoz v období po roce 2024.

Základní struktura a regulační rámec MiCA

Nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA), formálně přijaté jako nařízení (EU) 2023/1114, je komplexní legislativní rámec, jehož cílem je zajistit konzistentnost, transparentnost a důvěru na evropském trhu s kryptoměnami. Zavádí harmonizovaná pravidla pro vydávání kryptoměn, obchodování s nimi, jejich úschovu a poradenské služby v celé Evropské unii a Evropském hospodářském prostoru (EHP).

MiCA v zásadě zavádí jednotný regulační režim, který nahrazuje mozaiku vnitrostátních právních předpisů, které dříve upravovaly služby v oblasti virtuálních aktiv. Definuje, co se považuje za kryptoaktivum, kdo může vydávat nebo poskytovat související služby a jaké povinnosti musí společnosti splnit, aby mohly legálně působit v EU.

MiCA je rozdělena do čtyř hlavních oddílů, z nichž každý se zabývá konkrétním aspektem činností v oblasti kryptoaktiv.

Hlava I – Obecná ustanovení:

Stanoví rozsah, cíle a definice nařízení. Upřesňuje kategorie kryptoaktiv, na které se MiCA vztahuje, včetně utility tokenů, tokenů odkazujících na aktiva (ART) a tokenů elektronických peněz (EMT). Definuje také, co představuje poskytovatel služeb v oblasti kryptoaktiv (CASP) a kdo podléhá licenčním požadavkům.

Hlava II – Emise kryptoaktiv (kromě ART a EMT):

Nastavuje pravidla pro subjekty vydávající tokeny, které nejsou stablecoiny. Zavádí požadavky na bílé knihy, povinnosti zveřejňování a průběžné informační povinnosti vůči investorům. Emitenti musí poskytnout transparentní dokumentaci o funkci tokenu, souvisejících právech, základní technologii a potenciálních rizicích. Tyto informace musí být schváleny příslušným orgánem, než může být nabídka zveřejněna nebo než mohou být tokeny přijaty k obchodování na platformě.

Hlava III – Tokeny vázané na aktiva (ART):

Tato část upravuje stablecoiny, které jsou kryty košem aktiv, jako jsou fiat měny, komodity nebo jiná kryptoaktiva. Emitenti ART musí být autorizováni vnitrostátním příslušným orgánem (NCA) a dodržovat přísné povinnosti v oblasti rezerv, zpětného odkupu a správy. Vzhledem k jejich potenciálnímu dopadu na finanční stabilitu jsou jejich operace přímo dohlíženy Evropským orgánem pro bankovnictví (EBA).

Hlava IV – Tokeny elektronických peněz (EMT):

EMT jsou kryptoaktiva, která odkazují na jednu fiat měnu a fungují podobně jako elektronické peníze. Emitenti EMT musí být držiteli licence elektronické peněžní instituce (EMI) podle směrnice o elektronických penězích a splňovat specifické požadavky MiCA týkající se ochrany, kapitálu a práv na zpětný odkup.

Hlava V – Poskytovatelé služeb v oblasti kryptoaktiv (CASPs):

Tato hlava stanoví rámec pro udělování licencí společnostem, které nabízejí služby, jako je úschova, směna, obchodování, správa portfolia a poradenství v oblasti kryptoaktiv. CASPs podléhají požadavkům na povolení, obezřetnost a chování při podnikání, včetně řádné správy, kybernetické bezpečnosti a mechanismů vnitřní kontroly.

Hlava VI – Zneužívání trhu a ochrana spotřebitelů:

Tato závěrečná část MiCA odráží nařízení EU o zneužívání trhu (MAR) tím, že zakazuje obchodování s využitím důvěrných informací, manipulaci s trhem a nezákonné zveřejňování důvěrných informací na trzích s kryptoaktivy. Zajišťuje, že kryptoaktiva obchodovaná na platformách podléhají stejným standardům integrity jako tradiční finanční nástroje.

Základní povinnosti podle MiCA

MiCA zavádí řadu provozních, obezřetnostních a správních povinností pro emitenty i poskytovatele služeb.
1. Autorizace a licence
Každý subjekt, který nabízí služby v oblasti kryptoměn v EU, musí získat licenci poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASP) od příslušného vnitrostátního orgánu svého domovského členského státu. Po získání autorizace může CASP využívat celoevropská pasová práva, která mu umožňují poskytovat služby ve všech členských státech bez nutnosti získávat další vnitrostátní licence.
2. Standardy správy a řízení

MiCA klade velký důraz na organizační integritu. Každý CASP musí mít jasně definovanou strukturu řízení, funkci compliance a rámec řízení rizik, který je úměrný rozsahu a složitosti jeho činnosti. Vrcholové vedení a osoby zastávající klíčové funkce musí splňovat kritéria „vhodnosti a způsobilosti“ a prokázat integritu, kompetence a relevantní zkušenosti.
3. Opatrnostní požadavky
Aby byla zajištěna finanční odolnost, musí CASP udržovat minimální vlastní prostředky, které jsou obecně stanoveny na 50 000 až 150 000 EUR v závislosti na kategorii služeb. Emitenti ART a EMT podléhají vyšším kapitálovým poměrům a rezervním aktivům, aby byla zaručena stabilita a schopnost splácení.
4. Ochrana spotřebitelů a investorů
Transparentnost a spravedlnost jsou jádrem MiCA. CASP jsou povinny:
Zveřejňovat jasné a přesné informace o svých službách a poplatcích.
– zajistit, aby klienti rozuměli rizikům spojeným s kryptoaktivy;
– zavést postupy pro vyřizování stížností a řešení sporů;
– chránit aktiva klientů prostřednictvím oddělených peněženek a robustních systémů úschovy.
5. Integrita trhu a prevence zneužívání
MiCA stanoví právní rámec pro boj proti obchodování s využitím důvěrných informací, manipulaci s cenami a klamavým transakcím. Ukládá CASP provozujícím obchodní platformy povinnost zavést mechanismy dohledu a hlášení podobné těm, které se používají na tradičních finančních trzích.

Obezřetnostní a provozní požadavky

MiCA kombinuje zásady finanční obezřetnosti s technologickou bezpečností. Každý CASP musí prokázat, že jeho interní systémy jsou schopny chránit finanční a datovou integritu.
Mezi klíčové povinnosti patří:

• Řízení rizik v oblasti ICT: CASP musí identifikovat, posoudit a zmírnit rizika související s technologiemi v souladu se zákonem o digitální provozní odolnosti (DORA).
• Plánování kontinuity podnikání: Firmy musí udržovat postupy pro případ nouze a obnovy, aby minimalizovaly narušení v případě kybernetických incidentů nebo provozních selhání.
• Outsourcingové kontroly: Při spoléhání se na třetí strany (např. poskytovatele cloudových nebo IT služeb) zůstávají CASP plně odpovědné za zajištění souladu s předpisy a musí udržovat dohled nad kritickými funkcemi.
  Tato ustanovení zajišťují, že kryptoměnové podniky působící v EU dodržují stejné standardy bezpečnosti a spolehlivosti jako tradiční finanční instituce.

  Úloha orgánů dohledu

  MiCA zavádí víceúrovňový model dohledu, do kterého jsou zapojeny jak regulační orgány na úrovni EU, tak národní regulační orgány:

  • Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) je odpovědný za podporu sbližování dohledu, vedení veřejného rejstříku autorizovaných CASP a vydávání technických standardů za účelem harmonizace provádění v členských státech.
  • Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) dohlíží na emitenty tokenů odkazujících na aktiva a tokenů elektronických peněz, zejména těch, které jsou na základě tržní kapitalizace a uživatelské základny považovány za „významné“.
  • Každý vnitrostátní příslušný orgán (NCA), jako je FIU v Estonsku, Litevská banka, Česká národní banka nebo Kyperská komise pro cenné papíry a burzu (CySEC), je odpovědný za udělování licencí a přímý dohled nad CASP ve své jurisdikci.

  Tato kombinace centralizovaného dohledu a místního vymáhání zajišťuje regulační konzistentnost v celé EU a zároveň zachovává vnitrostátní odpovědnost.

  Přechodná ustanovení pro stávající VASP

  Aby se usnadnil plynulý přechod ze stávajících rámců, MiCA poskytuje odklad pro společnosti, které jsou již podle vnitrostátních právních předpisů registrovány jako poskytovatelé služeb v oblasti virtuálních aktiv (VASP). Tyto společnosti mohou pokračovat v činnosti do konce roku 2025, pokud požádají o povolení CASP ve stanovených lhůtách.

  Během této fáze se vnitrostátním vnitrostátním orgánům doporučuje přijmout „přístup založený na proporcionalitě“, který uznává předchozí úsilí o dodržování předpisů a zároveň vede společnosti k přizpůsobení se novým standardům MiCA. Toto pragmatické přechodné období dokládá záměr EU podporovat inovace, nikoli je potlačovat, a odměňovat společnosti, které se přizpůsobí včas.

  Jednotná vize pro budoucnost kryptoměn v Evropě

  Základní architektura MiCA představuje závazek EU podporovat stabilní, konkurenceschopnou a transparentní kryptoekonomiku. Chrání investory, zabraňuje zneužívání a poskytuje podnikům předvídatelné právní prostředí, které podporuje udržitelný růst.

  Pro firmy, které chtějí v tomto novém rámci prosperovat, nabízí Regulated United Europe (RUE) řadu právních služeb, včetně žádostí o licence CASP, přípravy bílých knih, vypracování interních politik a průběžné spolupráce s regulačními orgány.
  Naši právní experti přímo spolupracují s národními orgány po celé Evropě, aby pomohli našim klientům dosáhnout plného souladu s normami MiCA v oblasti obezřetnosti, správy a zveřejňování informací.

  Díky tomuto praktickému přístupu specifickému pro jednotlivé jurisdikce se RUE stala jedním z nejdůvěryhodnějších poradců v Evropě v oblasti licencí MiCA, regulace kryptoměn a řízení dodržování předpisů, který provází podniky v každé fázi jejich regulačního procesu.

  Celounijní mechanismy: pasportizace, dohled a vymáhání

  Jedním z nejvýznamnějších transformativních aspektů nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA) je vytvoření jednotného evropského trhu pro služby v oblasti kryptoměn. Poprvé v historii digitálních financí může kryptoměnová společnost s licencí v jednom členském státě EU plynule působit ve všech 27 zemích EU, aniž by potřebovala další licence pro každou jurisdikci. Tento mechanismus, známý jako pasporting, odráží model, který se již používá v tradičních finančních službách podle MiFID II, směrnice o platebních službách a směrnice o elektronických penězích – nyní rozšířený na kryptoměnový průmysl.

  Zavedení pasportizace podle MiCA eliminuje dlouholetou fragmentaci regulace. Dříve se společnosti musely registrovat samostatně v každé zemi, kde chtěly poskytovat služby klientům, což bylo nákladné a časově náročné. Podle MiCA, jakmile je poskytovatel služeb v oblasti kryptoměn (CASP) autorizován příslušným orgánem svého „domovského“ členského státu, tato licence automaticky uděluje přístup do celé EU a EHP.

  Tento jednotný přístup je obzvláště výhodný pro podniky, které chtějí rozšířit své působení. Například společnost s licencí v Litvě může poskytovat služby klientům ve Francii, Španělsku nebo Německu, aniž by potřebovala další vnitrostátní schválení. Jedinou povinností je oznámit to hostitelskému orgánu prostřednictvím domovského regulačního orgánu, čímž se zajistí transparentnost a dohled přesahující hranice.

  Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) hraje v tomto rámci ústřední koordinační roli. ESMA vede veřejný rejstřík všech autorizovaných CASP a emitentů tokenů, který je přístupný jak regulačním orgánům, tak veřejnosti. Tento rejstřík zvyšuje důvěru tím, že umožňuje investorům, obchodním partnerům a spotřebitelům ověřit, zda kryptoměnová společnost působí na základě legitimního povolení MiCA. ESMA také vydává technické normy a regulační pokyny, aby zajistila, že vnitrostátní orgány uplatňují MiCA ve všech členských státech jednotně.

  Ačkoli ESMA zajišťuje dohled a koordinaci na úrovni EU, každodenní dohled zůstává v kompetenci jednotlivých vnitrostátních příslušných orgánů (NCA). Mezi ně patří například:

  • Rakousko: Úřad pro finanční trhy (FMA)
  • Belgie: Úřad pro finanční služby a trhy (FSMA);
  • Bulharsko: Komise pro finanční dohled (FSC).
  • Chorvatsko: Chorvatská národní banka (HNB)/Chorvatská agentura pro dohled nad finančními službami (HANFA)
  • Kypr: Kyperská komise pro cenné papíry a burzu (CySEC)
  • Česká republika: Česká národní banka (ČNB)
  • Dánsko: Dánský orgán finančního dohledu (Finanstilsynet)
  • Estonsko: Finanční zpravodajská jednotka (Rahapesu Andmebüroo – FIU)
  • Finsko: Finský orgán finančního dohledu (Finanssivalvonta – FIN-FSA)
  • Francie: Autorité des marchés financiers (AMF) a Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).
  • Německo: Spolkový úřad pro finanční dohled (BaFin)
  • Řecko: Řecká komise pro kapitálové trhy (HCMC)
  • Maďarsko: Maďarská národní banka (Magyar Nemzeti Bank – MNB)
  • Irsko: Irská centrální banka (CBI)
  • Itálie: Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) a Italská národní banka
  • Lotyšsko: Komise pro finanční a kapitálové trhy (FCMC)
  • Litva: Litevská centrální banka (Lietuvos Bankas)
  • Lucembursko: Komise pro dohled nad finančním sektorem (Commission de Surveillance du Secteur Financier – CSSF).
  • Malta: Maltský úřad pro finanční služby (Malta Financial Services Authority – MFSA)
  • Nizozemsko: Nizozemský úřad pro finanční trhy (AFM) a De Nederlandsche Bank (DNB).
  • Polsko: Polský úřad pro finanční dohled (Komisja Nadzoru Finansowego – KNF)
  • Portugalsko: Portugalská komise pro cenné papíry (CMVM) a Banco de Portugal
  • Rumunsko: Úřad pro finanční dohled (ASF)
  • Slovensko: Národní banka Slovenska (Národná banka Slovenska – NBS)
  • Slovinsko: Agentura pro trh s cennými papíry (ATVP) a Slovinská banka.
  • Španělsko: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a Banco de España
  • Švédsko: Švédský orgán pro finanční dohled (Finansinspektionen – FI).

  Každý z těchto orgánů je odpovědný za udělování licencí CASP, provádění auditů, přezkoumávání dokumentace o dodržování předpisů a zajišťování dodržování požadavků na správu a kapitál. Podle MiCA musí vnitrostátní příslušné orgány také vyměňovat informace a koordinovat donucovací opatření se svými protějšky v jiných zemích. Tím je zajištěno, že pokud CASP poruší povinnosti MiCA v jednom členském státě, lze tento problém rychle řešit v celé EU, čímž se chrání spotřebitelé a zachovává integrita trhu.

  Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) doplňuje úlohu ESMA dohledem nad emitenty stabilních kryptoměn, konkrétně tokenů vázaných na aktiva a tokenů elektronických peněz. EBA sleduje, zda tito emitenti dodržují pravidla týkající se likvidity, rezerv a zpětného odkupu, zejména u tokenů, které jsou považovány za „významné“ z důvodu své velikosti nebo systémového významu. Úzká spolupráce mezi ESMA, EBA a vnitrostátními regulačními orgány zajišťuje vyvážený dohled, přičemž žádná jurisdikce nepůsobí izolovaně.

  MiCA také zavádí robustní rámec pro vymáhání a sankce, aby byla zajištěna odpovědnost. Vnitrostátní orgány jsou oprávněny ukládat správní sankce, včetně odebrání licence, dočasného zákazu řízení a finančních sankcí až do výše 12,5 % ročního obratu za závažná porušení. Tyto sankce jsou přiměřené, ale dostatečně přísné, aby odradily od protiprávního jednání a vytvořily kulturu dodržování předpisů v celém evropském kryptoměnovém ekosystému.

  Dalším klíčovým prvkem struktury prosazování MiCA je přeshraniční dohled. Podle článku 93 nařízení musí členské státy úzce spolupracovat při odhalování, vyšetřování a nápravě porušení předpisů. To může zahrnovat sdílení informací, koordinované inspekce a společná vyšetřování, pokud CASP působí ve více jurisdikcích. Takové mechanismy spolupráce již byly zavedeny prostřednictvím Evropského fóra pro zprostředkovatele inovací (EFIF) ESMA a budou se dále vyvíjet s postupným zaváděním MiCA.

  Tento harmonizovaný dohled zajišťuje, že trhy s kryptoměnami v EU jsou konkurenceschopné, bezpečné, transparentní a spravedlivé. Pro klienty to znamená, že mohou mít větší jistotu, že jejich vybraní poskytovatelé služeb působí podle jednotné, vymahatelné evropské normy. Pro společnosti to znamená dlouhodobou stabilitu, právní jasnost a plynulejší provozní škálovatelnost.

  Ve společnosti Regulated United Europe (RUE) jsme celou naši právní strategii postavili na konceptu přeshraniční synergie. S týmy v Estonsku, Litvě, Polsku, České republice a na Kypru pomáhá RUE klientům s autorizací a plným pasportizací jejich služeb v celé EU. Naši odborníci přímo koordinují spolupráci s národními orgány a udržují aktivní komunikaci s regulačními orgány, aby zajistili hladký proces oznamování a plnou shodu s nařízením o trzích s kryptoměnami (MiCA).

  Náš právní tým úspěšně pomohl klientům rozšířit jejich kryptoměnové a fintechové podnikání do více jurisdikcí EU, a to nejen přípravou požadované pasportní dokumentace, ale také zajištěním toho, aby každý interní proces, od kontrol AML po onboardování klientů, splňoval očekávání místních a evropských regulačních orgánů.

  V kontextu vymáhání práva působíme také jako strategičtí poradci, pomáháme společnostem reagovat na dotazy orgánů dohledu, připravovat se na inspekce a vyvíjet interní politiky, které předcházejí potenciálním porušením předtím, než k nim dojde. Tento proaktivní přístup zajišťuje, že naši klienti nejen získají povolení MiCA, ale také dlouhodobě udržují soulad s předpisy, čímž chrání svou reputaci, klienty a kontinuitu podnikání.

  Rámec pro pasportizaci a dohled zavedený MiCA představuje nejambicióznější krok EU směrem k vytvoření jednotného digitálního finančního trhu. Nahrazuje nejistotu předvídatelností, národní hranice spoluprací a roztříštěný dohled koordinovaným dohledem.

  Sladěním inovací s regulací vytváří MiCA ekosystém, ve kterém mohou kryptoměnové podniky s důvěrou prosperovat – ekosystém, ve kterém důvěryhodní právní partneři, jako je Regulated United Europe, hrají zásadní roli při propojování vize s dodržováním předpisů, inovací s řízením a podnikání s důvěrou.

  Země po zemi: Implementace MiCA a místní orgány

  Ačkoli MiCA zavádí harmonizovaný rámec pro udělování licencí pro celou Evropskou unii, jeho implementaci provádějí vnitrostátní příslušné orgány (NCA) v každém členském státě. Ačkoli každá země uplatňuje stejné nařízení EU, každý regulační orgán má svou vlastní kulturu dohledu, preference v oblasti dokumentace a styl postupů.

  Tato rozmanitost činí porozumění místním podmínkám nezbytným pro každou společnost, která usiluje o licenci MiCA v Evropě. Poskytovatelé služeb v oblasti kryptoměn (CASPs) působící v Estonsku, Litvě, Německu, Francii nebo Španělsku musí komunikovat s různými regulačními orgány, z nichž každý je odpovědný za schvalování, dohled a prosazování pravidel MiCA ve své jurisdikci.

  V Regulated United Europe (RUE) náš multijazyčný tým denně spolupracuje s těmito vnitrostátními orgány na přípravě kompletních balíčků pro autorizaci CASP, zajišťuje soulad s technickými standardy ESMA a EBA a provází klienty všemi fázemi, od podání první žádosti až po získání pasu platného v celé EU.

  Následující přehled popisuje, jak se MiCA uplatňuje v jednotlivých členských státech EU, které jsou klíčové regulační orgány odpovědné za dohled a co mohou žadatelé očekávat, pokud jde o místní postupy, priority dohledu a požadavky na dokumentaci.

  Rakousko

  Regulační orgán: Úřad pro finanční trhy (FMA)

  Rakousko patří mezi země, které jsou nejlépe připraveny na integraci nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA) do své vnitrostátní struktury dohledu. FMA, známá svými vynikajícími výsledky v oblasti obezřetnostní regulace podle MiFID II, směrnice o platebních službách a směrnice o elektronických penězích, bude působit jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) odpovědný za udělování povolení a dohled nad poskytovateli služeb v oblasti kryptoměn (CASP).

  V rámci MiCA bude FMA zpracovávat žádosti o povolení CASP, posuzovat správu a zajišťovat dodržování kapitálových, organizačních a ochranných požadavků. Stávající odborné znalosti FMA v oblasti fintech a dohledu nad digitálními aktivy, zejména její pokyny z roku 2018 týkající se ICO a virtuálních aktiv, poskytují pevný základ pro zavedení MiCA. FMA již zveřejnila interpretační poznámky, které slaďují její dohledové postupy s připravovanými standardy ESMA a EBA, přičemž klade důraz na řízení rizik, dodržování předpisů proti praní peněz (AML) a správu informačních technologií. Rakousko je známé svým přesným regulačním přístupem s důrazem na dokumentaci. FMA očekává, že žadatelé předloží komplexní interní politiky zahrnující řízení rizik, kontroly AML/CTF, bezpečnost ICT, řízení incidentů a outsourcingové dohody, spolu s jasně definovanými rolemi pro funkce compliance, interního auditu a řízení.

  Pro CASP, které žádají o povolení, to znamená pečlivou přípravu:

  • Podrobný obchodní plán specifikující každou službu v oblasti kryptoměn (burza, úschova, správa portfolia, poradenství nebo převod);
  • organizační schémata zobrazující rozhodovací procesy a klíčové funkcionáře;
  • dokumentace ICT a kybernetické bezpečnosti v souladu s DORA (Digital Operational Resilience Act),
  • rámce AML/CTF, které jsou v souladu s rakouským zákonem o finančních trzích AML (FM-GwG).

  FMA klade také zvláštní důraz na dohled nad outsourcingem. Pokud CASP využívá technologie nebo poskytovatele peněženek třetích stran, musí být tyto vztahy upraveny robustními smlouvami, které zajišťují práva na audit, dodržování předpisů o ochraně údajů a kontinuitu služeb. Kromě toho musí představenstva prokázat dostatečné zkušenosti v oblasti financí, práva nebo informační bezpečnosti, které odrážejí tradiční rakouskou kulturu obezřetnosti.

  Jakmile CASP získá licenci v Rakousku, může využívat mechanismus EU pasu MiCA a působit v celém Evropském hospodářském prostoru, a to prostřednictvím oznámení hostitelským regulačním orgánům prostřednictvím FMA. Díky tomu je Vídeň atraktivní základnou pro mezinárodní kryptoměnové společnosti, které usilují o licenci MiCA v EU, protože jim umožňuje přístup do všech 27 členských států na základě jediného povolení.

  V Regulated United Europe (RUE) náš právní tým úzce spolupracuje s rakouskými právními experty na přípravě žádostí o licenci MiCA pro klienty, kteří se obracejí na FMA. Pomáháme při přípravě rámců vnitřní kontroly, dokumentace AML a politik ICT, které splňují očekávání jak na rakouské, tak na úrovni EU. Naše přeshraniční struktura umožňuje klientům s licencí v Rakousku efektivně rozšířit své operace na jiné trhy EU, přičemž zůstávají plně v souladu s pokyny FMA a ESMA.

  Jasné regulační prostředí, stabilní ekonomika a dobře zavedená reputace Rakouska ve finančním sektoru z něj činí atraktivní jurisdikci pro odpovědné kryptoměnové podniky. S plným vstupem MiCA v platnost se země stane jednou z nejbezpečnějších a nejtransparentnějších bran pro regulované aktivity s digitálními aktivy ve střední Evropě a RUE je připravena podporovat klienty v tomto procesu.

  Belgie

  Regulační orgán: Úřad pro finanční služby a trhy (FSMA).

  Belgie se podle nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA) profiluje jako jurisdikce, která klade důraz na dodržování předpisů. FSMA bude fungovat jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASP), zatímco Belgická národní banka (NBB) bude dohlížet na obezřetnostní záležitosti emitentů elektronických peněz a tokenů vázaných na aktiva (EMT/ART).

  FSMA již má zkušenosti s dohledem nad sektorem digitálních aktiv, protože v roce 2022 zavedla předpisy, které vyžadují, aby veškerá propagační komunikace týkající se virtuálních aktiv byla spravedlivá, jasná a nezavádějící. Tento včasný krok prokázal připravenost Belgie přijmout zásady ochrany investorů MiCA a rozšířit srovnatelné standardy na všechny služby v oblasti kryptoaktiv.

  FSMA je známá svým závazkem k ochraně investorů a očekává vysokou úroveň transparentnosti v komunikaci s klienty. CASPs žádající o povolení v Belgii musí prokázat:

  • Jasné, nezavádějící informace o rizicích a podmínkách služeb;
  • Dokumentované systémy řízení a kontroly;
  • Silné postupy AML/CTF, které jsou v souladu s implementací 6. směrnice EU o boji proti praní peněz v Belgii.

  Žadatelé by měli být připraveni na důkladný proces přezkoumání dokumentů, protože model udělování licencí FSMA dodržuje stejné přísné standardy, které se vztahují na investiční a platební instituce. Členové představenstva a vedoucí pracovníci musí splňovat kritéria „vhodnosti a způsobilosti“ a interní funkce (compliance, riziko a audit) musí být nezávislé a musí mít dostatečné zdroje.

  Belgický regulační orgán také úzce spolupracuje s Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA) a Evropským orgánem pro bankovnictví (EBA), aby zajistil soulad s celoevropskými postupy dohledu. Poskytovatelé služeb v oblasti kryptoměn (CASPs) s licencí v Belgii budou požívat pasových práv v celé EU a EHP, což jim umožní poskytovat kryptoměnové služby klientům v jiných členských státech po oznámení FSMA a příslušným hostitelským orgánům.

  Regulated United Europe (RUE) pomáhá klientům vstupujícím na belgický trh přípravou kompletních žádostí o licenci MiCA a vypracováním materiálů týkajících se zveřejňování informací a dodržování předpisů v souladu se standardy FSMA. RUE také zajišťuje, aby marketingová, AML a správní dokumentace splňovala národní a evropské požadavky.
  Právní tým společnosti RUE také koordinuje přeshraniční oznámení a zajišťuje plynulý přístup na celý trh EU na základě belgické licence. Díky vyváženému regulačnímu prostředí, které kombinuje ochranu investorů s inovacemi, je Belgie vynikající základnou pro kryptoměnové společnosti, které upřednostňují transparentnost, důvěru spotřebitelů a udržitelný růst.

  Bulharsko

  Regulační orgán: Komise pro finanční dohled (FSC).

  V Bulharsku se očekává, že FSC převezme vedoucí úlohu jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro MiCA. FSC bude dohlížet na udělování licencí a průběžný dohled nad poskytovateli služeb v oblasti kryptoměn (CASP), zatímco Bulharská národní banka (BNB) bude pravděpodobně dohlížet na obezřetnostní regulaci emitentů stablecoinů.

  Ačkoli Bulharsko dosud nemá plně vyvinutý místní regulační rámec pro kryptoměny, jeho orgány již implementovaly směrnice EU proti praní peněz (AMLD5 a AMLD6), které vyžadují, aby se všichni poskytovatelé služeb v oblasti virtuálních aktiv registrovali a dodržovali pravidla proti praní peněz (AML). S vstupem MiCA v platnost se Bulharsko posouvá směrem k komplexnímu a transparentnímu regulačnímu systému, který sladí jeho odvětví digitálních aktiv s širším finančním ekosystémem EU.

  FSC je známá svým metodickým a strukturovaným přístupem k udělování povolení a monitorování po udělení licence. CASP, které podávají žádost v Bulharsku, mohou očekávat důkladné posouzení:

  • Transparentnosti vlastnictví a podílu;
  • Vnitřních kontrolních systémů;
  • Dodržování AML/CTF;
  • Řízení operačních rizik.
  • Důkazu finanční stability a přiměřenosti vlastních prostředků;
  • Bezpečnostních opatření chránících prostředky a kryptoaktiva klientů.

  Bulharské orgány kladou důraz na kontrolu vhodnosti a způsobilosti akcionářů a vrcholového managementu. FSC obvykle vyžaduje doklady o příslušné kvalifikaci a předchozí odborné praxi ve finančním nebo právním sektoru, jakož i bezúhonnost z hlediska regulace.

  Jednou z výhod Bulharska je jeho nákladově efektivní provozní prostředí a rostoucí komunita fintech. Vzhledem k plnému zavedení MiCA se očekává, že Sofie přiláká domácí start-upy a mezinárodní CASP, které hledají efektivní a strategický vstup na trh EU.

  Regulated United Europe (RUE) podporuje klienty, kteří žádají o licence MiCA v Bulharsku, tím, že připravuje žádosti od začátku do konce, spolupracuje s FSC a přizpůsobuje struktury správy a řízení společností normám EU a národním standardům. Naši místní právní partneři usnadňují hladkou komunikaci s bulharskými úřady a poskytují pomoc s notářskými ověřeními, překlady a místními podáními. RUE již pomohla několika kryptoměnovým projektům se sídlem v EU přenést své operace do Bulharska díky jeho konkurenceschopným nákladům, vysoce kvalifikované právní pracovní síle a příznivému regulačnímu prostředí v rámci MiCA.

  Vzhledem k tomu, že Bulharsko pokračuje v integraci rámce MiCA, RUE zůstane důležitým spojovacím článkem mezi inovativními kryptoměnovými projekty a regulačními orgány a zajistí, aby klienti dostali řešení v oblasti licencí, která jsou v souladu s předpisy, udržitelná a zaměřená na budoucnost.

  Chorvatsko

  Regulační orgán: Chorvatská agentura pro dohled nad finančními službami (HANFA) pro nebankovní CASP a Chorvatská národní banka (HNB) pro elektronické peněžní tokeny a služby související s platbami.

  Chorvatsko vstupuje do éry MiCA s pragmatickým a inovacím nakloněným přístupem. Očekává se, že HANFA bude fungovat jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASPs) a Chorvatská národní banka (HNB) bude dohlížet na vydávání elektronických peněz a stablecoinů.

  Před zavedením MiCA byl chorvatský kryptoměnový sektor regulován především prostřednictvím registrace AML podle chorvatského zákona o boji proti praní peněz. Tato legislativa vyžadovala, aby poskytovatelé virtuálních aktiv oznamovali příslušným orgánům a zaváděli základní kontroly AML/CTF. Se zavedením MiCA přejde Chorvatsko od registrace k plné autorizaci, čímž se kryptoměnové aktivity přizpůsobí standardům obezřetnosti a ochrany spotřebitelů na úrovni EU.

  HANFA má pověst metodické, spravedlivé a přístupné instituce, která klade důraz na podstatu a transparentnost. Od CASP, které podají žádost v Chorvatsku, se bude očekávat, že budou v zemi udržovat skutečnou provozní přítomnost a zajistí, aby funkce správy, dodržování předpisů a řízení rizik byly aktivní, a nikoli pouze formální.

  Žádosti musí obsahovat:

  • Komplexní obchodní plán popisující každou nabízenou kryptoměnovou službu;
  • Rámce pro řízení rizik a dodržování předpisů v souladu s normami EU;
  • Důkazy o vlastních prostředcích úměrných rozsahu činnosti;
  • Mapu řízení a správy zobrazující osoby odpovědné za dodržování předpisů, audit a bezpečnost ICT.

  Regulated United Europe (RUE) pomáhá klientům orientovat se v chorvatském regulačním prostředí tím, že připravuje dokumentaci v souladu s MiCA, koordinuje spolupráci s HANFA a zajišťuje, aby všechny složky, včetně manuálů AML, vnitřních kontrol, plánů ICT a postupů pro řízení rizik, splňovaly místní a evropské normy.

  Díky své strategické poloze, přijetí eura a rostoucímu ekosystému fintech je Chorvatsko atraktivní jurisdikcí pro kryptoměnové firmy, které hledají stabilní regulaci a přístup na širší trh EU. Tým RUE podporuje klienty v oblasti kompletního licencování CASP, pasportizace a průběžného řízení dodržování předpisů, aby jim pomohl úspěšně udržet jejich autorizace.

  Kypr

  Regulační orgán: Kyperská komise pro cenné papíry a burzu (CySEC).

  Kypr je již dlouho jedním z nejzavedenějších fintech a investičních center v Evropě, takže je na rámec MiCA dobře připraven. CySEC bude i nadále fungovat jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASP) a přejde od stávajícího režimu registrace VASP k plnému povolení MiCA.

  V roce 2021 zavedla CySEC svůj registrační rámec AML/CFT pro kryptoměnové společnosti, čímž se Kypr stal jedním z prvních členských států EU, které vyžadují dodržování komplexních standardů proti praní špinavých peněz. V rámci MiCA rozšíří regulátor svůj dohled tak, aby zahrnoval správu a řízení, kapitálovou přiměřenost, řízení rizik ICT a ochranu spotřebitelů.

  Proces udělování licencí CySEC je strukturovaný, dokumentačně náročný a interaktivní. Regulační orgán obvykle provádí podrobné přezkoumání politik AML, organizačních struktur a IT systémů, přičemž často pořádá osobní nebo virtuální pohovory s klíčovými zaměstnanci. CASP, které žádají o autorizaci, musí prokázat:

  • Účinné rámce AML/CTF v souladu se 6. směrnicí EU o AML;
  • Jasné oddělení aktiv klientů a provozních fondů;
  • Kvalifikované a zkušené vedení;
  • Robustní plán řízení ICT a incidentů v souladu s DORA.

  Regulated United Europe (RUE) má bohaté zkušenosti s pomáháním klientům při získávání registrace CySEC a přípravě na povolení MiCA. Náš právní tým připravuje a kontroluje veškerou klíčovou dokumentaci, od postupů AML a příruček o dodržování předpisů až po interní zásady správy a řízení, a přímo spolupracuje s CySEC, aby efektivně reagoval na zpětnou vazbu.

  RUE také pomáhá klientům etablovat se na Kypru, strukturovat dceřiné společnosti se sídlem v EU a využívat výhodné daňové a regulační prostředí této jurisdikce. Kypr, který má strategickou polohu na křižovatce Evropy, Asie a Středního východu, zůstává jednou z nejvhodnějších bran pro kryptoměnové firmy, které se chtějí pod MiCA expandovat na mezinárodní úrovni.

  Česká republika

  Regulační orgán: Česká národní banka (ČNB).

  Česká republika prochází významnou transformací ve svém přístupu k regulaci kryptoměn s příchodem MiCA. Dříve byly kryptoměnové podniky povinny se registrovat u Úřadu pro výkon živnostenského oprávnění a Finančního analytického úřadu (FAÚ) z důvodu dodržování předpisů proti praní špinavých peněz. V rámci MiCA převezme ČNB roli vnitrostátního příslušného orgánu (NCA) a zavede robustní obezřetnostní rámec, který bude v souladu s celoevropskými standardy.

  Podle MiCA budou CASP působící v České republice potřebovat povolení od ČNB, než budou moci poskytovat služby, jako je úschova kryptoměn, obchodování s nimi nebo jejich směna. Regulační orgán se zaměří na finanční stabilitu, správu a provozní odolnost.

  ČNB je známá svou pragmatickou, ale přesnou regulační kulturou, která uplatňuje rizikově orientovaný přístup podobný tomu, který se používá při dohledu nad finančními trhy. CASP musí prokázat:

  • Adekvátní vlastní prostředky a likviditu úměrnou velikosti podniku;
  • Podrobný podnikatelský plán a organizační schéma;
  • Dokumentované systémy řízení rizik a kontroly ICT;
  • Musí také prokázat soulad s českými právními předpisy proti praní peněz, které jsou v souladu s AMLD6 EU.

  Přístup regulátora klade důraz na transparentnost, odpovědnost a robustní správu. Od žadatelů se očekává, že budou mít místní zastoupení a zajistí, aby vedení bylo k dispozici pro komunikaci s orgány dohledu.

  Regulated United Europe (RUE) má hluboké kořeny na českém trhu a místní právní tým, který úzce spolupracuje s ČNB a FAÚ. Již jsme podali desítky žádostí MiCA jménem klientů z celé EU, kteří žádají o povolení pod českým dohledem, čímž se Česká republika stala jednou z nejaktivnějších jurisdikcí pro podávání žádostí MiCA.

  RUE pomáhá klientům s přípravou kompletních žádostí, včetně interních manuálů správy a řízení, dokumentace AML, obezřetnostních posouzení a ICT rámců v souladu s DORA. Díky své silné místní přítomnosti zajišťuje RUE rychlou komunikaci s úřady a hladký průběh schvalovacích procesů. Reputace České republiky v oblasti právní stability, nákladové efektivity a silné institucionální důvěryhodnosti z ní činí strategickou volbu pro společnosti usilující o licenci MiCA ve střední Evropě. RUE zůstává v čele při provázení klientů všemi fázemi procesu.

  Dánsko

  Regulační orgán: Dánský orgán finančního dohledu (Finanstilsynet).

  Dánský regulační orgán je známý svým systematickým dohledem s důrazem na technologie a bude působit jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro udělování povolení MiCA. Přístup Finanstilsynet vychází z dlouhodobého zaměření Dánska na provozní odolnost, bezpečnost ICT, kontrolu outsourcingu a ochranu spotřebitelů, které se nyní přímo vztahují na poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASP).

  Společnosti, které přecházejí z registrace pouze pro AML na plné licence CASP, by měly očekávat bankovní standardy pro dokumentaci, správu a testování.

  Finanstilsynet klade velký důraz na správu ICT v souladu se zákonem o digitální provozní odolnosti (DORA): řešení incidentů, penetrační testování, řízení změn a rizika třetích stran/dodavatelů. CASP musí prokázat:

  • Kompletní mapu správy s nezávislými funkcemi pro dodržování předpisů a řízení rizik;
  • Vlastní prostředky úměrné skladbě služeb (úschova, směna, obchodování na vlastní účet, poradenství atd.);
  • Postupy pro ochranu aktiv klientů, rutiny pro oddělení a odsouhlasení;
  • Registry a smlouvy o outsourcingu (auditorská práva, strategie odchodu, umístění dat, SLA);
  • Rámce AML/CTF, které jsou v souladu s přísným prováděním pravidel EU v oblasti AML v Dánsku.

  V případě potřeby budou provedeny interaktivní přezkumy, následné dotazy a kontrolní schůzky s klíčovými zaměstnanci. Dánsko klade důraz na podstatu a odpovědnost – představenstva a vedoucí pracovníci musí prokázat praktickou angažovanost.

  Dánská licence CASP umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP po oznámení domovského státu. Pro firmy zaměřené na severské země, kde jsou vysoké nároky na IT rizika a ochranu dat, je Dánsko důvěryhodnou základnou, která signalizuje vyspělost protistranám a institucionálním klientům.

  Regulated United Europe (RUE) může žadatelům pomoci přizpůsobit balíčky ICT, outsourcingu a odolnosti pro dánský finanční dozor (Finanstilsynet), sladit politiky AML s dánskou praxí a připravit manažerské týmy na dozorčí pohovory. Spravujeme také oznámení o pasportizaci, abychom našim klientům pomohli hladce expandovat v rámci EU.

  Estonsko

  Regulační orgán: Estonský orgán finančního dohledu a řešení krizí (Finantsinspektsioon) je odpovědný za CASP podle MiCA a finanční zpravodajská jednotka (FIU) zůstává klíčová pro AML.

  Estonsko přechází z dřívějšího režimu FIU VASP, který byl v letech 2022–2023 výrazně zpřísněn, na obezřetnostní rámec MiCA pod dohledem Estonského úřadu pro finanční dohled a řešení krizí (Finantsinspektsioon). Tato změna zvyšuje požadavky týkající se správy, vlastních prostředků, ochrany a bezpečnosti ICT, čímž se dohled nad kryptoměnami sjednocuje s širšími standardy estonského finančního sektoru.

  Estonské orgány očekávají hlubokou operační podstatu. Stávající VASP, které přecházejí na MiCA, musí prokázat:

  • Zkušené, místně angažované vedení s jasnými rolemi pro MLRO, compliance a rizika;
  • Kapitálovou přiměřenost a plánování likvidity v souladu s proporcionalitou MiCA;
  • Ochranu aktiv klientů, správu klíčů peněženek a kontrolní mechanismy;
  • Politiky ICT připravené na DORA (kontinuita podnikání, reakce na incidenty, rizika třetích stran a kontrola změn);
  • Granulární AML: hodnocení rizik, monitorovací scénáře, screening sankcí a procesy SAR.

  Vzhledem k historii Estonska jako digitálního průkopníka se očekává pečlivé zkoumání výběru technologických řešení, cloudových uspořádání a správy dat. Finantsinspektsioon a FIU úzce spolupracují na dohledu AML a tematických inspekcích.

  Licence MiCA v Estonsku signalizuje sílu partnerům, kteří oceňují technologickou důvěryhodnost a přísnost regulace, a nabízí plný pas EU. Estonsko je strategickým centrem pro firmy s inženýrskými týmy v Pobaltí nebo severní Evropě.

  RUE má v Tallinnu dlouholeté kořeny. Provázíme klienty procesem přechodu z registrace u FIU na MiCA, připravujeme kompletní balíčky CASP (správa, ICT, AML a ochrana) a usnadňujeme komunikaci s regulačním orgánem. Náš tým pomáhá napravit mezery v minulosti a zajišťuje, aby žádosti byly úplné, konzistentní a připravené k inspekci.

  Finsko

  Regulační orgán: Finský orgán pro finanční dohled (FIN-FSA/Finanssivalvonta).

  Finsko přechází z režimu poskytovatelů virtuálních měn na plná povolení CASP podle MiCA, na která dohlíží FIN-FSA. Finský model je známý svou jasností, zaměřením na ochranu spotřebitele a robustními provozními standardy, které se nyní rozšiřují na kryptoměnový sektor v rámci jednotného rámce EU.

  FIN-FSA bude očekávat jasné, na důkazech založené podání. Mezi hlavní body, na které se zaměřuje, patří:

  • Oddělení aktiv klientů (postupy on-chain/off-chain, sladění a zásady pro cold/hot key);
  • Nezávislost správy (dodržování předpisů a rizika nejsou podřízena obchodním liniím);
  • Vlastní prostředky úměrné službám;
  • Jasné uvažování ve stylu ICAAP pro větší modely.
  • ICT v souladu s DORA: testy kontinuity, prahové hodnoty incidentů a registr poskytovatelů kritických služeb;
  • Transparentní zveřejňování informací a vyřizování stížností v souladu s přísnými zákony na ochranu spotřebitelů v severských zemích.
  • Opatření proti praní peněz (AML) a financování terorismu (CTF) v souladu s implementací směrnic EU ve Finsku, s dokumentovaným testováním scénářů.

  FIN-FSA klade důraz na přesnost a úplnost, jako jsou dobře provázané dokumenty, konzistentní údaje a realistické provozní popisy.

  Finská autorizace MiCA je silným ukazatelem kvality pro institucionální partnery a severské klienty. Umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a přirozeně se přizpůsobuje regionálním očekáváním v oblasti bezpečnosti dat, ochrany soukromí a odolnosti.

  RUE podporuje žadatele při vypracovávání politik a odstraňování nedostatků ve srovnání s finskými postupy, připravuje dokumentaci ICT/outsourcingu podle severských standardů a koordinuje Q&A sezení s FIN-FSA. Navrhujeme také plány pasportizace, aby klienti mohli po schválení rychle aktivovat služby v celé EU.

  Francie

  Regulační orgán: Autorité des marchés financiers (AMF) ve spolupráci s Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) pro oblasti obezřetnosti a bankovnictví.

  Francie přechází ze svého známého režimu PSAN (Prestataire de Services sur Actifs Numériques) na plnou autorizaci MiCA CASP. AMF bude odpovědná za dohled nad chováním a trhy (autorizace, zveřejňování informací a integrita trhu), zatímco ACPR bude koordinovat obezřetnostní aspekty a dohled nad EMT/ART (zejména pro stablecoiny a tokeny elektronických peněz). Francouzský raný rámec PSAN poskytuje žadatelům náskok, protože mnoho požadavků na správu, AML a zveřejňování informací již úzce odpovídá MiCA.

  Francie se zaměřuje na ochranu investorů a klade velký důraz na dokumentaci. Očekávejte:

  • Přísnou architekturu vnitřní kontroly (nezávislá kontrola dodržování předpisů, rizik a vnitřní audit);
  • Podrobnou ochranu aktiv klientů (oddělení, odsouhlasení a správa klíčů peněženek);
  • Marketingová pravidla budou v souladu s pokyny AMF, aby byla spravedlivá, jasná a nezavádějící a aby byla riziková varování zřetelná.
  • Sladění s ICT/DORA (plány kontinuity, prahové hodnoty incidentů a registry outsourcingu s právy na audit a výstup);
  • Prověřování vhodnosti členů řídících orgánů a klíčových funkcí.
  • Kontroly integrity trhu pro platformy (dohled, prevence zneužívání a nakládání s interními informacemi).

  Francouzské povolení MiCA signalizuje institucím vysokou kvalitu dodržování předpisů a otevírá cestu k pasu EU/EHP. To je atraktivní pro firmy, které se zaměřují na velké maloobchodní trhy a partnerství s evropskými bankami a poskytovateli platebních služeb.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje balíčky žádostí připravené pro AMF, přizpůsobuje dědictví PSAN MiCA, navrhuje francouzské a anglické marketingové a informační materiály a kalibruje kontroly zneužívání trhu pro obchodní místa. Koordinujeme také interakce AMF/ACPR a plánujeme oznámení o pasech, což našim klientům umožňuje efektivní rozšíření v rámci EU.

  Německo

  Regulační orgán: Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).

  Německo integruje MiCA do již zavedeného rámce, v němž BaFin dlouhodobě dohlíží na správu kryptoměn a některé kryptoměnové služby. V rámci MiCA bude BaFin autorizovat a monitorovat CASP, přičemž bude klást velký důraz na obezřetnost, správu IT a kontrolu outsourcingu. Německý přístup se tendenčně odráží v očekáváních na úrovni bank, zejména pokud jde o správu a obchodní místa.

  BaFin je přísný a opírá se o důkazy. Žadatelé by měli být připraveni na:

  • Robustní vlastní prostředky a finanční prognózy a
  • Jasné plánování likvidity.
  • Správa tří linií obrany s nezávislými a dobře vybavenými kontrolními funkcemi;
  • Hloubkové analýzy IT a kybernetické bezpečnosti (architektura, správa klíčů, kontrola změn a penetrační testování);
  • Riziko outsourcingu/třetích stran: podrobné smlouvy (smlouvy o úrovni služeb, umístění dat, omezení subdodávek, práva na audit);
  • Komplexní AML/CTF (kalibrace scénářů, prověřování jmen a transakcí, procesy SAR);
  • Ochrana aktiv klientů a jejich sladění v prostředí on-chain a off-chain.

  Očekávejte opakované kola otázek a odpovědí a potenciální pohovory s vedením. Důležitá je konzistence mezi obchodním plánem, politikami a finančními údaji.

  Německá licence MiCA je pro protistrany signálem zlatého standardu, který usnadňuje získání pasu EU a institucionální onboardingu. Je vhodná pro firmy, které chtějí poskytovat regulované služby úschovy, směny, zprostředkování nebo prime services.

  RUE vytváří dokumentaci na úrovni BaFin, která zahrnuje mapy správy a řízení, kapitálové narativy ve stylu ICAAP, kde je to přiměřené, balíčky ICT v souladu s DORA a podrobné rámce outsourcingu. Usnadňujeme opakovaný dialog s regulačními orgány a navrhujeme strategie pasů pro aktivaci služeb v celé EU po udělení povolení.

  Řecko

  Regulační orgán: Řecká komise pro kapitálový trh (HCMC) je odpovědná za CASP, zatímco Řecká národní banka je odpovědná za aspekty EMT/elektronických peněz.

  Autorizace CASP v Řecku je centralizována pod HCMC a vyvíjí se od dohledu zaměřeného na AML k plnému obezřetnostnímu dohledu a dohledu nad chováním podle MiCA. V případě EMT a určitých prvků stablecoinů spolupracuje Řecká národní banka na obezřetnostních kontrolách a otázkách platebního rozhraní. Řecký rámec je úzce v souladu se standardy ESMA/EBA a zároveň odráží vnitrostátní transpozici AML.

  HCMC klade důraz na podstatu správy a vhodnost a přiměřenost. Žadatelé by měli připravit:

  • Jasné mapování služeb (úschova, směna, provádění příkazů, poradenství, správa portfolia a převody);
  • Vlastní prostředky úměrné činnosti; a
  • Důvěryhodné finanční plány.
  • Programy AML/CTF přizpůsobené rizikům spojeným s kryptoměnami (např. analýzy on-chain a scénáře monitorování transakcí);
  • Ochrana aktiv klientů a kontrola střetu zájmů;
  • ICT a outsourcing by měly být v souladu s DORA, včetně reakce na incidenty a testování kontinuity.
  • Transparentní zveřejňování informací a vyřizování stížností v souladu s očekáváními v oblasti ochrany spotřebitele.

  HCMC je praktický, ale očekává místní odpovědnost: jmenované odpovědné osoby musí být dostupné pro dohled.

  Řecká licence MiCA umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a může být strategicky přitažlivá pro firmy působící na trzích jižního a východního Středomoří, které zároveň využívají ochranné standardy EU.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje žádosti v souladu s HCMC a navrhuje řecké/anglické sady zásad. Rovněž slaďujeme rámce AML s národní praxí. Podle potřeby koordinujeme s HCMC a Bank of Greece a plánujeme přeshraniční oznámení, aby naši klienti mohli plynule expandovat v rámci EU.

  Maďarsko

  Regulační orgán: Maďarská národní banka (Magyar Nemzeti Bank – MNB).

  V souladu se svou rolí dohledu nad investičními, platebními a elektronickými peněžními institucemi bude Maďarsko provádět dohled nad MiCA prostřednictvím MNB. Přechod od dohledu nad virtuálními aktivy zaměřeného na AML k plné autorizaci CASP podle MiCA znamená vyšší očekávání v oblasti správy, obezřetnosti, odolnosti ICT a ochrany spotřebitelů. Cílem Maďarska je zavést licenční systém, který bude předvídatelný a založený na pravidlech a bude nabízet jasné pokyny a strukturované závazky.

  MNB postupuje metodicky a na základě důkazů. Žadatelé by měli očekávat:

  • Kompletní mapu správy a řízení (představenstvo, vrcholový management, compliance, rizika a interní audit) s důkazy o vhodnosti a způsobilosti.
  • Vlastní prostředky úměrné poskytovaným službám (úschova, směna, provádění příkazů, obchodování na vlastní účet, správa portfolia, poradenství a převody).
  • Registry rizik a kontrolní mechanismy pokrývající tržní, operační, AML/CTF a ICT rizika a plány kontinuity/testování v souladu s DORA.
  • Ochrana aktiv klientů (segregace, správa klíčů, odsouhlasení a reakce na incidenty).
  • Rámec AML/CTF přizpůsobený kryptoměnovým rizikům (on-chain analytika, sankce/screening a workflow SAR).
  • Důležitá je místní substance: MNB očekává dostupné a odpovědné manažery, stejně jako skutečnou provozní přítomnost.

  Maďarská licence CASP poskytuje pas EU/EHP a silnou důvěryhodnost ve střední a východní Evropě. To je ideální pro firmy, které chtějí zřídit centra sdílených služeb v Budapešti s škálovatelnými týmy pro compliance a IT.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje dokumentaci pro MNB, včetně charty správy, balíčků ICT v souladu s DORA a manuálů AML. Školíme manažerské týmy pro otázky a odpovědi v rámci dohledu a zajišťujeme oznámení o pasportizaci, což klientům umožňuje plynule aktivovat přeshraniční služby.

  Irsko

  Regulační orgán: Centrální banka Irska (CBI).

  Cesta v Irsku vede od registrace VASP AML k plné autorizaci MiCA CASP pod CBI – orgánem známým svým režimem vhodnosti a poctivosti a zaměřením na ochranu spotřebitele. Očekávejte správní strukturu, která je stejně robustní jako struktura banky, s jasnými informacemi pro klienty a zaměřením na operační riziko.

  Přezkoumání CBI jsou podrobná a opakovaná. Úspěšné soubory obvykle vykazují:

  • Robustní model tří linií obrany s nezávislými funkcemi compliance a řízení rizik.
  • Operační riziko a dokumentace ICT (testování BCP/DR, prahové hodnoty incidentů, registry outsourcingu a kadence penetračních testů) v souladu s DORA.
  • Opatření na ochranu aktiv klientů, jako jsou mechanismy segregace, správa klíčů peněženek, odsouhlasení a zveřejňování informací o ochraně.
  • Výsledky pro spotřebitele zahrnují srozumitelná varování o rizicích, transparentnost poplatků, vyřizování stížností a procesy pro zranitelné zákazníky.
  • Existují silné důkazy o způsobilosti a bezúhonnosti členů představenstva a osob s předběžným schvalovacím právem (životopisy, reference a mapování kompetencí).
  • CBI často pořádá schůzky a pohovory s klíčovými zaměstnanci a je nezbytná konzistentnost obchodního plánu, politik a finančních údajů.

  Irská licence MiCA vzbuzuje vysokou důvěru mezi institucionálními partnery a umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP. Irsko je ideálním místem pro firmy, které upřednostňují anglicky mluvící prostředí, talentované pracovníky a blízkost globálních finančních a technologických ekosystémů.

  RUE připravuje podklady v souladu s požadavky CBI (správa a řízení, ICT, AML), upravuje zveřejňované informace tak, aby byly v souladu s irskými normami na ochranu spotřebitele, a podporuje balíčky vhodnosti a bezúhonnosti. Zajišťujeme komunikaci s regulačním orgánem a plánujeme vaši cestu k získání pasu v rámci EU.

  Itálie

  Regulační orgány: CONSOB (trhy/chování), ve spolupráci s Bank of Italy (obezřetnostní/EMT aspekty).

  Itálie přechází z registru OAM VASP a dohledu CONSOB na plný režim MiCA CASP. Očekávejte dvojí přístup: CONSOB bude dohlížet na chování na trhu, zveřejňování informací a integritu trhu, zatímco italská centrální banka bude dohlížet na otázky obezřetnosti a EMT/ART. Italský rámec klade důraz na jasné zveřejňování informací v italském jazyce, spravedlivý marketing a robustní správu a řízení.

  Orgány se zaměří na transparentnost, správu a ochranu investorů. Žadatelé by se měli odpovídajícím způsobem připravit.

  • Podrobné mapování služeb (úschova, směna, provádění, obchodování, poradenství, správa portfolia a převod);
  • Řízení střetu zájmů.
  • Důkazy o vlastních prostředcích a realistické finanční prognózy; plánování likvidity a ukončení činnosti, pokud je to přiměřené.
  • Sladění s ICT/DORA (příručky pro řešení incidentů, testování kontinuity, kontroly kritických dodavatelů a práva na audit/odstoupení v případě outsourcingu).
  • Měli by také připravit postupy pro integritu trhu pro platformy, včetně dohledu, správy seznamu zasvěcených osob a odhalování zneužívání.
  • Marketing a reklama v souladu s italskými předpisy, používající spravedlivý, jasný a nezavádějící jazyk s varováním před riziky.
  • Boj proti praní peněz/financování terorismu (AML/CTF) v souladu s vnitrostátním provedením: posuzování rizik, scénáře monitorování, proces hlášení podezřelých aktivit (SAR) a správa úředníka pro hlášení praní peněz (MLRO).

  Italská licence MiCA umožňuje pasportizaci v rámci EU a je atraktivní pro firmy, které se zaměřují na velké maloobchodní a SME trhy v jižní Evropě nebo které hledají partnerství s italskými bankami, poskytovateli platebních služeb a zprostředkovateli plateb.

  RUE vytváří soubory v souladu s CONSOB/Bank of Italy, připravuje italské/anglické zveřejnění a sady zásad a kalibruje kontroly zneužívání trhu a outsourcingu. Spravujeme regulační komunikaci a koordinujeme oznámení o pasu, aby bylo možné efektivně aktivovat služby v celé EU.

  Lotyšsko

  Regulační orgán: Latvijas Banka (Lotyšská banka), po integraci bývalé FCMC do centrální banky.

  Lotyšsko konsolidovalo finanční dohled pod Lotyšskou bankou, která by měla fungovat jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro MiCA. Tato centralizace zefektivňuje dohled nad bankami, poskytovateli platebních služeb, investičními společnostmi a nyní i poskytovateli služeb v oblasti kryptoměn (CASP). V rámci MiCA přejdou společnosti od základní registrace AML k plnému obezřetnostnímu povolení, čímž se přizpůsobí standardům EU v oblasti správy, ochrany spotřebitelů a rizik ICT.

  Lotyšský dohled je přesný a založený na dokumentaci. Důraz bude kladen na:

  • Nezávislost správy s identifikovatelnými a odpovědnými držiteli klíčových funkcí (compliance, riziko, MLRO);
  • Ochrana aktiv klientů;
  • Správa klíčů peněženek;
  • Postupy odsouhlasení.
  • Opatření proti praní peněz a financování terorismu budou přizpůsobena národní transpozici Lotyšska, včetně hodnocení rizik, prověřování sankcí a pracovního postupu SAR.
  • ICT v souladu s DORA (testování kontinuity, scénáře incidentů, dohled nad kritickými třetími stranami, umístění dat).
  • Transparentní zveřejňování informací pro maloobchod a robustní vyřizování stížností.

  Lotyšská licence CASP umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a je ideální pro firmy, které hledají základnu v Pobaltí s vysokou důvěryhodností centrální banky a efektivním dialogem s orgány dohledu.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje balíčky žádostí připravené pro Latvijas Banka, včetně charty správy a řízení, příruček AML a rámců ICT v souladu s DORA. Koordinujeme proces otázek a odpovědí regulátora a provádíme oznámení o pasportizaci, což našim klientům umožňuje rychle rozšířit své operace v celé EU.

  Litva

  Regulační orgán: Litevská banka (Lietuvos Bankas). Ústřední roli v prosazování AML nadále hraje Služba pro vyšetřování finančních trestných činů (FCIS).

  Přechod Litvy z předchozího systému registrace VASP (Centrum registrů + FCIS) na autorizaci MiCA CASP pod centrální bankou je v plném proudu. Díky svému ekosystému příznivému pro fintech a jasným postupům dohledu je Litva přední volbou pro firmy, které usilují o licence MiCA s věrohodnými lhůtami a hlubokými znalostmi v oblasti AML.

  Litevská centrální banka zaujíma praktický a přiměřený přístup, ale očekává jasnost na úrovni bank. Žadatelé by měli připravit:

  • Podrobné mapování služeb (úschova, směna, provádění příkazů, správa portfolia, poradenství a převody).
  • Důkazy o vlastních prostředcích a plánování likvidity v souladu s proporcionalitou MiCA.
  • Ochrana aktiv klientů (oddělení, klíčové řízení, odsouhlasení a řešení incidentů).
  • Měli by také připravit programy AML/CTF, které jsou v souladu s očekáváními FCIS, včetně analýzy řetězce, kalibrace scénářů a řízení SAR.
  • Balíčky ICT/DORA (BIA/BCP/DR, prahové hodnoty incidentů a registry dodavatelů s právy na audit a výstup).

  Litevské povolení kombinuje regulatorní důvěryhodnost s pragmatickým dohledem a plynulým pasem EU, což je atraktivní pro burzy, správce a kryptoměnové firmy související s platbami.

  RUE má silný místní tým ve Vilniusu. Vypracováváme podání kalibrovaná Litevskou bankou, přizpůsobujeme stávající nastavení VASP MiCA a koordinujeme s Financial Conduct Authority (FCA) robustnost opatření proti praní peněz (AML). Náš tým řídí komunikaci s regulačním orgánem a udržuje dodržování předpisů po udělení licence, aby byl provoz připraven na kontrolu.

  Lucembursko

  Regulační orgán: Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).

  Lucembursko rozšiřuje svůj renomovaný dohled nad fondy, platbami a bankovnictvím na MiCA CASP pod CSSF. Institucionální ekosystém jurisdikce a dobře zavedené politiky outsourcingu a ICT z něj činí ideální místo pro firmy zaměřené na institucionální klienty, úschovu, tokenizaci a B2B kryptoměnové služby.

  CSSF je přísná a zaměřená na správu a řízení. Očekávejte důkladné testování:

  • Tři linie obrany s skutečně nezávislými kontrolními funkcemi.
  • Outsourcingu a cloudových ujednání (umístění dat, limity suboutsourcingu, práva na audit/přístup a strategie odchodu).
  • Souladu s ICT/DORA (provozní odolnost, prahové hodnoty incidentů, kadence testování a registry kritických poskytovatelů).
  • Ochrany aktiv klientů a odsouhlasení v rámci on-chain a off-chain účetních knih.
  • Kontroly proti praní peněz (AML) a financování terorismu (CTF) přizpůsobené složitým přeshraničním tokům a institucionálním vztahům.
  • Kontroly integrity trhu pro platformy (dohled, nakládání s interními informacemi, odhalování zneužívání).

  Lucemburská licence CASP je pro banky, správce aktiv a regulované protistrany signálem zlatého standardu, který umožňuje pasportizaci EU/EHP z předního finančního centra.

  RUE sestavuje dokumentaci na úrovni CSSF se zvláštním zaměřením na outsourcing, cloud a dokumentaci ICT. Koordinujeme opakované otázky a odpovědi s CSSF, zdokonalujeme rámce AML na institucionální úrovni a plánujeme strategie pasportizace s cílem aktivovat služby v celé EU po udělení povolení.

  Malta

  Regulační orgán: Maltský úřad pro finanční služby (MFSA) ve spolupráci s jednotkou pro analýzu finančních informací (FIAU) se specializuje na AML/CTF.

  Malta přechází ze svého zavedeného rámce pro virtuální finanční aktiva (VFA) na plné povolení MiCA CASP pod MFSA. Vzhledem k tomu, že režim VFA již ukládal přísné povinnosti v oblasti správy, vhodnosti a řádnosti a zveřejňování bílých knih, mnoho místních tržních praktik se přizpůsobí požadavkům MiCA týkajícím se vlastních prostředků, ochrany, správy, ICT a ochrany spotřebitelů. Témata související s EMT/ART budou podléhat obezřetnému dohledu a koordinaci s pokyny na úrovni EU.

  MFSA je detailní a zaměřená na pohovory. Očekávejte:

  • Prokázanou místní substanci (efektivní přítomnost managementu a odpovědný MLRO, vedoucí pracovníci v oblasti compliance a rizik).
  • Ochrana aktiv klientů (segregace, správa klíčů, odsouhlasení a postupy pro řešení incidentů).
  • ICT bude v souladu s DORA (rytmus testování BCP/DR, registry outsourcingu s právy na audit/odchod, prahové hodnoty incidentů).
  • Akcionáři a držitelé klíčových funkcí musí být způsobilí a kompetentní a matice kompetencí jsou běžné.
  • Soulad s očekáváními FIAU v oblasti AML/CTF (posuzování rizik, monitorovací scénáře, pracovní postup SAR, průběžné školení).

  Maltská licence MiCA je vysoce ceněna pro B2B kryptoměnové platformy, správce, poskytovatele tokenizace a operátory, kteří poskytují služby protistranám z EU i mimo EU. Otevírá přístup k pasu EU/EHP a poskytuje důvěryhodnost vyspělého herního/fintechového centra a zkušeného dohledového orgánu.

  Regulated United Europe (RUE) přizpůsobuje stávající nastavení VFA MiCA (zlepšení politiky, přemapování správy a náprava ICT/outsourcingu), připravuje soubory kalibrované MFSA a spravuje kontaktní body FIAU.

  Vyvíjíme efektivní pasportizační plány, které klientům umožňují po získání povolení rychle aktivovat služby v celé EU.

  Nizozemsko

  Regulační orgány: Nizozemský úřad pro finanční trhy (AFM) je odpovědný za chování a trhy, zatímco De Nederlandsche Bank (DNB) je odpovědný za obezřetnostní, AML a EMT/ART prvky.

  Nizozemsko přechází z registrace kryptoměn u DNB na model MiCA s dvojím dohledem. AFM bude mít na starosti schvalování, chování, zveřejňování informací a integritu trhu, zatímco DNB se zaměří na obezřetnostní dohled, AML/CTF a dohled nad stablecoiny. Nizozemský dohled je známý svými vysokými očekáváními, pokud jde o nezávislost kontrolních funkcí, odpovědnost vrcholového managementu a řízení IT rizik.

  Očekávejte strukturu na úrovni banky a přesnou dokumentaci.

  • Existují tři linie obrany s nezávislými a dobře vybavenými funkcemi compliance a řízení rizik a přiměřeným interním auditem.
  • Důkazy o vlastních prostředcích jsou vázány na sadu služeb (úschova, směna, provádění, obchodování, poradenství, správa portfolia, převody).
  • ICT je v souladu s DORA, pokud jde o dokumentaci architektury, řízení změn, penetrační testování a dohled nad kritickými třetími stranami.
  • Ochrana a odsouhlasení aktiv klientů se provádí v rámci on-chain i off-chain a klíčovou otázkou je správa klíčů peněženek.
  • Marketing a zveřejňování informací podléhají standardům AFM (spravedlivé, jasné a nezavádějící, s varováními o rizicích pro maloobchodní zákazníky).
  • Kontroly AML/CTF jsou v souladu s očekáváními DNB (analýza on-chain, prověřování sankcí, disciplína SAR a správa MLRO).

  Holandské povolení MiCA je silným institucionálním signálem a je atraktivní pro firmy zaměřené na kryptoměny související s platbami, zprostředkovatelské/burzovní platformy a institucionální úschovu. Poskytuje pas EU z regulovaného prostředí nejvyšší úrovně.

  RUE připravuje podklady pro AFM/DNB, přizpůsobuje outsourcingové/ICT balíčky nizozemské praxi a zdokonaluje marketingové a maloobchodní informace. Koordinujeme otázky a odpovědi dvou regulačních orgánů a provádíme oznámení o pasu, aby bylo možné služby rozšířit v celé EU.

  Polsko

  Regulační orgán: Polský orgán finančního dohledu (Komisja Nadzoru Finansowego – KNF).

  Polsko se vyvíjí od registru VASP zaměřeného na AML k plné autorizaci MiCA CASP pod KNF. Polský přístup kombinuje obezřetnostní disciplínu s praktickým dohledem nad trhem. Očekávejte, že KNF bude pečlivě zkoumat mapování služeb, vlastní prostředky, správu a ICT/outsourcing v souladu s technickými standardy ESMA/EBA a zároveň bude koordinovat s národními orgány AML.

  KNF je strukturovaná, opírá se o důkazy a věnuje pozornost výsledkům pro spotřebitele. Žadatelé by měli připravit:

  • Přesný rozsah služeb (burza, úschova, provádění příkazů, obchodování, poradenství, správa portfolia, převody) s kontrolami konfliktů.
  • Měli by také připravit kapitál/vlastní prostředky a realistické finanční údaje, jakož i plány likvidity a ukončení činnosti, jsou-li přiměřené.
  • Měli by se také připravit na ochranu aktiv klientů (oddělení, odsouhlasení, správa klíčů a reakce na incidenty).
  • Měli by být také připraveni na DORA s kontinuitou ICT, prahovými hodnotami incidentů, registry kritických dodavatelů a kybernetickým testováním.
  • Opatření AML/CTF přizpůsobená polské praxi, včetně hodnocení rizik, monitorovacích scénářů, prověřování sankcí a příruček SAR.
  • Existují jasné postupy pro zveřejňování informací a vyřizování stížností, zejména pro maloobchodní kanály a marketing.

  Polská licence MiCA poskytuje pas EU/EHP a je vhodná pro firmy zaměřené na střední a východní Evropu, které vyžadují škálovatelné operace a konkurenceschopné nákladové struktury. Je obzvláště atraktivní pro burzy, správce a makléře, kteří plánují regionální centra.

  RUE připravuje dokumentaci v souladu s KNF (správa a řízení, AML, ICT a ochrana), podporuje management při přípravě na schůzky s orgány dohledu a spravuje přeshraniční pasportizaci. Pomáháme také s lokálním personálem a podstatou, stejně jako s rámcem dodavatelů, abychom vám pomohli splnit polské požadavky orgánů dohledu.

  Portugalsko

  Regulační orgány: Portugalská komise pro cenné papíry (CMVM) je odpovědná za trhy a chování, jakož i za autorizaci CASP. Banco de Portugal (BdP) je odpovědná za aspekty plateb a elektronických peněz, jakož i za koordinaci AML, kde je to relevantní.

  Portugalsko přechází z režimu registrace VASP AML BdP na proces autorizace MiCA vedený CMVM pro poskytovatele služeb kryptoměn (CASPs). Mandát CMVM pro trhy (zveřejňování informací, chování a integrita trhu) se kombinuje s obezřetnostním a platebním rámcem BdP pro EMT a ART, jakož i s operačními rozhraními s platebními systémy. Portugalsko také zavedlo přísný kodex chování pro reklamu na kryptoměny, který je v souladu s filozofií MiCA v oblasti ochrany spotřebitele.

  Očekávejte dokumentačně náročnou revizi ochrany investorů s koordinovanými kontaktními body mezi CMVM a BdP. Úspěšné žádosti obvykle prokáží:

  • Přesné mapování služeb (úschova, směna, provádění příkazů, obchodování na vlastní účet, poradenství, správa portfolia a převody);
  • Plánování vlastních prostředků a likvidity v souladu s proporcionalitou MiCA.
  • Ochrana aktiv klientů: oddělení, správa klíčů peněženek, odsouhlasení a postupy pro řešení incidentů.
  • ICT v souladu s DORA: kontinuita/rytmus testování DR, prahové hodnoty incidentů, registry kritických dodavatelů a práva na audit/odchod.
  • Spravedlivé, jasné a nezavádějící marketingové a maloobchodní informace (v portugalštině/angličtině podle potřeby) s výraznými varováními o rizicích.
  • Boj proti praní peněz/financování terorismu (AML/CTF) v souladu s očekáváními BdP: posuzování rizik, prověřování sankcí, monitorovací scénáře, správa hlášení podezřelých aktivit (SAR) a průběžné školení.

  Portugalská licence MiCA umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a je atraktivní pro firmy zaměřené na iberský a portugalsky mluvící trh, včetně partnerství s PSP a bankami. Díky zralému kryptoměnovému ekosystému a talentované pracovní síle v Portugalsku jsou Lisabon a Porto atraktivními operačními základnami.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje soubory připravené pro CMVM, přizpůsobuje stávající nastavení BdP VASP požadavkům MiCA, navrhuje marketingové informace v souladu s předpisy a vytváří balíčky ICT a outsourcingu na úrovni DORA. Koordinujeme dvojí regulaci Q& A a spravujeme oznámení o pasportizaci, abychom mohli rychle aktivovat služby v celé EU.

  Rumunsko

  Regulační orgány: Finanční dozorčí úřad (ASF) je odpovědný za autorizaci CASP a chování na trhu, zatímco Rumunská národní banka (NBR) je odpovědná za obezřetnostní rozhraní elektronických peněz/stablecoinů.

  Rumunsko přechází od dohledu nad aktivitami s virtuálními aktivy zaměřeného na AML k komplexnímu režimu MiCA CASP pod ASF, přičemž NBR hraje roli v EMT/ART a platební sousednosti.
  Národní rámec klade důraz na transparentnost vlastnictví, podstatu správy a řízení a komplexní dodržování AML, což je v souladu se směrnicemi EU.

  ASF je metodický a založený na důkazech. Žadatelé by měli být připraveni předložit důkazy o:

  • Vhodnosti a způsobilosti akcionářů, ředitelů a držitelů klíčových funkcí (životopisy, matice kompetencí a historie regulace).
  • Dostatečnosti vlastních prostředků a věrohodných finančních prognóz, včetně plánování likvidace, je-li to přiměřené;
  • Musí být rovněž zavedena opatření na ochranu aktiv klientů, jako je oddělení, kontrola přístupu, klíčové ceremonie, odsouhlasení a postupy reakce na incidenty/ohrožení.
  • Sladění ICT a DORA: BCP/DR, prahové hodnoty incidentů/hlášení, kybernetické testování, rizika třetích stran a umístění dat.
  • AML/CTF je přizpůsobeno kryptoměnovým rizikům a zahrnuje analýzu řetězce, prověřování jmen/transakcí, pracovní postupy SAR a záznamy o školeních.
  • Komunikace s maloobchodními zákazníky je vyvážená a transparentní a existuje robustní systém vyřizování stížností.

  Získání rumunské autorizace MiCA poskytuje pas EU/EHP a může být efektivní volbou pro firmy, které chtějí zřídit centrum ve střední/východní Evropě, a nabízí konkurenceschopné provozní náklady a přístup k silným talentům v oblasti inženýrství a compliance.

  RUE připravuje sady zásad a politik kalibrované podle ASF, strukturová zveřejňování vlastnických vztahů pro větší přehlednost a buduje rámce AML/ICT, které jsou v souladu s národní praxí. V případě potřeby spolupracujeme s ASF/NBR a spravujeme plány pasportizace, abychom usnadnili rychlou expanzi v EU.

  Slovensko

  Regulační orgán: Národná banka Slovenska (NBS).

  Slovensko bude autorizaci MiCA CASP směrovat přes NBS, v souladu s jejím dohledem nad platbami, EMI a investičními službami. Slovenský přístup je pragmatický, ale klade velký důraz na důkazy a vyžaduje jasné prokázání kapitálové síly, nezávislosti řízení a provozní odolnosti.

  NBS upřednostňuje úplné a konzistentní podání s přesnými odkazy mezi obchodními plány, politikami a finančními údaji. Mezi hlavní body patří:

  • Jasný rozsah služeb s kontrolami střetu zájmů a rozhodovacími postupy;
  • Plánování vlastních prostředků a likvidity úměrné skladbě činností;
  • Důvěryhodné rozpočtové a personální plány.
  • Ochrana aktiv klientů (opatření k oddělení, zásady týkající se klíčů k peněženkám, frekvence odsouhlasení a reakce na incidenty).
  • ICT připravené na DORA (testování kontinuity, prahové hodnoty incidentů, registry kritických dodavatelů, řízení změn a kybernetické testování).
  • AML/CTF v souladu se slovenským právem, včetně hodnocení rizik, monitorovacích scénářů, prověřování sankcí, příruček SAR a průběžného školení.
  • Ochrana spotřebitelů zahrnuje transparentní zveřejňování informací, spravedlivý marketing a strukturované vyřizování stížností.

  Slovenská licence MiCA umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a je ideální pro firmy, které chtějí zřídit nákladově efektivní operační centra v srdci EU s přístupem k regionálním talentům a dodavatelům.

  RUE připravuje žádosti o licenci NBS, implementuje projekty v oblasti správy, AML a ICT a podporuje management v oblasti dohledu Q&A. Provádíme oznámení o pasportizaci a navrhujeme programy udržování souladu, aby bylo zajištěno, že provoz zůstane po udělení licence připraven na kontrolu.

  Slovinsko

  Regulační orgán: Agentura pro trh s cennými papíry (ATVP) je odpovědná za CASP, zatímco Slovinská banka je odpovědná za obezřetnostní a elektronické peněžní tokeny

  (EMT).

  Slovinsko přizpůsobuje dohled nad kapitálovými trhy směrnici MiCA tím, že jmenovalo ATVP jako vnitrostátní příslušný orgán (NCA) pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoměn (CASPs) . Zaměření ATVP na trhy (chování, zveřejňování informací a integrita trhu) bude doplněno Bankou Slovinska v oblasti obezřetnostních záležitostí týkajících se EMT/stablecoinů. MiCA nahrazuje dosavadní důraz na registraci AML plnou autorizací zahrnující správu, vlastní prostředky, ochranu spotřebitelů a odolnost ICT.

  ATVP je praktická, ale náročná. Žadatelé by měli očekávat pečlivé prověření:

  • Nezávislost správy: jasné pokyny pro dodržování předpisů, rizika a interní audit a důkazy o vhodnosti a způsobilosti.
  • Ochrana aktiv klientů: oddělení, správa klíčů peněženek, odsouhlasení a postupy pro řešení incidentů.
  • Chování v maloobchodu: spravedlivé, jasné a nezavádějící zveřejňování informací; robustní vyřizování stížností a vedení záznamů.
  • ICT v souladu s DORA: testy kontinuity/zotavení po havárii (DR), prahové hodnoty incidentů a registry outsourcingu s právy na audit a výstup.
  • Opatření proti praní peněz (AML) a financování terorismu (CTF) přizpůsobená vnitrostátním právním předpisům, včetně hodnocení rizik, prověřování sankcí, analýzy řetězců a pracovního postupu SAR.

  Slovinská autorizace MiCA umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP a je ideální pro firmy, které chtějí založit středoevropské centrum s pevnými vazbami na Itálii, Rakousko a Balkán, a zároveň prokázat partnerům robustní standardy chování.

  Regulated United Europe (RUE) připravuje dokumentacii pro boj proti praní peněz (AML) a financování terorismu (CTF), navrhuje slovinské/anglické sady zásad, přizpůsobuje ICT a outsourcing DORA a spravuje oznámení o pasu, což klientům umožňuje efektivní rozšíření v rámci EU.

  Španělsko

  Regulační orgány: CNMV (trhy/chování) a Banco de España (obezřetnostní dohled nad EMT/platebními rozhraními).

  Španělsko se vyvíjí od režimu CNMV pro reklamu na kryptoměny a dohledu Banco de España nad platbami k úplnému rozdělení MiCA. CNMV bude autorizovat a dohlížet na CASP, pokud jde o chování, zveřejňování informací a integritu trhu, zatímco Banco de España se bude zabývat obezřetnostními aspekty EMT/ART. Španělsko již uplatňuje přísná pravidla pro propagaci kryptoměn, která jsou v souladu s pilíři ochrany spotřebitele MiCA.

  CNMV se zaměřuje na ochranu investorů a klade velký důraz na dokumentaci. Úspěšné žádosti obvykle prokazují:

  • Přesné mapování služeb (úschova, směna, provádění, obchodování, poradenství, správa portfolia, převod) a kontroly konfliktů;
  • Prokazují také dostatečné vlastní prostředky a realistické finanční plány, jakož i likviditu a plánování likvidace, pokud je to přiměřené.
  • Opatření na ochranu aktiv klientů zahrnují postupy oddělení, správu klíčů k peněženkám, kadenci odsouhlasení a reakci na incidenty.
  • Marketing a zveřejňování informací: soulad se španělskými předpisy a spravedlivé, jasné a nezavádějící informace s výraznými varováními o rizicích pro maloobchod.
  • ICT/DORA: kontinuita a kybernetické testování, prahové hodnoty incidentů, registry kritických dodavatelů a práva na audit/odchod.
  • Boj proti praní peněz (AML)/financování terorismu (CTF) v souladu s národní praxí: analýza řetězců, prověřování sankcí, správa hlášení podezřelých aktivit (SAR), průběžné školení.

  Španělská licence MiCA je cenná pro firmy, které se zaměřují na partnerství na Iberském poloostrově a v Latinské Americe, a umožňuje pasportizaci EU z velkého spotřebitelského trhu s jasnými očekáváními v oblasti reklamy a propagace.

  RUE vytváří podání v souladu s CNMV/BdE, zdokonaluje zveřejňování informací ve španělském jazyce a správu reklam, kalibruje balíčky AML a ICT a spravuje otázky a odpovědi dvou regulačních orgánů a přeshraniční pasportizaci za účelem aktivace služeb v celé EU.

  Švédsko

  Regulační orgán: Švédský orgán pro finanční dohled (Finansinspektionen – FI).

  Švédsko přechází od dohledu nad aktivitami v oblasti virtuálních aktiv zaměřeného na AML k plné autorizaci CASP podle MiCA, vedené FI. Švédský model je známý svou IT bezpečností, provozní odolností a ochranou spotřebitelů a nyní se přímo aplikuje na kryptoměny v rámci harmonizovaného rámce EU.

  FI provádí hloubkové technické a správní přezkumy. Očekávejte zaměření na:

  • Tři linie obrany s skutečně nezávislým, dobře vybaveným oddělením pro dodržování předpisů a řízení rizik.
  • ICT připravené na DORA: dokumentace architektury, kontrola změn, prahové hodnoty/hlášení incidentů, kadence kybernetického testování a dohled nad kritickými dodavateli.
  • Ochrana aktiv klientů se zaměří na segregaci (on/off-chain), klíčové ceremonie, odsouhlasení a politiku cold/hot wallet.
  • Proporcionalita vlastních prostředků a důvěryhodné rozpočtování/personální obsazení; klíčovou otázkou je odpovědnost managementu.
  • Chování spotřebitelů: transparentní zveřejňování poplatků a rizik a dostupné cesty pro podávání stížností.
  • AML/CTF je přizpůsobeno severským očekáváním a zahrnuje v případě potřeby posílenou hloubkovou kontrolu, prověřování sankcí, disciplínu SAR a průběžné školení zaměstnanců.

  Švédské povolení MiCA signalizuje institucionálním partnerům kvalitu a umožňuje pasportizaci v rámci EU/EHP. To je ideální pro firmy, které upřednostňují bezpečnostní úschovu, směnu a zprostředkování pro severské klienty a standardy.

  RUE připravuje balíčky žádostí přizpůsobené finančním institucím, posiluje dokumentaci klientů v oblasti ICT/outsourcingu v souladu se severskými normami, slaďuje programy AML a podporuje management prostřednictvím kontrolních pohovorů. RUE poté provádí oznámení o pasu, aby umožnila rychlé rozšíření po celé EU.

  RUE: Tvarování budoucnosti dodržování MiCA v celé Evropě.

  Zavedení nařízení o trzích s kryptoměnami (MiCA) představuje historický milník pro evropský finanční ekosystém, protože vytváří první skutečně harmonizovaný regulační rámec pro kryptoměny. Od režimů registrace AML po komplexní autorizace CASP vstoupila EU do nové éry jasnosti, transparentnosti a ochrany investorů. Jak však ukazuje tento článek, cesta k dodržování předpisů se v jednotlivých členských státech liší, přičemž každý vnitrostátní příslušný orgán (NCA) přijímá svůj vlastní přístup k dohledu, styl dokumentace a procedurální nuance.

  V tomto novém prostředí se společnost Regulated United Europe (RUE) etablovala jako přední poradenská a právní firma v oblasti MiCA v EU. S kancelářemi a místními právními týmy v Estonsku, Litvě, Polsku a České republice, jakož i specializovanými partnery na Maltě, Kypru a ve Španělsku, poskytuje RUE komplexní regulační podporu kryptoměnovým podnikům, které usilují o získání povolení jako poskytovatelé služeb v oblasti kryptoměn (CASPs).

  Náš tým více než 30 interních a externích právníků a odborníků na dodržování předpisů spolupracuje přímo s regulačními orgány EU, včetně BaFin (Německo), AMF (Francie), Litevské národní banky, CNMV (Španělsko), MFSA (Malta) a CSSF (Lucembursko), aby zajistil, že žádost každého klienta splňuje přísné požadavky MiCA a odráží nejvyšší profesionální a etické standardy. Od přípravy obchodních plánů a rámců správy a řízení až po návrh ICT systémů a postupů AML/CTF v souladu s DORA, RUE zajišťuje, že každý předložený soubor je připraven k auditu, v souladu s požadavky regulačních orgánů a strukturován pro pasportizaci v celé EU.

  Jsme hrdí na to, že jsme již pomohli desítkám kryptoměnových společností s přípravou jejich dokumentace pro žádost o MiCA, vedením korespondence s regulačními orgány a koordinací s místními úřady. Mnohé z těchto firem byly dříve registrovány v rámci národních režimů VASP a pod vedením RUE úspěšně přecházejí na autorizaci v souladu s MiCA – což je zásadní krok pro pokračování činnosti v Evropském hospodářském prostoru (EHP) po červnu 2026.

  Kromě právní přípravy je posláním RUE budovat dlouhodobou důvěru mezi kryptoměnovými podniky a evropskými regulačními orgány. Věříme, že dodržování předpisů je základem udržitelného růstu, nikoli zátěží, a naší úlohou je pomáhat inovativním projektům dosáhnout tohoto cíle s důvěrou, přesností a transparentností.

  S ohledem na budoucnost rozšiřuje společnost RUE svůj dosah mimo Evropu, aby podporovala klienty v Asii, na Středním východě a v Severní Americe, kteří chtějí vstoupit na evropský trh v rámci MiCA. Díky našim rozsáhlým zkušenostem v oblasti regulace, vícejazyčným právním týmům a přeshraničním partnerstvím máme dobré předpoklady pro to, abychom i nadále utvářeli budoucnost regulace kryptoměn a finančních inovací v EU.