تم حظر USDT في أوروبا

حظر USDT في أوروبا

تشير قواعد MiCA الجديدة للاتحاد الأوروبي بشأن الأصول المشفرة إلى أن بورصات العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي يجب أن تستبعد من الإدراج العملات المستقرة التي لم تحصل على موافقة الجهات التنظيمية بحلول 30 ديسمبر 2024. قد تشمل هذه العملات المشفرة USDT من Tether – حيث لم تحصل الشركة على ترخيص محلي. تتطلب MiCA أن يتم إصدار جميع العملات المستقرة المدرجة في بورصات العملات المشفرة من قبل جهات إصدار حاصلة على ترخيص خاص. حصلت Circle، أقرب منافس لـ Tether، على مثل هذا الترخيص في يوليو. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 200 مليار دولار، وفقًا للبيانات حتى 20 ديسمبر. ومن هذا المبلغ، يمثل USDT 140 مليار دولار و USDC من Circle 42 مليار دولار. يتصدر توكن Tether جميع العملات المشفرة بفارق كبير من حيث حجم التداول. خلال الـ 24 ساعة الماضية، استحوذ USDT على 218 مليار دولار من إجمالي حجم التداول في السوق البالغ 385 مليار دولار. بالمقارنة، استحوذت Bitcoin على 110 مليار دولار و USDC على 15 مليار دولار.

ما هو USDT من Tether. ما تحتاج إلى معرفته عن العملة المستقرة الرئيسية

في نوفمبر 2024، قررت Tether التخلي عن عملتها المستقرة EURT، المرتبطة بسعر صرف اليورو، والاستثمار في StablR، وهي شركة أوروبية تصدر مثل هذه الأصول. StablR هي جهة إصدار EURR و USDR وحصلت هذا الصيف على الترخيص اللازم في مالطا للعمل في أوروبا. بعد ذلك بوقت قصير، أعلنت Tether أنها ستصدر عملات مستقرة EURQ و USDQ متوافقة مع MiCA بالشراكة مع Quantoz Payments. سيتم إطلاق الرموز على Hadron، منصة Tether لإطلاق العملات المستقرة والأصول الرمزية الأخرى. في الوقت نفسه، يعتقد المشاركون في الصناعة أن شطب USDT من القائمة يعرض أوروبا لخطر تفويت طفرة العملات المشفرة المرتبطة بانتخاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب. يحذر مسؤولو العملات المشفرة من أن قواعد MiCA هذه قد تؤدي إلى تدفق السيولة من الأسواق دون تحقيق أهداف الاتحاد الأوروبي، مما يجعل المنطقة أقل جاذبية لمتداولي العملات المشفرة في وقت حرج. وفقًا للمشاركين في الصناعة، فإن شطب Tether ”يحد“ من الأوروبيين أنفسهم، حيث أن USDT هي العملة المستقرة الأكثر سيولة حتى الآن، وفقًا للتقرير. يلاحظ الخبراء أن معظم الأصول المشفرة يتم تداولها مقترنة بـ USDT، لذا فإن المستثمرين الذين يضطرون إلى الخروج من زوج USDT لشراء نفس الأصل لتداوله مقترناً بعملة مستقرة أخرى سيواجهون خسائر.

في فبراير 2025، أعلنت Coinbase عن إزالة عملة Tether (USDT) من قائمة الأصول المتاحة لعملائها الأوروبيين. يرجع هذا القرار إلى الحاجة إلى ضمان الامتثال للوائح الاتحاد الأوروبي بشأن أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، التي ستدخل حيز التنفيذ في عام 2025. تضع MiCA قواعد مشتركة لمصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة لحماية المستثمرين وضمان الاستقرار المالي. ستتطلب اللوائح من مصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطيات كافية وشفافية، بالإضافة إلى الالتزام بمتطلبات صارمة لإدارة المخاطر. أعربت Coinbase عن شكوكها في قدرة Tether على تلبية المعايير الجديدة التي حددتها MiCA، وهو ما كان سببًا في شطب USDT من السوق الأوروبية. أكدت الشركة التزامها بالامتثال للوائح التنظيمية وسلامة عملائها. تم إخطار مستخدمي Coinbase في أوروبا بتحويل USDT إلى عملات مستقرة أو عملات مشفرة أخرى مدعومة قبل موعد نهائي معين، وبعد ذلك لن تكون معاملات USDT متاحة. يبرز هذا التطور أهمية تكيف المشاركين في سوق العملات المشفرة مع المتطلبات التنظيمية الجديدة التي تهدف إلى زيادة شفافية وموثوقية الأدوات المالية في الاتحاد الأوروبي.

في مارس 2025، ستقوم Binance أيضًا بإلغاء إدراج أزواج تداول العملات المستقرة غير المتوافقة مع MiCA لمستخدمي EEA، وتعد USDT من بين قائمة الأصول المستبعدة. بعد أحدث التوجيهات الصادرة عن سلطات الاتحاد الأوروبي بشأن العملات القابلة للتكديس، تقوم أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم بإجراء تغييرات على توفر العملات القابلة للتكديس غير المتوافقة مع MiCA في المنطقة الاقتصادية الأوروبية لتلبية المتطلبات التنظيمية. الأصول المتأثرة هي USDT و FDUSD و TUSD و USDP و DAI و AEUR و UST و USTC و PAXG. ستتوقف Binance عن تقديم خدمات أزواج تداول العملات المستقرة الفورية غير المصرح بها في 31 مارس 2025.

لماذا حدث ذلك؟

USDT (Tether) غير محظورة في أوروبا ككل، ولكن حذفها من بعض المنصات مثل Coinbase و Binance يرجع إلى متطلبات لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، التي ستدخل حيز التنفيذ في 2024-2025.

الأسباب الرئيسية لاستبعاد USDT من منصات التداول في الاتحاد الأوروبي هي:

1. عدم الامتثال لمتطلبات MiCA

تفرض MiCA متطلبات صارمة على مُصدري العملات المستقرة، بما في ذلك:

• امتلاك احتياطيات شفافة تغطي بالكامل الالتزامات تجاه حامليها.
• الالتزام باحتفاظ احتياطيات في أصول سائلة ومنخفضة المخاطر.
• المساءلة أمام الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك الالتزام بالحصول على ترخيص لإصدار النقود الإلكترونية (إذا تم تصنيف العملة المستقرة على أنها نقود إلكترونية – رمز النقود الإلكترونية).

مشكلة USDT: لا تكشف Tether بالكامل عن احتياطياتها وتكوينها، مما يجعلها غير متوافقة مع المعايير الجديدة.

2. مخاطر الاستقرار المالي

• تتطلب MiCA من مُصدري العملات المستقرة ذات الأهمية النظامية (الكبيرة الحجم) ضمان ضوابط صارمة للسيولة.
• Tether هي أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، وقد يشكل فقدانها المحتمل للسيولة مخاطر على السوق المالية في الاتحاد الأوروبي.

3. شكوك حول شفافية الاحتياطيات

• لا تكشف Tether Limited بالكامل عن تقارير الاحتياطيات المدققة.
• سبق أن تم تغريم الشركة من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية (CFTC و SEC) لتقديمها بيانات كاذبة حول احتياطيات USDT الكاملة.

4. المنافسة مع العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم

• قد تكون العملات المستقرة المتوافقة مع MiCA مثل Circle (USDC) أو العملات المستقرة باليورو الصادرة بموجب ترخيص النقود الإلكترونية هي المفضلة في الاتحاد الأوروبي.
• قد تعطي الهيئات التنظيمية الأوروبية الأولوية للعملات المستقرة التي تتوافق مع قواعد الاتحاد الأوروبي.

5. متطلبات صارمة للمصدرين

• بموجب MiCA، يجب أن تكون الشركات التي تصدر عملات مستقرة مسجلة في الاتحاد الأوروبي وتلتزم باللوائح الصارمة لمكافحة غسل الأموال (AML).
• Tether مسجلة خارج الاتحاد الأوروبي (في جزر فيرجن البريطانية)، مما يجعل تنظيمها أكثر صعوبة.

USDT غير محظورة في الاتحاد الأوروبي، ولكنها قد لا تتوافق مع متطلبات MiCA الجديدة، مما دفع بورصات العملات المشفرة في أوروبا إلى شطبها لتجنب المشاكل مع الهيئات التنظيمية. هذا ليس حظرًا، بل ضغط تنظيمي يجبر المنصات على الانتقال إلى عملات مستقرة أكثر شفافية.

ما هي البدائل المتاحة لـ USDT؟

على الرغم من شطب USDT من بعض المنصات في أوروبا، سيظل الطلب على سوق العملات المستقرة قائمًا. تشمل البدائل الرئيسية لـ USDT التي تتوافق مع MiCA وتتمتع باحتياطيات أكثر شفافية ما يلي:

1. USD Coin (USDC) هي المنافس الرئيسي لـ USDT

المُصدر: Circle (الولايات المتحدة الأمريكية)

الميزات:

• مدعومة بالكامل باحتياطيات الدولار الأمريكي المودعة في البنوك الأمريكية.
• يخضع لتدقيق منتظم وينشر تقارير عن الاحتياطيات.
• مدعوم من قبل البورصات والمؤسسات المالية الكبرى (مثل BlackRock).
• من المرجح أن يصبح العملة المستقرة الرئيسية في أوروبا، لأنه يتوافق بشكل أفضل مع متطلبات MiCA.

2. TrueUSD (TUSD)

المُصدر: TrustToken

الميزات:

• يخضع لتدقيق منتظم (يتم تأكيد الاحتياطيات من قبل شركات مثل Armanino).
• مدعومة من قبل العديد من البورصات، بما في ذلك Binance.
• قد تعتبرها الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بديلاً أكثر شفافية عن USDT.

3. العملات المستقرة المدعومة باليورو ( EUR-stablecoins ).

لا تركز MiCA فقط على العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، بل أيضًا على العملات المستقرة المدعومة باليورو. الأنواع الشائعة:

• EUROC (Euro Coin) من Circle – نظير USDC، ولكنه مربوط باليورو.
• Stasis EURO (EURS) – واحدة من أقدم العملات المستقرة المدعومة باليورو.
• Tether EURt (EURT) – ومع ذلك، مثل USDT، قد تواجه مشاكل تنظيمية.

4. Binance USD (BUSD) – تطبيق محدود

المُصدر: Paxos (بموجب ترخيص NYDFS، الولايات المتحدة الأمريكية)

• تخلت Binance عن تطوير BUSD، ولكن Paxos قد تطلق عملة مستقرة جديدة تحت علامة تجارية مختلفة.
• استخدامها محدود في أوروبا.

5. DAI (العملة المستقرة اللامركزية)

المُصدر: MakerDAO

الميزات:

• مدعومة بسلة من الأصول، بما في ذلك USDC و ETH.
• أكثر لامركزية ولكنها لا تزال تعتمد على الأصول المركزية.
• قد تظل بديلاً رئيسياً لتطبيقات DeFi في أوروبا.

أي عملة مستقرة ستصبح سائدة في أوروبا بدلاً من USDT؟

من المرجح أن تكون USDC هي العملة المستقرة الرئيسية لـ USDT في سوق الاتحاد الأوروبي الخاضع للتنظيم لأنها:

• تجتاز عمليات التدقيق وتلتزم باللوائح.
• مدعومة بأصول سائلة وتنشر تقارير.
• تستخدمها كبرى المؤسسات المالية.

في الوقت نفسه، ستكتسب العملات المستقرة باليورو (EUROC، EURS) زخمًا بسبب دعم المنظمين في الاتحاد الأوروبي.

إذا لم تتكيف Tether مع MiCA، فستحل محلها في أوروبا عملات مستقرة أكثر شفافية وامتثالًا للوائح.

مع دخول لوائح MiCA (أسواق الأصول المشفرة) الشاملة حيز التنفيذ في أوروبا هذا العام، يُعتقد أن هذه اللوائح ستمنع Tether من العمل في المنطقة.

اعتبارًا من أوائل عام 2025، تعد Tether أكبر عملة مستقرة بالدولار الأمريكي في العالم، حيث حققت في الربع الأول من هذا العام ربحًا قياسيًا بلغ 4.52 مليار دولار. ومع ذلك، فإن حصة Tether في السوق تتراجع تدريجيًا وتبلغ حاليًا حوالي 69٪. في المقابل، زادت USDC Circle، وهي بديل منظم لـ USDT، حصتها في السوق إلى 11٪.

وفي تطور ذي صلة، أطلقت Circle، بعد نجاح عملتها المستقرة المرتبطة بالدولار (USDC)، عملة مستقرة جديدة مرتبطة باليورو، EURC. تم تصميم Circle EURC لملء فجوة مهمة في السوق كعملة مستقرة خاضعة للتنظيم مرتبطة باليورو. مع احتمال خروج العملات المستقرة الكبيرة المرتبطة بالدولار الأمريكي مثل Tether من السوق الأوروبية بسبب لائحة MiCA، يمكننا أن نتوقع أن تلعب EURC دورًا مهمًا في أوروبا.

بينما تحدث هذه التطورات، من المهم أن نتذكر أن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي لطالما هيمنت على العالم، ولم تظهر العملات الأخرى حضوراً كبيراً في هذا المجال. إذا تحرك السوق في هذا الاتجاه، فقد تكتسب العملات المستقرة مثل EURC شعبية. ومع ذلك، إذا أدت هذه التغييرات التنظيمية إلى عزل أوروبا وأخذها في اتجاه مختلف تماماً، فقد يتخلف القارة عن الركب في عالم العملات المشفرة.

لماذا تم حذف USDT من القائمة في أوروبا؟

ترجع الأسباب الرئيسية لعدم امتثال Tether للوائح الأوروبية إلى عدم امتثالها لالتزامات الشفافية والرقابة التي تفرضها قواعد MiCA. تتطلب MiCA من مُصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطيات كافية والإبلاغ عنها بانتظام. عانت Tether تاريخياً من مشكلات تتعلق بالشفافية فيما يتعلق بأصول الاحتياطي، مما قد يجعل من الصعب تلبية هذه المتطلبات. بالإضافة إلى ذلك، تفرض MiCA قيودًا على حجم المعاملات التي تتضمن العملات المستقرة، مما قد يؤدي إلى مخاطر نظامية. نظرًا لارتفاع حجم المعاملات، قد تخضع USDT لرقابة أكثر صرامة. على الرغم من أن Tether لم تصدر أي إعلان رسمي بعد، إلا أن هناك العديد من التقارير التي تفيد بأن الشركة تدرس بدائل استجابة للوائح التنظيمية في أوروبا.

تأتي كل هذه التطورات في ظل بدء بعض بورصات العملات المشفرة الكبرى في تقييد أزواج تداول USDT قبل دخول لوائح MiCA حيز التنفيذ الكامل. على سبيل المثال، فرضت بورصة OKX قيودًا على أزواج تداول USDT، وتفكر بورصات كبرى أخرى مثل Kraken في اتخاذ قرار مماثل. كان أحد أهم الأخبار المتعلقة بأزواج تداول USDT هو الإعلان الأخير من بورصة Coinbase. تستعد Coinbase لإلغاء إدراج العملات المستقرة التي لا تتوافق مع MiCA، مثل USDT، في شهر ديسمبر تقريبًا.

في 1 يناير 2025، سيدخل حظر العملة المستقرة Tether (USDT) حيز التنفيذ في عدد من البلدان وفي بعض بورصات العملات المشفرة الكبرى. ويأتي هذا القرار جزئيًا مدفوعًا بالرغبة في مزيد من الشفافية والرقابة على الأسواق المالية، لمكافحة الاحتيال المالي. Tether هي شركة تصدر عملة USDT الرقمية بقيمة سوقية تبلغ 140 مليار دولار (الثالثة في قائمة العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية بعد البيتكوين والإيثر)، في حين أن أقرب منافس لها – عملة USDC الرقمية من Circle – تبلغ قيمتها السوقية 43 مليار دولار. ومع المعلومات حول امتثال USDC للمتطلبات التي لم تجتزها USDT بعد، فإن هذا الفارق آخذ في التناقص. ومع ذلك، لا يمكن إنكار الشعبية الكبيرة التي تتمتع بها USDT.

هل USDT قانوني في أوروبا في عام 2025؟

الهيئات التنظيمية والحكومات: يبدو أن ادعاءات عدد من الحكومات بأن حظر USDT يسمح بمزيد من التحكم في أسواق العملات المشفرة ويقلل من مخاطر الاحتيال المالي هي مجرد أسطورة. تقرير Tether نفسه عن العمل مع 180 وكالة استخبارات في 45 ولاية قضائية لتجميد الأموال المسروقة، بما في ذلك تجميد الأموال من المحافظ التي مرت وبقيت حرة في محافظ منافستها Circle.

أسواق الأصول المشفرة (MiCA) – يدخل تنظيم أسواق الأصول المشفرة في أوروبا حيز التنفيذ في يونيو 2023: إن مطلب الجهة التنظيمية بالاحتفاظ بما لا يقل عن 60 في المائة من احتياطيات مُصدري العملات المستقرة في حسابات بنكية في الاتحاد الأوروبي هو أمر لا تتعجل Tether نفسها في الامتثال له. قال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، إن ”تركيز الأموال في البنوك الأوروبية قد يؤدي إلى نقاط ضعف، حيث لن يكون سوى جزء بسيط من هذه الودائع متاحًا للسحب الفوري“. بالإضافة إلى ذلك، انتقد باولو المستوى المنخفض للتأمين (حتى 100000 دولار) الذي يوفره النظام المصرفي للاتحاد الأوروبي للودائع، والذي، بعبارة ملطفة، لا يتناسب مع مبلغ الإيداع في هذه الحالة.

وقد استثمرت Tether بالفعل في StablR، وهي شركة أوروبية مزودة للعملات المستقرة، مما سيساعد على تسريع اعتمادها في الاتحاد الأوروبي.

من الواضح أن الشركة تحاول وتبذل قصارى جهدها لقبول عملتها الرقمية في دول الاتحاد الأوروبي.

في أي دول سيتم حظر USDT؟

الاتحاد الأوروبي: وفقًا لقواعد MiCA (أسواق الأصول المشفرة) الجديدة، سيتم حظر USDT على جميع المنصات الخاضعة للتنظيم في الاتحاد الأوروبي اعتبارًا من 1 يناير 2025.

الصين: أصدرت النيابة العامة الشعبية العليا في الصين (SPP) والإدارة الحكومية للصرف الأجنبي (SAFE) تحذيرًا عامًا، مؤكدين على أن استخدام Tether (USDT) كأداة وسيطة في المعاملات بين الرنمينبي والعملات الأجنبية الأخرى غير قانوني.

الولايات المتحدة الأمريكية: أطلقت وزارة العدل الأمريكية تحقيقًا في Tether، وفقًا لما أوردته صحيفة وول ستريت جورنال (WSJ). قد تثير نتائج التحقيق مسألة تقييد استخدام العملة الرقمية واستمرار تداولها.

سيؤدي حظر USDT في أوروبا اعتبارًا من 1 يناير 2025 إلى تغييرات كبيرة في أسواق العملات المشفرة. قد تستفيد الهيئات التنظيمية والعملات المستقرة البديلة من هذا القرار، بينما سيبحث المستثمرون ومستخدمو العملات المشفرة عن حلول جديدة لاحتياجاتهم المالية. ومع ذلك، هناك خيار أمام Tether لحل المشكلة مع الهيئة التنظيمية ومواصلة التداول بحرية في الاتحاد الأوروبي.

موقف البنوك في أوروبا المناهض للعملات المشفرة

إذا نظرنا إلى القطاع المصرفي والمؤسسات المالية في أوروبا، نجد أن هناك نفورًا قويًا من العملات المشفرة في الأنظمة المالية التقليدية. وقد صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، بوضوح أن العملات المشفرة ”ليس لها أي قيمة“. مع هذا الموقف وتأثيره على السياسة التنظيمية، قد تأمل لاغارد في القضاء على العملات المشفرة تمامًا أو على الأقل تقييدها بشدة في أوروبا. على الرغم من هذا الإعلان لعام 2022، تواصل العملات المشفرة نموها وتطورها بسرعة. يشكل هذا الوضع تهديدًا محتملاً لمصداقية المؤسسات المالية التقليدية والبنوك المركزية. تتمثل إحدى السمات الرئيسية للعملات المشفرة في اللامركزية، التي تهدف إلى تقليل دور المؤسسات الوسيطة في النظام المالي وتوزيع السلطة على الأفراد. قد يمثل هذا الوضع تحديًا للقطاع المصرفي الأوروبي، الذي اعتاد على السلطة المركزية، وقد يكون عاملاً مهمًا في موقفه السلبي تجاه العملات المشفرة. حقق USDT أداءً جيدًا على مر السنين كأصل مستقر في عالم العملات المشفرة. كما ترون، بفضل قواعد MiCA، ستصبح USDT، التي استُخدمت كعملة مستقرة بديلة لسنوات عديدة، أصلًا غير متوافق بمجرد تنفيذ القواعد، وبالتالي لا يمكن تقديمها كعملة مستقرة من قبل بورصات العملات المشفرة.

CBDC واستراتيجية أوروبا للعملات المشفرة

تدعم لاغارد فكرة إدخال عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) في منطقة اليورو. ومع ذلك، يبدو أنها تعتقد أن المنافسة من العملات المشفرة مثل البيتكوين غير مرغوب فيها. علاوة على ذلك، مع استمرار البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة، هناك تساؤل حول قيمة اليورو. من أجل خدمة ديون منطقة اليورو، سيكون من الضروري زيادة كبيرة في إصدار النقود، مما سيقلل من قيمة العملة بالنسبة للمواطنين الأوروبيين. ربما تعتقد لاغارد أن العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC) ستسرع من هذه العملية وتمنع المواطنين من اللجوء إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب والفضة أو البيتكوين. يبدو أن الحكومات والبنوك المركزية، التي تفقد قدرتها على التحكم الصارم في النقد مع كل لائحة تنظيمية جديدة، حريصة على إزالة العملات المشفرة من السوق بحجة حماية المستخدمين، على الرغم من أن هذه الأصول موجودة منذ سنوات وقد أدت وظيفتها.