رخصة MiCA في لوكسمبورغ

لائحة الأسواق في الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA)، التي ستدخل حيز التنفيذ الكامل في 30 ديسمبر 2024، تفتح مرحلة جديدة في تطوير صناعة العملات المشفرة الأوروبية. الهدف الرئيسي منها هو إنشاء إطار قانوني موحد لإصدار الأصول المشفرة وتقديم الخدمات المرتبطة بها داخل الاتحاد الأوروبي. بالنسبة للوكسمبورغ، بصفتها واحدة من المراكز المالية الرائدة في أوروبا، فإن إدخال نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) له أهمية خاصة. قبل دخول MiCA حيز التنفيذ، كان لدى الدولة نظام لتسجيل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) تديره لجنة الإشراف على القطاع المالي في لوكسمبورغ (CSSF). هذا النموذج يتطلب الامتثال لمعايير KYC والرقابة الداخلية ومتطلبات التقارير، مما يسهل إلى حد كبير الانتقال المستقبلي إلى التنظيم الأوروبي. ومع ذلك، فإن الحصول على ترخيص CASP كامل بموجب MiCA يتطلب نهجاً أكثر شمولية، بما في ذلك الالتزامات الصارمة في مجالات حوكمة الشركات، وأمن تكنولوجيا المعلومات، ومنع سوء استخدام السوق، وإدارة تضارب المصالح. يوفر جواز السفر الأوروبي للعملات المشفرة، المنصوص عليه في MiCA، أداة تكامل رئيسية. سيسمح للشركات المرخصة في لوكسمبورغ بتقديم الخدمات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي دون الحاجة للحصول على 27 تفويضاً وطنياً منفصلاً، مما يخلق ساحة لعب متساوية للمشاركين الحاليين في السوق ويفتح فرصاً للتوسع عبر الحدود.

ومع ذلك، تؤكد CSSF أن الترخيصات الأولى لا يمكن إصدارها قبل يوليو 2026، نظراً للحاجة إلى استكمال تطوير المعايير التقنية من المستوى الثاني والثالث على مستوى الاتحاد الأوروبي. خلال هذه الفترة الانتقالية، ستتمكن VASPs المسجلة من الاستمرار في العمل محلياً وفق القواعد الحالية. تقلل هذه “البند الجدّي” من مخاطر توقف الأعمال المفاجئ وتتيح الوقت للتحضير للمتطلبات الجديدة. ومع ذلك، يجب على الشركات المتقدمة للحصول على حالة CASP أن تضع في اعتبارها أن عملية الترخيص ستتطلب موارد كبيرة، وإعداد مستندات دقيقة، والتواصل الجيد مع الجهة التنظيمية.

تتخذ CSSF موقفاً نشطاً: فهي تستشير المشاركين في السوق، وتنظم فعاليات الصناعة، وتقدم مناقشات تمهيدية للمنظمات التي قد تخضع أنشطتها لـ MiCA. بالإضافة إلى ذلك، في عام 2024، نشرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) استبياناً لتحليل اهتمام الشركات المالية بتنظيم العملات المشفرة. كما تستثمر الهيئة في تدريب الموظفين لضمان مستوى مناسب من الإشراف على القطاع الجديد. من الناحية العملية، ستعتمد سرعة الحصول على الترخيص إلى حد كبير على جودة الطلب. المؤسسات الكبيرة التي تمتلك الموارد والخبرة لديها احتمالية أعلى للمعالجة السريعة، بينما سيحتاج المشاركون في السوق من الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى فترة أطول للتكيف. في الوقت نفسه، على المدى الطويل، يخلق ترخيص MiCA معياراً أوروبياً موحداً يضمن الشفافية واليقين القانوني، مما يعزز ثقة المستثمرين ويسهم في التنمية المستدامة للقطاع.

بالنسبة للشركات التي تفكر في الحصول على ترخيص CASP في لوكسمبورغ، تتمثل المهمة الفورية في إعداد المستندات مبكراً، وإرساء الرقابة الداخلية، والامتثال لمتطلبات إدارة المخاطر. يجب استغلال الفترة الانتقالية حتى يوليو 2026 بأقصى قدر ممكن لضمان الامتثال لمعايير MiCA وتعزيز المراكز في السوق الأوروبية.

في 28 مايو 2025، نشرت حكومة لوكسمبورغ تقريراً محدثاً عن تقييم المخاطر الوطنية في مجال مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT). صنف المستند رسمياً صناعة العملات المشفرة، بما في ذلك مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs)، كـ “عالية المخاطر”. تعكس هذه القرار موقف السلطات بشأن الحاجة إلى زيادة الرقابة على الشركات العاملة بالأصول الرقمية. يعتمد التقييم على مجموعة من العوامل: الطبيعة الدولية للمعاملات، حجم العمليات، تعقيد الهياكل القانونية، ودرجة عالية من عدم الكشف التكنولوجي المرتبط باستخدام العملات المشفرة.

في عام 2020، تم تسليط الضوء لأول مرة على المخاطر الخاصة بـ VASPs في التقرير الوطني، وفي 2022 وُصفت بأنها “عالية جداً” بسبب الطبيعة العابرة للحدود لسوق العملات المشفرة. يزيد تصنيف أعمال العملات المشفرة على أنها عالية المخاطر من متطلبات الشركات المسجلة في لوكسمبورغ. بالنسبة لهم، يصبح الامتثال لمعايير مكافحة غسل الأموال، بما في ذلك إجراءات KYC المعززة، ومراقبة المعاملات، والرقابة الداخلية، أولوية رئيسية. تتطلب CSSF، بصفتها السلطة الرقابية المختصة، من مقدمي خدمات العملات المشفرة تنفيذ أنظمة إدارة مخاطر شاملة وتقديم تقارير منتظمة. يتزامن الاهتمام المتزايد بالقطاع مع إدخال إطار MiCA التنظيمي على مستوى الاتحاد الأوروبي، الذي دخل حيز التنفيذ في 2023 وبدأ التطبيق في 2024، مع اشتراط ترخيص مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) وتحديد قواعد موحدة لمصدري الرموز، بما في ذلك العملات المستقرة (EMT و ART). عملياً، يعني هذا أن تراخيص CASP بدأت تُمنح في الاتحاد الأوروبي في يناير 2025، مما مكن عدد من البورصات الرائدة، بما في ذلك Kraken و Crypto.com، من تقديم خدماتها بشكل قانوني.

يُولى اهتمام خاص بالعملات المستقرة، التي تُعتبر أكثر فئة حساسية من الأصول الرقمية من حيث الاستقرار المالي. يقدم MiCA متطلبات صارمة لمصدري EMT و ART من حيث الاحتياطيات، وإدارة المخاطر، والكشف. وقد أعلن بعض اللاعبين الرئيسيين، بما في ذلك Tether، عن عدم رغبتهم في الامتثال للقواعد الجديدة، مما أدى إلى فرض قيود على تداول USDT على عدد من المنصات الأوروبية. يؤكد تصنيف قطاع العملات المشفرة على أنه عالي المخاطر أن لوكسمبورغ تتخذ موقفاً واقعياً: من جهة، تظل الدولة مركزاً جذاباً للخدمات المالية المبتكرة، ومن جهة أخرى، تشدد الرقابة لتقليل تهديدات AML/CFT. بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تخطط للعمل في لوكسمبورغ، يعني ذلك ليس فقط الحصول على ترخيص MiCA، بل أيضاً إنشاء إجراءات داخلية تعادل تلك الموجودة في المؤسسات المالية التقليدية. يصبح الامتثال للمتطلبات الجديدة شرطاً أساسياً للحضور طويل الأجل في السوق والوصول إلى السوق الأوروبية الموحدة.

لوائح MiCA في لوكسمبورغ

كان اعتماد لائحة الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCAR، اللائحة (EU) 2023/1114) خطوة أساسية لإنشاء إطار قانوني موحد للأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي. على عكس الممارسة المجزأة السابقة للتراخيص الوطنية، يضع النظام الجديد قواعد موحدة للمصدرين ومقدمي الخدمات بهدف ضمان اليقين القانوني، وحماية المستهلكين، وتعزيز الاستقرار المالي. بالنسبة للوكسمبورغ، كمركز مالي أوروبي مهم تقليدياً، يعني إدخال MiCA الانتقال إلى تنظيم أكثر هيكلة لسوق العملات المشفرة.

تم تعيين لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) كسلطة وطنية مختصة مسؤولة عن تنفيذ أحكام اللائحة. يغطي MiCA مجموعة واسعة من الأصول المشفرة، بما في ذلك الرموز المدعومة بالأصول (ART)، ورموز النقود الإلكترونية (EMT)، والأصول المشفرة الأخرى غير المشمولة بالتوجيهات المالية الحالية للاتحاد الأوروبي. يُطلب من مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP) الحصول على ترخيص من CSSF، ويخضعون لمتطلبات في مجالات حوكمة الشركات، والتسييل، والهيكل التنظيمي، والامتثال لمكافحة غسل الأموال. قد تقدم بعض فئات المؤسسات المالية المرخصة بالفعل في الاتحاد الأوروبي خدمات محددة للأصول المشفرة بناءً على إشعار، مما يسهل دخولهم السوق.

يُولى اهتمام خاص لتصنيف الأصول المشفرة. يجب على الشركات تحديد ما إذا كانت رموزها تقع ضمن MiCA، مع الأخذ في الاعتبار المعايير الواردة في المادة 2 من اللائحة، بالإضافة إلى إرشادات ESMA والتفسيرات المشتركة من السلطات الرقابية الأوروبية. إذا كانت الرموز مؤهلة كأدوات مالية بموجب MiFID II، فهي غير خاضعة لتنظيم MiCA وتخضع لنظام قانوني مختلف. تم توفير أحكام انتقالية لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) المسجلين في لوكسمبورغ. من 30 ديسمبر 2024 حتى 1 يوليو 2026، يمكن لهذه الشركات الاستمرار في العمل استناداً إلى تسجيلهم السابق، لكن يُطلب منهم الخضوع لإجراءات ترخيص CASP وفقاً للمادة 63 من MiCA، مما يمنح الشركات فترة 18 شهراً للامتثال الكامل للمتطلبات الجديدة.

يخضع مصدرو ART و EMT لجداول زمنية أكثر صرامة. اعتباراً من 30 يونيو 2024، يجب عليهم الامتثال لقواعد MiCA، بما في ذلك متطلبات رأس المال، وإدارة أصول الاحتياطي، والكشف، وتقديم خطط التعافي والتصفية. توجد أحكام انتقالية لـ ARTs إذا بدأ إصدارها قبل التاريخ المحدد، بينما لا تُمنح أي تنازلات لـ EMTs. تتفاعل CSSF بنشاط مع المشاركين في السوق، وتقدم استشارات أولية للمنظمات وتنشر مواد توجيهية. كما تشير الهيئة بانتظام إلى إرشادات EBA و ESMA وتطور تعاميم وطنية ونماذج لضمان التطبيق العملي لأحكام MiCA.

يخلق إدخال MiCA في لوكسمبورغ بيئة تنظيمية شفافة ومتوقعة تزيد الثقة في صناعة العملات المشفرة بينما تعزز الرقابة على المخاطر. بالنسبة للشركات العاملة بالأصول الافتراضية، من الضروري عدم تأجيل التحضير لترخيص CASP، بالإضافة إلى التأكد من التأهيل الصحيح للرموز والامتثال للمتطلبات الصارمة للإدارة وحماية المستثمرين. مع وجود الإطار القانوني بالفعل والفترة الانتقالية المحدودة، من المهم للشركات الاستعانة بالدعم المهني للتفاعل الفعّال مع CSSF والحصول على ترخيص يتيح الوصول إلى سوق العملات المشفرة الأوروبية الموحدة. وهذا بالضبط نوع الدعم الذي يمكن أن يقدمه متخصصو Regulated United Europe، حيث يرافقون العملاء خلال جميع مراحل عملية الترخيص.

في السنوات الأخيرة، أصبحت الأصول المشفرة واسعة الانتشار، مما جذب انتباه كل من المستثمرين الخاصين والمشاركين المحترفين في السوق. في لوكسمبورغ، أحد المراكز المالية الأوروبية الرئيسية، يعتمد نهج تنظيم هذا المجال على مبادئ الحيطة والحياد. تؤكد CSSF على ضرورة تقييم المخاطر بعناية وتحذر المستثمرين من اتخاذ قرارات متسرعة، خصوصاً بالنظر إلى التقلبات العالية للعملات المشفرة مثل البيتكوين.

مع دخول لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCAR، اللائحة (EU) 2023/1114) حيز التنفيذ، أنشأ الاتحاد الأوروبي إطاراً تنظيمياً موحداً يطبق على المؤسسات المالية التقليدية والمشاركين الجدد في اقتصاد العملات المشفرة. تهدف الأحكام الرئيسية لـ MiCA إلى إنشاء قواعد موحدة للإصدار، والعرض العام، والإدراج في التداول، وكذلك تنظيم أنشطة مقدمي خدمات الأصول المشفرة (CASP). يغطي المستند ثلاث فئات من الرموز: الرموز المدعومة بالأصول (ART)، ورموز النقود الإلكترونية (EMT)، والأصول المشفرة الأخرى غير المنظّمة سابقاً بموجب القانون الأوروبي القائم. في لوكسمبورغ، يُطلب من CASPs الحصول على ترخيص من CSSF، والذي يشمل الوفاء بمتطلبات الاحتياطية والتنظيم، بما في ذلك إدارة المخاطر، وحوكمة الشركات، وحماية العملاء. قد تقدم بعض فئات المؤسسات المالية المرخصة بالفعل في الاتحاد الأوروبي (البنوك، شركات الاستثمار، UCITS ومديرو الصناديق البديلة) خدمات الأصول المشفرة بناءً على إشعار، دون الحاجة للخضوع الكامل لإجراءات ترخيص CASP.

دخل MiCA حيز التنفيذ في 29 يونيو 2023 ويتم تطبيقه على مراحل:

• من 30 يونيو 2024 – فيما يتعلق بتنظيم وإشراف مصدري ART و EMT
• من 30 ديسمبر 2024 – بالنسبة لـ CASPs ومصدري الأصول المشفرة الأخرى

في الوقت نفسه، يستمر النظام الوطني لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs)، المنظم بموجب قانون مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، في العمل. ينص هذا النظام على إشراف محدود من CSSF، يركز على تدابير AML/CFT. تم تحديد فترة انتقالية حتى 1 يوليو 2026 لمقدمي الخدمات المسجلين: خلال هذه الفترة، يمكنهم الاستمرار في العمل استناداً إلى تسجيلهم، ولكن يُطلب منهم جلب أنشطتهم لتكون متوافقة مع MiCA والخضوع لإجراءات ترخيص CASP. تنشر CSSF توصيات للمستثمرين، مشيرة إلى المخاطر الرئيسية: تقلبات الأسعار العالية، غياب أنظمة الضمان النموذجية للودائع المصرفية، القابلية للتهديدات السيبرانية، والحماية المحدودة عند التعامل مع مزودي خدمات من دول ثالثة. كما تحث الهيئة المستثمرين على التحقق من تراخيص وتسجيلات الشركات في السجل الوطني لـ CSSF أو سجلات ESMA الأوروبية.

أحد العناصر الأساسية في MiCA هو أوراق المعلومات حول الأصول المشفرة — وهي مستندات تفصح عن خصائص الرمز، وحقوق المستثمر، والمخاطر المرتبطة به. بالنسبة لـ ARTs، تخضع هذه المستندات للموافقة الإلزامية من CSSF أو أي سلطة أوروبية مختصة أخرى. في حالة نشر مستند غير معتمد، تقع المسؤولية الكاملة على المصدر. من المهم ملاحظة أن MiCA لا ينطبق على مزودي الخدمات من الولايات القضائية خارج الاتحاد الأوروبي. المستثمرون الذين يتعاملون مع هذه الشركات يُحرمون من الحماية القانونية التي توفرها اللوائح الأوروبية ويصبحون معرضين لمخاطر الاحتيال، والحماية القانونية المحدودة، وعدم وجود ضمان لاسترداد الأموال. تعتبر لوكسمبورغ، بصفتها واحدة من المنصات الرائدة للابتكار المالي، مندمجة بنشاط في MiCA ضمن الممارسة الوطنية، مما يضمن التوازن بين تطوير الصناعة وحماية المشاركين في السوق. بالنسبة للشركات، يعني ذلك الحاجة للتحضير الشامل لترخيص CASP، وللمستثمرين، مستوى أعلى من الشفافية والوصول إلى المعلومات الموثقة. توفر Regulated United Europe دعماً شاملاً في لوكسمبورغ: من تحليل الامتثال لمتطلبات MiCA الجديدة إلى التفاعل مع CSSF، وإعداد أوراق المعلومات، والحصول على ترخيص CASP، الذي يفتح الوصول إلى سوق العملات المشفرة الأوروبية الموحدة.

MiCA ورقمنة الأصول في لوكسمبورغ: اتجاه جديد للأسواق المالية

تواصل لوكسمبورغ تعزيز مكانتها كواحدة من المراكز الرئيسية للتمويل الرقمي في أوروبا. تؤكد الأحداث الأخيرة هذا الاتجاه: في يونيو 2025، حصلت بورصة العملات المشفرة Coinbase على ترخيص MiCA من لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF)، وسجلت Blackrock منتجاً متداولاً في البورصة (ETP) يعتمد على البيتكوين، واستحوذت مجموعة Apex على حصة مسيطرة في شركة Tokeny، المتخصصة في رقمنة الأصول. تؤكد هذه الخطوات الاهتمام المتزايد بتبني التقنيات الجديدة والانتقال إلى تنظيم موحد لسوق العملات المشفرة. تعتبر لائحة الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، التي دخلت حيز التنفيذ في 2023 وبدأ تطبيقها في 2024، نقطة تحول للصناعة. فقد استبدلت نظاماً مجزأً من القواعد الوطنية بإطار تنظيمي أوروبي موحد. بالنسبة للشركات، يعني ذلك القدرة على العمل في الاتحاد الأوروبي على أساس “جواز سفر واحد”، وبالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك حماية وشفافية أكبر. في الوقت نفسه، تفرض المتطلبات الجديدة التزامات جدية على هيكل الأعمال، والرقابة الداخلية، وأنظمة تخزين الأصول، وإدارة تضارب المصالح.

يشير الخبراء إلى أن MiCA توفر ثلاث مزايا رئيسية: الشفافية التنظيمية، توحيد المتطلبات، والوصول إلى السوق الأوروبية بموجب ترخيص واحد. ومع ذلك، فإنها تحد أيضاً من الوصول إلى بعض المنتجات وتعقّد إطلاق الحلول الجديدة، مما يتطلب من المشاركين في السوق تحقيق توازن بين البنية التحتية العالمية والتنظيم المحلي. عامل آخر مهم للوكسمبورغ كان اعتماد قانون البلوكشين الرابع، الذي يوسع استخدام تقنية السجلات الموزعة (DLT) في القطاع المالي، بما في ذلك إصدار الأسهم. تتخذ CSSF موقفاً محايداً من حيث التكنولوجيا، مما يسمح بسلاسل الكتل العامة والخاصة، وتتطلب من المشاركين في السوق توضيح المخاطر للمستثمرين بشكل شفاف. يركز المنظم على وضوح المعلومات والشفافية وليس على التفاصيل التقنية.

يزيد اللاعبون المؤسسيون من اهتمامهم بالأصول الرقمية. أحد الأمثلة هو ETP الخاص بـ Blackrock، الذي يتيح للمستثمرين الوصول إلى البيتكوين دون الحاجة لإدارة السيولة مباشرة. بالنسبة للعديد من المستثمرين، لا تزال الأصول الرقمية فئة جديدة تتطلب شرحاً وتعليماً إضافياً. في الوقت نفسه، يشارك جيل الألفية وجيل Z بنشاط في اقتصاد العملات المشفرة، وهو ما يشكل قاعدة للنمو المستقبلي. تصبح رقمنة الأصول، إلى جانب العملات المشفرة، مجالاً منفصلاً للتطوير. تبرز صفقة Apex مع Tokeny استراتيجية لدخول سوق الأصول المرقمنة ورغبة في الاستفادة من التقارب بين الأسواق العامة والخاصة. تفتح رقمنة الأصول قنوات توزيع جديدة، وتخفض عتبة الدخول للمستثمرين، وتزيد من الكفاءة التشغيلية. في الوقت نفسه، من المهم التمييز بين رقمنة الأصول القائمة وصناديق الاستثمار في الأدوات المرقمنة، إذ تنطوي كل منهما على مستويات مختلفة من المخاطر والاستراتيجيات.

يتطلب تطوير رقمنة الأصول وسوق العملات المشفرة بنجاح ليس التشريع فحسب، بل أيضاً بنية تحتية شاملة: أنظمة متوافقة، وضمان قانوني، ومبادرات تعليمية. يجب أن يسبق التنظيم الابتكار، من خلال خلق إطار قانوني للتطبيق المستدام للحلول الجديدة. بفضل مرونتها وتعاونها بين الجهات الحكومية والقطاع الخاص، تستطيع لوكسمبورغ تقديم آليات تنظيمية ودعم فعّالة، مما يجعلها منصة جذابة للشركات الراغبة في الاستفادة من MiCA ورقمنة الأصول لتوسيع أعمالها في أوروبا. يشكل تنظيم MiCA، جنباً إلى جنب مع المبادرات الوطنية للبلوكشين، نموذجاً متوازناً يجمع بين مصالح الدولة والشركات والمستثمرين. في هذا السياق، يلعب الدعم القانوني في الوقت المناسب دوراً أساسياً في دخول السوق بنجاح والاستمرار طويل الأمد في قطاع التمويل الرقمي.

الضرائب على العملات المشفرة في لوكسمبورغ عام 2025

تصبح العملات المشفرة والأصول المرتبطة بها جزءاً لا يتجزأ من النظام المالي العالمي، مما يجذب بطبيعة الحال اهتمام المستثمرين والهيئات التنظيمية. من القضايا الرئيسية المتبقية هي نظام الضرائب لهذه الأصول. طورت لوكسمبورغ، بصفتها أحد المراكز المالية الرائدة في أوروبا، نهجاً يجمع بين الحياد الضريبي والامتثال لمبادئ الشفافية والشرعية. في لوكسمبورغ، لا تنظم العملات المشفرة بقانون ضريبي خاص منفصل. يخضع فرض الضرائب على العملات المشفرة للأحكام العامة للتشريع، بما في ذلك قانون ضريبة الدخل (LIR) ولوائح أخرى. الوثيقة الأساسية التي تحدد تطبيق LIR على العملات المشفرة هي التعميم المؤرخ 26 يوليو 2018، الذي يوضح فرض الضرائب على الدخل الناتج عن معاملات الأصول الرقمية.

بالإضافة إلى LIR، تلعب القوانين التالية دوراً مهماً:

• قانون القطاع المالي بتاريخ 5 أبريل 1993، الذي ينظم أنشطة الشركات العاملة في الأصول المشفرة، بما في ذلك تدابير AML/CFT
• قانون 25 مارس 2020، الذي نفذ التوجيه الخامس لمكافحة غسل الأموال في الاتحاد الأوروبي
• لائحة الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، التي تطبق مباشرة وتقدم معايير تنظيمية موحدة للمصدرين ومقدمي الخدمات في هذا المجال.

وبالتالي، تُعامل العملات المشفرة وNFTs بموجب القواعد الضريبية العامة القائمة، مع تقديم توضيحات محددة توفر التنبؤ في تطبيق هذه القواعد على الأصول الرقمية. نظام الضرائب في لوكسمبورغ ملائم مقارنة بعدد من الولايات القضائية الأوروبية الأخرى، حيث تصل النسب إلى 50%. في ظل ظروف معينة، قد تُفرض ضريبة على أرباح رأس المال بمعدل مخفض، وفي بعض الحالات قد لا تُفرض على الإطلاق.

– أرباح رأس المال من بيع العملات المشفرة: يخضع الدخل الناتج عن بيع العملات المشفرة للضريبة إذا كانت الأصول مملوكة لمدة تقل عن ستة أشهر. في حالة الملكية لفترة أطول، قد يُعفى المستثمرون الأفراد من الضرائب على أرباح رأس المال.

– NFTs: لا توجد لوائح محددة لـ NFTs، ولكن عملياً تُعامل كأصول غير ملموسة. ويُعتبر بيعها ضمن المبادئ العامة لفرض الضرائب على الدخل الناتج عن الأصول الرقمية.

– ضريبة القيمة المضافة (VAT): تُعفى معاملات العملات المشفرة في لوكسمبورغ من ضريبة القيمة المضافة. يتماشى هذا النهج مع موقف محكمة العدل الأوروبية، التي تصنف العملات المشفرة كوسيلة دفع وليس كسلعة أو خدمة.

يجب الإفصاح عن الدخل من معاملات العملات المشفرة في الإقرار الضريبي السنوي. ويُلزم دافعو الضرائب بالحفاظ على سجلات مفصلة للمعاملات، بما في ذلك تواريخ المعاملات، ومبالغ الاستثمار والبيع، والعمولات. على الرغم من عدم ضرورة إرفاق هذه المعلومات بالإقرار الضريبي، فقد يُطلب منها من قبل السلطات الضريبية أثناء التدقيق.

سيؤدي عدم الامتثال للالتزامات الضريبية إلى فرض غرامات: – غرامات على التأخير أو تقديم بيانات غير دقيقة؛ – فوائد على الدفع المتأخر (0.6% شهرياً من المبلغ غير المدفوع).

تُظهر الممارسة أن السلطات الضريبية تطلب من دافعي الضرائب ليس فقط الإعلان الرسمي عن الدخل، بل أيضاً تقديم مستندات موثوقة تؤكد مصدر الأموال وصحة الحسابات.

تظل العملات المشفرة وNFTs أصولاً عالية المخاطر. يجب على المستثمرين مراعاة تقلباتها، وعدم وجود ضمان للعائد، وزيادة المخاطر التكنولوجية. بالإضافة إلى ذلك، تنطبق حماية المستثمر بموجب MiCA فقط على مقدمي الخدمات والمصدرين الذين خضعوا لإجراءات الترخيص الأوروبية. المشاركة في المعاملات مع شركات من دول ثالثة تحرم المستثمرين من هذه الحماية وتزيد بشكل كبير من خطر الاحتيال. تظل لوكسمبورغ واحدة من أكثر الولايات القضائية ملاءمة ضريبياً للمستثمرين الأفراد والشركات العاملة بالأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن المزايا الضريبية ممكنة فقط عند الامتثال الصارم للقوانين السارية، والحساب الدقيق للمعاملات، والوفاء في الوقت المناسب بالالتزامات تجاه السلطات الضريبية. بالنسبة لرواد الأعمال والمستثمرين في مجال العملات المشفرة الراغبين في العمل في لوكسمبورغ، يكمن مفتاح النجاح في التصنيف الصحيح للأصول وفهم خصوصيات النظام الضريبي.

معدلات الضرائب في لوكسمبورغ لعام 2025

الشركات التي حصلت على ترخيص MiCA في لوكسمبورغ

في 20 يونيو 2025، منحت لجنة الرقابة على القطاع المالي في لوكسمبورغ (CSSF) شركة Coinbase ترخيصاً وفقاً للوائح الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA). يمثل هذا القرار خطوة مهمة لكل من المنصة نفسها والنظام البيئي الأوروبي للعملات المشفرة، مما يفتح إمكانية تقديم مجموعة كاملة من المنتجات والخدمات المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. تأسست Coinbase في عام 2012 ومدرجة في بورصة ناسداك، وهي رائدة منذ فترة طويلة في السوق العالمي للأصول الرقمية. الحصول على ترخيص MiCA في لوكسمبورغ يعني أن الشركة ستتمكن من استخدام نظام “جواز السفر المشفر الأوروبي”، مما يوفر الوصول إلى 27 دولة في الاتحاد الأوروبي وقاعدة عملاء محتملة تبلغ 450 مليون شخص. وفقاً لإدارة Coinbase، فإن اختيار لوكسمبورغ كمركز أوروبي يرجع إلى عدة عوامل: أولاً، تتمتع البلاد بتقاليد طويلة في التنظيم المالي وبيئة تنظيمية شفافة. ثانياً، أظهرت لوكسمبورغ نهجاً منهجياً في تنفيذ تقنيات البلوكشين من خلال اعتماد أربع مبادرات تشريعية تهدف إلى تنظيم الأصول الرقمية وتقنية السجلات الموزعة. ثالثاً، أثبتت CSSF نفسها كجهة تنظيمية كفؤة ومتطلبة، تحدد معايير عالية لحماية المستثمرين واليقين القانوني. تتجاوز استراتيجية Coinbase مجرد تداول العملات المشفرة التقليدية، حيث تعمل الشركة على تنويع مصادر دخلها: اليوم، يأتي حوالي 35٪ من إيراداتها من الاشتراكات والخدمات، بما في ذلك تخزين الأصول المؤسسية، والتثبيت (staking)، وحلول B2B. يقلل هذا النهج من الاعتماد على عمولات التداول ويعزز مكانة الشركة كمزود للبنية التحتية المالية للجيل القادم. تشير المؤشرات المالية إلى استقرار الأعمال: في الربع الأول من 2025، بلغت الإيرادات 2.03 مليار دولار، وبلغ EBITDA المعدل 930 مليون دولار. في الوقت نفسه، تمتلك الشركة 9.9 مليار دولار من الأصول السائلة في ميزانيتها، جزء منها موضع في USDC، وهو عملة مستقرة تم إنشاؤها بالشراكة مع Circle.

بالنسبة للوكسومبورغ، فإن وجود Coinbase ذو أهمية استراتيجية. يوضح إنشاء مركز أوروبي للعملات المشفرة هنا جاذبية البلاد كولاية قضائية للفاعلين العالميين في قطاع الأصول الرقمية. ويؤكد أن قوانين البلوكشين المحلية ونهج CSSF التكيفي تخلق شروطاً لدمج الحلول المبتكرة في القطاع المالي. في الوقت نفسه، يفرض ترخيص MiCA التزامات صارمة على Coinbase: ضمان السيطرة المحلية على تخزين الأصول، الامتثال لقواعد تضارب المصالح، حماية حقوق المستهلكين، وتلبية متطلبات الشفافية. ستراقب CSSF عن كثب مدى امتثال الشركة لهذه الشروط للحفاظ على الثقة في النظام المالي. وبالتالي، فإن حصول Coinbase على ترخيص MiCA في لوكسمبورغ ليس مجرد نجاح مؤسسي، بل يمثل حدثاً بارزاً للسوق الأوروبي للعملات المشفرة. ويؤكد أن لوكسمبورغ جاهزة للعب دور قيادي في دمج الأصول الرقمية في النظام المالي التقليدي، وأن MiCA أصبح أساساً للتنمية المستدامة وطويلة الأجل للقطاع. بالنسبة للشركات الأخرى التي تخطط لدخول سوق الاتحاد الأوروبي، تجربة Coinbase مثال واضح: الحصول على ترخيص MiCA يفتح الوصول إلى السوق الأوروبية الموحدة، ولكنه يتطلب تحضيراً دقيقاً ودعماً قانونياً والامتثال لمعايير تنظيمية عالية.

في 16 مايو 2025، منحت CSSF شركة Bitstamp ترخيص مزود خدمة الأصول المشفرة (CASP) وفقاً للوائح الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA). بالنسبة لأقدم بورصة عملات مشفرة في العالم، تأسست عام 2011 ومقرها في لوكسمبورغ، كان هذا الحدث خطوة استراتيجية تمهد الطريق للتوسع في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي والمنطقة الاقتصادية الأوروبية. يسمح الترخيص الجديد لـ Bitstamp بتقديم مجموعة كاملة من الخدمات لعملائها، بما في ذلك إدارة منصات التداول، تنفيذ أوامر العملاء، وتخزين الأصول المشفرة مع الحق في تقديم خدمات عبر الحدود بموجب “جواز السفر المشفر” الموحد، مما يتيح للشركة العمل دون الحاجة إلى ترخيص منفصل في كل ولاية قضائية في الاتحاد الأوروبي. تؤكد إدارة Bitstamp أن ترخيص MiCA يعزز الأولويات الرئيسية للشركة: أمان العملاء والشفافية التنظيمية. وفقاً للمدير التنفيذي جان-بابتيست غرافتي، يوفر الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي أساساً متيناً للثقة لدى المستثمرين ويحدد معايير موحدة لكامل الصناعة، مشيراً إلى أن الحصول على الترخيص “إنجاز مهم وتأكيد على مكانة Bitstamp الريادية في السوق الأوروبية”.

من الجدير بالذكر أن ترخيص CASP صدر قبل أقل من عام من حصول Bitstamp على تفويض MiFID لتشغيل منشأة تداول متعددة الأطراف (MTF). يُظهر هذا النهج المتسق التزام الشركة بضمان أقصى درجات الامتثال لمتطلبات الاتحاد الأوروبي وبناء نموذج للنمو المستدام في بيئة منظمة بشكل متزايد. ومن مجالات التكيف تحديث منتجات العملات المستقرة الخاصة بالشركة. استعدت Bitstamp للحصول على الترخيص من خلال تكييف عروضها مع متطلبات MiCA، مؤكدة التزامها بالشفافية والموثوقية. يفتح الحصول على ترخيص CASP فرصاً إضافية لشركة Bitstamp، حيث تنوي توسيع خط منتجاتها ليشمل العملاء الأفراد والمؤسسات، وتعزيز مكانتها في السوق الأوروبية وسط تزايد الطلب على خدمات مشفرة منظمة وآمنة.

تؤكد لوكسمبورغ مرة أخرى، من خلال منح الترخيص عبر CSSF، مكانتها كواحدة من الولايات القضائية الرائدة لشركات العملات المشفرة. بفضل إطارها التنظيمي المرن ولكنه صارم، تظل البلاد منصة جذابة للفاعلين العالميين الراغبين في الاستفادة من MiCA لدخول السوق الأوروبية الموحدة. تُظهر تجربة Bitstamp أن التحضير المبكر لمتطلبات MiCA والتفاعل المستمر مع المنظم يخلق ميزة تنافسية للشركات التي تركز على العمليات طويلة الأجل في أوروبا. بالنسبة للمشاركين الآخرين في السوق، يؤكد هذا المثال أن ترخيص CASP أصبح أداة رئيسية لدمج قطاع العملات المشفرة في النظام المالي الأوروبي. ينشئ تنظيم MiCA في لوكسمبورغ، جنباً إلى جنب مع السمعة القوية لـ CSSF كمنظم موثوق، بيئة يمكن للشركات المشفرة أن تتطور فيها على أساس الشفافية والاستدامة والثقة. في هذه الظروف، يصبح الدعم القانوني المتخصص من قبل Regulated United Europe عاملاً مهماً في نجاح الشركات الساعية للحصول على ترخيص MiCA وتعزيز مكانتها في السوق الأوروبية.

حصلت Clearstream Banking S.A.، وهي جزء من المجموعة الدولية Deutsche Börse، رسميًا على ترخيص مزود خدمة الأصول المشفرة (CASP) وفقًا للائحة الأسواق في الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA). صدر الترخيص من CSSF، مؤكدًا استعداد الشركة لتقديم خدمات الأصول المشفرة بما يتوافق بالكامل مع المعايير التنظيمية الأوروبية. يفتح الحصول على ترخيص MiCA إمكانية استخدام “جواز السفر المشفر الأوروبي”، مما يتيح للشركة تقديم خدمات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي دون الحاجة للحصول على تراخيص وطنية منفصلة. يعزز هذا القرار بشكل كبير مكانة الشركة كمزود للبنية التحتية قادر على ربط القطاع المالي التقليدي بالقطاع الجديد للأصول الرقمية. بالنسبة لـ Clearstream، يعتبر التكامل ضمن إطار MiCA ذا أهمية استراتيجية. حيث تتخصص الشركة في خدمات الحفظ والتسوية والمقاصة، ويمكنها الآن تقديم خدمات رسمية لتخزين ومعالجة الأصول المشفرة، مع ضمان مستوى عالٍ من حماية حقوق العملاء وموثوقية البنية التحتية. تركز CSSF بدورها على قضايا السيطرة المحلية، ومنع تضارب المصالح، والامتثال لمعايير مكافحة غسل الأموال الصارمة. يوضح ترخيص MiCA الخاص بـ Clearstream أن المؤسسات الرائدة في القطاع المالي التقليدي تدخل بنشاط سوق الأصول الرقمية، مما يمهد الطريق لدمج حلول البلوكشين في النظام المالي الأوروبي الحالي. يعزز هذا التطور ثقة المستثمرين المؤسسيين، ويسهم في زيادة السيولة، ويزيد من تنافسية السوق المالي الأوروبي. وبفضل إطارها التنظيمي المستقر وموقف CSSF المفتوح تجاه الابتكار المالي، تؤكد لوكسمبورغ مكانتها كواحدة من المراكز الرئيسية لتنظيم الأصول الرقمية في أوروبا. يعزز حصول لاعبين مثل Clearstream على تراخيص MiCA دور البلاد كمركز استراتيجي يخلق شروطًا للنمو المتوازن لاقتصاد العملات المشفرة. بالنسبة للمشاركين في السوق، تعتبر تجربة Clearstream إشارة إلى أن تنفيذ MiCA ينطوي ليس فقط على التزامات جديدة، بل على فرص كبيرة للتنمية طويلة الأجل ضمن الفضاء الأوروبي الموحد.

كيف يمكن لـ Regulated United Europe مساعدتك في الحصول على ترخيص MiCA في لوكسمبورغ؟

لوكسمبورغ هي واحدة من المراكز المالية الرئيسية في أوروبا وتعمل بنشاط على تطوير إطارها التنظيمي للأصول الرقمية. مع دخول لائحة الاتحاد الأوروبي للأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) حيز التنفيذ، يُطلب من الشركات العاملة في العملات المشفرة وأنواع أخرى من الأصول المشفرة الخضوع لإجراءات الترخيص لدى لجنة الرقابة على القطاع المالي (CSSF). تتطلب هذه العملية تحضيرًا شاملاً، والامتثال لمجموعة واسعة من المتطلبات، وفهمًا عميقًا لتفاصيل اللوائح الأوروبية والوطنية. يخضع الحصول على ترخيص MiCA في لوكسمبورغ لشروط صارمة. يجب على الشركات إثبات نموذج أعمال شفاف ومستدام، وهيكل مؤسسي مناسب، وسياسات داخلية متطورة. تولي CSSF اهتماماً خاصاً بإدارة المخاطر، وأمن المعلومات، وإجراءات تخزين الأصول، وتدابير مكافحة غسل الأموال، وحماية مصالح العملاء.

Regulated United Europe توفر دعماً شاملاً للحصول على ترخيص MiCA بنجاح في لوكسمبورغ. هيكل عملنا يشمل ما يلي:

• إجراء تحليل قانوني أولي لتحديد مدى امتثال الشركة لمعايير MiCA واختيار الاستراتيجية الأمثل
• إعداد مجموعة كاملة من الوثائق، بما في ذلك السياسات الداخلية بشأن AML/KYC، وإدارة المخاطر، وأمن تكنولوجيا المعلومات، بالإضافة إلى تطوير خطة عمل ونماذج مالية
• دعم التفاعل مع CSSF، بما في ذلك تقديم الطلبات، والرد على طلبات المنظم، والمشاركة في الاجتماعات العملية
• هيكلة الحوكمة المؤسسية مع اختيار أعضاء مجلس الإدارة المؤهلين وتعيين الوظائف الرقابية الرئيسية
• الدعم بعد الترخيص، بما في ذلك إنشاء نظام امتثال، ومراقبة الامتثال التنظيمي، وتطوير تقارير فعّالة

يسمح التعاون مع Regulated United Europe للشركات ليس فقط بتسريع عملية الترخيص، بل أيضاً بتقليل المخاطر القانونية، وضمان استدامة طويلة الأجل للعمليات في السوق الأوروبية للعملات المشفرة. يجعل هذا النهج دخول سوق الاتحاد الأوروبي أكثر توقعًا وأمانًا، ويخلق شروطًا لتطوير الأعمال بنجاح في البيئة التنظيمية الجديدة.