ドイツにおける暗号通貨規制

今日、ドイツは一意で急速に成熟した暗号通貨ビジネスの規制フレームワークを持ち、これに一般の経済活動を規制する法規が補完されています。ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）は、国内およびEUの規制の執行を担当しています。まだ完全に調和されていないため、暗号通貨ビジネスをケースバイケースで評価し、使用されている暗号資産がどのように分類され、どの法律が適用されるかを判断することが非常に重要です。

BaFinは一般的に、次の立法の枠組み内で暗号通貨ビジネスを評価します：

• トークンが金融商品を構成する場合 – ドイツ証券取引法および金融商品市場に関する指令（MiFID 2）
• トークンが有価証券を構成する場合 – ドイツ証券発行法
• トークンが資本投資を構成する場合 – ドイツ資本投資法

暗号通貨の規制はまだ国内およびEUレベルで開発中ですが、2022年12月にはBaFinの会長であるマーク・ブランソンが、資金洗浄を防止し、消費者を保護し、最終的には国際金融の安定を保つことを目的として、暗号通貨業界のグローバル規制を急ぎ促しました。これは、ドイツが国際レベルで他の金融製品やサービスと並んで機能することができる合法的かつ価値のある産業として、暗号通貨ベースのサービスを受け入れていることを示しています。

ドイツの暗号通貨ビジネスは、以下の点で利益を得ることができます：

• 2021年のブルームバーグイノベーション指数によると、研究開発への支出、ハイテク企業の存在、およびその他の関連指標を考慮して、ドイツは世界で4番目に革新的な国です
• 国際レベルで暗号通貨ビジネスに信頼を築く、明確で安定した暗号通貨規制フレームワーク
• ドイツはさまざまな投資インセンティブで知られており、研究開発のための助成金を含みます
• ドイツ市場は広大です（約8200万人）、そして多くの場合、EUの他の国々への扉も開かれています
• ドイツは二重課税を防ぐことを目指しており、約90か国との二重課税の回避に関する国際協定を締結しています

暗号資産の定義

ドイツ銀行法の第1条（11）文第1号10項の意味によれば、暗号資産は金融商品でもあります。ドイツ銀行法の第1条（11）文第4号では、暗号資産は中央銀行や公的機関によって発行または保証されておらず、法定通貨とは見なされていないが、協定または実際の取引慣行に基づいて、自然人または法人によって交換や支払いの手段として受け入れられる、または投資目的で使用される価値のデジタル表現であり、電子手段で転送、保管、および取引ができます。

のセクション 1 (11) 文 5 によると、 ドイツ銀行法, 次のアイテムは暗号資産とみなされません。

• ドイツ支払サービス監督法第1条（2）文第3号の意味における電子マネー
• 限られたネットワークや非常に限られた商品範囲で使用される支払いシステムの要件を満たす通貨資産、または社会的または税務目的で使用される機器、または電気通信サービスの支払取引の場合にのみ使用されるもの
• 発行者または第三者の製品やサービスに関連する純粋に電子的なバウチャーで、等価額と引き換えに発行者に関連して経済的機能を取得することを意図しており、取引可能ではなく、発行者または第三者のバウチャーのパフォーマンスまたは一般的なビジネスの発展に関する準投資家の期待を反映しておらず、価値または会計上の観点から
• 複数のパートナープログラムでの電子トークンで、取引可能ではなく、一般的な交換手段や支払い手段として適していない、またはそのように使用される予定がないもの

金融商品のカテゴリが一部重なる可能性があることを考慮すると、特性に応じて、一部の場合、暗号資産はドイツ銀行法の第1条（11）文第1号1項の意味によれば、異なる金融商品のカテゴリにも属する場合があります。交換または支払い機能を持つトークンは、既にドイツ銀行法の第1条（11）文第1号7項の意味における単位として定義されています。ただし、暗号資産の定義には投資に使用されるトークンも含まれます。たとえば、セキュリティトークンや投資トークンは、ドイツ銀行法の第1条（11）文第1号2、3、および5項に基づき、債務証券、投資商品、または投資ファンドに分類される場合もあります。

マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止

ドイツでは、すべての暗号通貨企業が、マネーロンダリングやテロ資金供与に関連する取引を検知するための内部運用方針を法的に必要とされています。このような方針は、暗号通貨企業の評判と財務力を保護するだけでなく、金融市場全体の完全性と安定性を保証する方法で機能する必要があります。ドイツ連邦銀行はAML/CFTの権限を持っていませんが、BaFinのマネーロンダリング防止部門がAML/CFT規制の執行に完全に責任を負っています。

BaFinの任務は、監督対象のすべての事業者が次の立法で規定された規則を遵守することを保証することです：

 

• マネーロンダリング防止法
• 銀行法
• 保険監督法
• 支払サービス監督法
• 投資法

これらの規制により、リスク評価などの予防措置を使用して、ビジネス取引の透明性を確保できます。マネーロンダリング防止法の第4条によれば、責任のある企業は、ビジネスの種類と範囲に応じてリスク管理機能を備える必要があります。これには、マネーロンダリング防止法第5条に従ったリスク分析プロセスと、マネーロンダリング防止法第6条に従った内部リスク対策が含まれます。これらは、マネーロンダリングおよびテロ資金供与に関するリスクベースのアプローチの基本的な規則です。

暗号通貨企業は、顧客審査ルールにも従わなければなりません。顧客、顧客を代表する人、および受益者または受益者の所有者を特定するだけでなく、政治的に露出している人物、政治的に露出している人物の親族、または知られている親密な関係者のいずれかがいるかどうかを調査することも重要です。さらに、ビジネス関係の目的と種類は、完全に明らかでない場合は常に明確にされる必要があります。

ビジネス関係や処理された取引の継続的な監視に参加することが重要です。暗号通貨企業などの責任のある企業は、関連する文書や情報が定められた手順に従って適時に更新されることを保証する必要があります。これらの措置により、キャッシュフローの追跡や不審なビジネス取引の特定が可能になります。したがって、責任のある企業は、犯罪的な取引に関する事実が発見された場合は、より多くの情報を取得してそのような取引を調査することが求められます。犯罪的な取引に関する事実が発見された場合、直ちに中央税関局の金融情報ユニットに通知する必要があります。

暗号通貨取引事業の規制

特定の特性に応じて、ドイツ銀行法第1条（11）文第1号1項の意味によれば、暗号資産は金融商品である可能性があるため、暗号資産を法定通貨とその逆または他の暗号資産との交換サービスを提供する企業は、AML/CFT法の対象となる金融サービス機関として扱われます。金融商品として分類される暗号資産の交換は、ドイツ銀行法第1条（1）文第2項、（1a）文第2項の銀行および金融サービス取引のリストの対象となります。

暗号通貨保管事業の規制

暗号通貨保管事業は、2019年12月12日の第4次EUマネーロンダリング指令（修正指令）の実装を通じて、金融サービスプロバイダーとして導入されました。ドイツ銀行法第1条（1a）文第2号6項によれば、暗号通貨保管事業は、他者のために暗号資産または暗号資産を保管し、管理し、保護するために使用される私的な暗号鍵の保管を定義しています。

変更は、9つの法律と5つの法令の改正を対象としています。これらは、拡張されたAML/CFT要件の実装をカバーしており、特に暗号通貨企業の間でAML/CFT規制の対象となるビジネス領域の数が増加しています。欧州透明性登録への一般アクセスや不一致の報告、取引における可疑な活動の報告要件の導入などの側面も詳述されています。

電子証券に関するドイツ法

ドイツは、他のヨーロッパ諸国の例に習って、証券を非物質化する法律に向けて進んでいます。2021年6月、ドイツ電子証券法が施行されました。この法律は、ドイツの証券法および関連する監督法を改革しました。ドイツの立法者は、電子証券を確立することで、政府のブロックチェーン戦略の主要なポイントの1つを実現しました。また、電子証券に関する連邦法省と連邦財務省による共同白書で明らかにされたポイントも実装しました。

さらに、ドイツ電子証券法は、次の規制フレームワークを変更した総合法律です：

• ドイツ株式市場上場規則
• ドイツ証券発行法
• ドイツ預託法
• ドイツ債券法
• ドイツ銀行法
• ドイツ担保債券法
• ドイツ投資法

あなたの暗号ビジネスにも、使用される暗号資産の目的と特性に応じて、これらの金融法が適用される可能性があることを忘れないでください。さらに、立法者は、この規制によって暗号ファンドの導入を容易にするオプションを採用しました。これらは、暗号証券登録を介して発行されるユニット証明書です。このような規制は、連邦法務省および消費者保護省と連邦財務省によって発行されます。さまざまな予備的な法的問題の明確化を前提として、ドイツ電子証券法の範囲が他の投資クラスも含むように拡大される可能性があります。

ドイツ電子証券法では、中央証券登録所と分散型暗号証券登録所の2種類の電子証券登録所が許可されています。分散型暗号証券登録所は、通常、分散台帳技術（DLT）を基に運営されます。ドイツ電子証券法によれば、電子証券は、ドイツ民法典の第90条で規定された定義に従い、財産として分類されます。したがって、電子証券の譲渡は一般的にドイツ民法典の規定に従うことになります。

ドイツ電子証券法では、クリプト証券としての債券を発行することも可能で、これらはクリプト証券登録所に登録されます。立法者は特定の技術に制限を設けることなく、市場革新の余地を残すことを目指しました。同時に、ドイツ電子証券法の規定は、分散台帳技術を用いて証券を発行するためのフィンテック業界の取り組みと明確に一致しています。これらの概念は、安全で分散化されたデータベースの作成を容易にし、証券取引を記録するために設計されています。

このプロセスでは、技術が中央証券保管機関や管理銀行を置き換えることが目標です。これは、発行者が金融商品の取引性を証券取引所で求めない場合にのみ、クリプト証券に関係することがあります。中央証券保管機関の帳簿上の証券の概念との接続は、ドイツ電子証券法第12条（3）の条件に基づいてのみ可能であり、クリプト証券に関しては不可能です。したがって、欧州法の相反する要件のため、現時点では証券取引所での取引は除外されています。

ドイツ電子証券法に従い、BaFinはクリプト証券登録所を維持する義務があり、投資家の保護を施行し、市場活動が透明で摩擦のないものであり、市場の完全性を妨げないことを保証しなければなりません。この目的のために、立法者はクリプト証券登録を、ドイツ銀行法の意味での金融サービスとして定義しました。登録のプロセスは、自動化されたアルゴリズムに基づいている可能性があります。

法的な観点から、電子証券は、登録されたときにのみ存在するものと見なされます。2021年6月現在、クリプト証券登録機関は必要な認可を申請することが許可されています。認可が付与されると、登録機関はクリプト証券をリスト化することを目的としたクリプト証券登録所を設立できます。

ドイツ電子証券法第20条（3）に従い、BaFinは自身のウェブサイトでクリプト証券の一覧を公開します。将来的には、一覧には連邦官報で発行者が公表したクリプト証券登録所への登録または変更が掲載されるクリプト証券のみが含まれます。この一覧は情報提供のみを目的とし、法的効力を持ちません。

新しいEU全体の暗号規制

EUは、ブロック全体での暗号規制を標準化するために精力的に取り組んでおり、これはドイツの暗号ビジネスにも適用されます。暗号資産の誤用の防止に関連する規制を調和させることで、法的な明確さを提供し、同時に暗号イノベーションの発展を促進することが期待されています。

主な優先事項と改善点の中には、暗号資産の高い炭素排出量を削減するために暗号ビジネスが貢献することを義務付ける環境責任があります。要するに、重要な暗号資産サービスプロバイダー（CASPs）は、ビジネスのウェブサイトに情報を公開し、国の当局に報告することで、環境への影響（たとえば、エネルギー消費量のレベル）に関連する情報を開示する必要があります。

次の主要なEU全体の変更点は、商業目的での暗号技術の監督付き実験に関連しています。パイロットDLT市場インフラ規制（PDMIR）は、2023年3月に施行されます。これにより、MiFID 2の下で金融商品として分類される暗号資産の取引と決済に関する法的枠組みが提供されます。

ドイツにおける仮想通貨規制

ドイツにおける仮想通貨ライセンス

商業目的でまたは商業事業を形成する必要がある程度で、ドイツで仮想通貨製品やサービスを提供する場合、法的形態にかかわらず、バーフィン（BaFin）からの書面による許可が必要です。これらのビジネスは、ドイツで行われている場合、ドイツ銀行法の第32条（1）による許可が必要です。

まず第に、企業の登記所がドイツにある場合、ドイツで行うとみなされます。ドイツの居住者ではない人とのみこのビジネスを意図的に行う場合でもです。第二に、法的に依存する支店を開設したり、ドイツにもう一つの物理的な存在を維持してからこのビジネスを行う場合、ドイツで行われているとみなされます。ドイツの居住者ではない人と意図的に行う場合でもです。

ドイツ外から、サービスや製品を提供する場合、および特に、ドイツの登記所または通常の居住地がある企業または個人に対して、遠隔通信を行いながらサービスの提供を行うことがある場合、また、仲介業者のネットワークや物理的な存在を持っていない場合、ドイツへの接続が数えられます。 ドイツ銀行法の第1条（1a）の文2号6によると、ドイツ当局にプロセスについて通知することによる国境を越えた活動に参加する可能性（すなわち、欧州のパスポートを利用する）は、仮想通貨保管業者には適用されませんが、他の金融サービスには適用されます。

2020年1月以降、ドイツで仮想通貨保管サービスを提供するすべての企業は、仮想通貨取引所業者と同様に、バーフィンによって与えられる許可を申請する必要があります。4番目のEUマネーロンダリング指令（4th AMLD）のドイツ銀行法および仮想通貨保管業務が新しい金融サービスとして扱われるドイツ銀行法に従って、バーフィンは申請を検討します。 仮想通貨保管業者の主な要件には、少なくとも125,000ユーロの初期資本、信頼できる所有者、信頼できるおよび資格のある経営者が含まれます。 会社、および実現可能な事業計画。

許可された活動に加えて事業を行う場合は、まずバーフィンから新しい許可、いわゆる書面による許可を受ける必要があります。これは、企業が自己のビジネスを、有価証券の組織化された市場または多国間取引システムのメンバーまたは参加者として行ったり、取引所への直接電子アクセスを有して商品派生証券、排出枠、または排出枠の証券で行ったりする場合でも適用されます。ドイツ銀行法の第32条（1）第1項の文1に基づく上記のライセンスが付与された会社が、自己の金融商品を販売する場合にも、新しいバーフィンからの許可が必要です。 これが既に銀行業または金融サービスの提供として分類されている場合。

MiFID 2に準拠する金融商品も含まれる場合、許可プロセスは、ドイツ銀行法の第32条（1）第1項の文1ではなく、EU委任規則（EU）2017/194に基づくことがあります。 詳細をご希望の場合は、専門チームとの個別相談をご予約ください。専門チームは、あなたの仮想通貨ビジネスモデルに具体的に適用される規制を喜んで説明いたします。

ドイツでの仮想通貨ビジネスの始め方

ドイツで仮想通貨ビジネスを始める最初のステップは、会社を設立することです。これは会社法によって規制されています。 ドイツで最も一般的な法的ビジネス構造は、有限責任会社（GmbH）です。 3週間以内に設立でき、その後、私たちがあなたを支援しながら、仮想通貨ライセンスの申請を開始できます。

有限責任会社の主な要件には、初期出資金、ドイツに登記された事務所、資格のある取締役、および会社名が準拠していることが含まれます。 すべての関連する文書には、公証された翻訳と承認が必要であり、私たちもお手伝いいたします。 公証された申請は商業登記所に提出され、商業登記簿に新しい会社が登録されます。

また、ほとんどの税金を支払う責任があるため、連邦中央税務署に登録することも重要です。 したがって、仮想通貨会社が設立され、完全なライセンスを取得すると、税金と報告規制に遵守することを確認する必要があります。 これはかなり複雑で時間がかかる場合があります。 ドイツの法人税はヨーロッパで最も高い税金の一部ですが、一部の法人所得税免除が適用される場合があります。 たとえば、会社レベルでの資本拠出は、税金の対象外です。

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