USDT vietato in Europa

Le nuove norme MiCA dell’Unione Europea sulle cripto-attività suggeriscono che gli exchange di criptovalute nell’UE devono escludere dalla quotazione le stablecoin che non hanno ricevuto l’approvazione normativa entro il 30 dicembre 2024. Tali criptovalute potrebbero includere l’USDT di Tether, poiché la società non ha ricevuto l’autorizzazione locale. MiCA richiede che tutte le stablecoin quotate sugli exchange di criptovalute siano emesse da emittenti che hanno ottenuto una licenza speciale. Circle, il concorrente più vicino di Tether, ha ricevuto tale licenza a luglio. La capitalizzazione totale delle stablecoin è di circa 200 miliardi di dollari, secondo i dati al 20 dicembre. Di questi, l’USDT rappresenta 140 miliardi di dollari e l’USDC di Circle 42 miliardi di dollari. Il token Tether è in testa a tutte le criptovalute con un ampio margine in termini di volume di scambi. Nelle ultime 24 ore, USDT ha rappresentato 218 miliardi di dollari del volume totale di scambi del mercato pari a 385 miliardi di dollari. In confronto, Bitcoin ha rappresentato 110 miliardi di dollari e USDC 15 miliardi di dollari.

Cos’è l’USDT di Tether. Cosa c’è da sapere sulla principale stablecoin

Nel novembre 2024, Tether ha deciso di abbandonare la sua stablecoin EURT, ancorata al tasso di cambio dell’euro, e di investire in StablR, una società europea che emette tali asset. StablR è un emittente di EURR e USDR e quest’estate ha ottenuto a Malta la licenza necessaria per operare in Europa. Poco dopo, Tether ha annunciato che emetterà stablecoin EURQ e USDQ conformi alla MiCA in collaborazione con Quantoz Payments. I token saranno lanciati su Hadron, la piattaforma di Tether per il lancio di stablecoin e altri asset tokenizzati. Allo stesso tempo, gli operatori del settore ritengono che il delisting dell’USDT metta l’Europa a rischio di perdere il boom delle criptovalute associato all’elezione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. I dirigenti del settore delle criptovalute avvertono che queste norme MiCA potrebbero portare a un deflusso di liquidità dai mercati senza soddisfare gli obiettivi dell’UE, rendendo la regione meno attraente per i trader di criptovalute in un momento critico. Secondo gli operatori del settore, il delisting di Tether “limita” gli stessi europei, poiché l’USDT è la stablecoin più liquida fino ad oggi, secondo il rapporto. Gli esperti osservano che la maggior parte delle criptoattività viene scambiata in coppia con USDT, quindi gli investitori che devono uscire da una coppia USDT per acquistare la stessa attività da scambiare in coppia con un’altra stablecoin subiranno delle perdite.

Nel febbraio 2025, Coinbase ha annunciato la rimozione della stablecoin Tether (USDT) dall’elenco delle attività disponibili per i suoi clienti europei. Questa decisione è dovuta alla necessità di garantire la conformità al regolamento dell’Unione Europea sui mercati delle cripto-attività (MiCA), che entrerà in vigore nel 2025. Il MiCA stabilisce regole comuni per gli emittenti di cripto-attività e i fornitori di servizi relativi alle cripto-attività al fine di proteggere gli investitori e garantire la stabilità finanziaria. Il regolamento richiederà agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve adeguate e trasparenza, nonché di aderire a severi requisiti di gestione del rischio. Coinbase ha espresso dubbi sulla capacità di Tether di soddisfare i nuovi standard fissati dal MiCA, motivo per cui l’USDT è stato delistato dal mercato europeo. L’azienda ha sottolineato il proprio impegno a rispettare le normative e a garantire la sicurezza dei propri clienti. Gli utenti di Coinbase in Europa sono stati invitati a convertire i propri USDT in altre stablecoin o criptovalute supportate entro una certa scadenza, dopo la quale le transazioni in USDT non saranno più disponibili. Questo sviluppo evidenzia l’importanza che gli operatori del mercato delle criptovalute si adattino ai nuovi requisiti normativi volti ad aumentare la trasparenza e l’affidabilità degli strumenti finanziari nell’Unione Europea.

Nel marzo 2025, Binance delisterà anche le coppie di trading di stablecoin non conformi al MiCA per gli utenti del SEE e USDT è tra gli asset esclusi. A seguito delle ultime linee guida delle autorità dell’UE in materia di stablecoin, la più grande borsa di criptovalute al mondo sta apportando modifiche alla disponibilità delle stablecoin non conformi al MiCA nel SEE per soddisfare i requisiti normativi. Le attività interessate sono USDT, FDUSD, TUSD, USDP, DAI, AEUR, UST, USTC e PAXG. Binance smetterà di fornire servizi per le coppie di trading di stablecoin spot non autorizzate il 31 marzo 2025.

Perché è successo?

L’USDT (Tether) non è vietato in Europa nel suo complesso, ma la sua esclusione da alcune piattaforme come Coinbase e Binance è dovuta ai requisiti del regolamento sui mercati delle criptoattività (MiCA), che entrerà in vigore nel 2024-2025.

I motivi principali dell’esclusione dell’USDT dalle piattaforme di trading nell’UE sono:

1. Mancato rispetto dei requisiti MiCA

Il MiCA impone requisiti rigorosi agli emittenti di stablecoin, tra cui:

• Disporre di riserve trasparenti che coprano interamente le passività nei confronti dei detentori.
• L’obbligo di detenere riserve in attività liquide e a basso rischio.
• Responsabilità nei confronti delle autorità di regolamentazione dell’UE, compreso l’obbligo di ottenere una licenza per l’emissione di moneta elettronica (se una stablecoin è classificata come moneta elettronica – token di moneta elettronica).

Problema USDT: Tether non divulga completamente le sue riserve e la loro composizione, rendendola potenzialmente non conforme ai nuovi standard.

2. Rischio di stabilità finanziaria

• Il MiCA richiede agli emittenti di stablecoin di importanza sistemica (di grande volume) di garantire rigorosi controlli di liquidità.
• Tether è la stablecoin più grande per capitalizzazione di mercato e la sua possibile perdita di liquidità potrebbe comportare rischi per il mercato finanziario dell’UE.

3. Dubbi sulla trasparenza delle riserve

• Tether Limited non divulga completamente i rapporti di revisione delle riserve.
• La società è stata precedentemente multata dalle autorità di regolamentazione statunitensi (CFTC e SEC) per aver rilasciato dichiarazioni false sulle riserve complete di USDT.

4. Concorrenza con le stablecoin regolamentate

• Le stablecoin conformi al MiCA, come Circle (USDC) o le stablecoin in euro emesse con una licenza di moneta elettronica, potrebbero essere preferite nell’UE.
• Le autorità di regolamentazione europee potrebbero dare la priorità alle stablecoin conformi alle norme dell’UE.

5. Requisiti rigorosi per gli emittenti

• Ai sensi del MiCA, le società che emettono stablecoin devono essere registrate nell’UE e rispettare rigorose norme antiriciclaggio (AML).
• Tether è registrato al di fuori dell’UE (nelle Isole Vergini Britanniche), il che rende più difficile la sua regolamentazione.

L’USDT non è vietato nell’UE, ma potrebbe non essere conforme ai nuovi requisiti MiCA, costringendo gli exchange di criptovalute in Europa a rimuoverlo dalla lista per evitare problemi con le autorità di regolamentazione. Non si tratta di un divieto, ma piuttosto di una pressione normativa che costringe le piattaforme a passare a stablecoin più trasparenti.

Quali alternative esistono all’USDT?

Nonostante il delisting dell’USDT da alcune piattaforme in Europa, il mercato delle stablecoin continuerà ad essere molto richiesto. Le principali alternative all’USDT che sono conformi al MiCA e hanno riserve più trasparenti includono:

1. USD Coin (USDC) è il principale concorrente dell’USDT

Emittente: Circle (USA)

Caratteristiche:

• Completamente garantito da riserve in USD detenute in banche statunitensi.
• Regolarmente sottoposto a revisione contabile e pubblica rapporti sulle riserve.
• Garantito dalle principali borse valori e istituzioni finanziarie (ad esempio BlackRock).
• Probabilmente diventerà la principale stablecoin in Europa, in quanto è più conforme ai requisiti MiCA.

2. TrueUSD (TUSD)

Emittente: TrustToken

Caratteristiche:

• Sottoposto a revisioni contabili regolari (le riserve sono confermate da società come Armanino).
• Supportato da molte borse valori, tra cui Binance.
• Le autorità di regolamentazione dell’UE potrebbero considerarlo un’alternativa più trasparente all’USDT.

3. Stablecoin sostenute dall’euro ( EUR-stablecoins ).

Il MiCA non si concentra solo sulle stablecoin sostenute dal dollaro statunitense, ma anche su quelle sostenute dall’euro. Varianti popolari:

• EUROC (Euro Coin) di Circle – un analogo dell’USDC, ma ancorato all’euro.
• Stasis EURO (EURS) – una delle più antiche stablecoin garantite dall’euro.
• Tether EURt (EURT) – tuttavia, come l’USDT, potrebbe dover affrontare problemi normativi.

4. Binance USD (BUSD) – applicazione limitata

Emittente: Paxos (con licenza NYDFS, USA)

• Binance ha abbandonato lo sviluppo di BUSD, ma Paxos potrebbe lanciare una nuova stablecoin con un marchio diverso.
• Il suo utilizzo è limitato in Europa.

5. DAI (Decentralised Stablecoin)

Emittente: MakerDAO

Caratteristiche:

• Supportata da un paniere di asset, tra cui USDC ed ETH.
• Più decentralizzata, ma ancora dipendente da asset centralizzati.
• Potrebbe rimanere un’alternativa chiave per le applicazioni DeFi in Europa.

Quale stablecoin diventerà mainstream in Europa al posto dell’USDT?

L’USDC sarà probabilmente la principale stablecoin USDT nel mercato regolamentato dell’UE in quanto:

• Supera gli audit e rispetta le normative.
• È sostenuta da asset liquidi e pubblica rapporti.
• È utilizzata dai principali attori finanziari.

Allo stesso tempo, le stablecoin in euro (EUROC, EURS) guadagneranno terreno grazie al sostegno delle autorità di regolamentazione dell’UE.

Se Tether non si adeguerà al MiCA, il suo posto in Europa sarà preso da stablecoin più trasparenti e conformi alle normative.

Con l’entrata in vigore quest’anno in Europa delle normative MiCA (Markets for Crypto Assets), si ritiene che tali normative impediranno a Tether di operare nella regione.

All’inizio del 2025, Tether è la più grande stablecoin in USD al mondo e nel primo trimestre di quest’anno ha registrato un profitto record di 4,52 miliardi di dollari. Tuttavia, la quota di mercato di Tether è in graduale calo e attualmente si attesta intorno al 69%. Al contrario, USDC Circle, un’alternativa regolamentata all’USDT, ha aumentato la sua quota di mercato all’11%.

In uno sviluppo correlato, Circle, sulla scia del successo della sua stablecoin basata sul dollaro (USDC), ha lanciato una nuova stablecoin basata sull’euro, EURC. Circle EURC è progettata per colmare un’importante lacuna nel mercato come stablecoin regolamentata basata sull’euro. Con la possibilità che le grandi stablecoin in USD come Tether lascino il mercato europeo a causa della normativa MiCA, possiamo aspettarci che EURC svolga un ruolo importante in Europa.

Mentre questi sviluppi sono in corso, è importante ricordare che le stablecoin in USD hanno sempre dominato il mondo e che altre valute non hanno mostrato una grande presenza in questo settore. Se il mercato si muove in questa direzione, le stablecoin come EURC potrebbero guadagnare popolarità. Tuttavia, se questi cambiamenti normativi isolano l’Europa e la portano in una direzione completamente diversa, il continente potrebbe rimanere indietro nel mondo delle criptovalute.

Perché USDT è stato delistato in Europa?

I motivi principali per cui Tether non è conforme alle normative europee sono dovuti al mancato rispetto degli obblighi di trasparenza e supervisione imposti dalle norme MiCA. MiCA richiede agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve adeguate e di riportarle regolarmente. Tether ha storicamente avuto problemi di trasparenza con le riserve, il che potrebbe rendere difficile soddisfare questi requisiti. Inoltre, MiCA impone limiti al volume delle transazioni che coinvolgono stablecoin, che potrebbero creare un rischio sistemico. A causa dell’elevato volume di transazioni, USDT potrebbe essere soggetto a un controllo più rigoroso. Sebbene Tether non abbia ancora fatto un annuncio ufficiale, ci sono numerose segnalazioni secondo cui la società sta valutando alternative in risposta alla regolamentazione in Europa.

Tutti questi sviluppi si inseriscono in un contesto in cui alcune delle principali borse di criptovalute stanno iniziando a limitare le coppie di trading USDT prima che le normative MiCA entrino pienamente in vigore. Ad esempio, la borsa OKX ha imposto restrizioni alle coppie di trading USDT e altre importanti borse come Kraken stanno valutando una decisione simile. Una delle notizie di più alto profilo riguardanti le coppie di trading USDT è stato il recente annuncio della borsa Coinbase. Coinbase si sta preparando a delistare le stablecoin non conformi al MiCA, come l’USDT, intorno a dicembre.

Il 1° gennaio 2025 entrerà in vigore in diversi paesi e su alcune delle principali piattaforme di scambio di criptovalute il divieto di utilizzare la stablecoin Tether (USDT). La decisione è in parte motivata dal desiderio di una maggiore trasparenza e controllo sui mercati finanziari, al fine di combattere le frodi finanziarie. Tether è una società che emette token USDT con una capitalizzazione di mercato di 140 miliardi di dollari (terza nella lista delle criptovalute per capitalizzazione dopo bitcoin ed ether), mentre il suo concorrente più vicino, il token USDC di Circle, ha una capitalizzazione di 43 miliardi di dollari. E con le informazioni sulla conformità dell’USDC ai requisiti che l’USDT deve ancora superare, questa differenza sta diminuendo. Tuttavia, la grande popolarità dell’USDT è innegabile.

L’USDT sarà legale in Europa nel 2025?

Autorità di regolamentazione e governi: le affermazioni di alcuni governi secondo cui il divieto dell’USDT consente un maggiore controllo sui mercati delle criptovalute e riduce il rischio di frodi finanziarie sembrano essere più un mito. La stessa Tether riferisce di collaborare con 180 agenzie di intelligence in 45 giurisdizioni per congelare i fondi rubati, compreso il congelamento dei fondi provenienti dai portafogli che sono passati e sono rimasti liberi sui portafogli del suo concorrente Circle.

Mercati delle cripto-attività (MiCA) – Il regolamento sui mercati delle cripto-attività in Europa entrerà in vigore nel giugno 2023: il requisito dell’autorità di regolamentazione di detenere almeno il 60% delle riserve degli emittenti di stablecoin in conti bancari dell’UE è qualcosa che Tether stessa non ha fretta di rispettare. Il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha affermato che “questa concentrazione di fondi nelle banche europee potrebbe portare a vulnerabilità, poiché solo una parte di questi depositi sarà disponibile per il prelievo immediato”. Inoltre, Paolo ha criticato il basso livello di assicurazione (fino a 100.000 dollari) fornito dal sistema bancario dell’UE per i depositi, che, per usare un eufemismo, non è commisurato all’importo del deposito in questo caso.

Tether ha già investito in StablR, un fornitore europeo di stablecoin, che contribuirà ad accelerarne l’adozione nell’UE.

È chiaro che l’azienda sta cercando di fare tutto il possibile per far accettare il proprio token nei paesi dell’UE.

In quali paesi sarà vietato l’USDT?

Unione Europea: Secondo le nuove regole MiCA (Markets in Crypto-Assets), l’USDT sarà vietato su tutte le piattaforme regolamentate nell’Unione Europea a partire dal 1° gennaio 2025.

Cina: La Procura Suprema del Popolo cinese (SPP) e l’Amministrazione statale per il cambio estero (SAFE) hanno emesso un avviso pubblico, sottolineando che è illegale utilizzare Tether (USDT) come strumento intermedio nelle transazioni tra RMB e altre valute estere.

Stati Uniti: Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha avviato un’indagine su Tether, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal (WSJ). I risultati dell’indagine potrebbero sollevare la questione sia della restrizione d’uso che della continua circolazione del token.

Il divieto di USDT in Europa a partire dal 1° gennaio 2025 causerà cambiamenti significativi nei mercati delle criptovalute. Le autorità di regolamentazione e le stablecoin alternative potrebbero trarre vantaggio da questa decisione, mentre gli investitori e gli utenti di criptovalute cercheranno nuove soluzioni per le loro esigenze finanziarie. Tuttavia, Tether ha la possibilità di risolvere la questione con l’autorità di regolamentazione e continuare a circolare liberamente nell’UE.

La posizione anti-criptovaluta delle banche in Europa

Se si guarda al settore bancario e alle istituzioni finanziarie in Europa, si nota una forte avversione verso le criptovalute nei sistemi finanziari tradizionali. La presidente della Banca centrale europea, Christine Lagarde, ha chiaramente affermato che le criptovalute “non hanno alcun valore”. Con questa posizione e la sua influenza sulla politica normativa, Lagarde potrebbe sperare che le criptovalute vengano completamente eliminate o almeno fortemente limitate in Europa. Nonostante questo annuncio del 2022, le criptovalute continuano a crescere e a svilupparsi rapidamente. Questa situazione rappresenta una potenziale minaccia alla credibilità delle istituzioni finanziarie tradizionali e delle banche centrali. Una delle caratteristiche principali delle criptovalute è la decentralizzazione, che mira a ridurre il ruolo delle istituzioni intermediarie nel sistema finanziario e a distribuire il potere agli individui. Questo stato di cose potrebbe rivelarsi difficile per il settore bancario europeo, abituato all’autorità centrale, e potrebbe essere un fattore significativo nel suo atteggiamento negativo nei confronti delle criptovalute. L’USDT ha ottenuto buoni risultati nel corso degli anni come asset stabile nel mondo delle criptovalute. Come si può vedere, grazie alle norme MiCA, l’USDT, che è stato utilizzato per molti anni come stablecoin alternativa, diventerà un asset non conforme una volta che le norme saranno implementate e quindi non potrà essere offerto come stablecoin dagli exchange di criptovalute.

CBDC e strategia europea sulle criptovalute

Lagarde sostiene l’idea di introdurre una valuta digitale della banca centrale (CBDC) nell’Eurozona. Tuttavia, sembra ritenere che la concorrenza delle criptovalute come il bitcoin sia indesiderabile. Inoltre, dato che la Banca centrale europea continua a tagliare i tassi di interesse, c’è da chiedersi quale sarà il valore dell’euro. Per ripagare il debito dell’Eurozona, sarebbe necessario un aumento significativo dell’emissione di moneta, che ridurrebbe il valore della valuta per i cittadini europei. Lagarde probabilmente ritiene che la CBDC accelererà questo processo e impedirà ai cittadini di rifugiarsi in beni rifugio come oro, argento o bitcoin. Sembra che i governi e le banche centrali, che stanno perdendo la capacità di controllare strettamente la moneta con ogni nuova regolamentazione, siano desiderosi di rimuovere le criptovalute dal mercato con il pretesto di proteggere gli utenti, nonostante il fatto che questi asset esistano da anni e abbiano svolto la loro funzione.