Périodes de transition pour les entreprises de cryptomonnaies dans l’UE

ESMA (Autorité Européenne des Marchés Financiers – European Securities and Markets Authority) est une institution indépendante de l’Union européenne créée en 2011 pour renforcer la stabilité et l’efficacité des marchés financiers de l’UE. L’Autorité opère en étroite coordination avec les autorités nationales compétentes des États membres faisant partie de l’Autorité européenne de surveillance financière, ainsi qu’avec d’autres structures de supervision européennes, notamment l’Autorité bancaire européenne (EBA), qui supervise le secteur bancaire, et l’Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (EIOPA), qui régule les assurances et les régimes de pensions privés.

La mission de l’ESMA est de renforcer les mécanismes de protection des investisseurs, d’assurer le bon fonctionnement, la transparence et l’intégrité des marchés financiers de l’Union européenne, et de promouvoir la résilience et la stabilité du système financier dans son ensemble.

L’ESMA a été créée à la suite des recommandations du rapport de Larosière de 2009, qui soulignait la nécessité d’un système européen de surveillance financière sous forme d’une structure décentralisée basée sur le réseautage entre régulateurs nationaux. L’ESMA a officiellement lancé ses activités le 1er janvier 2011 en vertu du Règlement constitutif, remplaçant le Comité des régulateurs européens des valeurs mobilières (CESR), l’ancien organe consultatif qui réunissait les autorités nationales compétentes et assurait la coordination des pratiques de supervision dans le domaine des marchés de capitaux au sein de l’Union européenne, ainsi que l’interaction avec la Commission européenne.

En plus de poursuivre les objectifs d’harmonisation des pratiques de supervision des autorités nationales compétentes (ANC) des États membres, l’ESMA travaille également à assurer la cohérence réglementaire dans les secteurs financiers connexes. Dans ce contexte, l’ESMA collabore activement avec d’autres autorités de surveillance sectorielles au niveau de l’UE – l’EBA pour le secteur bancaire et l’EIOPA pour les assurances et les régimes de pensions – afin d’atteindre des normes communes de régulation financière et de garantir la durabilité de l’architecture de supervision.

Malgré son statut d’institution indépendante, l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) rend compte aux principaux organes institutionnels de l’Union européenne. En particulier, l’ESMA interagit avec le Parlement européen, auquel elle participe, sur demande, à des auditions formelles de la Commission des affaires économiques et monétaires (ECON), et informe régulièrement le Conseil de l’Union européenne et la Commission européenne de ses activités.

La responsabilité de l’ESMA s’exerce par la soumission de rapports annuels, la participation à des réunions de travail et la fourniture d’informations explicatives sur les résultats des activités de supervision et de régulation, garantissant ainsi la transparence du fonctionnement et le contrôle institutionnel des activités de la direction.

Les deux organes de gouvernance de l’ESMA sont :

Le Conseil des superviseurs (Board of Supervisors – BoS) est l’organe de gouvernance suprême de l’ESMA et est responsable de la prise de décisions stratégiques et réglementaires couvrant un large éventail de questions relatives au mandat de l’Autorité. Il est responsable de l’approbation des projets de normes techniques, du développement de lignes directrices, d’avis, de rapports analytiques et de recommandations destinées tant aux institutions européennes qu’aux autorités de supervision nationales.

De plus, le BoS a le pouvoir de reconnaître l’existence d’une crise sur le marché financier et de prendre les mesures de supervision appropriées, ainsi que d’approuver le budget annuel de l’ESMA et de superviser la planification financière. Le BoS est composé de représentants des autorités nationales compétentes des États membres de l’UE, garantissant la coordination et l’uniformité des pratiques de supervision dans l’Union.

Le Conseil d’administration (Management Board – MB) joue un rôle clé dans le bon fonctionnement de l’ESMA et est responsable de la réalisation de sa mission institutionnelle conformément aux dispositions du Règlement constitutif.

Les principales missions du Management Board sont de superviser la gouvernance interne de l’Autorité, de développer et mettre en œuvre un programme stratégique pluriannuel d’activités, et de superviser la budgétisation, la gestion des ressources humaines et l’infrastructure administrative de l’ESMA. Le Management Board veille à ce que les activités de l’Autorité soient organisées de manière appropriée, dans le respect des principes de transparence, d’efficacité et de responsabilité.

Le président de l’ESMA remplit une fonction représentative et agit au nom de l’Autorité dans ses relations avec les institutions de l’UE, les autorités nationales de supervision, les partenaires internationaux et les autres parties prenantes. Il est responsable de la préparation et de l’organisation du travail du Conseil des superviseurs et du Management Board et préside leurs réunions, garantissant une prise de décision efficace et le respect des procédures.

En cas d’absence ou d’incapacité temporaire du président, ses fonctions sont exercées par le vice-président, qui assure la continuité des activités de gestion et de supervision de l’ESMA.

Le directeur exécutif de l’ESMA est responsable de la gestion administrative et opérationnelle quotidienne de l’Autorité. Il gère les activités quotidiennes de l’ESMA, y compris la gestion du personnel, la mise en œuvre des décisions du Conseil, le développement et l’exécution du programme de travail annuel et la préparation et présentation du projet de budget.

De plus, le directeur exécutif fournit un soutien organisationnel au travail du Conseil, coordonne l’interaction entre les départements internes de l’Autorité et surveille l’efficacité des processus administratifs afin que l’ESMA puisse remplir correctement ses fonctions de supervision et de régulation.

Règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA)

Le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est une réglementation paneuropéenne visant à établir un cadre juridique commun pour la circulation des crypto-actifs au sein de l’Union européenne. Il couvre les catégories d’actifs numériques qui n’étaient pas précédemment couvertes par la législation sur les services financiers existante.

Les principales dispositions de MiCA s’appliquent aux personnes émettant des crypto-actifs ainsi qu’aux participants au marché traitant ces actifs, y compris les jetons liés aux actifs (ARTs) et les jetons de monnaie électronique (EMTs). Le règlement établit des exigences obligatoires en matière de transparence, de divulgation, d’autorisation et de mécanismes de supervision afin de garantir le suivi des transactions et la conformité aux normes réglementaires.

L’introduction de MiCA vise à renforcer l’intégrité du marché financier et à garantir la stabilité du système financier de l’UE. L’un des objectifs clés du règlement est de protéger les investisseurs et les consommateurs en sensibilisant aux risques associés aux crypto-monnaies et autres actifs numériques, ainsi que d’établir une sécurité juridique pour les offres publiques de crypto-actifs (ICO) et le fonctionnement des prestataires de services crypto sur le marché intérieur de l’UE.

Règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) – entré en vigueur en juin 2023 – a été le premier acte juridique complet de l’UE à réguler le marché des crypto-actifs à l’échelle paneuropéenne. Cependant, sa mise en œuvre pratique nécessite l’introduction progressive d’outils réglementaires supplémentaires.

Le document prévoit le développement d’une large gamme d’actes secondaires (Tier 2) et d’actes de supervision et de régulation (Tier 3) nécessaires pour spécifier les exigences techniques, les procédures de supervision, les normes de divulgation et les règles prudentielles. Ces mesures doivent être préparées et approuvées dans les 12 à 18 mois suivant l’entrée en vigueur du règlement, selon la complexité et le mandat réglementaire de MiCA.

Les autorités de supervision européennes, dont l’ESMA et l’EBA, jouent un rôle clé en rédigeant les normes techniques réglementaires (RTS), les normes d’implémentation (ITS) et les lignes directrices méthodologiques afin de garantir l’application uniforme des dispositions de MiCA dans tous les États membres de l’UE.

Durant la phase de mise en œuvre de MiCA, l’ESMA, en étroite coordination avec l’EBA, l’EIOPA et la Banque centrale européenne (BCE), réalise une consultation approfondie des parties prenantes sur l’élaboration des normes techniques prévues par le règlement.

Les documents réglementaires de deuxième et troisième niveau sont élaborés par étapes et comprennent la publication de trois ensembles thématiques contenant des projets de normes techniques réglementaires (RTS), des normes d’implémentation (ITS) et des orientations et clarifications de supervision. Ces documents sont discutés publiquement afin de prendre en compte les commentaires et suggestions de la communauté professionnelle, des représentants du secteur et des autres participants au marché.

L’entrée en vigueur finale des actes pertinents dépend de la procédure d’approbation au niveau de la Commission européenne ainsi que de l’approbation du Parlement européen et du Conseil de l’UE. Ce mécanisme permet un équilibre entre l’exhaustivité technique et la légitimité juridique des règlements introduits dans le cadre de MiCA, tout en garantissant qu’ils sont conformes aux attentes du marché et aux intérêts des investisseurs.

Les prestataires de services liés aux crypto-actifs (CASP) qui opéraient selon la législation nationale en vigueur avant le 30 décembre 2024 peuvent continuer à fournir ces services jusqu’au 1er juillet 2026, ou jusqu’à ce qu’ils obtiennent ou se voient refuser l’autorisation conformément à l’article 63 du règlement MiCA, selon la première éventualité.

Cependant, les États membres se réservent le droit de ne pas appliquer le régime transitoire prévu ou d’en raccourcir la durée s’ils estiment que le cadre juridique national applicable à leurs services crypto jusqu’à cette date est moins strict que les exigences de MiCA.

Au 30 juin 2024, chaque État membre doit notifier formellement à la Commission européenne et à l’ESMA s’il a exercé son droit de déroger au régime transitoire et indiquer la durée exacte de la période de grâce si elle a été raccourcie à sa discrétion. Ces dispositions visent à assurer la transparence et la cohérence lors de la transition des régimes réglementaires nationaux vers un système unique paneuropéen de licence et de supervision dans le cadre de MiCA.

Périodes de transition MiCA par pays

Les États membres de l’Union européenne ont reçu le droit d’introduire des dispositions transitoires dans le cadre de la mise en œuvre du règlement MiCA, afin de garantir une transition en douceur de la réglementation nationale vers le régime juridique paneuropéen. Ces mesures permettent aux organisations déjà actives dans le secteur des crypto-actifs sous réglementation nationale de continuer temporairement à fournir les services pertinents dans le délai prévu pour la période de transition.

Selon les termes du règlement, les dispositions transitoires peuvent inclure :

• Autorisation de poursuivre les activités : les personnes morales ayant fourni des services liés aux crypto-actifs conformément au droit national applicable jusqu’au 30 décembre 2024 peuvent poursuivre ces activités jusqu’au 1er juillet 2026 ou jusqu’à ce qu’une autorisation soit accordée ou refusée au titre de MiCA, selon ce qui survient en premier.
• Procédure d’autorisation simplifiée : pour les entités déjà enregistrées ou autorisées en vertu de la réglementation nationale au 30 décembre 2024, une procédure simplifiée d’autorisation MiCA peut s’appliquer. Cette procédure vise à réduire la charge administrative et à minimiser les obstacles réglementaires pour les entités déjà présentes sur le marché.

La décision d’appliquer ou non le régime transitoire est prise au niveau de chaque État membre. Toutefois, avant le 30 juin 2024, chaque État doit fournir à la Commission européenne et à l’ESMA une notification formelle de son choix et indiquer, le cas échéant, la durée de la période de transition envisagée. Ce mécanisme vise à trouver un équilibre entre la flexibilité pour les régulateurs nationaux et le respect de l’unité de la réglementation paneuropéenne selon MiCA.

Au 1er juillet 2026, le cadre juridique régissant le marché des crypto-actifs dans l’Union européenne et l’Espace économique européen sera enfin harmonisé – tous les États membres aligneront leur législation nationale sur les dispositions du règlement MiCA. Cela créera un espace juridique unique pour les prestataires de services liés aux crypto-actifs, garantissant transparence, sécurité juridique et un niveau élevé de protection des consommateurs et des investisseurs dans l’ensemble de l’UE.

Pendant la période de transition, avant que les nouvelles exigences n’entrent pleinement en vigueur, plusieurs pays, dont la République tchèque, proposent des régimes réglementaires favorables permettant aux acteurs existants du marché de continuer à opérer selon la loi nationale. Ces mécanismes offrent une prévisibilité pour les entreprises, réduisent les risques de vide juridique et donnent du temps supplémentaire pour s’adapter aux nouvelles normes paneuropéennes.

C’est pourquoi il est conseillé aux organisations souhaitant entrer sur le marché européen des actifs virtuels de profiter de cette fenêtre d’opportunité : choisir les juridictions offrant le régime transitoire le plus favorable et lancer en temps utile le processus d’obtention d’une licence MiCA.