Les avocats de Regulated United Europe publient régulièrement des analyses et des avis d’experts sur la législation européenne relative aux cryptomonnaies et aux actifs numériques. L’objectif principal du blog est d’informer les clients et les lecteurs des dernières tendances, des changements réglementaires imminents et des implications pratiques de la MiCA, de l’AMLD5, de la DORA et d’autres législations ayant un impact sur le secteur des cryptomonnaies au sein de l’Union européenne.
Tous les documents publiés sont classés par thème, ce qui permet aux lecteurs de trouver rapidement des informations sur les licences, la fiscalité, la tokenisation, l’émission de stablecoins, la réglementation des contrats intelligents et l’obtention de licences MiCA dans des juridictions spécifiques.
Chaque article fournit un aperçu concis mais significatif des principales dispositions de la législation européenne et nationale, ainsi que des commentaires des spécialistes de Regulated United Europe sur l’impact des nouvelles règles sur les pratiques commerciales des entreprises cryptographiques, des investisseurs et des intermédiaires financiers. Cette section permet aux clients de recevoir des mises à jour en temps utile sur les changements législatifs, d’évaluer les risques et de planifier les mesures de conformité futures.
Le blog de l’entreprise constitue ainsi une source fiable d’informations analytiques pour les entrepreneurs qui envisagent de développer des projets cryptographiques en Europe, les aidant à comprendre comment la législation sur les actifs numériques façonne les nouvelles normes du marché.
Informations générales sur les licences MiCA
Exigences en matière de licence MiCA en Europe
Le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est devenu le fondement d’une approche unifiée de l’UE en matière de réglementation du marché des crypto-actifs et des services connexes. L’objectif est de créer un environnement réglementaire transparent et sûr qui garantisse la protection des investisseurs, la stabilité des marchés financiers et l’innovation dans le secteur numérique.
La MiCA offre une sécurité juridique aux entreprises qui travaillent avec des crypto-actifs, tout en prévenant les risques liés au blanchiment d’argent et au financement du terrorisme. Le règlement s’applique aux personnes morales et physiques qui émettent, offrent au public ou admettent à la négociation des crypto-actifs, ainsi qu’à celles qui fournissent des services liés à leur circulation au sein des États membres de l’UE.
Cela inclut les prestataires de services de crypto-actifs (CASPs), tels que les opérateurs de plateformes de négociation, les bourses de crypto-actifs, les services de conservation, les gestionnaires de portefeuille et les conseillers.
Le règlement divise les crypto-actifs en trois catégories principales :
- Les autres crypto-actifs qui ne sont pas classés comme des jetons référencés à des actifs (ART) ou des jetons de monnaie électronique (EMT). Aucune autorisation n’est requise, mais les émetteurs doivent publier un livre blanc décrivant le jeton et les risques associés.
- Les ART (jetons référencés à des actifs) sont des jetons dont la valeur est liée à plusieurs actifs ou devises. Ils nécessitent une autorisation et doivent respecter des règles strictes.
- Les jetons de monnaie électronique (EMT) sont des jetons adossés à une seule devise officielle, similaires à la monnaie électronique, qui sont soumis à une licence et à un contrôle.
Les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), certains NFT et certains instruments financiers traditionnels sont exclus du MiCA.
Pour obtenir une licence MiCA, les entreprises doivent remplir plusieurs conditions :
- Elles doivent être enregistrées dans un État membre de l’UE et disposer d’un bureau physique avec au moins un directeur résidant dans l’UE.
- Elles doivent également demander une autorisation auprès de l’autorité nationale de régulation.
- Elles doivent également mettre en place des systèmes de gouvernance, de contrôle interne, de gestion des risques et de traitement des plaintes.
- Elles doivent également satisfaire à des exigences en matière de fonds propres, en particulier pour les émetteurs d’ART et d’EMT.
- Elles doivent également mettre en œuvre des procédures AML/KYC.
- Elles doivent garantir la sécurité informatique et la protection des données.
- Elles doivent fournir des informations transparentes sur les services, les risques et les modèles commerciaux.
Les émetteurs doivent également publier un livre blanc décrivant en détail le projet et ses caractéristiques juridiques.
Le règlement MiCA a été présenté pour la première fois par la Commission européenne en septembre 2020, officiellement adopté en avril 2023, et est actuellement en cours de mise en œuvre progressive. Les dispositions relatives aux stablecoins sont entrées en vigueur le 30 juin 2024, leur mise en œuvre complète étant prévue pour le 30 décembre 2024. Une période de transition s’étendra jusqu’à la mi-2026.
En résumé, la MiCA établit des règles claires et unifiées pour tous les acteurs du marché des cryptomonnaies au sein de l’UE. Sa mise en œuvre jette les bases d’une croissance durable dans le secteur des actifs numériques, renforce la confiance des investisseurs et favorise l’innovation dans le domaine des technologies financières, tout en garantissant la transparence et la fiabilité du marché européen des cryptomonnaies.
La réglementation MiCA couvre divers domaines d’activité
Réglementation MiCA pour les prestataires de services d’actifs cryptographiques (CASP)
La réglementation MiCA établit des règles uniformes au sein de l’Union européenne pour les services liés aux actifs cryptographiques, créant ainsi un cadre juridique dans lequel les CASP peuvent opérer dans les pays de l’UE. Un CASP est défini comme une personne morale ou une entreprise qui fournit un ou plusieurs types de services professionnels liés aux crypto-actifs, tels que la conservation, l’échange (crypto vers fiat ou crypto vers crypto), les plateformes de trading, la gestion de portefeuille, le conseil, la transmission d’ordres, etc.
Selon la réglementation, les CASP doivent obtenir l’autorisation de l’autorité nationale compétente d’un État membre de l’UE et se conformer à des exigences visant à protéger les clients, à accroître la transparence et à réduire les risques systémiques. Les principales exigences comprennent la mise en œuvre de mesures contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT), la mise en place de procédures d’identification des clients (KYC), l’organisation de la gestion des risques (opérationnels, technologiques et liés au marché), la garantie de la sécurité des informations et la communication et la divulgation régulières des activités aux autorités réglementaires. Les exigences organisationnelles comprennent la constitution d’une personne morale ayant un siège social et au moins un administrateur résidant dans l’UE, la mise en place d’un système de gouvernance d’entreprise, ainsi que l’existence de politiques internes, de procédures de gestion des plaintes et de systèmes de continuité des activités et de réponse aux incidents. Des exigences de fonds propres plus élevées et d’autres conditions supplémentaires peuvent être imposées pour certaines catégories de services ou d’actifs.
L’agrément en tant que CASP donne accès au marché unique européen : une fois la licence obtenue dans un pays de l’UE, les services peuvent être fournis dans d’autres États membres en vertu du principe du « passeport », sans qu’il soit nécessaire d’obtenir une licence distincte dans chacun d’entre eux. Cela crée un avantage concurrentiel significatif pour les entreprises qui souhaitent développer leurs activités au sein de l’UE. Pour les clients et les investisseurs, l’agrément CASP au titre du MiCA est un gage de confiance et de conformité à des normes réglementaires élevées. Toutefois, le respect des exigences du MiCA nécessite des investissements importants dans les infrastructures internes, l’assistance juridique, les procédures de conformité et les solutions technologiques. Le fait de ne pas obtenir l’autorisation ou de ne pas respecter les exigences peut entraîner des restrictions d’accès au marché de l’UE, des amendes et des risques pour la réputation.
Dans la pratique, il est évident que les régulateurs nationaux renforcent progressivement leur surveillance des CASP, en particulier ceux qui ont un impact significatif sur le marché. Cela souligne le fait que la réglementation MiCA implique non seulement l’obtention d’une licence, mais aussi la préparation à une réglementation, une surveillance et une conformité constantes aux exigences. Par conséquent, si le modèle commercial d’une entreprise consiste à fournir des services liés aux crypto-actifs dans l’UE, le choix d’une juridiction, la préparation à l’autorisation et la mise en place d’une structure interne doivent être considérés comme une étape stratégique importante. Seule une préparation complète, comprenant une diligence raisonnable juridique, un soutien technologique et une préparation à une surveillance continue, permettra à un CASP de fonctionner avec succès dans le cadre juridique européen.
Réglementation MiCA pour les crypto-actifs
La réglementation MiCA est l’initiative législative et juridique la plus importante de l’Union européenne visant à réglementer les opérations avec des crypto-actifs. Elle crée un cadre juridique pour le secteur des actifs numériques, y compris l’émission de jetons, leur conservation, leur négociation et leur utilisation, qui s’inscrit dans la stratégie globale de l’UE pour la numérisation du secteur financier. Les principaux objectifs du règlement sont d’établir des normes uniformes pour les crypto-actifs, d’atténuer les risques pour les consommateurs et les investisseurs, d’éliminer les lacunes juridiques et de favoriser l’innovation dans le secteur financier.
La MiCA couvre un large éventail d’aspects liés aux crypto-actifs et introduit une classification claire des actifs. Il s’agit notamment des jetons référencés à des actifs (par exemple, ceux liés à un panier de devises ou de matières premières), des stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire et des jetons utilitaires qui donnent accès à certains biens ou services. Chaque catégorie a ses propres exigences spécifiques en matière d’émission, de gestion et de liquidité. La réglementation impose des obligations strictes aux émetteurs de jetons et aux prestataires de services de crypto-actifs. Les entreprises travaillant avec des crypto-actifs doivent s’enregistrer auprès des autorités nationales de surveillance compétentes et obtenir des licences auprès de celles-ci. Cela s’applique en particulier aux bourses, aux portefeuilles et aux plateformes d’échange de jetons. Les émetteurs doivent fournir aux investisseurs des informations complètes sur la nature des jetons, les risques associés et les mécanismes de protection en publiant des livres blancs. Le règlement introduit également des normes de gestion des risques, notamment la protection contre les cyberattaques, la garantie de la liquidité et la protection des actifs des utilisateurs. Le règlement traite également des normes environnementales, encourageant l’utilisation de technologies économes en énergie telles que la preuve d’enjeu (Proof-of-Stake).
Le MiCA aura un impact significatif sur le développement de l’industrie cryptographique en Europe. Il établit des règles transparentes qui contribuent à la légitimation des crypto-actifs et à leur intégration dans le système financier traditionnel. Cela crée de nouvelles opportunités pour attirer les investissements institutionnels et développer l’écosystème des actifs numériques. Cependant, le respect de la réglementation nécessite des efforts considérables, notamment l’adaptation des modèles commerciaux, l’investissement dans les infrastructures et la garantie d’un soutien juridique et opérationnel. Comme la réglementation est mise en œuvre au niveau national sous la coordination des autorités de surveillance européennes, il existe certaines différences dans la manière dont la MiCA est appliquée dans les différents pays. Cela oblige les entreprises à adopter une approche stratégique pour le lancement et la gestion des projets. Dans l’ensemble, la MiCA établit des règles uniformes pour tous les participants au marché des crypto-actifs au sein de l’UE. La mise en œuvre de cette réglementation jette les bases d’un développement durable du secteur des actifs numériques, renforce la confiance des investisseurs et stimule l’innovation, tout en garantissant la transparence et la fiabilité des entreprises de cryptomonnaie opérant dans le cadre juridique européen.
Réglementation MiCA pour les cryptomonnaies
Elle représente une étape importante pour l’Union européenne dans la création d’un cadre juridique unifié pour les cryptomonnaies et les actifs numériques connexes. Son objectif est de réglementer les cryptomonnaies, de protéger les intérêts des consommateurs, de prévenir les risques financiers et de stimuler l’innovation dans l’économie numérique. Contrairement aux stablecoins, les cryptomonnaies sont des actifs numériques qui ne sont pas liés à un actif sous-jacent spécifique. Leur valeur est déterminée par l’offre et la demande, ce qui les rend plus sensibles à la volatilité. La MiCA vise à établir un environnement sûr et transparent dans lequel les cryptomonnaies peuvent être utilisées.
Les principales dispositions du règlement concernant les cryptomonnaies comprennent une classification claire des actifs cryptographiques : les cryptomonnaies sont définies comme des actifs non liés à une monnaie fiduciaire ou à un autre actif sous-jacent. Cela permet aux régulateurs d’établir des exigences spécifiques pour les cryptomonnaies, par opposition aux stablecoins. Les entreprises fournissant des services liés aux cryptomonnaies, y compris la conservation d’actifs, l’échange et la gestion de plateformes, doivent obtenir une licence auprès du régulateur national. Cette exigence vise à garantir la fiabilité et la transparence de leurs activités.
Tous les émetteurs et prestataires de services doivent communiquer aux utilisateurs des informations complètes sur la cryptomonnaie, y compris ses caractéristiques techniques, ses risques et ses conditions d’utilisation. La MiCA exige également le respect des normes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT), y compris la diligence raisonnable à l’égard de la clientèle (CDD) et la surveillance des transactions afin de détecter les activités suspectes. Afin de réduire la volatilité et de prévenir les risques systémiques, la réglementation introduit des exigences en matière de gestion des risques opérationnels et technologiques : les prestataires de services doivent utiliser des systèmes de sécurité et de surveillance fiables. En outre, la réglementation prévoit la protection des consommateurs, obligeant les prestataires de services à rembourser les utilisateurs en cas de défaillance technique, de cyberattaque ou d’autres circonstances imprévues.
La MiCA prévoit des mesures spéciales pour les cryptomonnaies qui atteignent un niveau d’utilisation et un pouvoir de marché importants. Ces cryptomonnaies sont soumises à une surveillance renforcée afin de minimiser les menaces pour la stabilité financière.
L’adoption de la MiCA apporte des avantages significatifs au marché des cryptomonnaies. Premièrement, la réglementation offre une sécurité juridique et réduit les risques pour les investisseurs. Deuxièmement, elle crée de nouvelles opportunités pour la croissance des entreprises et l’intégration des cryptomonnaies dans le système financier traditionnel. Troisièmement, la MiCA stimule l’innovation en garantissant la protection des consommateurs et la transparence des transactions.
Dans l’ensemble, la mise en œuvre de la MiCA marque une nouvelle étape dans le développement du secteur des cryptomonnaies en Europe. La réglementation jette les bases d’une circulation stable, sûre et compétitive des cryptomonnaies, contribuant ainsi à la croissance de l’économie numérique et renforçant la position de l’Europe sur le marché mondial des technologies financières. Elle établit des règles uniformes pour les acteurs du marché des cryptomonnaies au sein de l’UE, renforçant ainsi la confiance des investisseurs, stimulant l’innovation et garantissant la transparence et la fiabilité des entreprises de cryptomonnaies opérant dans le cadre juridique européen.
Règlement MiCA pour les portefeuilles de conservation
Le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) définit des exigences spécifiques pour les fournisseurs de solutions de portefeuilles de dépôt au sein de l’Union européenne. Un portefeuille de dépôt est défini comme un service qui stocke les crypto-actifs des clients, gère l’accès aux fonds et fournit l’infrastructure technique nécessaire au stockage de ces actifs et à la réalisation de transactions pour le compte des utilisateurs. Dans le cadre du MiCA, ces services sont classés comme « prestataires de services de crypto-actifs » (CASPs), ce qui signifie que leurs activités sont réglementées.
Pour exercer légalement ses activités dans l’UE, une organisation ou une société fournissant des services de portefeuille de conservation doit être enregistrée ou avoir une entité juridique dans l’un des États membres de l’Union, disposer d’un établissement physique et nommer au moins un directeur résidant dans l’UE. L’étape suivante consiste à soumettre une demande d’autorisation à l’autorité nationale de surveillance et à mettre en place un système de gestion interne comprenant la gouvernance d’entreprise, la gestion des risques, les mécanismes de réponse aux incidents et les politiques de conformité et de traitement des plaintes.
L’application de la MiCA aux portefeuilles de garde met l’accent sur la sécurité des actifs et la protection des droits des clients. Les opérateurs sont tenus de mettre en œuvre des mesures techniques et organisationnelles telles que le cryptage, l’authentification multifactorielle, la protection contre les cyberattaques, la sauvegarde et le contrôle d’accès, ainsi que des procédures internes pour répondre aux fuites de données ou à d’autres menaces. Ils doivent également élaborer et mettre en œuvre une documentation interne telle que des politiques, des instructions à l’intention des employés, des rapports et des contrôles.
Le choix de la juridiction est important. Pour les services de conservation, il est recommandé de choisir des pays dotés d’un cadre réglementaire souple mais solide, où les licences sont contrôlées et où il est possible d’obtenir un « passeport » pour les services dans toute l’UE après avoir reçu l’autorisation. L’exploitation de services de portefeuilles de conservation dans le cadre de la MiCA nécessite un soutien à long terme. Après l’obtention d’une licence, il est nécessaire de se conformer en permanence aux exigences, de surveiller les changements législatifs et d’adapter les processus. Cela signifie que l’opérateur doit investir dans des infrastructures, assurer la formation continue du personnel et être prêt à collaborer avec les autorités de surveillance.
Par conséquent, entrer sur le marché européen avec des services de stockage de crypto-actifs implique des obligations importantes en matière de sécurité, de réglementation et de gestion. Cependant, pour ceux qui y sont préparés, la MiCA ouvre des opportunités pour développer leurs activités, démontrer la confiance des clients et répondre aux normes élevées de la réglementation européenne.
Réglementation MiCA pour les jetons référencés à des actifs (ART)
Le règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) introduit des règles spécifiques pour les « jetons référencés à des actifs » (ART). Un ART est défini comme un crypto-actif qui vise à maintenir une valeur stable en étant lié à une ou plusieurs monnaies officielles, matières premières, autres crypto-actifs ou une combinaison de ceux-ci. Les émetteurs d’ART doivent être légalement établis dans un État membre de l’Union européenne et obtenir l’autorisation de l’autorité nationale compétente s’ils ont l’intention de procéder à une offre publique de ces jetons ou de les admettre à la négociation sur une plateforme. Pour les émetteurs qui sont des établissements de crédit, les exigences en matière d’autorisation peuvent différer, mais l’obligation de notifier l’autorité de surveillance reste une caractéristique essentielle.
Les principales obligations en matière d’ART comprennent la préparation et la publication d’un livre blanc divulguant des informations sur la nature du token, les mécanismes de stabilisation, la structure des réserves et les droits des détenteurs ; le maintien de réserves d’actifs suffisantes pour couvrir les obligations liées aux tokens ; la mise en œuvre de procédures internes de gestion des risques et de la liquidité ; et la garantie que les détenteurs peuvent racheter leurs tokens dans les cas prévus par la MiCA.
Le règlement prévoit une période transitoire : les règles MiCA pour les ART ont commencé à s’appliquer à partir du 30 juin 2024, ce qui signifie que les émetteurs de jetons entrant dans cette catégorie devaient soit obtenir une autorisation, soit, dans le cas de jetons déjà émis, en faire la demande avant la date spécifiée. Le non-respect de ces exigences peut entraîner l’interdiction de l’offre publique d’un jeton spécifique au sein de l’UE ou l’imposition d’autres sanctions.
Par conséquent, si un projet implique l’émission de jetons liés à un panier d’actifs, de devises ou d’autres cryptomonnaies, et qu’il est destiné à un public ou à un marché de l’UE, la conformité à la MiCA doit être intégrée à l’avance dans sa structure. Cela signifie que la préparation juridique, le choix de la juridiction, la création de mécanismes organisationnels, les réserves et la divulgation d’informations font partie intégrante de la stratégie de lancement des ART dans l’UE.
Réglementation MiCA pour les jetons de monnaie électronique (EMT)
Grâce à sa portée internationale, la société a acquis une expérience unique en travaillant avec des entreprises de différentes tailles et dans divers secteurs. Cela lui permet de fournir à ses clients des solutions pratiques qui répondent aux exigences réglementaires européennes.
Les clients de Regulated United Europe sont des entreprises internationales qui envisagent de pénétrer le marché de l’Union européenne afin d’élargir leur clientèle, de renforcer la confiance entre leurs partenaires et d’optimiser leur situation fiscale. La nécessité de travailler avec RUE découle généralement de la nécessité d’obtenir un statut juridique européen, d’accéder aux institutions financières de l’UE et d’opérer légalement avec des crypto-actifs, des services numériques ou des produits d’investissement.
Règlement MiCA pour les contrats intelligents
Le règlement MiCA établit un cadre juridique pour les crypto-actifs et les contrats intelligents au sein de l’Union européenne. Son objectif est de garantir la fiabilité, la transparence et la protection des utilisateurs de ces actifs et contrats. Un contrat intelligent est un accord programmable qui est exécuté sur une plateforme blockchain sans intermédiaires lorsque des conditions prédéfinies sont remplies. Cette technologie est de plus en plus répandue dans les services financiers, la gestion d’actifs numériques, les assurances et le secteur public. Cependant, elle est également associée à des risques juridiques, techniques et opérationnels.
La MiCA introduit des exigences spécifiques pour les contrats intelligents, principalement en matière de divulgation et de sécurité. Les développeurs de contrats intelligents sont tenus de fournir le code source et une documentation détaillée afin de permettre aux parties intéressées d’évaluer la fonctionnalité et la résilience du logiciel. Ce niveau de transparence renforce la confiance dans la technologie. Des mesures doivent également être mises en œuvre pour se protéger contre les cyberattaques et les manipulations, notamment des audits réguliers et l’utilisation d’algorithmes testés afin de garantir la résilience du système face aux influences extérieures.
Une autre considération importante est la signification juridique des contrats intelligents ; ils doivent être structurés de manière à ce que leur exécution soit reconnue comme valide dans les systèmes juridiques des États membres de l’UE. Dans ce contexte, la MiCA souligne la nécessité d’inclure des mécanismes permettant d’arrêter ou d’ajuster l’exécution d’un contrat intelligent en cas d’erreurs, de violations des conditions ou d’autres circonstances imprévues. Les développeurs et les opérateurs de contrats intelligents sont responsables de l’indemnisation des utilisateurs pour les pertes financières causées par le logiciel.
Pour les projets utilisant des contrats intelligents et travaillant avec des crypto-actifs, la conformité aux exigences de la MiCA nécessite des ressources et des efforts importants, notamment la préparation d’une documentation technique et juridique complète, la réalisation d’audits et l’adaptation des infrastructures pour répondre aux exigences en matière de sécurité et de gestion des risques. Dans le même temps, cependant, la réglementation crée un environnement favorable aux utilisateurs et aux investisseurs, ouvrant de nouvelles possibilités pour l’intégration des contrats intelligents dans les modèles commerciaux traditionnels.
En fin de compte, la MiCA joue un rôle clé dans la mise en place d’un environnement juridique équilibré dans lequel les innovations en matière de contrats intelligents peuvent s’épanouir selon des règles claires et avec un niveau de protection élevé. Cela permettra aux contrats intelligents de devenir un outil fiable pour l’automatisation et la numérisation des processus économiques.
Réglementation MiCA pour les jetons non fongibles (NFT)
Le règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) prévoit des considérations spécifiques pour les NFT, mais le principe fondamental est que le régime général MiCA ne s’applique pas aux jetons véritablement uniques et non remplaçables. Toutefois, si un NFT ou une collection de NFT perd son caractère unique et fonctionne en pratique comme un crypto-actif fongible, il peut entrer dans le champ d’application du règlement.
Les NFT sont des actifs numériques enregistrés dans un registre distribué qui confirment la propriété ou d’autres droits sur un objet, qu’il soit numérique ou physique. Leur principale caractéristique est leur caractère unique : chaque jeton a des caractéristiques distinctives et ne peut être remplacé par un autre jeton. Le préambule du MiCA stipule que les crypto-actifs qui sont uniques et non fongibles — y compris les œuvres d’art numériques et les objets de collection dont la valeur est déterminée par leurs propriétés individuelles et leur utilité pour le propriétaire — ne relèvent pas du champ d’application du règlement.
Toutefois, si les NFT sont émis sous forme de collections à grande échelle ou font l’objet d’une fractionnalisation, ce qui rend les jetons interchangeables ou confère des droits identiques à tous les détenteurs, ils peuvent être classés comme des crypto-actifs ordinaires. Dans ce cas, l’émetteur et l’opérateur de la plateforme seraient soumis aux exigences du MiCA, notamment l’obligation de divulguer des informations, d’octroyer des licences aux prestataires de services et de se conformer aux procédures de lutte contre le blanchiment d’argent et d’identification des clients.
Cela signifie que les émetteurs et les opérateurs de plateformes travaillant avec des NFT doivent procéder à une évaluation juridique détaillée de la nature du jeton. Il est important de déterminer si le jeton est véritablement unique ou s’il fait partie d’une série ou d’une collection où la fongibilité est possible. Si le jeton est unique, la MiCA n’impose pas d’exigences spécifiques à son égard ; toutefois, cela n’exclut pas l’application d’autres régimes réglementaires. Par exemple, si un NFT confère des droits de percevoir des revenus, de participer à un projet ou de partager des bénéfices, il pourrait être classé comme un instrument financier, relevant potentiellement du champ d’application de la directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) et, dans certains cas, de la réglementation sur la monnaie électronique ou les services de paiement.
Ainsi, la réglementation des NFT dans le cadre de la MiCA est flexible et dépend du contexte. La règle principale est que les jetons uniques ne sont pas réglementés par cette loi. Toutefois, en fonction de leur structure et de leur fonctionnalité, ils peuvent être classés comme des crypto-actifs et relever de la MiCA. Cela oblige les développeurs et les émetteurs à effectuer une préparation juridique approfondie, à analyser leur modèle commercial et à positionner correctement leurs produits, afin d’éviter de violer les exigences réglementaires lors de leur entrée sur le marché européen.
Réglementation MiCA pour les stablecoins
La réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) établit des règles claires pour la circulation des stablecoins au sein de l’Union européenne, en définissant le cadre réglementaire de leur émission, de leur circulation et de leur utilisation. Les stablecoins sont des crypto-actifs dont la valeur est indexée sur des actifs sous-jacents spécifiques, tels que des monnaies fiduciaires, des matières premières ou des paniers d’actifs. Cela garantit la stabilité des prix, ce qui les rend attractifs pour les paiements, le stockage de valeur et les investissements.
Dans le cadre de la MiCA, deux types principaux de stablecoins sont classés. Le premier type est celui des jetons référencés à des actifs (ART), dont la valeur est liée à plusieurs actifs, devises ou paniers de matières premières. Le second type est celui des jetons de monnaie électronique (EMT), qui sont indexés sur une seule monnaie officielle, telle que l’euro ou le dollar américain. Les deux types sont soumis à une réglementation stricte, notamment en matière d’agrément des émetteurs, de réserves obligatoires, de divulgation d’informations et de protection des détenteurs.
Les émetteurs de stablecoins doivent obtenir l’autorisation de l’autorité nationale de régulation compétente de l’État membre de l’UE concerné. Ils doivent également détailler leur modèle économique, les mécanismes utilisés pour la garantie et la gestion des risques, et fournir une description du modèle d’émission, des réserves et des structures de garantie. Les réserves doivent être détenues sous forme d’actifs liquides et sûrs, tels que des dépôts bancaires ou des obligations d’État présentant un risque de crédit minimal. Cela garantit que les détenteurs peuvent racheter leurs jetons à tout moment.
Le règlement met également l’accent sur la transparence et la protection des consommateurs : les émetteurs doivent publier régulièrement des données sur la composition des réserves, les résultats des audits et les changements dans la couverture. En outre, les détenteurs se voient accorder le droit de racheter les jetons à leur valeur nominale, ainsi que l’accès à un mécanisme d’indemnisation en cas de défaillance de l’émetteur ou de perte de liquidité. Pour les émetteurs dont les activités peuvent avoir un effet systémique important, par exemple les stablecoins à grande échelle et à forte circulation, la MiCA prévoit une surveillance renforcée sous la forme d’exigences de fonds propres plus élevées, de rapports obligatoires, de contrôle des risques et d’intégration dans les systèmes de paiement de l’UE. Ainsi, la réglementation vise à protéger les utilisateurs et à réduire les risques systémiques pour la stabilité financière.
La mise en œuvre de la MiCA dans le domaine des stablecoins ouvre de nouvelles opportunités pour les émetteurs, notamment la sécurité juridique, l’accès au marché unique de l’UE et une confiance accrue de la part des investisseurs institutionnels et des utilisateurs. Cependant, la conformité à la réglementation nécessite des efforts importants, notamment la préparation de documents juridiques, la mise en œuvre d’une gestion des risques, la garantie de réserves, l’interaction avec les régulateurs et le suivi continu des changements réglementaires. Les entreprises qui envisagent d’émettre des stablecoins en Europe doivent donc choisir à l’avance une juridiction appropriée, préparer la structure correspondante et formuler des politiques en matière de réserves, de divulgation et de protection des détenteurs. Le non-respect de ces exigences peut entraîner l’impossibilité d’émettre ou d’utiliser légalement un token sur le marché de l’UE.
Dans l’ensemble, la MiCA marque une nouvelle étape dans la réglementation des crypto-actifs : les stablecoins fonctionnant en conformité avec la réglementation acquièrent une légitimité et une base stable pour leur développement. Cela contribue à leur intégration dans l’écosystème financier européen et renforce la confiance des acteurs du marché.
Réglementation MiCA pour les jetons
La réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) établit des règles uniformes pour l’émission et la circulation des jetons au sein de l’Union européenne, y compris les jetons utilitaires, les jetons référencés à des actifs et d’autres types d’actifs numériques. L’objectif est de créer un environnement juridique transparent et prévisible pour les projets de jetons, de renforcer la protection des détenteurs et d’éliminer les lacunes législatives dans le domaine des crypto-actifs.
Les jetons relevant de la MiCA doivent satisfaire à un certain nombre d’exigences. L’émetteur doit s’enregistrer ou obtenir une autorisation dans l’État membre de l’UE concerné, garantir une gouvernance et une structure de contrôle interne appropriées, et préparer et publier une documentation technique et juridique (généralement un livre blanc) divulguant les principales caractéristiques du jeton, son mécanisme de fonctionnement, les droits des utilisateurs, les risques et le modèle commercial. Selon le type de jeton, des exigences supplémentaires peuvent s’appliquer en matière de réserves d’actifs, de fourniture de liquidités, de contrôles de sécurité et de protection des données.
Le choix de la juridiction est l’une des décisions stratégiques les plus importantes. Les différents pays de l’UE mettent en œuvre la MiCA à des rythmes différents et ont des approches différentes en matière d’octroi de licences et de supervision des projets de jetons. Certaines juridictions sont perçues comme plus favorables aux start-ups en raison de procédures simplifiées ou de régimes plus souples.
La MiCA ouvre de nouvelles opportunités pour les projets de jetons : la sécurité juridique rend ces projets plus attrayants pour les investisseurs et les partenaires, leur permettant de se développer sur les marchés de l’UE et réduisant les risques juridiques. Cependant, le respect de la réglementation nécessite des ressources importantes, notamment la documentation du projet, la mise en œuvre de procédures de gestion des risques, la surveillance, le respect des exigences en matière de protection des données et l’interaction avec les autorités de surveillance.
Ainsi, la MiCA établit une norme claire pour les projets de jetons sur le marché européen, exigeant aux émetteurs et aux plateformes d’adopter une approche globale pour le lancement et le soutien des jetons, depuis le choix d’une juridiction et la préparation d’une structure jusqu’à la divulgation d’informations, la gestion des risques et le suivi continu des changements dans l’environnement réglementaire.
Réglementation MiCA pour le minage
Le règlement (UE) 2023/1114, mieux connu sous le nom de règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), couvre également les activités de minage de cryptomonnaies, principalement du point de vue de la durabilité, de la transparence et du respect des exigences environnementales. Le minage consiste à créer de nouveaux crypto-actifs par le biais de processus informatiques et de registres distribués, ce qui implique souvent une consommation d’énergie importante. Le MiCA reconnaît que les activités minières peuvent créer des risques environnementaux et systémiques ; c’est pourquoi le règlement impose aux entreprises engagées dans l’exploitation minière de fournir des données sur leur consommation d’énergie et leur impact environnemental, et de garantir un modèle commercial durable. En particulier, les entreprises minières doivent divulguer des informations sur l’impact environnemental de leurs activités, se conformer aux principes ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise) et utiliser des technologies plus efficaces sur le plan énergétique.
En outre, la MiCA exige que les organisations exerçant des activités de minage s’enregistrent et obtiennent une licence auprès des autorités compétentes de l’État membre de l’UE dans lequel elles opèrent. Cette licence permet d’assurer une supervision, d’accroître la transparence des opérations et de contribuer à prévenir les activités illégales ou non transparentes sur le marché des cryptomonnaies. Afin de protéger les investisseurs et les acteurs du marché, les activités d’une entreprise doivent être assorties de garanties de fiabilité et de stabilité opérationnelle afin de réduire les risques liés au minage.
Ainsi, en vertu de la réglementation européenne, le minage de cryptomonnaies devient une activité plus formalisée, soumise à l’obligation de divulgation d’informations, à la vérification de l’efficacité énergétique, à l’enregistrement et au respect des normes de durabilité. Si cela crée des exigences supplémentaires pour les opérateurs miniers, cela ouvre également des possibilités d’intégration dans le marché légal et réglementé des crypto-actifs en Europe.
Réglementation MiCA pour la finance décentralisée
La réglementation MiCA couvre un large éventail d’opérations sur les crypto-actifs et vise à garantir la transparence, la durabilité et la protection des acteurs du marché. Un domaine qui fait l’objet d’une attention particulière est la finance décentralisée (DeFi), qui consiste à fournir des services financiers par le biais d’applications blockchain sans recourir aux intermédiaires traditionnels. La DeFi comprend les plateformes de prêt, les bourses d’actifs, les services d’assurance et d’investissement qui fonctionnent grâce à des contrats intelligents et des protocoles décentralisés.
Selon la MiCA, les projets DeFi peuvent être soumis au régime réglementaire en tant que prestataires de services de crypto-actifs (CASP), même en l’absence d’un intermédiaire centralisé. Cela signifie que ces projets doivent divulguer des informations sur leur fonctionnement, en fournissant une description détaillée des mécanismes de protocole, des modèles de liquidité, des systèmes de contrats intelligents et des risques réels associés à la participation des utilisateurs. Ils doivent également s’assurer qu’ils sont enregistrés ou autorisés par l’autorité compétente d’un État membre de l’UE et mettre en place un système de gestion des risques qui couvre les risques opérationnels et technologiques, la protection des utilisateurs et la constitution de réserves de liquidité.
La MiCA souligne également la nécessité de se conformer aux normes de durabilité, notamment l’utilisation d’algorithmes économes en énergie et de mesures visant à réduire l’impact environnemental. Dans le contexte de la DeFi, cela signifie que les projets doivent tenir compte de l’impact environnemental de leur infrastructure et promouvoir une utilisation responsable de la technologie. Dans le même temps, les utilisateurs des plateformes DeFi sont protégés par des exigences relatives aux droits des participants, garantissant le remboursement des fonds, et par des mécanismes permettant de réagir aux défaillances des contrats intelligents ou aux manipulations liées au développement des protocoles.
La transition des projets DeFi vers le cadre MiCA présente certains défis. Il s’agit notamment de modifications du modèle commercial et de l’architecture technique, de l’introduction de procédures de notification réglementaire et de la préparation de dossiers de documentation complets, qui nécessitent tous des ressources importantes. Néanmoins, la sécurité juridique offerte par la MiCA crée des opportunités pour les nouveaux projets d’attirer la participation institutionnelle, de se développer sur le marché européen et de renforcer la confiance des investisseurs. Dans certains cas, des modèles hybrides apparaissent, combinant des éléments de finance décentralisée et centralisée (CeDeFi), qui équilibrent les avantages d’une gestion autonome et la conformité à des conditions réglementées.
Compte tenu de cela, les projets DeFi qui envisagent d’opérer au sein de l’UE ou qui impliquent des utilisateurs européens doivent planifier à l’avance leur stratégie de conformité à la MiCA, en sélectionnant la juridiction appropriée et en effectuant les préparatifs juridiques et techniques nécessaires, ainsi qu’en mettant en place des processus de divulgation, de gestion des risques et de protection des utilisateurs. Seule une approche globale leur permettra de maintenir des opérations durables, d’éviter les risques réglementaires et de tirer efficacement parti des avantages du marché unique européen des crypto-actifs.
Règlement MiCA pour la tokenisation
Le règlement MiCA établit un cadre juridique pour la tokenisation des actifs au sein de l’Union européenne. Il s’agit d’une étape importante dans l’intégration de la technologie des registres distribués (DLT) dans les secteurs économiques traditionnels. La tokenisation consiste à convertir des actifs réels ou numériques, tels que des biens immobiliers, des œuvres d’art, des actions d’entreprises, des stocks de matières premières ou d’autres droits de valeur, en jetons numériques qui sont enregistrés sur une blockchain et peuvent être librement transférés, divisés et distribués entre les investisseurs. Ce modèle augmente considérablement la liquidité des actifs, réduit les barrières à l’entrée et simplifie le processus d’investissement.
La MiCA vise à garantir que les entreprises engagées dans la tokenisation puissent accéder au marché unique de l’UE sans avoir à se conformer à des règles nationales fragmentées. Le règlement exige des émetteurs de jetons qu’ils publient une documentation complète divulguant les caractéristiques des jetons, les fonctions associées, les risques et les conditions d’émission. Le règlement fixe des exigences strictes pour les émetteurs de jetons référencés à des actifs (ART) et de jetons de monnaie électronique (EMT), notamment en matière d’octroi de licences, de réserves, de régimes de déclaration et de protection des droits des détenteurs de jetons.
Pour les entreprises qui appliquent le modèle de tokenisation, la transition vers le cadre MiCA nécessite une adaptation du modèle commercial. Cela implique de structurer le processus d’émission de jetons conformément aux exigences réglementaires, de définir des structures de réserve et de gestion des risques, d’assurer la protection des fonds des utilisateurs et de préparer la documentation technique et juridique appropriée.
Si la mise en œuvre de la MiCA crée un environnement favorable à la croissance du marché des actifs tokenisés en ouvrant des possibilités d’expansion, en attirant les investisseurs institutionnels et en intégrant les jetons dans le système financier de l’UE, elle nécessite également des ressources et une préparation importantes.
Ainsi, la MiCA établit un équilibre entre innovation et réglementation en fixant les conditions d’une introduction active des jetons dans les classes d’actifs traditionnelles, tout en introduisant des normes strictes en matière de protection des investisseurs, de divulgation et d’exigences de réserve. Cela transforme le secteur de la tokenisation en un secteur réglementé et transparent, conforme aux normes du droit financier européen.
Réglementation MiCA pour les projets blockchain
Le règlement (UE) 2023/1114 (MiCA) établit un cadre juridique applicable aux projets de technologie blockchain qui mettent en œuvre des crypto-actifs ou des services connexes. Cela crée un régime clair et prévisible pour de telles initiatives au sein de l’Union européenne. Les projets utilisant les technologies blockchain, qu’il s’agisse de plateformes d’émission de jetons, de contrats intelligents, d’applications décentralisées ou d’infrastructures de registres distribués, doivent évaluer s’ils relèvent du MiCA. L’accent est principalement mis sur les projets qui émettent des crypto-actifs, libèrent des jetons ou fournissent des services de traitement, d’échange ou de stockage d’actifs numériques, car le MiCA couvre spécifiquement l’émission, l’offre et la circulation de ces actifs, ainsi que la fourniture de services connexes.
Un projet doit établir deux éléments clés : la préparation juridique et la structure opérationnelle. Sur le plan juridique, la nature du projet, sa gouvernance interne et l’enregistrement d’une entité juridique dans une juridiction de l’UE doivent être définis, ainsi que la présence d’organes de gouvernance et de mécanismes de contrôle appropriés. Les tâches opérationnelles comprennent la mise en œuvre de politiques de gestion des risques et de protection de la sécurité de l’information, ainsi que des procédures AML/KYC (lutte contre le blanchiment d’argent et identification des clients). Les projets doivent également préparer une documentation divulguant leurs caractéristiques, leurs mécanismes de fonctionnement et les droits des utilisateurs.
La MiCA renforce également les exigences en matière de transparence : les projets doivent informer clairement les utilisateurs et les investisseurs sur leur fonctionnement, les risques associés, les conditions d’utilisation des jetons ou des services, les mécanismes de protection et, le cas échéant, les réserves de garantie. Lors du lancement et de l’exploitation d’une plateforme, il est important de garantir une capacité d’audit et une disponibilité constante pour interagir avec les autorités de contrôle, ainsi qu’une vérification indépendante.
Pour les projets de blockchain, la mise en œuvre de la MiCA nécessite des investissements supplémentaires dans les infrastructures et les processus. Cependant, elle ouvre également la voie à des avantages significatifs, tels que l’accès au marché unique européen, une confiance accrue des utilisateurs et des investisseurs, et des opportunités d’expansion internationale.
En fin de compte, les projets prévoyant des activités liées à la blockchain et aux crypto-actifs ciblant le marché de l’UE ou les utilisateurs européens doivent préparer à l’avance une stratégie de conformité à la MiCA, notamment en choisissant une juridiction, en procédant à une évaluation juridique, en mettant en œuvre des procédures et des politiques internes, en préparant la documentation, en effectuant un suivi réglementaire continu et en s’assurant d’être prêt à s’adapter. Cette approche globale réduit les risques réglementaires et permet d’exploiter efficacement les avantages de l’intégration des actifs numériques dans l’environnement juridique européen.
Réglementation MiCA pour les nœuds
La réglementation MiCA établit un cadre juridique applicable aux éléments d’infrastructure des systèmes de blockchain, tels que les nœuds. Un nœud est un dispositif ou un module logiciel connecté à un réseau décentralisé qui stocke une copie du registre distribué et participe au consensus, à la validation ou à la transmission des transactions. Bien que la MiCA ne nomme pas explicitement toutes les catégories d’infrastructures, les activités menées par les nœuds à des fins commerciales sont soumises à un contrôle réglementaire et nécessitent une évaluation de leur conformité aux exigences du règlement.
Si un opérateur de nœud fournit des services liés aux crypto-actifs, par exemple en assurant l’infrastructure des nœuds pour les émetteurs de jetons, les bourses ou d’autres prestataires de services cryptographiques, il peut alors relever du régime MiCA en tant que prestataire de services de crypto-actifs (CASP). Dans ce cas, l’opérateur doit s’enregistrer ou obtenir l’autorisation de l’autorité compétente d’un État membre de l’UE, mettre en œuvre des politiques de gestion des risques, de transparence et de sécurité, assurer la protection des données et des utilisateurs, appliquer des procédures AML/KYC et se conformer aux exigences de divulgation des opérations. Toutefois, les nœuds qui fonctionnent uniquement comme des composants techniques du réseau et ne fournissent pas de services réglementés peuvent être exemptés des exigences d’autorisation. Néanmoins, l’opérateur peut encore être tenu de se conformer aux normes en matière de sécurité des données, de cybersécurité et de protection des utilisateurs.
Une exigence clé est la transparence concernant l’infrastructure opérationnelle du nœud : l’opérateur doit être prêt à fournir des informations sur l’architecture technique, les algorithmes de consensus, les volumes et la nature du stockage des données, les mesures de sauvegarde et la protection contre les pannes. Cela contribue à réduire les risques de perturbations du réseau, de manipulation ou de perte des données des utilisateurs. Le règlement établit également la responsabilité des opérateurs de nœuds en matière de conformité aux normes, et des sanctions peuvent être appliquées en cas de violation, notamment des amendes et des restrictions d’activité.
Les projets et les entreprises qui exploitent des nœuds et qui souhaitent garantir leur activité au sein de l’UE ou dans l’intérêt des utilisateurs européens doivent élaborer une stratégie de conformité à la MiCA. Celle-ci doit inclure l’enregistrement légal, la mise en place de structures internes de gouvernance et de contrôle, la garantie de la continuité des activités et de la protection des données, ainsi que le suivi des changements dans l’environnement réglementaire.
Par conséquent, la réglementation des nœuds dans le cadre de la MiCA permet d’opérer sur le marché européen avec un niveau de confiance et de transparence plus élevé. Toutefois, cela exige également des opérateurs d’infrastructure qu’ils investissent de manière significative dans la sécurité, la documentation et la gestion des risques. Néanmoins, pour ceux qui sont prêts à s’adapter et à mettre en œuvre les meilleures pratiques, la réglementation ouvre la voie à un développement durable et à une participation légitime à l’écosystème des crypto-actifs de l’UE.
En République tchèque, l’adoption de la loi sur la numérisation des marchés financiers, signée par le président le 6 février 2025, a marqué le début d’une nouvelle étape dans la réglementation des crypto-actifs. La loi est entrée en vigueur le 15 février 2025, conférant à la Banque nationale tchèque (Česká národní banka, ČNB) le pouvoir de superviser le marché des actifs numériques et de mettre en œuvre les dispositions de la MiCA. Jusqu’alors, la ČNB ne disposait pas de la compétence institutionnelle nécessaire pour traiter les demandes et les notifications au titre de la MiCA, mais la nouvelle loi comble ce vide législatif en attribuant à l’autorité de régulation des fonctions telles que l’octroi de licences aux prestataires de services de crypto-actifs (CASP), la supervision des émetteurs de jetons et l’enregistrement des livres blancs.
Un régime transitoire a été mis en place pour les entreprises déjà présentes sur le marché avant le 30 décembre 2024 : elles peuvent poursuivre leurs activités jusqu’à l’obtention d’une licence MiCA, à condition de soumettre une demande avant le 31 juillet 2025. Parallèlement, la date d’expiration définitive des anciennes licences délivrées par l’Office tchèque du commerce est fixée au 1er juillet 2026. Les nouveaux entrants sur le marché sont tenus d’opérer sous le nouveau régime dès le premier jour, à compter de l’entrée en vigueur de la MiCA.
Le modèle tchèque d’octroi de licences CASP prévoit trois classes, en fonction de la complexité et de la gamme des services offerts. La classe 1 couvre les services de base sans conservation d’actifs, tels que la transmission d’ordres et les services de conseil. Le capital social minimum pour cette classe est de 50 000 euros. La classe 2 comprend la conservation d’actifs et l’échange de cryptomonnaies/monnaies fiduciaires et nécessite un capital minimum de 125 000 euros. La classe 3 est destinée aux opérateurs de plateformes de négociation et nécessite un capital d’au moins 150 000 euros. Les émetteurs de stablecoins et de jetons de monnaie électronique sont soumis à des exigences encore plus strictes, similaires à celles des licences d’établissement de monnaie électronique, avec un capital minimum requis pouvant atteindre 350 000 euros ou plus en fonction des volumes d’émission.
La procédure d’octroi de licence comprend la confirmation du statut juridique de la société, de sa structure de propriété, de son modèle économique, de sa stratégie de développement sur trois ans, de son modèle financier, de ses sources de capital, de ses politiques AML/KYC et la description de ses systèmes de sécurité informatique et de protection des fonds des clients. En cas d’émission de jetons, un livre blanc doit également être publié. La direction et les actionnaires sont soumis à des contrôles portant sur la réputation de l’entreprise, le casier judiciaire et la transparence de leurs finances. L’un des administrateurs doit être résident fiscal d’un pays de l’UE. Une attention particulière est accordée à la sécurité de l’information, à l’infrastructure informatique et au respect des règles de la loi sur la résilience opérationnelle numérique (DORA).
Les entreprises qui ne se conforment pas à la MiCA et à la législation nationale s’exposent à des sanctions, notamment des amendes pouvant atteindre 15 millions d’euros ou 15 % du chiffre d’affaires, la suspension des activités, le retrait de la licence et l’inscription au registre des entités à haut risque. Les innovations en matière de réglementation fiscale suscitent également un intérêt considérable : à partir de 2025, des mécanismes de « test de temps » et de « test de valeur » seront introduits, en vertu desquels les revenus pourront être exonérés d’impôt à condition que les crypto-actifs soient détenus pendant au moins trois ans et que les revenus annuels des transactions ne dépassent pas 100 000 CZK. Toutefois, ces règles ne s’appliquent pas aux stablecoins — toute transaction les impliquant continue d’être traitée comme un événement imposable. Le statut juridique des jetons de monnaie électronique ou des stablecoins reste incertain, ce qui augmente les risques fiscaux et exige une plus grande prudence juridique de la part des acteurs du marché.
Dans l’ensemble, la mise en œuvre nationale de la MiCA en République tchèque établit un cadre juridique dans lequel les cryptomonnaies et les produits tokenisés sont soumis à une surveillance institutionnelle plutôt que d’opérer en dehors de toute réglementation. Cela crée les conditions d’une transparence accrue, d’une confiance des investisseurs et d’un développement durable du marché numérique, tout en renforçant les exigences de conformité pour les opérateurs.
En Lituanie, l’entrée en vigueur de la MiCA a marqué une étape importante dans la réglementation juridique des crypto-actifs et des services connexes. Depuis la fin de 2024, la réglementation des marchés des crypto-actifs basée sur la MiCA a commencé à être appliquée dans le pays, marquant le début d’une nouvelle étape dans le développement des services financiers numériques. Les autorités nationales ont prévu une courte période de transition pendant laquelle les prestataires de services de crypto-actifs (CASP) devaient se préparer et obtenir l’autorisation nécessaire. La Banque de Lituanie est la principale autorité de surveillance, chargée de délivrer les licences et de superviser les CASP dans le cadre de la MiCA. Les entreprises fournissant des services de crypto-actifs, tels que l’échange, la conservation et l’émission de jetons, sont tenues d’obtenir une autorisation ou d’en faire la demande avant la date limite fixée. Les entreprises qui opéraient déjà sur le marché avant l’entrée en vigueur de la MiCA ont jusqu’au 1er juin 2025 pour soumettre les documents requis. Après cette date, toute activité sans licence devra cesser, y compris la fourniture de services dans d’autres États membres de l’UE.
Pour la Lituanie, la MiCA implique le respect obligatoire des exigences en matière de gestion des risques, de divulgation et de protection des clients. Les prestataires de services doivent présenter un modèle commercial, une politique AML/KYC et démontrer leur résilience technique et opérationnelle. Ils doivent également se conformer aux règles relatives à la fourniture de liquidités, à la protection des actifs des utilisateurs et à l’organisation des contrôles internes. Une réglementation renforcée s’applique aux jetons référencés à des actifs (ART) et aux jetons de monnaie électronique (EMT), exigeant des réserves et accordant des droits aux détenteurs de jetons. Le régime transitoire de la Lituanie a été l’un des plus courts de l’Union européenne, ce qui signifie que le marché a dû s’adapter rapidement. Cela a incité les participants à préparer et à mettre en œuvre rapidement toutes les procédures nécessaires. Dans le même temps, la rapidité de la mise en œuvre renforce la confiance des investisseurs et des utilisateurs dans la juridiction lituanienne, car le régulateur démontre sa volonté d’assurer un contrôle transparent et approprié de la circulation des crypto-actifs.
La Lituanie cherche à tirer parti de la mise en œuvre de la MiCA pour renforcer sa position dans le secteur européen des actifs numériques et attirer les entreprises internationales. Cependant, la réalisation de cet objectif stratégique pose le défi de trouver un équilibre entre la flexibilité du développement technologique et les exigences réglementaires strictes. Les entreprises doivent donc être prêtes à investir dans des infrastructures de sécurité, des procédures structurées et un suivi continu des changements dans l’environnement réglementaire. Pour les projets prévoyant de mener des activités impliquant des crypto-actifs ou des services dans l’UE via la Lituanie, il est essentiel de commencer à se préparer stratégiquement dès le début : sélectionner une société d’exploitation et une juridiction, élaborer la documentation corporative et opérationnelle, mettre en œuvre des processus de protection des clients et garantir la conformité aux exigences réglementaires. Seule une telle approche proactive permet de tirer parti des avantages de la juridiction lituanienne tout en respectant les normes élevées de la réglementation européenne en matière de crypto-actifs.
En Pologne, la mise en œuvre de la réglementation MiCA implique d’adapter activement la législation nationale aux exigences européennes. Avant l’entrée en vigueur de la MiCA, le marché des cryptomonnaies du pays était principalement réglementé par la législation anti-blanchiment (AML) et contre le financement du terrorisme (CTF), sans loi spécifique dédiée aux crypto-actifs. Afin de garantir la conformité avec le nouveau cadre européen, les autorités polonaises ont préparé un projet de loi sur le marché des crypto-actifs. Celui-ci vise à mettre en place un système d’octroi de licences pour les prestataires de services de crypto-actifs (CASP) et à confier la surveillance de ce secteur à l’Autorité polonaise de surveillance financière (Komisja Nadzoru Finansowego, KNF). Le nouveau régime exigera que toutes les entreprises fournissant des services de conservation, d’échange, de négociation ou d’émission de crypto-actifs obtiennent une licence.
Une période transitoire a été prévue pour les opérateurs existants : les prestataires de services déjà enregistrés pourront poursuivre leurs activités jusqu’à l’obtention d’une licence CASP, mais au plus tard jusqu’en juillet 2026. Passé ce délai, l’exercice d’une activité sans autorisation sera considéré comme une infraction et entraînera des sanctions administratives.
L’introduction de la MiCA en Pologne entraînera des changements structurels importants sur le marché. La réglementation définit des exigences en matière de capital minimum, de contrôles internes, de transparence des structures d’entreprise, de protection des actifs des clients, d’obligations d’information et de gestion des risques. Si ces mesures visent à renforcer la confiance dans le marché, elles pourraient également entraîner une réduction du nombre de petits opérateurs incapables de se conformer aux nouvelles normes.
La Pologne cherche à mettre en place un système réglementaire qui intégrera le marché national des actifs numériques dans le cadre juridique unifié de l’UE. Les principales tâches des entreprises opérant dans le secteur des cryptomonnaies consistent à se préparer à l’octroi de licences, à mettre en œuvre des procédures AML/KYC, à élaborer des politiques de conformité et à créer des structures de gouvernance transparentes. Cette approche renforcera la position de la Pologne en tant que pôle de l’industrie des cryptomonnaies en Europe centrale et offrira une sécurité juridique aux investisseurs et aux acteurs du marché.
Obtention d’une licence MiCA en Estonie
En Estonie, une personne morale doit être enregistrée dans l’un des États membres de l’Union européenne et disposer d’une structure de gestion et d’une présence administrative dans le pays afin d’obtenir une licence pour exercer des activités liées aux crypto-actifs dans le cadre de la réglementation MiCA. Les entreprises qui envisagent d’exercer des activités dans le secteur des crypto-actifs doivent préparer un dossier complet comprenant les documents constitutifs, un plan d’affaires, des prévisions financières, une description des modèles de gestion des risques, une politique de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et d’identification des clients (KYC), ainsi qu’une description de l’infrastructure informatique et des mécanismes de sécurité. Ces documents sont soumis à l’autorité de régulation pour examen et autorisation.
L’autorité de régulation évalue non seulement la conformité de l’entreprise aux exigences établies, mais aussi sa capacité à garantir des opérations durables, à protéger les intérêts des clients, à gérer les risques opérationnels et technologiques et à maintenir un niveau élevé de transparence. Une fois la licence obtenue, l’entreprise est autorisée à fournir des services liés aux crypto-actifs dans tout l’Espace économique européen grâce au mécanisme de « passeportage ». Cela permet aux entreprises enregistrées en Estonie d’offrir des services dans d’autres pays de l’UE sans avoir besoin de licences supplémentaires.
L’Estonie est considérée comme l’une des juridictions les plus attractives pour l’obtention d’une licence MiCA grâce à son infrastructure numérique avancée, son système réglementaire transparent et ses conditions favorables aux entreprises innovantes. Le pays dispose d’un cadre juridique moderne qui soutient la mise en œuvre des technologies de registres distribués (DLT) et des solutions financières numériques. Toutefois, les entreprises qui choisissent l’Estonie doivent savoir que les exigences de la MiCA en matière de contrôles internes, de gouvernance d’entreprise et de reporting sont assez strictes. Cela nécessite des investissements importants en matière de conformité, de préparation juridique et de développement de processus internes solides.
Ainsi, l’obtention d’une licence MiCA en Estonie permet aux entreprises d’accéder au marché européen des actifs numériques, garantissant la sécurité juridique et la confiance des investisseurs. Toutefois, pour obtenir une licence, les candidats doivent se préparer de manière exhaustive, mettre en place une structure organisationnelle bien conçue et être prêts à interagir en permanence avec l’autorité de régulation.
En Allemagne, l’obtention d’une licence au titre de la MiCA implique de satisfaire à un ensemble complet d’exigences visant à garantir la transparence, la stabilité financière et la fiabilité lors de l’exercice d’activités sur le marché unique de l’Union européenne. Ces exigences s’appliquent aux entreprises de cryptomonnaie et aux prestataires de services d’actifs cryptographiques (CASPs). La procédure exige que la personne morale soit enregistrée en Allemagne ou dans un autre État membre de l’UE, et qu’elle dispose d’une gestion efficace et d’une structure organisationnelle capable de remplir les obligations réglementaires. L’une des conditions essentielles est de démontrer une bonne réputation commerciale parmi la direction et les propriétaires de l’entreprise, sans suspicion d’implication dans le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme ou des violations graves. L’acquisition d’actions d’une entreprise après la délivrance d’une licence est également soumise à l’examen de l’autorité de régulation si une telle transaction est susceptible de compromettre la stabilité, la légalité ou la fiabilité de l’entité agréée.
La stabilité financière du demandeur joue également un rôle important : la transparence des sources de capital doit être justifiée, tout comme la preuve que l’entreprise est en mesure de remplir ses obligations envers les détenteurs de jetons ou les clients. L’autorité de régulation allemande peut refuser une licence ou imposer des conditions si la participation, les actionnaires ou la structure de propriété prévus ne répondent pas aux normes MiCA. Cette approche permet d’éviter toute influence indésirable, tout intérêt caché ou tout conflit susceptible de nuire à la protection des utilisateurs et à la stabilité du marché.
Une fois agréée en Allemagne, une société peut fournir des services sur l’ensemble du marché européen et a la possibilité de bénéficier d’un « passeport », c’est-à-dire d’étendre ses activités à d’autres États membres de l’UE sans avoir besoin d’une autorisation distincte dans chaque pays. Cela fait de l’Allemagne une juridiction attrayante pour les projets internationaux qui cherchent à se développer.
Néanmoins, l’obtention d’une licence en Allemagne implique de satisfaire à un nombre important d’exigences en matière de gouvernance, de contrôle et d’interaction continue avec l’autorité de régulation. Les entreprises doivent être prêtes à mettre en œuvre des systèmes complets de gestion des risques, de conformité, de sécurité informatique et de protection des données, et à maintenir la transparence vis-à-vis des autorités de surveillance.
En conclusion, le modèle allemand d’octroi de licences MiCA combine des normes strictes avec la possibilité d’accéder au vaste marché européen. Pour les entrepreneurs et les entreprises du secteur des crypto-actifs, une préparation minutieuse, une structure organisationnelle appropriée et une stratégie de conformité solide sont donc essentielles pour obtenir une licence et garantir des opérations durables dans l’UE.
Le cadre d’octroi de licences MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) aux Pays-Bas a été l’un des plus rapides et des mieux structurés parmi les pays de l’Union européenne. À partir du 22 avril 2024, l’autorité nationale de régulation, l’Autoriteit Financiële Markten (AFM), a commencé à accepter les demandes de licences CASP (crypto-asset service provider) dans le cadre du MiCA. Les licences ainsi approuvées sont entrées en vigueur le 30 décembre 2024. Une période transitoire jusqu’au 30 juin 2025 a été prévue pour les entreprises déjà présentes sur le marché, afin qu’elles puissent s’adapter au nouveau régime et préparer leur demande de licence. Après cette date, toute activité sans autorisation sera considérée comme non conforme aux exigences de la MiCA.
Le processus d’octroi de licence couvre un large éventail de services, notamment l’échange de crypto-actifs contre des monnaies fiduciaires, la conservation des actifs des clients, la gestion de plateformes, les services de conseil et d’autres types d’activités liées aux crypto-actifs. Les candidats doivent soumettre une documentation détaillée, comprenant leur modèle commercial, leur système de gestion des risques, leurs mesures de sécurité informatique et leurs plans de protection des actifs des clients, ainsi que des preuves de conformité aux obligations en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et d’identification des clients (KYC). Les dirigeants et les personnes contrôlant la société sont soumis à des contrôles de fiabilité et d’expérience.
L’obtention d’une licence aux Pays-Bas confère le droit de « passeportage », ce qui signifie qu’une fois la licence délivrée, une société peut fournir des services cryptographiques sur d’autres marchés de l’UE sans avoir besoin d’une autorisation distincte dans chaque pays. Cela rend la juridiction néerlandaise attrayante pour les projets internationaux dans le domaine de la cryptographie et des technologies financières.
Ainsi, le modèle d’octroi de licence MiCA aux Pays-Bas combine des normes réglementaires élevées avec une mise en œuvre rapide et un potentiel d’expansion sur le marché européen, ce qui constitue un avantage significatif pour les entreprises qui souhaitent opérer dans le secteur européen des crypto-actifs.
En France, la mise en œuvre de la réglementation MiCA (Markets in Crypto-Assets) était la suite logique du cadre réglementaire des actifs numériques, en place depuis 2019 sous le statut PSAN (Prestataire de Services sur Actifs Numériques). Le système réglementaire français a été l’un des premiers en Europe, c’est pourquoi la transition vers la MiCA se déroule sans heurts, de nombreuses entreprises étant déjà partiellement conformes aux nouvelles exigences. L’autorité compétente chargée de l’agrément des prestataires de services d’actifs cryptographiques (CASP) est l’Autorité des marchés financiers (AMF). En collaboration avec l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), l’AMF supervise la conformité à la MiCA, ainsi que la mise en œuvre des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, la protection des clients et la gouvernance d’entreprise.
Pour obtenir une licence MiCA, une entreprise doit être enregistrée dans un État membre de l’Union européenne et disposer d’un bureau de représentation ou d’une succursale en France. La demande doit être accompagnée d’un dossier complet de documents, comprenant un plan d’affaires, un modèle financier, une description de la structure organisationnelle et des politiques internes en matière de gestion des risques, de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (AML/KYC) et d’infrastructure technique, ainsi que des mesures de cybersécurité. La direction et les actionnaires de l’entreprise font l’objet de vérifications relatives à leur réputation, leur compétence et leur stabilité financière. L’autorité de régulation accorde une attention particulière à la transparence des sources de capitaux et de la structure de l’entreprise, ainsi qu’à l’absence de conflits d’intérêts. Le modèle français d’octroi de licence MiCA se caractérise par un degré élevé de formalisation et des exigences strictes en matière de contrôle interne. Les entreprises doivent disposer de systèmes solides de gouvernance d’entreprise, d’audit interne et d’une fonction de conformité indépendante, ainsi que de mécanismes efficaces de protection des actifs des clients. Le capital social doit correspondre à l’ampleur de l’activité, avec des réserves en place pour couvrir les risques opérationnels et de marché. Différents niveaux d’agrément sont prévus pour les prestataires de services de crypto-actifs, en fonction de l’étendue de leurs services et de leur degré d’implication sur le marché.
Une fois l’agrément MiCA obtenu, une entreprise acquiert le droit au « passeport », qui lui permet de fournir ses services dans d’autres pays de l’Union européenne sans avoir besoin d’une autorisation distincte. Cela fait de la France une juridiction stratégiquement attractive pour les projets internationaux dans le domaine des cryptomonnaies qui cherchent à opérer sur l’ensemble du marché de l’UE. Toutefois, le maintien de la licence nécessite une conformité continue aux normes MiCA, notamment en matière de reporting, d’audits réguliers et de coopération permanente avec l’AMF.
La France reste également l’un des rares pays où les autorités gouvernementales coopèrent activement avec le secteur des cryptomonnaies. L’AMF consulte les acteurs du marché, publie des clarifications sur la mise en œuvre de la MiCA et aide les entreprises à s’adapter aux nouvelles règles. Cela crée un environnement juridique prévisible et stable dans lequel les projets internationaux peuvent planifier leurs opérations à long terme.
Ainsi, l’obtention d’une licence MiCA en France permet aux entreprises d’accéder au marché européen, à condition qu’elles respectent strictement les normes réglementaires. La France combine une réputation de centre financier fiable avec un haut niveau d’expertise réglementaire et une infrastructure développée pour les projets cryptographiques et fintech, ce qui en fait l’un des points d’entrée les plus attractifs pour les entreprises qui recherchent des opérations légales et évolutives dans l’UE.
Obtenir une licence MiCA à Malte
À Malte, le processus est réglementé par l’autorité nationale de surveillance, la Malta Financial Services Authority (MFSA), et repose sur un cadre législatif actualisé, notamment la loi sur les marchés des crypto-actifs et les réglementations connexes. Malte se considère comme un pionnier dans la réglementation des crypto-actifs et vise à accorder l’accès au marché unique de l’Union européenne via le mécanisme de « passeport » pour les licences obtenues à Malte.
Les candidats souhaitant obtenir une licence dans le cadre de la MiCA doivent préparer un dossier complet de documents. Celui-ci comprend un plan d’affaires décrivant le modèle de service, l’infrastructure technologique et opérationnelle, le système de gestion des risques, la cybersécurité, le contrôle interne et la protection des actifs des clients. Ils doivent également divulguer leur structure de gouvernance d’entreprise et nommer leurs administrateurs et actionnaires. Ils doivent confirmer la réputation et la compétence de ces personnes et démontrer la stabilité financière de l’entreprise avec des sources de capital transparentes.
Malte offre un environnement attrayant avec une infrastructure développée, une expérience en matière de réglementation et un accès contractuel au marché de l’UE. Cependant, la préparation d’une licence nécessite des efforts importants. Les entreprises doivent s’assurer qu’elles se conforment aux exigences de la MiCA en matière de protection des clients, de procédures internes AML/KYC, d’infrastructure technique et de reporting à l’autorité de régulation. Une licence obtenue à Malte permet aux entreprises d’opérer sur l’ensemble du marché de l’UE sans avoir besoin d’une autorisation distincte dans chaque État membre.
Dans le même temps, cependant, l’autorité de régulation maltaise fait l’objet d’une surveillance accrue de la part des autorités de contrôle de l’UE, qui ont constaté que les licences avaient peut-être été accordées trop rapidement, sans évaluation approfondie des risques. Néanmoins, la MFSA affirme qu’elle s’efforce de répondre à ces préoccupations et de renforcer ses processus d’autorisation et de supervision.
Pour les entreprises qui choisissent Malte comme juridiction pour obtenir une licence MiCA, une préparation en temps utile est cruciale : elles doivent choisir la structure juridique, mettre en place une infrastructure de gestion et d’exploitation, formaliser les procédures de conformité et de gestion des risques, et planifier les ressources nécessaires pour assurer une conformité continue. La réussite de ce processus permet d’accéder aux marchés de l’UE avec une sécurité juridique et la réputation d’une licence fiable.
À Chypre, la réglementation dans le domaine des crypto-actifs passe à un nouveau niveau avec l’introduction de la MiCA. La réglementation entrera en vigueur dans toute l’Union européenne le 30 décembre 2024, date à laquelle les États membres seront tenus d’aligner leur législation nationale en conséquence. À Chypre, la Commission chypriote des opérations de bourse (CySEC) supervise les services cryptographiques, tient le registre des prestataires de services de crypto-actifs (CASP) et surveille leurs activités dans le cadre de la MiCA. Avant l’entrée en vigueur des nouvelles règles, le régulateur a suspendu l’acceptation de nouvelles demandes d’enregistrement sous l’ancien régime, afin d’assurer une transition en douceur vers le nouveau système. Les activités qui seront réglementées comprennent l’échange de cryptomonnaies contre des monnaies fiduciaires, les transactions impliquant des crypto-actifs, ainsi que la conservation et l’administration d’actifs (y compris la gestion des clés d’accès). Cela couvre également l’émission et la vente de crypto-actifs, ainsi que la fourniture de services d’investissement liés aux crypto-actifs, tels que la gestion de portefeuille, les services de conseil, la souscription et le placement de jetons. La MiCA couvre les émetteurs, les prestataires de services et les plateformes de négociation de crypto-actifs. À l’inverse, les projets et les jetons qui relèvent déjà d’autres réglementations, telles que celles régissant les instruments financiers, les dépôts, les produits de titrisation ou les instruments d’assurance/de retraite, sont exclus du champ d’application de la MiCA.
Chypre ne dispose pas d’un régime fiscal distinct spécialement conçu pour les cryptomonnaies ; la fiscalité dépend de la nature de l’activité et de la classification des revenus. Par exemple, les bénéfices des entreprises sont imposés à un taux de 12,5 %, tandis que les revenus des particuliers sont imposés de manière progressive, de 0 % à 35 %. L’échange de cryptomonnaies contre des monnaies fiduciaires est exonéré de TVA sur la base d’un précédent de la Cour européenne (affaire C-264/14). Chypre reste une juridiction attractive pour les entreprises internationales du secteur des cryptomonnaies en raison de son régime fiscal favorable, de sa flexibilité réglementaire et de son accès au marché de l’UE. Toutefois, la mise en œuvre de la MiCA nécessite une adaptation active de la part des entreprises, impliquant une préparation structurelle, des procédures internes et une coopération avec les banques, qui deviennent toutes de plus en plus complexes.
Dans le cadre des préparatifs de la MiCA, le gouvernement chypriote, par l’intermédiaire du ministère des Finances et des autorités compétentes, a élaboré un projet de loi, « Cryptocurrency Markets 2025 », qui vise à intégrer les exigences de la MiCA dans le droit national. Le projet clarifie les pouvoirs de l’autorité de surveillance, introduit des mécanismes de sanction et fixe des délais d’adaptation. Les prestataires de services de crypto-actifs à Chypre seront tenus d’obtenir une licence CASP auprès de la CySEC au plus tard le 31 décembre 2025. Un taux de TVA de 19 % est prévu pour les collections de jetons non contextuels (NFT) qui sont reconnus comme des biens numériques.
Chypre offre ainsi aux entreprises internationales la possibilité d’opérer dans le cadre de la réglementation européenne et d’accéder au marché de l’UE grâce au mécanisme de « passeportage » d’une licence délivrée par une seule juridiction. Toutefois, il reste essentiel de se préparer à l’avance et d’investir dans la conformité et les infrastructures. Pour ceux qui sont prêts à s’adapter, une licence MiCA à Chypre pourrait constituer un atout précieux pour accéder au marché européen.
En Autriche, l’enregistrement et l’octroi de licences pour les activités liées aux crypto-actifs dans le cadre de la MiCA sont régis par la législation nationale qui a marqué la transition du pays vers le cadre juridique unifié de l’UE. La loi MiCA-VVG, approuvée le 3 juillet 2024 et entrée en vigueur le 20 juillet 2024, désigne l’Autorité autrichienne des marchés financiers (FMA) comme l’autorité nationale de surveillance chargée de délivrer les licences aux prestataires de services de crypto-actifs (CASP) et de superviser leurs activités ultérieures. La réglementation prévoit que le régime d’autorisation des CASP et d’autres dispositions clés de la MiCA entreront pleinement en vigueur le 30 décembre 2024. À compter du 30 juin 2024, les règles concernant les émetteurs de jetons référencés à des actifs (ART) et de jetons de monnaie électronique (EMT) seront déjà en place. Grâce à cette législation nationale, l’Autriche veille à ce que les entreprises opérant dans ce domaine alignent leurs processus et leurs structures juridiques sur les normes requises.
Pour obtenir une licence en Autriche, une entreprise candidate doit répondre à des exigences strictes. Celles-ci comprennent notamment un capital social suffisant, un modèle commercial transparent, des procédures efficaces de gestion des risques et de contrôle interne, des systèmes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et d’identification des clients (KYC), une infrastructure informatique fiable et des mesures de protection des actifs des clients. Une attention particulière est accordée aux émetteurs de jetons stables — ART et EMT. Dans ce cas, les entreprises sont tenues de maintenir des réserves, d’accorder des droits de rachat de jetons aux détenteurs et de garantir un niveau élevé de divulgation. Elles doivent également préparer un livre blanc contenant des informations détaillées sur la technologie, la structure, les conditions d’émission et les risques associés.
L’obtention d’une licence MiCA en Autriche permet aux entreprises d’accéder au marché unique européen grâce au mécanisme du « passeport réglementaire » : une fois autorisée en Autriche, une organisation peut fournir des services dans d’autres États membres de l’UE sans avoir à obtenir des autorisations distinctes dans chaque pays. Cela fait de l’Autriche une juridiction stratégiquement attractive pour les entreprises internationales spécialisées dans la cryptographie et les technologies financières. Toutefois, le processus d’octroi de licence exige un niveau élevé de préparation : les entreprises doivent disposer d’une structure de gestion solide, de procédures internes bien établies, d’une direction qualifiée et d’une solide réputation bien avant l’obtention de la licence. Les acteurs du marché notent que le respect des nouvelles réglementations renforce la confiance des investisseurs et rend le marché autrichien des crypto-actifs plus prévisible et mieux structuré.
En résumé, l’obtention d’une licence MiCA en Autriche implique des exigences réglementaires strictes, mais représente également une opportunité stratégique d’accéder au marché de l’UE. Pour ceux qui sont prêts à investir dans la conformité et à adapter leur modèle commercial à la nouvelle norme, l’octroi d’une licence ouvre tout un monde de perspectives et donne accès à un nouveau niveau de confiance et de résilience institutionnelle.
En Espagne, le règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est mis en œuvre sans dérogations nationales significatives. Cela signifie que le régime juridique européen unifié s’applique directement aux entreprises fournissant des services de crypto-actifs en Espagne. Les principales fonctions de surveillance sont réparties entre la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), qui est responsable de la plupart des prestataires de services de crypto-actifs (CASP), et la Banco de España, qui supervise les émetteurs de jetons référencés à des actifs et de jetons de monnaie électronique, et contrôle le respect des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et le financement du terrorisme (CFT).
Différentes catégories d’agrément sont établies pour les CASP en Espagne en fonction de l’étendue des services fournis et du capital minimum. La première catégorie exige un capital de 50 000 euros et permet aux entreprises de fournir des services de base, tels que l’exécution et la transmission d’ordres de clients, le placement de crypto-actifs, le transfert d’actifs, les services de conseil et la gestion de portefeuille. Un régime transitoire est prévu pour les entreprises déjà actives sur le marché avant le 30 décembre 2024 : ces entreprises peuvent poursuivre leurs activités jusqu’à la fin de la période de transition ou jusqu’à ce que leur enregistrement soit refusé dans le cadre du nouveau régime. Une fois la période de transition terminée, les opérations légales en Espagne ne seront possibles qu’avec une autorisation CASP complète dans le cadre du MiCA.
La réglementation MiCA en Espagne introduit des exigences strictes en matière de transparence et de protection des utilisateurs : les émetteurs doivent publier un livre blanc complet sur les jetons, et les prestataires de services doivent se conformer aux règles relatives à la gouvernance d’entreprise, au contrôle interne, à la cybersécurité et à la lutte contre le blanchiment d’argent. L’Espagne a également accéléré l’adoption de la MiCA, fixant la date limite pour la transition complète vers les nouvelles règles au 31 décembre 2025. Cela fait de l’Espagne l’une des juridictions dont le calendrier de mise en œuvre est le plus clair et le plus condensé.
Ainsi, l’obtention d’une licence MiCA en Espagne permet aux entreprises d’accéder au marché de l’UE via le mécanisme de « passeport » : après avoir reçu l’autorisation en Espagne, elles peuvent fournir des services dans d’autres États membres sans avoir besoin de licences distinctes. Toutefois, cela nécessite une préparation juridique, financière et opérationnelle importante afin de garantir la conformité avec tous les éléments des nouvelles normes.
En Irlande, l’introduction de la réglementation MiCA marque une nouvelle étape dans la réglementation des crypto-actifs et des services connexes. Auparavant, les entreprises fournissant des services liés aux cryptomonnaies étaient principalement enregistrées en tant que prestataires de services d’actifs virtuels (VASP) dans le cadre des réglementations anti-blanchiment (AML) et « know-your-customer » (KYC). Depuis le 30 décembre 2024, les bourses, les plateformes, les services de conservation et autres prestataires de services cryptographiques au service de clients irlandais sont tenus d’obtenir une licence de prestataire de services d’actifs cryptographiques (CASP) dans le cadre de la MiCA.
Les licences sont délivrées par la Banque centrale d’Irlande, qui a assumé le rôle d’autorité de surveillance dans le cadre du MiCA. Pour obtenir une licence CASP, une entreprise doit disposer d’un capital social compris entre environ 50 000 et 150 000 euros, en fonction de la gamme de services fournis. Elle doit également séparer les fonds des clients de ceux de l’entreprise, disposer de plans d’intervention détaillés en cas d’incident et d’un système de cybersécurité, et nommer des dirigeants basés en Irlande qui répondent aux critères de compétence professionnelle et d’intégrité. Des règles spéciales ont été introduites pour les émetteurs de jetons stables (ART/EMT) en ce qui concerne les exigences de réserve et les droits de rachat pour les détenteurs de jetons.
Le modèle irlandais prévoit une courte période de transition : les entreprises enregistrées en tant que VASP avant l’entrée en vigueur du MiCA doivent demander une licence avant la fin de 2025. Les opérations sans autorisation CASP après la date limite fixée seront considérées comme illégales. Le processus d’octroi de licence comprend une consultation préliminaire avec l’autorité de régulation, la soumission d’un dossier d’information clé et un examen complet de la demande. En vertu du règlement, cette procédure doit être achevée dans les 40 jours ouvrables suivant la soumission du dossier complet.
Le choix de l’Irlande comme juridiction pour l’obtention d’une licence présente plusieurs avantages : un environnement anglophone, l’appartenance au marché unique européen et un régulateur préparé à la surveillance réglementaire. Une fois la licence CASP obtenue, une entreprise acquiert le droit de fournir des services de cryptomonnaie dans toute l’Union européenne grâce au mécanisme de passeport. Toutefois, l’autorité de régulation attend des candidats qu’ils ne se contentent pas d’obtenir la licence de manière formelle ; ils doivent également maintenir une structure opérationnelle durable et transparente, être prêts à faire l’objet d’une surveillance continue et se conformer pleinement aux exigences de la MiCA dans les domaines de la protection des clients, de la gestion des risques, de la sécurité et du reporting.
Pour les entreprises qui envisagent de pénétrer le marché européen via l’Irlande, les tâches essentielles sont les suivantes :
– Prise de contact précoce avec l’autorité de régulation
– Préparer un modèle commercial et des documents conformes à l’étendue des services
– Assurer une présence réelle en Irlande, notamment un bureau, une direction et une gouvernance locale
– Mettre en œuvre des procédures AML/KYC, la cybersécurité, la protection des actifs des clients et des mécanismes de contrôle interne
– Planifier la conformité continue après l’octroi de la licence
En conclusion, une licence MiCA en Irlande représente une opportunité stratégique pour accéder au marché de l’UE, mais elle nécessite une préparation sérieuse, des ressources et une approche proactive.
En conclusion, une licence MiCA en Irlande représente une opportunité stratégique pour accéder au marché européen, mais elle nécessite une préparation sérieuse, des ressources importantes et une approche proactive.
L’obtention d’une licence CASP (Crypto Asset Service Provider) au Luxembourg dans le cadre de la MiCA est une décision stratégique visant à utiliser le régime du « crypto-passeport », qui accorde le droit de fournir des services dans toute l’Union européenne sans avoir besoin de licences distinctes dans chaque pays. En tant que l’un des principaux centres financiers européens, le Luxembourg souligne l’importance de ce nouveau régime. Auparavant, les entreprises pouvaient exercer leurs activités sous le statut de VASP (Virtual Asset Service Provider) sous la supervision de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Cependant, la MiCA exige une approche beaucoup plus complète en termes de gouvernance d’entreprise, de sécurité de l’information, de prévention des abus de marché et de gestion des conflits d’intérêts.
L’autorité de régulation luxembourgeoise a officiellement annoncé que les premières licences MiCA ne seraient pas délivrées avant juillet 2026, en raison de la nécessité de finaliser les normes techniques de niveau 2 et 3 au niveau de l’UE. Pendant la période de transition, les VASP enregistrés peuvent continuer à exercer leurs activités au niveau national jusqu’à la date spécifiée. Toutefois, les entreprises qui envisagent d’obtenir une licence CASP doivent se préparer à l’avance pour se conformer aux nouvelles exigences.
Les principaux domaines de préparation comprennent la mise en place de structures d’entreprise et de systèmes de gouvernance transparents, la création d’une infrastructure informatique fiable dotée de mesures de cybersécurité robustes, l’élaboration de politiques internes de gestion des risques et de systèmes de reporting, et la garantie d’une séparation claire entre les actifs des clients et ceux de l’entreprise. Dans son rapport national d’évaluation des risques en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, le Luxembourg a classé le secteur des crypto-actifs comme « à haut risque », renforçant ainsi les exigences en matière de procédures d’identification des clients, de surveillance des transactions et d’audit interne.
Les entreprises qui souhaitent obtenir une licence doivent commencer à préparer la documentation, définir une stratégie et une structure de gouvernance, évaluer la conformité de leurs activités aux exigences de la MiCA, sélectionner la juridiction européenne optimale et s’assurer qu’elles sont prêtes à interagir avec la CSSF. Le Luxembourg est un pôle d’attraction pour l’octroi de licences en raison de son expérience en matière de réglementation des services financiers, de son infrastructure avancée en matière d’actifs numériques et de la possibilité de tirer parti du mécanisme du marché unique.
En conclusion, l’octroi d’une licence MiCA au Luxembourg offre des opportunités et impose des obligations : accès au marché de l’UE et confiance accrue des investisseurs, mais aussi nécessité d’une préparation sérieuse, d’investissements et d’une conformité réglementaire continue. Pour les entreprises qui y sont prêtes, le Luxembourg devient une juridiction attractive pour des opérations durables et légitimes dans le secteur des crypto-actifs.
La Finlande a mis en œuvre la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) plus rapidement et plus clairement que tout autre pays de l’Union européenne. La supervision des activités des prestataires de services de crypto-actifs (CASP) est assurée par l’Autorité finlandaise de surveillance financière (FIN-FSA). Pour les entreprises fournissant des services de crypto-actifs, tels que la conservation de jetons, l’échange de crypto-monnaies contre des monnaies fiduciaires, la gestion de plateformes, la transmission d’ordres ou les services de conseil, l’obtention d’une autorisation CASP est obligatoire depuis la mise en œuvre complète de la MiCA.
Dans le même temps, la Finlande a introduit une période transitoire pendant laquelle les entreprises enregistrées sous le régime national avant l’entrée en vigueur de la nouvelle loi pouvaient soumettre des demandes de licence jusqu’au 30 octobre 2024 et continuer à exercer leurs activités jusqu’au 30 juin 2025 ou jusqu’à ce que l’autorité de régulation rende sa décision. Après cette date, l’exercice d’activités sans l’autorisation appropriée sera considéré comme une infraction.
Les exigences internes comprennent la fourniture d’un modèle commercial détaillé et d’une description de l’infrastructure technique et opérationnelle, ainsi que des procédures claires en matière de gestion des risques, de sécurité de l’information et de protection des actifs des clients. Les entreprises doivent également préparer un livre blanc lorsqu’elles émettent des ART (jetons référencés sur des actifs) et des EMT (jetons de monnaie électronique). Ces exigences sont équivalentes à celles qui s’appliquent aux institutions financières traditionnelles et comprennent une évaluation de la fiabilité de la direction et des actionnaires, des fonds propres minimums et un cadre de gouvernance d’entreprise.
Une fois agréée en Finlande, une organisation peut fournir des services dans toute l’UE grâce au mécanisme de passeport. Cela rend la juridiction finlandaise attrayante pour les projets internationaux dans le domaine des cryptomonnaies et des technologies financières qui cherchent à opérer sur le marché européen. Dans l’ensemble, le modèle d’agrément finlandais dans le cadre du MiCA combine une conformité réglementaire stricte, un niveau élevé de protection des utilisateurs et un potentiel d’évolutivité. Cependant, une préparation en temps utile reste essentielle : les entreprises doivent adapter leur structure, leurs procédures et leur documentation à l’avance afin d’assurer la continuité de leurs activités et leur participation au marché.
QUESTIONS FRÉQUEMMENT POSÉES
Qu'est-ce que la MiCA et pourquoi a-t-elle été adoptée ?
Le règlement MiCA (règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs) est un acte juridique de l'Union européenne visant à créer un cadre juridique unifié pour le marché des crypto-actifs. Son objectif est de garantir la transparence, la protection des investisseurs et la stabilité du système financier tout en soutenant l'innovation. MiCA introduit des normes uniformes pour les émetteurs de jetons et les prestataires de services de crypto-actifs (CASPs) dans tous les pays de l'UE.
Quels crypto-actifs le MiCA réglemente-t-il ?
Le MiCA couvre la plupart des types de jetons, à l'exception de ceux qui relèvent déjà d'autres actes de l'UE tels que la MiFID II ou la PSD2. Le règlement définit trois catégories principales :
– les jetons référencés à des actifs (ART) ;
– les jetons de monnaie électronique (EMT) ;
– les jetons utilitaires donnant accès à des services ou à des plateformes numériques.
Quelles entreprises sont tenues d'obtenir une licence MiCA ?
Une licence CASP est requise pour toutes les organisations fournissant des services liés aux crypto-actifs : conservation, échange, exécution d'ordres, gestion de plateformes et autres opérations. Pour obtenir une licence, une personne morale doit être enregistrée dans l'un des États membres de l'UE, fournir le capital minimum requis (de 50 000 à 150 000 euros selon le type de services), mettre en œuvre des procédures AML/KYC et établir un système de contrôle interne.
Quels sont les délais de transition pour la mise en œuvre de la MiCA dans les pays de l'UE ?
La MiCA entrera pleinement en vigueur le 30 décembre 2024. Toutefois, certaines dispositions relatives aux émetteurs de stablecoins ont commencé à s'appliquer à partir de juillet 2024. La plupart des États membres de l'UE ont fixé une période de transition jusqu'en juillet 2026, pendant laquelle les entreprises VASP déjà enregistrées doivent obtenir une licence CASP ou cesser leurs activités.
Quels avantages une licence MiCA offre-t-elle aux entreprises internationales ?
Une licence MiCA donne accès au marché unique de l'UE et permet aux entreprises de fournir des services dans tous les pays de l'UE sans avoir besoin de licences distinctes dans chaque juridiction (mécanisme de « passeport »). La détention d'une telle licence renforce la confiance des investisseurs, facilite la coopération avec les banques et les systèmes de paiement, et permet aux projets cryptographiques de se développer légalement, dans le respect des normes européennes de protection et de transparence.
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