L’USDT interdit en Europe

Les nouvelles règles MiCA de l’Union européenne sur les cryptoactifs suggèrent que les bourses de cryptomonnaies dans l’UE doivent exclure de leur cotation les stablecoins qui n’ont pas reçu l’approbation réglementaire avant le 30 décembre 2024. Ces cryptomonnaies pourraient inclure l’USDT de Tether, dont la société n’a pas reçu l’autorisation locale. La MiCA exige que tous les stablecoins cotés sur les bourses de cryptomonnaies soient émis par des émetteurs ayant obtenu une licence spéciale. Circle, le concurrent le plus proche de Tether, a obtenu une telle licence en juillet. La capitalisation totale des stablecoins s’élève à environ 200 milliards de dollars, selon les données du 20 décembre. Sur ce montant, l’USDT représente 140 milliards de dollars et l’USDC de Circle 42 milliards de dollars. Le token Tether devance largement toutes les autres cryptomonnaies en termes de volume de transactions. Au cours des dernières 24 heures, l’USDT a représenté 218 milliards de dollars sur le volume total des transactions du marché, qui s’élève à 385 milliards de dollars. En comparaison, le Bitcoin a représenté 110 milliards de dollars et l’USDC 15 milliards de dollars.

Qu’est-ce que l’USDT de Tether ? Ce que vous devez savoir sur la principale stablecoin

En novembre 2024, Tether a décidé d’abandonner sa stablecoin EURT, qui est indexée sur le taux de change de l’euro, et d’investir dans StablR, une société européenne qui émet ce type d’actifs. StablR est un émetteur d’EURR et d’USDR et a obtenu cet été à Malte la licence nécessaire pour opérer en Europe. Peu après, Tether a annoncé qu’il émettrait des stablecoins EURQ et USDQ conformes à la MiCA en partenariat avec Quantoz Payments. Les tokens seront lancés sur Hadron, la plateforme de Tether pour le lancement de stablecoins et d’autres actifs tokenisés. Dans le même temps, les acteurs du secteur estiment que la suppression de l’USDT de la cote risque de faire passer l’Europe à côté du boom des cryptomonnaies lié à l’élection du président américain Donald Trump. Les dirigeants du secteur des cryptomonnaies avertissent que ces règles MiCA pourraient entraîner une fuite de liquidités des marchés sans atteindre les objectifs de l’UE, rendant la région moins attrayante pour les traders de cryptomonnaies à un moment critique. Selon les acteurs du secteur, la radiation de Tether « limite » les Européens eux-mêmes, car l’USDT est la stablecoin la plus liquide à ce jour, indique le rapport. Les experts notent que la plupart des cryptoactifs se négocient en paire avec l’USDT, de sorte que les investisseurs qui doivent sortir d’une paire USDT pour acheter le même actif afin de le négocier en paire avec un autre stablecoin subiront des pertes.

En février 2025, Coinbase a annoncé le retrait du stablecoin Tether (USDT) de la liste des actifs disponibles pour ses clients européens. Cette décision est motivée par la nécessité de se conformer à la réglementation de l’Union européenne sur les marchés des cryptoactifs (MiCA), qui entrera en vigueur en 2025. La MiCA établit des règles communes pour les émetteurs de cryptoactifs et les prestataires de services liés aux cryptoactifs afin de protéger les investisseurs et d’assurer la stabilité financière. La réglementation exigera des émetteurs de stablecoins qu’ils maintiennent des réserves adéquates et une transparence suffisante, et qu’ils se conforment à des exigences strictes en matière de gestion des risques. Coinbase a exprimé des doutes quant à la capacité de Tether à respecter les nouvelles normes fixées par le MiCA, ce qui a motivé le retrait de l’USDT du marché européen. La société a souligné son engagement en faveur de la conformité réglementaire et de la sécurité de ses clients. Les utilisateurs de Coinbase en Europe ont été invités à convertir leurs USDT en d’autres stablecoins ou cryptomonnaies prises en charge avant une certaine date limite, après laquelle les transactions en USDT ne seront plus disponibles. Cette évolution souligne l’importance pour les acteurs du marché des cryptomonnaies de s’adapter aux nouvelles exigences réglementaires visant à accroître la transparence et la fiabilité des instruments financiers dans l’Union européenne.

En mars 2025, Binance retirera également de la cote les paires de trading de stablecoins non conformes à la MiCA pour les utilisateurs de l’EEE, et l’USDT figure parmi la liste des actifs exclus. Suite aux dernières directives des autorités européennes concernant les stablecoins, la plus grande bourse de cryptomonnaies au monde apporte des modifications à la disponibilité des stablecoins non conformes à la MiCA dans l’EEE afin de se conformer aux exigences réglementaires. Les actifs concernés sont l’USDT, le FDUSD, le TUSD, l’USDP, le DAI, l’AEUR, l’UST, l’USTC et le PAXG. Binance cessera de fournir des services pour les paires de trading de stablecoins au comptant non autorisées le 31 mars 2025.

Pourquoi cela s’est-il produit ?

L’USDT (Tether) n’est pas interdit dans l’ensemble de l’Europe, mais son retrait de certaines plateformes telles que Coinbase et Binance est dû aux exigences du règlement sur les marchés des cryptoactifs (MiCA), qui entrera en vigueur en 2024-2025.

Les principales raisons de l’exclusion de l’USDT des plateformes de trading dans l’UE sont les suivantes :

1. Non-conformité aux exigences du MiCA

Le MiCA impose des exigences strictes aux émetteurs de stablecoins, notamment :

• Disposer de réserves transparentes couvrant intégralement les engagements envers les détenteurs.
• L’obligation de détenir des réserves sous forme d’actifs liquides et à faible risque.
• La responsabilité envers les régulateurs de l’UE, y compris l’obligation d’obtenir une licence pour émettre de la monnaie électronique (si une stablecoin est classée comme monnaie électronique – jeton de monnaie électronique).

Problème de l’USDT : Tether ne divulgue pas entièrement ses réserves et leur composition, ce qui le rend potentiellement non conforme aux nouvelles normes.

2. Risque pour la stabilité financière

• La MiCA exige des émetteurs de stablecoins d’importance systémique (à fort volume) qu’ils assurent des contrôles stricts de la liquidité.
• Tether est la plus grande stablecoin en termes de capitalisation boursière et sa perte potentielle de liquidité pourrait présenter des risques pour le marché financier de l’UE.

3. Doutes quant à la transparence des réserves

• Tether Limited ne divulgue pas entièrement les rapports d’audit sur ses réserves.
• La société a déjà été condamnée à une amende par les régulateurs américains (CFTC et SEC) pour avoir fait de fausses déclarations sur l’intégralité des réserves USDT.

4. Concurrence avec les stablecoins réglementées

• Les stablecoins conformes à la MiCA, telles que Circle (USDC) ou les stablecoins en euros émises dans le cadre d’une licence de monnaie électronique, pourraient être privilégiées dans l’UE.
• Les régulateurs européens pourraient donner la priorité aux stablecoins qui respectent les règles de l’UE.

5. Exigences strictes pour les émetteurs

• En vertu de la MiCA, les sociétés émettant des stablecoins doivent être enregistrées dans l’UE et se conformer à des réglementations strictes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML).
• Tether est enregistré en dehors de l’UE (aux Îles Vierges britanniques), ce qui rend sa réglementation plus difficile.

L’USDT n’est pas interdit dans l’UE, mais il pourrait ne pas être conforme aux nouvelles exigences de la MiCA, ce qui pourrait amener les bourses cryptographiques européennes à le retirer de leur liste afin d’éviter des problèmes avec les régulateurs. Il ne s’agit pas d’une interdiction, mais plutôt d’une pression réglementaire qui oblige les plateformes à passer à des stablecoins plus transparentes.

Quelles sont les alternatives à l’USDT ?

Malgré le retrait de l’USDT de certaines plateformes en Europe, le marché des stablecoins restera très demandé. Les principales alternatives à l’USDT qui sont conformes à la MiCA et disposent de réserves plus transparentes sont les suivantes :

1. USD Coin (USDC) est le principal concurrent de l’USDT

Émetteur : Circle (États-Unis)

Caractéristiques :

• Entièrement garanti par des réserves en USD détenues dans des banques américaines.
• Régulièrement audité et publie des rapports sur ses réserves.
• Soutenu par les principales bourses et institutions financières (par exemple BlackRock).
• Susceptible de devenir la principale stablecoin en Europe, car elle est plus conforme aux exigences de la MiCA.

2. TrueUSD (TUSD)

Émetteur : TrustToken

Caractéristiques :

• Fait l’objet d’audits réguliers (les réserves sont confirmées par des sociétés telles qu’Armanino).
• Soutenu par de nombreuses bourses, dont Binance.
• Les régulateurs européens pourraient le considérer comme une alternative plus transparente à l’USDT.

3. Stablecoins adossés à l’euro ( EUR-stablecoins ).

La MiCA ne se concentre pas uniquement sur les stablecoins adossés au dollar américain, mais également sur ceux adossés à l’euro. Variantes populaires :

• EUROC (Euro Coin) de Circle – un analogue de l’USDC, mais indexé sur l’euro.
• Stasis EURO (EURS) – l’un des plus anciens stablecoins adossés à l’euro.
• Tether EURt (EURT) – cependant, comme l’USDT, il pourrait être confronté à des problèmes réglementaires.

4. Binance USD (BUSD) – application limitée

Émetteur : Paxos (sous licence NYDFS, États-Unis)

• Binance a abandonné le développement du BUSD, mais Paxos pourrait lancer une nouvelle stablecoin sous une autre marque.
• Son utilisation est limitée en Europe.

5. DAI (stablecoin décentralisée)

Émetteur : MakerDAO

Caractéristiques :

• Adossée à un panier d’actifs, dont l’USDC et l’ETH.
• Plus décentralisé, mais toujours dépendant d’actifs centralisés.
• Pourrait rester une alternative clé pour les applications DeFi en Europe.

Quelle stablecoin remplacera l’USDT en Europe ?

L’USDC est susceptible de devenir la principale stablecoin USDT sur le marché réglementé de l’UE, car elle :

• Passe les audits et se conforme à la réglementation.
• Est adossée à des actifs liquides et publie des rapports.
• Est utilisée par les principaux acteurs financiers.

Dans le même temps, les stablecoins en euros (EUROC, EURS) gagneront du terrain grâce au soutien des régulateurs européens.

Si Tether ne s’adapte pas à la MiCA, sa place en Europe sera prise par des stablecoins plus transparents et conformes à la réglementation.

Avec l’entrée en vigueur cette année en Europe de la réglementation MiCA (Markets for Crypto Assets), on estime que cette réglementation empêchera Tether d’opérer dans la région.

Début 2025, Tether est la plus grande stablecoin en USD au monde. Au premier trimestre de cette année, elle a réalisé un bénéfice record de 4,52 milliards de dollars. Cependant, la part de marché de Tether diminue progressivement et s’élève actuellement à environ 69 %. En revanche, USDC Circle, une alternative réglementée à l’USDT, a augmenté sa part de marché à 11 %.

Dans le même ordre d’idées, Circle, fort du succès de sa stablecoin basée sur le dollar (USDC), a lancé une nouvelle stablecoin basée sur l’euro, l’EURC. L’EURC de Circle est conçue pour combler une lacune importante sur le marché en tant que stablecoin réglementée basée sur l’euro. Avec la possibilité que les grandes stablecoins en USD telles que Tether quittent le marché européen en raison de la réglementation MiCA, on peut s’attendre à ce que l’EURC joue un rôle important en Europe.

Alors que ces développements se produisent, il est important de rappeler que les stablecoins en dollars américains ont toujours dominé le monde et que les autres devises n’ont pas montré une grande présence dans ce domaine. Si le marché évolue dans cette direction, les stablecoins comme l’EURC pourraient gagner en popularité. Cependant, si ces changements réglementaires isolent l’Europe et la conduisent dans une direction complètement différente, le continent pourrait se retrouver à la traîne dans le monde des cryptomonnaies.

Pourquoi l’USDT a-t-il été retiré de la cote en Europe ?

Les principales raisons pour lesquelles Tether n’est pas conforme à la réglementation européenne sont liées à son non-respect des obligations de transparence et de surveillance imposées par les règles MiCA. La MiCA exige des émetteurs de stablecoins qu’ils maintiennent des réserves adéquates et les déclarent régulièrement. Tether a toujours eu des problèmes de transparence en matière d’actifs de réserve, ce qui pourrait rendre difficile le respect de ces exigences. En outre, la MiCA impose des limites au volume des transactions impliquant des stablecoins, ce qui pourrait créer un risque systémique. En raison du volume élevé des transactions, l’USDT pourrait faire l’objet d’un contrôle plus strict. Bien que Tether n’ait pas encore fait d’annonce officielle, de nombreux rapports indiquent que la société envisage des alternatives en réponse à la réglementation européenne.

Toutes ces évolutions interviennent dans un contexte où certaines grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies commencent à restreindre les paires de trading USDT avant que la réglementation MiCA n’entre pleinement en vigueur. Par exemple, la plateforme OKX a imposé des restrictions sur les paires de trading USDT, et d’autres grandes plateformes telles que Kraken envisagent également une décision similaire. L’une des nouvelles les plus marquantes concernant les paires de trading USDT a été l’annonce récente de la plateforme Coinbase. Coinbase se prépare à retirer de la cote les stablecoins qui ne sont pas conformes à la MiCA, tels que l’USDT, vers le mois de décembre.

Le 1er janvier 2025, une interdiction du stablecoin Tether (USDT) entrera en vigueur dans plusieurs pays et sur certaines grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies. Cette décision est en partie motivée par le désir d’une plus grande transparence et d’un meilleur contrôle des marchés financiers, afin de lutter contre la fraude financière. Tether est une société qui émet des jetons USDT avec une capitalisation boursière de 140 milliards de dollars (troisième dans la liste des cryptomonnaies par capitalisation après le bitcoin et l’ether), tandis que son concurrent le plus proche, le jeton USDC de Circle, a une capitalisation de 43 milliards de dollars. Et avec les informations sur la conformité de l’USDC aux exigences que l’USDT n’a pas encore satisfaites, cette différence diminue. Cependant, la grande popularité de l’USDT est indéniable.

L’USDT sera-t-il légal en Europe en 2025 ?

Régulateurs et gouvernements : les affirmations de plusieurs gouvernements selon lesquelles l’interdiction de l’USDT permet un meilleur contrôle des marchés des cryptomonnaies et réduit le risque de fraude financière semblent être davantage un mythe. Tether lui-même déclare travailler avec 180 agences de renseignement dans 45 juridictions pour geler les fonds volés, y compris les fonds provenant de portefeuilles qui sont passés par les portefeuilles de son concurrent Circle et y sont restés.

Marchés des actifs cryptographiques (MiCA) – La réglementation européenne sur les marchés des actifs cryptographiques entrera en vigueur en juin 2023 : Tether n’est pas pressé de se conformer à l’exigence du régulateur de détenir au moins 60 % des réserves des émetteurs de stablecoins sur des comptes bancaires européens. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré que « cette concentration de fonds dans les banques européennes pourrait entraîner des vulnérabilités, car seule une fraction de ces dépôts sera disponible pour un retrait immédiat ». En outre, Paolo a critiqué le faible niveau d’assurance (jusqu’à 100 000 dollars) fourni par le système bancaire européen pour les dépôts, qui, pour le moins, n’est pas à la hauteur du montant du dépôt dans ce cas.

Tether a déjà investi dans StablR, un fournisseur européen de stablecoins, ce qui contribuera à accélérer leur adoption dans l’UE.

Il est clair que la société fait tout son possible pour que son token soit accepté dans les pays de l’UE.

Dans quels pays l’USDT sera-t-il interdit ?

Union européenne : selon les nouvelles règles MiCA (Markets in Crypto-Assets), l’USDT sera interdit sur toutes les plateformes réglementées de l’Union européenne à partir du 1er janvier 2025.

Chine : Le Parquet populaire suprême de Chine (SPP) et l’Administration d’État des devises étrangères (SAFE) ont publié un avertissement public, soulignant qu’il est illégal d’utiliser Tether (USDT) comme instrument intermédiaire dans les transactions entre le RMB et d’autres devises étrangères.

États-Unis : Le ministère américain de la Justice a ouvert une enquête sur Tether, selon le Wall Street Journal (WSJ). Les résultats de cette enquête pourraient bien soulever la question de la restriction d’utilisation et de la poursuite de la circulation du token.

L’interdiction de l’USDT en Europe à partir du 1er janvier 2025 entraînera des changements importants sur les marchés des cryptomonnaies. Les régulateurs et les stablecoins alternatifs pourraient bénéficier de cette décision, tandis que les investisseurs et les utilisateurs de cryptomonnaies chercheront de nouvelles solutions pour répondre à leurs besoins financiers. Cependant, Tether a la possibilité de résoudre le problème avec le régulateur et de continuer à circuler librement dans l’UE.

La position anti-cryptomonnaies des banques en Europe

Si l’on examine le secteur bancaire et les institutions financières en Europe, on constate une forte aversion pour les cryptomonnaies dans les systèmes financiers traditionnels. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a clairement déclaré que les cryptomonnaies « n’ont aucune valeur ». Avec cette position et son influence sur la politique réglementaire, Mme Lagarde espère peut-être que les cryptomonnaies seront soit complètement éliminées, soit au moins sévèrement restreintes en Europe. Malgré cette annonce de 2022, les cryptomonnaies continuent de croître et de se développer rapidement. Cette situation représente une menace potentielle pour la crédibilité des institutions financières traditionnelles et des banques centrales. L’une des principales caractéristiques des cryptomonnaies est la décentralisation, qui vise à réduire le rôle des institutions intermédiaires dans le système financier et à distribuer le pouvoir aux individus. Cette situation pourrait s’avérer difficile pour le secteur bancaire européen, habitué à l’autorité centrale, et pourrait être un facteur important dans son attitude négative à l’égard des cryptomonnaies. L’USDT a obtenu de bons résultats au fil des ans en tant qu’actif stable dans le monde des cryptomonnaies. Comme vous pouvez le constater, grâce aux règles MiCA, l’USDT, qui est utilisé depuis de nombreuses années comme stablecoin alternatif, deviendra un actif non conforme une fois que les règles seront mises en œuvre, et ne pourra donc plus être proposé comme stablecoin par les bourses de cryptomonnaies.

CBDC et stratégie européenne en matière de cryptomonnaies

Lagarde soutient l’idée d’introduire une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) dans la zone euro. Cependant, elle semble penser que la concurrence des cryptomonnaies telles que le bitcoin n’est pas souhaitable. En outre, alors que la Banque centrale européenne continue de réduire ses taux d’intérêt, la question se pose de savoir quelle sera la valeur de l’euro. Afin de rembourser la dette de la zone euro, une augmentation significative de la masse monétaire serait nécessaire, ce qui réduirait la valeur de la monnaie pour les citoyens européens. Lagarde estime probablement que la CBDC accélérera ce processus et empêchera les citoyens de se tourner vers des valeurs refuges telles que l’or, l’argent ou le bitcoin. Il semble que les gouvernements et les banques centrales, qui perdent leur capacité à contrôler étroitement la monnaie à chaque nouvelle réglementation, soient désireux de supprimer les cryptomonnaies du marché sous prétexte de protéger les utilisateurs, alors que ces actifs existent depuis des années et ont rempli leur fonction.