Licence MiCA en Espagne

Le Règlement de l’UE 2023/1114 sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) établit des règles uniformes pour la régulation des entreprises de cryptomonnaies au sein de l’Union européenne. Pour les sociétés fournissant des services liés aux crypto-actifs en Espagne, la conformité à ce règlement est une condition préalable à l’exploitation légale et à l’entrée sur le marché paneuropéen via le régime de passeport. L’Espagne a mis en œuvre les dispositions de MiCA sans dérogations nationales, garantissant ainsi transparence et prévisibilité dans l’environnement réglementaire pour les entrepreneurs. En Espagne, la conformité aux dispositions de MiCA est supervisée par deux organismes. La Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) est responsable de la supervision de la mise en œuvre et de l’application pratique des exigences du règlement. La Banque d’Espagne, quant à elle, surveille le respect des obligations réglementaires, en accordant une attention particulière aux émetteurs de jetons adossés à des actifs et de monnaie électronique, ainsi qu’aux questions de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Pour les prestataires de services sur crypto-actifs (CASP), différentes catégories de licences ont été établies en fonction de la liste des opérations autorisées et des exigences minimales en capital. La première catégorie exige un capital minimum de 50 000 € et permet de fournir des services d’exécution et de transmission d’ordres clients, de placement de crypto-actifs, de transfert d’actifs, de conseil et de gestion de portefeuille. La deuxième catégorie exige 125 000 € de capital et s’accompagne du droit de conserver des actifs pour le compte des clients, ainsi que d’échanger des cryptomonnaies contre de la monnaie fiduciaire et d’autres jetons. La catégorie la plus complète exige 150 000 € de capital et inclut le droit d’exploiter une plateforme de négociation de cryptomonnaies. En plus des exigences en capital, MiCA oblige les CASP à constituer un fonds de réserve équivalant à au moins un quart de leurs charges fixes annuelles, garantissant ainsi la stabilité financière des entreprises. Pour les organisations nouvellement créées, le calcul est basé sur les dépenses prévues pour les 12 premiers mois. Les charges fixes comprennent la masse salariale, le loyer, l’infrastructure informatique, l’assurance, l’équipement et l’amortissement. Les coûts variables, les paiements discrétionnaires et les dépenses ponctuelles sont exclus du calcul. Les petites entreprises ont la possibilité de satisfaire partiellement aux exigences grâce à une couverture d’assurance, mais la disponibilité de telles solutions reste limitée en pratique.

Pour les entreprises de cryptomonnaie enregistrées auprès de la CNMV comme prestataires de services sur actifs virtuels en vertu de la législation anti-blanchiment jusqu’au 30 décembre 2024, une période de transition jusqu’au 1er juillet 2026 est prévue. Durant cette période, elles peuvent continuer à opérer sans licence MiCA, mais elles doivent adapter leurs procédures internes, leur gouvernance et leur capital aux nouvelles exigences. Les entreprises enregistrées entre le 30 décembre 2024 et le 8 juillet 2025 devront déposer une demande de licence dans les trois mois suivant l’entrée en vigueur de la loi. À la fin de la période de transition, il ne sera plus possible d’opérer sur le marché espagnol sans licence. L’Espagne reproduit entièrement les exigences de MiCA sans introduire de conditions ou d’exemptions nationales supplémentaires. Tous les paramètres clés, y compris le capital, les systèmes de contrôle interne, les mesures AML/KYC et les règles de cybersécurité, sont conformes à la réglementation européenne. En même temps, la procédure de licence n’autorise pas le principe du refus tacite : les autorités compétentes sont obligées d’examiner la demande soumise dans le délai imparti et de prendre une décision, ce qui garantit une sécurité juridique pour les entreprises.

MiCA s’applique à trois catégories de crypto-actifs. Cela inclut les jetons de monnaie électronique (EMT), dont la valeur est indexée sur une monnaie officielle et qui constituent une forme de stablecoin adossée à l’euro ou au dollar ; les jetons adossés à des actifs (ART), dont la valeur dépend d’un ou plusieurs actifs sous-jacents ; et d’autres crypto-actifs, y compris les devises comme Bitcoin et Ethereum, ainsi que les utility tokens donnant accès à certains produits ou services. En revanche, MiCA exclut explicitement de son champ d’application les instruments financiers couverts par MiFID II, les jetons non fongibles sous leur forme classique, les monnaies numériques de banque centrale, les cryptomonnaies à usage limité et les actifs émis par des organisations publiques. Des obligations supplémentaires ont été introduites pour les émetteurs d’ART et d’EMT afin de publier des documents officiels décrivant les paramètres du jeton, sa garantie, ses risques et ses conditions de circulation. Ces documents doivent être préparés dans un format standardisé et selon un modèle unifié prévu par le règlement d’exécution de la Commission européenne, qui entrera en vigueur le 23 décembre 2025. D’ici là, l’Espagne applique une procédure temporaire de notification à la CNMV du respect des obligations d’information prévues à la section II de MiCA. Les prestataires de services en crypto souhaitant opérer en Espagne doivent être des entités juridiques autorisées dans l’un des pays de l’UE. Ils doivent se conformer aux principes de bonne foi, de transparence et de professionnalisme, divulguer toutes les informations sur les prix, commissions et risques, et mettre en place une gouvernance d’entreprise ainsi que des systèmes de contrôle interne. Ces entreprises seront autorisées par la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV), qui deviendra l’autorité principale en matière de licences et de supervision, tandis que la Banque d’Espagne conservera ses fonctions de surveillance des émetteurs de stablecoins et de jetons de monnaie électronique.

Le Règlement MiCA permet aux États membres d’établir une période de transition pouvant aller jusqu’à 18 mois pour permettre aux entreprises de s’adapter aux nouvelles règles. L’Espagne a réduit cette période à 12 mois, ce qui signifie que la période de transition prendra fin le 30 décembre 2025. Jusqu’à cette date, seules les entités ayant effectivement fourni des services de cryptomonnaie conformément à la législation nationale, à savoir la Loi 10/2010 du 28 avril sur la prévention du blanchiment d’argent et du financement du terrorisme, pourront continuer à opérer. Conformément à cette loi, depuis 2021, la Banque d’Espagne tient un registre des entreprises fournissant des services d’échange de monnaie virtuelle contre monnaie fiduciaire et de conservation de portefeuilles électroniques. Les organisations inscrites dans ce registre avant le 30 décembre 2024 conservent le droit d’opérer jusqu’à la fin de la période de transition ou jusqu’à ce qu’elles se voient refuser l’inscription dans le nouveau registre des prestataires régulés par MiCA. Le Règlement de l’UE 2023/1114 marque la création d’un cadre juridique harmonisé pour les crypto-actifs en Europe. Il introduit non seulement des règles uniformes pour tous les acteurs du marché, mais établit aussi l’obligation de se conformer aux normes LBC/FT, aux exigences de gouvernance d’entreprise et aux réglementations sur les conflits d’intérêts. Pour les entreprises, cela signifie la nécessité de restructurer les processus internes, de renforcer les systèmes de gestion des risques et de mettre les activités opérationnelles en conformité avec les nouvelles exigences. Pour les investisseurs, cela signifie la création d’un environnement plus transparent et sécurisé, où la fourniture de services sera soumise à des règles uniformes qui éliminent les incertitudes juridiques. L’Espagne crée ainsi un environnement réglementaire favorable et prévisible pour les entreprises de cryptomonnaie souhaitant opérer légalement sur le marché de l’Union européenne. La période de transition donne aux entreprises le temps de se préparer, mais le processus de licence exige un travail organisationnel important, une levée de capital et la mise en œuvre d’un système interne de gestion efficace.

Règlementation MiCA en Espagne

Le Règlement de l’UE 2023/1114 sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) entre en vigueur le 30 décembre 2024 et établit des règles uniformes pour la régulation de l’industrie des cryptomonnaies dans tous les pays de l’Union européenne, y compris l’Espagne. Les principaux objectifs de MiCA sont de mettre en place un cadre juridique pour l’émission et la circulation des crypto-actifs, de protéger les participants au marché, de créer des conditions uniformes pour la prestation de services dans ce domaine, de prévenir le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et de garantir la stabilité financière. MiCA s’applique aux jetons adossés à des actifs (ART), qui maintiennent leur valeur en étant indexés sur des actifs spécifiques ou un panier d’actifs, aux jetons de monnaie électronique (EMT) adossés aux taux de change de monnaies officielles, ainsi qu’à d’autres crypto-actifs tels que Bitcoin, Ethereum ou les utility tokens. En revanche, le règlement ne s’applique pas aux instruments financiers régulés par MiFID II, aux NFT uniques (sauf sous forme fractionnée), aux tokens à usage limité, aux monnaies numériques de banque centrale et aux crypto-actifs émis par des autorités publiques. Le régime de supervision espagnol en matière de MiCA prévoit une répartition des fonctions entre la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) et la Banque d’Espagne. La CNMV est responsable de la supervision de la plupart des prestataires de services en crypto, tandis que la Banque d’Espagne supervise l’émission de jetons adossés à des actifs et de monnaie électronique et exerce des fonctions de contrôle et de sanction. MiCA introduit une licence obligatoire pour les prestataires de services sur crypto-actifs (CASP). À partir de 2025, la fourniture de services sur crypto-actifs ne sera possible qu’avec l’autorisation des autorités compétentes telles que la CNMV. Jusqu’à la fin de la période de transition fixée par l’Espagne au 30 décembre 2025, les organisations enregistrées conformément aux règles nationales, principalement dans le registre LBC de la Banque d’Espagne, pourront continuer à opérer. Après cette période, toutes les entreprises souhaitant opérer en Espagne ou utiliser le régime de passeport européen devront obtenir une licence CASP conformément à MiCA.

Le règlement définit des exigences strictes en matière de transparence et de protection des investisseurs. Les émetteurs sont tenus de publier des livres blancs contenant des informations complètes et exactes sur les crypto-actifs émis, et les prestataires de services doivent respecter des règles de gouvernance d’entreprise, de contrôle interne, de cybersécurité et de lutte contre le blanchiment d’argent. Afin d’assurer la stabilité financière, des exigences minimales en capital et en fonds de réserve sont introduites, ainsi que des obligations d’informer les clients sur les risques liés à la forte volatilité du marché, à l’absence de systèmes de compensation des pertes et aux éventuelles défaillances opérationnelles. MiCA oblige les émetteurs et prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) à obtenir des licences et à se conformer aux exigences en matière de gouvernance d’entreprise, de transparence, de protection des consommateurs et de manipulation du marché. Les principales dispositions incluent l’obligation de fournir aux clients des informations précises et complètes sur les tokens, l’introduction de normes pour lutter contre le délit d’initié et la manipulation des prix, ainsi que la séparation obligatoire des actifs des clients et de ceux de l’entreprise. Ainsi, MiCA établit pour la première fois une protection complète des investisseurs dans le secteur crypto à l’échelle paneuropéenne. D’autres règlements de l’UE, en particulier DORA et AMLR, complètent MiCA. Le règlement DORA (Digital Operational Resilience Act) rend obligatoire le renforcement de l’infrastructure numérique des organisations financières, y compris les entreprises de cryptomonnaie. Il impose des tests de résistance réguliers, des protocoles de réponse aux incidents cyber ( ) et un contrôle de la dépendance aux prestataires technologiques tiers. Parallèlement, AMLR et la nouvelle Agence de lutte contre le blanchiment d’argent (AMLA) introduisent des mesures plus strictes pour contrôler l’origine des fonds et identifier les clients, renforçant le système de surveillance financière du secteur crypto. Le nouvel ensemble de règles reflète l’objectif stratégique de l’UE, qui est non seulement de légaliser et de structurer le marché des crypto-actifs, mais aussi de faire de l’Europe un centre d’innovation financière responsable et sécurisée. Pour les entreprises, cela signifie des exigences accrues en matière de capital, de contrôle interne et de reporting, mais ouvre également la possibilité d’un accès sans entrave au marché unique européen via le régime de passeport de licence.

L’Espagne, en particulier à travers la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV), obtient des pouvoirs élargis pour délivrer des licences et superviser les prestataires de services en cryptomonnaies. La CNMV exigera des candidats qu’ils démontrent la transparence de leur structure d’entreprise, une direction qualifiée et des programmes de contrôle interne adéquats. En parallèle, la Banque d’Espagne continuera de jouer un rôle important dans la supervision des émetteurs de stablecoins et de jetons de monnaie électronique, assurant ainsi une double surveillance des segments les plus risqués du marché. La réglementation MiCA s’accompagne d’une attention internationale accrue aux normes de l’UE. Certaines juridictions, notamment les États-Unis, le Royaume-Uni, la Suisse, Singapour et Hong Kong, élaborent leurs propres schémas de régulation du marché des cryptos, mais c’est l’Europe qui introduit la première un régime complet couvrant tous les types de crypto-actifs, à l’exception des instruments financiers traditionnels, des NFT et des monnaies numériques de banque centrale. Cette approche pourrait conférer au marché européen un avantage stratégique en l’établissant comme centre mondial de régulation des actifs numériques. Pour les entreprises déjà actives en Espagne, MiCA signifie qu’elles devront entreprendre un processus d’adaptation : revoir leurs modèles d’affaires, mettre à jour leurs procédures internes LBC/FT, investir dans la cybersécurité et demander une licence CASP. Celles qui ne respecteront pas ces exigences dans les délais impartis seront contraintes de cesser leurs activités. Une attention particulière est accordée aux dispositions transitoires. Les entreprises enregistrées auprès de la Banque d’Espagne en tant que prestataires de services de monnaie virtuelle avant le 30 décembre 2024 conservent le droit d’opérer pendant la période de transition, mais doivent se conformer aux nouvelles exigences d’ici fin 2025. Les prestataires de services qui n’étaient pas auparavant couverts par la Ley 10/2010 devront se soumettre à une procédure d’octroi de licence. MiCA établit également la règle selon laquelle les entreprises autorisées dans l’un des pays de l’UE pourront fournir des services en Espagne grâce au principe du passeport européen.

L’introduction de MiCA marque le passage à une étape plus mature de développement du marché crypto en Espagne. Les entreprises doivent se préparer à l’avance aux nouvelles conditions : mettre en place un système de gouvernance d’entreprise, élaborer des politiques internes et garantir la capitalisation et la transparence vis-à-vis des investisseurs. Pour les utilisateurs et investisseurs, la nouvelle réglementation crée un environnement plus sûr et plus prévisible, minimisant les risques de fraude et d’abus, tandis que pour les entreprises, elle ouvre la possibilité d’étendre leurs activités à l’échelle paneuropéenne.

La CNMV adopte cinq directives sur le développement des règles MiCA

Le 13 mai 2025, la Commission nationale espagnole du marché des valeurs mobilières (CNMV) a officiellement notifié à l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) l’adoption de cinq directives détaillant les dispositions du Règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs (MiCA). Cette étape confirme l’engagement de l’Espagne à garantir l’application uniforme des règles MiCA et à établir des mécanismes de supervision clairs dans sa juridiction nationale. La CNMV entend prendre en compte ces directives dans sa pratique de supervision et surveiller leur mise en œuvre par les entités régulées, ce qui revêt une grande importance pour tous les prestataires de services travaillant avec les crypto-actifs. La première directive concerne les exigences d’évaluation de l’adéquation des clients et l’établissement d’un format de rapport périodique sur les opérations de gestion de portefeuilles crypto. Contrairement au régime MiFID, où l’investissement durable joue un rôle clé, MiCA ne contient pas de dispositions similaires, mais conserve le principe d’analyse systématique des données clients. La directive oblige les prestataires de services à expliquer aux clients les objectifs de l’évaluation de l’adéquation, à mettre en place des mécanismes permettant de comprendre à la fois les spécificités des crypto-actifs et le niveau de connaissance des investisseurs eux-mêmes, et à veiller à ce que les informations soient mises à jour régulièrement, au moins une fois tous les deux ans. Des exigences supplémentaires ont été établies concernant les qualifications du personnel chargé de réaliser ces évaluations. Cela crée une base pour une approche plus responsable et professionnelle de la prestation de services de conseil et de gestion de portefeuilles dans le segment des crypto-actifs.

La deuxième directive est consacrée aux politiques et procédures relatives aux transferts de crypto-actifs. Elle impose aux CASP d’élaborer et de mettre en œuvre des règles internes complètes couvrant la procédure d’information des clients sur les conditions de service, les exigences de notification des transferts effectués, les délais d’exécution et de traitement des transactions. Elle réglemente également la procédure d’exécution, de rejet ou de retour des transactions et établit la responsabilité directe du prestataire en cas de transferts non autorisés ou erronés. Ces dispositions visent à accroître la transparence, à réduire le nombre de litiges avec les clients et à renforcer la confiance dans les services crypto opérant en Espagne. La troisième directive est essentielle pour la classification des crypto-actifs. Elle établit une procédure claire permettant aux émetteurs et prestataires de services de déterminer la nature juridique d’un actif et sa conformité aux critères MiCA. Le document contient des modèles à remplir lors du processus de classification, ainsi qu’un algorithme schématique permettant aux autorités compétentes et aux acteurs du marché de déterminer si un instrument est un crypto-actif et s’il relève de MiCA. Si l’actif répond aux critères, la directive aide à déterminer s’il s’agit d’un jeton adossé à des actifs, d’un jeton de monnaie électronique ou d’un autre type de crypto-actif. Cet outil est particulièrement important compte tenu de la diversité des jetons sur le marché et contribuera à réduire l’incertitude juridique.

La quatrième directive réglemente la procédure d’attraction de clients par des entreprises de pays tiers et établit des pratiques de supervision visant à prévenir le contournement des règles MiCA par le biais du mécanisme dit d’initiative inversée. Une initiative inversée est entendue comme une situation dans laquelle un client contacte de lui-même une entreprise étrangère pour un service, et que cette dernière utilise ce mécanisme pour éviter d’obtenir une licence dans l’UE. Le document établit des méthodes pour identifier de tels schémas et exige des autorités de supervision qu’elles prennent des mesures pour les prévenir. Pour l’Espagne, cela signifie un renforcement du contrôle sur les activités des acteurs étrangers et la protection du marché intérieur contre les prestataires non régulés. La cinquième directive concerne l’infrastructure technique et la sécurité. Elle fixe des normes pour le fonctionnement des systèmes et des protocoles d’accès des émetteurs de crypto-actifs et des entreprises demandant l’admission à la négociation. Les exigences incluent la garantie de la stabilité du système, la protection contre les accès non autorisés et la mise en œuvre de protocoles de sécurité conformes aux normes européennes. Pour les acteurs du marché, cela signifie investir dans la cybersécurité, mettre à jour les solutions logicielles et créer une infrastructure informatique fiable, ce qui contribue in fine à protéger les intérêts des investisseurs.

L’adoption des cinq directives de la CNMV constitue une étape importante dans l’adaptation de la législation espagnole au cadre réglementaire paneuropéen MiCA. Pour les entreprises opérant en Espagne ou prévoyant d’entrer sur le marché, cela signifie non seulement obtenir formellement une licence CASP, mais aussi intégrer les nouvelles normes de supervision dans leurs activités. Le non-respect de ces exigences peut entraîner des sanctions du régulateur, des restrictions d’activités ou le retrait de la licence. L’Espagne démontre ainsi une approche cohérente de la mise en œuvre de MiCA, trouvant un équilibre entre le développement de l’industrie des cryptomonnaies et la protection des investisseurs. Pour les entreprises, c’est à la fois un défi et une opportunité : d’une part, les coûts de conformité aux nouvelles exigences augmentent, mais d’autre part, un régime juridique unique est créé leur permettant d’opérer dans toute l’Union européenne sur la base du passeport européen.

Réaction du marché à la réglementation MiCA en Espagne

À partir du 1er juin 2026, l’Union européenne deviendra la première juridiction mondiale à mettre en œuvre une réglementation complète de toutes les activités liées aux cryptomonnaies. Le Règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) vise à fournir un cadre juridique unique pour le secteur des actifs numériques, à renforcer la confiance des investisseurs et à créer les conditions du développement durable de l’industrie crypto en Europe. L’Espagne joue un rôle particulier dans le processus de mise en œuvre de MiCA, en accélérant son application et en fixant la date de son application intégrale au 31 décembre 2025, soit six mois avant le calendrier paneuropéen. MiCA couvre trois catégories clés de crypto-actifs. Celles-ci comprennent les jetons de monnaie électronique (EMT), adossés à une monnaie fiduciaire et émis par des établissements de crédit ; les jetons adossés à des actifs (ART), qui conservent leur valeur en se référant à des actifs ou droits réels, y compris l’or et d’autres matières premières ; et les jetons utilitaires, qui donnent accès à des biens ou services et sont souvent utilisés dans des projets blockchain. Toutefois, la réglementation ne s’applique pas aux actifs tels que Bitcoin ou Ethereum, aux services financiers décentralisés, aux NFT, aux monnaies numériques de banque centrale, ni aux crypto-actifs émis par des entités publiques.

Les objectifs de MiCA sont de renforcer la protection des investisseurs, d’accroître la transparence des transactions, de créer des conditions de concurrence équitables, de stimuler l’innovation et d’éliminer les différences entre régimes réglementaires nationaux. Pour l’Espagne, cela signifie la consolidation de toutes les fonctions de supervision entre les mains de la CNMV, responsable de la délivrance des licences et de la supervision des activités des prestataires de services en cryptomonnaies, tandis que la Banque d’Espagne conserve son rôle concernant les stablecoins et les jetons de monnaie électronique. Pour les entreprises de cryptomonnaies, les implications de la mise en œuvre de MiCA sont fondamentales. Les plateformes fournissant des services d’achat, de vente et d’échange de cryptomonnaies doivent mettre en œuvre des mesures strictes de protection des données des utilisateurs et de lutte contre le blanchiment et les cybermenaces. Elles doivent assurer une transparence totale sur les frais et coûts associés à chaque transaction. Des changements significatifs concernent également le marketing : les plateformes d’échange sont tenues de divulguer les risques liés au trading et d’éviter toute publicité trompeuse. Les services décentralisés sans intermédiaires ne sont, en revanche, pas encore soumis à MiCA, ce qui maintient une incertitude pour le secteur DeFi, pour lequel une réglementation séparée est attendue à l’avenir.

Les premières entreprises à obtenir des licences MiCA sont déjà apparues en Espagne. Parmi elles figure Bit2Me, qui en 2025 est devenue la première plateforme d’échange espagnole autorisée par la CNMV, ainsi que les plateformes internationales OKX et Bitvavo, respectivement licenciées à Malte et aux Pays-Bas, mais autorisées à fournir des services dans toute l’Europe. À leurs côtés se trouvent des organisations en cours d’obtention de licence, comme Criptan, déjà enregistrée auprès de la Banque d’Espagne en tant que VASP et prenant des mesures pour se conformer aux nouvelles règles. Après le 31 juillet 2026, aucune plateforme d’échange centralisée ne respectant pas les exigences de MiCA ne pourra continuer à opérer dans l’Union européenne. Pour les acteurs du marché, cela signifie qu’ils doivent prendre une décision stratégique : s’adapter aux nouvelles règles ou quitter la juridiction européenne. Les utilisateurs, de leur côté, doivent être conscients que travailler avec des plateformes non couvertes par MiCA implique des risques accrus en matière de sécurité et un manque de mécanismes adéquats de protection juridique. La réglementation MiCA comporte également une dimension fiscale et répressive. L’un de ses objectifs est de renforcer le contrôle de l’État sur les mouvements de cryptomonnaies et de prévenir l’évasion fiscale. Un autre volet essentiel est la lutte contre la fraude et les escroqueries : MiCA exige la transparence des publicités, la divulgation complète des risques et la mise en place de mécanismes de protection des investisseurs contre les pratiques déloyales, y compris l’utilisation de plateformes offshore. Les sanctions en cas de non-conformité peuvent être administratives, telles que des amendes ou le retrait de licence, ou pénales dans les cas qualifiés d’infractions par les systèmes juridiques nationaux.

Avant l’introduction de MiCA, la réglementation des cryptomonnaies en Espagne reposait sur l’enregistrement des entreprises auprès de la Banque d’Espagne pour fournir des services d’échange et de conservation d’actifs numériques. Avec la transition vers MiCA, la CNMV devient la principale autorité de supervision, impactant plus de 130 plateformes existantes. Cela permettra l’unification des règles au niveau européen et l’élimination des différences réglementaires entre les pays de l’UE. L’introduction de MiCA a suscité des réactions mitigées parmi les acteurs du marché. Les partisans y voient une étape nécessaire vers la légalisation et la protection du secteur, tandis que les opposants soulignent le risque d’une intervention étatique excessive, de restrictions sur la liberté des utilisateurs et de barrières accrues pour les nouveaux projets. Dans le même temps, il est clair pour les investisseurs expérimentés qu’une régulation modérée est indispensable pour minimiser le chaos et les fraudes. En définitive, MiCA constituera la base sur laquelle les entreprises et les utilisateurs de cryptomonnaies bâtiront leurs activités en Europe, apportant plus de transparence et de prévisibilité, mais en limitant le degré de liberté traditionnel dans ce secteur.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. – la première entreprise à recevoir une licence MiCA en Espagne

Le 5 mars 2025, la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) a accordé à Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) la première licence en Espagne conformément au Règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés des crypto-actifs (MiCA). Cet événement est d’une importance symbolique et stratégique pour le secteur financier européen : la plus grande banque espagnole est devenue la première organisation à adapter officiellement ses activités au nouveau cadre réglementaire de l’UE.

Le règlement MiCA, entré en vigueur en décembre 2024, vise à créer un espace juridique unique pour tous les acteurs du marché des cryptomonnaies dans l’Union européenne. L’octroi de licences aux prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) est devenu un élément central de cette réforme. BBVA, qui dispose d’une expérience dans le domaine des cryptomonnaies en Suisse et en Turquie, a été la première en Espagne à achever le processus d’approbation et à prouver sa conformité aux normes élevées de gouvernance d’entreprise, de transparence et de protection des clients. Une caractéristique particulière de la décision de la CNMV a été que les premiers acteurs licenciés n’étaient pas des entreprises crypto locales, mais des structures bancaires et internationales. Ainsi, aux côtés de BBVA, des licences ont été accordées à des entreprises étrangères basées à Malte et en Allemagne, telles que OKX, Zillion Bits et d’autres. Ces organisations couvrent un large éventail de services, allant de la conservation et la garde à la gestion de plateformes de négociation d’actifs numériques.

Dans le même temps, la plateforme d’échange espagnole Bit2Me, bien qu’ayant déposé une demande un an auparavant et s’étant enregistrée auprès de la Banque d’Espagne comme VASP, est toujours en cours d’examen. Ce retard illustre une situation paradoxale : les banques historiques et les institutions financières internationales obtiennent des licences en un temps record, tandis que les plateformes crypto locales doivent attendre. Cela révèle une préférence claire du régulateur pour les grandes structures consolidées et sous supervision traditionnelle, plutôt que pour les entreprises nées exclusivement dans l’environnement crypto. En délivrant la première licence MiCA à BBVA, l’Espagne renforce sa position comme l’un des centres européens de référence pour les activités liées aux cryptomonnaies. Toutefois, elle doit faire face à la concurrence de juridictions ayant adopté plus tôt des régimes réglementaires, comme Malte, où la loi sur les actifs financiers virtuels a été adoptée dès 2018, et l’Allemagne, où la BaFin délivre activement des licences aux entreprises crypto.

L’octroi de la première licence à BBVA souligne la stratégie de prudence de la CNMV et sa préférence pour des acteurs disposant d’une base bancaire solide et d’une expérience internationale. Pour le marché espagnol des cryptomonnaies, cela signifie que la phase de délivrance massive de licences est encore à venir, et que la réglementation MiCA sera mise en œuvre progressivement, en commençant par les grands acteurs stables.

Obtenir une licence MiCA en Espagne avec l’aide de Regulated United Europe

Le Règlement (UE) 2023/1114 sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), entré en vigueur le 30 décembre 2024, est devenu un outil essentiel pour établir un cadre juridique unifié pour les actifs numériques. Son objectif principal est de protéger les investisseurs, d’accroître la transparence et de créer un environnement réglementaire stable pour les entreprises de cryptomonnaies dans l’Union européenne. L’Espagne met pleinement en œuvre ses dispositions, rendant la licence MiCA obligatoire pour tous les prestataires de services crypto opérant dans le pays. Le règlement s’applique aux émetteurs de jetons, aux plateformes d’échange de cryptomonnaies, aux services de garde et aux entreprises fournissant des services dans le domaine des actifs numériques. Les prestataires doivent s’enregistrer comme CASP, respecter des exigences minimales de capital, de gouvernance d’entreprise et de contrôle interne, et mettre en place des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et de protection des clients. Les entreprises précédemment enregistrées auprès de la Banque d’Espagne en vertu de la législation AML bénéficient d’une période transitoire jusqu’au 30 décembre 2025, après quoi seuls les CASP licenciés pourront opérer. L’obtention d’une licence MiCA en Espagne nécessite une préparation minutieuse et le respect des procédures établies par la CNMV.

Étapes pour obtenir une licence MiCA en Espagne :

1. Analyse préliminaire du modèle économique. L’entreprise doit déterminer quels services et jetons relèvent de MiCA, classer correctement ses produits et identifier les risques potentiels.
2. Création d’une entité juridique dans l’UE. Pour postuler, il faut disposer d’une entité juridique enregistrée dans l’un des pays de l’Union européenne, y compris l’Espagne.
3. Constitution du capital. Selon le type de services, un capital minimum de 50 000 € à 150 000 € est requis, ainsi qu’un fonds de réserve équivalant à un quart des frais fixes annuels.
4. Préparation de la documentation. Le dossier comprend une description des processus opérationnels, des politiques AML/KYC, des règles de gouvernance d’entreprise, des mécanismes de protection des clients, des mesures de gestion des risques et un livre blanc pour les émetteurs d’ART ou d’EMT.
5. Mise en œuvre de systèmes de contrôle interne. Les CASP doivent disposer de procédures pour surveiller les opérations, prévenir la fraude, protéger les données et garantir la cybersécurité.
6. Formation du personnel et nomination des responsables. Une direction qualifiée et des employés disposant de la réputation et de l’expérience suffisantes dans le secteur financier sont requis.
7. Soumission d’une demande à la CNMV. Tous les documents sont envoyés à l’autorité de régulation, qui les évalue et décide de l’octroi de la licence.
8. Supervision et conformité. Une fois la licence accordée, l’entreprise doit maintenir la conformité aux exigences réglementaires, mettre régulièrement à jour sa documentation et se soumettre à des inspections.

MiCA crée de nouvelles obligations pour les entreprises, mais ouvre en même temps l’accès au marché unique européen grâce au mécanisme de passeportage des licences. Cela signifie qu’une entreprise autorisée en Espagne peut fournir ses services dans d’autres pays de l’UE sans devoir suivre de procédures séparées dans chaque pays. Étant donné l’ampleur et la complexité du processus de licence, les entreprises se tournent de plus en plus vers des consultants spécialisés pour obtenir un soutien. Regulated United Europe fournit un accompagnement juridique et pratique complet à toutes les étapes de l’obtention d’une licence MiCA en Espagne : de l’analyse préliminaire du modèle économique et de la classification des jetons à la préparation d’un dossier complet, l’interaction avec la CNMV et la mise en œuvre des politiques internes. Cette approche minimise le risque de rejet et accélère le processus de licence, offrant aux entreprises un accès fiable au marché européen réglementé des services crypto.