رخصة MiCA في النمسا

في 24 سبتمبر 2020، قدّمت المفوضية الأوروبية مسودة لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفّرة (MiCAR) كجزء من حزمة أوسع من المبادرات المتعلقة بالتمويل الرقمي. هذه الحزمة شملت ليس فقط لائحة MiCAR بل أيضاً لائحة مرونة التشغيل الرقمي للقطاع المالي (DORA)، ونظاماً تجريبياً للبنى التحتية القائمة على تقنية السجلات الموزعة (DLT)، واستراتيجية لتطوير التمويل الرقمي في الاتحاد الأوروبي. نُشرت لائحة (الاتحاد الأوروبي) 2023/1114 بشأن أسواق الأصول المشفرة في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي بتاريخ 9 يونيو 2023 ودخلت حيّز التنفيذ في 29 يونيو 2023. ومع اعتمادها، وضع الاتحاد الأوروبي لأول مرة إطاراً تنظيمياً موحّداً لأسواق العملات المشفرة والرموز الرقمية، ملزماً لكل من المؤسسات المالية التقليدية والوافدين الجدد إلى اقتصاد التشفير. ويُطلب من الكيانات العاملة في هذا المجال الامتثال للمتطلبات المقررة من أجل الحصول على صفة تنظيمية معترف بها في الاتحاد الأوروبي.

الهدف الرئيسي من MiCAR هو توحيد القواعد الخاصة بإصدار الأصول المشفرة وإدراجها وتقديم الخدمات المرتبطة بها. تهدف اللائحة إلى تحفيز الابتكار، وإطلاق إمكانات الأصول الرقمية، وتطوير السوق الأوروبية، مع الحفاظ على التوازن بين دعم الاستقرار المالي وحماية مصالح المستثمرين. تحدد MiCAR قواعد موحّدة للشفافية والإفصاح في إصدار وتداول الأصول المشفرة، وتعرّف بآليات الترخيص والإشراف على مزوّدي خدمات الأصول المشفرة (CASPs) ومصدري الرموز، وتضع متطلبات لحوكمة الشركات والتنظيم الداخلي، وتؤسس آليات لحماية المستثمرين ومنع إساءة الاستخدام في منصات تداول العملات المشفرة.

مراحل دخول اللوائح حيّز التنفيذ
تُطبّق اللوائح بشكل تدريجي:

• بدأ تطبيق القواعد الخاصة بالرموز المدعومة بأصول (ARTs) والرموز النقدية الإلكترونية (EMTs) اعتباراً من 30 يونيو 2024؛
• ستدخل قواعد الترخيص والإشراف على مزوّدي خدمات الأصول المشفرة (CASP) حيّز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024؛
• ستُطبّق أحكام أساسية أخرى، بما في ذلك متطلبات الإصدار وحماية المستثمرين، اعتباراً من نفس التاريخ؛
• بعض المواد الفردية طُبّقت بالفعل منذ 29 يونيو 2023.

وبمتابعة لـ MiCAR، يقوم كل من الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) بإعداد معايير تنظيمية وإرشادات وتوضيحات لضمان التطبيق العملي المفصّل للائحة.

تصنيف الأصول المشفرة ومتطلبات المُصدِر
تنطبق MiCAR على الأصول المشفرة التي لم يتم تنظيمها سابقاً بموجب قوانين خدمات مالية أوروبية، بما في ذلك توجيه MiFID II. وتقع جميع الأصول ضمن ثلاث فئات رئيسية:

• الرموز المدعومة بأصول (ART)،
• الرموز النقدية الإلكترونية (EMT)،
• أصول مشفرة أخرى.

بغض النظر عن الفئة، يُطلب من المُصدِر إعداد وتقديم وثيقة تقنية للسلطة الرقابية تكشف معلومات عن المشروع والمخاطر على المستثمرين. ومع ذلك، فإن الموافقة المسبقة على هذه الوثيقة مطلوبة فقط لمصدري ART وEMT نظراً لتأثيرهم المحتمل على النظام المالي.

التشريعات الوطنية والإشراف
وبمتابعة للتنظيم الأوروبي الشامل، تعتمد الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي قوانين وطنية. في النمسا، تم اعتماد قانون تنفيذ لائحة MiCA (MiCA-VVG) في 3 يوليو 2024 ودخل حيّز التنفيذ في 20 يوليو 2024. ووفقاً لهذا القانون، تم تعيين هيئة الأسواق المالية (FMA) كسلطة رقابية مختصة بتنفيذ MiCAR في النمسا.

تم تقديم قانون تنفيذ لائحة MiCA إلى المجلس الوطني النمساوي

تم تقديم مشروع قانون لتنفيذ لائحة الاتحاد الأوروبي لأسواق الأصول المشفرة (MiCA) إلى المجلس الوطني النمساوي في يونيو 2024 لإنشاء إطار قانوني وطني لتنفيذها. ومن المقرر النظر في الوثيقة بين 3 و5 يوليو 2024 ومن المتوقع اعتمادها في أقرب وقت ممكن. واعتمادها سيكون خطوة رئيسية لضمان التطبيق الكامل للوائح الأوروبية في النمسا والسماح ببدء إجراءات الترخيص لمزوّدي خدمات الأصول المشفرة وفق الجدول الزمني. تمت الموافقة على لائحة MiCA على مستوى الاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 ودخلت حيّز التنفيذ في 29 يونيو من نفس العام. وتمثل أول إطار تنظيمي شامل يحكم إصدار وتداول وتقديم الخدمات المتعلقة بالأصول المشفرة في السوق الأوروبية الموحدة. الهدف الأساسي للوثيقة هو إنشاء قواعد منسّقة تحفّز الابتكار في التقنيات المالية، وتضمن شفافية أنشطة المشاركين في السوق، وتؤمن في الوقت نفسه حماية مصالح المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

على مستوى الاتحاد الأوروبي، يتم إدخال أحكام MiCA تدريجياً: المواد المتعلقة بمصدري الرموز المدعومة بأصول (ART) والرموز النقدية الإلكترونية (EMT) دخلت حيّز التنفيذ منذ 30 يونيو 2024. ومن المقرر أن يدخل التنفيذ الكامل للائحة، بما في ذلك القواعد المنظمة لمزوّدي خدمات الأصول المشفرة (CASPs)، في 30 ديسمبر 2024. وهكذا، يُعتبر عام 2024 فترة انتقالية يتعيّن خلالها على الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي ضمان الجاهزية المؤسسية والقانونية لتنفيذ أحكام MiCA. ورغم أن لوائح الاتحاد الأوروبي تُطبّق مباشرة في جميع الدول الأعضاء، إلا أن بعض الحالات تتطلب لوائح وطنية تنظم المسائل الإجرائية والتنظيمية. MiCA هي من هذه الحالات: لكي يتم تنفيذها بالكامل، يجب تعيين سلطة وطنية مختصة بصلاحيات الترخيص والإشراف على المُصدرين ومقدمي الخدمات. النمسا، من خلال قانون تنفيذ MiCA (MiCA-VVG)، أوكلت هذه الصلاحيات إلى هيئة الأسواق المالية (FMA). وستقوم هذه السلطة ليس فقط بمراجعة طلبات التراخيص، بل أيضاً بالإشراف المستمر على شركات العملات المشفرة، ومتابعة الالتزام بمتطلبات رأس المال، والحوكمة الداخلية، وحفظ أموال العملاء، وتدابير مكافحة غسل الأموال. كما ستتمتع (FMA) بسلطة فرض العقوبات في حال حدوث انتهاكات لمتطلبات اللائحة. ويُعتبر اعتماد قانون MiCA-VVG ذا أهمية استراتيجية للنمسا. فمن ناحية، سيسمح لشركات العملات المشفرة المحلية وشركات التكنولوجيا المالية الناشئة بالوصول إلى السوق الأوروبية بأكملها عبر آلية جواز السفر التنظيمي للاتحاد الأوروبي. ومن ناحية أخرى، سيزيد من جاذبية النمسا للاعبين الدوليين الذين يرون فيها نقطة دخول محتملة إلى سوق الاتحاد الأوروبي.

وزارة المالية النمساوية تؤكد أن تنفيذ MiCA لا يهدف فقط إلى خلق اليقين القانوني وزيادة شفافية السوق، بل أيضاً إلى دعم الابتكار في القطاع المالي. وبالاقتران مع التدابير الموجهة لتحفيز تطوير شركات التكنولوجيا المالية – بما في ذلك توفير البنية التحتية، ودعم المبادرات التعليمية، وتطوير المشاريع البحثية – تسعى النمسا إلى ترسيخ نفسها كمركز موثوق للتمويل الرقمي في أوروبا. وهكذا، يضع اعتماد قانون تنفيذ MiCA الأساس لاندماج النمسا الكامل في سوق الأصول المشفرة الأوروبي الموحد. وبالنسبة لمشاركي القطاع، يفتح ذلك آفاقاً جديدة لتوسيع الأعمال وجذب الاستثمارات، بينما يوفّر للمستثمرين مستوى أعلى من الحماية القانونية والإشراف. وعلى المدى الطويل، قد تساهم هذه التدابير ليس فقط في نمو قطاع التكنولوجيا المالية النمساوي، بل أيضاً في تكوين ظروف تعزز الثقة طويلة الأجل في الأصول الرقمية كعنصر مشروع من النظام المالي الأوروبي.

في 30 ديسمبر 2024، تدخل لائحة الاتحاد الأوروبي لأسواق الأصول المشفرة (MiCAR) حيّز التنفيذ الكامل، ما يمثل بداية حقبة جديدة في تنظيم قطاع العملات المشفرة. تُمنح هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA) دوراً رئيسياً في الإشراف على هذا القطاع، ما سيحوّل السوق الذي كان في السابق شبه غامض إلى بيئة قانونية منظمة وقابلة للتنبؤ. وكما أكد أعضاء مجلس إدارة FMA، هيلموت إتل وإدوارد مولر، فإن الامتثال التنظيمي لا يُعتبر أمراً ثانوياً، بل عنصراً أساسياً لاستقرار السوق على المدى الطويل وأساس ثقة المستثمرين. تشكل MiCAR إطاراً قانونياً منسقاً لدول الاتحاد الأوروبي ينظم تداول الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات المرتبطة بها. وتضع اللائحة معايير موحدة في مجالات الإفصاح عن المعلومات، وحماية المستهلك، وحوكمة الشركات، ومنع إساءة الاستخدام. هدفها هو خلق سوق شفاف وتنافسي يحفّز الابتكار ويقلل من المخاطر على المستثمرين ويضمن الاستقرار المالي.

وباعتبارها السلطة الوطنية المختصة، تُمنح (FMA) صلاحيات إصدار التراخيص، والإشراف المستمر، وفرض العقوبات. وتُطبّق معايير صارمة على مزوّدي خدمات الأصول المشفرة: يجب على الشركات إثبات رأس مال كافٍ، وإظهار آليات سليمة لإدارة المخاطر، ونماذج أعمال شفافة. ويُولى اهتمام خاص لإعداد “الأوراق البيضاء” التي يجب أن تحتوي على معلومات واضحة وموضوعية حول المنتجات المعروضة، ووظائفها، والمخاطر المرتبطة بها، والتقنيات المستخدمة. كما يجب أن يمتلك المدراء والكوادر الرئيسية مؤهلات مناسبة وسجلات أداء مثبتة. وتولي اللائحة اهتماماً خاصاً بالأصول المشفرة المدعومة بأصول (ARTs) والرموز النقدية الإلكترونية (EMTs) المعروفة بالعملات المستقرة. تخضع هذه الأدوات لمتطلبات صارمة تتعلق برأس المال، والاحتياطيات، وآليات الاسترداد، مما يزيد ثقة المستثمرين ويقلل المخاطر النظامية.

الخدمات غير المرخصة تخضع لإجراءات رقابية صارمة. تتمتع (FMA) بصلاحيات إجراء عمليات تفتيش، وتقييد الأنشطة، أو حظر عمل الشركات التي لا تمتلك التراخيص اللازمة بالكامل. وهكذا، تصبح مكافحة الممارسات غير العادلة والخدمات غير القانونية إحدى أولويات المنظّم. ويوجد بالفعل 13 شركة مسجلة في قاعدة بيانات (FMA) حصلت على تراخيص لتقديم خدمات العملات المشفرة في النمسا، بما في ذلك Bitpanda GmbH وCoinfinity GmbH وغيرها من المؤسسات المعروفة، بالإضافة إلى عدد من المشاركين الدوليين مثل Bitvavo BV وTrade Republic Bank GmbH. إلى جانب MiCAR، ستدخل لائحة مرونة التشغيل الرقمي للاتحاد الأوروبي (DORA) حيّز التنفيذ في يناير 2025. وهي تفرض التزامات إضافية على الشركات لضمان الأمن السيبراني، وإجراء اختبارات ضغط منتظمة، وإعداد خطط طوارئ. تعزز هذه اللوائح مناعة القطاع التقني للعملات المشفرة وتضمن دمجه في نظام الخدمات المالية الأوسع في الاتحاد الأوروبي. إن التنفيذ الشامل لـ MiCAR وتعيين (FMA) كسلطة إشرافية مسؤولة يرفع سوق العملات المشفرة النمساوي إلى مستوى جديد من النضج. وبالنسبة للمستهلكين، فهذا يعني درجة أعلى من الحماية والشفافية، وبالنسبة للشركات، ضرورة التكيف مع متطلبات تنظيمية صارمة. وفي الوقت نفسه، يهيئ الالتزام بهذه اللوائح الأساس لتطوير طويل الأمد للصناعة، وجذب المستثمرين المؤسسيين، وتعزيز بيئة تنافسية مستدامة.

تنظيم شركات العملات المشفّرة في النمسا

أعلنت وزارة المالية النمساوية عن تنفيذ مجموعة من التدابير التشريعية الهادفة إلى مواءمة التنظيم الوطني لسوق العملات المشفّرة مع لائحة أسواق الأصول المشفّرة (MiCA) على مستوى الاتحاد الأوروبي، والتي تم اعتمادها في يونيو 2023. توفر هذه المبادرات إطارًا يضمن المنافسة العادلة، وحماية المستثمرين الأفراد، وتضع النمسا في موقع راسخ كولاية قضائية موثوقة للابتكار المالي الرقمي. وستُمنح سلطات الإشراف إلى هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA)، التي ستصبح الجهة المختصة بمنح التراخيص ومراقبة مزوّدي خدمات الأصول المشفّرة. اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024، ستدخل MiCA لأول مرة بأحكام قانونية تفصيلية للأصول المشفّرة والخدمات المرتبطة بها، والتي لم تكن منظمّة سابقًا بموجب تشريعات خدمات الاتحاد الأوروبي المالية. وبفضل مبدأ ما يُعرف بـ “جواز الاتحاد الأوروبي”، سيتمكّن مزوّدو الخدمات الحاصلون على ترخيص في النمسا من تقديم خدماتهم في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي دون الحاجة إلى إعادة التسجيل في الدول الأعضاء الأخرى. في النمسا، تم تثبيت الشروط الإطارية ذات الصلة في قانون تنفيذ لائحة MiCA (MiCA-VVG)، الذي يدخل حيز التنفيذ في يوليو 2024، مما يزيد من جاذبية البلاد لشركات التكنولوجيا المالية.

قال وزير المالية النمساوي ماغنوس برونر إن إصدار تراخيص من هيئة FMA يعلن نهاية “عصر الغرب المتوحش” في سوق العملات المشفّرة، ويوفر اليقين القانوني ويعزز نزاهة هذا القطاع الذي ما يزال شابًا نسبيًا. التركيز لا ينصب فقط على فرض القواعد، بل أيضًا على خلق بيئة للابتكار. ويُعتبر تطوير البنية التحتية، دعم المبادرات التعليمية، وإنشاء منظومة مواتية لظهور شركات التكنولوجيا المالية الجديدة أولويات سياسية. كما يساهم جذب الشركات التكنولوجية الرائدة، بما في ذلك في مجالات الذكاء الاصطناعي وحلول البلوكشين، في تعزيز القدرات الابتكارية للنمسا وخلق وظائف عالية المهارة ذات أهمية اقتصادية مباشرة. تحدد لائحة MiCA قواعد شاملة تغطي العرض العام للأصول المشفّرة، وإدراجها للتداول، والمتطلبات الرأسمالية للمُصدِرين وتوفير الاحتياطيات، بالإضافة إلى التزامات تتيح للمستثمرين خدمات السحب والاسترداد. كما تحدد تدابير لمنع إساءة استخدام السوق وقواعد لتنظيم مزوّدي الخدمات المرتبطة بالأصول المشفّرة. اللوائح الخاصة بأنشطة مصدري بعض فئات الأصول المشفّرة دخلت بالفعل حيّز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024، وبنهاية العام ستصبح اللوائح نافذة بالكامل.

ستُمنح هيئة FMA الصلاحيات اللازمة لمراقبة الامتثال لـ MiCA، بما في ذلك أدوات الرقابة والعقوبات. وستتناول أحكام إضافية الجوانب الإجرائية، مثل إجراءات التقارير والإفصاحات المنتظمة. يخلق ذلك إطارًا تنظيميًا مستدامًا لقطاع العملات المشفّرة، حيث سيتمكن المشاركون في السوق من تطوير نماذج أعمال جديدة في بيئة من اليقين القانوني وثقة المستثمرين. وتُعتبر العملات المشفّرة واحدة من التطبيقات الرئيسية لتكنولوجيا دفاتر الحسابات الموزعة (DLT)، التي توفر تمثيلًا رقميًا للقيمة وحقوق الملكية. وهي تُستخدم بالفعل على المستويين الوطني والدولي، بما في ذلك في عمليات الدفع. سيساهم تطويرها بشكل أكبر في بيئة منظمة في زيادة كفاءة التسويات عبر الحدود، وخفض تكاليف المعاملات، وتوسيع نطاق الأدوات المالية المتاحة.

الضرائب على العملات المشفّرة في النمسا عام 2025

في عام 2025، تواصل النمسا تعزيز الإطار القانوني والضريبي المنظم للعملات المشفّرة. على المشاركين في السوق أن يكونوا على دراية بأن المعاملات المتعلقة بالأصول الرقمية تخضع لمراقبة دقيقة من قِبل السلطات الضريبية. أي معاملة – بيع عملة مشفّرة، نقل NFT، المشاركة في الـ Staking أو تبادل الرموز – قد تترتب عليها عواقب ضريبية. شهدت القوانين الضريبية النمساوية الخاصة بالعملات المشفّرة تغييرات كبيرة في السنوات الأخيرة. حيث تتعامل وزارة المالية مع أصول العملات المشفّرة كموضوع منفصل للضرائب، ويستمر الاتجاه نحو الرقابة الأكثر صرامة في عام 2025. ونتيجة لذلك، يُطلب من المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لدقة الإقرارات الضريبية وسداد الضرائب في الوقت المناسب، إذ قد تؤدي الأخطاء أو البيانات المضللة المتعمدة إلى عقوبات ضريبية.

تصنيف الأصول والآثار الضريبية
من منظور ضريبي، لا تتمتع جميع العملات المشفّرة بنفس الوضع. حيث يُصنَّف كل من البيتكوين والإيثر كأكثر الأصول شيوعًا وشفافية ضريبية، بينما قد تثير العملات البديلة الأقل سيولة أو الرموز الفريدة (NFTs) تساؤلات إضافية من مصلحة الضرائب. بالنسبة لجميع الأصول، يبقى إلزاميًا الاحتفاظ بسجلات توثق تواريخ الشراء والبيع، وقيم الاستحواذ، وطبيعة المعاملات. حتى إذا استُخدمت العملة المشفّرة فقط للتخزين طويل الأجل، فإن ذلك لا يعفي من الضريبة عند تحقيق الأرباح. ينطبق ذلك بشكل خاص عند زيادة قيمة الأصل بشكل كبير ثم تحقيق الأرباح.

الانتشار والسياق الاجتماعي-الاقتصادي
تشير الدراسات إلى أن ما بين 14% و18% من سكان النمسا سيمتلكون عملات مشفّرة في عام 2025، مع بقاء من هم دون 43 عامًا الفئة الأكثر نشاطًا في الاستثمار. تتنوع دوافع امتلاك الأصول الرقمية بين الرغبة في الاستقلال عن البنوك التقليدية، والسعي وراء عوائد أعلى محتملة، والاهتمام بالابتكار التكنولوجي. وفي المقابل، ما يزال هناك قدر كبير من الشك، حيث أعرب حوالي 40% من النمساويين عن قلقهم بشأن تقلبات الأسعار وقضايا الأمان. ومع ذلك، فقد عززت العملات المشفّرة مكانتها كأداة استثمارية بديلة، خاصة في ظل انخفاض الأجور الحقيقية والعوائد المحدودة على منتجات الادخار التقليدية.

السياسة الضريبية والتنظيم على مستوى الاتحاد الأوروبي
يُنشئ اعتماد لائحة أسواق الأصول المشفّرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA) إطارًا تنظيميًا موحّدًا ينطبق على جميع الدول الأعضاء، بما في ذلك النمسا. ولا يقتصر الأمر على فرض متطلبات جديدة على منصات العملات المشفّرة ومصدري الرموز، بل يشمل أيضًا زيادة الشفافية الضريبية. يجب على المستثمرين أن يكونوا على علم بأن النمسا ستقوم بتنفيذ آليات للتوفيق التلقائي للبيانات، والتقارير الرقمية، وتعزيز الرقابة على المعاملات في السنوات القادمة. ويحد ذلك بشكل كبير من إمكانية إخفاء الدخل، ويتطلب اتباع نهج أكثر مسؤولية في التخطيط الضريبي.

الأهمية العملية للمستثمرين
بالنسبة للمقيمين في النمسا، فإن امتلاك العملات المشفّرة والتعامل بها في عام 2025 يتطلب:

• توثيقًا دقيقًا لجميع المعاملات؛
• الإبلاغ في الوقت المناسب عن الدخل في الإقرارات الضريبية؛
• تقييم الآثار الضريبية عند اختيار الأداة (تداول، Staking، تخزين، NFT)؛
• متابعة التغييرات في التشريعات الوطنية وممارسات تطبيقها.

وبذلك، تخرج العملات المشفّرة في النمسا عام 2025 نهائيًا من “المنطقة الرمادية” لتصبح خاضعة لتنظيم ضريبي كامل. وبالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك ضرورة بناء استراتيجية شفافة وصحيحة قانونيًا للتعامل مع السلطات الضريبية، مع الأخذ في الاعتبار كلًّا من القوانين الوطنية ومتطلبات التشريعات الأوروبية.

توقعات السوق وردود الفعل على لائحة MiCA

لائحة أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، التي دخلت حيز التنفيذ في ديسمبر 2023، هي أول تنظيم شامل لسوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. وقد أثار اعتمادها الكثير من النقاشات: حيث توقع بعض الخبراء أن المتطلبات الجديدة ستشكل عبئًا مفرطًا على شركات العملات المشفرة وتؤدي إلى خروج المشاركين في الصناعة من أوروبا. ومع ذلك، أظهرت الأشهر الأولى من تطبيقها أن التنظيم، على العكس، يساهم في تعزيز الإطار القانوني، وزيادة مستوى الثقة في الأصول الرقمية، وتشكيل بنية تحتية للسوق أكثر استقرارًا.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة، فإن الامتثال للائحة MiCA يأتي مع تحديات جدية. حيث تنص اللائحة على معايير صارمة للتقارير والرقابة الداخلية ومكافحة غسل الأموال، مما يتطلب تكاليف كبيرة لتنظيم العمليات وضمان الامتثال. هذه الشروط أسهل في التطبيق بالنسبة للاعبين الدوليين الكبار الذين يملكون الموارد والخبرة للعمل في بيئة منظمة، بينما قد لا تتمكن الشركات الصغيرة من مواجهة هذا العبء الجديد وقد تضطر إلى الخروج من السوق. هذه العملية تؤدي بالفعل إلى توحيد الصناعة، حيث يهيمن اللاعبون الأقوياء القادرون على ضمان الامتثال الكامل على السوق.

وفي الوقت نفسه، يمنح الحصول على ترخيص MiCA الشركات مزايا كبيرة. فبفضل الوضع القانوني المماثل للمؤسسات المالية التقليدية، يمكنها بناء علاقات مباشرة مع البنوك وجذب المستثمرين المؤسسيين الذين كانوا يتجنبون سابقًا التعامل مع منصات غير منظمة. كما يسمح الإطار التنظيمي الموحد عبر الاتحاد الأوروبي لها بتوسيع وجودها في السوق الأوروبية دون الحاجة إلى الحصول على تراخيص وطنية منفصلة، مما يقلل من الحواجز الإدارية ويزيد من كفاءة الأعمال.

وتكتسب MiCA أهمية خاصة لمصدري العملات المستقرة، إذ تؤدي المتطلبات الصارمة لإصدارها وتداولها إلى انسحاب الرموز التي تم إنشاؤها خارج الاتحاد الأوروبي والتي لا تتوافق مع المعايير المعتمدة. وهذا يخلق طلبًا على الأدوات الأوروبية المنظمة ويتيح فرصًا جديدة للمصدرين المحليين الذين يعملون الآن في ظل قواعد واضحة وموحدة.

ومن منظور المستثمر، يوفر إدخال MiCA مستوى جديدًا من الحماية. حيث تنص اللائحة على تدابير إلزامية لحفظ أموال العملاء، وفصلها عن أصول الشركات الخاصة، والإفصاح عن المعلومات، ومنع التلاعب بالسوق. وهذا يقضي على المخاطر التي أدت سابقًا إلى انهيار عدد من المنصات غير المنظمة ويجعل السوق أكثر شفافية وقابلية للتنبؤ. كما يحصل المستثمرون على إمكانية الوصول إلى مجموعة أوسع من الخدمات: إذ يمكن للشركات المرخصة الجمع بين تداول العملات المشفرة وتقديم الأدوات المالية التقليدية مثل الأسهم أو السلع، مما يدمج الأصول الرقمية في النظام الاستثماري المألوف.

وتظهر الممارسة أن المزيد والمزيد من البورصات الدولية تسعى للحصول على ترخيص MiCA. ومن بين هؤلاء كبار اللاعبين مثل Coinbase وOKX وBybit، الذين أكدوا بالفعل حصولهم على التراخيص. وهذا يدل على أن التنظيم لا يُنظر إليه من قبل المشاركين في السوق كعائق، بل كفرصة لترسيخ مكانتهم في السوق الأوروبية وتوسيع قاعدة عملائهم. علاوة على ذلك، تجذب تجربة الاتحاد الأوروبي انتباه السلطات القضائية الأجنبية التي تفكر في تطبيق قواعد مماثلة، مما قد يؤدي إلى توحيد تدريجي عالمي لأساليب تنظيم العملات المشفرة.

وهكذا، وعلى الرغم من المخاوف الأولية، أصبح MiCA أداة تعزز الإطار القانوني لصناعة العملات المشفرة، وتدفع نحو مؤسساتيتها، وتزيد من ثقة المستثمرين. بالنسبة للمشاركين النزيهين في السوق، فالأمر لا يعد تقييدًا بقدر ما هو فرصة لترسيخ موقع مستقر في أوروبا، والحصول على تكافؤ مع المؤسسات المالية التقليدية، والمساهمة في التنمية طويلة الأجل لاقتصاد العملات المشفرة.

الشركات التي حصلت على ترخيص MiCA في النمسا

أعلنت منصة العملات المشفرة النمساوية Bitpanda أنها حصلت على ترخيص بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCAR) من هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA). ويُعتبر هذا التطور ذا أهمية خاصة، إذ أصبحت Bitpanda أول شركة في البلاد تحصل على تفويض كامل بموجب التنظيم الأوروبي الجديد للعملات المشفرة.

وتم تصميم لائحة MiCA، التي تدخل حيز التنفيذ في 30 ديسمبر 2024، لإنشاء إطار تنظيمي مشترك في الاتحاد الأوروبي للأصول المشفرة ومصدريها ومقدمي خدماتها. ويتمثل هدفها الرئيسي في خلق بيئة قانونية شفافة وآمنة لتطوير التمويل الرقمي، وكذلك منع إساءة استخدام العملات المشفرة.

وعلى الرغم من أن MiCA ذات طبيعة أوروبية شاملة، فإن إصدار التراخيص وإنفاذها يقع على عاتق السلطات الوطنية المشرفة. وبالتالي، فإن هيئة الأسواق المالية النمساوية مسؤولة عن ترخيص الشركات في النمسا، وفي حالة Bitpanda يتعلق الأمر بالاعتراف بالامتثال للمتطلبات العالية ليس فقط على المستوى الوطني، ولكن أيضًا على المستوى الأوروبي العام.

تمتلك Bitpanda بالفعل خبرة في بيئة منظمة، حيث حصلت سابقًا على تراخيص للعمل في ألمانيا ومالطا. ومع وجود ثلاثة تراخيص في ولايات قضائية رئيسية داخل الاتحاد الأوروبي، تستطيع الشركة الآن توسيع عملياتها عبر أوروبا.

وترى إدارة Bitpanda أن التفويض يمثل تأكيدًا على المستوى العالي من الامتثال واستدامة نموذج الأعمال. ووفقًا للرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك إريك ديموث، اعتمدت الشركة على الامتثال التنظيمي منذ البداية، وبحلول الوقت الذي دخلت فيه MiCAR حيز التنفيذ، كانت قد حصلت على موافقات تنظيمية أوروبية أكثر من أي منصة عملات مشفرة أخرى في المنطقة.

وقال نائب الرئيس التنفيذي لوكاس إنزرزدورفر-كونراد إن امتلاك تراخيص في النمسا وألمانيا ومالطا يخلق ظروفًا مثالية لمزيد من النمو والتوسع في أسواق جديدة داخل الاتحاد الأوروبي. تأسست Bitpanda عام 2014، وقد خدمت حتى الآن حوالي 6.5 مليون مستخدم، وأكدت مكانتها كأحد أبرز اللاعبين في سوق الأصول الرقمية الأوروبية.
أعلنت منصة تداول العملات المشفرة Bybit أيضًا أنها حصلت على ترخيص بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA) من هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA). وقد مُنح هذا الترخيص لشركة Bybit EU، وهي كيان قانوني نمساوي مسجل تحت الرقم التجاري 636180i، ويمنح الشركة صفة مزود خدمات أصول مشفرة منظم (CASP). يتيح هذا الترخيص لـ Bybit تقديم خدماتها في جميع الدول الـ 29 التابعة للمنطقة الاقتصادية الأوروبية.

وبالتزامن مع حصولها على الترخيص، افتتحت الشركة رسميًا مقرها الأوروبي في فيينا، مما يؤكد الاختيار الاستراتيجي للنمسا كمركز للتوسع المستقبلي في سوق الاتحاد الأوروبي. إن دخول السوق الأوروبية عبر النمسا يسمح لـ Bybit بخدمة ما يقرب من 500 مليون عميل محتمل في إطار نظام MiCA القانوني الموحد، الذي يوفر قواعد موحدة لتنظيم الأصول المشفرة، وإجراءات لمنع الأنشطة غير المشروعة وآليات لحماية المستهلك.

وتؤكد إدارة الشركة أن الحصول على ترخيص MiCA كان محطة مهمة في استراتيجية Bybit التي تركز على الامتثال التنظيمي وتطوير الحضور الدولي. وأوضح الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك بن زو أن الشركة تبني تفاعلًا منهجيًا مع المنظمين في مختلف الولايات القضائية، وتسعى للحصول على تفويض للعمل في الإطار القانوني وضمان أقصى درجات الأمان للمستخدمين. وبحسب قوله، فإن الالتزام بالقواعد الموضوعة هو ما يتيح للشركة تقديم خدمات مبتكرة في بيئة تتسم بالشفافية والثقة.

وبذلك، فإن التسجيل في النمسا والحصول على ترخيص MiCA يفتحان الطريق أمام Bybit لترسيخ وجودها في السوق الأوروبية والمنافسة على قدم المساواة مع أكبر منصات العملات المشفرة التي تلتزم بالمعايير التنظيمية الجديدة للاتحاد الأوروبي.

المبادئ الرئيسية للائحة MiCA

تُعد لائحة أسواق الأصول المشفرة التابعة للاتحاد الأوروبي (MiCA أو MiCAR)، والتي تأتي ضمن حزمة التمويل الرقمي للاتحاد، أول إطار تنظيمي شامل يهدف إلى وضع قواعد موحدة لسوق العملات المشفرة. تم اقتراح الحزمة في 24 سبتمبر 2020، وشملت أيضًا لائحة المرونة التشغيلية الرقمية (DORA)، ومبادرة نظام تجريبي للبنى التحتية السوقية القائمة على تقنية السجلات الموزعة (DLT)، واستراتيجية للقطاع المالي الرقمي.

بعد مشاورات طويلة، تم اعتماد MiCA أخيرًا من قبل المجلس الأوروبي في 16 مايو 2023، ونُشرت في الجريدة الرسمية للاتحاد الأوروبي في 9 يونيو 2023، ودخلت حيز التنفيذ في 29 يونيو 2023. وبموجب المادة 288(2) من معاهدة عمل الاتحاد الأوروبي، تُطبق مباشرة ولا تتطلب تنفيذًا على المستوى الوطني، ولكن يتعين على الدول الأعضاء تعيين السلطات المختصة للترخيص والإشراف.

الهدف الرئيسي من MiCA هو إنشاء إطار قانوني موحد لضمان الشفافية والموثوقية في السوق، وحماية المستثمرين والمستهلكين، ومنع غسل الأموال وإساءة الاستخدام. تغطي اللوائح مجموعة واسعة من الكيانات – سواء مصدري الأصول المشفرة أو مزودي الخدمات، بما في ذلك البورصات والوسطاء وأمناء الحفظ ومقدمي حلول الدفع وغيرهم من الوسطاء. وتُعرف جميع هذه الكيانات باسم مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASPs).

تُدخل MiCA إجراءات ترخيص واضحة لهذا المجال، وتشترط حصول جميع المشاركين النشطين على تفويض من السلطة الوطنية المختصة. وتغطي اللائحة نطاقًا جغرافيًا واسعًا وتطمح إلى أن تكون ذات طابع عالمي: أي إصدار أو عرض لأصول مشفرة متاح لمقيمي الاتحاد الأوروبي يقع ضمن نطاق التنظيم. الاستثناء الوحيد هو الحالات التي لا يكون فيها بالإمكان الحصول على الأصول المشفرة مباشرة داخل الاتحاد. وبالمثل، فإن أي خدمات مرتبطة بالأصول المشفرة تُعرض داخل الاتحاد تتطلب ترخيصًا. وهذا يمنح MiCA طابعًا عابرًا للحدود ويجعلها فعليًا معيارًا دوليًا جديدًا.

تشمل الأنشطة المنظمة: حفظ وإدارة أصول العملاء، تشغيل منصات التداول، استبدال العملات المشفرة بالعملات التقليدية أو الرموز الأخرى، تنفيذ أوامر العملاء، تخصيص الأصول، تلقي ونقل الأوامر، تقديم الاستشارات، إدارة المحافظ الرقمية، وخدمات تحويل الأصول المشفرة. وبهذا، فإن النطاق الكامل للعمليات التي تدعم الاقتصاد المشفر يخضع للرقابة.

المفهوم الأساسي هو تعريف الأصل المشفر كتمثيل رقمي للقيمة أو الحق يمكن تخزينه ونقله باستخدام تقنية السجلات الموزعة. تميز MiCA بين ثلاث فئات رئيسية: الرموز المدعومة بالأصول (ARTs)، رموز النقود الإلكترونية (EMTs)، والرموز الخدمية. وفي المقابل، فإن الأدوات المالية بمعنى توجيه MiFID II، والودائع، والتوريقات، ومنتجات التأمين، ومعظم الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) لا تدخل ضمن النطاق. هذا التمييز يخلق نظامًا تنظيميًا مزدوجًا: من ناحية MiCA للأصول المشفرة، ومن ناحية أخرى التشريعات الحالية لأسواق رأس المال للأوراق المالية والمنتجات المشتقة المرمزة.

تفرض اللوائح متطلبات سلوكية وتنظيمية واسعة على CASPs. يجب على الشركات أن تتصرف بصدق وعدالة ومهنية في مصلحة العملاء، وأن تقدم معلومات دقيقة وغير مضللة، وأن تكشف عن المخاطر وهياكل التسعير والأثر البيئي للتقنيات المستخدمة، وأن تنفذ أنظمة رقابة داخلية تمنع تضارب المصالح وتضمن إدارة المخاطر. يُولى اهتمام كبير للاستعانة بمصادر خارجية، والامتثال للحوكمة المؤسسية، ومؤهلات التنفيذيين. كما يجب على الشركات بناء أنظمة لمراقبة الامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال، والامتثال للوائح المرونة التشغيلية (DORA) والأمن السيبراني (NIS2).

ويحتل شرط إعداد “ورقة بيضاء” مكانة خاصة عند عرض الأصول المشفرة للعامة أو إدراجها للتداول. يجب أن يحتوي هذا المستند على معلومات عن المُصدر وشروط العرض والتقنيات الأساسية والمخاطر والجوانب البيئية لآلية الإجماع. وبجوهره، فهو قابل للمقارنة بنشرة إصدار الأوراق المالية ويخضع لمتطلبات شفافية صارمة. ويمكن أن تؤدي المخالفات في هذا الجزء إلى دعاوى تعويض، مما يجعل اكتمال ودقة الإفصاح واجبًا أساسيًا على المصدرين.

يتم تطبيق MiCA على مراحل. اعتبارًا من 30 يونيو 2024، بدأت الالتزامات الخاصة بمصدري العملات المستقرة (ART وEMT). ومن 30 ديسمبر 2024، تدخل اللائحة حيز التنفيذ الكامل، بما في ذلك جميع متطلبات CASP. بالنسبة للشركات التي كانت تعمل بالفعل قبل هذا التاريخ، هناك فترة انتقالية حتى 1 يوليو 2026 يتعين خلالها التقدم للحصول على ترخيص بموجب MiCA. ومع ذلك، يمكن للدول الأعضاء تقصير هذه الفترة من خلال تقييد القدرة على العمل بدون ترخيص.

وبذلك، تُحوّل MiCA سوق العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي، وتخلق ظروفًا للاستدامة طويلة الأجل والتطور المؤسسي للصناعة. بالنسبة للمشاركين في السوق، يعني هذا الحاجة إلى الاستعداد الدقيق للترخيص، ومراجعة الإجراءات الداخلية، وتوثيق الأنشطة بما يتماشى مع المتطلبات الجديدة. أما بالنسبة للمستثمرين، فهذا يعني بيئة أكثر حماية وشفافية. وفي بيئة تتسم بتنافسية متزايدة، يصبح الامتثال في الوقت المناسب للوائح MiCA ليس مجرد التزام، بل ميزة استراتيجية في السوق الأوروبية والعالمية للأصول المشفرة.

الحصول على ترخيص MiCA في النمسا

أصبح الحصول على ترخيص بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي (MiCA) شرطًا أساسيًا لجميع الشركات التي تنوي ممارسة أنشطة متعلقة بالأصول المشفرة داخل الاتحاد الأوروبي. اعتبارًا من 30 ديسمبر 2024، تبدأ أحكام MiCA بالتطبيق الكامل، مما يعني أن أي مزود خدمات أصول مشفرة (CASPs) يعمل في النمسا أو يستهدف السوق الأوروبية يجب أن يحصل على ترخيص من هيئة الأسواق المالية النمساوية (FMA).

يمنح ترخيص MiCA الشركات ميزة استراتيجية: فمن خلال الحصول على تصريح في إحدى دول الاتحاد، تحصل على حق الدخول إلى السوق الأوروبية بالكامل من خلال آلية “جواز السفر التنظيمي”. وهذا يلغي الحاجة إلى تسجيلات متعددة في دول مختلفة ويسمح للشركات بالعمل في إطار قانوني واحد، مما يقلل بشكل كبير التكاليف الإدارية.

إلا أن إجراءات الحصول على ترخيص MiCA في النمسا معقدة وتتطلب تحضيرًا دقيقًا. تفرض FMA متطلبات صارمة على رأس المال، الحوكمة الداخلية، سمعة الإدارة، ومؤهلات الكوادر الرئيسية. كما يُشترط إعداد وتقديم وثائق مفصلة، بما في ذلك وصف تقني لنموذج الأعمال، سياسات إدارة المخاطر، إجراءات داخلية لمنع غسل الأموال، فضلًا عن توثيق امتثال أنظمة تكنولوجيا المعلومات لمتطلبات المرونة التشغيلية. يُطلب من مُصدري الأصول المشفرة إعداد ورقة بيضاء، مشابهة لنشرة الإصدار، تحتوي على جميع المعلومات المتعلقة بالمشروع والمخاطر المرتبطة به.

عمليًا، لا يمكن الحصول على ترخيص ناجح إلا في حال وجود استراتيجية واضحة والامتثال الكامل لجميع متطلبات الجهة التنظيمية. الأخطاء في إعداد الوثائق أو عدم الإفصاح الكامل قد تؤدي إلى تأخير أو رفض إصدار الترخيص. ولهذا السبب، من الضروري في هذه المرحلة الاستعانة بمستشارين قانونيين ذوي خبرة ومعرفة متخصصة بلوائح الأصول المشفرة الأوروبية.

يقوم فريق Regulated United Europe بتقديم دعم شامل لعملية الحصول على ترخيص MiCA في النمسا. حيث يجري محامونا تدقيقًا أوليًا لنموذج أعمال العميل، ويحددون ما إذا كانت الأنشطة خاضعة لمتطلبات MiCA، ويضعون خارطة طريق للتحضير للترخيص. ويتم توفير الدعم القانوني في كل مرحلة: من إعداد حزمة الوثائق لتقديمها إلى FMA، وحتى التواصل مع الجهة التنظيمية خلال مراجعة الطلب. ويُولى اهتمام خاص للحوكمة المؤسسية، والامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (AML/CFT)، وهيكل وسمعة المساهمين والمديرين في الشركة.

بالإضافة إلى ذلك، يساعد خبراء Regulated United Europe في بناء نظام رقابة داخلية يتوافق مع MiCA واللوائح ذات الصلة مثل لائحة المرونة التشغيلية الرقمية (DORA). وهذا يمكّن العملاء من الحصول على الترخيص بنجاح وضمان الامتثال التنظيمي على المدى الطويل، مما يعزز الثقة لدى المستثمرين والشركاء.

وبالتالي، فإن الحصول على ترخيص MiCA في النمسا ليس مجرد التزام رسمي، بل خطوة أساسية لدخول سوق خدمات الأصول المشفرة الأوروبية. الشركات القادرة على التكيف مع اللوائح الجديدة في الوقت المناسب ستكسب ميزة تنافسية وتتمكن من الوصول إلى جمهور الاتحاد الأوروبي الذي يضم ملايين العملاء. أما الدعم القانوني من Regulated United Europe فيحول هذه العملية من إجراء بيروقراطي معقد إلى فرصة استراتيجية لتوسيع الأعمال وتعزيز مكانتها في السوق.